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Beatriz Reguero
El seguro de crédito ante la crisis
1 de febrero de 2011
El seguro de crédito ante la crisis Página 2
1. Seguro como herramienta de internacionalización: CESCE y la empresa española
El seguro de crédito ante la crisis Página 3
El papel del seguro en la internacionalización de la empresa
CESCE ACOMPAÑA a las empresas en todos sus proyectos
En el grueso de su actividad exportadora: los países OCDE
En la exportación a los países en desarrollo
En su actividad inversora
...con un volumen de contratación de seguro...
�31.000 mill.€ cuenta propia
�7.300 mill.€ cuenta del Estado
CESCE y la empresa española
El seguro de crédito ante la crisis Página 4
El grueso de la exportación y el grueso de la actividad aseguradora
� Continuo crecimiento� Riesgo comercial
Emisión a PD:
11.000 mill.€
• Sobre todo corto plazo• Comercio corriente• Ventas recurrentes• Pagos aplazados (no crédito implícito)
• Compradores privados• Países con bajo riesgo• Poca influencia de los países y sectores en el éxito de las operaciones
El papel del seguro en la internacionalización de la empresa
CESCE y la exportación a los países OCDE
El seguro de crédito ante la crisis Página 5
Respaldo en los mercados difíciles
� Corto y medio/largo plazo� Riesgo político relevante� Evolución reciente del riesgo
• Mejora generalizada de la solvencia crediticia
• Mayor presencia del riesgo comercial
• Disminuye el peso de los compradores públicos
Emisión a países en desarrollo en 2010: 6.000 mill.€ 11% de la exportación a
PED
El papel del seguro en la internacionalización de la empresa
CESCE y la exportación a los países emergentes y en desarrollo
El seguro de crédito ante la crisis Página 6
Inversiones aglutinan la mayor concentración de
riesgo político
• NUEVA PÓLIZA de inversiones desde 2005• Número creciente de operaciones a partir de 2001
• La emisión sigue siendo irregular• Incipiente diversificación de mercados y sectores
Seguro de inversiones
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Miles €
Contexto internacional de mayor inseguridad
jurídica
El papel del seguro en la internacionalización de la empresa
CESCE y la inversión exterior española
El seguro de crédito ante la crisis Página 7
2. El papel del seguro ante la crisis: La reacción de las ECAs
El seguro de crédito ante la crisis Página 8
La crisis financiera internacional agudiza los fallos de mercado que reducen la disponibilidad de financiación
Con un reforzamiento / flexibilización de los instrumentos de apoyo oficial
Atendiendo a la mayor demanda del instrumento
Las ECAs reaccionan…
Respuesta de las ECAs a la crisis
Las ECAs y su reacción
El seguro de crédito ante la crisis Página 9
Las ECAs y su reacción
Procíclicas en el corto y anticíclicas en el medio y largo
RIESGO ASUMIDO ECAS 2006-2009 (Mill.$)
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
20
06
Q1
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Riesgo Asumido MLP Riesgo Asumido CP Total Riesgo Asumido CP+MLP
Fuente: Unión de Berna
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Las ECAs y su reacción
Anticíclicas en su resultado global
VARIACIÓN ANUAL DEL RIESGO ASUMIDO ECAS VS EXPOTACIONES MUNDIALES
-35%
-25%
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
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20
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Riesgo Asumido MLP Riesgo Asumido CP Total riesgo asumido Variación de las exportaciones mundiales
Fuente: Unión de Berna
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Medidas de apoyo
Nuevos esquemas:
• Financiación directa
Mejoras de los esquemas existentes:
• Aumento de capacidad en prácticamente todos los países
• Mejora en las condiciones: más flexibilidad
Nuevos productos
• Garantías bancarias
Las ECAs y su reacción
El seguro de crédito ante la crisis Página 12
3. Las medidas de apoyo: La flexibilización del seguro de crédito
El seguro de crédito ante la crisis Página 13
La flexibilización del seguro de crédito
Transformación del seguro de inversiones
Medidas adoptadas - 1
Ampliación del alcance de los riesgos asegurados
Violencia política•Terrorismo
•Pérdida de beneficio por interrupción de negocio
Riesgos regulatorios
Empresas públicas y subsoberanosIncumplimiento de compromisos
CEN
El seguro de crédito ante la crisis Página 14
La flexibilización del seguro de crédito
Cobertura global al 99%
Medidas adoptadas - 2
Cobertura global del riesgo de impago, con independencia de su origen, con porcentaje máximo del 99%
Financiación en moneda local
Ofrecer cobertura en monedas no admitidas a cotización por el BCE, previa autorización
Flexibilización de la cobertura del gasto local
Hasta el 30% de los bienes y servicios exportados, sin limitación por el pago anticipado
El seguro de crédito ante la crisis Página 15
La flexibilización del seguro de crédito
Concepto de interés nacional
Medidas adoptadas - 3
Flexibilización del porcentaje admitido de material extranjero
30% automático40% procedente de la UEImportes superiores, con autorización
Póliza de Fianza a fiadores
Mayor asunción de riesgo exportador a través de la póliza de Fianza a Fiadores
Póliza de Garantías BancariasMayor asunción de riesgo exportador a través de la póliza de garantías bancarias (crédito de prefinanciación)
El seguro de crédito ante la crisis Página 16
La flexibilización del seguro de crédito
Revisión de la política de cobertura
ANTES Establecimiento de techos a la asunción de riesgos y techos por operación en gran parte de los países
Medidas adoptadas -4
AHORAEliminación de techos (excepción: Argentina, Angola, Gabón, Venezuela)
Ampliación del límite anual de riesgo asumible
ANTES 4.500 mil.€
AHORA 9.000 mill.€
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La flexibilización del seguro de crédito
Medidas adoptadas a raíz de la crisis… para la cuenta propia
Póliza Master Oro
Nuevo modelo de riesgos y precios
El seguro de crédito ante la crisis Página 18
4. Resultados: Evolución reciente del seguro por cuenta del Estado
El seguro de crédito ante la crisis Página 19
Seguro Emitido por Cuenta del Estado (1998-2010)
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Comparación emisión – ofertas en vigor
La suma de ambas roza el límite del riesgo asumible
Emisión y ofertas
1.722
3.817
1.125
4.100
1.193
4.171
1.9651.3661.190
1.5992.034
2.494
3.575
1.2642.0771.346
1.873
2.542
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Mil
l.€
Emisión Ofertas y consultas
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Valoración Media de la Cartera (1998-2010)
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
CONDONACIONES MOZAMBIQUE NICARAGUA NICARAGUA IRAQMADAGASCARSENEGAL
NIGERIA HONDURAS HAITICONGO REP.
PAGOS PERURUSIA
ARGELIARUSIAANGOLA
PERU JORDANIA
El seguro de crédito ante la crisis Página 22
Riesgos en Vigor distribuidos por Países
Cifras: Millones €
2010 % Total
TOTAL 15.205 100%México 2.252 15%Brasil 1.509 10%Venezuela 1.266 8%Cuba 1.104 7%Arabia Saudita 776 5%Subtotal 6.907 45%
VENCIDO E IMPAGADO 1.574 100%Cuba 1.104 70%Argentina 208 13%México 106 7%Togo 32 2%Brasil 20 1%Subtotal 1.470 93%
El seguro de crédito ante la crisis Página 23
Principales Destinos del Seguro Emitido por Cuenta del Estado
Cifras: Millones €
2010 % Total
MEDIO Y LARGO PLAZO 2.777 100%
Arabia Saudita 699 25%
México 410 15%
Brasil 306 11%
República Dominicana 221 8%
Turquía 181 7%
Subtotal 1.816 65%
CORTO PLAZO 4.529 100%
Unión Europea 1.353 30%
Resto del Mundo 3.176 70%
El seguro de crédito ante la crisis Página 24
Capital comprometido por Cuenta del Estado (2006-2010)
Mayor uso de modalidades menos usuales
El seguro de crédito ante la crisis Página 25
Valor de las operaciones aseguradas
Más operaciones de gran tamaño
Valor promedio de las operaciones aseguradas
16,87
14,08
10,28
8,13
3,923,42
2,88
19,04
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
20102009200820072006200520042003
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
Valor operaciones Valor promedio por operación•Datos en millones de euros
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Emisión y exportación
Total y países en vías de desarrollo
21,00%
16,00%
19,00%
16,00%
14,22%
11,40%
7,89%
13,81%
11,06%
6,41%
5,60%
2,92%
4,61%3,94%
16,00%
14,00%
8,01%
10,40%
9,76%9,36%
13,80%
2,94%3,62%
3,40%3,18%3,54%
4,33%
4,19%4,19%
4,45%5,60%5,45%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
%
Emisión PED/Export.PED
Total Emisión/Total Export.
El seguro de crédito ante la crisis Página 27
Constituye una potente herramienta para la internacionalización
Ha demostrado un comportamiento anticíclico: durante la crisis ha hecho frente a la demanda creciente de los exportadores
Tanto los productos como los criterios de asunción de riesgos han permitido la flexibilidad necesaria del sistema
El seguro de crédito….
Conclusiones
El seguro de crédito ante la crisis Página 28
Muchas gracias
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