finanzas corporativasfinanzas corporativas las finanzas corporativas tienen como fin mostrar las...
Post on 21-Mar-2020
75 Views
Preview:
TRANSCRIPT
1
FINANZAS CORPORATIVAS
Las Finanzas Corporativas tienen como fin mostrar las partes en las cuales las empresas tienen
que tomar decisiones importantes para el fiel desarrollo de la administración de las finanzas de
las empresas. Están enfocadas a corto y largo plazo, las de corto plazo, trabajan directamente al
Activo y Pasivo sus acciones son de financiar a corto plazo, y basado en las actividades de cada
periodo proveedores, se basa a establecer un equilibrio entre ambos, en cambio las de largo plazo
se basan en financiar actividades concernientes a realizarlas con fondos propios o deudas.
Estos y otros tópicos podremos identificarlos en las siguientes páginas, de hecho comenzamos
haciendo un énfasis en la historia de las finanzas corporativas, seguidamente, podemos entender
el funcionamiento económicos de las empresas, permitiendo eso entender el accionar de los
Mercados Financieros en lo que tiene que ver con las Acciones Ordinarias de las empresas, la
diferencia entre Préstamos y Créditos, los Descuentos por pronto pago y Descuentos los
comerciales.
Después de ver los diferentes rubros que comúnmente funcionan en los mercados financieros,
podremos entender, los diferentes conceptos de las Finanzas Corporativas, y los Conceptos
existentes, además de los tipos de Inversión y sus Análisis, además las diferentes fuentes de
Inversión a Largo Plazo.
Para terminar, el roll del Activo y pasivos, ambos circulantes, estos generan los ratios con los
cuales podremos analizar las empresas, y cerramos con el criterio del Cash Managemet dentro
de la empresa.
4
INDICE
Historia de las Finanzas Corporativas……………………………………………………………… 5
El Funcionamiento Económico de las Empresas…………………………………………………. 7
Financiamiento en los Mercados Financieros Acciones Ordinarias…………………..……… 9
Préstamos y Créditos…………………….………………………………………………………….. 11
Descuento Comercial…………………………………………………………………………………13
Los Proveedores……………………………………………………………………………………… 17
Descuento por pronto plazo………………………………………………………………………… 18
Las Finanzas Corporativas y sus Conceptos…………………………………………………….. 20
Conceptos existentes de las finanzas……………………………………………………………… 21
Tipos de Inversiones y sus análisis…………………………………………………………………24
Fuentes de Financiamiento a largo plazo…………………………………………………………25
Activos y Pasivos Circulantes y su roll en la empresa…………………………………………..27
Ratios que analizan la solvencia de las empresas………………………………………………29
La importancia del Cash Management…………………………………………………………...30
5
HISTORIA DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS
Para ANZOFRA (2012) las finanzas corporativas analizan las decisiones que se toman dentro de
las empresas, durante un tiempo en el inicio de los términos y definiciones, se manejó la teoría
que los negocios de los banco, y los empresarios, eran de índole corporativo, compra de empresas,
fusión, puesta las acciones de las empresas en la Bolsa, además para 1974 (AFTALION), las
decisiones estratégicas de inversión, financiación, determinan los niveles óptimos de Tesorería
de las empresas, en cambio las decisiones a largo o a corto plazo, y aquellas que tienen que ver
con los problemas financieros en la determinación de los niveles óptimos de tesorería.
Siempre en la Revista, donde participa el autor ANZOFRA (2012), hace mención que HALEY,
SCHALL (1979) escriben que una de las funciones del Director Financiero de las empresas funge
y coloca activos en los mercados de capitales a la caza de capitales frescos que le permitan
desarrollar negocios para desarrollar proyectos que están en la lista de espera.
Por otro lado MILLER (2000) manteniendo su idea en las Finanzas Corporativas como un
desprendimiento de la Economía financiera, ya que la idea central es trabajar en el desarrollo de
las empresas, creando las finanzas como una disciplina académica. Manejando dos hipótesis,
Las Escuelas de Negocios muestran el profesional que toma las decisiones quienes buscan
maximizar la utilidad del rendimiento deseado por acción de la empresa. Y la otra hipótesis el
surgimiento del micro optimizadores es decir, el comportamiento de los inversores, analizando
cómo evolucionan los precios en los mercados de capitales. De hecho en 1952 surgió la
publicación de Journal of Finance con el artículo de Harry Markowitz con su tema:“Portfolio
Selection”, como una especie de síntesis neoclásica”.
Para MERTON (1987) Las finanzas corporativas trabajan en relación a la economía, aplicándose
los modelos de valoración de activos financieros y los proyectos de inversión de estructuras de
capital, considerando las empresas como una fuente de desarrollar cartera de proyectos a
desarrollar.
6
En cambio MAYER (1994) habla en un primer momento del New Palgrave Dictionary of Money
and Finance quienes fueron los primeros en 1994 en usar el criterio de Corporate Finance. Como
la conciliación de hechos financieros basados a normas preestablecidas por la Bancas e
Instituciones Financieras.
Otro autor que menciona hechos en relación a las Finanzas Corporativas es ZINGALES (2000),
quien encuentra a las empresas interactuando los problemas entre sí, priorizando la solución de
los problemas fundamentales de las mismas.
HORNE (1988) autor de Financial Managmentad Policy considera que el pensamiento financiero
tradicional “old- finance” es el enfoque dominante al analizar el exterior de las empresas que en
la toma de decisiones al interior de las empresas, pensando que los estudios estaban sujetas a
descripciones más amplias e institucionales, además a los análisis de los flujos de tesorería de las
empresas, además del estudio de planificación y control. Tal como lo describe V. Azofra en su
artículo de la Revista Contabilidad y Dirección, Vol. 15, del Año 2012, bajo el título de Pasado y
Presente de las Finanzas Corporativas.
7
EL FUNCIONAMIENTO ECONOMICO DE LAS EMPRESAS
Según la Industria en la cual se desarrolle las empresas así es el ciclo de producción a la que se
someten, una fábrica de ropa, estará organizada por suplir materia prima, maquinaria y
operarios, empaque y producción listo para suplir al mercado. Una fábrica de barcos o aviones,
su ciclo de producción es más extenso, sus fábricas lo complejo de tomar pedidos y entregarlos.
Entendiendo estos criterios podemos decir que la base de toda empresa consiste en las funciones
que tienen que ver con el ACTIVO de una empresa.
Activos de Explotación: Son los activos ligados al giro de la empresa.
Activos Extra funciónales: Son aquellos que no están ligados a las actividades fundamentales de
la empresa.
Como valorar a una empresa
Fig. 1 Fuente: Xavier Puig Pla, Escuela de Negocios de la
Universidad Pompeu Fabra, Barcelona, España, 2014
8
Balance General
Fig. 2 Fuente: Blog de FACA (Facultad de Administración de la
Universidad Bolivariana Venezolana), 2008
El Activo dentro de un Balance de Situación, representa los bienes y los derechos que la empresa
tiene en un momento determinado, además recibe otros nombres, tal como lo describe DURBAN
(2011), El Activo puede ser “la Estructura económica de la empresa”, o también puede ser
reconocidos como “Inversiones”, y lado contrario también se le puede identificar, como la
“estructura financiera de la empresa”, lo comúnmente conocido como el Pasivo de la empresa,
además del Patrimonio Neto,
9
FINANCIAMIENTOS EN LOS MERCADOAS FINANCIEROS
ACCIONES ORDINARIAS
Su particularidad es que le dan poder sobre los bienes en los cuales ha invertido al comprar los
títulos valores. Esta `podrá darse en dos tiempos, una al inicio de la empresa. Al inicio de la
empresa, y en un proceso posterior en que se pueden obtener, o en casos como poner a la venta
una nueva emisión de acciones, para ponerlas a la venta en fechas posterior y bajo acuerdo de
los actuales socios, se conocen como ampliación de capital.
Acciones del Astilleros El Carmelo en Uruguay
Fig. 3 Fuente: Historia del Astillero Carmelo. http://www.histarmar.com.ar/InfHistorica-
2/AstCarmeloNDF-1.htm
10
Para DURBAN (2011), Existen tres aspectos muy importantes en estos bienes financieros, y estos
son:
La Rentabilidad
El Riesgo
La Liquidez
La Rentabilidad es vista desde dos formas, rentabilidad por dividendos, es decir el cociente entre
los dividendos que proporciona en el periodo de cálculo y el precio que se paga por dichas
acciones. El otro es la rentabilidad por precio es el valor obtenido de ganancias o perdida en ese
momento.
El Riesgo Es la rentabilidad que se percibe de la inversión, su definición es en la vida real lo
percibido en la inversión, distinta de lo percibido previamente en la acción de la negociación. Lo
bonito de esta acción, que al inversor le da la opción en el momento y tiempo previsto aceptar o
rechazar dicha opción, en vista que en la realidad las tendencias en el tiempo del mercado,
ejemplo de ello puede ser por las decisiones de terceros, ejemplo de ello son los precios que
impone la OTAM en los mercados mundiales.
La Liquidez Es el valor que recibe el inversor, después de eliminar cualquier causa de baja en el
rendimiento, en un momento determinado del entorno económico del momento. Es posible obtener
una mejor liquides si estas son cotizadas en la Bolsa de Valores del país, siempre cuando sean
acciones cotizadas y comparadas con otras dentro de la Bolsa de Valores.
11
PRÉSTAMOS Y CREDITOS
Es bueno saber distinguir la diferencia entre estas dos palabras o términos que definen una misma
idea, pero son muy diferentes, las tales se han vuelto genéricas, a tal punto que Instituciones
Bancarias le asignan esos nombres a sus departamentos sin tener una clara definición del
significado.
Préstamo: Entrega de un capital a una persona con la obligación de
devolverlo, junto con los intereses acordados. Habitualmente esta
devolución se realiza mediante cuotas periódicas, compuestas de capital e
intereses1.
Crédito: Contrato por el cual una entidad financiera pone a disposición del
cliente cierta cantidad de dinero, que este deberá devolver con intereses y
según los plazos pactados. A diferencia del préstamo, ese capital no ha de
tener necesariamente una finalidad prefijada2.
Prestamos: Para DURBAN (2011), la operación resultante de un préstamo se puede definir como
los siguientes términos:
Capital: el dinero que las empresas reciben de las entidades financieras
Prestamista: Entidad financiera, o cualquier persona jurídica que concede
el préstamo.
Prestatario: beneficiario
Intereses: Por el uso del dinero, los usuarios pagan al banco.
Tiempo: Plazo en él que se compromete
1http://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/prestamo 2 http://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/credito
12
Créditos: Para DURBAN (2011), es el contrato en virtud del cual la entidad financiera pone a
disposición del cliente los fondos en una cuenta del Banco permitiendo el uso bajo ciertas reglas,
de orientados al propósito del uso, en cantidades y plazo determinados.
En ambos hay elementos determinados y comunes entre los pares:
Moneda extranjera: Cuando estos generas divisas a países que reciben los fondos.
Gastos comunes: Comisiones de Apertura, Comisión de Estudio, Comisión de Cancelación total
y/o parcial.
El préstamo se rige en hechos fijos como la compra de una maquinaria, o planta para operar, y
La finalidad de la empresa solicitando los fondos.
13
DESCUENTO COMERCIAL
Es un tipo de préstamo en virtud de la cual una entidad financiera anticipa a la empresa el importe
de un efecto de comercio (factura, letra de cambio, pagare, recibo), tal como lo describe
DURBAN (2011), esto significa que la empresa recibe ingresos económicos que permite obtener
financiamiento en volúmenes diarios, sea por ventas o servicios.
Contablemente esta operación significa movimientos en el Activo Corriente (De Operaciones)al
efectuar el descuento comercial, disminuye la cuenta de Cliente y aumenta Tesorería o Cuentas
de Bancos, Sobre estas obligaciones las empresas financistas cobran una comisión de pagar a
las empresas las facturas o pagares o documentos que existan de por medio.
Imágenes de Derechos Corrientes de Cobro
Fig. 4. Fuente: http://ciberconta.unizar.es/leccion/cf013/100.HTM
14
Imagen de Interés Simple Comercial
Figura 5 Fuente: Slide Share Unidad 4, Reyes Fernández
https//es.slideshare.net/reyesfernandezfuentes/operaciones-a-inters-simple
15
LOS PROVEEDORES
Estos son pasivos a corto plazo, provee materia prima, o productos terminados listos para su
venta, existen muchos y diversidad de proveer, plazos para pagar, las facilidades de pago, son
las que dan la facilidad en el plazo para el pago de lo provisto.
Además de estos proveedores, se consideran proveedores las instituciones del gobiernos y
aquellas entidades que brinda seguridad social y las oficinas de gobiernos que recaudan
impuestos y descuentos en relación a cuotas alimenticias, todas ellas tienen una fecha límite para
entregarles lo que corresponde al mes anterior que corresponde los pagos.
Figura 6: Fuente Gestión de Compra, SlideShare de Yury Caldera, Gestión de compra en los
servicios de alimentos.
16
DESCUENTO POR PRONTO PAGO
Su nombre tal como lo dice promueve a los deudores de las facturas, obtener un descuento por
pagar antes, elimina el saldo del cliente, y a Tesorería ingresa un dinero que se convierte en cash
disponible para la empresa y se aplica el descuento, cuyo valor va a una cuenta de resultados,
que para tal efecto existe.
En este sentido, se tendrán que tomar en cuenta el porcentaje de descuento, porque mostrara una
baja en Tesorería de los descuentos que se harán, y de las proyecciones del dinero y el costo del
mismo en la empresa.
Funciones del ciclo de capital y del ciclo de explotación
Figura 7: Introducción a la Organización de Empresas, Universidad a Distancia de Madrid,
17
Ciclo del Capital de la Empresa
Figura 8: Introducción a la Organización de Empresas, Universidad a Distancia de M
En estas dos imágenes es posible entender que el capital de inversión que tienen las empresas, es
con el propósito de contribuir a la generación de más materia prima para circular el producto
que es movilizado para generar más riqueza o sentar las bases para proyectos a futuro, según la
política de expansión que tuenen las empresas.
18
LAS FINANZAS CORPORATIVAS Y SUS CONCEPTOS
Para DURBAN (2011), el concepto más apropiado de Finanzas Corporación: Constituye el
objeto de estudio la administración, financiación, y la adquisición de fondos en inversión para las
empresas puedan desarrollar sus proyectos, siendo necesario saber de Economía, Matemática
Financiera, Contabilidad, y un poco de Estadísticas.
Para la Enciclopedia Financiera: Las Finanzas Corporativas se ocupa de las decisiones
financieras que toman las empresas, los instrumentos y los análisis utilizados para tomar esas
decisiones, estas se dividen entre largo lo que es igual a decisiones de inversión de capital, o las
de corto plazo que es lo mismo de gestión del capital.
Para la (U.R.L.) Universidad Ramón Llull de Barcelona, las Finanzas Corporativas, se basan
en contestar las tres preguntas básicas para las empresas:
Qué tipo de inversión a largo plazo deben de hacer.
Donde obtener el financiamiento a largo plazo para la inversión.
Como administrar la empresa para pagar proveedores.
Otro criterio que es oportuno hacer mención es el “de Gerencia.com” quien sostiene que en forma
personal cada quien tiene que saber administrar las finanzas propias, y entre más capacidad
administrativa tienen las empresas mejor destreza tendrán en el manejo de los presupuestos, Los
inversores se sienten satisfecho de los buenos manejos de las inversiones en las empresas, al
obtener el rendimiento, y recibir el retorno de la inversión. Esto significa darle importancia a las
inversiones de largo plazo y corto plazo. Esta página, recomienda hacer buen uso de los recursos
ajenos, bien utilizados e usar la técnica del “apalancamiento”.
Podemos entonces decir que las Finanzas Corporativas son un compendio de estrategias para
administrar dineros propios y ajenos, estos últimos responder para desarrollar producción
financiera sobre los mismos y de beneficios para los inversores y reintegrarlos a la fecha pactada.
19
CONCEPTOS EXISTENTES DE LAS FINANZAS
Podemos hablar de conceptos de las Finanzas, pero a nivel corporativos, se desprende de la
practica contable que los comprobantes de las operaciones, demuestren la realidad al detalle,
pero en nuestro estudio se observa en grandes rasgos, el rumbo administrativo y financiero que
va, además el desglose del flujo para desarrollar las metas de las empresas, los procesos
necesarios para la asignación de los recursos, sean en el tiempo en que en realidad se necesiten.
Para DURBAN (2011), Las Finanzas Corporativas, hace dos separaciones de los Activos, es
decir:
Activos Reales: Aquellos bienes y derechos que constituyen las inversiones de la empresa.
Activos Financieros: Son documentos que tienen valor porque al propietario le dan derechos
sobre los activos reales de la empresa y sobre los beneficios que producen esos activos.
Hay varias formas de decisiones:
Decisiones de Inversión: Es el análisis de los Activos reales eliminando aquellos e ir separando
los cuales sepa invertir, permitiendo a sí mismo la política de crecimiento.
Decisión de financiamiento: Al tener la separación según el criterio anterior, en esta fase se
determinan los activos que pueden componer los recursos financieros, sea dados en garantía para
obtener financiamientos o incrementar el aporte de accionistas o entrar a la bolsa de valores con
la intención de aumentar accionistas.
Decisiones operativas en relación a gestiones de los activos reales y financieros: Estas son
decisiones a corto plazo, basadas en el manejo del flujo de efectivos, incrementar el cobro a
clientes y el pago a proveedores, y préstamos a corto plazo y a largo plazo también.
Para la página de Enciclopedia Financiera 3muestra un ejemplo de una empresa que teniendo la
información anterior y la actual, puede estimar el flujo de efectivo proyectado para la empresa,
3 http://www.enciclopediafinanciera.com/analisisfundamental/valoraciondeactivos/flujos-de-efectivo-futuros.ht
20
siempre es menester que habrá un incremento de ventas para el caso un 4% proyectado a 5 años,
es decir anualmente un incremento del 20% en ese lapso, Al tener una relación de los gastos, y
los costos de los proveedores, en esa misma razón, bastara pensar en eso para proyectar nuevas
maquinarias, más personal, más instalaciones, o las adecuación de las actuales.
Flujo de Caja de la Empresa
Figura 9: Fuente Enciclopedia Financiera
22
TIPOS DE INVERSION Y SU ANALISIS
Existen diferentes criterios referentes a las Inversiones a hacer, algunas de esas pueden ser:
Soporte: Pueden ser inversiones físicas tangibles, maquinas, edificios, o
también pueden ser intangibles como por ejemplo patentes, derechos de
uso de patentes, y los últimos formados por activos financieros, que son
aquellos documentos como las acciones, depósitos bancarios, Etc.
Motivo: Esta por lo general, son o surgen cuando hay que invertir en
adquirir algún bien que está estrechamente ligado a la producción, unas
maquinaria más veloz, o que además de hacer algo también haga otra
función.
Grado de conocimiento: Esta surge cuando anticipadamente se sabe
cuánto se recibirá de beneficio, los bonos del estado, por ejemplo.
Duración de la Inversión: Por lo general son a menos de un año, se dan
en aquellas por ejemplo de Activos Corrientes de las empresas, o también
se puede dar a Largo plazo, los que se hacen por pagos por periodos, sin
poder disponer de ellos en este periodo, ni el siguiente.
23
FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
Fig. 10 Fuente Principios Fundamentales en Finanzas Corporativas
Existen criterios para hacer Evaluaciones de Proyectos, en el desarrollo de la Inversión para
saber si los fondos invertidos son de acuerdo a lo que se estableció en un principio,
Evaluación a priori
Evaluación a posteriori
Permitiendo esto un método de evaluación valido para cualquiera de las evaluaciones que se
desarrollen, generando resultados fácil de entender, sin mucho tecnicismo.
24
Figura 11, Fuente: América Latina. Entre la financiarización y el financiamiento productivo
En esta imagen podemos ver como las empresas reciben su financiamiento el cual les permite
desarrollar sus proyectos, tanto de la Banca Privada y de la Banca en desarrollo, y estos a su vez
pagan los créditos y mantienen depósitos para desarrollar negocios y cubrir proveedores, y
planilla.
Cada proyecto de inversión dentro de las empresas tiene su fin, lo ideal es que las inversiones
estén orientadas a planes de largo plazo, caso contrario revertir una operación de financiamiento
trae sus pérdidas.
25
ACTIVO Y PASIVO CIRCULANTE Y SU ROLL EN LA EMPRESA
Por naturaleza contable es el Área financiera que administra los movimientos de las empresas en
relación a ingresos y egresos en su mayoría por la naturaleza de operaciones propias de la
empresa, además la cartera de clientes que generan esos ingresos, además, estas operaciones
compren de un tiempo reducido en un periodo legal de acuerdo a la legislación de donde se esté
procesando.
Cuando se tiene planes pre establecido en junta de accionistas, o en junta de directores las
directrices y los procesos racionalmente en las metas de periodo de tiempo. Este juego de ideas,
nos perite saber qué pasos hacer, que es lo que veremos a continuación.
Necesidades de Activo Circulante
Fig. 12 Fuente: Gestión Financiera, Aula Fácil.
26
Que es el NNFR?
Necesidad Neta del Fondo de Rotación, nos demuestra el incremento o decremento de fondo de
rotación necesario, según las políticas de las empresas determinadas por lo que ocurre alrededor
de acuerdo a lo que realmente la empresa tiene en sí. Este nos permite ajustarlo de acuerdo a las
necesidades del presupuesto de desarrollo de los Proyectos para el normal desarrollo de la
empresa.4
Siendo el Activo Circulante el proveedor de los fondos de la empresa, además de saber que tiene
como función principal, cumplir las metas previamente estudiadas por las autoridades de la
misma, el mismo capital circulante permite hacer las maniobras a fin de no caer en situaciones
de insolvencia, sorteando los desequilibrios económicos.
Sabiendo entonces que el fin primordial de la empresa, es mantener una solvencia y liquides con
cifras en sus Activos Circulantes, de hecho DURBAN (2011) en su libro de Finanzas Corporativas
sugiere tener cuidado en los Activos siguientes
Inventarios: La acumulación de inventario genera movimiento de materia
prima, disminución de inventarios de materias primas e incremento de
inventarios de productos terminados, esto redunda en capital circulante por
cuanto aumenta cuentas por cobrar, afectando el efectivo en Bancos en
disminución de capital, dependerá del plazo a crédito que se dé para la
Cuentas por cobrar: El acumulado del financiamiento a los clientes. como
una estrategia de tener un producto por cobrar, aunque esto sea una menor
liquidez para la empresa, porque es un producto que se pudo haber
vendido, en efectivo, (haciendo incrementar nuestra capacidad económica).
Cuentas por Pagar: Esta afecta el efectivo de la empresa al reducirlo
quitándole con ello la facilidad de maniobra aumentando con ello la
liquidez.
4 Pag.380-381 Finanzas Corporativas de Salvador Durban, catedrático de la U. de Sevilla, España.(2011)
27
RATIOS QUE ANALIZAN LA SOLVENCIA DE LAS EMPRESAS
Para estudiar la solvencia de las empresas se han hecho previos estudiado y se ha llegado a la
conclusión de ratios apropiados para ello, sabemos que más allá del significado del Balance desde
el punto de vista de la teoría en la cual ambos lados tendrán que dar el mismo resultado, menciono
esto porque entre el Corriente entre ambos Activo y Pasivo, hay una estrecha relación, por la
naturaleza de la aplicación de las cuentas entre sí.
Una de las consideraciones que nos permitirá saber que tan bien esta la empresa es la rotación
de forma ponderada el activo circulante, comparándolo con el grado de responsabilidad del
pasivo circulante de la empresa.
Tomado de la Pág. 385 del libro Finanzas Corporativas de DURBAN (2011).
Ratio de Disponibilidad
Tesorería / Pasivo Circulante
La Capacidad de la empresa para hacerle frente a la exigibilidad de liquidez real generada.
Ratio de Circulante
Activo Corriente / Pasivo Circulante
El resultado es el activo líquido del cual se tiene por cada pasivo , y que se puede disponer en
cualquier momento.
Ratio de Prueba Acida
Activo Corriente – Inventario / Pasivo Circulante
Demuestra que tanto incrementa los Inventarios provocando una disminución en el Activo de la
empresa.
28
LA IMPORTANCIA DEL CASH MANAGEMENT
La administración del efectivo en las empresas es el corazón de la dirección de la empresa, saber
hacerlo significa tener una visión del buen manejo de los pagos y obligaciones de la empresa, esto
tomas más relevancia cuando las empresas son nuevas y de las cuales se establece un Flujo de
Efectivo, por lo general las nuevas empresas aunque tengan un flujo de efectivo previo, es
susceptible ante los gastos imprevistos, a pesar de ciertos criterios.
Tal como se mencionó anteriormente, las empresas que recién empiezan, su prioridad es
establecer los primeros negocios, también es lógico que todo ingreso que entra y más si es empresa
de Microempresa o empresa familiar que todo ingreso que entra sea destinado para sacar
producción, y en estas últimas, sacrifican sueldos para destinar los ingresos a generar productos
de venta.
Para DURBAN (2011), la Estructura del Cash Management enfrenta los diferentes problemas,
que afectan la liquides de las empresas:
Flujo de Cobros
Flujo de Pago
Gestión de Liquidez
Cuando los gerentes o CEO trabajan en la administración de los fondos, las gestiones de cobro
tendrán que ser apegado bajo el control de costos de producción, y administrativos, delimitara
los mínimos a cobrar para no tener iliquidez.
De hecho se podrá ver en la siguiente imagen de la previsión de flujo de caja, proyectado para
trabajar en un rubro comercial, y que a su vez presenta la secuencia de operaciones en el tiempo.
29
Como controlar y mejorar el Flujo de Casa
Fig. 13, Fuente: Valorancia.com, Blog que hace crecer tu negocio.
http://valoranzia.com/blog/controlar-y-mejorar-el-flujo-de-caja/
30
CONCLUCIONES
Finanzas Corporativas, tiene como base estudiar y ampliar las expectativas de las empresas en el
desarrollo del manejo del dinero, tanto propio, como también él dinero ajeno, (dicho en una
sencilla y sin tecnicismo).
Al hacer un análisis, han existido en el transcurso de La historia un Miller quien en el 2000
reflexiona en el sentido de asentar la idea de las Finanzas Corporativas se desprenden de la
Economía Financiera pero en la práctica, orienta la idea de la interrelación de los Circulantes
entre sí, desarrollan una liquidez con vista a inversiones a futuro.
Las Finanzas Corporativas tienen muchos mercados donde proveerse, y también donde distribuir,
a efecto de obtener el financiamiento para hacer negocios a corto plazo o largo plazo, también
el rendimiento de las inversiones y el mejor manejo de ellas.
Habiendo entendido todos los mecanismos que existen en el mercado, para proveer de capital, o
en caso contrario, donde invertir a largo plazo, para tener ese capital trabajando mientras se
llega el momento de reemplazar un equipo para la mejora sustancial de la empresa.
Uno de los mecanismos para saber que tan bien va la empresa, son los Ratios, los cuales se han
comprobados desde el Siglo pasado, donde académicos desarrollaron después de realizar pruebas
en el transcurso del tiempo, determinaros los parámetros para definir la liquides de la empresa.
Es por eso que el Cash Management es que orienta a los Gerentes de las empresas a desarrollar
un mejor manejo de los dineros de las empresas.
31
REFERENCIAS
Revista de Contabilidad y Dirección Vol. 15, año 2012, pp. 135-166 Pasado y presente de las finanzas
corporativas VA L E N T I N A Z O F R A Universidad de Valladolid Fecha recepción: 12/09/2012 Fecha
Universidad Rafael Landívar, Departamento de Finanzas, Fundamentos de Finanzas, 2013,
http://biblio3.url.edu.gt/Publi/Libros/2013/FundamentosFinanzasC/01.pdf
VELES I., JASMIN l. (2012), Formulación y Evaluación de Proyectos, Valor del dinero,
Universidad Técnica de Machala, http://es.slideshare.net/jasliss/valor-del-dinero-en-el-tiempo-
14975539
DURBAN, IRIMIA (2011), Economia y Empresa, Finanzas Corporativas, Editorial Piramide,
2011. https://books.google.com/books/about/Finanzas_corporativas.html?id=h8WWtgAACAAJ
top related