horizonte 2 - fibria – relações com investidores · start-up antecipado: cerca de 2 meses antes...
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HORIZONTE 2Três Lagoas – MS, Setembro de 2017
Termo de Responsabilidade
2
As informações contidas nesta apresentação podem incluir declarações que constituem declarações
prospectivas, na acepção da Seção 27A da Lei de Valores Mobiliários dos EUA de 1933, conforme
alterada, e da Seção 21E da Lei de Mercado de Valores Mobiliários dos Estados Unidos de 1934,
conforme alterada.
Declarações prospectivas envolvem um certo grau de risco e incerteza em relação a previsões de
negócios, financeiras, de tendências, estratégias e outras previsões, e são baseadas em premissas,
dados ou métodos que, embora considerados razoáveis pela empresa naquele momento, possam vir
a ser incorretos ou imprecisos, ou podem não ser alcançaveis.
A empresa não garante que as expectativas divulgadas nesta apresentação sejam cumpridas.
Investidores potenciais são advertidos de que tais declarações prospectivas não são garantias do
desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas e que os resultados reais podem diferir
materialmente daqueles nas declarações prospectivas, devido a uma variedade de fatores, incluindo,
mas não limitados aos riscos de negócios internacionais e outros riscos referidos nos arquivamentos
da empresa junto à CVM e SEC.
A empresa não se compromete, e especificamente se isenta de qualquer obrigação de atualizar
quaisquer declarações prospectivas, que falam apenas para a data em que são feitas.
AGENDA
08:10 – 09:00
09:00 – 09:30
09:30 – 09:40
09:40 – 10:30
10:30 – 11:30
11:30 – 12:30
Projeto H2 (50’) – Marcelo Castelli / Júlio Cunha
Finanças (30’) – Guilherme Cavalcanti
Intervalo (10’)
Apresentação Andritz – Wolfgang Leitner (50’)
Q&A (1h)
Almoço (1h)
Marcelo Castelli
Júlio Cunha
▐ Start-up antecipado: cerca de 2 meses antes da data programada
Projeto Horizonte 2
A maior fábrica de celulose de linha única do mundo
5
Excedente de energia
130 MW
Capex de expansão
US$2.193 milhões(US$1.124/t)
Capex industrial
(dentro da cerca)
US$947/t
Custo caixa de produção
US$116/t(@R$/US$3,38)
Capacidade anual total: 1.950.000 t
2017 RANKING - CAPACIDADE DE BHKP
* Includindo Klabin
Fontes: RISI, Hawkins Wright, PPPC e Fibria (Nov/2016)
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000
Domtar
Soedra
Klabin
International Paper
Lwarcel
Resolute
Verso
Georgia Pacific
Woodland
Navigator
Metsä
Oji
Nippon
Ilim
Marubeni
Mondi
Altri
Ence
Cenibra
Stora Enso
Arauco
Eldorado
UPM
CMPC
April
Suzano
APP
Fibria H2
(000T)
▐ Projeto brownfield, sinergias com as operações existentes
▐ Fábrica moderna, com configuração para potencial para
expansão
▐ Disponibilidade de madeira e baixo raio médio
▐ Floresta baseada no conceito de opcionalidade, priorizando
modelos de parceria e arrendamento
▐ Excedente de energia de 130 MW
▐ Licença ambiental
▐ Alternativas para logística de distribuição
▐ Financiamento de baixo custo e longo prazo
Por que expandir a Unidade de Três Lagoas?
Oportunidades competitivas
6
OKIKlabin 21%*
15%9%
8%
8%
5%
4%4%
4%
3%3%
2%1%
1%
1%
1%
1%1%
1%1%
1%
1%1%
1%
1%1%
0%0%
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Brownfield - sinergias com instalações e operações existentes
Sinergias Exemplos das sinergias na infraestrutura
Engenharia
Industrial
Suprimento
Comercial
Logística
Florestal
Outras(1)
Sala de controle principal Laboratório químico
Armazenamento de
biomassa
Caldeira de força e linhas
de energia
Área de captação de
águaEstradas
Integração de vapor e
eletricidade
Infraestrutura geral
durante a construção
Sinergia total Fortes sinergias Poucas sinergias
(1) Áreas de Contabilidade, Jurídica, RH, P&D, Ambiental, GRC, TI e Comunicação. 7
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Governança robusta
DIRETOR DO PROJETO
Engenharia, Operações e
Meio AmbienteSuprimentos & Logística
Auditoria, Risco &
Conformidade
Recursos
Humanos
Florestal Gestão Financeira Gestão do Projeto Partes Interessadas
Comitê DiretorDiretoria
Conselho de Administração
Horizonte 2
Diretor de GRC
100% membros independentes
Comitê de Auditoria Estaturária
8
▐ Abordagem pela qual os custos dos impactos de riscos são
compartilhados com os participantes do projeto
▐ Greves de fornecedores, autoridades ou serviços públicos que
impactam a entrega do projeto
▐ Custos diretos decorrentes de movimentos trabalhistas
▐ Chuva acima da média
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Gestão eficaz de risco
RISCOS COMPARTILHADOS
redução do CAPEX
Governança
Corporativa Auditoria
Código de
Conduta e
Ouvidoria
QuantitativoAnálise Economica e Financeira
Análise de Sensibilidade
QualitativoEventos que ameaçam
os objetivos estratégicos
ComplianceGestão de
Risco
Auditoria, Risco &
Compliance
9
Projeto Horizonte 2
O que significa em termos de gestão
10
Os 225 mil m3
de concreto utilizado na
obra poderia construir
quase 3 Maracanãs
Movimentação de
2.000.000 m3
de terra, suficientes para
encher uma fileira de
caminhões que se
estenderia de São Paulo até
o Rio de Janeiro, ida e volta
Usados 20 mil
toneladas de aço de
construção, equivalente à
quase 3 Torres Eiffel80m 72m
Digestor
150m
Chaminé
80m
Caldeira
Não gerar impactos na operação da fábrica existente
Implantar 80 mil ha de florestas em 2 anos
Mitigar greves e paralizações na obra
Otimizar escoamento de celulose fábrica-porto
Tornar o projeto uma referência de relacionamento sustentável com a comunidade
Construir nas equipes e na cadeia de fornecimento do empreendimento a cultura de segurança, de
sustentabilidade e de compliance como valor
Equipamentos com dimensões nunca antes fabricados
Logística de transporte dos equipamentos especiais
Projeto Horizonte 2
Houve desafios
11
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Abordagem sistêmica
92%94% 95% 95% 95% 95% 95%
98%94%
98%
1ªACP
2ªACP
3ªACP
4ªACP
5ªACP
6ªACP
7ªACP
8ªACP
9ªACP
10ªACP
Confiança dos participantes quanto ao
cumprimento do prazo do Projeto
Desempenho da Equipe
70%
83%87%
90% 90% 90%93% 93% 93% 93%
1ªACP
2ªACP
3ªACP
4ªACP
5ªACP
6ªACP
7ªACP
8ªACP
9ªACP
10ªACP
12ACP
*ACP: Análise Crítica do Projeto
*
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Segurança em primeiro lugar
SEGURANÇA
Acidentes com
afastamento por milhão de
horas trabalhadas
0,43
Gestão
Preventiva
Foco na
eliminação do
RISCO
Cultura de
SEGURANÇA
como VALOR
Taxas melhores que as referências mundiais!
Programa de
saúde e
outras
Campanhas p/a
Prevenção de
Acidentes
Torneios e premiações
13
ACIDENTES
REPORTÁVEIS Referência
Internacional
Acidentes com e sem
afastamento por milhão
de horas trabalhadas
6.38
,
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Nem todos os dias eram ensolarados
14
Atraso na fabricação das virolas dos fornos
Sinistro da lamela da evaporação
Transporte dos lavadores
Dificuldade nas montagens da ETA e ETAC
Desvio na data do teste hidrostático da caldeira de
recuperação
Restrições no Sistema Elétrico Nacional
As metas do projeto foram alcançadas conforme o planejamento
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Principais fatores de elevação da competitividade estrutural do custo caixa
15
Fábrica de mudas
Baixo raio médio da floresta
Tecnologia consolidada com
fornecedores experientes
Linha única
Pentatrem
IoT @ OperaçõesFlorestais
Projeto ecológico – alta
eficiência
Flexibilidade operacional
(alto kappa)
Maximização da geração de
energia
Utilização de madeira sem
casca
Mínima geração de resíduo sólido
para aterro
2 fornos de cal (flexibilidade)
Preparação para futura planta de
syngas
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Um salto tecnológico - do viveiro para o conceito de fábrica de mudas
Capacidade: 43 milhões de mudas/ano
25% Custo da produção Melhor qualidade de mudas Tubetes de papel biodegradável
3x mais produtividade por pessoa
16
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Base florestal assegurada e perto da fábrica, conforme o planejado
Distância média da floresta às usinas H1 + H2 até 100 km
BASE FLORESTAL TOTAL DA UNIDADE
TRÊS LAGOAS : 308 mil ha
BASE FLORESTAL DE HORIZONTE 1:
121 mil ha
BASE FLORESTAL DE HORIZONTE 2:
187 mil ha
IMPLEMENTADO (87%):
162 mil ha
17
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Operações florestais altamente competitivas
18
Plantio de mudas / seg
0.3
1.0
2.0
2.7
1.81.3
1.11.4 1.4
2.53.0
4.2
5.6
4.54.0
3.4
4.0
2.9
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Grandes blocos, raio médio
baixo e terreno plano
Operações otimizadas de alto
rendimento
Base florestal TLS Desempenho Floresta conectada
Projetos inovadores e novas
tecnologias
TLS Fibria
COLHEITA 100% MECANIZADA!
Grandes blocos e terreno planoNatureza
Processos maduros e treinamento rápido -curva de aprendizagem - 8 meses (Fibria) vs. 12 meses (med. mercado)
Pessoas
Equipamentos com alta produtividadeTecnologia
0%
15%
23%
16%
15% 11% 12%7%
0%7%
13%
19%27%
41%
49%56%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolução do custo da colheita – TLS (Base 100)
Real
Projetado com inflação
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Operações florestais altamente competitivas
19
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Logística inovadora com túnel off-road e pentatrem
20% de redução nos custos de transporte(1):• 70% mais m³ de madeira transportada por caminhão
• 20% menos consumo de combustível por m³
(1) Comparado com Tritrem PIFF
20
TRANSPORTE FORA DE ESTRADA
TUNEL Esperança
TRANSPORTE
Tritrem PIFF
32%
68%
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Pátio de madeira com tecnologia avançada e alta produtividade
21
Grandes volumes
=Desempenho
excepcional
Monitoramento automático do
trânsito online
Fotos da carga para
inspeção visual remotaLeitor TAG veícular
(tachão)
Painel
indicador
LINHA 1
PARE
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Logística de distribuição: o caminho mais rápido e confiável para o porto de Santos
Mato Grosso
Mato
Grosso do
Sul
Goiás
Brasília
Maior velocidade e mais carga por trem
Integração futura
com a Ferrovia
Norte-Sul
22
MALHA NORTE
Uma das ferrovias com os mais altos padrões operacionais do Brasil
▐ Alto nível de serviços, dobrando a produtividade de carregamento
▐ Ampla capacidade de armazenamento (>3 dias de produção)
▐ Contorno ferroviário: o formato mais eficiente
▐ Localização estratégica
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Aparecida do Taboado: moderno terminal multimodal de celulose
23
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Os mais avançados equipamentos na ferrovia mais eficiente
24
▐ Capacidade do vagão:
▐ Capacidade do trem:
▐ Velocidade Max. :
▐ Ciclo Total:
▐ Frota de vagões:
HORIZONTE 2HORIZONTE 1
54 t (média)
4.320 t
45 km/h
280 h (Rod. + Ferro.)
550 vagões
88 t (média)
5.896 t
80 km/h
192 h (Rod. + Ferro.)
532 vagões
VAR.%
+63%
+36%
+78%
-31%
-3%
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Terminal T32
▐ 1 berço preferencial
▐ >50 mil t de capacidade de armazenamento
▐ Período da concessão : 25 + 25 anos (renovável)
▐ Capex da concessão de R$115 milhões
▐ Capex da construção de R$70 milhões
(completado em 2017)
25
Horizonte 2 project: Most competitive and non-replicable project
26Um projeto não-replicável de incontestável atratividade
Terra
Brownfield
Logística
Financiamento
de baixo custo
Disponibilidade
de madeira
certificadaPadrões de
governança
Start-up antecipado
26
Performance de
Segurança
Menor
capex
industrial Capex total
abaixo do
orçamento Nenhuma
greve ou
paralização
Legado de
sustentabilidade
Maior
linha única
do mundo
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedoraElevando o nível de referência para uma projeto de fábrica de celulose
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
Abrindo caminhos para um start-up e curva de aprendizagem bem sucedidos…
27
INSTALAÇÃO
COMISSIONAMENTO
START-UP & OPERAÇÃO
INTEGRAÇÃO
TREINAMENTO
Ganhos durante a
construção e
montagem
asseguraram o
tempo para
realizar os testes
Todos os testes
operacionais foram
mantidas (sem
pular etapas do
comissionamento)
Mobilização e
integração das
equipes
operacionais
foram
adiantadas,
permitindo mais
tempo para
treinamentos
teóricos e
práticos
Aproveitamento da
experiência de
profissionais de
outras unidades
facilita o
comissionamento e
start-up de H2
Operações adiantadas em
várias áreas permitem
ajustes e garante maior
estabilidade operacional
Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora
...e agora o foco está na entrega
377
1.7551.850
1.950 1.950 1.950
2017 2018 2019 2020 2021 2022
Previsão da produção de H2 - kton
28
▐ Custo caixa (energia, combustíveis, químicos)
▐ Qualidade da celulose (índice de produção ‘extra prime’)
▐ Reclamações de clientes
▐ Número de reclamações sobre odores
Principais indicadores da curva de aprendizagem:
Curva de
aprendizagem
estimada em
Parada anual para
manutenção durante
os primeiros
de produção
9 MESES 12 MESES
828
1543 1331
330
18661207
2550 2559
1858
36043872
3517
44783933 3804
2195
35234079
36233302
4403 4393
5085 5224 5125
1460
2886
3930
4819
4115
1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 9º 10º 11º 12º 13º 14º 15º 16º 17º 18º 19º 20º 21º 22º 23º 24º 25º 26º 27º 28º 29º 30º 31º 32º 33º 34º 35º 36º 37º 38º
Real Meta
Meta 62.402 tons
Real 95.442 tons
Horizonte 2 Project – uma estratégia vencedora
Até o momento, melhor que o esperado
29
Produção (t)
Curva de aprendizado (30 dias)
(status: 25/09/2017)
+53 %Alimentação
do digestor
0% 0% 0%14%
25% 22%
5%
30%20%
42% 42%30%
59% 63%57%
73%64% 62%
36%
58%67%
59% 54%
72% 72%83% 85% 84%
24%
47%
1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 9º 10º 11º 12º 13º 14º 15º 16º 17º 18º 19º 20º 21º 22º 23º 24º 25º 26º 27º 28º 29º 30º
Prod
Rea
l/N
omin
al
H1 - 30/03/09
H2 - 23/08/17
Start-up
Finanças
Finanças
Guilherme CavalcantiCFO
30
FinançasCapex Total(R$ milhões)
7.706
6.705
1,809
58
(478)(453) (184)
56 59 275 306
5,536
7.345
Budget Inicial(Mai 2015)
Aumento deCapacidade
Contingências Economias Custos Indiretos Mudança deescopo
Updated(em termos reais)
Negociação depagamentos
Inflação Câmbio Agosto 2017Budget
A
desembolsar
US$2,8 bn US$2,2 bn
R$/US$=2,80 R$/US$=3,35
Capex (R$ milhões)(1)
(1) Agosto 2017. R$/US$ @ 3,35.
1348 144
888801
9841.100
596 601
814 845
41
469
2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18
A desembolsar Executado
US$
milhões4 14 43 265 239 294 328 178 179 140 243 252 12
75%
21%
4%
BRL EUR USD
Capex por moeda
31
Executado
Finanças
FIBRIA R$ MILHÕES(1) US$ MILHÕES(1) US$/T
Industrial (dentro da cerca) 6.185 1.846 947
Florestal 676 202 104
Logística e outros 484 144 74
Total 7.345 2.192 1.124
FIBRIA VS PEERS UNID FIBRIAMÉD- PROJETOS
ANTERIORES(3)
Capex Industrial US$/t 947 1.496
Capex Industrial US$ mn 1.846 2.917(4)
Capex de Expansão CompetitivoMenor capex industrial dentro da cerca
Capex dentro da cerca(2)
abaixo de US$ 1.000/t
(1) Agosto de 2017 R$/US$ @ 3,35. (2) capex industrial. (3) De acordo com o RISI, considerando a média dos projetos da BHKP iniciados desde 2009 na Latam - a média exclui os números de H2. (4)
Multiplicado por 1,95 MM toneladas para torná-lo comparável aos números da Fibria. (5) Capacidade média de projetos dos pares (Suzano Maranhão, CMPC Guaíba II, Eldorado e Montes Del Plata).
1.846
2.917
Fibria Média dos concorrentes
Capex Industrial (US$ mm)
@1,95 mn t
@1,95 mn t
@1.4 MM t(5)
2,094
Com o capex dos
concorrentes a Fibria
aumentaria a capacidade em
1.131.000 tons
32
FinançasCusto caixa mais competitivo com H2BHKP (US$/t)
33Fontes: Hawkins Wright (Custos de Produção de setembro de 2017) e Fibria's 2T17 Earnings Release. FX considerado em R$/US$ =3,12 (também assumido por Hawkins Wright).
O custo de produção de caixa da Fibria com Horizonte 2 (H2) foi estimado de acordo com o custo médio ponderado, convertido em R$/US$ = 3,12. Inclui vendas de energia. Os números pró-forma são em termos reais (considerando a inflação do IPCA até 2018).
452 437
361 358309 302
208 221195 171
5855
116
32
62 56
61 5260
60
4035
35
66
20
134120
95
38
30
15
491
446
397
USA China Canada Iberia Chile/Uruguay Indonesia Brasil Fibria 2T17 UDM Fibria c/ H22019 pro-forma
Fibria c/ H2Estruturalpro-forma
Custo caixa de produção (US$/t) Frete CIF Europa
Juros
Capex
ImpostosSG&A
Benefício CG
=($52/t)
-US$94
Capacidade BHKP (‘000 t)
1.140 1.875 1.100 2.285 4.795 3.830 16.265 TOTAL: 31.290
Assumindo CG = 0
Finanças Redução do custo caixa de produção com H2
▐ Competitividade da madeira (raio médio):
– Fibria atual: 328 km | Fibria estrutural: ~166 km
– H1+H2: até 100 km
▐ Energia excedente:
– Fibria atual: ~70 MW | Fibria estrutural: 200 MW
– H2: 130 MW
▐ Sinergia com Linha 1 – diluição do custo fixo
▐ Viveiro automatizado
▐ Alta tecnologia e escala
Porque tão baixo?
12%
90%
100%
2017 2018 2019
Benefício acumulado por ano (US$/t)
US$116/t
Custo
caixa(1)
34(1) R$/US$ @ 3,38
Finanças
Unid R$ US$Méd – projetos
anteriores(7)
Capex de expansão(1) $ bilhões 7,3 2,2 2,9
Capex de expansão(1) $/t 3.767 1.124
Capex dentro da cerca $/t 3.172 947
Capex estrutural(2) $/t 253 75
Custo caixa de produção(3) $/t 393 116
Custo caixa total (estimado)(4)(6) $/t - 321
Preço da celulose(5) $/t - 541 -
Fluxo de caixa livre (estimado)(6) $/t - 220
Payback período (estimado) anos - 5,1
Premissas projeto H2 e comparação com outros projetos de hardwood
(1) Inclui leasing químico (R$/US$@ 3,35). Projetos anteriores de pares multiplicados por 1.950.000 toneladas para comparar a informação.
(2) Custo estrutural estimado após fábrica em operação total (R$/US$ a 3,38).
(3) Custo médio ponderado estimado, após o equilíbrio da fábrica. Inclui vendas de energia (R$/ US$ a 3,38). Os números estão em termos reais (considerando a inflação até 2018).
(4) Custo de caixa + frete + SG&A + Sustentação de Capex + Juros + impostos (R$/US$ @ 3,38) | Assumindo capital de giro = 0.
(5) O preço líquido real da Fibria - média nos últimos 3 anos.
(6) Nota: Todo o custo caixa e os valores de fluxo de caixa livres assumem o capital de giro = 0, entregue à Europa e baseia-se nas estimativas já apresentadas nos materiais públicos anteriores da Fibria.
(7) De acordo com o RISI, considerando a média dos projetos da BHKP desde 2009 na Latam - a média exclui os números de H2.
35
Finanças Fluxo de Caixa Livre – Projeto H2 (US$/t)
Sensibilidade do FCL/t(2) pelo preço
líquido e câmbioFCL/t a partir do preço líquido de celulose (US$/t)(1)
(1) FX @ 3.38 , assumindo capital de giro = 0. (2) Tamanho da bolha = FCL/t em US$
541
331
220
116
94
75
1520
Média dosúltimos 3
anos preçoFibria
Custo Caixa Frete paraEuropa e
SG&A
EBITDA Capexestrutural
Juros Imposto derenda apósbenefício
fiscal
PerpetuidadeFCL
170
220
287
369
443
400
450
500
550
600
650
700
750
1,50 2,50 3,50 4,50 5,50
FCL (US$/t)
Câmbio (R$/US$)
36
Pre
ço(U
S$/
t)
FinançasFinanciamento Projeto Horizonte 2 (US$ bilhões)em 30 de Junho, 2017
(1) Considerando a parcela de dívida em Reais ajustada pelas curvas de swap de mercado (Bloomberg) ao final de cada período. | (2) Capex a executar (caixa) relacionado ao Projeto Horizonte 2. | (3) Relacionado ao acordo com a Klabin
0,4
1,9
0,2
0,3
0,2
0,4
0,4 0,4
0,3
0,1
2,3
PPE CRA BNDES FDCO ECA Capital de Giro(3) Total
Projeto
Horizonte 2
US$2,2 bi
0,2 – 2S17
0,1 – 1S18
1T17
3T15
3T15
2T17
0,1 – 1S18
Financiamentos sacados até 30 de junho de 2017
Financiamentos contratados a sacar
Capex a executar(2): US$0,6 bi
Financimentos a sacar: US$0,4 bi
37
2T17 H2 2T17 + H2
CUSTO MÉDIO (US$ A.A.)(1) 3,7% 3,1% 3,6%
PRAZO MÉDIO (ANOS) 4,6 5,5 4,7
Finanças Endividamento
Dívida líquida em US$ e Dívida líquida/EBITDA (x)
Receita/despesa de juros (US$ milhões) e cobertura de juros
Dívida bruta e posição de Caixa (milhões)
18.788
5.679
Jun/17
R$ US$
Dívida Bruta
6.184
1.869
Jun/17
R$ US$
Posição de Caixa
5,608 5,8925,053
3,790 3,354 2,841 2,8213,509 3,810
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2Q17
FX 1,78 1,67 3,902,04 2,34 2,661,88 3,26 3,30
6,5
3,6 4,23,3 2,8 2,4 1,8
3,3 3,7
473414 408
350
268200
144209
304
96143
108 7845 39 39 59
102
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2T17 UDM
2,75,1 4,1 4,3 5,8 7,3
15,4
7,2 6,8
5,0
H2
CRA
H2CRA
CRACRA
(ex-H2)
Despesa de juros bruta
Juros sobre aplicações financeira
Cobertura de juros (x)(1)
38(1) EBITDA UDM / Juros
Custo médio de
dívida (% a.a.)
2012 2T17
US$ 5,20% 3,70%
FinançasWaiver sobre covenant de 4.5x foi negociado antecipadamenteO start-up de Horizonte 2 no 3T17 aumenta o EBITDA e a geração do FCL
Dívida líquida / Ebitda (US$)Iniciativas de Gestão da Alavancagem
US$854 MM em iniciativas mapeadas
US$220 MM implementadas
durante o ciclo de expansão.
Liberação de capital de giro
▐ Range de 2,0x à 2,5x dívida líquida/EBITDA
▐ Máximo de 3,5x dívida líquida/EBITDA durante
ciclos de expansão
Parâmetros de alavancagem
▐ Os covenants somente são ativados se a Fibria perder o
grau de investimento por 2 das 3 agências de rating
▐ Covenants de 4,5x foram negociados durante períodos
mais críticos de expansão
Destaques
1,86 2,10
2,64
3,303,79 3,75
4.5
7,06,0
4,5
1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2019
Real (em US$)
Nível Covenant
3,5x
2,0x – 2,5x
Limite de endividamento(1)
Waiver
Start-up H2
39(1) Conforme estabelecido na Política de Liquidez e Endividamento e no Acordo de Acionistas
FinançasLiquidezem 30 de junho de 2017
Liquidez e Cronograma de Amortização da Dívida (US$ milhões)(3)
Liquidez suficiente para cobrir o capex de H2 e a dívida até 2019, sem considerar o fluxo de caixa livre
(1) Não inclui US$ 15 milhões relacionados ao MtM de operações de hedge. | (2) Execução financeira de US$1.545 milhões (caixa) de capex até Junho de 2017. Taxa de Câmbio (R$/US$) – 2017 e 2018: 3,35. | (3) Taxa de câmbio de fechamento (R$/US$) em 30 de
junho de 2017 – 3,31.
1.854
582
285
285
396
3.117
245
583
942798
643
369
548708
10635
987
Liquidez 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
US$ R$
Caixa (1)
Revolver
Novo CRANovo CRA
+US$0,3 bi
Total: US$2.417
Financiamento
de H2 a sacar
Capex H2(2): 383 294264
40
Finanças Dívida líquida/EBITDA (R$)(1)
(1) Dados históricos da Fibria em Reais. O período em negrito representa a execução do capex de expansão das Companhias.
O pico de alavancagem mais baixo durante a execução do maior projeto de expansão na
América Latina com o menor custo caixa de produção e o menor custo de financiamento
3,8
5,2
2,7
6,3
4,9
8,1
5,0
1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
Fibria Suzano Klabin Eldorado
Horizonte 2
Maranhão
Puma
Dividendos pagos durante período de expansão:
41
Fibria R$ 2.840 MM
Suzano R$ 222 MM
Klabin R$ 741 MM
Start-up H2
Financial
Strategy
Wolfgang LeitnerPresident & CEO
3 Pulp and paper market: trends and development
2 Fibria Horizonte 2 project
1 The ANDRITZ GROUP and PULP & PAPER
Contents
44
ANDRITZ is a globally leading supplier of plants, equipment, and
services for hydropower stations, the pulp and paper industry, the
metal-working and steel industries, and solid/liquid separation in the
municipal and industrial sectors.
Headquarters: Graz, Austria
Global presence: over 250 production sites and service/sales
companies worldwide
Four business areas:
Sales by region 2016 (%)
H1 2017 2016 2015
Europe 38 35 38
North America 21 21 19
China 15 12 12
Asia (without China) 12 12 13
South America 10 15 14
Africa, Australia 4 5 4
Europe &
North America: 56%
Emerging
markets: 44%6,039MEUR
ANDRITZ GROUP
a globally leading 6 billion Euro sales technology Group
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Strengthening of market position
Growth through organic expansion and acquisitions
Acquisitions by business area since 1990
Sales (MEUR) Order intake (MEUR)
Compound Annual Growth Rate (CAGR) of Group sales 2006-2016:
+8% p. a. (thereof approximately half organic growth)2012 AES2013 MeWa2015 Euroslot2016 SHW Casting Technologies2017 Paperchine
METALS1997 Sundwig1998 Thermtec2000 Kohler2002 SELAS SAS Furnace Div.2004 Kaiser2005 Lynson2008 Maerz2012 Bricmont2012 Soutec2013 Schuler (> 95%)2013 FBB Engineering2014 Herr-Voss Stamco2016 Yadon2016 AWEBA2017 Powerlase (51%)
SEPARATION1992 TCW Engineering1995 Jesma-Matador1996 Guinard2000 UMT2002 3SYS2004 Bird Machine2004 NETZSCH Filtration2004 Fluid Bed Systems2005 Lenser Filtration2006 CONTEC Decanter2009 Delkor Capital Equipment2009 Frautech2010 KMPT2012 Gouda2013 Shende Machinery2016 ANBO
HYDRO2006 VA TECH HYDRO2007 Tigép2008 GE Hydro business2008 GEHI (JV)2010 Precision Machine2010 Hammerfest Strøm (59%)2010 Ritz2011 Hemicycle Controls
PULP & PAPER1990 Sprout-Bauer1992 Durametal1994 Kone Wood1998 Kvaerner Hymac1999 Winberg2000 Ahlstrom Machinery2000 Lamb Baling Line2000 Voith Andritz Tissue LLC (JV)2002 ABB Drying2003 IDEAS Simulation 2003 Acutest Oy2003 Fiedler2004 EMS (JV)2005 Cybermetrics2005 Universal Dynamics Group2006 Küsters2006 Carbona2006 Pilão2007 Bachofen + Meier2007 Sindus2008 Kufferath2009 Rollteck2010 Rieter Perfojet2010 DMT/Biax2011 AE&E Austria2011 Iggesund Tools2011 Tristar Industries2011 Asselin-Thibeau
45 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Consolidation of the pulp and paper supplier industry
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com46
Today‘s suppliers:
ANDRITZ pulp and paper service: global presence,
serving the leading pulp and paper manufacturers
47
~ 4,000 people worldwide
Over 60 service locations worldwide
Product offer:
Spare/wear parts
Mill-wide service / OPE – agreements
Outsourced maintenance contracts
Technical and operations support
Automation solutions – Simulation, Engineering
and Advanced Process Control
Large number of successful customer references
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
ANDRITZ global presence
48
Complete greenfield pulp mill for 1,300,000 t/a pulp
Major ANDRITZ pulp mill references
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Greenfield pulp mill for 1,500,000 t/a pulp
Annual production capacity of 1.5 million tons, 1.1 million tons of
hardwood and 400,000 tons of softwood
Complete kraft pulp mill for 1,100,000 t/a pulp production
Complete pulp mill delivery adds 1,950,000 t/a pulp
production capacity
Overview of the latest references
Start-up of mills fully or mainly (including fiberline) supplied by ANDRITZ
Pulp mills supplied by ANDRITZ
reached on average 10% higher
production rates than other
recently built mills
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com49
Rationale:
Optimized processes
Reliable equipment
Maintenance contracts with
ANDRITZ
Operation performance
improvement projects
Note to the table on the right:
Customer names not shown due to confidentiality agreements
Mill (ANDRITZ) 1st Year 2nd Year 3rd Year 4th Year
Mill A 90 % 112 % 113 % 118 %
Mill B 92 % 100 % 102 % 104 %
Mill C 90 % 103 % 113 % 119 %
Mill D 87 % 96 % 97 %
Mill E 78 % 104 %
Mill F 101 % 118 % 130 % 121 %
Mill G 74 % 96 % 106 %
Average 87 % 104 % 110 % 116 %
Annual production as % of design capacity
Net production of power
Electric power consumption and generation for hardwood mills
50 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Net power
produced
sold to the grid
Substantial reduction in water and effluent volumes
through ANDRITZ technology
Water usage and effluent volumes are reduced by:
Collecting all clean fractions and reusing them
Recycling of bleach plant filtrates and incorporating
Cl/K removal systems
100% utilisation of secondary condensates
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com51
ANDRITZ washers for excellent washing results
ANDRITZ technology enables 20-40 % lower
chemical consumption than competitors
due to excellent washing
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com52
Highlights
ANDRITZ fiberlines: higher yield, reduced power consumption
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Largest digester in the world
2-3% points higher yield
Reduced power consumption due to
elimination of intermediate dilutions and
pumping
Lo-Solids cooking and fractional
washing lead to reduced chemical
consumption
Steep start-up curve generates 10-15%
higher production during the first year
53
Yield enhancement with ANDRITZ processes
A-Yield (Advanced pulp yield)
The challenge:
More efficient utilization of wood raw material
Benefits & features
Higher production rate if recovery boiler is the
bottleneck
2-4% lower wood consumption achieved for
softwood and 1-2% for hardwood if all A-Yield
processes are utilized
The ANDRITZ
Solution:
A-Yield concept
for increased pulp
yield
54 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
55
ANDRITZ pulp drying systems
Leading edge technology - world record capacities
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
The challenge:
High uptime availability + reduced energy
consumption + highest product quality
Benefits & features
Lowest investment cost: highest specific
capacities in wet end and dryer
Optimum energy efficiency
High quality end product: optimum sheet
formation and strength for all pulp grades
Optimized systems: for market, fluff and
dissolving pulps
The ANDRITZ
Solution:Pulp drying systems
for sustainable
highest specific
capacities
56
Power consumption trend on ANDRITZ pulp drying lines
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
3 Pulp and paper market: trends and development
2 Fibria Horizonte 2 project
1 The ANDRITZ GROUP and PULP & PAPER
Contents
Fibria Horizonte 2: General overview
General overview
Project time execution:
Overall project on time – recovery plans to pick up partial delays worked well
Impressive logistics:
Up to 6,300 workers on site under ANDRITZ’s command
15.5 million man-hours site work performed
Some 640 shipments from abroad to site
6,700 truck loads to the site with equipment, components, parts and material
No strikes
Health & Safety:
Fibria and ANDRITZ setting new standards for projects of this magnitude
58 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Only 25 months from supplier selection to start-up and
delivered ahead of schedule
59 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
Commencement date FAT Start Date Sintetic liquor production start-up Start of deep foundation services
Site Release Electrical Room Release Oil burning start-up Steam released for test Provisional Acceptance
Concrete Prod. Mobilization Commissioning Works DCS Loaded Steam generation
Civil works Power on (Electrical Room) Pre-test with pulp Foundation ready for steel structure eretion
Erection works PB / RB / EVAP or Digester Hydrotest Training Soil Investigation
2º Q - 2017 3º Q - 2017 1º Q - 2018
Wood
Process
2º Q - 2015 3º Q - 2015 1º Q - 2016 2º Q - 2016 3º Q - 2016 1º Q - 2017
Fiberline
Pulp
Dryer
White Liquor
Plant
Evaporation
Recovery
Boiler
ER for WLP / Evap. released
ER for RB released
,
for white synthetic liquor
for rest of the plant
L2-Wet End
Baling line
Dryer L2
Dryer L3
L3-Wet EndL2/L3-Wet End
L2/L3-Dryer
L2/L3-Cutter/Layboy
Baling Line 4/5/6/7/8
60 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Fast and effective commissioning to ensure
a smooth startup
Previsto Acumulado = 97.8%
Real Acumulado = 98.7%
0.9% acima
Woodyard: on-schedule performance
in all phases
ANDRITZ HHQ horizontally-fed chipper
secures highest chip quality and
increases pulping yield
Concluded the civil detail engineering
within 6 months (benchmark)
Concluded the civil construction within 11
months (benchmark)
Anticipated the first chipping of wood in 30
days
61 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
The ANDRITZ
Solution:Proven ANDRITZ
Chipper with over 300
references
Fibria Horizonte 2:
Project highlights and challenges (1)
Fibria Horizonte 2:
Project highlights and challenges (2)
Fiberline: biggest DD Washer ever
Biggest DD Washer ever designed
and built; drum with 5.5 m diameter,
10 m length and 126 tons
Biggest digester in the World, with
diameter 13.2 m and 75 m height.
Erection concluded with hydro test
one month ahead of schedule
On-time delivery and erection despite
logistic challenges represented by
2,650 km of local transportation
limitations
62 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Only one possible route to transport DD Washers to site
63 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Logistical challenges
Oversize transports 404
Local 183
Import 221
Total delivery 118,410 tons
Local 93,780 tons
Import 24,630 tons
64
Fibria Horizonte 2
Project highlights and challenges (3)
65 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Recovery boiler: second biggest
recovery boiler in the world with
challenging time schedule
Largest recovery boiler in Latin
America
ANDRITZ HERB ensures lowest
emissions of harmful components
with continuous analysis of process
parameters
Only 25 months total delivery time
Pressure parts manufactured locally
The ANDRITZ
Solution:HERB - High
Energy Recovery
Boiler
66
Metris enables real-time monitoring of commissioning and
of the learning curve
Highlight:Real-time monitoring of
commisioning and the learning
curve; fully integrated electronic
commissioning checklist with
on-line monitoring contributes to
improved and quicker
commissioning and start-up of the
entire plant
ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
3 Pulp and paper market: trends and development
2 Fibria Horizonte 2 project
1 The ANDRITZ GROUP and PULP & PAPER
Contents
68 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Q2:
1,476
Q1:
1,286
Papermaking fibre consumption growth
2014-2030
Source: Pöyry Fibre Outlook up to 2030
Fiber substitution: Tissue as growth driver for BHKP
69
Source: Pöyry, ANDRITZ
70 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Q2:
1,476
Q2:
1,476
Many pulp lines are capable of producing multiple grades:
Switching between grades:
Switch between BHKP and BSKP is relatively easy. Varying amount of mixed pulp is
produced during the process change. Some mills switch the grade weekly.
Switch from paper grade pulp to dissolving pulp is a little bit more complicated and requires a
different process configuration and equipment than pure paper grade fiberline.
Decision making drivers:
For market pulp producers: mainly price and raw material availability
For integrated producers: the internal demand of fiber (SW/HW/Dissolving Pulp)
Autonomous pulp mills:
In modern ANDRITZ fiberlines the grade changes are handled with fully automatic upper
level control system:
The grade change time and lower quality mixed pulp amount are reduced
Production problems due to operator errors are minimized
BHKP, BSKP and dissolving pulp
71 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Q2:
1,476
Q1:
1,286
Continued growth of BHKP consumption with strong
demand coming from China
CAGR
2016-2031: 2.7%
2001-2015: 4.0%
Further increase in single fiberline capacities expected
during the next years
72 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Source: Pöyry
Line C
73 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com
Q2:
1,476
Final conclusions and summary
demand of fiber (SW/HW/Dissolving Pulp)
Thank you!
HORIZONTE 2Três Lagoas – MS, Setembro de 2017
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