k l b p b h g g i h j l n e d h f f j q k d h ] [ z g d z» · 2019-02-16 · i j h ] j m q _ [ g h...
Post on 14-Aug-2020
0 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Программа учебной дисциплины «Управление инвестиционным портфелем
коммерческого банка»
Утверждена
Экспертно-методическим советом
Банковского института НИУ ВШЭ
Протокол № 4 от 22.05.2017 г.
Автор Копылов С.А.
Число кредитов 6
Контактная работа
(час.) 58
Самостоятельная
работа (час.) 170
Курс 3
Формат изучения
дисциплины без использования онлайн курса
1. ЦЕЛЬ, РЕЗУЛЬТАТЫ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ И ПРЕРЕКВИЗИТЫ
Целями освоения дисциплины «Управление инвестиционным портфелем
коммерческого банка» являются:
овладение фундаментальными знаниями в области инвестиционной банковской
деятельности, получение знаний и навыков, соответствующих квалификационным
требованиям к бакалавру с профилем подготовки «Банковское дело»;
формирование системы знаний о правовых, организационных и
методологических основах инвестиционной деятельности банков;
формирование у студентов системы теоретических знаний об основных
направлениях инвестиционной банковской деятельности;
ознакомление с содержанием и функциями, организацией деятельности
инвестиционного банка (подразделения универсального банка, занимающегося
инвестиционной банковской деятельностью) в отличие от коммерческого банка
формирования у студентов знаний о типах портфелей банков и способах
управления ими;
формирование знаний об основных рисках инвестиционной банковской
деятельности и способах управления ими;
углубление и расширение знаний в области прикладного анализа деятельности
хозяйствующего субъекта и его применения для формирования обоснованных
предложений;
получение навыков работы с информационной базой, поиска необходимой
информации, выделения приоритетов;
2
формирование экономического и аналитического мышления и умения делать
обоснованные и аргументированные выводы и принимать решения по результатам
анализа.
В результате освоения дисциплины студент должен:
знать:
- особенности инвестиционной банковской деятельности и ее отличия от
деятельности коммерческого банка;
- основные направления инвестиционной банковской деятельности и порядок
организации работы банка в рамках этих направлений;
- основные риски инвестиционной банковской деятельности и их особенности;
- основные виды работы банка на рынке ценных бумаг за собственный счет;
- типы портфелей ценных бумаг банка, порядок их формирования и управления
ими;
- возможности и границы использования моделей Шарпа и Марковица при
управлении портфелем банка;
- основные виды работы банка на рынке ценных бумаг по поручению клиента;
- порядок работы банка по андеррайтингу ценных бумаг;
- порядок работы банка при организации первичного и последующих предложений
акций компании на организованном рынке;
- основные виды секьюритизации активов и порядок работы инвестиционного
банка при проведении секьюритизации;
- основные виды работ банка в области корпоративного финансирования;
- типы слияний и поглощений, основные услуги банка, предоставляемые клиентам
в сделках по слияниям и поглощениям;
- особенности работы банка по реструктуризации долга компании;
- понятие и особенности проектного финансирования;
- этапы работы в рамках проектного финансирования;
- понятие инфраструктуры инвестиционной банковской деятельности и порядок
функционирования основных ее институтов;
- известные в мировой практике.
уметь:
- делать выводы об особенностях инвестиционной деятельности банка и ее
отличиях от деятельности коммерческого банка;
- анализировать структуру портфеля ценных бумаг банка и делать самостоятельные
выводы на основе результатов анализа;
3
- принимать решения о необходимости перевода ценных бумаг из портфеля одного
типа в другой;
- анализировать сделки по слияния и поглощениям, формировать предложения о
стратегии слияния;
- на основе полученных теоретических знаний анализировать финансовое
состояние должника и формировать предложения о реструктуризации долга;
- обосновывать выбор способа привлечения компанией средств на рынке
капиталов;
- формировать предложения о финансовой структуре проекта при проектном
финансировании.
владеть:
- навыками работы с финансовой отчетностью предприятия и банка;
- современными методами и инструментами финансового анализа;
- навыками работы с информационными ресурсами, формирования
информационной базы для принятия управленческих решений;
- самостоятельным мотивированным суждением по результатам анализа,
подготовки предложений о способах привлечения средств на рынке капиталов;
- навыками работы в коллективе.
Настоящая дисциплина относится к базовой части профессионального цикла
дисциплин.
Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах:
- Микроэкономика,
- Статистика,
- Количественные методы в экономике,
- Корпоративные финансы,
- Правовое регулирование банковской деятельности,
- Информатика.
2. СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ
Тема 1. Инвестиционные банки в финансовой системе. Их роли, продукты и услуги.
Разделение с коммерческими банками
Понятие и сущность инвестиционной банковской деятельности и ее основные
направления. Классификация финансовых компаний и место в ней инвестиционных
банков. Основные направления инвестиционной банковской деятельности. Закон Гласса-
Стигала (Banking Act 1933): разделение коммерческих и инвестиционных банков.
4
Характеристика обращающихся на рынке активов: RRLLTTU (доходность, риск,
ликвидность, законодательство, срок, налоги, уникальные характеристики).
Позиционирование продуктов и услуг инвестиционных банков. Проектное
финансирование, корпоративное финансирование, портфели ценных бумаг, брокерская
и дилерская деятельность, организация выпуска ценных бумаг, операции РЕПО. Операции
с производными финансовыми инструментами. Показатели доходности и риска
(RRLLTTU) отдельных банковских продуктов. Место инвестиционно-банковских
продуктов в общей продуктовой линейке банка.
Тема 2. Модели управления портфелем
Модель Марковица. Модель Шарпа.
Составление инвестиционной декларации. Примеры и целевые клиенты. Процесс
управления портфелем, цели по доходности и риску, ограничения временнóго горизонта,
ликвидности, налоговые и пр.
Практическое занятие Типы портфелей банков. Управление портфелем
1. Торговый портфель инвестиционного банка
2. Инвестиционный портфель банка
3. Портфель контрольного участия
4. Модели Шарпа и Марковица
Тема 3. Управление инвестиционными подразделениями в банке
Система внутреннего фондирования и управление ликвидностью банка или финансовой
компании. Организация системы лимитов. Взаимодействие казначейства
и инвестиционных подразделений. Организация совместной работы нескольких
подразделений, осуществляющих похожие операции либо использующих одни и те же
лимиты. Управление эффективностью инвестиционно-банковских подразделений.
Тема 4.Инвестиционная деятельность банка на рынке ценных бумаг за свой счёт
Сущность операций и стратегии торговли. Типы портфеля банка: торговый (оцениваемый
по справедливой стоимости через прибыль и убыток) , инвестиционный (удерживаемый
до погашения), имеющийся в наличии для перепродажи.
Управление портфелями. Порядок формирования и принятия решений. Расчёт рисков и
контроль рисков. Инвестиционная декларация (декларация аппетита к риску). Лимитная
система для управления торговлей ценными бумагами за свой счёт: порядок и методики
установления лимитов, их контроля. Фондирование операций с ценными бумагами.
5
Практическое занятие Деятельность банка на рынке ценных бумаг по поручению
клиентов
1. Обсуждение конкретных сделок по андеррайтингу облигаций и IPO
2. Этапы работы банка при организации IPO
3. Защита презентаций
Тема 5. Брокерская деятельность банка.
Сущность брокерских операций банка. Виды заявок и сделок. Лимиты Flow Trading.
Лимиты, регулирующие осуществление операций. Исполнение заявок. Нормативные
документы ФСФР, регламентирующие брокерскую деятельность банков.
Тема 6. Организация выпусков ценных бумаг
Основные этапы работ и принимаемые решения при организации выпусков ценных бумаг.
Порядок принятия решений об организации выпусков. Выбор торговой площадки,
организатора размещения. Процессы внутри банка: анализ рисков, лимитирование.
Секьюритизация активов. Критерии выбора активов, подлежащих секьюритизации. Типы
секьюритизации. Этапы работы инвестиционного банка при секьюритизации активов.
Тема 7. Производные финансовые инструменты
Производные финансовые инструменты в инвестиционном банке. Направление бизнеса
и инструменты хеджирования. Построение позиции банка и управление ею. Торговля
производными финансовыми инструментами. Договор ISDA. Лимитирование операций
с производными финансовыми инструментами.
Тема 8. Проектное и корпоративное финансирование и инвестиционное кредитование
Сравнение коммерческого и инвестиционного кредитования. Количественная оценка
результатов инвестиционных проектов. Оценка рисков проекта. Залоговый бюджет.
Ценообразование проекта.
Основные виды услуг, предоставляемые банками в рамках корпоративного
финансирования. Слияния и поглощения. Типы слияний и поглощений. Этапы работы по
слияниям и поглощениям. LBO. Частное размещение акций компании. Консультирование
по вопросам привлечения стратегического инвестора. Прочие услуги банка в сфере
корпоративного финансирования на примере реструктуризации долга компании.
Практическое занятие Корпоративное финансирование
6
1. Типы слияний и поглощений
2. Особенности финансирования сделок по слияниям и поглощениям
3. Услуги банка в сфере слияний и поглощений
Практическое занятие Проектное финансирование
1. Особенности проектного финансирования.
2. Этапы проектного финансирования
3.Работа банка в качестве финансового консультанта и управляющего займами.
3. ОЦЕНИВАНИЕ
Тип контроля Параметры
Текущий
Контрольная работа, эссе
Итоговый Письменный экзамен 90 мин (тест)
Итоговой формой контроля является письменный экзамен. Максимальное
количество баллов за итоговый контроль - 10 баллов.
Преподаватель оценивает работу студентов на семинарских и практических занятиях:
оценивается активность при обсуждении проблемных вопросов, правильность решения
задач, изучение основной и дополнительной литературы. Оценки за работу на
семинарских и практических занятиях преподаватель выставляет в рабочую ведомость.
Накопленная оценка по 10-ти балльной шкале за работу на семинарских и практических
занятиях определяется перед итоговым контролем - Оаудиторная и конвертируется
следующим образом:
Баллы 37-40 33-36 29-32 25-28 21-24 17-20 13-16 9-12 5-8 1-4
Оценка 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
Преподаватель оценивает самостоятельную работу студентов (не вошедшую в формы
текущего контроля, предусмотренные РУП) также по 10-балльной шкале. Оценки за
самостоятельную работу студента преподаватель выставляет в рабочую ведомость.
Накопленная оценка по 10-ти балльной шкале за самостоятельную работу определяется
перед итоговым контролем – Осам. работа и конвертируется следующим образом:
Баллы 19-20 17-18 15-16 13-14 11-12 9-10 7-8 5-6 3-4 1-2
Оценка 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
7
Накопленная оценка за текущий контроль учитывает результаты студента по текущему
контролю следующим образом:
Онакопленная= 0,4* Отекущий + 0,3* Оауд + 0,3* Осам.работа
где Отекущий рассчитывается как взвешенная сумма всех форм текущего контроля,
предусмотренных в РУП.
Оценки итогового контроля выставляются по 10-ти балльной шкале и рассчитываются
следующей формуле: Орезультирующая = 0,4 *О накопленная + 0,6 *О экзаменационная.
4. ПРИМЕРЫ ОЦЕНОЧНЫХ СРЕДСТВ
Варианты вопросов теста
Инвестиционная деятельность банков
1. Основными направлениями инвестиционной банковской деятельности являются:
- проектное финансирование;
- слияния и поглощения;
- брокерская деятельность;
- корпоративное финансирование;
- операции банка на рынке ценных бумаг.
2. Организация выпуска и андеррайтинг облигаций, а также регистрация проспекта
эмиссии облигаций проводятся инвестиционным банком:
- без специальной лицензии ФСФР;
- на основе лицензии ФСФР на осуществление брокерской деятельности;
- на основе лицензии ФСФР на осуществление дилерской деятельности;
- на основе лицензии ФСФР на осуществление депозитарной деятельности;
- на основе лицензии ФСФР на осуществление деятельности регистратора.
3. В рамках деятельности по корпоративному финансированию инвестиционный банк
может проводить работу:
- по организации IPO;
- организации частного размещения акций;
- по подбору стратегического инвестора компании;
- покупку и продажу ценных бумаг по поручению и за счет клиента;
4. При проведении операций с ценными бумагами за собственный счет, инвестиционный
банк получает доход в форме:
- процентов по кредиту (купонный доход);
- изменения курсовой стоимости ценных бумаг;
- комиссионный доход.
8
5. При проведении операций на рынке ценных бумаг за собственный счет, банк
формирует обычно следующие портфели ценных бумаг:
- торговый:
- кредитный:
- инвестиционный;
- депозитный;
- портфель контрольного участия.
6. Андеррайтинг облигаций это:
- размещение займа на рынке посредством нового выпуска ценных бумаг;
- размещение займа на рынке посредством нового выпуска ценных бумаг с
предоставлением гарантии эмитенту получения им минимальной суммы от продажи этих
бумаг;
- размещение займа на рынке посредством нового выпуска ценных бумаг
без гарантий объемов размещения;
- размещение займа на рынке посредством нового выпуска ценных бумаг по
заранее определенной процентной ставке.
7. Преимуществами IPO для компании являются :
- повышение ликвидности акций компании;
- улучшение имиджа компании;
- улучшение условий обслуживания в коммерческих банка;
- сокращение числа акционеров;
- создание новых типов мотивации для менеджмента;
- упрощение системы управления компанией.
8. К основным недостаткам IPO для компании относятся:
- снижение долговой нагрузки;
- разделение собственности и управления;
- необходимость постоянно оправдывать ожидания инвесторов;
- ограничение возможностей работы на рынке капиталов.
9. К основным критериям отбора инвестиционного банка – организатора IPO относятся:
- опыт работы в отрасли компании –эмитента;
- большой размер уставного капитала;
- наличие сильной аналитической службы;
- широкая сеть розничных отделений;
- репутация банка;
- отсутствие конфликта интересов.
9
10. Первичное публичное размещение акций в США в соответствии с «Правилом 144А»:
- предполагает приведение финансовой отчетности в соответствии в US
GAAP;
- не предполагает приведение финансовой отчетности в соответствии в US
GAAP;
- предполагает приведение финансовой отчетности в соответствие со
стандартами МСФО;
- не предполагает приведение финансовой отчетности в соответствие со
стандартами МСФО.
11. Секьюритизация активов может быть организована инвестиционным банком,
имеющим лицензию на проведение:
- брокерской деятельности;
- дилерской деятельности;
- депозитарной деятельности;
- деятельности по управлению активами;
- деятельности регистратора.
12. К основным требованиям, предъявляемым к потокам секьюритизируемых платежей
относятся:
- однородность;
- отделимость от инициатора секьюритизации;
- размер;
- регулярность;
- прогнозируемость по срокам и суммам;
- валюта платежей.
13. Обычно участниками сделки классической секьюритизации являются:
- оригинатор;
- специально созданная компания;
- сервисер;
- гаранты;
- рейтинговые агентства;
- доверительный управляющий;
- андеррайтер;
- инвесторы;
- Центральный банк;
- регулятор рынка ценных бумаг (в России ФСФР).
10
14. В соответствии с наиболее общей классификацией, риски секьюритизации делятся на:
- системные риски;
- кредитные риски;
- риски покрытия;
- репутационные риски;
- риски собственно секьюритизации.
15. К основным категориям слияний относятся:
- однородные слияния;
- конгломерация;
- консолидация;
- систематизация.
16. Поглощение может быть проведено посредством покупки:
- акций;
- активов;
- дебиторской задолженности;
- обязательств.
17. Приобретение компании – поставщика это:
- конгломерация;
- однородное слияние;
- консолидация;
- обратное вертикальное слияние;
- прямое вертикальное слияние.
18. Известны следующие стратегии поглощения:
- глобальное улучшение качества менеджмента;
- увеличение капитала;
-увеличение доли рынка;
- увеличение привлеченных средств.
19. К типичным характеристикам проектного финансирования относятся:
- экономическая и юридическая обособленность проекта;
- ограниченный срок жизни проекта;
- большая доля заемных средств в финансовой структуре проекта;
- качественное обеспечение кредитов, предоставленных в рамках
проектного финансирования;
- источник погашения кредитов, предоставленных в рамках проектного
финансирования – денежный поток, создаваемый при реализации проекта;
11
- источник погашения кредитов, предоставленных в рамках проектного
финансирования – выручка инициаторов проекта.
20. К основным стадиям реализации проекта относятся:
- разработка проекта;
- переговоры с кредиторами;
- создание;
- эксплуатация.
21. Для финансирования проекта может быть привлечено:
- долговое финансирование;
- долевое финансирование;
- гибридное финансирование.
22.Инвестиционный банк – финансовый консультант в сделке по проектному
финансированию обычно проводит следующие виды работ:
- консультирование по вопросам оптимизации финансовой структуры
сделки;
- консультирование при подготовке финансового плана;
- участие в подготовке финансовой модели;
- участие в подготовке инвестиционного меморандума;
- кредитование;
- проведение расчетов по сделке;
- консультирование при оценке предложений по финансированию.
23. К числу инфраструктурных финансовых институтов относятся:
- биржи;
- депозитарии и регистраторы;
- инвестиционные банки;
- центральный контрагент;
- торговые репозитарии;
- саморегулируемые организации участников финансового рынка
24. Основными функциями Центрального депозитария являются:
- централизованный учет прав по ценным бумагам;
- централизованный учет операций с ценными бумагами;
- монопольное право выполнять функцию номинального держателя;
- ускорение оборота ценных бумаг и снижение издержек участников рынка;
- регистрация сделок с производными финансовыми инструментами;
- установление требований к финансовому состоянию участников рынка;
12
- минимизация рисков утраты и фальсификации ценных бумаг;
- ускорение расчетов по операциям с ценными бумагами и клиринг;
- администрирование корпоративных действий и выпусков ценных бумаг.
25. Функцию стороны по сделкам, заключаемым участниками финансового рынка,
выполняет:
- центральный депозитарий;
- центральный контрагент;
- фондовая биржа;
- торговый репозитарий.
26. Центральный контрагент:
- выступает стороной о сделкам, заключаемым участниками рынка;
- устанавливает требования к финансовому состоянию участников сделок,
проводимых через центрального контрагента;
- проводит мониторинг платежеспособности участников торгов;
- разрабатывает процедуры управления рисками и проводит контроль за их
соблюдением;
- устанавливает правила ведения бухгалтерского учета участников сделок,
проводимых через центрального контрагента.
27. Торговый репозитарий это:
- инфраструктурный финансовый институт, специализирующийся на сборе отчетов
участников рынка о сделках с производными финансовыми инструментами,
предоставлении информации о таких сделках государственным органам, регулирующим
деятельность на финансовых рынках;
– инфраструктурный финансовый институт, специализирующийся на сборе отчетов
участников рынка о сделках с производными финансовыми инструментами, хранении
информации об условиях и прохождении этих сделок, а также предоставлении
информации о таких сделках государственным органам, регулирующим деятельность на
финансовых рынках;
- инфраструктурный финансовый институт, специализирующийся на сборе отчетов
участников рынка о сделках с производными финансовыми инструментами.
28. Основные цели создания торговых репозитариев:
- определение объемов и структуры рынка производных финансовых
инструментов;
- создание стандартов работы на рынке производных финансовых
инструментов;
13
- обеспечение проведения сделок с производными финансовыми
инструментами через центрального контрагента;
- обеспечение прозрачности рынка производных финансовых инструментов.
29. Основные функции торговых репозитариев:
- сбор информации о внебиржевых сделках с производными финансовыми
инструментами;
- хранение информации о сделках с производными финансовыми инструментами;
- организация торгов производными финансовыми инструментами;
- установление правил проведения операций с производными финансовыми
инструментами:
- предоставление отчетов о сделках с производными финансовыми инструментами
регуляторам.
30. К числу основных задач, решаемых посредством создания торговых репозитариев
относятся:
- определение объемов и структуры рынка производных финансовых
инструментов;
- создание стандартов на рынке производных финансовых инструментов;
- ограничение объемов сделок с производными финансовыми инструментами;
- сокращение числа участников рынка, проводящих сделки с производными
финансовыми инструментами;
- обеспечение прозрачности рынка.
5. РЕСУРСЫ
5.1. Основная литература
1. Journal of Portfolio Management ISSN: 0095-4918, 2168-8656. Banking, Finance &
Investing. 10/01/1987 – по настоящее время
5.2.Дополнительная литература
1. Reuters
2. Kohl, Kristina. Auerbach Publications. Becoming a Sustainable Organization: A Project
and Portfolio Management Approach ISBN: 978-1-4987-0081-8, 978-0-429-17013-3,
978-1-4987-0083-2. 2016
5.2. Программное обеспечение
№
п/п
Наименование
Условия доступа
1. Microsoft Windows 7 Professional RUS
Microsoft Windows 8
Из внутренней сети университета
(договор)
14
5.3. Профессиональные базы данных, информационные справочные системы
№ п/п Наименование Условия доступа
Профессиональные базы данных, информационно-справочные системы
1. Консультант Плюс Из внутренней сети университета
(договор)
2. Электронно-библиотечная система
Юрайт
URL: https://biblio-online.ru/
Интернет-ресурсы (электронные образовательные ресурсы)
1. Открытое образование
URL: https://openedu.ru/
5.4 Материально-техническое обеспечение дисциплины
Учебные аудитории для лекционных и семинарских занятий по дисциплине
обеспечивают использование и демонстрацию тематических иллюстраций,
соответствующих программе дисциплины в составе:
- мультимедийный проектор с дистанционным управлением.
top related