kontrak opsi saham (kos) instrumen investasi
Post on 18-Jan-2016
163 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 1
Kontrak Opsi Saham Kontrak Opsi Saham (KOS) (KOS)
Instrumen InvestasiInstrumen Investasi
Edison HuluEdison Hulu
Bursa Efek JakartaBursa Efek Jakarta
Bahan presentasi pada:Seminar Nasional Matematika V dan
Workshop Yogyakarta, Sabtu, 2 Desember 2006
Himpunan Mahasiswa MatematikaFakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam
Universitas Gajah Mada
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 2
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Investasi Saham
Jan
Rp4000
Des
Rp4400
Nop
Rp4200
Okt
Rp4900
Sep
Rp4300
Ags
Rp4000
Juli
Rp4200
Juni
Rp4100
Mei
Rp3700
Apr
Rp4000
Mar
Rp3900
Peb
Rp4100
Gain Rp 100
Loss Rp 200
Gain Rp 100
Loss Rp 300
Gain Rp 300
Gain Rp 400
Gain Rp 100
Loss Rp 200
Gain Rp 100
Loss Rp 400
Gain Rp 200
Dalam 1 tahun capital gain = Rp 400, dividend = Rp 250
Kondisi pasar Strategi
Harga naik : untung (bullish) Beli dan jual pada harga tertinggi
Harga turun : rugi (bearish) Jual dan beli pada harga terendah
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 3
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Sekilas KOS
• Taker call Pembeli hak membeli saham
• Taker put Pembeli hak menjual saham
Spesifikasi jual/beli hak
1. Nama saham (aset) dan jumlah saham
2. Harga pelaksanaan hak (exercise price) membeli atau menjual atas saham
3. Berapa lama hak tersebut berlaku (1,2, 3 bulan, dst)
4. Metode pelaksanaan hak dan Penyelesaian pelaksanaan hak (secara tunai)
BEJ, KPEI, KSEIJOTS (Jakarta Option
Trading System)
Investor (Taker)
Anggota Bursa (A)
Investor (Writer)
Anggota Bursa (B)
• Writer call Penjual hak membeli saham
• Writer put Penjual hak menjual saham.
Harga hak membeli Rp premium call
Harga hak menjual Rp premium put
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 4
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Pasar Saham dan Pasar KOS
Pasar Saham Pasar KOS
Jual-beli Saham untuk meraih laba:
• Ada penjual saham
• Ada pembeli saham
Jual-beli peluang untuk meraih laba yang lebih tinggi dan lindung nilai investasi dalam fluktuasi harga saham acuan KOS.
• Ada investor sebagai writer
• Ada investor sebagai taker
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 5
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Call option & put option
Tipe KOS
Investor Writer(memperoleh Rp premium)
Investor Taker(membayar Rp premium)
Call Option
Wajib menjual saham pada harga, jumlah, dan jangka waktu tertentu bila taker melaksanakan haknya.
Pemegang hak membeli saham pada harga, jumlah, dan jangka waktu tertentu, tetapi tidak wajib melaksanakannya.
Put Option
Wajib membeli saham pada harga, jumlah, dan jangka waktu tertentu bila taker melaksanakan haknya.
Pemegang hak menjual saham pada harga, jumlah, dan jangka waktu tertentu, tetapi tidak wajib melaksanakannya.
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 6
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Manfaat KOS bagi investor
Lindung nilai (hedging). Leverage
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 7
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Lindung nilai investasi
Beli TLKM
Rp 4800
Rp 4500
Rp 6000
1/11/05 30/4/05Rp 3000
Rp 100
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 8
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Manfat KOS: LeverageContoh: Call Option
Peluang Leverage → KOS: Saham = 20: 1
Kegiatan
Pasar
KOS Saham
Harga pasar (2Jan) Rp 4000
Strike price (harga tebus) Rp 4100
2 Januari (beli saham atau beli call option) Rp 50 Rp 4000
2 Peb (jual saham, atau exercise call option secara tunai)
Rp 100 Rp 4200
Laba Rp 50 Rp 200
Hasil investasi 100% 5%
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 9
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Kenal arah pasar naik, peluang raih untung
Bila harga saham induk cenderung naik, memilih call option berpeluang meraih untung.
Harga SahamBullish Market
Call Up!
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 10
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Bila harga saham induks cenderung turun, memilih put option berpeluang meraih untung.
Harga Saham
Bearish Market
Put Down!
Kenal arah pasar turun, peluang raih untung
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 11
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Taker call pemegang hak beli
Taker callPemegang hak beli
Laksanakan hak Tidak
Strike price Rp 4000
Harga pasarRp 4300
Strike priceRp 4000
Harga PasarRp 3500
Dapat memilih (opsi)
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 12
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Taker put pemegang hak jual
Taker PutPemegang hak jual
Laksanakan hak Tidak
Strike price Rp 2000
Harga pasarRp 1800
Strike priceRp 2000
Harga PasarRp 2200
Dapat memilih (opsi)
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 13
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Writer dan Taker KOS
KOSWriter
Pejamin opsi
TakerPemegang opsi
Call Option Hak beli Hak beli, tetapi tidak wajib melaksanakannya
Put Option Hak jual Hak jual, Tetapi tidak wajib melaksanakannya
• atas sejumlah saham tertentu
• pada strike price tertentu
• dalam jangka waktu tertentu
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 14
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Investor bangun pasar KOS
Para Investor KOS
Writer Taker
Writer call option
Writer put option
Taker call option
Taker put option
Sinergi rasional harmonis
Premium call
Premium put
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 15
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Untung/rugi Taker call
Taker callPemegang hak beli
Laksanakan hak Tidak
Strike price Rp 4000
Harga pasarRp 4300
Strike priceRp 4000
Harga PasarRp 3500
Dapat memilih (opsi)
Premium call Rp 100
Untung Rp 200
(200%)
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 16
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Untung/rugi Taker Put
Taker PutPemegang hak jual
Laksanakan hak Tidak
Strike price Rp 2000
Harga pasarRp 1800
Strike priceRp 2000
Harga PasarRp 2200
Premium put Rp 50
Dapat memilih (opsi)
Untung Rp 150
(300%)
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 17
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Pendapatan Writer call/put
Writer call = Rp premium call option
Writer put = Rp premium put option
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 18
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Writer/Taker: put/call option
Produk KOS
InvestorWriter
Pasar KOS(Harga peluang)
Taker
Penjual peluang Pembeli peluang
Call option
Wajib membayar bila taker call melaksanakan haknya (exercise).
Sebesar premium call option diterima writer atas risiko pejaminan tersebut.
Premium call option ditentukan secara lelang di JOTS.
Taker call memprediksi WMA lebih besar dari
strike price (harga acuan KOS naik)
Put option
Wajib membayar bila taker melaksanakan haknya (exercise).
Sebesar premium put option diterima writer atas risiko pejaminan tersebut.
Premium put option ditentukan secara lelang di JOTS.
Taker put memprediksi WMA cenderung lebih kecil dari strike price (harga acuan KOS turun)
Ditentukan: Saham acuan (ASII, BBCA, INDF, TLKM), Srike price (harga tebus), jumlah (berapa kontrak), dan jatuh tempo (expiration date)
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 19
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Jam muncul WMA, info bila taker melakukan exercise
secara tunai
Senin-Kamis Jumat
Sesi-1 Sesi-2 Sesi-1 Sesi-2
10.00.01 13.45.01 10.00.01 14.15.01
10.15.01 14.30.01 10.15.01 14.30.01
10.30.01 14.45.01 10.30.01 14.45.01
10.45.01 15.00.01 10.45.01 15.00.01
11.00.01 15.15.01 11.00.01 15.15.01
11.15.01 15.30.01 11.15.01 15.30.01
11.30.01 15.45.01 11.30.01 15.45.01
11.45.01 16.00.01 16.00.01
12.00.01 (Jumat) 1,2,...,15 n
Kamis) s/d(Senin 1,2,...,17n
tperiode pada transaksi volume Q
tperiode pada transaksiQP
Q
QPP
t
tt
10.00t
9.30tt
10.00t
9.30ttt
10.15)-n(10.01
Weighted Moving Average Price (WMA) adalah nilai yang diperoleh dari total nilai transaksi dibagi dengan total volume transaksi saham acuan KOS di Pasar Reguler selama periode 30 menit dan diperbaharui selama 15 berikutnya.
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 20
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Beda satuan perdagangan Saham
dan KOS
Instrumen investasi
Satuan perdagangan Acuan investasi Harga pasar
Saham
1 Lot = 500 saham
Semua saham tercatat di BEJ
Pasar reguler saham
Produk KOS: Call option Put option
1 Kontrak = 10,000 opsi
saham
Dipilih dari saham tercatat di BEJ: ASII, BBCA, INDF, TLKM
Pasar KOS premium call option premium put option
Kriteria Saham acuan KOS: Saham tersebut telah tercatat di bursa sekurang-kurangnya 12 (dua belas) bulan. Transaksi atas saham tersebut dalam 12 (dua belas) bulan terakhir menunjukkan:
Frekuensi transaksi sekurang-kurangnya 2,000 (dua ribu) setiap bulannya. Rata-rata volatilitas harga harian (intra-day volatility) sekurang-kurangnya sebesar 0.5% (nol
koma lima perseratus) per hari. Harga saham sekurang-kurangnya Rp. 500.- (lima ratus rupiah) Telah memperoleh persetujuan BAPEPAM
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 21
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Kode Saham dan KOS
Call option Put option Jatuh Tempo
ATLKM4100 OTLKM3900 Januari
BTLKM4100 PTLKM3900 Pebruari
CTLKM4100 QTLKM3900 Maret
DTLKM4100 RTLKM3900 April
ETLKM4100 STLKM3900 Mei
FTLKM4100 TTLKM3900 Juni
GTLKM4100 UTLKM3900 Juli
HTLKM4100 VTLKM3900 Agustus
ITLKM4100 WTLKM3900 September
JTLKM4100 XTLKM3900 Oktober
KTLKM4100 YTLKM3900 Nopember
LTLKM4100 ZTLKM3900 Desember
Kode Saham (Induk KOS)
ASII (Astra International Tbk)
BBCA (Bank Central Asia Tbk)
INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk)
TLKM (Telekomunikasi Indonesia Tbk)
KOS (Anak Saham)
4100, 3900 strike price (harga tebus)
A s/d L kode bulan jatuh tempo call optionO s/d Z kode bulan jatuh tempo put option
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 22
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Dana Writer/Taker call option
Seri KOS
KTLKM4100,
WMA = 4100
Butuh Dana Investasi per kontrak
Potensi Pendapatan Potensi Pengurangan dana
WriterPremium call option
Rp 100 per opsi saham
10,000 x Rp 410 (10% dari strike price)
= Rp 4,1 Juta
(Dana jaminan)
10,000 x Rp100
(premium call option)
= Rp 1 juta
[WMA - Strike price] ≤
Rp 4,1 Juta
Taker Premium call option
Rp 100 per opsi saham
10,000 x Rp100
(premium call option)
= Rp 1 Juta
[WMA - Strike price]
≤ Rp 4,1 Juta
WMA TLKM naik!
10,000 x Rp premium call option
= Rp 1 Juta
Sebelum order masuk ke JOTS terlebih dahulu difalidasi ketersediaan dana dan juga posisi, sehingga tidak ada peluang gagal bayar.
Automatic Exercise diberlakukan apabila WMA ≥ 110% dari Strike Price untuk Call Option.
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 23
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Dana Writer/Taker Put option
Seri KOS
YTLKM3900
WMA = 4100
Butuh dana Investasi per kontrak
Potensi Pendapatan Potensi Pengurangan dana
WriterPremium Rp 200 per
opsi saham
10,000 x Rp 390 (10% dari Strike Price)
= Rp 3,9 Juta (Dana jaminan)
10,000 x Rp 200 (premium put option)
= Rp 2 juta
(Strike price-WMA) ≤ Rp 3,9 Juta
Taker Premium Rp 200 per
opsi saham
10,000 x Rp200 (premium put option)
= Rp 2 Juta
[Strike price -WMA] ≤ Rp 3,9 Juta
WMA TLKM turun!
10,000 x Rp 200 premium put option
= Rp 2 Juta
Sebelum order masuk ke JOTS terlebih dahulu difalidasi ketersediaan dana dan juga posisi, sehingga tidak ada peluang gagal bayar.
Automatic Exercise diberlakukan apabila WMA ≤ 90% dari Strike Price untuk Put Option.
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 24
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Premium call/put option
Premium call = Nilai intrinsik call + Nilai waktuPremium put = Nilai intrinsik put + Nilai waktu
Catatan:
Nilai intrinsik call = WMA – Strike price Nilai intrinsik put = Strike price – WMA
Fraksi premium Rp 1 dengan maksimum lompatan sekali naik sebesar 50 kali.
Bila premium sebesar Rp 50, dapat menjadi Rp 100, dan menjadi Rp 150, dst.
Harga Saham
(Rp)
Fraksi
(Rp)
< 500 5
500 - < 2.000 10
2.000 > 5.000 25
> 5.000 50
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 25
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Rasional Order Writer dan Taker
Call Option Put Option
KTLKM4400 YTLKM4400
KTLKM4300 YTLKM4300
KTLKM4200 YTLKM4200
KTLKM4100 YTLKM4100
KTLKM4000 YTLKM4000
KTLKM3900 YTLKM3900
KTLKM3800 YTLKM3800
Seri KOS
Maksimum premium
LASII8000 Rp 800
KTLKM4100 Rp 410
KINDF700 Rp 70
LBBCA2500 Rp 250
AHMSP4000 Rp 400
Premium call option dan premium put option untuk setiap seri KOS maksimum sebesar 10% dari strike price.
Tiap masa berlaku KOS (tiga periode waktu: 1,2, dan 3 bulan), tiap saham acuan KOS (ASII, BBCA, INDF, dan TLKM), dan tiap tipe KOS (call dan put option) ditetapkan 7(tujuh) buah strike Price. Saat ini, setiap hari, BEJ memperdagangkan 210 buah seri KOS (3x5x2x7) sebagai pilihan investor.
Harga saham Interval
500-1,000 50
1001-5,000 100
5,001-10,000 200
>10,000 500
Interval Strike Price
Contoh 7(buah) seri call/put option
Closing price Rp 4100
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 26
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Seri KOS SP WMA
Premium call (harga call option)
NI
Estimasi nilai waktu ( time value)
Bid 1% Bid 1,5% Bid 2% Bid 2.5% Bid 3%
Dari (110% dari Strike Price Seri KOS = Rp 4510)
KTLKM4100 4100 4100 0 45 68 90 113 135
Profit taker 4125 25 -20 -45% -43 -63% -65 -72% -88 -78% -110 -82%
Profit taker 4150 50 5 11% -18 -26% -40 -45% -63 -56% -85 -63%
Profit taker 4175 75 30 66% 7 11% -15 -17% -38 -33% -60 -45%
Profit taker 4200 100 55 122% 32 48% 10 11% -13 -11% -35 -26%
Profit taker 4225 125 80 177% 57 85% 35 39% 12 11% -10 -8%
Profit taker 4250 150 105 233% 82 122% 60 66% 37 33% 15 11%
Profit taker 4275 175 130 288% 107 159% 85 94% 62 55% 40 29%
Profit taker 4300 200 155 343% 132 196% 110 122% 87 77% 65 48%
Profit taker 4325 225 180 399% 157 233% 135 149% 112 100% 90 66%
Profit taker 4350 250 205 454% 182 270% 160 177% 137 122% 115 85%
Profit taker 4375 275 230 510% 207 307% 185 205% 162 144% 140 103%
Profit taker 4400 300 255 565% 232 343% 210 233% 187 166% 165 122%
Profit taker 4425 325 280 621% 257 380% 235 260% 212 188% 190 140%
Profit taker 4450 350 305 676% 282 417% 260 288% 237 210% 215 159%
Profit taker 4475 375 330 731% 307 454% 285 316% 262 233% 240 177%
Profit taker 4500 400 355 787% 332 491% 310 343% 287 255% 265 196%
Profit taker 4525 410 365 809% 342 506% 320 355% 297 264% 275 203%
Rasional Order Taker Call At the money seri KOS
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 27
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Istilah order KOS
Open Short Call ialah instruksi investor untuk membuka posisi sebagai writer call option.
Open Long Call ialah instruksi investor untuk membuka posisi sebagai taker call option.
Close Short Call ialah instruksi investor untuk menutup posisi sebagai taker call option.
Close Long Call ialah instruksi investor untuk menutup posisi sebagai writer call option.
Open Short Put ialah instruksi investor untuk menjadi writer put option. Open Long Put ialah instruksi investor untuk menjadi taker put option. Close Short Put ialah instruksi investor untuk menutup posisi sebagai taker put
option. Close Long Put ialah instruksi investor untuk menutup posisi sebagai writer put
option.
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 28
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
7000
7200
7400
7600
7800
8000
8200
8400
8600
8800
9000
9200
Harga saham TLKM (rph)
Pen
dap
atan
(rp
h)
Premium call Rp 200
10% dari Rp strike priceRp 8000 (strike price)
Pendapatan writer call
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 29
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
7000
7200
7400
7600
7800
8000
8200
8400
8600
8800
9000
9200
Harga saham TLKM (rph)
Pen
dap
atan
(rp
h)
Premium call Rp 200
Strike price Rp 8000
10% dari Rp strike price
Pendapatan taker call
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 30
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
3400
3500
3600
3700
3800
3900
4000
4100
4200
4300
4400
4500
Harga TLKM (WMA)
Pen
dapa
tan
(Rp)
Premium put Rp 100
10% dari Rp strike price
Strike price Rp 4000
Pendapatan writer put
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 31
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
-200
-100
0
100
200
300
400
5003
40
0
35
00
36
00
37
00
38
00
39
00
40
00
41
00
42
00
43
00
44
00
45
00
Harga TLKM (WMA)
Pen
dap
ata
n (
Rp
)
Premium put Rp 100
10% dari Rp strike price
Rp 4000 (strike price)
Pendapatan taker put
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 32
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Indikator premium KOS
Harga Saham Acuan
Strike Price
Jangka Waktu KOS
Volatilitas Saham Acuan
Cost Of Money/ Interest Rate
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 33
Tips Tawar-Menawar Premium
Call & Put Option
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 34
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Satu bulan
Dua bulan
Tiga bulan
Masa berlaku KOS
Prediksi harga saham acuan KOS?
Saham Acuan KOS
1. ASII
2. BBCA
3. INDF
4. TLKM
Pada hari ketika menginvestasi KOS
Tip 1. Kenali masa berlaku KOS, saham acuan KOS, dan prediksi harga
Naik
Tidak berubah (tetap)
Turun
Pilih saham acuan yang diprediksi naik atau turun!
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 35
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Satu bulan
Dua bulan Tiga bulan
Masa berlaku KOS
Harga penutupan IINDF pada tanggal 29 Juli 2005 (Hari Jumat)
Pada tanggal 1 Agustus 2005 (Hari Senin)
Tip 2. Tiap saham yang harganya diprediksi naik, kenali seri call yang ada
Naik
GINDF1100 GINDF1050 GINDF1000 GINDF950 GINDF900 GINDF850 GINDF800
Rp 950
Harga Penutupan Interval Strike Price
500-1.000 50
1001-5,000 100
5,001-10,000 200
>10,000 500 Harga cenderung naik, pilih seri call!
HINDF1100 HINDF1050 HINDF1000 HINDF950 HINDF900 HINDF850 HINDF800
IINDF1100 IINDF1050 IINDF1000 IINDF950 IINDF900 IINDF850 IINDF800
A s/d L call option, 8000 strike price (harga tebus)
CallJatuh Tempo
ATLKM8000 Januari
BTLKM8000 Pebruari
CTLKM8000 Maret
DTLKM8000 April
ETLKM8000 Mei
FTLKM8000 Juni
GTLKM8000 Juli
HTLKM8000 Agustus
ITLKM8000 September
JTLKM8000 Oktober
KTLKM8000 Nopember
LTLKM8000 Desember
Rp + 100
Rp + 200
Rp + 300
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 36
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Put Option
WMA=950
Premium Put Mak Min
Nilai Intrinsi
k
Nilai Waktu
Bid (taker
)
Offer (writer)
VINDF1100 150 31.35 100 181.35
VINDF1050 100 31.35 100 131.35
VINDF1000 50 31.35 100 81.35
VINDF950 0 31.35 100 31.35
VINDF900 0 31.35 100 31.35
VINDF850 0 31.35 100 31.35
VINDF800 0 31.35 100 31.35
WINDF1100 150 62.7 200 212.7
WINDF1050 100 62.7 200 162.7
WINDF1000 50 62.7 200 112.7
WINDF950 0 62.7 200 62.7
WINDF900 0 62.7 200 62.7
WINDF850 0 62.7 200 62.7
WINDF800 0 62.7 200 62.7
XINDF1100 150 94.05 300 244.05
XINDF1050 100 94.05 300 194.05
XINDF1000 50 94.05 300 144.05
XINDF950 0 94.05 300 94.05
XINDF900 0 94.05 300 94.05
XINDF850 0 94.05 300 94.05
XINDF800 0 94.05 300 94.05
Premium put = Nilai intrinsik put + Nilai waktu
Nilai intrinsik put = Strike price – WMA
Nilai waktu = 3% per bulan dari (110% nilai pasar WMA) asumsi.
WMA = harga rata-rata tertimbang dari saham acuan opsi selama 30 menit dan akan muncul setelah 15 menit berikutnya.
Strike price adalah harga tebus untuk setiap seri KOS yang ditetapkan 7 Seri untuk call option dan 7 seri untuk put option berdasarkan closing price saham acuan opsi saham.
Jadi writer atau taker put ?
Misalnya: VINDF950, premium put Rp 50,-
Investasi taker (1 kontrak) = 10,000 x Rp 50 = Rp 500,000.
Dana jaminan writer (1 kontrak) =10,000 xRp 95 (10% dari strike price) = Rp 950,000,-
Belum termasuk biaya transaksi.
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 37
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Call Option
WMA=950
Premium Call Mak min
Nilai Intrinsi
kNilai
Waktu
Bid (taker
)
Offer (writer)
GINDF1100 0 31.35 100 31.35
GINDF1050 0 31.35 100 31.35
GINDF1000 0 31.35 100 31.35
GINDF950 0 31.35 100 31.35
GINDF900 50 31.35 100 81.35
GINDF850 100 31.35 100 131.35
GINDF800 150 31.35 100 181.35
HINDF1100 0 62.7 200 62.7
HINDF1050 0 62.7 200 62.7
HINDF1000 0 62.7 200 62.7
HINDF950 0 62.7 200 62.7
HINDF900 50 62.7 200 112.7
HINDF850 100 62.7 200 162.7
HINDF800 150 62.7 200 212.7
IINDF1100 0 94.05 300 94.05
IINDF1050 0 94.05 300 94.05
IINDF1000 0 94.05 300 94.05
IINDF950 0 94.05 300 94.05
IINDF900 50 94.05 300 144.05
IINDF850 100 94.05 300 194.05
IINDF800 150 94.05 300 244.05
Jadi writer atau taker call ?
Premium call = Nilai intrinsik call + Nilai waktu
Nilai intrinsik put = WMA-Strike price
Nilai waktu = 3% per bulan dari (110% nilai pasar WMA) asumsi.
WMA = harga rata-rata tertimbang dari saham acuan opsi selama 30 menit dan akan muncul setelah 15 menit berikutnya.
Strike price adalah harga tebus untuk setiap seri KOS yang ditetapkan 7 Seri untuk call option dan 7 seri untuk put option berdasarkan closing price saham acuan opsi saham.
Misalnya: GINDF950, premium call Rp 50,-
Investasi taker call (1 kontrak) = 10,000 x Rp 50 = Rp 500,000.
Dana jaminan writer call (1 kontrak) =10,000 xRp 95 (10% dari strike price) = Rp 950,000,-
Belum termasuk biaya transaksi.
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 38
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Satu bulan Dua bulan Tiga bulan
Masa berlaku KOS
Harga penutupan IINDF pada tanggal 29 Juli 2005 (Hari Jumat)
Pada tanggal 1 Agustus 2005 (Hari Senin)
Tip 3. Tiap saham yang harganya diprediksi turun, kenali seri put yang ada
Turun
VINDF1100 VINDF1050 VINDF1000 VINDF950 VINDF900 VINDF850 VINDF800
Rp 950
Call Jatuh Tempo
OTLKM8000 Januari
PTLKM8000 Pebruari
QTLKM8000 Maret
RTLKM8000 April
STLKM8000 Mei
TTLKM8000 Juni
UTLKM8000 Juli
VTLKM8000 Agustus
WTLKM8000 September
XTLKM8000 Oktober
YTLKM8000 Nopember
ZTLKM8000 Desember
Harga PenutupanInterval Strike
Price
500-1.000 50
1001-5,000 100
5,001-10,000 200
>10,000 500Harga cenderung turun, pilih seri put!
WINDF1100 WINDF1050 WINDF1000 WINDF950 WINDF900 WINDF850 WINDF800
XINDF1100 XINDF1050 XINDF1000 XINDF950 XINDF900 XINDF850 XINDF800O s/d Z put option, 8000
strike price (harga tebus)
Rp - 100
Rp - 200
Rp - 300
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 39
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Mak min Mak min
Nilai Intrinsik
Nilai Waktu
bid (taker)
Offer (writer)
Nilai Intrinsik
Nilai Waktu
bid (taker)
Offer (writer)
GINDF1100 0 31.35 100 31.35 VINDF1100 150 31.35 100181.35
GINDF1050 0 31.35 100 31.35 VINDF1050 100 31.35 100131.35
GINDF1000 0 31.35 100 31.35 VINDF1000 50 31.35 100 81.35
GINDF950 0 31.35 100 31.35 VINDF950 0 31.35 100 31.35
GINDF900 50 31.35 100 81.35 VINDF900 0 31.35 100 31.35
GINDF850 100 31.35 100 131.35 VINDF850 0 31.35 100 31.35
GINDF800 150 31.35 100 181.35 VINDF800 0 31.35 100 31.35
HINDF1100 0 62.7 200 62.7 WINDF1100 150 62.7 200 212.7
HINDF1050 0 62.7 200 62.7 WINDF1050 100 62.7 200 162.7
HINDF1000 0 62.7 200 62.7 WINDF1000 50 62.7 200 112.7
HINDF950 0 62.7 200 62.7 WINDF950 0 62.7 200 62.7
HINDF900 50 62.7 200 112.7 WINDF900 0 62.7 200 62.7
HINDF850 100 62.7 200 162.7 WINDF850 0 62.7 200 62.7
HINDF800 150 62.7 200 212.7 WINDF800 0 62.7 200 62.7
IINDF1100 0 94.05 300 94.05 XINDF1100 150 94.05 300244.05
IINDF1050 0 94.05 300 94.05 XINDF1050 100 94.05 300194.05
IINDF1000 0 94.05 300 94.05 XINDF1000 50 94.05 300144.05
IINDF950 0 94.05 300 94.05 XINDF950 0 94.05 300 94.05
IINDF900 50 94.05 300 144.05 XINDF900 0 94.05 300 94.05
IINDF850 100 94.05 300 194.05 XINDF850 0 94.05 300 94.05
IINDF800 150 94.05 300 244.05 XINDF800 0 94.05 300 94.05
Call Option Put OptionPremium Call Premium Put
WMA=950WMA=950
Tip 4: Secara lengkap lihat potensi pasar
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 40
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Relevansi bagi Mahasiswa Matematika
Kunci keberhasilan investasi pada produk KOS adalah kemapuan untuk ingidentifikasi lebih akurat terhadap arah harga saham. Mahasiswa dapat mengembangkan formulasi metode prediksi yang lebih akurat.
Mengembangkan model atau metode untuk memperkirakan harga tertinggi dan harga terendah suatu saham dalam periode tertentu yang akan datang. Kalau ini dapat dimungkinkan, maka dapat diterapkan Metode Binomial (sangat sederhana) dalam memprediksi nilai premium KOS, baik call option maupun put option.
KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)KONTRAK OPSI SAHAM (KOS) Hal. 41
JAKARTA STOCK EXCHANGEJAKARTA STOCK EXCHANGE
Terima Kasih
top related