lénine et la compétition monétaire réflexions sur lexpérience de la nep (1922-1924) nikolay...

Lénine et la compétition monétaireRéflexions sur l’expérience de la NEP

(1922-1924)

Nikolay NenovskyUniversité d'Economie Nationale et

Mondiale, Sofia, BulgarieBanque Nationale de Bulgarie

LEO, Université d'Orléans

• Lénine change: le passage de Communisme du guerre (CG) (1918-1921) à la NEP (1921-1927)

• Période unique, à la lumière des expériences récentes, diversité des régimes monétaires

• Stabilisation monétaire (IWW…), discipline et crédibilité, innovations monétaires

• Currency board B (Keynes, Kerenski)

• Transition (Buharin), entrée, sortie

• Archives, données (la France contre UK)

Pourquoi ? Problèmes purement monétaires

• D’une économie sans monnaie vers l’étalon or• La destruction et la recréation de la BC (genèse)• Stabilisation monétaire par la circulation parallèle• Les relations monétaires de base (TQ)

• Discipline et crédibilité (confiance), convertibilité• Limites de la réforme monétaire (monétarisme)

Pourquoi ? Problèmes institutionnels

• Idéologie et le pragmatisme, la politique (le pouvoir) et la monnaie

• Contexte idéologique hostile à la monnaie• Changement institutionnel (la crise)• Complémentarité et complexité institutionnelles

• Compétition institutionnelle – compétition des règles• Choix monétaire • Compétition: aspects techniques et aspects du fond

Brève chronologie 1

• 1897 Compte S Witte (reforme, l’étalon or, la convertibilité), • Russie joint le club des pays civilisés, dette, chemins de fer, • Stolipin a poursuivi cette politique de la monnaie stable • en 1906 a introduit la reforme agraire (de mir vers propriété

privée), Banque paysanne agricole (crédit hypothécaire)• Guerre de Japon, Empire russe menacee par révolution (1905),

création de la Douma (+ la monarchie)

• WWI (1914-1917), l’abandon de l’étalon or • Hausse de la masse monétaire (6 en 1917), prix, dette • Crise du blé, famine en 1916, révolte des soldats• Mars 1917 Nikolaï II renonce le trône• Pouvoir dual (Kerenski et les Soviets – Lénine, Trotski, Sverdlov)

Brève chronologie 2• La révolution d’octobre, nationalisation des banques (la

Commune de Paris), la terre, l’industrie • L’assaut à la BC – résistance, les clefs des coffres – Lénine !• Militarisation de l’économie et de travail (Trotski) • Uchet, principe de comptabilité, Lénine : l’or dans les toilettes

….(Keynes: relique barbare)

• Preobrajensky: la destruction du capitalisme et des classes capitalistes par la théorie quantitative (M↑ = armée↑)

• Lénine (L’état et la révolution, 1917), pas de place pour la monnaie – service postale

• Imprimer : kerenki (non couverts), 2/3 des kerenki• Seigneuriage (revenue monétaire) – 45-60% des recettes

budgétaires (impôt, dette)

Lénine:

• Lénine: Quand nous aurons triomphé à l’échelle mondiale, nous ferons, avec de l’or, des latrines publiques dans les rues de quelques-unes des plus grandes villes du monde…

• Troc →monnaie non couverte → monnaie couverte

Kinds of money certificates Volume % of money supply

Tsartski (Nik, Rom) 21 796 6.4

Dumski 40 358 11.9

Kerenki (2/3 par Soviets) 46 768 13.8

Soviet emission 230 777 67.9

Piatakovski (A4) 221 282

Exchange certificates 9 495

Total 339 697 100

Source: Apostol (1921), p. 883

La masse monétaire très heterogenne (04/1920)2800 signes, monnaies locales, unités de valeur travail

Masse monétaire et l’inflation - normalized scale

-0.2

0.0

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0.4

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1.0

15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

currency growhtprice growht (inflation)

Masse monétaire et l’inflation - logarithmic scale

10

100

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10000

20000

1914 1915 1916 1917 1918 1919 1920 1921 1922

currency growhtprice growht (inflation)seigniorage (Preoprajensky calculation)

Le taux de change Table 2 Exchange rate of the Rouble against the UK Pound in London for cheques exchangable in Petersburg (Leningrad) – roubles for 10 Pounds.

  1914 Sept

Oct Nov Dec 1915 Jan

April July Oct

Highest 112 110 115 117 110 114,5 135 139

Lowest 122 117 118 118 117 120 148 144

  1916 Jan

April July Oct 1917 Jan

March April July Sept Oct

Highest 154 152 156 154 162 164 162 204 274 311

Lowest 164 157 157 164 170 172 182 227 323 378

Source: Katzenellenbaum (1925), p. 104

Communisme de Guerre: bilan • 1921 - la famine (5 mln. morts)

• Chute de la production (50%), Incitations à travailler sont détruites

• 40% absence du travail, 10% progul (absence de travail)

• 187,5 j. de travail en 1920

• Productivité de travail est 45% de l’avant guerre

• Nouvelle classe : bureaucrates

• Le ciseau des prix (prix agricoles, prix industriels)…

• Tensions sociales : le rébellion naval de Kronstadt (mars 1921)

• Debats sur la nature du CG (racines idéologiques, mesure d’urgence)

Nouvelle politique économique (NEP)

• Le X congrée des bolcheviks (mars 1921)• Eléments de l’économie de marché…• Initiative privée (de 20 personnes)…• Concessions étrangères (2000%), capital étranger, France…• Réquisition forcée est remplacée par l’impôt (en nature et

puis en monnaie)

Discussion économique (Goland, 2006)

• Stabilisation monétaire – comment procéder ?• Monétaristes/économistes (budget, industrie) • De quelle façon couvrir la monnaie (or, énergie, travail, pain,

index à la Fischer)

Nouvelle politique économique (NEP)

• Réunion des 50 experts sur la monnaie

• (Voie 1) Commencer par la monnaie (Lénine, Sokolnikov, Yurovski, Kondratiev, Katzelenbaum)

• Kutler (donner le droit a émission à une banque étrangère, privée, …)

• Ou directement introduire la lire (lira-isation)

• (Voie 2) contre (Trotski, Preobrajenski, Buharin)

• Keynes en faveur de la Voie 2 (Genès, Currency Board pour la Russie de Nord, Vrangel, Ponsot)

• Monnaie: moyens de communication entre 2 secteurs (SS:SC)

Nouvelle politique économique (NEP)

Nouvelle politique économique (NEP)

L’ Evolution (Staline sur le taux de change) en 1947

Sovznak contre le chervonet 1922 – sovznak – la monnaie non couverte (2 émissions), Mde

Finance

1923 – chervonets – la monnaie couverte : 25% or, 75%-actifs liquides, nouvelle BC, libre ex/imp, m.a.Département d’émission et département bancairePublication du bilan bi-hebdomadaire Prohibition de financer le budget par chervontsi Uniquement par sovznaks 11/1922 – 03/1924 circulation parallèle, séparation des sphères (forcée), petites coupures en 1924Taux de change flexible, cotations dans les bourses étrangères

La compétition monétaire 1

La dynamique de la compétition

0

10

20

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60

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700

800

900

CH (thousands) couverture (%) SV (mln) (left scale)

CH/Total (%) SV (mln) (right scale) F (thousands)

La compétition monétaire (taux de change) 2

La dynamique de la compétition (taux de change)

0

2

4

6

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10

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0

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150000

200000

250000

300000

350000

400000

450000

500000

1CHV=x£ 1CHV=xUSD 1CHV=xSV (right scale) P P1

La compétition monétaire 3

Dynamics of the monetary supply, the price index and the real monetary supply (1914 – 1924) – logarithmic scale

2.0E-01

2.0E+01

2.0E+03

2.0E+05

2.0E+07

2.0E+09

2.0E+112.0E+12

15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

money supplymoney supply in real term (deflated by the price index)index of price (expressed in soviet roubles)

La fin de la monnaie stable • Causes fondamentales

• Causes singulières (la mort de Lénine, mauvaise récoltes 1925/6)

• Buharin et Rykov pour continuer NEP, Staline s’impose

• Planification, le plan quinquennal

• Chase aux koulaks

Réflexions 1

• Economie sans monnaie ? (limites de l’idéologie)• Communisme avec monnaie? (limites du pragmatisme) • Economie du marche et la monnaie stable• Stabilisation monétaire est universelle (France, UK…)• Limites de la réforme monétaire• Nécessité d’une complémentarité institutionnelle • La monnaie peut exister dans un cadre d’économie de

marché, propriété privée• Coordination par la monnaie (prix), par la bureaucratie

Réflexions 2Gross Industrial Output According to the Type of Ownership

Period State Cooperative Private and Concessionary

1923-24 70.3 5 24.7

1924-25 72.2 9.1 18.7

1925-26 74.7 9.0 16.3

1926-27 77.1 8.8 14.1

Source: Bandera (1963), p. 268 (data are from: Segal, L., B. Tal (1929), Economic policy of soviets’ government, Moscow and Leningrad, p. 165)

Réflexions

• Liberté économique et politique (Chine)

• La confiance dans la monnaie

Réflexions 3Stabilisation monétaire / Pouvoir politique Changement institutionnel du Régime monétaire (l’économie et politique) Régimes monétaire en Russie au début de XX siècle

Politique

Économique

Créditeurs > Débiteurs Créditeurs < Débiteurs

Créditeurs > Débiteurs

(1)S.Witte

(1897 - 1906)

(4)NEP

(1921 -1926)

Créditeurs < Débiteurs

(2)Stolipin et les années après

(1906 - 1917)

(3)Communisme du guerre

(1917 – 1921 )

Maximiser le seigneuriage (diversification des produits en régime de monopole…)

Réflexions

Le plus humaine des humaines