l’esperienza degli ir officer milano, 14 giugno 2005 jadran trevisan ir manager
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L’esperienza degli IR Officer
Milano, 14 Giugno 2005
Jadran TrevisanIR manager
2
Eni nel mondo*Presenza in 70 paesi con ~ 400 imprese (300 all’estero)
Dipendenti 71.000 Capitale Investito Netto 43 miliardi di € Ricavi 58 miliardi di € Risultato operativo 12,5 miliardi di € Risultato netto 7,3 miliardi di €
* Dati al 31 Dicembre 2004
EniPower
Exploration & Production
Refining & Marketing
Gas & Power
SnamRete Gas
SaipemS.p.A.
Polimeri Europa S.p.A.
Snam Progetti S.p.A.
Divisioni Società controllate
EniPower
Exploration & Production
Refining & Marketing
Gas & Power
SnamRete Gas
SaipemS.p.A.
Polimeri Europa S.p.A.
Snam Progetti S.p.A.
Divisioni Società controllateDivisioni Società controllate
3
Market capitalization: Eni vs Peersmiliardi di US$
Tutte le società europee sono quotate sul mercato nazionale e su quello americano e di conseguenza redigono il 20F (USGAAP)
361
Exxon BP RD/Shell
Total CVX Eni ConocoPhillips
Repsol YPF
218 208
144115 105
7630
Sulla base delle quotazioni dell’8 giugno 2005
4
Definizione area consolidamento (Valutazione di Saipem e delle joint venture a patrimonio netto)
Attività mineraria
Imposte sul reddito differite e anticipate
Ammortamenti
Immobilizzazioni immateriali (goodwill)
Oneri finanziari
Smantellamento e ripristino siti
Altri fondi per rischi e oneri
Contratti derivati
Rimanenze (ammesso il LIFO secondo gli USGAAP)
Attività mineraria (gli IFRS ammetto il mantenimento del trattamento in essere ITGAAP)
TFR
Maggiore affinità principi IFRS e USGAAP
PRINCIPALI DIFFERENZE IFRS/US GAAP
PRINCIPALI DIFFERENZE IT GAAP/US GAAP
5
Criteri contabili adottati: confronto con i Peers
Società DOMESTIC GAAP
USGAAP
IFRSUSGAA
P
Eni ITGAAP Total FRGAAP ExxonMobil USGAAP Chevron USGAAP RD/Shell NLGAAP Repsol SPGAAP BP UKGAAP ConocoPhillips
USGAAP
L’uniformità dei
principi contabili
adottati facilita il
confronto all’interno
del settore
in termini di:
Indicatori
industriali
Indicatori finanziari
L’uniformità dei
principi contabili
adottati facilita il
confronto all’interno
del settore
in termini di:
Indicatori
industriali
Indicatori finanziari
Prima Dopo
6
Applicazione IFRS: criticità affrontate dalla funzione IR
First application:
• redazione situazione patrimoniale di apertura (1/1/2004)
• restatement delle situazioni contabili esercizio 2004
Limitata conoscenza specifica da parte degli analisti finanziari
Individuazione delle grandezze economico finanziarie più
rilevanti ai fini dei modelli di valutazione degli analisti
Le altre majors Oil & Gas hanno presentato con largo anticipo
gli impatti della transizione agli IFRS (BP best practice)
Scelta del timing presentazione transizione agli IFRS
7
Implementazione IAS “first application”: metodologia di lavoro
Gennaio / Febbraio
Riunioni interne
Condivisione dati a criteri IFRS sulla base del 3° forecast 2004
Marzo / Aprile
Consuntivo 2004
Inizio revisione e analisi dati 2004 a criteri IFRS
1° Marzo
Road Show: Anticipazione
temi introduzione IFRS
8
Implementazione IAS “first application”: metodologia di lavoro
27 Aprile
Conference Call
Press release
Predisposizione area dedicata nella pagina IR del sito istituzionale con documentazione specifica:
• presentazione tematica
• slide di back up• file excel con dati di
dettaglio 1Q04
• press release
30 Maggio
La PwC emette la relazione sulla revisione contabile sull’adozione degli IFRS
11 Maggio
Presentazione risultati 1Q05 a principi IFRS
2ª metà Giugno
Pubblicazione dati trimestrali del 2004 a principi IFRS
Transition to IFRS
Milan, 27th April, 2005
Marco MangiagalliCFO
10
IFRS: Highlights
No impact on group strategy and financial targets
Minor movement in cash generation
No change on economic value
More in line with USGAAP (20-F)
IFRS implemented starting from 1st January 2005 with 2004 comparatives(*)
IFRS adoption review by external auditors almost completed
(*) With regard to IAS 32 and IAS 39 (evaluation of financial instruments including
derivatives contracts) Eni has chosen January 1, 2005, as transition date
11
ITGAAP IFRS
IFRS – Impacts on Net Capital Employed as at 1st January 2004 and 2004 Net Result
ITGAAP IFRS
Net capital Employed 1st January 20042004 Net result
7.3 7.1
44.5+ 2.6 - 0.2 (billion euro)41.9
Review of assets’ useful life
Inventories Higher financial charges
capitalized Abandonment costs Employee termination
benefits
Goodwill amortization Reclassification of
extraordinary income/charges
Deferred tax adjustments Saipem and joint ventures
now equity method accounted (mainly E&P and E&OS)
12
IFRS Main Impacts on Net Capital Employed as at 1st January 2004
2.5
Reviewof useful
life
Inventory Abadonmentcost
Employee benefits
0.8
Financial charges
capitalized
0.3 Deferred tax adjustments
0.6
-1.0
Billion €
-0.1
Overall+2.6
-0.5
Saipem and JV now equity accounted
IAS 16 IAS 2 IAS 23IAS
16 & 37
IAS 19IAS 27/28
IAS 31IAS 12
13
IFRS First Application: Review of Assets’ Useful Life
Review (extension) of the useful life of transportation & distribution networks on a retrospective basis
Lower net result related to higher amortization Main impact in G&P business No impact on cash generation
Opening 2004 net capital employed before tax
+2.5
2004 operating result -0.1
2004 net result -0.05
Cash generation -
Group impact (billion euro)
2.1 Snam Rete Gas0.3 Italgas0.1 Stoccaggi Gas (E&P)
14
IFRS First Application: Inventory
From LIFO to weighted average costs Higher volatility on inventory valuation according to market
scenario Main impact in R&M business No impact on cash generation
Opening 2004 net capital employed before tax
+0.8
2004 operating result +0.3
2004 net result +0.2
Cash -
Group impact (billion euro)
0.5 billion euro related to R&M business
15
IFRS First Application:Financial Charges
Higher financial charges capitalized Negligible impact on net result (higher amortizations
offset by lower financial charges) No impact on cash generation
Opening 2004 net capital employed before tax
+0.6
2004 operating result -0.05
2004 net result negligible
Cash -
Group impact (billion euro)
16
IFRS First Application: Abandonment Costs
Capitalization of abandonment costs (at present value) In line with US GAAP Impact on E&P business No impact on cash generation
Opening 2004 net capital employed before tax
+0.3
2004 operating result +0.2
2004 net result +0.1
Cash -
Group impact (billion euro)
17
IFRS First Application: Employee Termination Benefits
Actuarial techniques for the provisions’ valuation Negligible impact on net result No impact on cash generation
Opening 2004 net capital employed before tax
-0.1
2004 net result negligible
Cash -
Group impact (billion euro)
18
IFRS First Application: Goodwill Amortization
No more goodwill amortization Impairment test at least on a yearly
basis No asset write down following the
first adoption No impact on cash generation
Opening 2004 net capital employed before tax
-
2004 net result +0.2
Cash -
Group impact (billion euro)
Inpact on operating resultItalgas: +43Lasmo: +18 61Impact on net income from investmentsGALP: +106 Saipem SA +20UFG: +10 GVS +8
144Overall impact 205
(million euro)
19
IFRS First Application: Saipem and Joint Venture now Equity accounted for
Main impact on Engineering & Oilfield Services and Exploration & Production Divisions
Minor impact on cash generation
Opening 2004 net capital employed
-0.5
2004 net financial debt at closing
+0.3
2004 operating result -0.3
2004 net result No impact
Cash Minor impact
Group impact (billion euro)
20
1st January 2004 Consolidated Balance Sheet: ITGAAP vs IFRS
I TGAAP Other IFRS Overall IFRS(million euro) Saipem J .V Restatements Restatements
Non-current assetsNet fixed assets 36.360 (1.696) (191) 3.241 1.354 37.714I ntangible assets 3.610 (847) (6) (853) 2.757I nvestments 3.160 600 198 (36) 762 3.922Other non-current assets (35) 186 9 (33) 162 127
43.095 (1.757) 16 3.166 1.425 44.520Net working capital (679) 1.079 163 (93) 1.149 470Reserve for employee termination indemnities (555) 31 2 26 59 (496)
Net capital employed 41.861 (647) 181 3.099 2.633 44.494Shareholders’ equity including minority interest 28.318 (749) 3.195 2.446 30.764Net borrowings 13.543 102 181 (96) 187 13.730Total liabilities and shareholders’ equity 41.861 (647) 181 3.099 2.633 44.494
Exchange rate Euro/ US$ as at 31st december 1,263
Equity accounted
21
31st December 2004 Consolidated Balance Sheet: ITGAAP vs IFRS
ITGAAP Other IFRS Overall IFRS(million euro) Saipem J .V Restatements Restatements
Non-current assetsNet fixed assets 37.616 (1.690) (206) 3.239 1.343 38.959Intangible assets 3.190 (803) 92 (711) 2.479Investments 3.282 618 189 105 912 4.194Other non-current assets (200) 135 2 5 142 (58)
43.888 (1.740) (15) 3.441 1.686 45.574Net working capital (604) 1.008 184 (498) 694 90Reserve for employee termination indemnities (590) 34 2 31 67 (523)
Net capital employed 42.694 (698) 171 2.974 2.447 45.141Shareholders’ equity including minority interest 32.466 (843) 3.058 2.215 34.681Net borrowings 10.228 145 171 (84) 232 10.460Total liabilities and shareholders’ equity 42.694 (698) 171 2.974 2.447 45.141
Exchange rate Euro/ US$ as at 31st december 1,362
Equity accounted
22
2004 Income Statement: ITGAAP vs IFRS
IT GAAP Pro IFRS IFRS
reported Forma Adjustments
Exploration & Production 8.017 (50) (34) 7.933 162 8.095Gas & Power 3.463 (32) 3.431 (3) 3.428Refining & Marketing 965 (233) 732 348 1.080Petrochemical 271 17 288 32 320Corporate & Others (253) (318) (293) (17) (881) 57 (824)
Operating income 12.463 (616) (293) (51) 11.503 596 12.099
Net financial income (expense) (95) 42 (5) (58) (24) (82)Net income (expense) from investments 229 608 71 26 934 (80) 854Net extraordinary income (expense) (56) 56 0 0
Income before income taxes 12.541 48 (180) (30) 12.379 492 12.871I ncome taxes (4.653) (48) 66 30 (4.605) (859) (5.464)Income before minority interest 7.888 0 (114) 0 7.774 (367) 7.407Minority interest (614) 114 (500) 154 (346)Net income 7.274 0 0 0 7.274 (213) 7.061
Reclass. of extraordina
ry items
J .V Reclassifica
tion
Saipem reclassifica
tion
23
Adjusted Results
Commento importante per
gestire il consensus del 1Q05 e preparare il
mercato al diverso modo di
rappresentare i risultati
Commento importante per
gestire il consensus del 1Q05 e preparare il
mercato al diverso modo di
rappresentare i risultati
Billion €
IT GAAP RECLASS. IFRS
2004 adjustedoperating income
2004 adjustednet income
12.112.5 6.86.7
IT GAAP RECLASS. IFRS
Adjusted operating and net income defined as:
• Excluding special items• Excluding weighted average cost
valuation on inventory Special items details provided to financial
analiysts (by business and nature)
24
Debt and Gearing: ITGAAP vs IFRS
ITALIAN GAAP
Bn €
IFRS
1st January2004
13.7
0.450.30
10.5
31st December2004
Debt to equity ratio
1st January2004
13.5
0.48
0.31
10.2
31st December2004
25
More details on IFRS first application and 1Q 2004 on our website at the following internet page: www.eni.it/investor
IFRS - 2005 onwards
No impact on cash generation
Tax rate guideline unchanged
Higher volatility on inventory valuation according to market scenario
Wider use of fair value in place of historical cost
26
Risultati 1° trimestre 2005 a criteri IFRS
Gestione Consensus:
• rischio informativa asimmetrica
• nuova nozione di risultato “adjusted”
• alta volatilità soprattutto nel business
R&M
• agevolazione confronto con risultati 1Q04
a principi IFRS
27
Gestione del Consensus: nuova rappresentazione dei risultati economici
Maggiore articolazione nella modalità di rappresentazione
dei risultati
Presentazione
Press release e tabelle per analisti
Dati di dettaglio 1Q04 disponibili in formato excel
Maggiore articolazione nella modalità di rappresentazione
dei risultati
Presentazione
Press release e tabelle per analisti
Dati di dettaglio 1Q04 disponibili in formato excel
ITGAAP 1Q05 - IFRS
Utile operativo reported 4.387
Profit (loss) on stock 194
Utile operativo a valori correnti
4.193
Special Items (92)
Utile operativo adjusted 4.285
Utile netto reported 2.445
Profit (loss) on stock 122
Utile netto a valori correnti 2.323
Special Items (62)
Utile netto adjusted 2.385
28
Adjusted*Reported
125
269+115.2%+115.2%
98
152+55.1%+55.1%
R&M – Operating Income
1Q051Q04
Special items & Inventory valuation
Inventory gains 143
Provisions for environmental laws and decommissioning (25)
Redundancy incentives (4)
Others 3
Inventory gains 25
Redundancy incentives (5)
Others 7
Million €
* Excluding special items and gains (losses) on inventory
Maggiore volatilità
del risultato:Oltre il 50% del risultato
operativo del 1Q05 è
ascrivibile agli inventory
gains
Maggiore volatilità
del risultato:Oltre il 50% del risultato
operativo del 1Q05 è
ascrivibile agli inventory
gains
Brent
1Q05/1Q04 Δ%
$/boe +48.7
€/boe +41.7
25
30
35
40
45
50
1Q04 2Q04 3Q04 4Q04 1Q05
25
30
35
40
45
50
$/boe €/boe
29
Principali impatti adozione IFRS su attività IR
Maggiore volatilità del risultato
Rappresentazione dei risultati più
articolata
Agevola il confronto con i peers:
• Indicatori di performance industriali
• Indicatori economici
Maggiore complessità
nella gestione del consensus
L’esperienza degli IR Officer
14 Giugno 2005, Milano
Jadran TrevisanIR manager
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