luc coene, vice-gouverneur françoise masai, directeur une nouvelle politique de mise en réserve et...
Post on 03-Apr-2015
104 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Luc Coene, Vice-gouverneurFrançoise Masai, Directeur
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende
Séance d'information aux actionnaires du 12 novembre 2009
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende2
Loi antérieure Nouvelle loi
Bénéfices annuels (après déduction de la part de l'État selon la règle des 3%)
Bénéfices annuels (la règle des 3% n'existe plus)
- premier dividende : - premier dividende :
(€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action)
De l'excédent : De l'excédent :
- 10 % à la réserve statutaire - mise en réserve déterminée en toute indépendance
- 8 % au personnel
De l'excédent : Du deuxième excédent :
- un cinquième à l'État - second dividende fixé par le Conseil de régence à concurrence de 50% minimum du produit net des actifs qui forment la contrepartie des réserves
- un second dividende fixé par le Conseil de régence
- le solde à la réserve statutaire - le solde à l'État
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende3
Loi antérieure Nouvelle loiMise en oeuvre par le
Conseil de régence (22‑ 07‑ 2009)
Bénéfices annuels (après déduction de la part de l'État selon la règle des 3%)
Bénéfices annuels (la règle des 3% n'existe plus)
- premier dividende : - premier dividende : - premier dividende :
(€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action)
De l'excédent : De l'excédent :
- 10 % à la réserve statutaire - mise en réserve déterminée en toute indépendance
- mise en réserve de 25% du bénéfice à répartir
- 8 % au personnel
De l'excédent : Du deuxième excédent :
- un cinquième à l'État - second dividende fixé par le Conseil de régence à concurrence de 50% minimum du produit net des actifs qui forment la contrepartie des réserves
- second dividende : 50 % du produit net du "portefeuille statutaire"
- un second dividende fixé par le Conseil de régence
- le solde à la réserve statutaire
- le solde à l'État - le solde à l'État
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende4
Premier dividende
► inchangé dans la loi organique, fixé à 6% du capital
► € 1,5 par action
► garanti par la réserve disponible et le fonds de réserve
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende5
Loi antérieure Nouvelle loiMise en oeuvre par le
Conseil de régence (22‑ 07‑ 2009)
Bénéfices annuels (après déduction de la part de l'État selon la règle des 3%)
Bénéfices annuels (la règle des 3% n'existe plus)
- premier dividende : - premier dividende : - premier dividende :
(€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action)
De l'excédent : De l'excédent :
- 10 % à la réserve statutaire - mise en réserve déterminée en toute indépendance
- mise en réserve de 25% du bénéfice à répartir
- 8 % au personnel
De l'excédent : Du deuxième excédent :
- un cinquième à l'État - second dividende fixé par le Conseil de régence à concurrence de 50% minimum du produit net des actifs qui forment la contrepartie des réserves
- second dividende : 50 % du produit net du "portefeuille statutaire"
- un second dividende fixé par le Conseil de régence
- le solde à la réserve statutaire
- le solde à l'État - le solde à l'État
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende6
Mise en réserve de 25% du bénéfice à répartir
► cohérence avec le passé
► cohérence par rapport à notre position au sein de l'Eurosystème
► à évaluer par rapport au montant minimum
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende7
Évolution sur 20 ans des mises en réserve effectives par rapport à celles calculées à concurrence de 25% du bénéfice
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
MISES EN RÉSERVE EFFECTIVES (provisions pour risques divers incl.) MISES EN RÉSERVE CALCULÉES (25% du bénéfice)
Cohérence avec le passé
(milliers €)
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende8
Exemples de mise en réserve dans les autres BCN (par rapport au bénéfice à répartir)
Pays-Bas : 5%
France : de 5% à 15%
Portugal : maximum 20% Allemagne : 20%Irlande : 20%
Italie : maximum 40%
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende9
Position relative au sein de l'Eurosystèmeen fonction du total bilantaire
(données au 31/12/2008)
9,53%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
ECB BE
Capital et réserves Provisions Comptes de réévaluation Moyenne
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende10
14%16%
27%
22%
17%14% 14% 13% 13%
13%
23%25%
38%
29%
23%
19%16% 16% 16% 15%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
0
5.000.000
10.000.000
15.000.000
20.000.000
25.000.000
30.000.000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Total billets BNB (milliers d'euros) % (capital+réserves) / billets BNB % (capital+réserves) / billets Eurosystème
Évolution sur les 10 derniers exercices du ratio (capital + réserves) / Billets en circulation à la BNB et au sein de l'Eurosystème
(Après répartition bénéficiaire)
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende11
Montant minimum des réserves: une estimation des risques quantifiables
OBJECTIF
► quantifier les risques financiers de la Banque risques de marché et de crédit
sur les actifs de la Banque
(directement ou via risk sharing SEBC)
sur base d'hypothèses, de méthodes et de paramètres
appropriés
► définir ainsi le niveau minimal des réserves (avant prise en compte des risques opérationnels)
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende12
MÉTHODES D'ÉVALUATION DES RISQUES
► utiliser mesure reconnue et largement utilisée
• le "Value at Risk" (VAR) et mesures associées(expected shortfall, stress, ...)
• recommandée par le "Basle Committee" pour lecalcul du "capital adequacy"; Basel II
• utilisée par la BRI, la BCE et de nombreuses BC
• complétée par des stress scenarios
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende13
CALCUL DU VAR
► Définition• = perte maximale attendue avec une probabilité déterminée assez
élevée (p.e. 95 %)
• perte maximale absolue
• choix de la probabilité et de l'horizon
► Exemple• VAR annuel = EUR 100 millions (prob 95 %)
• Le portefeuille peut perdre, dans des circonstances normales, un maximum de EUR 100 M sur une période de une année avec une probabilité de 95 %
• La perte sera supérieure à EUR 100 M 1 année sur 20
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende14
PARAMÈTRES et RÉSULTATS
► Hypothèses composition actuelle des avoirs et stress scénarios sur la composition future du bilan
de la Banque
► Paramètres horizon à long terme (prudent) choix de probabilités élevées (prudent) stress scénarios sur les volatilités et les corrélations
► Résultats: risque estimé à 3,2 milliards EUR(hors risques opérationnels)
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende15
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
3.000.000
3.500.000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Capital Fonds de réserve (HORS amortissements et APRÈS répartition du bénéfice)
Provision pour risques divers Provision pour pertes de change futures
Évolution au cours des 10 derniers exercices du capital et des réserves de la BNB
3.200.000
(milliers €)
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende16
Loi antérieure Nouvelle loiMise en oeuvre par le
Conseil de régence (22‑ 07‑ 2009)
Bénéfices annuels (après déduction de la part de l'État selon la règle des 3%)
Bénéfices annuels (la règle des 3% n'existe plus)
- premier dividende : - premier dividende : - premier dividende :
(€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action)
De l'excédent : De l'excédent :
- 10 % à la réserve statutaire - mise en réserve déterminée en toute indépendance
- mise en réserve de 25% du bénéfice à répartir
- 8 % au personnel
De l'excédent : Du deuxième excédent :
- un cinquième à l'État - second dividende fixé par le Conseil de régence à concurrence de 50% minimum du produit net des actifs qui forment la contrepartie des réserves
- second dividende : 50 % du produit net du "portefeuille statutaire"
- un second dividende fixé par le Conseil de régence
- le solde à la réserve statutaire
- le solde à l'État - le solde à l'État
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende17
Second dividende
► 50% du produit net du portefeuille statutaire
► garanti par la réserve disponible
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende18
Portefeuille statutaire
(millions €)
Bilan 2008 avant répartition bénéficiaire
ACTIF PASSIF
9. Autres actifs 13. Capital et fonds de réserve 2.401
9.3 Autres actifs financiers 2.401 13.1 Capital 10 ( à l'exclusion des reverse repo's) 13.2 Fonds de réserve
- réserve statutaire 862 - réserve extraordinaire 1.151
- comptes d'amortissement 378
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende19
Portefeuille statutaire
► est augmenté immédiatement après répartition définitive du bénéfice par le Conseil de régence. (pour l'exercice comptable 2008 : 18 février 2009)
► a été augmenté le 8 mai 2009, lors de l'entrée en vigueur de la nouvelle loi, du montant des provisions qui ne sont plus nécessaires suite à la création d'une réserve disponible.
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende20
Transfert des provisions : effet sur le plafond des placements statutaires
Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des composantes en raison des arrondis.
(millions €)
13.1 Capital 10 10
13.2 Fonds de réserve : 2.391 2.698 - réserve statutaire 862 1.169 - réserve extraordinaire 1.151 1.151 - comptes d'amortissement 378 378
Bénéfice à répartir 306 954
Plafond : 2.708 3.661
au 18.02.2009 au 08.05.2009
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende21
Composition du portefeuille statutaire (fin oct. 2009 – valeur comptable en millions €)
► Instruments
● Participations (BRI) : 332 (10%)
● Obligations : 3.329 (90%) dont états souverains : 2.177 (65 %) dont « covered bonds » : 433 (13 %) dont SSA’s : 719 (22 %)
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende22
Durée du portefeuille statutaire obligataire (fin oct. 2009)
► Duration longue : +/- 5 ans► Répartition équilibrée sur la courbe des taux
% du pf oblig. selon la durée (an)
0
5
10
15
20
25
30
35
0-1 1-3 3-5 5-7 7-10 >10
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende23
Gestion du portefeuille statutaire obligataire
► Titres évalués au prix d'achat amorti.
• comme recommandé par la Banque centrale européenne• faible rotation du portefeuille
forte stabilité du rendement - adaptation lente à l'évolution des taux du marché
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende24
7,22%7,01% 6,92% 6,67% 7,04%
5,55%4,81%
4,20%3,98% 4,00%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%
6,00%
7,00%
8,00%
9,00%
10,00%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Rendement des placements statutaires
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende25
Estimation du dividende brut
Exercice 2009
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende26
Placements statutaires : estimation du revenu 2009
volume moyen revenu rendement
actions 331
obligations 2.935 105,4 - 115,4 3,6% - 3,9%
Total = 3.266 120,0 130,0 3,7% - 4,0%
14,6 4,4%
(millions €)
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende27
Estimation du dividende brut
(en €)1. Premier dividende brut :
10.000.000 * 0,06 par action = 1,5400.000
2. Second dividende brut : Min Max
a) Revenu brut des placements statutaires : 120.000.000 130.000.000
b) Taux moyen d'imposition : entre 20% et 25%
c) Revenu net des placements statutaires : 90.000.000 104.000.000
d) 50% du revenu c) : 45.000.000 52.000.000
par action = 112,5 130
DIVIDENDE BRUT TOTAL PAR ACTION 114,0 131,5
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende28
Loi antérieure Nouvelle loiMise en oeuvre par le
Conseil de régence (22‑ 07‑ 2009)
Bénéfices annuels (après déduction de la part de l'État selon la règle des 3%)
Bénéfices annuels (la règle des 3% n'existe plus)
- premier dividende : - premier dividende : - premier dividende :
(€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action) (€ 1,5 par action)
De l'excédent : De l'excédent :
- 10 % à la réserve statutaire - mise en réserve déterminée en toute indépendance
- mise en réserve de 25% du bénéfice à répartir
- 8 % au personnel
De l'excédent : Du deuxième excédent :
- un cinquième à l'État - second dividende fixé par le Conseil de régence à concurrence de 50% minimum du produit net des actifs qui forment la contrepartie des réserves
- second dividende : 50 % du produit net du "portefeuille statutaire"
- un second dividende fixé par le Conseil de régence
- le solde à la réserve statutaire
- le solde à l'État - le solde à l'État
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende29
Solde à l'État
► uniformisation avec les autres membres de l'Eurosystème.
► protection accrue de la Banque en périodes de taux d'intérêt bas par rapport à la règle des 3%
► nécessaire suite aux évolutions structurelles :
- accroissement de la circulation des billets
dans un contexte de taux d'intérêt bas.
- garantie de l'État pour toute opération en
matière de stabilité financière.
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende30
Simulation* du nouveau système pour l'année comptable 2008
(* y compris le transfert des provisions à la réserve disponible)
Mise en oeuvre par le Conseil de régence
(22‑ 07‑ 2009)Simulation 2008
Bénéfice à répartir : 823,2
- premier dividende :€ 1,5 par action 0,6
- mise en réserve de 25% du bénéfice à répartir 205,8
- second dividende : 50 % du produit net du "portefeuille statutaire" 46,2
- le solde à l'État 570,6
Une nouvelle politique de mise en réserve et de dividende31
Comptes annuels 2008 ancienne répartition
Dividende total 30,0 46,8
Dividende / action (en €) 75 € 117 €
Mise en réserve 306,3 205,8
Part du personnel 35,5 -
Part de l'État dans les comptes de résultats 356,6 39,3
dans la répartition bénéficiaire 72,8 570,6Impôt des sociétés 171,8 110,5
Total : 601,2 720,4
simulation nouvelle répartition
Comparaison pour les comptes annuels 2008 entre l'ancien mode de répartition du résultat de la Banque et une simulation* de la nouvelle répartition des bénéfices
(millions €)
(* y compris le transfert des provisions à la réserve disponible)
top related