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Rio de Janeiro, 30 de setembro de 2008
Projeto Angola
11 slides – 15 minutos
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Rio de Janeiro, 22 de setembro de 2008
Índice:
• Objeto de Análise
• Contexto
• Premissas
• Projeção do Caso Base
• DPL (Modelando as Opções)
• Conclusão e Proposta para Análise Futura
5 slides – 10 minutos
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OBJETO DE ANÁLISE E CONTEXTO
Atuação da Oi no mercado Angolano de Telefonia Móvel Pós-Paga e Pré-Paga Atuação da Oi no mercado Angolano de Telefonia Móvel Pós-Paga e Pré-Paga
Oi AngolaMKT Share Oi
100% = 22 MM
16%
30%
25%
25%
4%
Oi Vivo Claro TIM BRT
940
1.090
2.264
3.307
Mercado Angolano de Telefonia Móvel (Mil)
2004
2005
2006
2007
Cresc. Médio
56%
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PREMISSAS – MODELANDO O CASO BASEDriver - Físicos
Crescimento Médio
e Desvio Padrão do Market Share da Oi
em Angola
Mkt Share Inicial = 5%
Entrada no Mercado = Ano 1
Crescimento Médio () = 40% aa –Discreto
Desvio Padrão () = 25%
Crescimento () = 33,65% - Contínuo
= 30,52%
PÓS PAGO
Mkt Share Inicial = 15%
Entrada no Mercado = Ano 3
Crescimento Médio () = 50% aa –Discreto
Desvio Padrão () = 20%
Crescimento () = 40,55% - Contínuo
= 38,55%
PRÉ PAGO
Mercado Angolano* 661.400 (20% do total = 3.307.000 em 2007) 2.645.600 (80% do total = 3.307.000 em 2007)
* Fonte: Teleco (www.teleco.com.br)
Driver - Financeiro
Receita
Assinatura
ARPU Entrante
ARPU Sainte + Dados
Custo Variável
Intx
Manutenção da Planta
Infra de Transmissão e Telecom
Fistel
Custo Fixo
Energia
Pessoal
Serv Especializados
Contingências
Jurídico
InvestimentoCAPEX de Rede
CAPEX de Acesso
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PROJEÇÃO DO CASO BASE: ENTRADA NO MERCADO ANGOLANO COM PÓS-PAGO
Mercado Angolano
Penetração de Mercado Oi em
Angola
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SIMULAÇÃO DAS INCERTEZAS (PENETRAÇÃO DE MERCADO): MÉTODOS CA E BDH
Copeland e Antikarov Brandão, Dyer e Hahn
Volatilidade Utlizada
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DPL – MODELAGEM DO CASO BASE: ENTRADA NO MERCADO ANGOLANO COM PÓS-PAGO
* Valores expressos em R$ MM
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ANÁLISE DA OPÇÃO: ENTRAR COM TELEFONIA PRÉ-PAGA A PARTIR DO TERCEIRO ANO DE ATUAÇÃO
Mercado Angolano
Penetração de Mercado Oi em
Angola
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SIMULAÇÃO DAS INCERTEZAS (PENETRAÇÃO DE MERCADO): MÉTODOS CA E BDH
Copeland e Antikarov Brandão, Dyer e Hahn
Volatilidade Utlizada
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* Valores expressos em R$ MM
DPL – MODELAGEM DA OPÇÃO UTILIZANDO PROBABILIDADES NEUTRAS A RISCO E TAXA LIVRE DE RISCO
VPo (sem Opção) = R$ 2.686,77
Investimento = R$ 3.416,62
VPL (sem Opção) = (R$ 730,85)
VPo (com Opção) = R$ 2.697
Investimento = R$ 3.416,62
VPL (com Opção) = (R$ 719,62)
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CONCLUSÃO E PROPOSTA PARA ANÁLISES FUTURAS
De acordo com a análise realizada, agregar a opção de expandir para o pré-pago a partir do terceiro
ano, gera valor ao projeto mas não o suficiente para torná-lo viável, já que o VPL final fica negativo
em R$ 719 Milhões;
A opção adiciona valor ao projeto, com VPo igual a 2,69 Bi. Enquanto se considerarmos apenas o
pós-pago este valor ficaria em R$ 2,68. Ou seja, a opção de acrescentar o pré-pago ao projeto de
expansão adicionou R$ 11 Milhões ao VPo original, mas não foi suficiente para cobrir o investimento
inicial de R$ 3,5 Bi;
Outras análises futuras poderão ser consideradas utilizando variáveis como o churn (cancelamento
de clientes ao longo do período), a projeção de crescimento do mercado Angolano considerando um
período maior de amostragem, e também outras opções poderão ser agregadas ao estudo, como
contemplar outros produtos do portifólio (telefonia fixa, banda larga, tv, etc).
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Fim
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