markedspuls live fra oslo 15.12.15

Markedspuls LIVE

Hvordan bli en bedre investor?

Hvordan oppnå bedre resultat?Hva er et bedre resultat?Økt forståelse – realistiske

forventningerBedre avkastning (høyere/mer stabil)

Unngå åpenbare tabber

Hvem er du i markedet?

Hva er du ute etter – ditt mål?

Hva er din strategi for å oppnå målet?

Hva er forventet avling i forhold til pris/investering

(yield/return on investment)

Investor

Omsetning 8,2 milliarder

Driftsresultat 897 millioner

Grahams formel for verdiinvesteringer

V = EPS * (8,5 + 2g)V = Fornuftig aksjeverdiEPS = siste 12 mnd fortjeneste pr aksje8,5 = «grei» P/E for selskap uten vekstg = forventet 7-10 års vekstrate

P/E = 8,5 + 2g

«Fornuftig» aksjepris: 56

(g = 4%)

Faktisk aksjepris:

69,30

«Fornuftig» aksjepris: 191

(g = 3%)

Faktisk aksjepris: 104,5

Når trykker du på avtrekker?Hva er verdt et skudd?

Trader/Spekulant

Dobbel bunn(spek.kjøp)

Omvendt Hode-Skulder(kjøp)

Test av OHS-støtte(kjøp)

Bullish cross, brudd opp og opptrend(kjøp, kjøp, kjøp)

Utsikter for 2016

JNK US High Yield ETF

Anglo-American

(Gruveselskap, UK-listet)

Oppsummert om rentemarkedet

Trolig lave renter lenge (kanskje veldig lenge)

Husk: Lav rente = billig å låne (kjøpe noe som har høyere yield)

Re-struktureringen av High Yield er nærmere begynnelsen enn slutten, men kanskje det meste av kursfallet er tatt?

Solide selskapsobligasjoner gir nå en ganske OK rente

Tilstanden på Oslo Børs nå*

+1,6% hittil i år+ 39% siste 5 år

+81% fra 2011-bunnen+225% fra nov 2008 bunn

+7,4% siste 12 mnd-12,2% fra toppen

* Pr 14.12.2015 kl. 16:30

Vi er her

Norge = 0,68% av verdensøkonomien

Og kun 0,32% av verdens aksjemarked

Vi er her

TechSP 500Finans

Energi

Helse

janua

r 1971

februar

1972

mars 197

3

april

1974

mai 197

5

juni 19

76

juli 1977

augu

st 19

78

septem

ber 19

79

oktob

er 198

0

novem

ber 1

981

desem

ber 19

82

januar

1984

februar

1985

mars 198

6

april

1987

mai 198

8

juni 19

89

juli 1990

augu

st 19

91

septem

ber 1

992

oktob

er 19

93

novem

ber 1

994

desem

ber 19

95

janua

r 1997

februar

1998

mars 199

9

april

2000

mai 2001

juni 20

02

juli 2003

augu

st 20

04

septem

ber 2

005

oktob

er 20

06

novem

ber 2

007

desem

ber 20

08

januar

2010

februar

2011

mars 20

12

april

2013

mai 2014

juni 20

1575.00

80.00

85.00

90.00

95.00

100.00

105.00

110.00

115.00

120.00

Konkurransekursindeksen

Krona er rekordsvak

Dollaren er faktisk ikke «høy». Den er nær sitt historiske snitt.

Oljen er svak

Oljen er ikke den eneste svake råvare

Mobil tilgjengelighet

Transport

Produksjon

Helse

XLK – SP500 Tech ETF

P/E 16,3EPS vekst

12%

Graham’s formel gir

«fair» pris 74

Pris nå: 43

Mitt syn på markedet NÅ og inn i 2016

Vi er åpenbart ikke på en bunn, og det er ikke opptrend i det samlede markedet. Men skal vi få et bredt

bearmarked?

Hva har investorer i vente?

Fallende råvarepriser = Fallende kostnad til oppvarming, nedkjøling, produksjon og transport… dvs mye av det mennesker har reelt bruk for

Fallende råvarepris, digitalisering og automatisering gir lav inflasjon (prisstigning)

Makroøkonomene sliter med å modellere dette, og lav inflasjon gir derfor lav rente gitt dagens pengepolitikk.

Lav rente og lave priser er sterkt positivt for det meste av verdensøkonomien

Positivt for sektorer som konsum, teknologi, reise, industri, helse etc.

Bankenes balanser ser bedre ut enn i 2007. Risikogjeld i større grad eiet av investorer dedikert til dette (High-Yield fond). Disse fondene har falt mye allerede

Restruktureringen av sektorer eksponert mot produksjon av råvarer vil fortsette for fullt. Konkurser, gjeldssaneringer, konvertering til aksjer, kostnadskutt, oppkjøp og fusjoner

Det blir med andre ord store sprik mellom sektorer.

Kanskje blir 2016 året for…

ACTIVE ASSETMANAGER

Oppsummert

Verktøykassen er stor – det fins noe for alle

Vær bevisst hva du er ute etter

Vær langsiktig i investeringsstrategien

La trenden være din venn

Spørsmålsrunde

@NordnetNO