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MÓDULO 5CASO DE ESTUDIO y Ejercicios: La Proveedora, S.A.
Este documento fue preparado por BAC Credomatic Network y contiene información sin bases reales. Cualquier similitud a la vida real, empresas o personas es mera coincidencia. Tiene como objetivo servir como instrumento de enseñanza y no muestra de ninguna manera la forma correcta o incorrecta de manejar una empresa.
San José, Costa Rica. Agosto 2009. Derechos Reservados © BAC Credomatic Network.
1. ANTECEDENTES
La empresa La Proveedora S.A., fue fundada en el año
2002 por el Sr. Justo Morales, quien junto a sus hijos inició
operaciones en el garaje de su casa.
La empresa fue creciendo poco a poco y actualmente se
dedica a la producción de comestibles no perecederos
con varias líneas de productos, a diferencia de su inicio
cuando solo contaban con un producto.
Luego de mucho esfuerzo y de mover la operación por
varios locales alquilados, los cuales en poco tiempo se
convertían en espacios muy pequeños para el rápido
crecimiento de la empresa.
En el año 2006 la compañía adquirió un terreno en la
provincia de Santa Clara y construyó una planta de
producción llamada La Esperada.
Por la distancia entre Santa Clara y la capital,
(aproximadamente 2 horas en automóvil) las operaciones
administrativas, de mercadeo, ventas y otras, se
mantuvieron en el edificio donde hasta ese año se llevaba
a cabo toda la operación.
Por esta razón, se compraron nuevos camiones de
distribución, los cuales mueven el producto terminado de
La Esperada al centro de acopio y almacenaje que está
ubicado en la capital. De ahí el producto es distribuido a
los clientes finales, los supermercados.
Por su origen casi artesanal, la familia Morales basó el
crecimiento de su empresa vendiendo cerca del 95% de
su producción a una cadena local de supermercados
llamada Los Mercaditos.
Este acuerdo de ventas le permitió a La Proveedora
crecer de manera sostenida, con alguna certeza del
movimiento de sus ventas ya que Los Mercaditos es una
cadena de supermercados que tiene la preferencia de los
consumidores.
1.1. LOS MERCADITOS
Los Mercaditos es una cadena de supermercados local
que se fundó en los años 70 y al igual que La Proveedora,
es de origen familiar.
La empresa Los Mercaditos ha tenido un crecimiento
muy acelerado, basado en apertura de nuevos locales y
compra de operaciones pequeñas en el interior del país.
Recientemente han firmado una alianza regional con
dos cadenas de supermercados de otros países, lo cual
les ha permitido tener una presencia aún mayor, pero les
ha requerido tener proveedores con más capacidad de
producción y estandarización.
Así mismo, para lograr tener una mayor flexibilidad
financiera han establecido políticas de pago con mayores
plazos, trasladando la necesidad de financiamiento a sus
proveedores.
1.2. SITUACIÓN EN EL 2008 Y 2009
A raíz de la expansión tan acelerada que ha tenido Los
Mercaditos, La Proveedora ha tenido que incrementar las
ventas significativamente en los años 2008 y 2009.
A pesar de que este incremento a simple vista parece ser
beneficioso, la administración de las cuentas por cobrar,
por pagar y el inventario, han sido clave para poder
mantener la empresa al día con sus obligaciones. Además
han tenido que incurrir en deudas adicionales con el banco
y no se sabe si en el futuro se contará con los desembolsos
del banco.
EJERCICIOS PRÁCTICOS PARA MÓDULO 1
Para ver la situación financiera de La Proveedora, favor
realizar el ejercicio #1 y #2, correspondientes al Módulo 1.
1.3. EJERCICIO 1: ELABORACIÓN DE UN BALANCE GENERAL
Con los siguientes datos y el BG de los períodos del 2002 al
2007, favor elaborar el BG de la empresa para el período
terminado el 31 de diciembre del 2008 y 2009.
Datos:• En el 2008 la caja disminuyó en $244 y aumento en
$1,594 en el 2009
• Las cuentas por cobrar son de $2,823 y $3,968 para el
2008 y 2009 respectivamente
• Los inventarios son de $384 y $557 para el 2008 y 2009
respectivamente
• La empresa adquirió maquinaria nueva por $2,000 y dos
camiones repartidores por $250 cada uno en el 2008 y
maquinaria por $1,000 en el 2009
• La depreciación acumulada del 2008 asciende a $2,320
y $3,110 en el 2009
Este documento fue preparado por BAC Credomatic Network y contiene información sin bases reales. Cualquier similitud a la vida real, empresas o personas es mera coincidencia. Tiene como objetivo servir como instrumento de enseñanza y no muestra de ninguna manera la forma correcta o incorrecta de manejar una empresa.
San José, Costa Rica. Agosto 2009. Derechos Reservados © BAC Credomatic Network.
• La compañía tiene cuentas por pagar a proveedores
por $768 y en el 2009 fueron $1,114
• La compañía en el 2008 requirió deuda de largo plazo
por $1,450 para financiar la maquinaria y los camiones
que compró, pero amortizó $1,044 de su deuda a largo
plazo. En el 2009 se amortizo $1,018
• Los socios no invirtieron capital adicional, sin embargo,
reinvirtieron las utilidades netas de ambos períodos
1.4. EJERCICIO 2: ELABORAR UN ESTADO DE RESULTADOS
Con los siguientes datos y el BG de los períodos del 2002
al 2007, favor elaborar el ER para el período entre el 1 de
enero y el 31 de diciembre del 2008 y 2009.
Datos:
• Las ventas de la compañía aumentaron 35% y
45% respecto al año anterior para el 2008 y 2009
respectivamente
• La devoluciones de productos han sido de 2% de las
ventas para el 2008 y 5% 2009
• Los costos de venta representan el 40% (28% de costo
de materia prima y 12% de otros costos de venta) de las
ventas para el 2008 y 2009
• Los gatos generales y administrativos aumentan
anualmente, con respecto al año anterior, de la siguiente
manera:
– Salarios 9%
– Servicios públicos 5%
– Seguros 2%
– Alquileres 2%
– Comunicaciones 5%
• Los gastos de ventas aumentan anualmente de la
siguiente manera:
– Salarios 9%
– Mercadeo y publicidad 5%
– Los viáticos representan el 0,5% de las ventas
brutas de ese año
– Las comisiones representan el 1% de las ventas
brutas de ese año
• El gasto por depreciación fue de $723 y $790 para el
2008 y 2009 respectivamente
• Los intereses pagados por la deuda bancaria de la
compañía ascienden a $732 en el 2008 y $695 en el 2009
• Considerar 28% para impuestos sobre la renta bruta
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1.5. EJERCICIO 3: IDENTIFICACIÓN DE CUENTAS
Marque cada una de las cuentas en la tabla de abajo, de
la manera siguiente:
• En la columna (1), indique el EEFF al que pertenece:
Estado de Resultado (ER) o Balance General (BG)
• En la columna (2), indique si la cuenta es: Activo
Circulante (AC), Pasivo Circulante (PC), Egresos (E),
Activo Fijo (AF), Pasivo de Largo Plazo (PLP), Ingresos (I)
o Patrimonio (P)
(1) EEFF
(2)TIPO DE CUENTA
Cuentas por pagar
Cuentas por cobrar
Cargos por cobrar
Depreciación acumulada
Gastos administrativos
Edificios
Efectivo
Acciones comunes (valor nominal)
Costo de ventas
Gasto por depreciación
Equipo
Gastos Administrativos
Gastos financieros
Inventario
Terreno
Deudas a LP
Maquinaria
Valores negociables
Documentos por pagar
Gastos operativos
Utilidades retenidas
Ventas
Gastos de venta
Impuestos
Equipo de transporte
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EJERCICIOS PARA EL MÓDULO 2
1.6. EJERCICIO 4: INDICADORES PARA EVALUAR EL BG
Con la información que se presenta en el BG al 31 de
diciembre del 2008 y 2009, complete el cuadro de las
razones financieras del BG que se presenta a continuación.
Adicionalmente explique el significado del número
obtenido en cada caso.
EJERCICIOS PARA EL MÓDULO 2
1.7. EJERCICIO 5: INDICADORES PARA EVALUAR EL ER
Con la información que se presenta en el ER del 1 de
enero y el 31 de diciembre del 2008 y 2009, complete el
cuadro de las razones financieras del ER que se presenta a
continuación.
Adicionalmente explique el significado del número
obtenido en cada caso.
Información de utilidad:
• UAIID (EBITDA): Utilidades Operativas (EBIT) + Depreciación
• Margen Bruto: Utilidad Bruta / Ventas• Margen Neto: Utilidad Neta / Ventas
1.8. EJERCICIO 6: INDICADORES PARA EVALUAR LA RENTABILIDAD
Tomando como base los EEFF de La Proveedora, S.A.,
complete el cuadro adjunto, calculando las siguientes
razones financieras.
Adicionalmente explique el significado del número
obtenido en cada caso.
EJERCICIOS PRÁCTICOS PARA MÓDULO 3
EJERCICIO 7: ROTACIÓN DE CUENTAS
De acuerdo a lo aprendido y a la información que se
presenta en los EEFF de La Proveedora, S.A., calcular:
1. La rotación y días de cuentas por cobrar
2. La rotación y días cuentas por pagar
3. La rotación y días inventarios
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1.10. EJERCICIO 8: PROYECCIÓN DEL FLUJO DE CAJA
Con los siguientes datos, favor elaborar el Flujo de Caja
para el período entre el 1 de enero y el 31 de diciembre
del 2009.
Flujo de Caja Operativo
Entradas de efectivo
• Todas las ventas se cobran a los 90 días de efectuadas.
Para efectos del flujo de caja, tomar las ventas netas
• Las entradas de efectivo son de 1,304, iguales para
todos los meses, a partir de abril
• Las ventas de los meses de octubre, noviembre y
diciembre del 2008 son de $941 mensual
Salidas de efectivo• Todas las compras (costo de ventas) se pagan a los 60
días de realizadas
• Las compras de los meses de noviembre y diciembre
del 2008 son de $384 mensual
• Todos los gastos se distribuyen igual para todos los meses
(gasto/12)
• Los impuestos muestran el mismo comportamiento
Flujo de Caja de Inversiones
• La adquisición de la maquinaria se realizó en abril del
2009
Flujo de Caja de Financiamiento
• No hubo desembolso de nuevos préstamos en el 2009
• Se amortizaron $1,018 de los préstamos antiguos en el
2009, con pagos iguales todos los meses
Costo de rechazar el Descuento por Pronto Pago: (DPP /
(100% - DPP)) x (360 / días) =
La mejor opción es:
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1.11. EJERCICIO 9: DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
El 31 de marzo La Proveedora, S.A. compró materia prima
por un monto de $20,000. El proveedor le ofreció las
siguientes condiciones de pago:
• Si usted le paga en los primeros 5 días, le dará un 3% de
descuento
• Si le paga en 45 días, usted debe pagar el monto total
de la compra
Si usted colocara ese dinero en un fondo por esos 45 días,
a una tasa del 5% de interés anual, recibiría un total de
$125 dólares al final de ese período. Usted debe decidir
que es mejor y no sabe cómo hacerlo. Entonces su asesor
financiero le sugiere hacer el siguiente ejercicio:
Opción #1
Precio: US$20,000
Pago: 5 de abril
Descuento: 3% (US$600)
Monto a pagar: US$19,400
Opción #2
Precio: US$20,000
Pago: 15 de mayo
Descuento: 0% (US$0)
Monto a pagar: US$20,000
EJERCICIOS PRÁCTICOS PARA MÓDULO 4
1.12. EJERCICIO 10: CÁLCULO DEL VAN Y EL TIR
Una empresa está pensando en adquirir una maquinaria
nueva y quiere ver si esta inversión es rentable.
Además necesita saber si esta rentabilidad es mayor al
costo de capital que tiene.
• La inversión de la maquinaria es de $40,000, y adicionalmente es necesario invertir $4,000 en adaptaciones y capacitación de los operarios
• Se espera que genere ingresos de $7,000 anualmente, lo cuales tengan un incremento anual de 5% durante 10 años
• Los costos y gastos anuales serán de $3,000, con un incremento del 2% anual
• El costo de capital de la empresa es del 8%
De acuerdo a los datos dados, calcular el VAN y el TIR de
este proyecto.
Para el cálculo de los flujos de caja, estimar 10 años de
proyección y un valor residual de la maquinaria de US$5,000.
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