mekanisme perdagangan berjangka
Post on 03-Dec-2015
107 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 38
PRAKTIKUM 2: MEKANISME PERDAGANGAN BERJANGKA
1. Pengantar
Mekanisme perdagangan berjangka adalah antar bursa lokal (nasional) dan bursa
luar negeri. Kesepakatannya, melalui kesepakatan terhadap Badan Pengawas
Luar Negeri, Bursa Berjangka Luar Negeri, Pialang Berjangka Anggota Kliring
Tertentu, melalui koordinasi terhadap Bank Sentral, Kejaksaan Agung, Kepolisian
sebagai wujud Pengelolaan Sentra Dana Berjangka yang dilakukan oleh Badan
Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi (Bappebti) kepada badan pengawas
lainnya di seluruh negara potensial di dunia, atas mandat (tanggung jawab) dari
Kementrian Perindustrian dan Perdagangan Republik Indonesia. Tujuan
mendasarnya, adalah tercapaianya perdagangan bilateral dan multilateral yang
teratur, saling menguntungkan, dan meningkatkan gairah perdagangan dan
ekonomi nasional dan internasional.
2. Tujuan Instruksional Umum
Memberikan pemahaman kepada mahasiswa mengenai mekanisme kegiatan
perdagangan pasar berjangka di Indonesia.
3. Tujuan Instruksional Khusus
Setelah mempelajari bab ini, mahasiswa diharapkan dapat memahami dan
menjelaskan mengenai mekanisme kegiatan perdagangan pasar berjangka di
Indonesia.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 39
4. Dasar Teori
A. Prinsip-prinsip Dasar Transaksi Berjangka
A.1. Kontrak Transaksi Bilateral
A.2. Kontrak Transaksi Multilateral
A.3. Kontrak Transaksi Unilateral
B. Alur Mekanisme Transaksi Kontrak Berjangka Komoditi
C. Sistem Transaksi Bursa Berjangka
C.1. Dealing Quotes (DQ)
C.2. Online Trading (OT)
D. Dasar Sistem Perdagangan Berjangka
D.1. Sistem Margin Trading
D.2. Percentage Based Margin
D.3. Fixed Amount Margin
D.4. Resiko dan Keuntungan Margin Trading
E. Ketentuan Transaksi Kontrak Berjangka Komoditi
E.1. Ketentuan Transaksi Foreign Online Trading (FOT)
E.2. Ketentuan Transaksi Stock Index Online Trading (SIOT)
E.3. Ketentuan Transaksi Commodity Online Trading (COT)
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 40
4.1. Prinsip-prinsip Dasar Transaksi Berjangka
Sesuai yang telah penulis singgung dalam pengantar diatas, bahwa
tujuan mendasar bursa berjangka adalah tercapaianya perdagangan bilateral
dan multilateral yang teratur, saling menguntungkan, dan meningkatkan gairah
perdagangan dan ekonomi nasional dan internasional.
Terdapat 3 (tiga) jenis transaksi di dalam pasar berjangka, antara lain:
transaksi bilateral, multilateral dan unilateral. Apa dan bagaimananya, anda
bisa amati di bawah ini.
4.1.1. Kontrak Transaksi Bilateral
Kontrak transaksi bilateral adalah kontrak transaksi yang hanya
dilakukan oleh satu pihak dengan satu pihak, yang biasanya terjadi di luar
bursa atau dikenal dengan Over The Counter (OTC). Mekanismenya,
adalah dengan sistem perdagangan alternatif atau SPA yang
diselenggarakan hanya untuk tujuan spekulasi dengan penyelesaiannya
dilakukan secara tunai.
Secara khusus, jenis kontrak bilateral kurang berdampak dan tidak
terlalu berkontribusi positif terhadap laju perekonomian nasional. Namun
sayangnya, malah kontrak bilateral inilah yang lebih banyak porsi
transaksinya di Bursa Berjangka di Indonesia. Bursa berjangka hanya
akan berdampak signifikan bagi perekonomian nasional ketika bursa
dapat berkontribusi terhadap pembangunan sektor riel komoditi dalam
negeri. Produk-produk di dalam kontrak bilateral antara lain sebagai
berikut, yaitu Valuta Asing (Foreign Exchange), Indeks Saham
Internasional (International Stock Index Exchange), dan PALN.
Contoh kontrak bilateral valuta asing adalah: Pound Sterling (GBP),
Dollar (USD), Dollar Canada (CAD), Mark German (DEM), Yen Jepang
(JPY), Peso Mexico (MXN), Frank Swiss (CHF), dan lain sebagainya.
Contoh kontrak bilateral indeks saham internasional adalah: Indeks
Saham Hangseng (Hongkong), Indeks Saham Kospi (Korea), dan Indeks
Saham Nikkei (Jepang). Contoh kontrak bilateral PALN adalah: GASJFX,
ORIJFX, TACJFX.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 41
Pertanyaannya Adalah, Bagaimana Alur Perdagangan Kontrak Bilateral
Terjadi, dan Apa Peran Fungsi Bursa dan Kliring Pada Transaksi Bilateral?
Gambar 4.1.1
Proses Alur Perdagangan Kontrak Bilateral
(Sumber: Bappebti – 2012, diolah)
Terdapat 6 (enam) proses alur perdagangan kontrak bilateral, antara lain
sebagai berikut:
1. Diawali para nasabah melakukan amat pembelian dan penjualan
(buy/sell) melalui pialang SPA satu dengan pialang SPA lainnya dengan
kuotasi harga saat itu. *SPA adalah sistem perdagangan alternatif.
2. Amanat pembelian dan penjualan (buy/sell) dari pialang SPA akan
diteruskan kepada penyelenggara SPA yang memastikan terjadinya
Matching Transaction antara pembeli dan penjual (buyer/seller) dengan
referensi harga pasar global yang terpercaya dan dapat diakses dengan
cepat akurat.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 42
3. Lalu, transaksi dari pialang-pialang SPA oleh penyelenggara SPA akan
diteruskan ke bursa berjanka (JFX) dengan menggunakan Online Real
Time Trade Feed.
4. Saat transaksi pembelian penjualan (buy/sell) masuk di bursa (JFX),
bursa berjangka hanya menerima rekapitulasi laporan transaksi dan
mulai melakukan pengawasan perdagagan yang sedang berlangsung.
5. Umumnya berbetuk Quote Driven, tidak ada order mengantri, Spread
berbeda-beda, bursa (JFX) termotivasi mencari keuntungan dan
kepastian bahwa selalu ada harga yang tersedia. *Spread adalah selisih
bid (beli) dan ask (jual).
6. KBI atau Kliring Berjangka Indonesia, berfungsi sebagai bank
penyimpanan dana margin nasabah, dengan menyediakan rekening
terpisah pialang QQ nasabah, dan rekening terpisah LKB QQ pialang
dan QQ pedagang. Lingkup transaksi yang terjadi di bursa berjangka
(JFX) harus secara legal dijamin oleh KBI (kliring berjangka indonesia)
yang bertugas memantau hak dan kewajiban semua pihak telah
terpenuhi dengan baik, memastikan terjadinya Marked to Market,
menjamin Margin Collection yang sesuai, terjadi Physical Delivery, dan
memastikan Cash Settlement berjalan baik.
Apa Peran Fungsi Bursa Dan Kliring Pada Transaksi Bilateral?
Terdapat 2 (dua) peran dan fungsi bursa, termasuk kliring dalam perdagangan
kontrak bilateral, antara lain:
1. Fungsi utama bursa (JFX) dalam kontrak bilateral, adalah hanya
menerima rekapitulasi laporan transaksi dan melakukan pengawasan
perdagangan.
2. Fungsi utama Kliring dalam kontrak bilateral, adalah hanya menerima
registrasi transaksi, Settlement, dan Guarantee saja.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 43
4.1.2. Kontrak Transaksi Multilateral
Kontrak transaksi multilateral adalah kontrak transaksi pembelian
dan penjualan (buy/sell) antara banyak pihak dengan banyak pihak,
dengan sistem tawar-menawar secara terbuka di bursa (JFX). Kontrak
multilateral diterapkan di dalam perdagangan berjangka, bertujuan untuk
proses pengalihan resiko, sarana pembentukan harga yang efektif dan
transparan, serta informasi harga yang terjadi dapat digunakan sebagai
sarana patokan dan rujukan bagi masyarakat luas, termasuk petani dan
produsen kecil, di dalam pengelolaan usahanya. Mekanisme dalam
kontrak multilateral umumnya dapat melakukan serah terima fisik
komoditi. Produk-produk di dalam kontrak multilateral antara lain sebagai
berikut, yaitu Olein (OLE), Kontrak berjangka emas (GOL), Kontrak gulir
emas (KGE), dan Kontrak gulir indeks emas (KIE).
Pertanyaannya Adalah, Bagaimana Alur Perdagangan Kontrak Multilateral
Terjadi, dan Apa Peran Fungsi Bursa dan Kliring Pada Transaksi Multilateral?
Gambar 4.1.1
Proses Alur Perdagangan Kontrak Bilateral
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 44
Terdapat 5 (lima) proses alur perdagangan kontrak multilateral, antara lain
sebagai berikut:
1. Diawali para nasabah melakukan transaksi pembelian dan penjualan
(bid-ask) melalui wakil pialang di masing-masing perusahaan pialang
berjangka di bursa berjangka (JFX).
2. Transaksi pembelian dan penjualan dari nasabah, amanatnya akan
diteruskan oleh pedagang berjangka (wakil pialang) di bursa
berjangka melalui JaFETS Platform dengan sistem Online Real Time
Trading Feed.
3. Saat transaksi pembelian dan penjualan (bid-ask) telah masuk di
bursa, bursa berjangka akan menyusun kontrak berjangka,
menyepadankan transaksi, melakukan pengawasan pasar, lindung
nilai (hedging), Price Discovery, dan menjamin Investment
Enhancement.
4. Umumnya pembelian penjualan berbentuk Order Driven,
kemungkinan ada order mengantri, harga sama untuk satu kontrak,
bursa (JFX) bersikap netral, dan saat bertransaksi ada kemungkinan
tidak langsung ada harga yang tersedia.
5. KBI atau Kliring Berjangka Indonesia, berfungsi sebagai bank
penyimpan dana margin nasabah, dengan menyediakan rekening
terpisah (segregated account) pialang QQ nasabah, dan rekening
terpisah (segregated account) LKB QQ pialang dan QQ pedagang.
Lingkup transaksi yang terjadi di bursa berjangka (JFX) harus secara
legal dijamin oleh KBI (kliring berjangka indonesia) yang bertugas
memantau hak dan kewajiban semua pihak telah terpenuhi dengan
baik, memastikan terjadinya Marked to Market, menjamin Margin
Collection yang sesuai, terjadi Physical Delivery, dan memastikan
Cash Settlement berjalan baik.
Apa Peran Fungsi Bursa Dan Kliring Pada Transaksi Multilateral?
Terdapat 2 (dua) peran dan fungsi bursa, termasuk kliring dalam perdagangan
kontrak bilateral, antara lain:
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 45
1. Pertama,
Fungsi utama bursa (JFX) dalam kontrak multilateral, adalah
menjaga integritas pasar.
Fungsi umum bursa dalam kontrak multilateral, adalah menyusun
kontrak berjangka, menyepadankan transaksi, pengawasan pasar,
sebagai sarana lindung nilai (Hedging), sebagai sara Price
Discovery, dan sebagai sarana Investment Enhancement.
2. Kedua,
Fungsi utama kliring dalam kontrak multilateral, adalah menjaga
integritas keuangan.
Fungsi umum lembaga kliring dalam kontrak multilateral, adalah
memantau hak dan kewajiban semua pihak, memastikan terjadinya
Marked to Market, sebagai lembaga Margin Collection, sebagai
lembaga Psysical Delivery, dan sebagai lembaga Cash Settlement.
Kontrak multilateral sangat berdampak terhadap pembangunan sektor riil dalam
negeri dibandingkan kontrak bilateral. Komoditas-komoditas yang diperdagangkan
pun merupakan komoditas utama dalam negeri, sehingga semakin tinggi volume
transaksi kontrak multilateral akan berpengaruh positif terhadap perkembangan
sektor komoditi (khususnya Pertanian) nasional. Namun sayangnya, 90%
perdagangan bursa berjangka adalah bilateral dan 10% lainnya adalah multilatral.
Sehingga 90% arus dana pun mengalir ke negara lain dan 10% masuk ke dalam
negeri (Sumber: Majalah Bulanan Kontrak Berjangka, Kementrian Perdagangan
Republik Indonesia 2013). Kejadian ini sangat merugikan, dan menggagalkan tujuan
dasar pendirian bursa berjangka 13 tahun yang lalu, sehingga segera harus ditindak
lanjuti. Berikut penulis lampirkan update informasi yang bersifat usang, adalah:
Pimpinan Kementerian Perdagangan di tahun 2013 ini menetapkan sejumlah unit
Eselon I dibawahnya dan Bappebti untuk menjaga ritme kebijakan pemerintah
dengan mengikat Kepala Bappebti dengan enam poin kontrak kerja di bidang
perdagangan berjangka komoditi. Salah satu poin kontrak kerja Kepala Bappebti
kepada Kementrian adalah meningkatkan volume perdagangan kontrak berjangka
multilateral menjadi sebesar 30%. Apakah target 30% dapat terealisasi? Agaknya,
pertanyaan itu cukup realistis. Sebab sepanjang kinerja bursa berjangka (JFX) dan
bursa komoditi dan derivatif indonesia (BKDI) secara kumulatif hanya tidak lebih dari
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 46
10%. Itu saja diperoleh dari transaksi BKDI yang memang fokus pada kontrak
berjangka multilateral. Indikator capaian kepala Bappebti adalah langkah
pemaksaan yang mewajibkan perusahaan pialang berjangka dan pedagang
berjangka harus melakukan transaksi multilateral ke bursa berjangka (JFX) minimal
5% dari total transaksi SPA yang telah dilakukannya. Dasar hukumnya adalah sejak
keluarkannya Peraturan Kepala Bappebti No. 69 Th 2009, dan direvisi dengan
Peraturan Kepala Bappebti No. 71 Th 2009. Langkah Bappebti sudah tepat, karena
tanpa pemaksaan maka nasib kontrak berjangka komoditi (multilateral) akan
semakin buruk. Sesuai Kepres, terdapat 12 jenis komoditas yang dapat dijadikan
objek kontrak berjangka multilateral. Namun sejauh ini dua bursa berjangka BBJ dan
BKDI (Sumber: Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia), hanya tertarik pada
komoditas Minyak Sawit dan Emas batangan. Diharapkan akan menyusul komoditas
seperti Kakao, Lada, Kopi dan lain sebagainya.
Sejauh ini respon para pelaku pasar (pialang dan wakil pialang) adalah sanggup.
Yang menyatakan kesiapannya mendukung target program tersebut. Hal tersebut
disampaikan pada saat kepala Bappebti menyelenggarakan paparan kebijakan di
bidang perdagangan berjangka komoditi di Bandung-Jabar, 22 Januari 2013.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 47
4.1.3. Kontrak Transaksi Unilateral
Kontrak transaksi unilateral adalah kontrak transaksi pembelian
dan penjualan yang bersifat sepihak. Kontrak jenis ini tidak pernah
ditemukan di bursa berjangka indonesia dan bursa berjangka lainnya di
tingkat internasional. Mengapa disebutkan? Karena penulis sengaja
memberikan rujukan informasi kepada anda bahwa unilateral ‘mungkin’
saja tidak ada.
Tabel 4.1.3
Perbedaan Antara Kontrak Bilateral, Multilateral
dan Unilateral
No Keterangan
Kontrak Bilateral Keterangan
Kontrak Multilateral Keterangan
Kont, Unilateral
1
Berada di luar bursa JFX, menggunakan perdagangan SPA
Berada di dalam bursa JFX dan BKDI
-
2
Menggunakan aturan normatif penyelenggaraan oleh SPA
Menggunakan aturan normatif bursa berjangka (JFX) dan BKDI
-
3
Menggunakan sistem penyelenggaraan
Menggunakan sistem JAFeTS, J-Trader
-
4 Perlakuan adalah sama Perlakuan adalah sama -
5 Lawan pasar adalah tetap Lawan pasar tidak tetap -
6
Semua transaksi pembelian penjualan di bilateral menggunakan Quote Driven
Semua transaksi pembelian penjualan di multilateral menggunakan Order Driven
-
7
Pasar bilateral selalu ada harga
Pasar multilateral kadang harga tidak tersedia
-
8
Pasar bilateral harga tersedia saat itu juga (langsugn eksekusi harga)
Pasar multilateral untuk mendapatkan order kadang mengantri
-
9
Jumlah spread di kontrak bilateral nilainya berbeda-beda
Harga dibuat sama, untuk semua produk multilateral
-
10
Motivasi bursa di bilateral adalah mencari untung (profit oriented)
Bursa berperan netral didalam kontrak multilateral
-
Sumber: Data Primer (2013), diolah
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 48
4.2. Alur Mekanisme Transaksi Kontrak Berjangka Komoditi
Secara garis besar, mekanisme transaksi kontrak berjangka komoditi dapat
anda lihat di gambar 4.2.1 dibawah ini.
Tabel 4.2.1
Mekanisme Transaksi Kontrak Berjangka Indonesia
Sumber: http://www.bappebti.go.id/id/profile/kelembagaan.html, data diolah.
Keterangannya sebagai berikut:
1. Untuk dapat melakukan transaksi pembelian dan penjualan (buy/sell) di
instrumen kontrak berjangka, anda atau seorang investor diharuskan
menjadi nasabah di salah satu jasa perusahaan pialang resmi (dapat
anda cek di www.bappebti.go.id). Anda patut mengindentifikasi apakah
pialang yang anda pilih merupakan pialang anggota kliring atau pialang
bukan anggota kliring. Pilihlah pialang anggota kliring.
2. Memastikan bahwa anda telah membuat kesepakatan dengan
pedagang berjangka (wakil pialang) di perusahaan pialang anggota
kliring untuk menjadi nasabah dengan cara mengisi formulir pembukaan
rekening, memenuhi kelengkapan dokumen-dokumen yang diperlukan,
menandatangani perjanjian kontrak yang disediakan wakil pialang resmi
(broker) sesuai perusahaan berjangka yang anda pilih, dan menyetorkan
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 49
sejumlah dana tertentu sebagai margin ke rekening terpisah pialang
berjangka di bank penyimpanan.
3. Setelah melakukan penyetoran dana, dan dirasa cukup untuk belajar
tentang pasar dan bagaimana melakukan segala strategi untuk
minimalisir resiko. Anda bisa hubungi wakil pialang (pedagang
berjangka) anda untuk mulai melakukan amanat transaksi pembelian
atau penjualan (buy/sell) di bursa berjangka komoditi.
4. Level harga pada amanat transaksi pembelian atau penjualan di bursa
berjangka atau bursa komoditi yang anda inginkan akan dikonfirmasikan
ulang oleh pedagang berjangka (wakil pialang anda) sebagai langkah
validitas data sekaligus konfirmasi keputusan setuju beli atau setuju jual.
5. Setelah amanat jual dan amanat beli anda tersampaikan secara
sempurna, maka bursa berjangka atau bursa komoditi (BKDI)
melakukan konfirmasi laporan transaksi perdagangan beli jual anda ke
lembaga kliring berjangka Indonesia. Dan lembaga kliring akan
memberikan konfirmasi transaksi berupa laporan laba dan rugi anda ke
wakil pialang (pedagang berjangka) anda.
6. Selanjutnya pedagang berjangka (wakil pialang) anda akan
mengkonfirmasikan atau mengirimkan laporan laba rugi kiriman dari KBI
ke anda (investor).
7. Untuk perhitungan mengenai perubahan saldo investor akibat
pembelian dan penjualan (untung maupun rugi) dari harga aset dasar
(underlying asset) menggunakan sistem Mark to Market, yaitu sebuah
sistem perhitungan untung dan rugi secara harian yang nilainya
langsung ditambahkan atau dikurangkan ke dalam saldo rekening anda
saat itu. Jika saldo rekening anda berkurang dan lebih sedikit dari
Cadangan Wajib Deposito (margin requirement atau maintenance
margin) yang ditentukan oleh undang-undang, maka anda akan
dikenakan Margin Call, yaitu anda patut menambah dana kurangan anda
untuk memenuhi cadangan wajib deposito tersebut. Apabila tidak
dipenuhi, maka akan pasar akan melikuidasi posisi pasar anda.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 50
Keterangan:
Nasabah, pialang berjangka anggota kliring, lembaga kliring berjangka, dan
bursa berjangka atau bursa komoditi adalah sebuah mekanisme pasar yang
diawasi kebenaran prosesnya oleh Bappebti (badan pengawas perdagangan
berjangka komoditi).
Bappebti merupakan badan eksekutif yang bertanggung jawab melakukan
koordinasi kepada Bank Indonesia, Bapepam, Kejaksaan Agung, dan
Kepolisian Republik Indonesia tentang aktivitas kontrak berjangka komoditi,
dan juga yang bertanggung jawab melakukan kesepakatan terhadap Badan
Pengawas Luar Negeri di seluruh dunia.
4.3. Sistem Transaksi Bursa Berjangka
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 51
Secara garis besar, cara bertransaksi di bursa berjangka dibagi
menjadi 2 (dua), yaitu: dengan Dealing Quotes (DQ) atau melalui telepon
biasa, dan dengan Online Trading (OT) atau menggunakan fasilitas jaringan
internet.
4.3.1. Dealing Quotes (DQ)
Masyarakat awam sering melihat ini (transaksi dealing quotes)
melalui televise. Seorang sedang bertelepon dengan sibuknya dan
menanyakan harga. Dalam beberapa detik transaksi selesai, dan data
transaksi telah disimpan oleh dealer1.
Dealer memberi tahu investor (nasahab) tentang harga yang
berlaku saat ini. Apabila terjadi kecocokan (match), maka transaksi terjadi.
Bukti transaksi, adalah berupa rekaman suara percakapan telepon dan
quotes (catatan) yang semuanya disimpan oleh dealer. Kelihatannya
sederhana dan mudah. Tapi apabila kita perhatikan lebih jauh, cara ini
banyak memiliki kelemahan.
Kelemahan pertama, adalah lemahnya bukti transaksi yang hanya
dipegang oleh pihak dealer. Investor (nasabah) hanya bergantung dengan
bukti transaksi, berupa quotes dan rekaman yang juga dipegang oleh
pihak dealer, investor atau nasabah harus mengakui bahwa bukti transaksi
sah yang diakui, hanyalah kedua hal tersebut (karena terikat dengan client
agreement). Sedangkan, bila investor memiliki bukti transaksi yang dicatat
atas inisiatifnya sendiri, bukti tersebut tidak diakui secara legal (hukum)
oleh dealer dan hukum yang berlaku. Kesimpulannya: posisi investor
menjadi lemah.
Lalu, bagaimana bila bukti transaksi tersebut hilang atau rusak,
sementara transaksi sudah berlangsung dan investor seharusnya
memperoleh untung (profit)? Inilah kelemahan lainnya, transaksi yang
ditengahi oleh dealer yang juga manusia maka faktor human error selalu
ada. Dealer memang orang terlatih, namun tetap saja memiliki faktor
1 Dealer, adalah seseorang yang ditempatkan oleh pialang dengan tugas menyalurkan amanat investor untuk bertransaksi.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 52
ketidak telitian, alpha, atau bahkan factor emosional yang dapat
mengurangi profesionalitas kerja.
4.3.2. Online Trading (OT)
Seiring dengan majunya dunia jaringan internet (cyber), kini
transaksi bisa dilakukan melalui jaringan internet. Harga yang
terpampang, adalah harga resmi dan diakui oleh dunia internasional.
Artinya, harga tersebut valid dan reliable (dapat dipercaya). Dan itu berada
tepat di layar komputer atau smartphone nasabah (investor) masing-
masing. Dengan metode ini, investor dapat mentransaksikan uangnya
sesuai dengan keinginan mereka (tidak lagi memerlukan dealer). Karena
transaksi dilakukan oleh nasabah (investor) tersebut sendiri, maka
kemungkinan kerugian (loss) akibat faktor dealer menjadi nol (tidak ada).
Pelaporan dibuat secara online dan realtime oleh Lembaga Kliring
Berjangka. Lebih mudah, tidak ada permainan harga oleh para dealer,
pialang-pialang illegal dan kondisi benar-benar di tangan (kendali)
investor.
Selain hal tersebut diatas, ada banyak sekali fasilitas-fasilitas yang
dimiliki pada transaksi online ini yang tidak dimiliki oleh system transaksi
konvensional. Investor (nasabah) tidak perlu pergi ke bursa ataupun
menelepon, cukup dengan line internet, semuanya sudah dapat terpenuhi.
4.4. Dasar Sistem Perdagangan Berjangka
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 53
4.4.1. Sistem Margin Trading
Margin trading adalah jaminan berupa dana yang didepositokan
dalam sebuah account (rekening) sesuai dengan besarnya transaksi
pembelian maupun penjualan (buy/sell). Dengan kata lain, berhutang
untuk berinvestasi.
Perdagangan dengan margin trading adalah sebuah fasilitas yang
disediakan kepada pelaku pasar untuk bisa melakukan transaksi (trading)
lebih besar dari modal yang dimiliki. Hal ini bisa terjadi karena pelaku
pasar mendapatkan pinjaman dari bank atau broker, dimana pelaku pasar
atau investor cukup menyediakan sejumlah dana sebagai jaminannya
(collateral).
Bagi pelaku pasar, penggunaan margin trading dapat
meningkatkan daya beli karena dana yang ditransaksikan bisa lebih besar
dari jumlah modal yang dimiliki. Bagi perusahaan atau bank pemberi
pinjaman, penggunaan margin trading dapat meningkatkan competitive
advantage. Dengan sistem margin trading, maka investasi menjadi lebih
mudah dan terjangkau oleh siapapun. Lalu, bagaimana apabila saat
transaksi, investor mengalami kerugian (loss)? Jika mengalami kerugian
dan kurangnya dana margin yang ada, maka dilakukan margin call atau
permintaan penambahan margin trading.
4.4.1.1. Percentage Based Margin
Percentage based margin atau margin dengan persentase,
adalah memberikan pinjaman kepada investor sebesar persentase
tertentu dari nilai transaksi. Margin diberikan pada mata uang yang
menjadi base currency dalam kuotasi, misalnya: dengan collateral
sebesar 1%, maka untuk transaksi USD/JPY adalah sebesar $100.000
(1 unit), yaitu investor cukup hanya menyediakan sejumlah dana
sebesar $1.000 (1% x $100.000).
4.4.1.2. Fixed Amount Margin
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 54
Dalam perdagangan dengan margin trading, terdapat istilah
Leverage (daya ungkit). Leverage yaitu perbandingan atau rasio jumlah
dana yang bisa ditransaksikan dengan modal sendiri (sebagai collateral
atau jaminan) yang dimiliki. Leverage ratio untuk setiap broker atau
bank, adalah berlainan satu dengan lainnya, misalnya: leverage 50:1,
100:1, 200:1 atau 1000:1. Leverage 100:1, artinya investor cukup hanya
menyediakan sejumlah dana sebesar $1 untuk sebuah transaksi
pembelian yang bernilai sebesar $100.
4.4.2. Resiko dan Keuntungan Margin Trading
Meskipun margin trading memudahkan investor atau nasabah
melakukan investasi, bukan berarti kemudahan tersebut merupakan
keuntungan bagi investor. Karena modal berhutang untuk investasi adalah
tetap bersifat hutang yang harus dibayar, artinya ada potensi dampak
negatif dan dampak positif. Bila demikian, solusinya hanyalah bagaimana
cara mengatur dampak negatif dan positif tersebut dengan tepat (desain
menejemen yang tepat). Dibawah ini, saya (penulis) lampirkan
keuntungan dan kelemahan/kerugian bertransaksi dengan margin pada
instrumen-instrumen berjangka.
Tabel 4.4
Resiko dan Keuntungan Margin Trading Bagi
Instrumen Berjangka
No Instrumen Berjangka
Keuntungan Margin Trading
Resiko Margin Trading
1
COT, FOT, dan SIOT*2
- Modal kecil dengan tingkat
return yang besar,
maksudnya, pihak nasabah
dapat masuk pasar dengan
modal minimal 1% dari nilai
kontrak dasar, sehingga
memaksimumkan peluang
pasar;
- Modal margin adalah modal
hutang yang diinvestasikan.
Walupun itu diinvestasikan,
tetap saja bersifat hutang
yang harus dilunasi;
No Instrumen Berjangka
Keuntungan Margin Trading
Resiko Margin Trading
2 CIOT: Commodity Online Trading, FOT: Foreign Online Trading, dan SIOT: Stock Index Online Trading.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 55
- Tingkat daya saing dan
daya beli konsumen yang
tinggi dibandingkan pasar
spot;
- Saat margin minimum
tersentuh, pihak nasabah
harus menyetorkan
sejumlah dana sesuai
perintah margin call.
Dasarnya adalah posisi
margin nasabah lebih kecil
dibandingkan margin
minimum (maintenance
margin);
- Resiko likuidasi paksa,
adalah langkah yang akan
dilakukan perusahaan
penjamin / pialang /
penyedia margin pada para
nasabah yang tidak
mematuhi instruksi margin
call (suntik dana) karena
level saldo dibawah
minimum margin;
Sumber: Data Primer (2013), diolah.
4.5. Ketentuan Transaksi Kontrak Berjangka Komoditi
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 56
Keberadaan transaksi komoditi online di Indonesia, termasuk kategori
“sedikit”. Hingga sekarang saja, baru ada beberapa perusahaan berjangka
legal saja yang mentransaksikan komoditi secara online. Dalam
transaksinya, pialang-pialang legal tersebut bekerja sama secara bilateral
dengan salah satu bursa komoditas di Jepang, yaitu Tokyo Grain Exchange.
4.5.1. Ketentuan Transaksi Foreign Online Trading (FOT)
4.5.1.1. Spesifikasi Kontrak
4.5.1.1.1. Spesifikasi Kontrak FOT Bilateral
Sesuai yang telah dijelaskan di atas, bahwa kontrak berjangka
bilateral Foreign Online Trading (FOT) merupakan…… Didalam
perdagangan Foreign Exchange Trade, tidak ada kontrak yang
bersifat multilateral. Hampir seluruh kontraknya bersifat bilateral.
4.5.1.1.1.1. Contoh Kontrak Bilateral GBP/USD
4.5.1.1.1.2. Contoh Kontrak Bilateral EUR/USD
4.5.1.1.1.3. Contoh Kontrak Bilateral GBP/USD
4.5.1.1.1.4. Contoh Kontrak Bilateral GBP/USD
4.5.1.2. Direct dan Indirect Currency
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 57
Disebut direct currency, jika di dalam pertukaran mata uang,
yang bertindak sebagai base currency (mata uang yang menjadi dasar
pertukaran) adalah mata uang lokal Negara tersebut (bukan US dollar),
sementara mata uang US dollar bertindak sebagai quoter currency.
Sebaliknya, disebut indirect currency, jika di dalam pertukaran
mata uang, yang bertindak sebagai base currency (mata uang yang
menjadi dasar pertukaran) adalah US dollar (USD), sementara mata
uang lokal Negara tersebut bertindak sebagai quoter currency.
Di dalam praktiknya, hampir semua mata uang yang
menggunakan US dollar sebagai base currency (kecuali 4 mata uang
yang akan penulis sebutkan di cross currency pada sub terakhir di
bawah ini) dianggap sebagai Centrepiece di dalam perdagangan mata
uang di internasional, contohnya sebagai berikut: USD/JPY (Yen
Jepang), USD/CHF (Franc Swiss), dan USD/IDR (Indonesian Rupiah).
4.5.1.3. Cross Currency
Jika suatu mata uang ditransaksikan dengan mata uang Negara
lain dan bukan dalam bentuk USD (dollar Amerika Serikat), maka kurs
tersebut disebut Cross Currency. Misalnya kurs EUR/JPY, untuk dapat
mengetahui cross rate atau nilai tukar currency maka dilakukan dengan
membandingkan kurs EUR/USD dan USD/JPY.
Perhitungan cross rate dapat dilakukan dengan dua cara, yaitu:
1. Bid / Jual Offer / Sell
USD / JPY A B
USD / CHF C D
CHF / JPY A / D B / C
2. Bid / Jual Offer / Sell
EUR / USD P Q
USD / JPY R S
EUR / JPY P x R Q x S
Cara Membaca Kurs:
- Mata uang yang dituliskan pertama (didepan), merupakan base
currency.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 58
- Nilai base currency adalah 1;
- Contohnya,
Harga GBP/USd 1.9673, artinya 1 poundsterling setara dengan
USD 1.9673;
Harga USD/JPY 115,51, artinya 1 USD setara dengan JPY 11,51.
Base currency adalah mata uang yang menjadi dasar pertukaran.
Mata uang yang dituliskan di belakang mata uang base currency
(pengkonversi), merupakan quoter currency. Ciri-ciri pertukaran ini
biasanya USD (dollar) dituliskan di belakang mata uang tersebut. Di
dalam pertukaran dengan USD, di kalangan internasional hanya
terdapat 4 (empat) mata uang yang bertindak sebagai base currency,
antara lain sebagai berikut: GBP/USD (poundsterling Ingris), AUD/USD
(Australian dollar), EUR/USD (Euro Eropa), NZL/USD (New Zealand
Dollar).
4.5.1.4. Jam Perdagangan Foreign Online Trading (FOT)
Tabel 4.6.4.1
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 59
Waktu Perdagangan Foreign Exchange Bilateral
NO
WILAYAH PERDAGANGAN DUNIA
WAKTU /JAM PERDAGANGAN
1 ASIA (TOKYO) 07.00 – 17.00 WIB
2 EROPA (LONDON) 14.30 – 03.30 WIB (WINTER)
13.30 – 22.30 WIB (SUMMER)
3 AMERIKA (NEW YORK) 19.30 – 03.30 WIB (SUMMER)
20.30 – 04.30 WIB (WINTER)
4 AUSTRALIA (SYDNEY) 02.00 – 10.00 WIB
Sumber: Data Primer (2013), diolah.
Waktu perdagangan 24 jam sehari, dimulai dengan open market
di Jepang (Senin jam 06:30 WIB) hingga penutupan pasar New York
(Sabtu jam 03:30 WIB). Untuk New York Holiday, digunakan saat
penutupan pasar London, yaitu pada Jam 23.00 WIB. Sedangkan untuk
musim panas, yaitu pada Jam 24.00 WIB pada musim dingin.
4.5.2. Ketentuan Transaksi Stock Index Online Trading (SIOT)
4.5.2.1. Spesifikasi Kontrak
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 60
4.5.2.1.1. Spesifikasi Kontrak SIOT Bilateral
Sesuai yang telah dijelaskan di atas, bahwa kontrak berjangka
bilateral Stock Index Online Trading (SIOT) merupakan…… Di dalam
perdagangan indeks saham internasional, tidak ada kontrak yang
bersifat multilateral. Hampir seluruh kontraknya bersifat bilateral.
4.5.2.1.1.1.1. Contoh Kontrak Bilateral HKK50 & HKK5U
HKK50 (rupiah) dan HKK5U (USD), adalah kode kontrak
gulir berkala indeks asing (indeks derivatif saham Hong Kong)
yang ditransaksikan melalui mekanisme SPA (sistem
perdagangan alterntif) di Bursa Berjangka Jakarta (BBJ/JFX).
Harga perdagangan HKK50/HKK5U mengacu pada
produk derivative saham Hong Kong Exchange and Clearing
Limited (HKEx).
Indeks derivative saham Hong Kong (Hangseng Index
Futures) di HKEx adalah turunan dari indeks saham utama Hang
Seng (Hang Seng Index), sehingga setiap perubahan harga yang
terjadi pada indeks derivative tersebut akan selalu mengacu pada
perubahan yang terjadi di pasar sahamnya.
Tabel 4.7.1.2
Spesifikasi Kontrak Bilateral Gulir Berkala Indeks Saham
Hong Kong (HKK50 & HKK5U)
No Items Keterangan Kontrak
1 Trade Code HKK50 HKK5U
2 Rate Fixed (USD 1 = IDR 10.000
Floating (USD)
3 Trade Size IDR 50.000 / point USD 5 / point
4 Trading Hours* Senin - Jum'at Senin - Jum'at
Sesi 1 : 08.15 - 11.00 WIB
Sesi 1: 08.15 - 11.00 WIB
Sesi 2 : 12.00 - 15.15 WIB
Sesi 2: 12.00 - 15.15 WIB
No Items Keterangan Kontrak
Sesi 3: 16.00 - 22.00 WIB
Sesi 3: 16.00 - 22.00 WIB
5 Margin for Day Trade IDR 10.000.000 / lot USD 1.000 / lot
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 61
6 Margin for Overnight IDR 20.000.000 / lot USD 2.000 / lot
7 Commision IDR 50.000 / lot / side USD 5 / lot / side
8 Rollover Fee for Buy / Sell IDR 30.000 / lot / night USD 3 / lot / night
9 Value Added Tax 10% of Commission 10% of Commission
10 Maintenance Margin 70% of Margin Required
70% of Margin Required
11 Auto Liquidation 30% of Margin Required
30% of Margin Required
12 Price Source Winquote / Telequote Winquote / Telequote
13 Price Guidance Last Trade Last Trade
14 Normal Price Spread Quote 20 points 20 points
15 Minimum Price Movement 1 Point 1 Point
16 Delivery By Cash Settlement Cash Settlement
Mulai efektif : 08 April 2013
4.5.2.1.1.1.2. Contoh Kontrak Bilateral JPK50 & JPK5U (Jepang)
JPK50 (rupiah) dan JPK59 (USD), adalah kode kontrak
gulir berkala indeks asing (indeks derivatif saham Jepang) yang
terdaftar dan tercatat di Bursa Berjangka Jakarta (BBJ/JFX).
Harga perdagangan JPK50/JPK5U mengacu kepada indeks
derivatif saham Nikkei 225 yang diperdagangkan di Singapore
Exchange (SGX).
Tabel 4.7.1.4
Spesifikasi Kontrak Bilateral Gulir Berkala Indeks Saham
Jepang (JPK50 & JPK5U)
4.5.2.1.1.1.3. Contoh Kontrak Bilateral Indeks Kospi (Korea)
4.5.2.2. Jam Perdagangan Stock Index Online Trading (SIOT)
Waktu perdagangan Stock Index Online Trading (SIOT)
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 62
Session Hangseng (HSI) Nikkei (N225) Kospi (KS 200)
Session 1 08.45 – 11.30 WIB 06.45 – 09.15 WIB 07.00 – 13.05 WIB
Session 2 13.30 – 15.15 WIB 10.15 – 13.30 WIB
Session 3 13.40 – 18.00 WIB
Sumber: Data Primer (2013), data diolah.
4.5.3. Ketentuan Transaksi Commodity Online Trading (COT)
4.5.3.1. Penetapan Nilai Tukar Mata Uang Yen
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 63
Penetapan nilai tukar mata uang Yen terhadap Rupiah, antara lain:
- Nilai tukar Yen Jepang terhadap Rupiah ditetapkan 1 Yen adalah
Rp 70,-;
- Nilai tukar sebagaimana dimaksud poin (a) sewaktu-waktu dapat
dirubah dengan pemberitahuan sekurang-kurangnya 1 (satu)
minggu sebelum diberlakukan secara efektif;
- Posisi nasabah yang masih terbuka pada saat perubahan nilai
tukar diberlakukan, tetap menggunakan perhitungan
berdasarkan nilai tukar tersebut sebagaimana dimaksud poin (a);
4.5.3.2. Spesifikasi Kontrak
4.5.3.2.1. Spesifikasi Kontrak COT Bilateral
Sesuai yang telah dijelaskan di atas, bahwa kontrak berjangka
bilateral merupakan kontrak transaksi yang hanya dilakukan oleh satu
pihak dengan satu pihak, yang biasanya terjadi di luar bursa atau
dikenal dengan Over The Counter (OTC). Mekanismenya, adalah
dengan sistem perdagangan alternatif atau SPA yang
diselenggarakan hanya untuk tujuan spekulasi dengan
penyelesaiannya dilakukan secara tunai.
4.5.3.2.1.1. Contoh Kontrak Bilateral Komoditi TGE
Tabel 4.5.2.1
Spesifikasi Kontrak Bilateral Komoditi TGE
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 64
No
Jenis
Komoditas Kode
Kontrak Unit
Kontrak Satuan Kontrak
Bulan Kontrak
Komoditas Spread
1
Arabica Coffe TGE
TACJFX
50 bag
10 yen per-bag
Januari, Maret, Mei, Juli, September, November, dalam 12 bulan periode waktu
< 10000 ≥ 10000 < 25000 ≥ 25000
600 800 800
1000
2
Corn TGE
TCFJFX
100 ton
10 yen per-ton
Januari, Maret, Mei, Juli, September, November, dalam 12 bulan periode waktu
< 10000 ≥ 10000 20000 ≥ 20000
300 400 400 500
3
Red Bean TGE
TRBJFX
80 ton
10 yen per-bag
6 bulan (in row)
< 8000 ≥ 8000 < 16000 ≥ 16000
300 350 350
400
4
Robusta Coffe TGE
TRCJFX
50 kwintal
10 yen per-kwintal
Januari, Maret, Mei, Juli, September, November, dalam 12 bulan periode waktu
< 10000 ≥ 10000 < 25000 ≥ 25000
600 800 800
1000
5
Raw Sugar TGE
TRSJFX
50 ton
10 yen per-ton
Januari, Maret, Mei, Juli, September, November, dalam 12 bulan periode waktu
< 15000 ≥ 15000 < 35000 ≥ 35000
600 800 800
1000
6
US Soybean TGE
TSBJFX
50 ton
10 yen per-ton
Februari, April, Juni, Agustus, Oktober, Desember, dalam 12 bulan periode waktu
< 20000 ≥ 20000 < 40000 ≥ 40000
600 800 800
1000
7
Natural Rubber Index
ORIJFX
10.000 yen
0,1 poin
6 bulan (in row)
< 80,00 ≥ 110,00 < 140,00 ≥ 140,00 < 110,00 ≥ 110,00
2,00 2,50 2,50 3,00 3,00 3,50
4.5.3.2.1.2. Contoh Kontrak Bilateral XUL10 & XULF
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 65
Produk derivative emas Loco London (XUL10 Rupiah dan
XULF USD) adalah kode kontrak gulir harian emas Loco London
yang ditransaksikan melalui mekanisme SPA (sistem perdagangan
alternatif) di Bursa Berjangka Jakarta (BBJ/JFX). Harga
perdagangan XUL10/XULF mengacu pada harga fisik emas Loco
London melalui sistem OTC atau over the counter di New York
Amerika Serikat.
Tabel 4.7.1.6
Spesifikasi Kontrak Bilateral Gulier Emas Loco London
(XUL10 & XULF)
4.5.3.2.2. Spesifikasi Kontrak Berjangka COT Multilateral
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 66
Sesuai yang telah dijelaskan di atas, bahwa kontrak berjangka
multilateral merupakan kontrak transaksi pembelian dan penjualan
(buy/sell) antara banyak pihak dengan banyak pihak, dengan sistem
tawar-menawar secara terbuka di bursa (JFX). Kontrak multilateral
diterapkan di dalam perdagangan berjangka, bertujuan untuk proses
pengalihan resiko, sarana pembentukan harga yang efektif dan
transparan serta informasi harga yang terjadi dapat digunakan
sebagai sarana patokan dan rujukan bagi masyarakat luas, termasuk
petani dan produsen kecil, di dalam pengelolaan usahanya.
Mekanisme dalam kontrak multilateral umumnya dapat melakukan
serah terima fisik komoditi.
4.5.3.2.2.1. Contoh Kontrak Multilateral Olein (OLE)
Tabel 4.5.2.1
Spesifikasi Kontrak Multilateral Komoditi Olein 20 Ton
No Spesifikasi Kontrak Keterangan Kontrak
1 Kode Kontrak OLE
2 Dasar Kontrak Olein dengan kualitas standar pasar
3 Satuan Kontrak 20 ton (20.000 Kg)
4
Bulan Kontrak
6 (enam) bulan berturut-turut, sehingga setiap hari perdagangan terdapat 6 bulan kontrak
5
Hari & Jam Perdagangan
Setiap hari perdagangan Pukul 09.30 – 17.30 wib
6 Pasca Penutupan Sesi Pasca Penutupan dilaksanakan setiap hari perdagangan, yaitu mulai pukul 17.45 WIB sampai dengan 18.00 WIB. Amanat beli dan jual yang dimasukkan ke dalam JAFeTS adalah pada Harga Penyelesaian hari itu
7
Tukar Fisik Dengan Berjangka
Pihak-pihak yang melakukan transaksi jual/beli Olein, PPO lainnya dan CPO diluar bursa dapat mendaftarkannya ke Bursa untuk ditukar dengan transaksi berjangka bagi kedua belah pihak.
8
Hari Perdagangan Terakhir
Perdagangan untuk suatu Bulan Kontrak berakhir pada akhir sesi Pasca Penutupan tanggal 15 bulan yang bersangkutan, jika tanggal 15 bukan merupakan hari perdagangan, maka perdagangan berakhir pada hari perdagangan sesudahnya.
No Spesifikasi Kontrak Keterangan Kontrak
9 Harga Rupiah per kilogram
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 67
(termasuk PPN)
10
Perubahan Harga Minimum
Rp 5,- /kg (termasuk PPN) Rp. 100.000,- per lot (termasuk PPN)
11
Batas Perubahan Harga
Rp.150,- per kilogram diatas atau dibawah Harga Penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Batas perubahan harga ini tidak berlaku untuk Bulan Berjalan dan Bulan Terdekat, kalau Bulan Berjalan sudah tidak diperdagangkan lagi.
12
Penyelesaian Akhir
Penyerahan DO Terdaftar dengan kualitas Standar Pasar
13
Waktu Pemberitahuan Penyerahan
5 (lima) hari perdagangan terakhir. Kalau tanggal 15 itu bukan hari perdagangan maka hari perdagangan sesudahnya menjadi hari Pemberitahuan Penyerahan terakhir.
14
Waktu Pemberitahuan Alokasi
Sebelum sesi pertama hari perdagangan pertama setelah hari pemberitahuan penyerahan
15
Waktu Serah
Sebelum sesi pertama hari perdagangan kedua setelah dilakukan pemberitahuan penyerahan
16
Mutu
Standard PASAR Free Fatty Acids (FFA) < 0,15% AOCS Method Ca 5a-40 Moisture & Impurities < 0,1% AOCS Method Ca 2b-38 AOCS Method Ca 3a-46 Iodine Value (WIJS) > 56 AOCS Method Cd 1d-92 Warna Merah (Lovibond 5,25 inci) < 4 Red AOCS Method Cc 13b-45 Slip Melt Point < 24o C AOCS Method Cc 1-25 Cloud Point 10,75o
17
Tempat Penyerahan
Pilihan DO berada pada Penjual dengan batas maksimum 5 (lima) lot per penerbit DO Tangki Terdaftar per hari penyerahan
18
Satuan Penyerahan
20 ton dengan toleransi + 2%
19 Posisi Wajib Lapor 150 lot
20 Batas Posisi 500 lot
Sumber data: www.bappebti.go.id, data diolah.
4.5.3.2.2.2. Contoh Kontrak Multilateral Emas (GOL)
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 68
Tabel 4.5.2.2
Spesifikasi Kontrak Multilateral Komoditi Emas 1 Kg
(GOL)
No Spesifikasi Kontrak Keterangan Kontrak
1 Kode Kontrak GOL
2 Dasar kontrak 1 Kg Emas dengan 99,9 finest kualitas LBMA
3 Satuan Kontrak 1 Kg (1000 gram)
4
Bulan Kontrak
3 bulan berturut-turut, sehingga setiap hari perdagangan terdapat 3 bulan kontrak
5
Hari & Jam Perdagangan
Setiap hari perdagangan Pukul 09.00 – 17.30 wib
6
Pasca Penutupan
Sesi pasca penutupan dilaksanakan setiap hari perdagangan, yaitu mulai pukul 17.45 wib sampai dengan 18.00 wib. Amanat beli dan jual yang dimasukkan kedalam JAFeTS adalah pada harga penyelesaian hari itu.
7
Tukar Fisik dengan Berjangka
Pihak-pihak yang melakukan transaksi jual/belie mas diluar bursa, dapat mendaftarkannya ke bursa untuk ditukar dengan transaksi berjangka bagi kedua belah pihak.
8
Hari Perdagangan Terakhir
Perdagangan untuk suatu bulan kontrak, berakhir pada akhir sesi pasca penutupan pada hari perdagangan ketiga sebelum hari kerja terakhir bulan bersangkutan. Apabila hari perdagangan ketiga sebelum hari kerja terakhir tersebut bukan merupakan hari perdagangan, maka hari perdagangan sebelumnya menjadi hari perdagangan terakhir.
9
Harga
Rupiah per-gram (termasuk PPN)
10
Perubahan Harga Minimum (Tik)
Rp 50,- / gram (termasuk PPN) Rp 50.000,- / lot (termasuk PPN)
11
Batas Perubahan Harga
Rp 5.000,- per-gram diatas atau dibawah harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Batas perubahan harga ini tidak berlaku untuk bulan berjalan dan bulan terdekat, kalau bulan berjalan sudah tidak diperdagangkan lagi
12
Waktu Pemberitahuan Penyerahan
Pihak yang mempunyai posisi jual pada bulan berjalan, dapat melakukan pemberitahuan penyerahan dalam waktu 3 hari perdagangan terakhir bulan berjalan
13
Waktu Pemberitahuan Alokasi
Segera setelah sesi pasca penutupan dan penyampaian surat pemberitahuan penyerahan
14
Waktu Serah
Paling lambat 2 hari perdagangan setelah pemberitahuan penyerahan
No Spesifikasi Kontrak Keterangan Kontrak
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 69
15
Mutu
Emas dengan kualitas kemurnian minimum 99,99% dilengkapi dengan angka seri dan stemple dari refineri yang dilakukan oleh LBMA (bias dari dalam dan luar negeri)
16
Tempat Penyerahan
Di gudang terdaftar di Jakarta dan Surabaya, pilihan tempat penyerahan berada pada penjual
17 Satuan Penyerahan 1 Kg
18 Posisi Wajib Lapor 150 lot
19 Batas Posisi Spekulatif 500 lot
Sumber data: www.bappebti.go.id, data diolah
4.5.3.2.2.3. Contoh Kontrak Multilateral Gulir Emas (KGE)
Tabel 4.5.2.3
Kontrak Multilateral Gulir Emas (KGE)
No Spesifikasi Kontrak Keterangan Kontrak
1 Kode Kontrak KGE
2 Satuan Kontrak 1 Kg (1.000 gram)
3 Dasar Kontrak Harga emas pasar fisik Loco London
4
Ciri Khas Kontrak
Kontrak berjangka yang penutupan jam perdagangan, seluruh posisi terbuka akan diperpanjang secara otomatis ke hari perdagangan berikutnya sampai posisi tersebut ditutup
5
Hari & Jam Perdagangan
Setiap hari perdagangan Pukul 08.30 – 17.30 wib
6
Pasca Penutupan
Sesi pasca penutupan dilaksanakan setiap hari perdagangan, yaitu mulai 17.45 wib sampai dengan 18.00 wib Amanat beli dan jual yang dimasukkan kedalam JAFeTS adalah pada harga penyelesaian hari itu
7
Tukar Fisik dengan Berjangka
Pihak-pihak yang melakukan transaksi jual/beli komoditi fisik diluar bursa dapat mendaftarkannya ke bursa untuk ditukar dengan transaksi berjangka bagi kedua belah pihak
8 Harga Rupiah per-gram
9 Perubahan Harga Minimum (Tik)
Rp 1,- /gram Rp 1.000 / lot
10
Harga Penyelesaian
Harga penyelesaian ditentukan berdasarkan harga di pasar fisik emas Loco London yang diambil dari Reuters pada akhir hari perdagangan kontrak ini dan dikonversikan ke dalam hari perdagangan kontrak ini. Harga dan kurs yang digunakan adalah rata-rata antara best bid dan best offer.
No Spesifikasi Kontrak Keterangan Kontrak
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 70
11
Penyelesaiaan Akhir
Apabila kegiatan perdagangan kontrak ini diakhiri, semua posisi yang masih terbuka, ditutup dengan harga penyelesaian hari itu. Seluruh selisih rugi maupun laba diselesaikan hari itu juga.
12
Beda Tingkat Bunga
Setiap bulan, BBj akan mengumpulkan tingkat bunga Gold Forward Rate (GOFO) dan tingkat bunga deposito rupiah untuk 1 bulan dari 7 bank yang ditetapkan; Tingkat bunga yang tertinggi dan terendah dari 7 bank tersebut diatas akan diabaikan, kemudian dihitung rata-rata tingkat bunga dari 5 bank yang tersisa. Angka yang dihasilkan akan dikurangi dengan GOFO, dan dipergunakan untuk menghitung beda bunga pada tiap akhir perdagangan; Setiap akhir hari, jika tingkat suku bunga GOFO lebih kecil dari tingkat suku bunga deposito rupiah, lembaga kliring akan mendebit rekening dengan posisi terbuka beli dan akan mengkredit rekening dengan posisi terbuka beli sebesar beda bunga 1 hari dengan dasar nilai posisi terbuka itu. Apabila tingkat suku bunga GOFO lebih besar dari tingkat suku bunga deposito rupiah, berlaku sebaliknya; Dengan tetap mengacu pada beda tingkat suku bunga yang diumumkan oleh BBJ, pialang diberi kebebasan untuk menentukan perbedaan besarnya bunga pada saat mengkredit atau mendekati rekening nasabahnya setiap hari, dengan ketentuan tidak melebihi setengah angka persen (50 basis poin) per tahun, diatas dan dibawah beda tingkat suku bunga yang diumumkan BBJ;
13 Posisi Wajib Lapor 500 lot
14 Batas Posisi 1.000 lot
15 Margin -
16 Initial Margin Rp 4.500.000
17 Spot Margin -
18
Call Margin
Modal sama dengan 100% dari initial margin atau spot margin
19
Posisi Auto Cut
Modal sama atau kurang dari 20% dari initial margin atau spot margin
20
Margin Tambahan & Ekstra
Dalam hal volatilitas dan atau perpindahan dari kontrak berjangka ke kontrak spot, margin tambahan harus dipenuhi secepatnya menimbang posisi yang terbuka
Sumber data: www.bappebti.go.id, data diolah 4.5.3.2.2.4. Contoh Kontrak Multilateral Gulir Indeks Emas (KIE)
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 71
Tabel 4.5.2.4
Kontrak Multilateral Gulir Indeks Emas
(KIE)
No Spesifikasi Kontrak Keterangan Kontrak
1 Kode Kontrak KIE
2 Satuan Kontrak Rp 10.000,- per angka indeks
3
Dasar Kontrak
Indeks yang dihitung dengan cara membagi harga penyesuaian kontrak gulir emas di BBJ dengan harga emas pasar fisik Loco London
4
Ciri Khas Kontrak
Kontrak berjangka yang pada penutupan jam perdagangan, seluruh posisi terbuka akan diperpanjang secara otomatis ke hari perdagangan berikutnya sampai posisi tersebut ditutup
5
Hari & Jam Perdagangan
Setiap hari perdagangan Pukul 08.30 – 17.30 wib
6
Pasca Penutupan
Sesi pasca penutupan dilaksanakan setiap hari perdagangan, yaitu mulai pukul 17.45 wib sampai dengan 18.00 wib Amanat beli dan jual yang dimasukkan kedalam JAFeTS adalah pada harga penyelesaian hari itu
7
Tukar Fisik dengan Berjangka
Pihak-pihak yang melakukan transaksi jual/beli kontrak fisik diluar bursa dapat mendaftarkannya ke bursa untuk ditukar dengan transaksi berjangka bagi kedua belah pihak
8 Harga Rupiah per poin indeks
9
Perubahan Harga Minimum (Tik)
1 angka indeks (Rp 10.000 per-lot)
10
Harga Penyelesaian
Angka penyelesaian ditentukan berdasarkan harga penyelesaian kontrak gulir emas di BBj dengan harga rata-rata per-gram dari best bid dan best offer di pasar fisik Loco London yang diambil dari Reuters pada akhir hari perdagangan kontrak ini, dan dibulatkan dengan kelipatan 1 yang terdekat
11
Penyelesaiaan Akhir
Apabaila kegiatan perdagangan kontrak ini diakhiri, semua posisi yang masih terbuka, ditutup dengan angka penyelesaian hari itu. Seluruh selisih rugi maupun laba diselesaikamn hari itu juga
No Spesifikasi Kontrak Keterangan Kontrak
12
Beda Tingkat Bunga
Setiap bulan, BBJ akan menghitung beda antara tingkat bunga deposito, USD dan tingkat bunga
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 72
deposito rupiah untuk 1 bulan dari 7 bank yang ditetapkan. Periode perhitungan ini dapat diubah sewaktu-waktu oleh bursa; Beda bunga yang tertinggi dan terendah tersebut diatas, akan diabaikan, kemudian dihitung rata-rata beda bunga dari 5 bank yang tersisa; Setiap akhir hari, jika tingkat suku bunga deposito USD lebih kecil dari tingkat suku bunga deposito rupiah, lembaga kliring akan mendebet rekening dengan posisi terbuka bali dan akan mengkredit rekening dengan posisi terbuka jual sebesar beda bunga dengan dasar nilai spot posisi terbuka itu. Apabila tingkat suku bunga deposito USD lebih besar dari tingkat suku bunga deposito rupiah, berlaku sebaliknya. Jumlah hari bunga dihitung berdasarkan tingkat valuta; Dengan tetap mengacu pada beda tingkat suku bunga yang dihitung oleh BBJ, pialang diberi kebebasan untuk menentukan perbedaan besarnyabunga pada saat mengkredit atau mendebit rekening nasabahnya setiap hari, dengan ketentuan tidak melebihi setengah angka persen (50 basis poin) per-tahun, diatas dan dibawah pada tingkat suku bunga yang dihitung BBJ
13 Posisi Wajib Lapor 500 lot
14 Batas Posisi 1.00 lot
15 Margin
16 Initial Margin Rp 5.000.000
17 Spot Margin
18
Call Margin
Modal sama dengan 100% dari initial margin atau spot margin
19
Posisi Auto Cut
Modal sama atau kurang dari 20% dari initial margin atau spot margin
20
Margin Tambahan & Ekstra
Dalam hal volatilitas dan atau perpindahan dari kontrak berjangka ke kontrak spot, margin tambahan harus dipenuhi secepatnya menimbang posisi yang terbuka
Sumber data: www.bappebti.go.id, data diolah
4.5.3.3. Bulan Kontrak COT
Transaksi yang dapat dilakukan, hanya pada bulan kontrak ketiga
sampai dengan ke enam.
4.5.3.4. Jam Perdagangan COT
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 73
Terdapat 2 (dua) jenis jam perdagangan kontrak komoditi
berjangka, antara lain: Jam perdagangan kontrak bilateral komoditi, dan
Jam perdagangan kontrak multilateral komoditi. Lengkapnya, sebagai
berikut:
4.5.3.4.1. Jam Perdagangan Kontrak Bilateral COT
Tabel 4.5.4.1
Jam Perdagangan Komoditas Bilateral
No Jenis
Komoditas Berjangka Kode
Kontrak Hari
Perdagangan
1
Arabica Coffe Futures TGE
TACJFX A1 : 07.30 A2 : 08.30 A3 : ….....
P1 : 11.30 P2 : 12.30 P3 : 13.30
2
Corn Futures TGE TCFJFX A1 : 07.00 A2 : 08.00 A3 : 09.00
P1 : 11.00 P2 : 12.00 P3 : 13.00
3
Red Bean Futures TGE TRBJFX A1 : 07.20 A2 : …..... A3 : 09.20
P1 : 11.20 P2 : …..... P3 : 13.15
4
Robusta Coffe Futures TGE TRCJFX A1 : 07.30 A2 : 08.30 A3 : …....
P1 : 11.30 P2 : 12.30 P3 : 13.30
5
Raw Sugar Futures TGE TRSJFX A1 : 07.45 A2 : 08.45 A3 : ….....
P1 : 11.45 P2 : 12.45 P3 : 13.45
6
US Soybeans Futures TGE TSBJFX A1 : ….... A2 : 08.00 A3 : 09.00
P1 : 11.00 P2 : 12.00 P3 : ….....
7
Natural Rubber Index OSAMEX ORIJFX A1 : 07.20 A2 : 08.20 A3 : ….....
P1 : 11.20 P2 : 12.20 P3 : 13.20
Sumber: Data Primer (2013), diolah
Keterangan: Perdagangan libur pada hari Sabtu dan Minggu. Sedangkan
perdagangan libur di Bursa Jepang, yaitu mengikuti Kalender kebijakan hari
libur nasional Jepang.
4.5.3.4.2. Jam Perdagangan Kontrak Multilateral COT
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 74
Tabel 4.5.4.2
Jam Perdagangan Komoditas Multilateral
No
Jenis Komoditas Berjangka
Kode Kontrak
Hari Perdagangan
1 Kontrak Olein 20 Ton OLE
2 Kontrak Olein 10 Ton OLE10
3 Kontrak Emas 1 Kg GOL
4 Kontrak Emas 250 Gram GOL250
5
Kontrak Gulir Emas 100 Troy Ounce USD KGEUSD
6
Kontrak Gulir emas 10 Troy Ounce USD GU1TF
7
Kontrak Gulir Emas 100 Troy Ounce USD Fixed GU1H10
8 Kontrak Gulir Emas KGE
6
Kontrak Gulir Index Emas
KIE
Senin – Jum’at Pukul 08.30 – 17.30 WIB
Sumber: Data Primer (2013), diolah
4.6. Ilustrasi Transaksi
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 75
Rumus perhitungan transaksi:
[(Selling Price – Buying Price) x Contract Size x n Lot] – [(Commision +
VAT) x n Lot]
Keterangan:
- Contract Size (nilai kontrak): sebesar US $5 per poin untuk
kontrak gulir indeks emas dan US $100 per troy ounce untuk
kontrak harian emas Loco London.
- n Lot: n adalah banyaknya lot yang ditransaksikan.
- Commision fee (biaya komisi): sebesar US $5 per lot per sisi
(beli atau jual), total biaya komisi sebesar US $10 untuk 1 lot
settlement.
- VAT (Value Added Tax / pajak pertambahan nilai): sebesar 10%
dari biaya komisi, yaitu US $0,5 per lot, total biaya VAT sebesar
US $1 untuk 1 lot settlement. Apabila penyelesaian transaksi
dilakukan lebih dari satu hari (overnight), maka setiap lot
transaksi akan dikenakan biaya inap (roll over).
- Daftar biaya roll over fee / storage (biaya titip):
o Biaya HKK5U dan HKK50, adalah sebesar US $3 per-
malam.
o Biaya JPK5U dan JPK50, adalah sebesar US $2 per-
malam.
o Biaya XULF dan XUL10, adalah sebesar US $5 per-
malam.
Contoh Transaksi Harian Emas:
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 76
CONTOH 1:
Diketahi bahwa: Bpk Kilus mengambil posisi beli HKK5U (buy new) pada
level 24,600 poin sebanyak 2 lot. Kemudian, bapak tersebut menutup posisi
beli (buy new) 2 lot tersebut ketika harga indeks HKK5U pada level 24,700
poin.
Berikut ilustrasi gambarnya:
Gambar 4.6.1
Ilustrasi Day Trade Trading
Jawab:
= [(Selling Price–Buying Price) x Contract Size x n Lot] – [(Fee
US$10 + VAT) x n Lot]
= [(24.700–24.600) x US$5 x 2lot] – [(US$10 + US$1) x 2 lot]
= (100 poin x US$5 x 2 lot) – (US$11 x 2)
= US$1,000 – US$22
= US $ 978
Artinya, dari transaksi (buy new) yang telah dilakukan Bpk Kilus pada indeks
HKK5U telah menghasilkan keuntungan bersih (net profit), sebesar US$ 978
(Sembilan ratus tujuh puluh delapan dollar Amerika Serikat).
CONTOH 2:
Price
Time
24800
24700
24600
24500
Buy New 2 Lot di 24600
Sell Liq 2 Lot di 24700
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 77
Diketahui bahwa: Bpk Kilus mengambil posisi beli HKK5U (buy new) pada
level 24,600 poin sebanyak 1 lot, atas dasar analisis bahwa HKK5U akan
mengalami kenaikan. Akan tetapi, harga telah bergerak berkebalikan, yaitu
menuju level 24.550 poin, dan Bpk tersebut pun dengan sedih menutup
posisi di level tersebut.
Berikut ilustrasi gambarnya:
Gambar 4.6.2
Ilustrasi Day Trade Trading
JAWAB:
= [(Selling Price–Buying Price) x Contract Size x n Lot] – [(Fee
US$10 + VAT) x n Lot]
= [(24.550–24.600) x US$5 x 1 lot] – [(US$10 + US$ 1) x 1 lot]
= (– 50 poin x US $ 5 x 1 lot) – (US$11 x 1 lot)
= – US$250 – US$11
= – US$261
Artinya, dari transaksi (buy new) yang telah dilakukan Bpk Kilus pada indeks
HKK5U telah menghasilkan kerugian bersih (net loss), sebesar -US$ 261
(minus dua ratus enam puluh satu dolar Amerika Serikat).
Contoh Transaksi Overnight
Price
Time
24800
24700
24600
24500
Buy New 1 Lot di 24600
Sell Liq 1 Lot di 24550
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 78
CONTOH 3:
Diketahui bahwa: Ibu Ratih yakin harga indeks saham Hangseng akan
mengalami kenaikan. Kemudian dia mengambil posisi beli pada level 20.600
poin sebanyak 3 lot. Ternyata keesokan harinya, harga sesuai dengan
keyakinannya, yaitu naik di kisaran level 20.750 poin dan Ibu tersebut pun
menutup posisi belinya di level tersebut. Berikut gambarannya:
Gambar 4.6.3
Ilustrasi Overnight Trading
JAWAB:
= [(Selling Price–Buying Price) x Contract Size x n Lot]– [(Fee
US$10 + VAT) x n Lot]
= [(20.750–20.600) x US$5 x 3 lot] – [(US$10 + US$1) x 3 lot]
= (150 poin x US$5 x 3 lot) – (US$11 x 3 lot)
= US$2,250 – US$33
= US$2,217 (laba kotor)
Karena perdagangan yang dilakukan oleh Ibu Ratih melebihi 1 hari
(overnight), maka ada biaya inap atau roll over fee (HKK50/HKK5U) sebesar
US$3 lot per-malamnya. Dengan demikian, berikut hitungannya:
Keuntungan kotor : US$2,217
Roll over fee (US$3 x 3 lot x 1 malam) : US$9 (-)
Keuntungan bersih Ibu Ratih : US$2,208
CONTOH 4:
24800
24700
24600
24500 Buy New 3 Lot di 20600
Sell Liq 3 Lot di 20750
T T + 1
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 79
Diketahui bahwa: Ibu Nora yakin harga indeks saham Nikkei 225 akan
mengalami penurunan harga. Kemudian dia mengambil posisi jual pada
level 14.850 poin sebanyak 2 lot. Dua hari kemudian, harga sesuai dengan
keyakinannya, yaitu naik di kisaran level 14.650 poin dan Ibu tersebut pun
menutup posisi jualnya di level tersebut. Berikut gambarannya:
Gambar 4.6.4
Ilustrasi Overnight Trading
JAWAB:
= [(Selling Price–Buying Price) x Contract Size x n Lot]–[ ( Fee
US$10 + VAT) x n Lot]
= [(14.850–14.650) x US$5 x 2 lot] – [(US$10 + US$1) x 2 lot]
= (200 poin x US$5 x 2 lot) – (US$11 x 2 lot)
= US$2,000–US$22
= US$1,978 (keuntungan kotor)
Karena perdagangan yang dilakukan oleh Ibu Nora melebihi 1 hari
(overnight), maka ada biaya inap atau roll over fee (JPK50/JPK5U) sebesar
US$2/lot per-malamnya. Dengan demikian, berikut hitungannya:
Keuntungan kotor : US$1,978
Roll over fee (US$2 x 2 lot x 2 malam) : US$8 (-)
Keuntungan bersih Ibu Nora : US$1,970
CONTOH 5:
14900
14800
14700
14600 Sell New 2 Lot di 14850
Buy Liq 2 Lot di 14650
T T + 2
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 80
Diketahui bahwa: Bpk Achmad yakin harga emas dunia (Loco London:XULF)
dalam trend positif. Kemudian dia mengambil posisi beli pada level $1175,30
/ troy ounce sebanyak 2 lot. Ternyata, harga malah turun ke level $1160,65
/ troy ounce hingga akhirnya Bpk memutuskan untuk menutup 1 lot dari 2 lot
yang ia miliki di harga $1165,30 / troy ounce. Hari kedua berikutnya, harga
naik di kisaran level $1190,20 / troy ounce dan Bpk tersebut pun menutup
posisi belinya di level tersebut. Berikut gambarannya:
Gambar 4.6.5
Ilustrasi Overnight Trading
JAWAB:
Hari pertama:
P/L = [$(1165,30 - 1175,30)/troy ounce x 100 troy ounce x 1 lot] -
[$(10 + 1) x 1 lot]
L = - $1000 - $11 = - $1011
Hari kedua:
P/L = [$(1190,20 - 1175,30)/troy ounce x 100 troy ounce x 1 lot] -
[$(10 + 1) x 1 lot]
P = $1490 - $11 = $1479
Karena diperdagangkan lebih dari 1 (satu) hari maka dikenakan rollover fee
sebesar: $5 x 1 lot x 1 malam = $5
Total: -$1011 + $1479 - $5 = $463
Sehingga net profit nasabah adalah sebesar $463.
5. Latihan Soal/Praktikum
1. Jelaskan tujuan mendasar bursa berjangka?
1190,00
1180,00
1170,00
1160,00 Sell Liq 1 Lot di 1165,30
Sell Liq 1 Lot di 1190,20
T T + 2
Buy New 2 Lot di 1175,30
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 81
2. Sebutkan tiga prinsip dasar transaksi berjangka, berikut definisinya?
3. Jelaskan alur dasar mekanisme bilateral multilateral transaksi berjangka?
4. Sebutkan penjelasan berikut:
a. Fungsi utama bursa dan fungsi utama lembaga kliring pada transaksi
bilateral.
b. Fungsi utama bursa dan lembaga kliring pada transaksi multilateral.
c. Fungsi umum bursa dan lembaga kliring pada transaksi multilateral.
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 82
5. Apakah bursa berjangka berdampak terhadap pembangunan sektor riel?
6. Jelaskan alur dasar dan mekanisme transaksi kontrak berjangka komoditi
Indonesia?
7. Sebutkan penjelasan berikut:
a. Sistem margin trading.
b. Percentage based margin.
c. Fixed amount margin.
8. Sebutkan 1 contoh simpel spesifikasi kontrak bilateral dan kontrak multilateral
foreign exchange trade (FOT)?
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 83
9. Apakah yang disebut dengan direct currency dan indirect currency?
10. Apakah yang disebut dengan base currency dan quoter currency?
11. Jelaskan cara membaca kurs (saat cross currency)? Lalu, pada saat yang
bagaimana, kurs mata uang disebut cross currency?
12. Diketahui bahwa:
Praktikum 2: Mekanisme Perdagangan Berjangka 84
Bapak Samsul mengambil posisi beli HKK5U (buy new) pada level 24,782 poin
sebanyak 3 lot. Kemudian, bapak tersebut menutup posisi beli (buy new) 3 lot
tersebut ketika harga indeks HKK5U pada level 24,910 poin, biaya transaksi
(fee) transkasi adalah $10.
Berapakah hitungan untung rugi transaksi tersebut?
13. Diketahui bahwa:
Bapak Faiq yakin harga indeks saham Nikkei akan mengalami kenaikan.
Kemudian dia mengambil posisi beli pada level 20.751 poin sebanyak 3 lot, biaya
transaksi (fee) transkasi adalah $10. Ternyata keesokan harinya, harga sesuai
dengan keyakinannya, yaitu naik di kisaran level 20.850 poin dan Ibu tersebut pun
menutup posisi belinya di level tersebut. Kemudian, karena perdagangan yang
dilakukan oleh Bapak Faiq melebihi 1 hari (overnight), maka ada biaya inap atau
roll over fee (Nikkei) sebesar US$3 lot per-malamnya.
Berapakah hitungan untung rugi transaksi tersebut?
Telah diperiksa pada tanggal,.......................................
Pengampu Mt Kuliah Asisten Praktikum Nilai:
(.........................................) (.........................................)
Catatan:
top related