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Apresentação Semanal
Economic Research - Brasil 2018
Mirella Pricoli Amaro Hirakawa
mhirakawa@santander.com.br
De 14 a 18 de Maio de 2018
Relatórios Brasil – Política Monetária: Aproveitar o
momento e reduzir a meta
3
3Brasil – Política Monetária: Aproveitar o momento e reduzir a meta
Indicadores e eventos da última semana
5
Brasil 5
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Observado Santander Consenso Anterior
IPCA (Abr) MoM % 0,22% 0,26% 0,28% 0,09%
IPCA (Abr) YoY % 2,76% 2,80% 2,81% 2,68%
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IPCA - Índice geral m/m
Max Min 2008-2016 Média 2008-2016 2017 2018
Fonte: IBGE e Santander
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IPCA (12 meses acum)IPCA
Industriais Ex Alimentação
Alimentação no domicílio
Serviços
Administrados
Fonte: IBGE e Santander
6
Brasil 6
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Observado Santander Consenso Anterior
PMC: Vendas no Varejo (Mar) MoM % a.s. 0,3% -0,10% +0,2% -0,2%
PMC: Vendas no Varejo (Mar) YoY % 6,5% 5,50% +5,5% 1,3%
PMC: Vendas no Varejo Ampliado (Mar) MoM % a.s. 1,1% 0,30% 0,7% -0,1%
PMC: Vendas no Varejo Ampliado (Mar) YoY % 7,8% 6,20% 6,8% 5,2%
Fonte: IBGE e MCM
7
EUA 7
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Observado Consenso Anterior
CPI (Abr) YoY % 2,5% 2,5% 2,4%
CPI: núcleo (Abr) YoY % 2,1% 2,2% 2,1%
PPI (Abr) YoY % 2,6% 2,80% 3,00%
PPI: Núcleo (Abr) YoY% 2,3% 2,40% 2,70%
Resultado Fiscal Mensal (Abr) USD bilhões +214,3 +212,0 -208,7
CPI vs PPI (% 12 meses)
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CPI Núcleo PPI Núcleo
Fonte: Bureau of Labor Statistics
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China 8
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Observado Consenso Anterior
Reservas internacionais (Abr) USD bilhões 3124 3131 3142,8
Balança Comercial Mensal (Abr) USD bilhões 28,8 27,5 -4,98
Importações (Abr) YoY % 21,5% 16,0% 14,4%
Exportações (Abr) YoY % 12,9% 8,0% -2,7%
Crédito total (Abr) CNY bilhões 1560 1325 1330
Novos empréstimos (Abr) CNY bilhões 1180 1100 1120
Balança Comercial (US$ bilhões)
Fonte: China Economic Information Network
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z-17Mensal Acum. 12 meses
Exportações
Fonte: China Economic Information Netw ork
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Variação a/aMédia 3 meses
9
Mercados 9
Relação Taxa de Câmbio e Risco-País (CDS)
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BRL/USD CDS 5 anos
Fonte: Bloomberg
Relação Taxa de Câmbio e Risco-País (CDS)
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BRL/USD CDS 5 anos
Fonte: Bloomberg
Ibovespa Diário - Fechamento
Fonte: Bloomberg
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37.497
57.111
68.685
60.766
70.827
85.531
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Curva de juros - Brasil
6,20% 6,21%6,52%
7,57%
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12,0%
3M 6M 1A 2A 3A 5A
18-mai-17 3-fev-18 4-abr-18
4-mai-18 11-mai-18
Fonte: Bloomberg e Santander
Indicadores e eventos da próxima semana
11
Brasil 11
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Santander Consenso Anterior
Anúncio da Taxa de Juros (-) % 6,25% 6,25% 6,50%
Relatório Prisma Fiscal (Abr) - - - -
6,255
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9
Taxa de Juros Selic - (% a.a.)
Fonte: Banco Central do Brasil e Santander
12
Brasil 12
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Santander Consenso Anterior
IBC-Br (Mar) MoM % -0,60% - 0,09%
IBC-Br (Mar) YoY % -0,30% - 0,66%
PMS: Volume de Serviços (Mar) YoY % -1,50% - -2,20%
-1,2%
-0,7%
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0,3%
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Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) - % m/m
Fonte: BCB
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-3,5%
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2,5%
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IBC-Br x PIB (% t/t)
PIB IBC-BR
Fonte: IBGE e BCB
13
EUA 13
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Consenso Anterior
Produção Industrial (Abr) - 0,5% 0,5%
Utilização da Capacidade Instalada (Abr) % a.s. - -
Empire Manufacturing (Mai) a.s. 15 15,8
Vendas do Varejo (Abr) MoM % a.s. 0,4% 0,6%
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Produção Industrial x Utilização da Capacidade Instalada
Produção Industrial
Utilização da Capacidade Instalada
Fonte: Federal Reserve
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Vendas de Veículos(em milhões de unidades)
TotalVendas Domésticas
Fonte: Wards Automotive Group
14
Europa 14
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Consenso Anterior
Produção Industrial (Mar) YoY % - Z. do Euro 3,7% 2,9%
PIB (1Q (Prévia)) YoY % - Alemanha 2,4% 2,9%
Taxa de Desemprego (Mar) - R. Unido 4,2% 4,2%
CPI: Núcleo (Abr) YoY % - Z. do Euro 0,70% 0,7%
CPI (Abr) YoY % - Z. do Euro 1,20% 1,3%
CPI Harmonizado (Abr) YoY% - Alemanha 1,40% 1,4%
-25%
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Produção Industrial (% yoy)
YoY %
Fonte: Eurostat
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Inflação ao Consumidor (% a/a)
Zona do Euro
Alemanha
Fonte: Eurostat
15
China 15
Indicadores e eventos da próxima semana
Indicador Consenso Anterior
Vendas do Varejo (Abr) YoY % 10,0% 10,1%
Produção Industrial (Abr) YoY % 6,4% 6,0%
Investimento em ativos fixos urbanos (Abr) YoY % 7,4% 7,5%
Produção Industrial (% a/a)
Fonte: National Bureau of Statistics of China
2,0
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Vendas no Varejo (% a/a)
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Fonte: National Bureau of Statistics of China
16
Agenda de divulgações 16
Brasil BCB Boletim Focus 11-mai - - - -
MDIC Balança Comercial Semanal 11-mai USD milhões - - -
Internacional Z. do Euro Expectativas Econômicas Mai - - - -
China Vendas do Varejo Abr YoY % - 10,0% 10,1%
China Produção Industrial Abr YoY % - 6,4% 6,0%
China Investimento em ativos fixos urbanos Abr YoY % - 7,4% 7,5%
Brasil IBGE PMS: Volume de Serviços Mar YoY % -1,50% - -2,20%
Serasa Indicador de Atividade Econômica (PIB Mensal) Mar - - - -
Internacional Alemanha PIB 1Q (Prévia) QoQ% a.s. - 0,4% 0,6%
Alemanha PIB 1Q (Prévia) YoY % - 2,4% 2,9%
R. Unido Taxa de Desemprego Mar - - 4,2% 4,2%
Z. do Euro Produção Industrial Mar MoM % a.s. - 0,6% -0,8%
Z. do Euro Produção Industrial Mar YoY % - 3,7% 2,9%
Z. do Euro PIB 1Q (Prévia) QoQ % a.s. - 0,4% 0,4%
Z. do Euro PIB 1Q (Prévia) YoY % - 2,5% 2,5%
Alemanha Índice de Expectativas Mai - - -8,2 -8,2
Z. do Euro Índice de Expectativa na Economia Mai - - - 1,9
EUA Empire Manufacturing Mai a.s. - 15 15,8
EUA Vendas do Varejo Abr MoM % a.s. - 0,4% 0,6%
EUA Confiança do Construtor Mai - - 70 69
EUA Clarida e Bowman, indicados do Fed, testemunham no Senado - - - - -
EUA Fluxo de Capital Estrangeiro - Treasuries Mar USD bilhões - - 44,7
China Preços de Novas Moradias Abr MoM% - - 0,42%
Brasil FGV IPC-S (2ª Quadrissemana) 15-mai MoM% - 0,34% 0,32%
FGV IGP-10 Mai MoM % - - 0,56%
BCB IBC-Br Mar MoM % -0,60% - 0,09%
BCB IBC-Br Mar YoY % -0,30% - 0,66%
BCB Fluxo Cambial Semanal 11-mai - - - -
BCB Anúncio da Taxa de Juros - % 6,25% 6,25% 6,50%
Internacional Alemanha CPI Harmonizado Abr MoM% - -0,10% -0,1%
Alemanha CPI Harmonizado Abr YoY% - 1,40% 1,4%
Z. do Euro CPI: Núcleo Abr YoY % - 0,70% 0,7%
Z. do Euro CPI Abr YoY % - 1,20% 1,3%
EUA Novas Construções Residenciais Abr Mil - 1325 1319
EUA Concessões de Alvarás Abr Mil - 1350 1354
EUA Produção Industrial Abr - - 0,5% 0,5%
EUA Utilização da Capacidade Instalada Abr % a.s. - - -
EUA Estoques de petróleo bruto 11-mai - - - -
Brasil FIPE IPC (2ª Quadrissemana) 15-mai MoM% - 0,02% -0,03%
IBGE PNAD Contínua Trimestral 1Q - - - -
SPE Relatório Prisma Fiscal Abr - - - -
Internacional Z. do Euro Balança Comercial Mar a.s. - - -
Z. do Euro Emplacamento de novos veículos Abr - - - -5,3%
EUA Pedidos de auxílio desemprego 11-mai Mil - 218 211
EUA Sondagem Industrial - Filadélfia Mai - - 21 23,2
EUA Indicadores Antecedentes Abr MoM % - 0,4% 0,3%
Brasil FGV IGP-M (2ª prévia) Mai MoM% - - 0,40%
Internacional China Expectativas Econômicas Mai - - - -
Internacional China Crédito total Abr CNY bilhões - 1350 1330
China Novos empréstimos Abr CNY bilhões - 1100 1120
EUA Indicadores de Inadimplência (% do total de empréstimos) 1Q a.s. - - 5,17%
EUA Execução de Hipotecas (% do total de empréstimos) 1Q - - - 1,19%
Obs: Tabela completa de projeções no final do documento
AnteriorEventos Data Unidade Santander Consenso
17
Projeções Santander: 2018-19 17
2014 2015 2016 2017 2018 2019
PIB (%)
Crescimento do PIB 0.5 -3.5 -3.5 1.0 3.2 3.2
Inflação (%)
IPCA-IBGE 6.4 10.7 6.3 2.9 3.5 4.0
IGP-M 3.7 10.5 7.2 -0.5 4.5 4.5
Taxa de Câmbio
R$/US$ - final de período 2.66 3.90 3.26 3.31 3.50 3.57
R$/US$ - média 2.35 3.33 3.49 3.19 3.39 3.53
Taxa de Juros (% a.a.)
SELIC - final de período 11.75 14.25 13.75 7.00 6.25 7.50
Mercado de Trabalho
Taxa Média de Desemprego (%) 6.8 8.5 11.5 12.8 12.0 10.9
Balança de Pagamentos
Exportações (US$ bi) 225.1 191.1 185.3 217.7 225.0 244.4
Importações (US$ bi) 229.1 171.5 137.6 150.7 169.5 189.9
Saldo Comercial (US$ bi) -4.0 19.7 47.7 67.0 55.5 54.5
Conta Corrente (US$ bi) -104.2 -58.9 -23.5 -9.8 -17.5 -21.9
Conta Corrente (% PIB) -4.2 -3.3 -1.3 -0.5 -0.8 -1.0
Contas Fiscais
Resultado Primário (% PIB) -0.6 -1.9 -2.5 -1.7 -2.0 -1.8
Dívida Pública Líquida (% PIB) 32.6 35.6 46.2 51.6 57.9 62.8
Dívida Pública Bruta (% PIB) 56.3 65.5 70.0 74.0 78.8 82.2
REALIZADO PROJEÇÕES SANTANDER
Nosso propósito é contribuir para que as
pessoas e os negócios prosperem.
E acreditamos que tudo deve ser feito de
um jeito:
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