mkd capitales iyii 2015
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Mercado de Valores
Es un mercado como cualquier otro en el que existen vendedores y compradores de valores listados en la Bolsa.
Es el conjunto de mecanismos que permiten realizar la
emisión, colocación y distribución de valores.
Capta recursos de inversionistas que son utilizados para financiar a empresas, Gobiernos Federal, Estatales y Municipales y a entidades financieras.
Mercado de Capitales
Conjunto de mecanismos permite a las personas comprar y vender valores (Acciones / Deuda )
Mercado de Capitales
Capitales
Acciones – CPO´s
Posibles Destinos : •Obtener capital sin apalancamiento. • Proyectos a muy largo plazo • Admisión de nuevos socios que aporten valor agregado a la empresa o sociedad. •Adquisiciones de empresas y/o fusiones.
CKDes
Certificados de Capital de Desarrollo : Son títulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o más proyectos o para la adquisición de una o varias empresas.
Fibras
Fideicomisos de Bienes raíces
Warrants
Títulos Opcionales
Obligaciones – CPO´s amortizables
Posibles Destinos : Restructura de pasivos. Proyectos a mediano plazo. Adquisiciones de maquinaria / tecnologia.
Mercado de Valores
Mercado Primario
Es en el que los recursos que se obtienen por la venta de
valores entran a la empresa que los emitió para financiarse.
Valores
Recursos
Emisora
Inversionista Intermediario Intermediario
Mercado de Valores
Mercado Secundario
Los recursos no llegan a la empresa que los colocó porque los valores cambian de mano en la Bolsa entre inversionistas.
Valores
Recursos
Inversionista
Inversionista
Intermediario Intermediario
Instrumentos del Mercado de Capitales
Acciones.- Partes iguales en que se divide el capital social de una empresa. Parte o fracción del capital social de una sociedad o empresa constituida como tal.
Para que se colocan acciones:
Obtener Financiamiento a Largo Plazo.
Adquisición de Activos Fijos
Planes de Expansión
Sustitución de Pasivos
Posibles adquirientes: Personas Físicas y Morales.
Ofertas en el Mercado de Valores
Oferta Pública.- El ofrecimiento que se haga en territorio nacional a través de medios masivos de comunicación y a persona indeterminada, para suscribir, adquirir, enajenar o transmitir valores, por cualquier título.
Oferta Primaria.- Los recursos de la oferta ingresan a la empresa.
Oferta Secundaria.- La oferta la realiza un grupo de accionistas y los recursos son para ellos.
Oferta Mixta.- Oferta Primaria y Secundaria.
Oferta Internacional.- Oferta de valores en el extranjero.
Oferta de Compra.- Oferta de valores ya listados.
Instrumentos del Mercado de Capitales
Tipo de rendimiento de las Acciones:
Son títulos o valores con rendimiento indeterminado
Representan el capital social de la empresa
Plazo de vigencia del título indefinido
Obtención de ganancia en función de la situación financiera de la emisora y la oferta o demanda
Se obtienen ganancias por medio de:
Ganancia de Capital
Dividendos
Calculo de Rendimientos
Tasa Efectiva: TE= ((VF/VI)-1)*100 Rendimiento del Período
Tasa de Rendimiento Nominal: TRN= ((VF/VI)-1)*36000/PZO Rendimiento Anualizado
*Si se decreta un dividendo en el periodo de tenencia de la acción este se se suma al valor final
TRAC´s
Los Títulos Referenciados a Acciones (TRAC’s) son certificados de participación que representan el patrimonio de fideicomisos de inversión, y que mantienen en posición canastas de acciones de empresas cotizadas en bolsa. Su objetivo primordial es replicar el comportamiento de las acciones o portafolio al que está referido (subyacente).
No son acciones de una compañía, sino que son vehículos de inversión abiertos al público inversionista y creados para reproducir el desempeño de los índices líderes del mercado.
Se pueden emitir sobre: Acciones, Monedas, Renta Fija, Commodities.
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Warrants. Titulos opcionales operados en el mercado de capitales, que otorgan a cambio de una prima de emisión, un derecho.
Por del derecho que otorgan pueden ser:
• De compra (Call). Otorgan el derecho de adquirir. • De venta (Pull). Otorgan el derecho de vender.
Por el momento que se pueden ejercer son:
• Tipo Americano. En cualquier momento de vigencia. • Tipo Europeo. Al vencimiento de la vigencia.
Notas Estructuradas. Instrumentos constituidos por un componente de renta fija y un componente de renta variable, buscando maximizar los rendimientos del instrumento.
Warrants y Notas Estructuradas
CKD´es
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LOS CKD´es son: •Títulos o valores fiduciarios para el financiamiento o para la adquisición de una o
varias empresas.
•Tienen un rendimiento vinculado a los bienes o activos subyacentes
fideicomitidos.
•Los flujos a recibir son variables y dependen de los resultados de cada inversión
en particular.
•Tienen un plazo determinado de vencimiento.
•Se pueden fondear en su totalidad o por llamadas de capital.
• Al día de hoy los 34 CKD´es listados en la BMV han recabado $ 69, 047 millones de pesos.
• Los cuales participan en distintos sectores como: Capital Privado, Infraestructura, Energía, Inmuebles, y
Financiero.
Colocaciones
Inversiones • Los recursos invertidos en distintos proyectos superan el 80% del monto colocado.
• Cabe destacar que las inversiones se han realizado en empresas como VOLARIS, así como en proyectos
Hospitalarios, Naves Industriales para el sector automotriz, Tierras para vivienda, Autopistas, Deuda
Corporativa, etc.
FIBRAS
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LAS FIBRAS SON: •Vehículos destinados al financiamiento para la adquisición y/o construcción de Bienes
Inmuebles que tienen como fin su arrendamiento o la adquisición del derecho a recibir
los ingresos provenientes del arrendamiento de dichos bienes.
•Para el inversionista ofrecen pagos periódicos (producto del arrendamiento) y a su vez
tienen la posibilidad de ofrecer ganancias de capital (plusvalía).
•Para el aportante de los bienes inmuebles, permiten el financiamiento de activos
inmobiliarios mediante la emisión de certificados en el Mercado de Valores, a través de
Oferta Pública al distribuirlos entre el gran público inversionista.
• Existen 9 FIBRAS cotizando en la Bolsa Mexicana: DANHOS, FIBRAMQ, FIHO, FINN, FSHOP, FUNO, TERRA,
FIBRAPL, FMTY.
• En 2011 se realizó la primera oferta por parte de FUNO con un importe por $3,615.
FIBRAMQ FIBRA HOTEL FIBRA INN FSHOP FUNO TERRAFINA
Coacalco Power Center Fiesta Americana Aguascalientes Hotel Aloft Guadalajara Puerta Texcoco City Center Mérida Naves Industriales
Tecamac Power Center Camino Real Hotel & Suites Puebla Hotel México Plaza Celaya Centro Bancomer
Live Aqua Monterrey Holiday México Coyoacan Torre Mayor
Torre Diana
Colocaciones
Inversiones
Obligaciones, CPO´s y CPI´s Amortizables
Instrumentos de Deuda operados en el mercado de capitales.
Obligaciones:
Títulos de crédito colectivo de largo plazo que representan un crédito para el tenedor.
Certificados de Participación:
Certificados que representan derechos sobre rendimientos o derechos de propiedad de bienes afectados al fideicomiso.
CPI´s Inmoboliarios.
CPO´s Bienes Muebles.
Pueden ser Amortizables o No Amortizables (ordinarios sobre acciones)
Concertación y Parámetros
Las operaciones se conciertan en el libro electrónico de la BMV.
Para evitar operaciones con fluctuaciones excesivas la Bolsa podrá suspender la cotización del valor de que se trate e informará de la respectiva determinación cuando una Postura de compra rebase los límites de los rangos estáticos de fluctuación máxima a la alza o cuando una Postura de venta rebase los límites de los rangos estáticos de fluctuación máxima a la baja.
TIPOS DE ORDENES
En el Libro de Operaciones de La Bolsa, las posturas se forman por el modelo de primoridad de Primero en tiempo primero en derecho.
Los tipos de postura son:
LP (limitada por precio) Postura Limitada
PVC Postura de Venta en corto
MPL Mejor Postura Limitada
MC (mercado pura) Precio de Mercado
VO Volumen Oculto
TE Tiempo Especifico
HC Precio de Cierre
PD Precio Promedio del día
XM Precio Medio
Cruces
Un mismo intermediario representa simultaneamente al comprador y vendedor de una operación.
Tradicional.
Sujeto a Participación.
Cierre Directo.
El precio de operación puede ser:
Ajustado
Apertura
Asignación
Cierre
Referencia
Medio
Promedio
MoNET
Las operaciones del mercado de capitales se lleva a cabo mediante un sistema; Motor de Negociación Transaccional (MoNeT).
Sistema convierte a la BMV en la segunda Bolsa más rápida del mundo (la primera es la de Suiza).
El sistema es capaz de recibir hasta 100,000 transacciones por segundo, cada una se realiza en alrededor de 90 microsegundos.
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• El Sistema Internacional de Cotizaciones es un apartado de la Bolsa Mexicana de Valores en donde se encuentran listados valores que cotizan originariamente en mercados del extranjero. En él se encuentran acciones como Apple, Google o Facebook, entre otras.
• Además de poder operar acciones o deuda de emisoras internacionales, también puedes manejar instrumentos conocidos como ETF's, que tienen el propósito de replicar el comportamiento de índices accionarios de diferentes regiones, países, sectores, commodities, etc.
VALORES DEL SIC
SIC
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• Lote. Cantidad mínima de valores para la celebración de operaciones. Acciones, CPO´s, Trac´s, Fibras, CKDés y renta variable 1 titulo
y mínimo 100 titulos para fijar precio cuando sea menor de 200 y 1 titulo y mínimo 5 igual o mayor a 200.01
SIC 1 titulo y mínimo 5 para fijar precio.
• Pujas. Unidad mínima de fluctuación en el precio de un valor. Menor a un peso – 0.001 Mayor a un peso y SIC – 0.01 Renta Fija – 0.10
• Precio de Cierre: Calculo “PPP” Ultimo Hecho registrado antes del PPP Precio de la ultima subasta continua.
Lotes y Pujas
Formador de Mercado
El Formador de Mercado es aquel miembro (casa de bolsa) autorizado por la BMV para promover la liquidez y establecer precios de referencia durante la sesión de remate en un valor o en un conjunto de valores del mercado de capitales.
El Formador de Mercado se compromete a mantener continuamente posturas de compra y venta por un importe mínimo de valores y con precios dentro del diferencial (spread) máximo establecido por la BMV.
Valores con Analista Independiente
BEVIDES BOLSA CMOCTEZ GBM GPROFUT POCHTEC QC
CABLE CYDSASA LASEG TEAK VALUEGF CIE
ACCELSA ARISTOS RCENTRO SAB COLLADO KUO GENSEG
DINE GPH GNP HOGAR PAPPEL EDOARDO PV
Reporte
El documento de análisis contiene como mínimo la siguiente información:
• Descripción de la empresa.
• Sector
• Principales directivos.
Información General
• Valor de Capitalización
• Tendencia de precios.
Información Bursátil
• Resumen de estados financieros.
• Razones Financieras.
Información
Financiera
• Precio Objetivo.
• Valuación y cálculo del precio objetivo. • Explicación de los supuestos del Modelo de
proyección.
Conclusión
Índices Accionarios
Los índices son indicadores estadísticos que expresan el comportamiento del mercado en función de las variaciones de precios de una muestra que los conforma. Los más importantes son:
Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)
Índice México (INMEX)
Índice de Mediana Capitalización (IMC30)
Índice de RendimientosTotales (IRT)
Índice Habita (IH)
Índice IPC CompMx
IPC
El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) es el principal indicador de Mercado Mexicano de Valores; expresa el rendimiento del mercado accionario en función de las variaciones de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de Emisoras cotizadas en la Bolsa, basado en las mejores prácticas internacionales.
La muestra del IPC está compuesta por 35 emisoras, seleccionando a la serie accionaria más bursátil de cada una de ellas. Solo será incluida una serie accionaria por Emisora.
IPC
La selección de la serie accionaria de aquellas Emisoras que integrarán la muestra del IPC considera los siguientes filtros:
1) Al menos tres meses completos de operacion.
2) % Acciones flotantes > 12%, o valor de mercado flotante > $10 mil mdp.
3) Valor de capitalizacion flotante > 0.1% Valor de capitalizacion del IPC.
4) 45 emisoras de mayor rotacion
5) Asignacion de calificaciones por rotacion, valor de mercado flotante, e importe operado.
Se seleccionaran las 35 emisoras con mejor calificacion
IPC
Distribución de pesos.- Por Valor de mercado de las acciones flotantes Máximo 25% por serie accionaria y máximo 60% en las 5 series con mayor participación al inicio de vigencia de la muestra.
Vigencia de la Muestra.- Anual (Septiembre – Agosto).
Rebalanceo.- Trimestral Dic/Mar/Jun.
Tamaño de la muestra: 35 emisoras.
INMEX
Índice México.- Refleja el comportamiento de las emisoras mas representativas del mercado, en funcion de su liquidez y tamano.
Tiene como principal objetivo, el constituirse como un indicador altamente representativo y confiable del Mercado Accionario Mexicano con la característica esencial de establecerse como un valor subyacente para emisiones de productos derivados sobre el índice.
Misma metodología que le IPC para los criterios de selección, la diferencia es el tamaño de la muestra que es de 20 emisoras y distribución de pesos máximo 10% por serie accionaria.
IMC 30
El IMC30 constituye un fiel indicador de las fluctuaciones de las empresas de Mediana Capitalización del mercado accionario, considerando dos conceptos fundamentales:
La representatividad de la muestra en cuanto a la dinámica operativa del mercado, la cual es asegurada mediante la selección de las emisoras líderes en este rubro.
La estructura de cálculo incorpora el valor de capitalización de las emisoras, el cual actúa como ponderador y determina la contribución que cada una de las series accionarias tiene dentro de la muestra del IMC30.
Índice de Rendimiento Total (IRT)
El índice de Rendimiento Total (IRT) es la variación de rendimiento total del principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)
Expresa el rendimiento del mercado accionario en función de las variaciones en los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de Emisoras cotizadas en la Bolsa, basado en las mejores prácticas internacionales.
Índice Habita (IH)
Indice dedicado al sector de la vivienda
Tiene como principal objetivo, constituirse como un indicador representativo del Mercado Mexicano y servir como subyacente de productos financieros
Serán consideradas aquellas series accionarías dedicadas única y exclusivamente al ramo vivienda que en el momento de la revisión de la muestra se encuentren registradas en la BMV, y que tengan adecuados niveles de liquidez que faciliten su operación
IPC CompMX
El Índice Compuesto del Mercado Accionario (IPC CompMx) es un indicador que refleja en forma amplia el comportamiento del mercado accionario mexicano al incluir en su muestra a las 60 empresas más grandes y líquidas del mercado.
ofrece información de valor agregado que facilita la identificación de valor y oportunidades de inversión en los distintos segmentos del mercado representados por los tres índices IPC LargeCap, IPC MidCap e IPC SmallCap.
ADR´s
Certificados que se operan en mercados extranjeros y representa la propiedad de un numero especifico de acciones que son custodiadas por un banco local.
ADR´s de Empresas Mexicanas:
América Móvil
Coca-Cola Femsa
Femsa
Cemex
Televisa
Homex
Préstamo de Valores
Prestamista. Es la persona física o moral, propietaria de los valores, quien se obliga a transferir la propiedad de estos al prestatario, con el derecho de recibir posteriormente otros tantos títulos del mismo emisor o el equivalente en efectivo mas un premio.
Prestatario. Persona física o moral que recibe en propiedad los valores objeto del préstamo para su venta, obligándose a devolver al prestamista otros tantos títulos del mismo emisor o el equivalente en efectivo mas un premio.
Venta en Corto
1. Es una operación que se realiza a través de la BMV, cuya liquidación efectúa el vendedor con valores obtenidos en préstamo.
2. El inversionista instruye a la casa de bolsa para que consiga en préstamo títulos, simultáneamente instruye a la intermediaria para que una vez obtenidos, los venda.
3. El primer paso para conseguir los títulos en préstamo es firmar un contrato de préstamo de valores.
A la operación combinada de pedir títulos en préstamo y posteriormente venderlos, se le conoce como venta en corto, es decir, se vende algo que no se tiene.
Características Venta en Corto
Sólo se pueden realizar ventas en corto con acciones de alta y media
bursatilidad.
El plazo de los préstamos es de 360 días naturales como máximo.
El comprador no se entera de que está adquiriendo acciones de un
vendedor en corto.
El horario de operación es de 8:30 a 15:00 horas.
Ninguna venta en corto podrá realizarse a un precio inferior del hecho
anterior.
Sólo las casas de bolsa que están autorizadas por la CNBV podrán operar
ventas en corto.
Derechos de las Acciones
Dividendo en Efectivo
Se paga el dividendo en efectivo, generalmente de manera anual.
Dividendo en Acciones
Pagan sus dividendos otorgando más acciones a los tenedores.
Dividendo en Especie
Se pagan los dividendos con la entrega de algún producto de la empresa, como acciones de otra empresa que pertenece a la holding o con bienes producidos por la empresa.
Fecha Ex-cupón
La BMV cotiza a ex-cupón una acción 3 días hábiles antes de la fecha de pago del dividendo, en esta fecha se calcula el precio ajustado y cuando la acción cotiza con este precio se dice que la acción cotiza a ex-cupón, es decir la acción tiene un cupón menos.
Ejemplo:
La asamblea de accionistas de una emisora acuerda el pago de un dividendo en acciones contra el cupón 8 el 20 de marzo del 2014, a razón de 2 acciones nuevas por cada 4 anteriores. ¿Qué día cotizaría ex-cupón en la BMV?
Jueves 20 Miercoles 19 Martes 18 Lunes17 Viernes 14
Ex-cupón ya opera con cupón 9
Fecha de pago
Opera con cupón 8
Fecha de ex-cupón
Dividendo en Efectivo
AJE= Precio de cierre-Dividendo
QC decreta un dividendo en efectivo de 0.50 por acción el cual se ejercerá a partir del viernes 2 de mayo de 2014, el precio de cierre de emisora es de 34.85
Se pide:
Fecha ex-cupón: lunes 28 de abril de 2014
Precio Ajustado Técnico: 34.85- 0.50= 34.35 por acción
Dividendo en Acciones
AJA= (Precio de cierre*Acciones Anteriores) / (Acciones Nuevas+ Acciones Anteriores)
LALA decreta un dividendo en acciones a razón de 3 nuevas acciones por cada 8 de las anteriores se ejercerá a partir del jueves 27 de marzo de 2014, el precio de cierre de emisora es de 25.00
Se pide:
Fecha ex-cupón: Lunes 24 de marzo de 2014
Precio Ajustado Técnico: 25.00/1+(3/8)= 18.1818
Suscripción.- Aumento del capital social de una empresa mediante el pago de las acciones correspondientes. La suscripción es una oferta dirigida o privada para los que tienen tenencia accionaria de esa empresa.
Split: Aumento en el número de acciones en circulación de una
emisora, sin variar el importe de su capital social
Split inverso: Reducción del número de acciones en circulación
de una emisora, sin variar el importe de su capital social.
Derechos
Suscripción
AJS= (Precio de Cierre*Acciones Anteriores)+(Precio de Suscripción*Acciones Nuevas) / (Acciones Anteriores/ Acciones Nuevas)
Bolsa decreta una suscripción a razón de 2 nuevas acciones por cada 5 anteriores, el precio de suscripción es 23.50 el precio de cierre de la emisora es de 26.55 y el derecho se ejercerá a partir del lunes 29 de abril de 2013.
Se pide:
Fecha excupón: (publicación martes 30 de abril de 2014) Viernes 26 de abril de 2013
Precio Ajustado Técnico: = 25.6785
AJSPL= (Acciones Anteriores*Precio de Cierre) / Acciones nuevas
BIMBO decreta un split, por cada acción anterior entregará 4 acciones nuevas el precio de cierre de la emisora es de 45.00 y el derecho se ejercerá a partir del jueves 11 de abril de 2014.
Split
Se pide:
Fecha excupón: Lunes 8 de abril de 2014
Precio Ajustado Técnico= 11.25
Split Inverso
AJSPL= (Acciones Anteriores*Precio de Cierre) / Acciones nuevas
Urbi decreta un split inverso una nueva acción por cada 4 acciones anteriores, el precio de cierre de la emisora es de 1.89 y el derecho se ejercerá a partir del martes 13 de mayo de 2014.
Se pide:
Fecha ex-cupón: Jueves 8 de mayo de 2014
Precio Ajustado Técnico= 7.56
Arbitraje
Operación de compra y venta simultanea del mismo valoren diferentes mercados cuando existe diferencia en precios.
Es un mecanismo que busca oportunidades para entrar simultáneamente en dos o más mercados en los que se negocia un mismo valor, y aprovechando inconsistencias de precios generando utilidad sin asumir riesgos de mercado.
Ventajas:
- Precios alineados en forma eficiente.
- Incremento de la operatividad.
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