muccigrosso 14.01.14
Post on 08-Jul-2015
39 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Il ruolo del ratingnei mercati finanziari
Stage Scienza e Realtà 2013-14
14 gennaio 2014di Teo Muccigrosso
ASSUNTOIn un mercato efficiente le informazioni sono complete ed esaustive
e sono veicolate senza asimmetria tra gli operatori.
IN TEORIAin un mercato efficiente non c’è bisogno dell’esistenza di organi atti a valutare la rischiosità di titoli pubblici o privati in relazione alle prospettive di investimento.
IN PRATICANon esistono mercati efficienti sotto l’aspetto informativo
selezione avversa
(sono le uniche motivazioni per la nascita delle agenzie di rating?)
Perché le agenzie di rating?
esternalità
azzardo moraleasimmetr
ia
informati
va
Le agenzie più influenti sulla finanza mondiale
Le tre sorelle
Standard & Poor's
Moody's Investor Service
Fitch Ratings
Il rating è un metodo a risposta probabilistica che informa sul rischio, e quindi sull’affidabilità, dei titoli di un paese, delle azioni di un’impresa o, più in generale, sul grado di rischiosità che presenta l’attività di un operatore economico.
Influenza i mercati,
incidendo sul valore delle
operazioni effettuate sui
mercati finanziari
Fornisce solo in modo più immediato e agevolato l’informazione già presente sui mercati
Le misuredel rating
Le agenzie di rating forniscono un’opinione su richiesta.
Aiutano a rendono i mercati più efficienti
…ma non sempre,
Anzi, a volte una valutazione errata contribuisce al fallimenti del mercato (es.: come Lehman Brothers, Enron e Parmalat)
Possibili evoluzioni per il rating
- Normativa più rigida e strutturata
- Totale deregolamentazione delle agenzie di rating
- Modifica dei comportamenti rispetto alle valutazioni delle agenzie (es.: considerazione limitata o assente)
- Favorire più concorrenza
top related