penilaian kinerja keuangan perusahaan dengan metode rasio keuangan.docx
Post on 05-Mar-2016
28 Views
Preview:
TRANSCRIPT
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 1/40
Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan,
Economic Value Added (EVA) Dan Market Value Added (MVA)
(Studi Pada Perusahaan Semen Yang o Pu!lic)
PR"P"SA# PE$E#%&%A$
Oleh
'idaatul $ikmah
$PM *++-
PR"RAM S&.D% MA$A/EME$
0AK.#&AS EK"$"M%
.$%VERS%&AS A1D.RA2'MA$ SA#E'
S%&.1"$D"
*+-
DA0&AR %S%
1
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 2/40
Halaman
HALAMAN JUDUL………………………………………………………...
i
DAFTAR ISI………………………………………………………………...
ii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakan Ma!alah…………………………………….
11." R#m#!an Ma!alah…………………………………………..
$
1.% T#&#a Penelitian……………………………………………..
$
1.' Man(aat Penelitian…………………………………………..
$
BAB II TINJAUAN PUSTA)A
".1 Penelitian Ter*ah#l#………………………………………..
+
"." Lan*a!an Te,ri……………………………………………...
11
"-"-1 Anali!i! Ra!i, )e#anan …………………………....
11
"."." )e#naan Anali!i! Ra!i, )e#anan.………………… 1%
".".% )elemahan Anali!i! Ra!i, )e#anan ………………… 1'
".".' Anali!i! Ra!i, )e#anan ata! La,ran )e#anan … 1/
"."./ E0A *an M0A ……………………………………. 1/
".% )eranka Pikir……………………………………………...
"'
"
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 3/40
".' Hi,te!i! Penelitian………………………………………….
"/
BAB III METODE PENELITIAN
%.1 Jeni! Penelitian……………………………………… . . .. ..
"$
%." Jeni! *an !#mer *ata ……………………………………
"$
%.% Teknik Pen#m#lan Data ……………………………...
"$
%.' P,#la!i *an Samel…………………………………….
"$
%./ Di(ini!i Oera!i,nal 0ariael……………………………. "2
%.$ Teknik Anali!a Data……………………………………… %%
%.2 U&i Hi,te!i! ......................................................................... %%
Da(tar #!taka……………………………………………………………..
"$
1A1 %
PE$DA'.#.A$
+3+ #atar 1elakang
Neara erkeman !eerti In*,ne!ia- ke#t#han !emen !anat 3ital
terha*a ert#m#han ek,n,mi- ahkan ert#m#han ke#t#han !emen !e4ara
rata5rata- &a#h leih tini *ari ert#m#han Pr,*#k D,me!tik Br#t, 6PDB7.
Ber*a!arkan en*ekatan ekonometrik - h##nan antara ert#m#han riil PDB *an
ert#m#han ermintaan !emen a*alah !ekitar *#a kali liatn8a. Seaai 4,nt,h9
aaila ert#m#han PDB rata5rata ' er!en er tah#n- maka ert#m#han
ermintaan !emen men&a*i + er!en er tah#n. Leih &ela!n8a lai- aaila tah#n
%
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 4/40
ini #tili!a!i arik *,me!tik a*alah /+ er!en- !ementara *ia!#m!ikan ti*ak a*a
kenaikan kaa!ita! in*#!tri !emen *i In*,ne!ia eeraa tah#n ke *ean- maka
*ierkirakan k,n*i!i #n4ak #tili!a!i 6kira kira :/ er!en7 akan *i4aai a*a tah#n
";;+. Aaila ert#m#han ek,n,mi In*,ne!ia leih *ari rata5rata ' er!en er
tah#n- erarti k,n*i!i #n4ak #tili!a!i ter!e#t akan *i4aai leih 4eat. 6),ma!-
Senin- " De!emer ";;"7
A*a an4aman !eri#! *alam <!!et<le !emen <!!et<le 8an l##t *ari
erhatian. Pertama- an4aman kelankaan ata# kri!i! !emen. Jika k,n!#m!i !emen
ter#! naik k,n!tan 1;= er tah#n- !e*ankan in3e!ta!i ar# ti*ak a*a- tah#n ";;2
In*,ne!ia akan menalami kri!i! !emen. Kedua- <!!et<le !emen <!!et<le
t#m#h *alam iklim 8an ti*ak !ehat karena *ia8an5a8ani ,leh an4aman
kartel ,leh rak!a!a !emen l,al 8an a*a *i In*,ne!ia- tetai #nt#k
men8ele!aikan ke*#a ma!alah it# ti*aklah m#*ah. )aa!ita! in*#!tri !emen
<!!et<le !aat ini !ee!ar '2 &#ta t,n !etah#n- tetai karena <!!et< *an
ermintaan 8an t#r#n- #tili!a!i kaa!ita! r,*#k!in8a han8a %$ &#ta t,n 621-2=7.
Unt#k menhin*ari kelankaan- !elain i!a *ilak#kan *enan men#rani
<!!et<l ek!,r i!a &#a *enan in3e!ta!i ar#. Ma!alahn8a- in3e!ta!i ar#
(grassroot) memerl#kan 1/;5";; e!t>n*ar AS er t,n kaa!ita! *an #nt#k
enemanan 1;;51/; e!t>n*ar AS er t,n kaa!ita!- it# #n &anka
eman#nann8a !ekitar %5' tah#n. Ma!alah ter!e#t !#lit *ie4ahkan karena
realita!n8a in*#!tri !emen *,me!tik !#*ah ti*ak lai *i a?ah ken*ali kita. Se&ak
r,ram privatisasi BUMN *i#lirkan a*a 1::+- !at# er !at# <!!et<le !emen
<!!et<le &at#h ke kel,m,k The Big Five 6 Lafarge, Blue Circle, Holderank,
Heidelerger - *an Ceme!7.
Men#r#t *ata- a*a emat rak!a!a !emen *#nia !#*ah
men4enkeram In*,ne!ia. Saham Semen @re!ik 6S@7 !#*ah *ik#a!ai eme- ra&a
!emen *ari Mek!ik,- !ee!ar "/-/%= !e&ak 1::+ 8an lal#. Hei*elerer Cement
*ari Jerman men#a!ai !aham PT In*,4ement T#nal Prakar!a Tk. See!ar
$;-$"=. H,l*erank ahkan !#*ah men#a!ai 1;;= !aham PT Semen iin,n
Tk. Sementara it#- rak!a!a !emen *ari Pran4i!- La(are 8an merer *enan
"
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 5/40
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 6/40
kar8a?ann8a. Para en8e*ia *ana tent#n8a akan menharakan tinkat
enemalian 8an e!ar #nt#k in3e!ta!i 8an *itanamkann8a- !e*ankan ihak
kar8a?an menininkan kiner&a er#!ahaan aar kelan!#nan hi*# *ari
er#!ahaan *aat ter&amin 8an erarti ah?a ke!e&ahteraan mereka &#a akan
ik#t ter&amin. Pa*a !aat ini ter*aat eraai alat #k#r kiner&a 8an ka*an
ere*a *ari !at# <!!et<le *enan <!!et<le 8an lain. Tetai !#lit #nt#k
menatakan ah?a alat #k#r ter!e#t enar5enar mer#akan alat #k#r 8an *aat
menilai keerha!ilan er#!ahaan 8an !eenarn8a. Sehina kita *aat
menetah#i aakah r,*a #!aha telah er&alan *enan e(i!ien *an e(ekti(.
A*a ' met,*e 8an *i#nakan *alam men#k#r kiner&a ke#anan
er#!ahaan !elama ini- antara lain 9
a. Met,*e Ra!i, )e#anan- mer#akan alat 8an *i#nakan #nt#k menilai
kiner&a er#!ahaan 8an menekankan ,era!i ke#anan 8ait#9 Likuiditas
$atio, Leverage $atio, Proailitas $atio, *an %ctivit& $atio'
. Met,*e E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7- *i#nakan *alam menilai kiner&a
er#!ahaan 8an mem(,k#!kan a*a eneraan nilai- *an han8a i!a
menilai r,!e! *alam eri,*e 1 tah#n- *enan kata lain E0A mer#akan
en#k#ran en*aatan !i!a 6residul income7 8an men#rankan ia8a
m,*al terha*a laa ,era!i.
4. Met,*e Balan4e* S4,re4ar* ( BS7- mer#akan alat #nt#k men#k#r
kiner&a er#!ahaan *enan men8eimankan <!!et<5(akt,r ke#anan *an
n,n ke#anan *ari !#at# er#!ahaan. Memertimankan ' a!ek ata#
r,!ekti( 8akni r,!ekti( ke#anan- elanan- r,!e! i!ni! internal
*an r,!e! ela&ar *an erkeman.
*. Met,*e Ra*ar- mer#akan alat #nt#k menilai kiner&a a*a er#!ahaan
8an mer#akan m,*i(ika!i ata# en8em#rnaan *ari met,*e5met,*e
!eel#mn8a. Ra!i, Ra*ar menel,m,kkan ra!i,n8a men&a*i / kel,m,k
e!ar 8ait# Ra!i, Pr,(itailita!- Pr,*#kti(ita!- Utilita! Akti3a- Stailita!
*an Ra!i, Pert#m#han.
Dalam enilaian kiner&a ke#anan er#!ahaan- anali!i! ra!i, ke#anan
mer#akan met,*e anali!i! ke#anan 8an alin an8ak *i#nakan *i In*,ne!ia
'
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 7/40
Hal ini *aat *ilihat *ari en#naan ndonesian Capital arket *irector&- 8an
!emakin l#a! !eaai *a!ar #nt#k melihat kiner&a ke#anan er#!ahaan5
er#!ahaan 8an ter4atat *i Pa!ar M,*al In*,ne!ia. Ha!il anali!i! ra!i, ke#anan
ini *in8atakan *alam !#at# ra!i,- 8ait# !#at# e!aran 8an mer#akan
eran*inan antara nilai !#at# rekenin tertent# *alam la,ran ke#anan *enan
nilai rekenin 8an lainn8a. Dalam eneraann8a- anali!i! ra!i, ke#anan
memiliki eeraa kelemahan- kem#*ian anali!i! ini *ikemankan leih lan&#t
men&a*i anali!i! ra!i, ke#anan 8an *im,*i(ika!i !eerti *ikem#kakan Gar!,n,
6";;% "$7 anali!i! ini er#!aha #nt#k memerikan anali!i! ra!i, ke#anan kla!ik
*enan 3aria!i 8an lain- 8ait# meman*inkan antar rekenin 8an a*a *alam
la,ran ke#anan *alam eri,*e ?akt# 8an !ama ata# meman*inkan antara
!#at# rekenin 8an !ama *enan eri,*e ?akt# 8an ere*a. Denan 4ara ini
ke#n#lan *ari anali!i! ra!i, *aat *ilihat er*a!arkan e!arn8a er!enta!e !#at#
rekenin tertent# *enan rekenin lainn8a- ata# melihat erkemanan !#at#
rekenin antar ?akt#.
Unt#k melenkai anali!i! ra!i, ke#anan kem#*ian erkeman met,*e
anali!i! m,*i(ika!i ar#- *imana met,*e ini *alam men#k#r kiner&a *aat !e4ara
teat memerhatikan !een#hn8a keentinan *an haraan en8e*ia *ana
6kre*it#r *an emean !aham7. Met,*e 8an *imak!#* a*alah m,*el E4,n,mi4
0al#e A**e* ata# E0A 6k,n!e enilaian kiner&a7 8an *i In*,ne!ia leih *ikenal
*enan nama k,n!e Nilai Tamah Ek,n,mi! ata# NITAMI. ara erhit#nan
er*a!arkan m,*el E0A m#lai m#n4#l a*a 1::%- 8an *i,#lerkan ertama kali
,leh !e#ah er#!ahaan k,n!#ltan *i AS 8ait# Stern Ste?ar* Manaement
Ser3i4e! 6SSMS7. Denan k,n!e ini akan *iketah#i eraa !eenarn8a ia8a
8an har#! *ikel#arkan !eh##nan *enan emakaian m,*al #!aha.
Peneraan k,n!e E0A *alam !#at# er#!ahaan akan mem#at er#!ahan
leih mem(,k#!kan erhatian a*a en4itaan nilai er#!ahaan- hal ini
mer#akan ke#n#lan E0A *ian*inkan *enan met,*e erhit#nan 8an lain.
Selain it# ke#n#lan E0A 8an lain a*alah E0A *aat *ier#nakan tana
memerl#kan *ata eman*in. Nam#n- E0A &#a mem#n8ai kelemahan 8ait#
han8a men#k#r ha!il akhir !a&a. Pen#naan E0A teta er#na #nt#k *i&a*ikan
/
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 8/40
a4#an meninat E0A memerikan ertimanan *alam hal ia8a m,*al !eaai
k,men!a!i ata! *ana 8an *i#nakan #nt#k memia8ai in3e!ta!i ter!e#t.
Met,*e 8an ke*#a 8ait# M0A 8an mem#n8ai tekanan 8an !ama
*enan E0A 8ait# a*a ke!e&ahteraan en8an*an *ana er#!ahaan. M0A
mer#akan ha!il k,m#lati( *ari kiner&a er#!ahaan 8an *iha!ilkan ,leh eraai
in3e!ta!i 8an telah *ilak#kan ma##n 8an *ianti!ia!i akan *ilak#kan.
Sehina eninkatan M0A a*alah !eaai keerha!ilan memak!imalkan
keka8aan emean !aham *enan al,k!i !#mer5!#mer 8an teat. Denan
*emikian M0A mer#akan #k#ran kiner&a ek!ternal er#!ahaan.
Ber*a!arkan latar elakan ter!e#t- maka en#li! tertarik #nt#k
melak#kan enelitian 8an ert#&#an #nt#k menetah#i kiner&a ke#anan
er#!ahaan !emen- kh#!#!n8a a*a er#!ahaan er#!ahaan 8an !#*ah go
+sset+ *enan &#*#l Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan
Metode Rasio Keuangan, Economic Value Added (EVA) Dan Market
Value Added (MVA) (Studi Pada Perusahaan Semen Yang o Pu!lic)43
+3 Rumusan Masalah
Ber*a!arkan #raian latar elakan *i ata!- maka #nt#k memerm#*ah
emaha!an- en#li! mer#m#!kan erma!alahan ter!e#t !eaai erik#t9
a. Aakah kiner&a ke#anan a*a er#!ahaan !emen 8an go pulic &ika
*i#k#r *enan men#nakan Ra!i, )e#anan !ehat
. Aakah kiner&a ke#anan a*a er#!ahaan !emen 8an go pulic &ika
*i#k#r *enan men#nakan E4,n,mi4 0al#e A**e* ( E0A7 !ehat
4. Aakah kiner&a ke#anan a*a er#!ahaan !emen 8an go pulic &ika
*i#k#r *enan men#nakan Market 0al#e A**e* ( M0A7 !ehat
*. Diantara er#!ahaan !emen 8an go pulic, er#!ahaan manakah 8an
mem#n8ai kiner&a ke#anan 8an alin !ehat
$
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 9/40
+35 &ujuan dan Kegunaan Penelitian
+3 &ujuan PenelitianBer*a!arkan #raian er#m#!an ma!alah *iata!- maka t#&#an enelitian ini
a*alah !eaai erik#t 9
a. Unt#k menetah#i k,n*i!i kiner&a ke#anan a*a er#!ahaan !emen 8an
go pulic- &ika *i#k#r *enan Ra!i, )e#anan.
. Unt#k menetah#i k,n*i!i kiner&a ke#anan a*a er#!ahaan !emen 8an
go pulic- &ika *i#k#r *enan "conomic #alue %dded ( E0A7.
4. Unt#k menetah#i k,n*i!i kiner&a ke#anan a*a er#!ahaan !emen 8an
go pulic- &ika *i#k#r *enan arket #alue %dded ( M0A7.
*. Unt#k menetah#i er#!ahaan mana 8an mem#n8ai kiner&a ke#anan
8an alin !ehat a*a er#!ahaan !emen 8an go pulic.
3 Kegunaan Penelitian
a. Bai in3e!t,r- *aat memerikan tamahan in(,rma!i #nt#k melak#kan
in3e!ta!i a*a er#!ahaan 8an *iininkan.
. Bai kre*it#r- *aat memerikan tamahan in(,rma!i akan kemam#an
er#!ahaan *alam mema8ar ke?a&ian5ke?a&iann8a.
4. Bai eneliti !elan&#tn8a- *iharakan ha!il enelitian ini *aat menamah
!erta memerka8a ilm# enetah#an *an *aat *i&a*ikan a4#an ai
enelitian !elan&#tn8a 8an kh#!#!n8a erh##nan *enan en#k#ran
kiner&a er#!ahaan.
2
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 10/40
1A1 %%
&%$/A.A$ P.S&AKA
3+ Peneliti &erdahulu
a) Peneliti Pertama
Penelitian Hen8 F#&i R,!8i*iana a*a tah#n ";;%- *enan &#*#l
Peneraan "conomic #alue A**e* 6E0A7 *an arket #alue %dded 6M0A7
*alam Penilaian )iner&a )e#anan Per#!ahaan a*a PT Man*,m In*,ne!ia
Tk *an PT M#!tika Rat# Tk.
&a!el +
Per!andingan $ilai EVA dan MVA
PT Tah#n E0A M0A
PT
Man*,m
1:::
R%./::.$/;.:";R1;%.%/;.;;;.;;
;
";;
;
6R1.:1%.1':.$1;
7
6R1";.:;;.;;;.;;
;7
+
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 11/40
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 12/40
Per#!ahaan 6 St#*i Pa*a Per#!ahaan Makanan *an Min#man Kan Ter*a(tar *i
BEJ 7.
Ha!il anali!i! *ata enilitian ter!e#t 8ait# &ika *ilihat *ari Ra!i,
ke#anan- rata5rata kiner&a er#!ahaan makanan *an min#man a*a tah#n
1::+5";;; memiliki anka ra!i, 8an aik- !ehina mem#n8ai
ert#m#han 8an 4#k# tini ata# mem#n8ai r,!ek 8an a#! #la
aik a*a !aat ini *an *i ma!a men*atan. Dan *ilihat *ari E0A- rata5rata
kiner&a er#!ahaan makanan *an min#man a*a tah#n 1::+5";;; hamir
!em#a men#n&#kkan anka ,!iti(- 8an erarti er#!ahaan telah erha!il
men4itakan nilai ek,n,mi! *an *aat memen#hi haraan in3e!t,r.
Per!amaan *ari lan*a!an enelitian ter*ah#l# *enan enelitian 8an
akan *i#at a*alah !ama5!ama menilai kiner&a er#!ahaan men#nakan
met,*e E0A *an Ra!i, )e#anan- !e*ankan ere*aann8a a*alah a*a
eri,*e ?akt#- ,8ek ata# er#!ahaan *an *alam enelitian ini &#a
*iterakan met,*e enilaian kiner&a 8an lain 8ait# M0A.
c) Peneliti Ketiga
Penelitian M#a88anah a*a tah#n ";;;- *enan &#*#l Pen#naan
Anali!i! Ra!i, Finan!ial *an ),n!e E0A ("conomic #alue %dded) Dalam
menilai )iner&a Per#!ahaan a*a PT Tan4h, In*,ne!ia-Tk. Dan PT Unile3er
In*,ne!ia- Tk. Penelitian ini ert#&#an #nt#k menetah#i kiner&a er#!ahaan
PT Tan4h, In*,ne!ia- Tk. Dan PT Unile3er In*,ne!ia- Tk. Melal#i met,*e
anali!i! Ra!i, Finan!ial *an Met,*e "conomic #alue A**e*.
)e!im#lan *ari enelitian ter!e#t a*alah- Ha!il anali!i! *ata
enilitian ter!e#t 8ait# &ika *ilihat *ari Ra!i, ke#anan- rata5rata kiner&a
er#!ahaan PT Tan4h, In*,ne!ia- Tk. Dan PT Unile3er In*,ne!ia- Tk a*a
tah#n 1::+5";;; memiliki anka ra!i, 8an 4#k# aik- !ehina mem#n8ai
ert#m#han 8an 4#k# tini ata# mem#n8ai r,!ek 8an a#! #la
aik a*a !aat ini *an *i ma!a men*atan.
Ber*a!arkan a*a erhit#nan E0A- terlihat ah?a ke*#a er#!ahaan
ter!e#t mem#n8ai kiner&a er#!ahaan 8an !ehat- karena nilai E0A ke*#a
er#!ahaan !elama *#a tah#n men#n&#kkan nilai ,!iti(. Nilai E0A PT Tan4h,
1;
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 13/40
In*,ne!ia-Tk. Pa*a tah#n 1::2 !ee!ar R".'%:.;/".;;;-;; *an a*a tah#n
1::+ nilain8a menalami en#r#nan men&a*i R1+'.++;.;;;-;;. Nilai E0A
PT Unile3er In*,ne!ia- Tk. Pa*a tah#n 1::2 !ee!ar R2;.";;.%;+.;;;-;;
*an a*a tah#n 1::+ nilain8a menalami kenaikan men&a*i !ee!ar
R2'.$/'.2:%.;;;-;;.
Per!amaan *ari lan*a!an enelitian ter*ah#l# *enan enelitian 8an
akan *i#at a*alah !ama5!ama menilai kiner&a er#!ahaan men#nakan
met,*e Anali!i! Ra!i, Finan!ial *an E0A- !e*ankan ere*aann8a a*alah
a*a eri,*e ?akt#- ,8ek ata# er#!ahaan *an *alam enelitian ini &#a
*iterakan met,*e enilaian kiner&a 8an lain 8ait# M0A.
3 #andasan &eori
33+ Analisis Rasio Keuangan
+) Pengertian Kinerja dan Pengukuran Kinerja Keuangan
)iner&a era!al *ari kata er(,rman4e, kiner&a *in8atakan !eaai
re!ta!i 8an *i4aai ,leh er#!ahaan *alam !#at# eri,*e tertent# 8an
men4erminkan tinkat ke!ehatan *ari er#!ahaan ter!e#t.
Pen#k#ran kiner&a a*alah enent#an !e4ara eri,*ik tamilan
er#!ahaan 8an er#a keiatan ,era!i,nal- !tr#kt#r ,rani!a!i- *an
kar8a?an 8an er*a!arkan !a!aran- e!t>n*ar *an kriteria 8an telah
*itetakan !eel#mm8a 6 M#l8a*i- 1::2 '1:7.
Pen#k#ran kiner&a i!a *i*a!arkan a*a in(,rma!i ke#anan
ma##n n,n ke#anan- ,leh !ea it# en#k#ran kiner&a *ie*akan
men&a*i *#a 8ait#9
a) Pengukuran kinerja manajerial
Pen#k#ran kiner&a mana&erial ini ert#&#an #nt#k9
a. Menel,la keiatan ,era!i er#!ahaan !e4ara e(ekti( *an e(i!ien
*enan em,ti3a!ian kar8a?an !e4ara mak!im#m.
. Memant# enamilan ke#t#!an 8an er!ank#tan *enan
11
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 14/40
kar8a?an.
4. Meni*enti(ika!i ke#t#han elatihan *an enemanan
kar8a?an.
*. Men8e*iakan #man alik ai kar8a?an menenai aaimana
ata!an mereka menilai kiner&a mereka.
e. Pen#k#ran kiner&a *aat men8e*iakan !#at# *a!ar ai *i!tri#!i
enharaan.
!) Pengukuran kinerja keuangan
Pen#k#ran kiner&a ke#anan mem#n8ai arti 8an entin ai
enamilan ke#t#!an aik ai ihak intern ma##n ek!tern
er#!ahaan. La,ran ke#nan mer#akan alat 8an *i&a*ikan a4#an
enilaian #nt#k meramalkan k,n*i!i ke#anan- ,era!i *an ha!il #!aha
er#!ahaan.
Men#r#t Mahm#* *an Halim- 6";;%- 2/7 #k#ran kiner&a meli#ti
ra!i,5ra!i, erik#t 9
a. Ra!i, Lik#i*ita! men#k#r kemam#an er#!ahaan #nt#k
memen#hi ke?a&ian &anka en*ekn8a ata# kemam#an
er#!ahaan #nt#k memen#hi ke?a&ian ke#anann8a a*a !aat
*itaih.
. Ra!i, Akti3ita! men#k#r !e&a#h mana e(ekti3ita! en#naan
<!!et *enan melihat tinkat akti3ita! <!!et.
4. Ra!i, S,l3ailita! men#k#r !e&a#h mana kemam#an er#!ahaan
memen#hi ke?a&ian5ke?a&ian &anka an&ann8a.
*. Ra!i, Pr,(itailita! men#k#r !eeraa kemam#an er#!ahaan
menha!ilkan laa 6Pr,(itailita!7.
e. Ra!i, Pa!ar men#k#r erkemanan nilai er#!ahaan relati(
terha*a nilai a!ar.
Ra!i, )e#anan !eaai en#k#ran kiner&a ke#anan *alam
la,ran ke#anan er#!ahaan *aat *i#nakan !eaai !alah !at# *a!ar
#nt#k memre*ik!i laa er!ih *an *i3i*en a*a ma!a 8an akan *atan.
ara 8an *i#nakan #nt#k men*#k#n re*ik!i ter!e#t a*alah *enan
1"
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 15/40
menanali!i! la,ran ke#anan er#!ahaan. Anali!i! ter!e#t
menk,mina!ikan h##nan antara k,m,nen ke#anan 8an !at#
*enan k,m,nen ke#anan 8an lain. Pa*a #m#mn8a- h##nan ter!e#t
*ilihat *ari ra!i, antara k,m,nen5k,m,nen ke#anan 8an !at# *enan
8an lain. Dalam k,ntek! mana&emen ke#anan- <!!et<le ter!e#t *ikenal
*enan <!!et<le ra!i, ke#anan. Anali!i! ra!i, ini er#na #nt#k
meman*inkan kiner&a er#!ahaan 8an !at# *enan er#!ahaan 8an
lain ata# meman*inkan kiner&a !at# er#!ahaan a*a tah#n ini *enan
tah#n 8an lainn8a.
Pa*a *a!arn8a <!!et<le ra!i, ke#anan *ikel,m,kkan ke *alam
emat ma4am kate,ri- 8ait# 6Hana(i ";;%9 225++79
a. Ra!i, Lik#i*ita!
Ra!i, ini men#k#r kemam#an likuiditas &anka en*ek
er#!ahaan *enan melihat akti3a <!!et< er#!ahan <!!et<le
terha*a h#tan lan4arn8a 6h#tan *alam hal ini mer#akan ke?a&ian
er#!ahaan7. Bia!an8a ra!i, 8an *i#nakan a*alah current ratio, cash
ratio, dan net orking capital to total asset ratio'
. Ra!i, Le3erae 6S,l3ailita!7
Ra!i, ini #nt#k *i#nakan #nt#k men#k#r kemam#an
er#!ahaan memen#hi ke?a&ian5ke?a&ian &anka an&ann8a.
Per#!ahaan 8an ti*ak +sset+le a*alah er#!ahaan 8an t,tal
h#tann8a leih e!ar *ian*inkan t,tal a!etn8a. Ra!i, Le3erae
8an i!aan8a *i#nakan !eerti det to total asset ratio, total det to
total capital asset ratio, total det to e-uit& ratio, long term det to
e-uit& ratio- *an lain5lain.
4. Ra!i, Akti3ita!
Ra!i, ini melihat eeraa <!!et kem#*ian menent#kan
eeraa tinkat akti3ita! akti3a5akti3a ter!e#t a*a tinkat keiatan
tertent#. Akti3ita! 8an ren*ah a*a tinkat en&#alan tertent# akan
menahkiatkan !emakin e!arn8a *ana keleihan 8an tertanam a*a
akti3a5akti3a ter!e#t. Beeraa ra!i, 8an *i#nakan mi!aln8a9 total
1%
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 16/40
asset turn over ratio, receivale turn over ratio, inventor& turn over
ratio, *an !eaain8a.
*. Ra!i, )e#nt#nan 6Pr,(itailita!7
Ra!i, ini memerikan amaran tentan kemam#an !#at#
er#!ahaan #nt#k menha!ilkan ke#nt#nan 6r,(itailita!7 a*a
tinkat en&#alan- <!!et- *an m,*al !aham tertent# a*a eri,*e
tertent#. Beeraa ra!i, 8an !erin *i#nakan a*alah gross profit
margin, net profit margin, return on total asset 6ROA7- *an !eaain8a
6Sa*ara4hman *iamil *ari Hana(i 1::/9 "$"7.
33 Kegunaan Analisis Rasio Keuangan
Anali!i! ra!i, ke#anan ti*ak han8a er#na ai keentinan
intern *an ek!tern er#!ahaan. Bai ara <ia!<I er#na #nt#k
memertimankan emerian kre*it &anka en*ek ma##n kre*it
&anka an&an kea*a er#!ahaan- #nt#k it# ara <ia!<I leih tertarik
a*a ren4ana &anka en*ek- likuiditas- kemam#an memer,leh laa-
tinkat e(i!ien!i ,era!i,nal *an solvailitas. Bai ara kre*it#r &anka
an&an leih tertarik a*a kemam#an laa *an tinkat e(i!ien!i
,era!i,nal. Se*ankan ai ara enanam m,*al leih tertarik a*a
kemam#an memer,leh laa &anka an&an *an tinkat e(i!ien!i
er#!ahaan. Bai mana&er ke#anan tent# !a&a !anat erkeentinan
*enan !em#a a!ek ra!i, ke#anan- karena har#! mam# mema8ar
h#tan &anka en*ek- mam# mema8ar h#tan &anka an&an- mam#
meninkatkan e(i!ien!i er#!ahaan- mam# memak!imalkan nilai
er#!ahaan *an mam# memer,leh laa #nt#k memak!imalkan keka8aan
emean !aham.
33 Kelemahan Analisis Rasio Keuangan
Me!ki#n anali!i! ra!i, *aat menha!ilkan in(,rma!i 8an
erman(aat tentan ,era!i *an ke#anan er#!ahaan- tetai mem#n8ai
1'
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 17/40
kelemahan men#r#t Gar!,n, 6";;% "/7 8ait# 9
a. )a*an !#lit #nt#k meni*enti(ika!i kate,ri <ia!<i3e *enan
er#!ahaan era*a &ika er#!ahaan er,era!i *alam eeraa
i*an #!aha.
. Anka rata5rata <ia!<i3e 8an *iteritkan han8a mer#akan
erkiraan !a&a *an han8a memerikan an*#an #m#m- karena
#kan mer#akan ha!il enelitian ilmiah *ari !el#r#h er#!ahaan
*alam <ia!<i3e ma##n !amel 8an 4,4,k *ari eeraa
er#!ahaan *alam <ia!<i3e.
4. Ra!i, ke#anan *aat terlal# tini ata# terlal# ren*ah.
*. Rata5rata <ia!<i3e m#nkin ti*ak memerikan taret ra!i,
ata# n,rma 8an *iininkan. Rata5rata <ia!<i3e han8a *aat
memerikan an*#an ata! ,!i!i ke#anan er#!ahaan rata5rata
*alam <ia!<i3e.
e. Ban8ak er#!ahaan menalami !it#a!i m#!iman *alam keiatan
,era!in8a !ehina ,! nera4a *an ra!i,n8a akan er#ah
!ean&an tah#n !aat la,ran *i!iakan.
335 Analisis Rasio Keuangan atas #a7oran Keuangan
La,ran ke#anan men&a*i entin karena memerikan in#t
in(,rma!i 8an i!a *iakai #nt#k enamilan ke#t#!an. Ban8ak ihak
8an erkeentinan terha*a la,ran ke#anan !#at# er#!ahaan- m#lai
*ari in3e!t,r ata# 4al,n in3e!t,r !amai *enan mana&emen er#!ahaan it#
!en*iri. La,ran ke#anan akan memerikan in(,rma!i menenai
likuiditas, profitailitas, timing aliran ka!- 8an ke!em#an8a akan
memenar#hi an8ak ihak5ihak 8an erkeentinan. Haraan
ter!e#t a*a ilirann8a akan memenar#hi nilai er#!ahaan.
Dalam la,ran ke#anan- anka5anka 8an er*iri !en*iri !#lit
*ikatakan aik ti*akn8a. Unt#k it# *ierl#kan eman*in 8an i!a
*iakai #nt#k melihat aik ti*akn8a anka 8an *i4aai ,leh er#!ahaan-
,leh karena it# *ierl#kan <ia!<i3e ra!i, ke#anan #nt#k menilai kiner&a
1/
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 18/40
ke#anan er#!ahaan. Rata5rata in*#!tri i!a *an ia!a *i#nakan !eaai
eman*in. Me!ki#n rata5rata in*#!tri ini #kan mer#akan
eman*in 8an alin teat karena eeraa hal- mi!aln8a karena
ere*aan karakteri!tik rata5rata er#!ahaan *alam in*#!tri *enan
er#!ahaan ter!e#t. Tetai rata5rata <ia!<i3e teta <ia! *iakai #nt#k
eran*inan 6Hana(i ";;%92;7.
33- Economic Value Added (EVA)
+) Pengertian EVA
Men#r#t K,#n *an OB8rne 6";;19 1+7 E0A mer#akan alat
k,m#ka!i 8an e(ekti( aik #nt#k en4itaan nilai 8an *aat *i&anka#
,leh mana&er lini 8an akhirn8a men*,r,n kiner&a er#!ahaan *an #nt#k
menh##nkan *enan a!ar m,*al.
I*e *a!ar *ari E0A a*alah enema!an #lan *ari mana&emen
er#!ahaan 8an *aat *ier4a8a *an rin!i ke#anan 8an ernah a*a.
Nam#n E0A mer#akan in,3a!i terentin karena ia mem#at te,ri
ke#anan <ia!<i. Imlika!i mana&erial *ari te,ri ini a*alah m#*ah *iak!e!
,leh mene&er er#!ahaan 8an ti*ak terlatih *enan aik *alam ke#anan
ata# ti*ak ernah memikirkann8a. E0A memant# ara mana&er #nt#k
leih memahami t#&#an ke#anan- *an *enan *emikian memant#
mereka #nt#k men4aai t#&#an.
E0A ti*ak memerl#kan a*an8a !#at# eran*inan *enan
er#!ahaan !e&eni! *alam in*#!tri *an ti*ak #la mem#at !#at# anali!a
ke4en*er#nan *enan tah#n5tah#n !eel#mn8a. ),n!e ini leih
menekankan a*a enent#an e!arn8a cost of capital . Dierhit#nkann8a
ia8a m,*al ata! ek#ita! mer#akan ke#n#lan en*ekatan E0A
<ia!<i3e<n en*ekatan ak#ntan!i tra*i!i,nal *alam men#k#r kiner&a
er#!ahaan.
E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 ata# *i!e#t &#a *enan nilai
tamah ek,n,mi! 6NITAMI7 *iartikan !eaai !#at# k,n!e 8an
1$
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 19/40
*ilan*a!i ,leh emikiran ah?a *alam en#k#ran laa ,era!i
er#!ahaan har#! *enan a*il memertimankan haraan haraan
!etia en8e*ia *ana 6kre*it#r *an emean !aham7. Dera&at kea*ilann8a
*in8atakan *enan #k#ran tertiman *an !tr#kt#r m,*al 8an a*a
6Gi*a8ant,- 1::%9/17
E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 a*alah ke#nt#nan ,era!i !etelah
a&ak *ik#rani *enan ia8a m,*al *ari !el#r#h m,*al #nt#k
menha!ilkan laa. Laa ,era!i,nal !etelah a&ak menamarkan ha!il
en4itaan nilai 6value7 *i*alam er#!ahaan- !e*ankan ia8a m,*al *aat
*iartikan !eaai en,ranan 8an *ikel#arkan *alam en4itaan nilai
ter!e#t 6Ste?ar*- 1::291;7.
Ber*a!arkan en*aat en*aat *iata! *aat *i!im#lkan ah?a
enertian E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 a*alah ke#nt#nan ,era!i,nal
!etelah a&ak- *ik#rani ia8a m,*al 8an *i#nakan #nnt#k menilai
kiner&a er#!ahaan *enan memerhatikan !e4ara a*il haraan haraan
ara emean !aham *an kre*it#r. E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7
mer#akan erankat (inan!ial #nt#k men#k#r ke#nt#nan n8ata
er#!ahaan. Hal ini mem#at erhit#nan E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7
lain *enan erhit#nan anali!i! ra!i, ke#anan lainn8a. Pere*aan
ter!e#t *ikarenakan a*a erhit#nan *enan men#nakan en*ekatan
E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 *iliatkann8a ia8a m,*al ,era!i !etelah
laa er!ih- *imana hal ter!e#t ti*ak *ilak#kan *alam erhit#nan
k,n3en!i,nal.
Setia er#!ahaan tent#n8a menininkan nilai E4,n,mi4 0al#e
A**e* 6E0A7 akan naik ter#!5mener#!- karena E4,n,mi4 0al#e A**e*
6E0A7 a*alah t,l,k #k#r (#n*amental *ari tinkat enemalian m,*al
(return of capital). A*a eeraa 4ara #nt#k meninkatkan nilai E4,n,mi4
0al#e A**e* 6E0A7 er#!ahaan 8ait# 6Gi*a8ant,- 1::%9%"5%%79
a. Meninkatkan ke#nt#nan 6r,(it7 tana menamah m,*al
. Men#rani emakaian m,*al
12
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 20/40
4. Melak#kan in3e!ta!i a*a r,8ek r,8ek *enan tinkat
enemalian tini.
),n!e ini ti*ak memerl#kan a*an8a !#at# eran*inan *enan
er#!ahaan !e&eni! *alam in*#!tri *an ti*ak erl# mem#at <ia!<i3e
ke4en*er#nan *enan tah#n tah#n !eel#mn8a. ),n!e ini leih
menekankan a*a !eeraa e!ar laa 8an *iha!ilkan !etelah *ik#rani
*enan ia8a m,*al rata rata tertiman.
Met,*e E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 !eaai Alat Uk#r )iner&a
Per#!ahaan ),n!e E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 ini ti*aklah
*imak!#*kan #nt#k menanti la,ran r#i laa 8an <ia!<i3e<. Nam#n
en*ekatan ini han8alah alat <ia!<i3e 8an *i#nakan !eaai tamahan
in(,rma!i ke#anan 8an !anat er#na ai ihak kre*it#r *an
en8e*ian *ana *alam menent#akan h##nann8a *enan er#!ahaan.
Bai ek!ek#ti( ha!il en#k#ran kiner&a *enan met,*e E4,n,mi4 0al#e
A**e* 6E0A7 !erinkali *i#nakan #nt#k enen*alian !erta !eaai alat
8an !anat er#na *i*alam enamilan ke#t#!an ke#t#!an
!tratei!.
Anali!i! E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 ini men4,a melihat *ari
!ei ek,n,mi! *alam en#k#ran kiner&a er#!ahaan *enan a*il ata!
*a!ar k,n!e ke#a!an !takeh,l*er 6!el#r#h an,ta er#!ahaan7-
ent#kn8a a*alah *enan memertimankan haraan haraan
kar8a?an- elanan- *an emeri m,*al 6in3e!t,remean !aham7.
Dera&at kea*ilann8a a*alah *it#n&#kkan ,leh ia8a m,*al rata rata
tertiman *an ere*,man terha*a nilai a!ar.
E0A a*alah !i!a laa 6residual income, e!cess earning 7 !etelah
en8e*ia m,*al memerikan k,men!a!i !e!#ai tinkat enemalian
6rate of return7 8an *i#t#hkan ata# !etelah !em#a ia8a <ia!<i3 8an
*i#nakan #nt#k menha!ilkan laa. Kan *imak!#* *enan laa *i!ini
a*alah .et /perating Profit %fter Ta! 6NOPAT7 8ait# laa ,era!i er!ih
!e!#*ah a&ak. Se*ankan ia8a <ia!<i3 a*alah ia8a #na in&aman
*ari ia8a ek#ita! 8an *i#nakan #nt#k menha!ilkan NOPAT 8an
1+
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 21/40
*ihit#n !e4ara rata5rata tertiman 6Geihte* A3erae ,!t ,( aital
GA7. E0A 8an ,!iti( men#n&#kkan ah?a er#!ahaan erha!il
men4itakan nilai 6create value7 ai emilik m,*al- k,n!i!ten *enan
t#&#an memak!im#mkan nilai er#!ahaan. Sealikn8a E0A 8an <ia!<i3e
menan*akan nilai er#!ahaan erk#ran !eaai akiat tinkat
enemalian 8an *it#nt#t in3e!t,r.
) Man8aat EVA
Man(aat *ari eneraan E0A antara lain 6Utama- 1::2 1"7 9
a. Daat *i#nakan !eaai enilai kiner&a er#!ahaan 8an er(,k#!
a*a en4itaan nilai 6value creation7.
. Daat meninkatkan ke!a*aran mana&er ah?a t#a! mereka a*alah
#nt#k memak!im#mkan nilai er#!ahaan !erta nilai emean !aham.
4. Daat mem#at ara mana&er er(ikir *an &#a ertin*ak !eerti
haln8a emean !aham 8ait# memilih in3e!ta!i 8an
memak!im#mkan tinkat enemalian *an meminim#mkan tinkat
ia8a m,*al !ehina nilai er#!ahaan *aat *imak!im#mkan.
*. E0A mem#at ara mana&er aar mem(,k#!kan erhatian a*a
keiatan 8an men4itakan nilai *an mem#nkinkan mereka #nt#k
mene3al#a!i kiner&a er*a!arkan kriteria mak!im#m nilai er#!ahaan.
e. E0A !eaai m,ti3at,r er#!ahaan #nt#k leih memerhatikan
kei&ak!anaan !tr#kt#r m,*aln8a.
(. E0A *aat *i#nakan !eaai alat #nt#k meni*enti(ika!i r,8ek ata#
keiatan 8an memerikan enemalian 8an leih tini *ari a*a
ia8a m,*al.
) Keunggulan dan Kelemahan EVA
E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 !eaai <ia!<i3e<n en#k#ran
kiner&a er#!ahaan 8an <ia!<i3e ar#- memiliki eeraa ke#n#lan
*an kelemahan 6Utama- 1::29 1;7. )e#n#lan 8an *imiliki met,*e
E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 antara lain9
a. ),n!e E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 mer#akan alat #k#r 8an
*aat er*iri !en*iri ti*ak memerl#kan a*an8a !#at# eran*inan
1:
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 22/40
*enan er#!ahaan !e&eni! *alam !at# <ia!<i3e- *an ti*ak erl# #la
mem#at !#at# anali!i! ke4en*er#nan *enan tah#n tah#n
!eel#mn8a.
. ),n!e E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 a*alah en#k#r kiner&a
er#!ahaan 8an melihat !ei ek,n,mi! *alam en#k#rann8a- 8ait#
*enan memerhatikan haraan haraan a*a emilik m,*al
6kre*it#r *an emean !aham7 !e4ara a*il. Dimana *era&at
kea*ilann8a *in8atakan *alam #k#ran tertiman *ari !tr#kt#r m,*al
8an a*a *an ere*,man a*a nilai a!ar- #kan nilai #k#.
4. ),n!e E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 *aat *iakai !eaai t,l,k
#k#r *alam emerian ,n#! ai kar8a?an. Di!amin it# E4,n,mi4
0al#e A**e* 6E0A7 &#a mer#akan t,l,k #k#r 8an teat #nt#k
memen#hi k,n!e ke#a!an !takeh,l*er 8akni ent#k erhatian
er#!ahaan kea*a kar8a?an- elanan *an emeri m,*al 6kre*it#r
*an in3e!t,r7.
*. Gala##n k,n!e E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 er,rienta!i a*a
kiner&a ,era!i,nal akan tetai !anat erenar#h #nt#k
*iertimankan *alam enent#an arah !tratei! erkemanan
,rt,(,li, er#!ahaan.
Di!amin ke#n#lan ke#n#lan 8an *imiliki ,leh E4,n,mi4
0al#e A**e* 6E0A7 ter*aat #la eeraa kelemahan E0A 6Mira- 1::2
$+7 9
a. E0A han8a men#k#r ha!il akhir 6re!#lt7- k,n!e ini ti*ak men#k#r
akti3ita!5akti3ita! enent# !eerti l,8alita! *an tinkat reten!i
k,n!#men.
. E0A terlal# ert#m# a*a ke8akinan ah?a in3e!t,r !anat
menan*alkan en*ekatan (#n*amental *alam menka&i *an
menamil ke#t#!an #nt#k men&#al ata# memeli !aham5!aham
tertent#- a*ahal <ia!<i5(akt,r lain terka*an &#!tr# leih *,minan.
";
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 23/40
4. ),n!e ini terant#n a*a tran!aran!i erhit#nan E0A !e4ara
ak#rat- *alam ken8ataan8a !erinkali er#!ahaan k#ran tran!aran
*alam menem#kakan k,n*i!i internaln8a.
5) Strategi Meningkatkan EVA
A*a eeraa !tratei #nt#k meninkatkan E0A9
a. Stratei en4itaan nilai *enan men4aai ert#m#han ke#nt#nan
6 Profitale 0roth7- hal ini <ia! *i4aai *enan menamah m,*al
8an *iin3e!ta!ikan a*a r,8ek *enan tinkat enemalian tini.
. Stratei en4itaan nilai *enan meninkatkan e(i!ien!i ,era!i *alam
hal ini menaikkan ke#nt#nan tana men#nakan tamahan m,*al.
4. Stratei en4itaan nilai *enan ra!i,nali!a!i *an kel#ar *ari i!ni!
8an ti*ak men&an&ikan 6rationali1e and e!it +ias+ive+ng usiness7.
Hal ini erarti menarik m,*al 8an ti*ak r,*#kti( *an menarik
m,*al *ari akti3ita! 8an menha!ilkan tinkat enemalian 8an ren*ah
*an menha#! #nit i!ni! 8an ti*ak men&an&ikan ha!il.
-) #angkah9langkah Menentukan EVA
Lankah5lankah 8an *ilak#kan #nt#k menent#kan E0A men#r#t
6R,#!ana- 1::2 1:7 9
a. Menhit#n ia8a m,*al #tan 6Cost of *et 7
. Menhit#n ia8a m,*al !aham 6Cost of "-uit&7
4. Menhit#n !tr#kt#r erm,*alan *ari nera4a. Str#kt#r m,*al ia!an8a
ter*iri *ari #tan *an ek#ita!- !ehina *i4ari9
),m,!i!i #tan ra!i, #tan terha*a &#mlah m,*al
),m,!i!i #tan ra!i, m,*al !aham terha*a &#mlah m,*al
*. Menhit#n ia8a m,*al rata5rata tertiman 62eighted %verage Cost
of Capital 7
e. Menhit#n E0A
E0A laa ,era!i er!ih !e!#*ah a&ak 6NOPAT7 ia8a m,*al.
:) &olok .kur Penilaian Kinerja Keuangan dalam EVA
Dalam E0A- enilaian kiner&a ke#anan *i#k#r *enan ketent#an9
"1
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 24/40
a. Jika E0A ;- maka kiner&a ke#anan er#!ahaan *aat *ikatakan
aik- karena er#!ahaan <ia! menamah nilai i!ni!. Dalam hal ini-
kar8a?an erhak men*aat ,n#!- kre*it#r teta men*aat #na *an
emilik !aham <ia! men*aatkan enemalian 8an !ama ata# leih
*ari 8an *itanam.
. Jika E0A ;- maka !e4ara ek,n,mi! ima! karena !em#a laa
*i#nakan #nt#k mema8ar ke?a&ian kea*a en8an*an *ana aik
kre*it#r ma##n emean !aham- !ehina kar8a?an ti*ak men*aat
,n#! han8a a&i.
4. Jika E0A ;- maka kiner&a ke#anan er#!ahaan ter!e#t *ikatakan
ti*ak !ehat- karena er#!ahaan ti*ak <ia! memerikan nilai tamah.
Dalam hal ini kar8a?an ti*ak <ia! men*aatkan ,n#! han8a !a&a
kre*it#r teta men*aat #na *an emilik !aham ti*ak men*aat
enemalian 8an !ea*an *enan 8an *itanam.
+3 Market Value Added (MVA)
Men#r#t Gar!,n, 6";;%9 '27 t#&#an #tama mana&emen ke#anan
er#!ahaan a*alah memak!im#mkan kemakm#ran ai ara emean
!ahamn8a. T#&#an ini &ela! erman(aat ai ara ean !aham ia!a- *an it#
&#a men&amin ah?a !#mer*a8a 8an terata! *ial,ka!ikan !e4ara e(e!ien.
)emakm#ran ai ara emean !aham *aat *imak!im#mkan *enan
memak!im#mkan ere*aan antara nilai a!ar ek#ita! *enan &#mlah m,*al
ek#ita! 8an *ia!,k ,leh ara in3e!t,r kea*a er#!ahaan. Pere*aan ini
*i!e#t !eaai nilai tamah a!ar 6Market 0al#e A**e*M0A7.
Se*ankan men#r#t Sart,n, 6";;19 1;%7 t#&#an #tama er#!ahaan
a*alah memak!imalkan kemakm#ran emean !aham. Selain memeri
man(aat ai emean !aham- t#&#an ini &#a men&amin !#mer *a8a
er#!ahaan 8an lanka *ial,ka!ikan !e4ara e(e!ien *an memeri man(aat
ek,n,mi. )emakm#ran emean !aham *imak!imalkan *enan
memak!imalkan kenaikan nilai a!ar *ari m,*al er#!ahaan *i ata! nilai
""
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 25/40
m,*al 8an *i!et,r emean !aham. )enaikan ini *i!e#t Market 0al#e
A**e* 6M0A7.
R#k8 61:::9 %/;7 men8atakan ah?a M0A a*alah ha!il k#m#lati(
kiner&a er#!ahaan 8an *iha!ilkan ,leh eraai in3e!ta!i 8an telah
*ilak#kan ma##n 8an akan *ilak#kan. M0A men4erminkan !eeraa !#k!e!
in3e!ta!i ar# *i ma!a <ia!<i.
Man(aat *ari M0A *i!amin #nt#k men#k#r kiner&a er#!ahaan
a*alah &#a #nt#k men#k#r nilai er#!ahan 8an erha!il *i4itakan nilai
er#!ahaan *alam kaitann8a *enan a!ar m,*al akan tamak a*a hara
!aham er#!ahaan 8an er!ank#tan.
Seaian e!ar er#!ahaan memiliki t#&#an #tama #nt#k
memak!imalkan keka8aan emean !aham 6in3e!t,r7. T#&#an ini &ela!
men#nt#nkan emean !aham- tetai &#a ermak!#* #nt#k mema!tikan
ah?a !#mer *a8a 8an terata! telah *ial,ka!ikan !e4ara e(i!ien 8an
men#nt#nkan erek,n,mian.
)eka8aan emean !aham akan men&a*i mak!imal *enan
memak!imalkan ere*aan antara nilai a!ar ek#ita! er#!ahaan *enan
&#mlah m,*al ek#ita! 8an *iin3e!ta!ikan in3e!t,r. Pere*aan ini *i!e#t nilai
tamah a!ar 6Market 0al#e A**e*7 6Briham *an H,#!t,n- ";;191/;7. Nilai
Market 0al#e A**e* *aat *ihit#n *enan r#m#! 6K,#n *an OB8rne- ";;19
"$79 M0A Nilai a!ar Ek#ita! M,*al ek#ita! 8an *iin3e!ta!ikan in3e!t,r
M0A t P t .Q t P ;.Q t
)eteranan9
P t Hara a!ar !aham er lemar
Q t J#mlah lemar !aham 8an ere*ar a*a tah#n t
P ; Hara a!ar !aham er lemar !aat ena?aran er*ana
T,l,k #k#r Market 0al#e A**e* a*alah9
a. M0A ,!iti(- erarti ihak mana&emen er#!ahaan telah mam#
meninkatkan keka8aan er#!ahaan *an ara emean !aham ata# <ia!
*ikatakan kiner&a er#!ahaan ter!e#t !ehat.
"%
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 26/40
. M0A <ia!<i3e- erarti ihak mana&emen ti*ak mam# ata# telah
men#r#nkan keka8aan er#!ahaan *an keka8aan ara emean !aham-
ata# <ia! *ikatakan ah?a kiner&a er#!ahaan ti*ak !ehat.
Man(aat *ari Market 0al#e A**e* 8an *aat *ialika!ikan a*a er#!ahaan-
antara lain9
a. Seaai alat men#k#r nilai tamah *ari er#!ahaan #na meninkatkan
ke!e&ahteraan ai emean !aham.
. Denan M0A in3e!t,r *aat melak#kan tin*akan anti!ia!i !eel#m
menamil ke#t#!an in3e!ta!i.
4. M0A *aat *i&a*ikan !eaai alat en#k#r ata# enilaian eninkatan
keka8aan ara emean !aham er#!ahaan.
3 Kerangka Pikir
am!ar +
Rasio Keuangan, EVA dan MVA Dalam Mengukur Kinerja Perusahaan
Semen
"'
PT Semen @re!ik 6Per!er,7Tk
PT Semen iin,n Tk
PT In*,4ement T#nal Prakar!a Tk.
La,ran RL- Nera4a-
IHS@- B#na Olia!i-
SBI- Hara Pen#t#anSaham.
Rasio Keuangan
1. Ra!i, Lik#i*ita!
". Ra!i, Le3erae
%. Ra!i, Pr,(itailita!
MVA
M0A Nilai a!ar
ek#ita! m,*al ek#i5
ta! 8an *iin3e!ta5
!ikan in3e!t,r.
EVA
+3 Bia8a m,*al h#tan
3 Bia8a m,*al !aham
%. GA
'. Perhit#nan E0A
Analisis
r,!! Se4ti,nal Ar,a4h *an Time Serie! Anal8!i!
'asil
Sehat- #k# !ehat- Ti*ak !ehat
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 27/40
Ber*a!arkan @amar 1- keranka ikir a*a enelitian ini men&ela!kan
ah?a #nt#k menetah#i k,n*i!i kiner&a ke#anan er#!ahaan !emen- !amel
8an *i#nakan *alam enelitian ini 8ait# PT Semen @re!ik 6Per!er,7Tk- PT
Semen iin,n Tk *an PT In*,4ement T#nal Prakar!a Tk *enan
men#nakan % alat anali!i! 8ait# anali!i! ra!i, ke#anan- E0A *an M0A.
Pertama- Anali!i! ra!i, ke#anan mer#akan !#at# teknik anali!i! 8an *alam
an8ak hal mam# memerikan et#n&#k ata# in*ikat,r *alam eraai
k,n*i!i #nt#k eri,*e !ekaran *an eri,*e men*atan 8an m#nkin akan
memenar#hi ,!i!i ke#anan ata# ha!il ,era!i er#!ahaan 8an
er!ank#tan. )e*#a- E4,n,mi4 0al#e A**e* 6E0A7 mer#akan !#at# teknik
anali!i! 8an memerhit#nkan ke#nt#nan ,era!i !etelah a&ak *ik#rani
*enan ia8a m,*al *ari !el#r#h m,*al #nt#k menha!ilkan laa 8an
*i#nakan #nt#k menilai kiner&a er#!ahaan *enan memerhatikan !e4ara
a*il haraan haraan ara emean !aham *an kre*it#r. )etia- Market
0al#e A**e* 6M0A7 a*alah ha!il k#m#lati( kiner&a er#!ahaan 8an
*iha!ilkan ,leh eraai in3e!ta!i 8an telah *ilak#kan ma##n 8an akan
*ilak#kan #nt#k kemakm#ran emean !aham- *enan memak!imalkan
kenaikan nilai a!ar *ari m,*al er#!ahaan *i ata! nilai m,*al 8an *i!et,r
emean !aham.
)etia alat erhit#nan ter!e#t *ianali!i! *enan Cross 3ectional
%pproach, *enan 4ara meman*inkan ra!i,5ra!i, er#!ahaan 8an !at#
*enan er#!ahaan lainn8a 8an !e&eni! a*a !aat 8an er!amaan ata#
*enan ra!i, rata5rata in*#!tri. Time 3eries %nal&sis, *enan 4ara
meman*inkan ra!i,5ra!i, ke#anan er#!ahaan *ari !#at# eri,*e ke
eri,*e lainn8a- !ehina *aat *iketah#i aaimana k,n*i!i kiner&a ke#anan
er#!ahaan !emen &ika *i#k#r *enan met,*e ra!i, ke#anan- E0A *an M0A-
aakah k,n*i!i kiner&a ke#anan !#*ah !ehat *an !#*ah !e!#ai *enan 8an
*iharakan ,leh emean !aham *an kre*it#r.
"/
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 28/40
35 'i7otesis
Ber*a!arkan latar elakan ma!alah- t#&#an enelitian *an tin&a#an
#!taka- *aat *ir#m#!kan hi,te!i! !eaai erik#t 9 kiner&a ke#anan PT
Semen @re!ik 6Per!er,7 Tk- PT Semen iin,n Tk- PT In*,4ement
T#nal Prakar!a Tk !ehat &ika *i#k#r *enan met,*e Anali!i! Ra!i,
)e#anan- E0A *an M0A.
1A1 %%%
ME&"DE PE$E#%&%A$
3+/enis Penelitian
Jeni! enelitian 8an *i#nakan a*alah De!kriti(- 8ait# enelitian 8an
ert#&#an #nt#k men8#!#n amaran ata# (en,mena !#at# erma!alahan !e4ara
*etail *an !i!temati! 6P,er?anti- ";;;9 "'7.
3/enis dan Sum!er Data1. Jeni! Data
Jeni! *ata 8an *i#nakan *alam enelitian ini a*alah *ata *,k#menter
8ait# &eni! *ata 8an *ik#m#lkan- *i,lah *an *i!a&ikan ,leh ihak lain- 8an
ia!an8a *alam ent#k #lika!i ata# &#rnal.
". S#mer Data
Dalam melak#kan enelitian ini en#li! memer,leh *ata *ari !#mer
*ata !ek#n*er 8ait# nera4a *an la,ran laa r#i 8an *iteritkan ,leh
"$
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 29/40
er#!ahaan !emen 8an ter4atat *i B#r!a E(ek Jakarta. Data enelitian ini
*ier,leh *ari internet *an ,&,k BEJ 6JS 4,rner7 Uni3er!ita!
M#hamma*i8ah Malan.
3&eknik Pengum7ulan Data
Teknik en#m#lan *ata 8an *ilak#kan *alam enelitian ini a*alah
*,k#menta!i- 8ait# teknik en#m#lan *ata *enan 4ara melihat *an
memela&ari *,k#men5*,k#men *an 4atatan54atatan tentan er#!ahaan 8an
*iteliti- !eerti nera4a- la,ran laar#i *an *ata tentan !aham.
35Po7ulasi dan Sam7el
1. P,#la!i
P,#la!i a*alah kel,m,k *imana !e,ran eneliti akan memer,leh
ha!il enelitian 8an *aat *i!amaratakan 6*ienerali!a!ikan7. P,#la!i 8an
akan *iteliti *alam enelitian ini a*alah er#!ahaan !emen 8an go pulik *i
In*,ne!ia- 8an listing *an akti( *alam tran!ak!i en&#alan *i B#r!a E(ek
Jakarta 6BEJ7.
". Samel
Samel a*alah !#at# !# kel,m,k *ari ,#la!i 8an *iilih *alam
enelitian. Penent#an !amel men#nakan teknik non random sampling
*enan &eni! sensus sampling 8ait# teknik 8an men#nakan !em#a ,#la!i
*alam enamilan !ameln8a- *i!amin mem#n8ai kriteria !eaai
er#!ahaan !emen 8an go pulik *an memiliki la,ran ke#anan lenka
!elama eri,*e ";;%5";;/ 8ait# a*a er#!ahaan PT Semen @re!ik 6Per!er,7
Tk- PT Semen iin,n Tk *an PT In*,4ement T#nal Prakar!a Tk.
3-De8inisi "7erasional Varia!el
)iner&a er#!ahaan a*a *a!arn8a men&a*i a4#an *alam menel,la ata#
menilai !ehat ata# ti*akn8a !#at# er#!ahaan. S#at# er#!ahaan *aat er&alan
*enan aik *ikarenakan !#at# kiner&a er#!ahaan 8an aik #la !ehina *aat
memen#hi haraan haraan ara emean !aham *an kre*it#r.
"2
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 30/40
0ariael53ariael 8an *iteliti *iantaran8a9
+3 Analisis Rasio
a. Ra!i, Lik#i*ita!
Ra!i, ini *iakai #nt#k men#k#r kemam#an er#!ahaan
mema8ar ke?a&ian &anka en*ekn8a *enan !eera. Terma!#k ra!i, ini
antara lain a*alah9
• Current $atio
Mer#akan eran*inan antara akti3a lan4ar *enan h#tan
lan4ar. Ra!i, men#n&#kkan ke!an#an mema8ar h#tan &anka
en*ek.
Current $atio 1;;=
• 4uick $atio
Mer#akan eran*inan antara akti3a lan4ar 6ke4#ali er!e*iaan7
*enan h#tan lan4ar. Ra!i, ini mer#akan Ra!i, Lik#i*ita! 8an leih
ketat *ari a*a Current $atio. Per!e*iaan *iana akti3a lan4ar k#ran
likuid, !ea har#! melal#i *#a taha #nt#k men&a*i ka! 6er!e*iaan *i&#al
kem#*ian men&a*i i#tan- i#tan *ik#m#lkan ar# men&a*i ka!7.
4uick $atio 1;;=
Pa*a #rrent $atio- !emakin e!ar kemam#an er#!ahaan #nt#k
memen#hi ke?a&ian (inan!ial &anka en*ek- tetai &ika terlal# tini-
e(ekn8a terha*a earning poer k#ran aik karena ti*ak !em#a m,*al
ker&a *aat *i#nakan. Pa*a 4uick $atio elemen5elemen akti3a lan4ar
!elain inventor& *iana alin likuid #nt#k men&amin ema8aran
h#tan a*a !aat &at#h tem,. )re*it#r akan memertimankan ra!i, ini
*alam memerikan kre*itn8a.
. Ra!i, Le3erae 6S,l3ailita!7
"+
Akti3a Lan4ar
H#tan Lan4ar
Akti3a Lan4ar 5 Per!e*iaan
H#tan Lan4ar
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 31/40
Ra!i, ini men#k#r eran*inan *ana 8an *i!e*iakan ,leh
emilik *enan *ana 8an *iin&am er#!ahaan *ari kre*it#r. Ra!i, ini
men#n&#kkan kemam#an er#!ahaan #nt#k memen#hi ke?a&ian
(inan!ialn8a. Baik &anka an&an ma##n &anka en*ekn8a. Kan
tema!#k ra!i, ini a*alah 9
• Total *et to Total %sset $atio
Mer#akan eran*inan antara h#tan *enan t,tal akti3a. Ra!i,
ini men#nkakan kemam#an er#!ahaan #nt#k memen#hi !eala
ke?a&ian (inan!ial.
*et to %sset $atio 1;;=
• Total *et to "-uit& $atio
Mer#akan eran*inan antara t,tal h#tan *enan m,*al !en*iri.
Ra!i, ini men#n&#kkan eraa nilai &#mlah m,*al !en*iri 8an *i!e*iakan
#nt#k mema8ar h#tan.
*et to "-uit& $atio 1;; =
4. Ra!i, Pr,(itailita!
Ra!i, ini *i#nakan #nt#k men#nkakan kemam#an
er#!ahaan *alam menha!ilkan laa- 8an terma!#k ra!i, ini a*alah9
• 0ross Profit argin 1;; =
• .et Profit argin 1;; =
• $eturn /n %ssets 1;; =
• $eturn /n "-uit& 1;; =
*. Ra!i, Akti3ita!
":
T,tal H#tan
T,tal Akti3a
T,tal H#tanT,tal M,*al
Laa Seel#m B#na Pa&ak
Pen&#alan
Laa Ber!ih Setelah Pa&ak
Pen&#alan
Laa Ber!ih Setelah Pa&ak
T,tal Akti3a
Laa Ber!ih Setelah Pa&ak
M,*al Sen*iri
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 32/40
Ra!i, ini #nt#k men#nakan !eeraa e(ekti( er#!ahaan
men#nakan !#mer5!#mer *ana !eaai mana *iari!kan ,leh
kei&ak!anaan er#!ahaan. Kan terma!#k ra!i, ini a*alah9
• Total %ssets Turn /ver
• Fi!ed %ssets Turn /ver
• $eceivale Turn /ver
• nventor& Turn /ver
3 Economic Value Vaded (EVA)
Dalam enelitian ini men#nakan lankah5lankah !eaai erik#t 9
17 Menhit#n ia8a m,*al #tan 6cost of det 7Men#r#t Ge!t,n *an Briham 61::;91;'7 ia8a m,*al #tan *aat
*itent#kan !eaai erik#t9
a. Bia8a Utan Seel#m Pa&ak (efore ta! cost of det)
Bia8a #tan !eel#m a&ak 6) *7 *i(,rm#la!ikan !eaai erik#t9
1;;=Pan&anJanka)e?a&ian
B#naBean) * =
)eteranan9
) * Bia8a #tan !eel#m a&ak
. Bia8a Utan Setelah Pa&ak (after ta! cost det)
Bia8a #tan !etelah a&ak 6) i7 *aat *ihit#n !eai erik#t9
T761) ) *i −=
)eteranan9
i)
Bia8a #tan !etelah a&ak
%;
Pen&#alan Ber!ih
T,tal Akti3a
Pen&#alan Ber!ih .
Akti3a Teta Ber!ih
Pen&#alan )re*it
Pi#tan
Hara P,k,k Pen&#alan
Rata5rata Per!e*iaan
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 33/40
) * Bia8a #tan !eel#m a&ak
T Tari( a&ak
"7 Menhit#n ia8a m,*al !aham *enan en*ekatan APM
Men#r#t Gar!,n, 6";;"1'27. Bia8a m,*al !aham *aat *itent#kan
!eaai erik#t9
) ! R ( 6 R m 5 R ( 7
)eteranan9
) ! ia8a laa *itahan
R ( tinkat enemalian ata! !#at# akti3a ea! ri!ik,
eta- en#k#r ri!ik, !i!temati! !aham
R m tinkat enemalian a!ar
A*a#n r#m#! erhit#nan e!arn8a eta er*a!arkan en*ekatan
rere!i a*alah9
( ) "" n
877668n
∑−∑
∑∑−∑=
)eteranan9
n Ban8akn8a eri,*e enamatan
Tinkat ha!il enemalian *ari ,rt,(,li, a!ar 6m
R
7
8 Tinkat ha!il enemalian !aham in*i3i*#al 6i
R
7
Unt#k menetah#i tinkat ha!il enemalian *ari ,rt,(,li, a!ar 6
mR
7
1t
1tt
tIHS@
IHS@IHS@Rm
−
−−
=
)eteranan9
tRm
Tinkat ha!il enemalian *ari ,rt,(,li, a!ar eri,*e t
tIHS@
In*ek! hara !aham a#nan eri,*e t
%1
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 34/40
1tIHS@−
In*ek! hara !aham a#nan !eel#m eri,*e t
Unt#k menetah#i tinkat enemalian !aham in*i3i*#al 6i
R
7
( )
1t
t1tt
Pi
DiPiPiRi
−
− +−=
)eteranan9
Ri Tinkat ha!il enemalian !aham I a*a eri,*e t
tPi
Hara !aham I a*a eri,*e t
1tPi−
Hara !aham I !eel#m eri,*e t
t
Di
De3i*en a*a eri,*e t
6Gi*a8ant,- 1::%9 /%7
%7 Menhit#n !tr#kt#r erm,*alan *ari nera4a
Str#kt#r m,*al ia!an8a ter*iri *ari #tan *an m,*al !aham- !ehina
*i4ari9
k,m,!i!i #tan ra!i, #tan terha*a &#mlah m,*al.
k,m,!i!i ek#ita! ra!i, m,*al !aham terha*a &#mlah m,*al
'7 Menhit#n ia8a m,*al rata5rata tertiman 6GA7
Men#r#t K,#n *an OBr8ne 6";;1 1':7 r#m#! ia8a m,*al rata5rata
tertiman *aat *ihit#n !eaai erik#t9
GA
Ek#ita!BT,talPemia8aan
Ek#ita!T75Utan7616B
T,talPemia8aan
Utanii +
A*a#n r#m#! lain 8an *i#nakan #nt#k menhit#n GA 6Ge!t,n
an* Briham-1::'911$7
GA G* . )* 61 T7 G! . )!
)eteranan9
G* B,,t *ari h#tan
%"
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 35/40
)* Tinkat ia8a m,*al h#tan !eel#m a&ak
T Tinkat a&ak 8an erlak#
G! B,,t *ari !aham ia!a
)! Tinkat ia8a m,*al !aham ia!a
/7 Menhit#n E0A
Men#r#t K,#n *an OBr8ne 6";;1%"7- E0A *ihit#n !eaai erik#t9
E0A NOPAT Bia8a M,*al
)eteranan9
E0A E4,n,mi4 0al#e A**e* 6Nilai Tamah Ek,n,mi!7
NOPAT Net Oeratin A(ter Tae! 6Laa Oera!i Setelah Pa&ak7
Bia8a M,*al GA T,tal M,*al
3 Market Value Added (MVA)
a. Menhit#n nilai kaitali!a!i a!ar !aham Hara a!ar !aham
&#mlah !aham ere*ar
P t .Q t
. Menhit#n M0A Nilai a!ar ek#ita! m,*al ek#ita! 8an
*iin3e!ta!ikan in3e!t,r
P t .Q t P ;.Q t
)eteranan9
P t hara !aham a*a eri,*e t
Q t &#mlah !aham a*a eri,*e t
P ; hara !aham a*a !aat ena?aran er*ana
3:&eknik Analisis Data
Dalam enelitian ini a*a *#a 4ara 8an *ilak#kan *alam
meman*inkan kiner&a ke#anan er#!ahaan antara lain 9
a. Cross 3ectional %pproach *enan
men#nakan #&i anali!i! *ata ere*aan rata5rata.
Cross 3ectional %pproach mer#akan !#at# 4ara mene3al#a!i
#n!#r5#n!#r nera4a *an la,ran laar#i *enan 4ara meman*inkan
%%
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 36/40
ra!i,5ra!i, er#!ahaan 8an !at# *enan er#!ahaan lainn8a 8an !e&eni!
a*a !aat 8an er!amaan ata# *enan ra!i, rata5rata in*#!tri. Pen*ekatan
ini *imak!#*kan #nt#k menetah#i !eeraa aik ata# #r#k !#at#
er#!ahaan *ian*inkan *enan er#!ahaan !e&eni! ata# *enan rata5rata
in*#!trin8a.
. Time 3eries %nal&sis *enan men#nakan
#&i anali!i! *ata anka in*ek!.
Time 3eries %nal&sis a*alah !#at# 4ara mene3al#a!i #n!#r5#n!#r nera4a
*an la,ran laar#i *enan &alan meman*inkan ra!i,5ra!i, ke#anan
er#!ahaan *ari !#at# eri,*e ke eri,*e lainn8a. Peran*inan antara
ra!i, 8an *i4aai !aat ini *enan ra!i,5ra!i, a*a ma!a lal# akan
memerlihatkan aakah er#!ahaan *aat *ilihat *ari tren* tah#n ke tah#n-
!ehina *enan melihat erkemanan ini er#!ahaan *aat mem#at
ren4ana5ren4ana #nt#k ma!a *eann8a.
6S8am!#**in- ";;"9%:7
3; .ji 'i7otesis
Analisis Rasio Keuangan
a. Ra!i, Lik#i*ita!
*. Jika1itit R R −≥
-maka kiner&a ke#anan
er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat ata# !ealikn8a.
e. Jika1itit QR QR −≥ -maka kiner&a ke#anan
er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat ata# !ealikn8a.
. Ra!i, Le3erae 6S,l3ailita!7
(. Jika1itit
DTTADTTA−
≤
-maka kiner&a
ke#anan er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat
ata# !ealikn8a.
%'
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 37/40
. Jika1itit
DTEDTE−
≤
-maka kiner&a
ke#anan er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat
ata# !ealikn8a.
4. Ra!i, Pr,(itailita!
h. Jika1itit
@PM@PM−
≥
-maka kiner&a
ke#anan er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat
ata# !ealikn8a.
i. Jika1itit NPM NPM −≥ -maka kiner&a
ke#anan er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat
ata# !ealikn8a.
&. Jika1itit
ROAROA−
≥
-maka kiner&a
ke#anan er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat
ata# !ealikn8a.
k. Jika1itit ROEROE
−≥
-maka kiner&a
ke#anan er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat
ata# !ealikn8a.
*. Ra!i, Akti3ita!
l. Jika1itit
TATOTATO−
≥
-maka kiner&a
ke#anan er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat
ata# !ealikn8a.
m. Jika1itit
FATOFATO−
≥
-maka kiner&a
ke#anan er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat
ata# !ealikn8a.
%/
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 38/40
n. Jika1itit
RTORTO−
≥
-maka kiner&a ke#anan
er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat ata#
!ealikn8a.
,. Jika1itit
ITIT−
≥
-maka kiner&a ke#anan er#!ahaan
*aat *in8atakan !ehat ata# !ealikn8a.
EVA
. Jika E0A E0A- maka kiner&a ke#anan
er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat.
V. Jika E0A E0A- maka kiner&a ke#anan
er#!ahaan *aat *in8atakan ti*ak !ehat.
MVA
r. Jika M0A M0A- maka kiner&a ke#anan
er#!ahaan *aat *in8atakan !ehat.
!. Jika M0A M0A- maka kiner&a ke#anan
er#!ahaan *aat *in8atakan ti*ak !ehat.
%$
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 39/40
Da8tar Pustaka
E#ene- Briham an* J,el H,#!t,n. ";;1. 0undamentals "8 0inancial
Management3 Eighth Edition, Diter&emahkan ,leh Herman Gi,?,-
Mana&emen )e#anan- E*i!i ke*elaan- Erlana- Jakarta.
Hana(i- M. Mam*#h Dr- MBA- *kk. 1::/. Analisis la7oran Keuangan- E*i!i
Re3i!i UPP AMP K)PN- K,8akarta.
WWWWW- M Mam*#h *an A*#l Halim. ";;%. Analisis #a7oran Keuangan- UPP
AMP K)PN- K,8akarta.
Mahm#*- A*#l Halim. ";;%. Analisis #a7oran Keuangan- etakan Pertama-
UPP STIE K)PN- K,8akarta.
Mira- Te#k#3 1::23 EVA Se!agai Alat Penilai, U!aha?an N,.'- 0I. Ste?art-
@ Bennet- Stern- J,el M. 1::2. E0A !eaai Alat Penilai Ma&alah
U!aha?an- N,.;' Th 0I Aril.
M#l8a*i. 1::2. Akuntansi Manajemen, Konse7, Man8aat dan Rekaasa- E*i!i
)e*#a- STIE K)PN- K,8akarta.
Ri8ant,- Baman. 1::2. Dasar9dasar Pem!elanjaan Perusahaan- E*i!i '-
BPFE- K,8akarta.
%2
7/21/2019 Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Rasio Keuangan.docx
http://slidepdf.com/reader/full/penilaian-kinerja-keuangan-perusahaan-dengan-metode-rasio-keuangandocx 40/40
R,!8i*iana- Hen8 F. ";;%. Penera7an Economic Value Added (EVA) dan
Market Value Added (MVA) dalam Penilaian Kinerja Keuangan
Perusahaan 7ada P& Mandom %ndonesia &!k dan P& Mustika Ratu
&!k . Skri!i a*a Fak#lta! Ek,n,mi Uni3er!ita! M#hamma*i8ah
Malan.
???.i.,.i*
???.in*,e4hane.4,m
???.&!.4,m
???.k,ma!.4,m
???.ikiran
top related