relevansi nilai informasi laporan keuangan: studi ...€¦ · perjalanan studiku. 13. staf akademik...
Post on 28-Nov-2020
2 Views
Preview:
TRANSCRIPT
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
i
RELEVANSI NILAI INFORMASI LAPORAN KEUANGAN:
STUDI PERBANDINGAN ANTARA PERUSAHAAN BADAN USAHA MILIK
NEGARA (BUMN) DAN PERUSAHAAN NON-BUMN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
Disusun untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister
Program Studi Magister Akuntansi
Oleh:
Lina Nur Ardila
NIM: S431608012
PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2018
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
ii
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
iii
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
iv
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
Tulisan ini saya persembahkan untuk :
Kedua orang tuaku. Terima kasih telah membimbingku, memberikan segala
perhatian dan dukungannya, serta tak pernah letih memanjatkan doa-doanya
untukku.
Saudara-saudaraku; kakak, adik, dan keponakanku. Terima kasih atas
dukungan, motivasi, dan segala inspirasinya.
Pembimbingku. Terima kasih atas kritik dan sarannya yang
menghantarkanku mewujudkan tesis ini.
Sahabat-sahabatku, teman-teman Magister Akuntansi Angkatan 2016.
Terima kasih atas inspirasi dan kebersamaannya selama kuliah sampai saat ini.
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
vi
HALAMAN MOTTO
“Hai orang-orang yang beriman, jadikanlah sabar dan sholatmu sebagai penolongmu,
sesungguhnya Allah beserta orang-orang yang sabar.”
(QS. Al-Baqarah: 153)
”Barang siapa yang menghendaki kehidupan dunia maka wajib baginya memiliki ilmu, dan
barang siapa yang menghendaki kehidupan Akherat, maka wajib baginya memiliki ilmu, dan
barang siapa menghendaki keduanya maka wajib baginya memiliki ilmu.”
(HR. Turmudzi)
“Dan Dia memberinya rezeki dari arah yang tiada disangka-sangkanya. Dan barang siapa
bertawakal kepada Allah, niscaya Allah akan mencukupkan (keperluan)nya. Sesungguhnya
Allah melaksanakan urusan yang (dikehendaki)Nya. Sesungguhnya Allah telah mengadakan
ketentuan bagi setiap sesuatu.”
(QS. At Talaq: 3)
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
vii
KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas
rahmat dan karuniaNya sehingga tesis yang berjudul “Relevansi Nilai Informasi Laporan
Keuangan: Studi Perbandingan antara Perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) dan
Perusahaan Non-BUMN yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” dapat terselesaikan dengan
baik. Tesis ini disusun guna untuk memenuhi salah satu persyaratan mencapai derajat Magister
pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
Penulis menyadari bahwa dalam proses penulisan dan penyusunan tesis ini tidak
terlepas dari bantuan berbagai pihak. Dengan ketulusan dan kerendahan hati penulis
mengucapkan terima kasih kepada :
1. Prof. Dr. H. Ravik Karsidi. M.S. selaku Rektor Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Prof. Dr. M. Furqon Hidayatullah, M.Pd selaku Direktur Program Pascasarjana
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Drs. Muhammad Agung Prabowo, M.Si., Ph.D., Ak. selaku Wakil Dekan Bidang
Akademik Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Lukman Hakim, S.E., M.Si., Ph.D. selaku Wakil Dekan Bidang Kemahasiswaan dan
Alumni Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
6. Dr. Payamta, M.Si., Ak., CPA. selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
7. Doddy Setiawan, SE., M.Si, IMRI, Ph.D, Ak. selaku Pembimbing yang telah
memberikan saran, arahan, dan motivasi dalam proses penyusunan tesis.
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
viii
8. Dr. Djuminah, M.Si., Ak., dan Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak. selaku Dosen Penguji
atas semua saran dan masukan yang diberikan.
9. Seluruh Dosen Pengajar pada Program Studi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret atas ilmu yang diberikan.
10. Kedua orang tuanku, Bapak Bambang Sutopo dan Ibu Intan Murtarina Adiati atas doa,
motivasi, dan inspirasi serta kesabaran dalam memberikan dukungan yang tak pernah
henti.
11. Saudara-saudaraku (kakak, adik, dan keponakan) atas doa, dukungan, dan motivasinya.
12. Teman-teman seperjuangan di Program Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan
Bisnis UNS angkatan 2016 untuk kebersamaan, keceriaan, dan kenangan selama
perjalanan studiku.
13. Staf akademik dan keuangan Program Magister FakultasEkonomi dan Bisnis UNS, atas
bantuannya dalam mengurus keperluan akademik danadministrasi selama penulis
melaksanakan studi.
14. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari kata sempurna. Oleh karena itu,
penulis mengharapkan adanya masukan berupa kritik dan saran yang berguna bagi penelitian
selanjutnya yang lebih baik. Semoga tesis ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca dan
pihak-pihak terkait.
Surakarta, Juli 2018
Penulis
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL.................................................................................................................I
HALAMAN PERSETUJUAN................................................................................................II
HALAMAN PENGESAHAN................................................................................................III
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN..................................................................................IV
HALAMAN PERSEMBAHAN..............................................................................................V
HALAMAN MOTTO............................................................................................................VI
KATA PENGANTAR..........................................................................................................VII
DAFTAR ISI..........................................................................................................................IX
DAFTAR TABEL..................................................................................................................XI
DAFTAR GAMBAR............................................................................................................XII
DAFTAR LAMPIRAN.......................................................................................................XIII
ABSTRAK...........................................................................................................................XVI
ABSTRACT.......................................................................................................................XVII
BAB I. PENDAHULUAN........................................................................................................1
1.1 Latar Belakang........................................................................................................1
1.2 Rumusan Masalah...................................................................................................4
1.3 Tujuan Penelitian.....................................................................................................5
1.4 Kontribusi................................................................................................................6
BAB II. TINJAUAN LITERATUR DAN HIPOTESIS........................................................7
2.1 Relevansi Nilai Informasi Akuntansi.........................................................................7
2.2 Badan Usaha Milik Negara (BUMN)........................................................................8
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
x
2.3 Penelitian Tentang BUMN........................................................................................9
2.4 Hipotesis..................................................................................................................12
BAB III. METODE PENELITIAN......................................................................................19
3.1 Model Regresi..........................................................................................................19
3.2 Variabel....................................................................................................................20
3.3 Data dan Sampel.......................................................................................................22
BAB IV. HASIL PENELITIAN............................................................................................24
4.1 Statistik deskriptif.....................................................................................................24
4.2 Hasil Regresi dan Pembahasan.................................................................................27
4.2.1 Relevansi Nilai Laporan Keuangan BUMN................................................27
4.2.2 Relevansi Nilai Laporan Keuangan NON-BUMN......................................30
4.2.3 Perbandingan Relevansi Nilai Laporan Keuangan BUMN dengan NON-
BUMN.......................................................................................................33
4.2.4 Perbandingan Relevansi Nilai Laporan Keuangan BUMN dengan NON-
BUMN berdasarkan Sektor Industri..........................................................35
4.3 Rangkuman............................................................................................................39
4.3.1 Relevansi Nilai Informasi Laporan Keuangan BUMN................................40
4.3.2 Relevansi Nilai Informasi Laporan Keuangan NON-BUMN...................41
4.3.3 Perbandingan Relevansi Nilai Informasi Laporan Keuangan antara BUMN
dan NON-BUMN......................................................................................41
BAB V. PENUTUP.................................................................................................................42
5.1 Kesimpulan ..........................................................................................................42
5.2 Implikasi................................................................................................................45
5.3 Keterbatasan..........................................................................................................45
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xi
5.4 Saran untuk Penelitian Berikutnya........................................................................46
DAFTAR PUSTAKA.............................................................................................................47
LAMPIRAN............................................................................................................................50
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1 Jumlah Observasi Perusahaan BUMN dan NON-BUMN Tahun 2012-
2016 sebagai Sampel
23
Tabel 2 Statistik Deskriptif 26
Tabel 3 Hasil Regresi Relevansi Nilai Laba Per Saham (EPS) (H1a), Nilai
Buku Per Sahan (BVPS) (H1b), dan Perubahan Laba Per Saham
(EPSC) (H1c) [Perusahaan-Perusahaan BUMN (N = 97)]
29
Tabel 4 Hasil Regresi Relevansi Nilai Laba Per Saham (EPS) (H2a), Nilai
Buku Per Sahan (BVPS) (H2b), dan Perubahan Laba Per Saham
(EPSC) (H2c) [Perusahaan-Perusahaan NON-BUMN (N = 194)]
31
Tabel 5 Hasil Regresi Perbandingan Relevansi Nilai Laba Per Saham (EPS)
(H3a), Nilai Buku Per Sahan (BVPS) (H3b), dan Perubahan Laba Per
Saham (EPSC) (H3c) [Perusahaan-Perusahaan BUMN dan NON-
BUMN (Seluruh Sektor, N = 291)]
33
Tabel 6 Hasil Regresi Perbandingan Relevansi Nilai Laba Per Saham (EPS)
(H3a) [Perusahaan-Perusahaan BUMN dan NON-BUMN
(Berdasarkan Sektor)]
34
Tabel 7 Hasil Regresi Perbandingan Relevansi Nilai Buku Ekuitas Per Saham
(BVPS) (H3b) Perusahaan-Perusahaan BUMN dan NON-BUMN
(Berdasarkan Sektor)
35
Tabel 8 Hasil Regresi Perbandingan Relevansi Nilai Perubahan Laba Per
Saham (EPSCh) (H3c) Perusahaan-Perusahaan BUMN dan NON-
BUMN (Berdasarkan Sektor)
36
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1 Pengaruh EPS, BVPS, dan EPSC terhadap Harga Saham atau Return
Saham (Relevansi Nilai Informasi EPS, BVPS, dan EPSC)
Perusahaan-Perusahaan BUMN
17
Gambar 2 Pengaruh EPS, BVPS, dan EPSC terhadap Harga Saham atau Return
Saham (Relevansi Nilai Informasi EPS, BVPS, dan EPSC)
Perusahaan-Perusahaan NON-BUMN
17
Gambar 3 Dampak Jenis Perusahaan BUMN-NONBUMN PADA Pengaruh
EPS, BVPS, dan EPSC terhadap Harga Saham atau Return Saham
(Relevansi Nilai Informasi EPS, BVPS, dan EPSC)
18
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel
Subsampel BUMN (N=97) Hasil uji H1a
Lampiran 2a Hasil Regresi Model 1a untuk Subsampel BUMN - Common
Effect
Lampiran 2b Hasil Regresi Model 1a Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect
Lampiran 2c Hasil Regresi Model 1a Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 2d Hasil Regresi Model 1a Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 2e Hasil Regresi Model 1a Untuk Subsampel BUMN Random
Effect - Correlated Random Effects - Hausman Test
Subsampel BUMN (N=97) Hasil uji H1b
Lampiran 3a Hasil Regresi Model 1b untuk Subsampel BUMN - Common
Effect
Lampiran 3b Hasil Regresi Model 1b Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect
Lampiran 3c Hasil Regresi Model 1b Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 3d Hasil Regresi Model 1b Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 3e Hasil Regresi Model 1b Untuk Subsampel BUMN Random
Effect - Correlated Random Effects - Hausman Test
Subsampel BUMN (N=97) Hasil uji H1c
Lampiran 4a Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel BUMN - Common
Effect
Lampiran 4b Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect
Lampiran 4c Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 4d Hasil Regresi Model 1c Subsampel BUMN - Random Effect
Lampiran 4e Hasil Regresi Model 1c Subsampel BUMN - Random Effect
Lampiran 4f Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel BUMN - Random
Effect - Lagrange Multiplier Tests For Random Effects
Subsampel BUMN (N=194) Hasil uji H2a
Lampiran 5a Hasil Regresi Model 1a untuk Subsampel BUMN - Common
Effect
Lampiran 5b Hasil Regresi Model 1a Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect
Lampiran 5c Hasil Regresi Model 1a Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 5d Hasil Regresi Model 1a Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 5e Hasil Regresi Model 1a Untuk Subsampel BUMN Random
Effect - Correlated Random Effects - Hausman Test
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xv
Subsampel BUMN (N=97) Hasil uji H2b
Lampiran 6a Hasil Regresi Model 1b Untuk Subsampel BUMN -
Common Effect
Lampiran 6b Hasil Regresi Model 1b Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect
Lampiran 6c Hasil Regresi Model 1b Untuk Subsampel BUMN - Fixed
Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 6d Hasil Regresi Model 1b Subsampel BUMN - Random Effect
Lampiran 6e Hasil Regresi Model 1b Subsampel BUMN - Random Effect
Subsampel NON-BUMN (N=194) Hasil uji H2c
Lampiran 7a Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel Non-BUMN -
Common Effect
Lampiran 7b Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel Non-BUMN -
Fixed Effect
Lampiran 7c Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel Non-BUMN -
Fixed Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 7d Hasil Regresi Model 1c Subsampel Non-BUMN - Random
Effect
Lampiran 7e Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel Non-BUMN -
Random Effect - Correlated Random Effects - Hausman Test
Lampiran 7f Hasil Regresi Model 1c Untuk Subsampel BUMN - Random
Effect - Lagrange Multiplier Tests For Random Effects
Sampel BUMN dan NON-BUMN (N=291) Hasil uji H3a
Lampiran 8a Hasil Regresi Model 2a Untuk Subsampel Non-BUMN -
Common Effect
Lampiran 8b Hasil Regresi Model 2a Untuk Subsampel Non-BUMN
Fixed Effect
Lampiran 8c Hasil Regresi Model 2a Untuk Subsampel Non-BUMN -
Fixed Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 8d Hasil Regresi Model 2a Subsampel Non-BUMN - Random
Effect
Lampiran 8e Hasil Regresi Model 2a Untuk Subsampel Non-BUMN -
Random Effect - Correlated Random Effects - Hausman Test
Sampel BUMN dan NON-BUMN (N=291) Hasil uji H3b
Lampiran 9a Hasil Regresi Model 2b Untuk Subsampel Non-BUMN -
Common Effect
Lampiran 9b Hasil Regresi Model 2b Untuk Subsampel Non-BUMN
Fixed Effect
Lampiran 9c Hasil Regresi Model 2b Untuk Subsampel Non-BUMN -
Fixed Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 9d Hasil Regresi Model 2b Subsampel Non-BUMN - Random
Effect
Lampiran 9e Hasil Regresi Model 2b Untuk Subsampel Non-BUMN -
Random Effect - Correlated Random Effects - Hausman Test
Sampel BUMN dan NON-BUMN (N=291) Hasil uji H3c
Lampiran 10a Hasil RegresiModel 2c Untuk Subsampel Non-BUMN -
Common Effect
Lampiran 10b Hasil RegresiModel 2c Untuk Subsampel Non-BUMN -
Fixed Effect
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xvi
Lampiran 10c Hasil RegresiModel 2c Untuk Subsampel Non-BUMN -
Fixed Effect - Redundant Fixed Effects Tests
Lampiran 10d Hasil RegresiModel 2c Subsampel Non-BUMN - Random
Effect
Lampiran 10e Hasil Regresi Model 2c Untuk Subsampel Non-BUMN -
Random Effect - Correlated Random Effects - Hausman Test
Lampiran 10f Hasil Regresi Model 2cUntuk Subsampel Non-BUMN -
Random Effect - Lagrange Multiplier Tests For Random
Effects
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xvii
Relevansi Nilai Informasi Laporan Keuangan: Studi Perbandingan antara
Perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) dan
Perusahaan Non-BUMN yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Lina Nur Ardila
NIM: S431608012
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah Badan Usaha Milik Negara (BUMN)
khususnya BUMN Persero Terbuka mampu bersaing dengan perusahaan non-BUMN yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam menghasilkan relevansi nilai informasi dalam laporan
keuangan. Laporan keuangan merupakan informasi bermanfaat bagi investor dalam penilaian
saham serta dalam pengambilan keputusan investasi oleh investor. Kegunaan informasi dalam
laporan keuangan ini antara lain ditunjukkan oleh relevansi nilai dari laporan keuangan
tersebut.
Sumber data pada penelitian ini adalah informasi akuntansi laporan keuangan.
Informasi yang diuji mencakup laba per saham (earnings per share, EPS), nilai buku ekuitas
per saham (book-value per share, BVPS), dan perubahan laba per saham (change in earnings
per share, EPSCH). Penelitian ini menggunakan sampel data panel yang meliputi 97
perusahaan BUMN dan 194 perusahaan NON-BUMN untuk periode 2012-2016. Model
statistis yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah analisis regresi berganda dan
menggunakan data panel. Teknik analisis data untuk uji regresi menggunakan software Eviews.
Penelitian ini menunjukkan hasil sebagai berikut. (1) Perusahaan-perusahaan BUMN
mempunyai relevansi nilai EPS, BVPS, dan EPSCH (atau terdapat pengaruh EPS dan BVPS
terhadap harga saham dan terdapat pengaruh perubahan laba per saham (EPSCH) terhadap
perubahan harga saham); (2) Perusahaan-perusahaan NON-BUMN juga mempunyai relevansi
nilai EPS, BVPS, dan EPSCH; dan (3) Hasil perbandingan relevansi nilai EPS, BVPS, dan
EPSCH dipengaruhi oleh sampel yang digunakan. Ketika menggunakan sampel seluruh sektor
industri, relevansi nilai laporan keuangan BUMN adalah berbeda dibandingkan dengan
relevansi nilai laporan keuangan NON-BUMN, tetapi hasil ini kurang tepat. Ketika
menggunakan subsampel sektor industri, BUMN mempunyai relevansi nilai laporan keuangan
yang berbeda dibandingkan dengan NON-BUMN di beberapa sektor, tetapi tidak berbeda di
beberapa sektor yang lain. Hasil-hasil tersebut sudah mempertimbangkan penggunaan variabel
kontrol sustainability reporting award (SRA), pendanaan utang (debt-to-equity ratio, DER),
dan ukuran perusahan (SIZE).
Kata Kunci: relevansi nilai laporan keuangan, laba per saham (earnins per share, EPS),
perubahan laba per saham (change in earnings per share, EPSC), nilai buku per saham (book
value per share, BVPS), perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN), perusahaan non
Badan Usaha Milik Negara (NON-BUMN).
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xviii
Value Relevance Value of Information Financial Statements: Comparative Study
between State-Owned Enterprises (SOEs) and
Non-SOE Companies Listed on Indonesia Stock Exchange
By:
Lina Nur Ardila
NIM: S431608012
ABSTRACT
This study aims to test whether State-Owned Enterprises (SOEs), especially state-
owned enterprises (Persero Terbuka) are able to compete with non-state-owned companies
listed on the Indonesia Stock Exchange in generating the value relevance of information in the
financial statements. The financial statements are useful information for investors in stock
valuation and in investment decision making by investors. The usefulness of the information
in these financial statements, among others, is shown by the value relevance of the financial
statements.
The source of data in this study is accounting information on financial statements. The
information tested includes earnings per share (EPS), book equity value per share (BVPS), and
changes in earnings per share (EPSC). This study uses a panel data sample that includes 97
state-owned enterprises and 194 NON-BUMN companies in the period 2012-2016. Statistical
models used for testing the hypotheses are multiple regression analyses and using panel data.
Data analysis techniques for regression testing using Eviews software.
This study shows the following results. (1) State-owned companies (BUMN) have
value relevance of EPS, BVPS, and EPSCH (or there is the influence of EPS and BVPS on
stock prices and there is an effect of changes in earnings per share (EPSCH) on changes in
stock prices); (2) NON-SOEs also have value relevance of EPS, BVPS, and EPSCH; and (3)
The results of the comparison of the value relevance of EPS, BVPS, and EPSCH are influenced
by the sample used.When using a sample of all industrial sectors, the value relevance of
BUMN’s financial statements is different compared to relevance the value of NON-BUMN
financial statements, but these results are less precise.When using a subsample in the industrial
sector, SOEs have different financial report value compared to NON-SOEs in some sectors,
but not different in some other sectors. These results have considered the use of sustainability
reporting award (SRA) variables, debt funding (debt-to-equity ratio, DER), and business
(SIZE).
Keywords: Value relevance of financial statements, earnings per share (EPS), changes in
earnings per share (EPSC), book value per share (BVPS), State-Owned Enterprises (BUMN),
Non-State Owned Enterprises (NON-BUMN).
top related