reporte de inflacion enero 2015 presentacion caf
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-
Reporte de Inflacin:Panorama actual y proyecciones macroeconmicas
2014 - 2016
Julio Velarde Presidente
Banco Central de Reserva del Per
Enero de 2015
-
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector Pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
2
-
Crecimiento 2015
Crecimiento mundial se revis ligeramente a la baja por menor dinamismo en la Eurozona, Amrica Latina y China.
3
3,0
0,0
5,4
4,1
3,4 3,33,1
3,5 3,7
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* 2016*
CRECIMIENTO DEL PBI: ECONOMA MUNDIAL(Variacin porcentual anual)
RI Enero 2015 RI Octubre 2014
RI Octubre 2014
RI Enero 2015
EstadosUnidos
3,0 3,1
Eurozona 1,2 1,1
Japn 1,3 1,3
China 7,2 7,0
Amrica Latina
2,6 1,7
Promedio 2001-2007:
4,4
Proyeccin En parntesis se muestra proyeccin del Reporte de inflacin de octubre 2014
(3,0)
(3,6)(3,8)
-
Crecimiento de EEUU para 2015 se revisa al alza por resultados del tercer trimestre y mejora en el consumo impulsado por bajos precios del
petrleo y condiciones favorables del mercado laboral.
4
-0,3
-2,8
2,5
1,6
2,3 2,2 2,4
3,1 3,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* 2016*
CRECIMIENTO DEL PBI: ESTADOS UNIDOS(Variacin porcentual anual)
RI Enero 2015 RI Octubre 2014
(2,2)
(3,0) (3,0)
Promedio 2001-2007:
2,4
* Proyeccin
I II III
Consumo Privado 1,2 2,5 3,2
Inversin Fija 0,2 9,5 7,7
Variacin inventarios * -1,2 1,4 0,0
Exportaciones netas * -1,7 -0,3 0,8
PBI -2,1 4,6 5,0
* Proyeccin.* Contribucin al crecimiento. Fuente: BEA y BLS.
ESTADOS UNIDOS: PBI
(Tasas trimestrales desestacionalizadas anualizadas)
2014
-
Estados Unidos: Diversos indicadores de desempleo muestran
que contina la recuperacin del mercado laboral.
5
Dic.13 Oct. 14 Nov. 14 Dic. 14
Tasa de desempleo (%) 6,7 5,7 5,8 5,6
5,9
actualizar
11,2
5,6
3
5
7
9
11
13
15
17
dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14
EUA: Medidas de desempleo(Porcentaje)
Nota:
*Tasa de desempleo oficial denominada U3: (Total de desempleados/Fuerza laboral)*100
**Tasa de desempleo ampliada denominada U6: (Total de desempleados+Marginalmente adjuntos+Trabajadores a tiempo parcial por razones
econmicas)/(Fuerza laboral+Marginalmente adjuntos)*100
Fuente: Bloomberg
Tasa de desempleo ampliada**
Tasa de desempleo oficial*
-
Los mercados esperan una elevacin gradual de tasas de la Fed a partir del tercer trimestre de 2015, en lnea con la recuperacin de
la economa estadounidense
6
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
2015 2016 Largo plazo
Proyecciones de tasas de poltica de la Reserva Federal de Estados Unidos (%)
Diciembre 2014
Mediana de
proyecciones
2015 2016 Largo plazo
1,125 2,50 3,75
-
Eurozona: crecimiento de 0,8 por ciento para 2014 por lenta recuperacin de la demanda interna
7
0,5
-4,5
2,0
1,6
-0,6 -0,5
0,81,1
1,5
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* 2016*
CRECIMIENTO DEL PBI: EUROZONA(Variacin porcentual anual)
RI Enero 2015 RI Octubre 2014
Promedio 2001-2007:
2,0
* Proyeccin
Crecimiento
2015
RI Octubre
2014
RI Enero
2015
Alemania 1,5 1,1
Francia 1,0 0,9
Italia 0,4 0,3
Espaa 1,5 1,7
I II III
Consumo Privado 0,6 1,1 1,9
Inversin Fija 1,2 -2,6 -1,2
Variacin inventarios * 0,5 -0,4 -0,5
Exportaciones netas * 0,1 0,4 0,1
PBI 1,3 0,3 0,6
* Proyeccin.* Contribucin al crecimiento. Fuente: Eurostat
EUROZONA: PBI
(Tasas trimestrales desestacionalizadas anualizadas)
2014
-
Riesgos de deflacin en Europa sern enfrentados con QE del BCE
8
-0,2
0,8
11,5
6
7
8
9
10
11
12
13
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
en
e-0
7
jun-0
7
no
v-0
7
ab
r-08
sep
-08
feb-0
9
jul-09
dic
-09
ma
y-1
0
oct-
10
mar-
11
ag
o-1
1
en
e-1
2
jun-1
2
no
v-1
2
ab
r-13
sep
-13
feb-1
4
jul-14
dic
-14
Eurozona: tasas de Inflacin y desempleo anuales (%)
IPC
IPC subyacente
Desempleo (eje derecha)
Fuente: Bloomberg
-
Se proyecta un crecimiento ligeramente ms moderado en China por desaceleracin de la inversin
9
9,69,2
10,4
9,37,7 7,7 7,4 7,0 6,8
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* 2016*
CRECIMIENTO DEL PBI: CHINA(Variacin porcentual anual)
RI Enero 2015 RI Octubre 2014
Promedio 2001-2007:
10,8
* Proyeccin
Marzo Dic.
Produccin Industrial (var.% 12 meses) 8,8 7,9
Inversin en activos fijos (var. anual)* 17,6 15,7
Inversin inmobiliaria (var. anual)* 16,8 10,5
Exportaciones (var.% 12 meses) -6,6 9,7
Importaciones (var.% 12 meses) -11,3 -2,4
*Acumulado anual. Fuente: Bloomberg
China: Indicadores Seleccionados
Indicadores2014
-
Per liderara el crecimiento y registrara la inflacin ms baja para el 2015
10
-4,1
-0,7
0,4
2,7
2,9
3,2
3,3
3,8
4,3
4,6
4,8
Venezuela
Argentina
Brasil
Chile
Ecuador
Mxico
Uruguay
Colombia
Paraguay
Bolivia
Per
Crecimiento del PBI: 2015(Var. %)
82,4
23,8
7,6
6,4
5,3
3,9
3,5
3,4
3,2
2,5
2,0
Venezuela
Argentina
Uruguay
Brasil
Bolivia
Paraguay
Ecuador
Mxico
Colombia
Chile
Per
Inflacin: 2015
Fuente: Latin American Consensus Forecast (Enero 2015) y BCRP para Per.
-
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
11
-
250
270
290
310
330
350
370
390
410
430
450
E.10 J E.11 J E.12 J E.13 J E.14 J E.15* J*
Cobre(ctv US$ por libra)
Las cotizaciones de los principales commodities han cado
considerablemente en los ltimos aos
40
50
60
70
80
90
100
110
120
E.10 J E.11 J E.12 J E.13 J E.14 J E.15* J*
Petrleo (WTI)(US$ por barril)
10
15
20
25
30
35
40
45
E.10 J E.11 J E.12 J E.13 J E.14 J E.15* J*
Plata(ctv US$ por libra)
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
1700
1800
1900
E.10 J E.11 J E.12 J E.13 J E.14 J E.15* J*
Oro(US$ por onza)
Var % Ene12Ene15-51,6
Var % Ene12Ene15-47,0
Var % Ene12Ene15-26,9
Var % Ene12Ene15-27,9
D*
D*
D*
D*
Ao Var %
2012 -11,4
2013 -23,5
2014 -20,0
2015 -14,4
Ao Var %
2012 6,4
2013 -15,5
2014 -10,3
2015 -4,4
Ao Var %
2012 -9,9
2013 -7,8
2014 -6,4
2015 -13,5
-
Se prev una cada moderada de trminos de intercambio en 2015 y 2016.
-0,7
6,7
1,6
13,9
6,1
28,1
4,3
-10,9
-2,4
21,0
7,2
-2,1-4,7 -5,8
-0,7 -1,0
-3,7
4,9
9,0
26,4
18,5
36,3
14,1
3,8
-12,7
30,4
21,5
-2,2-5,5 -7,3
-7,7
0,9
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* 2016*
TERMINOS DE INTERCAMBIO: 2001 - 2016(Variaciones Porcentuales)
Trminos de intercambio Precio de Exportaciones
Fuente: BCRP.
(*) Proyeccin
2001-2011 2012-2014 2015-2016
Precio de Exportaciones 12,6 -5,0 -3,5
Precio de Importaciones 5,9 -0,8 -2,7
Trminos de Intercambio 6,3 -4,2 -0,8
Variacin porcentual promedio
13
-
Revisin a la baja de los precios de exportacin por menor cotizacin de
cobre y precio del petrleo
Trminos de intercambio -2,1 -4,7 -5,8 -0,7 -1,0
Precios de Exportaciones -2,2 -5,5 -7,3 -7,7 0,9
Cobre (ctv US$ por libra) 361 332 311 269 270
Zinc (ctv US$ por libra) 88 87 98 98 99
Plomo (ctv US$ por libra) 94 97 95 87 90
Oro (US$ por onza) 1 670 1 411 1 266 1 210 1 210
Precios de Importaciones -0,2 -0,8 -1,5 -7,1 1,9
Petrleo (US$ por barril) 94 98 93 51 58
Trigo (US$ por TM) 276 266 243 241 243
Maz (US$ por TM) 273 235 155 163 169
Aceite de Soya (US$ por TM) 1 125 992 812 717 718
* Proyeccin.
TRMINOS DE INTERCAMBIO: 2012 - 2016
(Datos promedios anuales)
2012 2013 2014* 2015* 2016*
14
-
En 2015 el deterioro de la balanza comercial por los menores trminos de intercambio respecto a 2011 equivale a 2,5% del PBI
15
0,0
-1,4 -1,3
1,51,2 1,3
2013 2014* 2015*
Efecto Precio sobre la Balanza Comercial(Porcentaje del PBI)
RI Ene. 2015 A precios de 2011
2,6 %
del PBI
2,5 %
del PBI
1,5 %
del PBI
*Proyeccin
En miles de millones de US$Proyeccin R.I. Ene. 2015 (A) A precios de 2011 (B) Diferencia (A) - (B)
Export. Import.Balanza
ComercialExport. Import.
Balanza
ComercialExport. Import.
Balanza
Comercial
2014* 38,0 40,8 -2,8 44,3 41,8 2,5 -6,3 -1,0 -5,3
2015* 36,1 38,9 -2,8 45,6 42,9 2,7 -9,5 -4,0 -5,5
R.I.: Reporte de Inflacin
-
Dficit en cuenta corriente se encuentra financiado por capitales
de largo plazo del sector privado
16
1,5
-4,3
-0,5
-2,4 -1,9-3,3
-4,5 -4,4 -4,4-3,7
10,4
8,37,0
9,3
7,2
10,89,5
7,05,9
5,2
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* 2016*
CUENTA CORRIENTE Y ENTRADA DE CAPITALES EXTERNOS DE LARGO PLAZO DEL SECTOR PRIVADO: 2007-2016 1/
(Porcentaje del PBI)
Cuenta Corriente Entrada de capitales externos de largo plazo del sector privado
1/ Inversin directa extranjera neta, inversin extranjera de cartera en el pas y desembolsos de largo plazo del sector privado.*Proyeccin
(Millones de US$) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* 2016*
Cuenta Corriente 1 521 -5 285 -614 -3 545 -3 177 -6 281 -9 126 -8 975 -9 355 -8 490
Entrada de capitales de largo plazo
10 645 10 142 8 534 13 820 12 238 20 927 19 148 14 332 12 468 11 927
-
14,3
12,511,9
7,8 7,7 7,8
2014* 2015* 2016* 2014* 2015* 2016* 2014* 2015* 2016*
Financiamiento de Largo Plazo (miles de millones de US$)
Prstamos
Inversin de cartera
Financiamiento externo
del sector privado
Financiamiento Sector No
FinancieroInversin Directa
Extranjera
en particular por inversin directa extranjera
5,9
4,13,5
*Proyeccin 17
-
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector Pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
18
-
La recuperacin del PBI para 2015 se sustenta en una contribucin positiva
principalmente de los sectores minera e hidrocarburos y la construccin.
19
2014
Var% Var% Contrib.
Caf -19,1 10,0 0,02
Arroz -6,3 3,0 0,01
Cobre 0,6 10,7 0,39
Oro -10,2 -5,4 -0,06
Zinc -2,8 7,3 0,10
Anchoveta -52,0 55,2 0,06
Construccin 2,1 5,7 0,39
2015
2014 2015
Caf (miles de TM) 207 227
Arroz (miles de TM) 2855 2939
Cobre (miles de TMF) 1294 1433
Oro (miles de onzas) 4514 4271
Zinc (miles de TMF) 1313 1409
Anchoveta (millones de TM) 2,3 3,5
-
La cada del PBI primario en el 2014 ha sido la mayor desde el ao 1992.
-3,4
0,9
-0,7
1,5
-2,1
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
PBI PRIMARIO(variacin porcentual anual)
1992 1998 2009 2012 2014
Agropecuario -7,7 0,1 1,3 5,9 1,4
Pesca 12,8 -9,7 -3,4 -32,2 -25,3
Minera e Hidrocarburos -2,6 3,6 1,0 2,8 -0,9
Manufactura Primaria -1,8 -4,0 -9,2 -3,4 -9,0
PBI Primario -3,4 0,9 -0,7 1,5 -2,1
Variacin porcentual anual
Aos afectados por Choques de Oferta
20
-
Agropecuario 1,6 1,4 2,6 3,5
Pesca 18,1 -25,3 17,2 18,1
Minera e hidrocarburos 4,9 -0,9 5,6 10,5
Minera metlica 4,3 -2,2 6,3 12,1
Hidrocarburos 7,2 3,9 3,2 5,0
Manufactura 5,1 -2,9 3,7 4,7
Recursos primarios 14,9 -8,9 5,4 5,5
Manufactura no primaria 2,3 -0,9 3,2 4,5
Electricidad y agua 5,5 4,9 5,3 6,1
Construccin 8,9 2,1 5,7 7,0
Comercio 5,9 4,4 4,9 5,5
Servicios 6,2 4,8 4,9 5,50,0 0,0 0,0 0,0
PRODUCTO BRUTO INTERNO 5,8 2,4 4,8 6,0
Nota:
PBI primario 5,7 -2,1 5,0 8,2
PBI no primario 5,8 3,6 4,7 5,5
R.I.: Reporte de Inflacin
* Proyeccin
2016*
PBI POR SECTORES ECONMICOS
(Variaciones porcentuales reales)
2013 2014* 2015*
Se espera recuperacin del PBI en 2015 por mayor produccin de los sectores
primarios.
21
-
La recuperacin del PBI para 2015 se sustenta en una contribucin positiva,
principalmente de las exportaciones y la inversin privada.
22
-
I. Demanda interna 7,0 2,5 4,7 5,2
1. Gasto privado 6,7 2,4 3,9 4,7
Consumo 5,3 4,3 4,5 4,8
Inversin privada fija 6,4 -1,5 3,0 5,2
2. Gasto pblico 8,4 3,0 8,3 7,9
Consumo 6,7 6,4 6,6 6,0
Inversin 12,1 -3,6 12,0 11,6
II. Demanda Externa Neta
1. Exportaciones -0,9 -2,2 3,4 9,4
2. Importaciones 3,6 -1,3 2,9 5,9
III. PBI 5,8 2,4 4,8 6,0
R.I.: Reporte de Inflacin
* Proyeccin
2015* 2016*
DEMANDA INTERNA Y PBI
(Variaciones porcentuales reales)
2013 2014*
2015: Recuperacin de la demanda interna
2016: Mayor dinamismo de las exportaciones
23
-
24
Se mantiene el ritmo de crecimiento de la produccin de electricidad,
registrando 5,4 por ciento en 2014
5,2 5,24,8
4,7
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
E.12 F M A M J J A S O N D E.13 F M A M J J A S O N D E.14 F M A M J J A S O N D
Produccin de Electricidad: 2012-2014(variaciones porcentuales 12 meses)
*PreliminarFuente: COES
-
25
Desde noviembre se empieza a observar seales de recuperacin en
el consumo interno de cemento.
-0,6
6,1
-0,9
4,55,8
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
E.12 F M A M J J A S O N D E.13 F M A M J J A S O N D E.14 F M A M J J A S O N D*
Consumo Interno de Cemento: 2012-2014(variaciones porcentuales 12 meses)
*PreliminarFuente: ASOCEM y empresas cementeras
-
26
Recuperacin del crecimiento del circulante, que registr una tasa de
crecimiento de 7,2 por ciento en trminos reales en diciembre de 2014.
-
La confianza de los consumidores se increment a 66 puntos en
diciembre de 2014
27
Fuente: Apoyo Consultora.
67
66 68 6459
56
66
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
E.12 F M A M J J A S O N D E.13 F M A M J J A S O N D E.14 F M A M J J A O N D
Cmo est su situacin familiar respecto a hace 12 meses y cmo cree que estar dentro de 12 meses: mucho peor, un poco peor, igual, un poco mejor o
mucho mejor?Peor Igual Mejor ndice
+
=
-
Fuente: Apoyo Consultora
ndice de Expectativas del Consumidor
-
El indicador de confianza del inversionista se mantiene en el tramo
optimista
28
Fuente: Apoyo Consultora.
5456
58
5652
58
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
J,12 J.12 A S D M.13 M J J A S N D M.14 M J J A S N D
Respecto de proyectos de inversin, qu medidas realizar su empresa en los prximos seis meses?
Reducir Mantener Acelerar ndice
+
=
-
ndice de Expectativas de Inversin
-
Se recuperara la inversin privada, consistente con los anuncios de
proyectos de inversin privada para el periodo 2015 2016, que alcanzan US$ 32 mil millones
Fuente: Anuncios de Empresas.
PROYECTOS DE INVERSIN PREVISTOS:
2015-2016
(En porcentaje de participacin)
29
31,7
23,0
Financiamiento Total Financiamiento Externo
Fuentes de financiamiento de proyectosde inversion: 2015-2016
(miles de millones de US$)
RI OCT.14 RI ENE.15 Diferencia
Minera 12 768 12 549 -219 33
Hidrocarburos 5 368 5 856 488 21
Electricidad 3 612 4 080 468 31
Industrial 1 577 1 715 138 13
Infraestructura 2 767 2 767 0 20
Otros Sectores 4 545 4 767 222 89
Total 30 637 31 734 1 097 207
RI: Reporte de Inflacin
ANUNCIOS DE PROYECTOS DE INVERSIN PRIVADA: 2015-2016
(Millones de US$)
Total Inversin Nmero de
proyectos
-
La inversin privada se recuperara en 2015 por un mayor impulso en
infraestructura.
30
-
El coeficiente de inversin bruta fija a PBI se ubicara alrededor de 27 por
ciento. La evidencia internacional muestra que mantener un alto ratio (mayor
a 25 por ciento) ayuda a alcanzar niveles altos de crecimiento.
INVERSIN BRUTA FIJA: SECTORES PRIVADO Y PBLICO 2007 2016*(Porcentaje del PBI real)
31
-
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector Pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
32
-
Se espera un dficit del sector pblico no financiero de 2,0 por ciento del PBI para 2015 y 2016, debido a la cada de los ingresos corrientes como consecuencia del
conjunto de medidas adoptadas en el cuarto trimestre de 2014.
33
1. Ingresos corrientes del gobierno general 22,1 22,2 20,7 20,8
Variacin % real 3,7 2,8 -2,7 6,4
2. Gastos no financieros del gobierno general 20,5 21,3 21,7 21,8
Variacin % real 11,2 6,9 6,2 6,2
Del cual:
Gasto corriente 14,3 15,4 15,6 15,4
Variacin % real 10,6 10,4 5,4 4,4
Formacin bruta de capital 5,6 5,4 5,5 5,8
Variacin % real 10,0 -1,0 5,6 11,2
3. Otros 0,3 0,1 -0,1 -0,2
4. Resultado primario (1-2+3) 2,0 0,9 -1,1 -1,2
5. Intereses 1,1 1,1 0,9 0,9
6. Resultado econmico 0,9 -0,1 -2,0 -2,0
* Proyeccin
SECTOR PBLICO NO FINANCIERO(Porcentaje del PBI)
2013 2014 2015* 2016*
-
GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO GENERAL GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO GENERAL
(Variaciones porcentuales reales) (Variaciones porcentuales reales)
2012 2013 2014 2015* 2016*
GASTO CORRIENTE 5,3 10,6 10,4 5,4 4,4
Gobierno Nacional 1,7 12,9 12,1 4,6 4,1
Gobiernos Regionales 10,7 8,8 10,1 6,3 5,8
Gobiernos Locales 16,7 2,1 1,5 8,9 4,1
FORMACIN BRUTA DE CAPITAL 15,6 10,0 -1,0 5,6 11,2
Gobierno Nacional -16,5 11,0 18,1 5,8 9,5
Gobiernos Regionales 38,2 4,5 -17,0 7,0 12,7
Gobiernos Locales 39,8 12,3 -5,8 4,7 11,9
* Proyeccin
Para el ao 2015 se prev que los gastos no financieros del gobierno general asciendan a 21,7 por ciento del PBI, tanto por el incremento del gasto corriente
como por el aumento de los gastos de capital.
34
-
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector Pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
35
-
La tasa de inflacin de los ltimos doce meses a diciembre de 2014 fue
3,2 por ciento por mayores precios de alimentos y tarifas elctricas
36
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14
INFLACIN Y META DE INFLACIN(Variacin porcentual ltimos 12 meses)
Mximo
Mnimo
Rango meta de inflacin
Inflacin
Variacin 12 meses Diciembre 2014:Inflacin: 3,22%IPC sin alimentos y energa: 2,51%
IPC sin alimentos y energa
-
Los precios de los alimentos agrcolas perecibles aumentaran 1,6 por
ciento, variacin menor a la del ao anterior por reversin de choques
internos.
-1,6
-4,9
-1,5
10,7
-2,4
10,2
0,0
2,0
17,8
-2,1
6,3
12,4
5,0
-2,8
8,6
1,6
-10
-5
0
5
10
15
20
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Precio de alimentos pereciblesVariacin porcentual
* Proyectado
37
-
4,00
1,50
0,55
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
Ene-1
2
Mar-
12
May-1
2
Jul-12
Sep
-12
No
v-1
2
Ene-1
3
Mar-
13
May-1
3
Jul-13
Sep
-13
No
v-1
3
Ene-1
4
Mar-
14
May-1
4
Jul-14
Sep
-14
No
v-1
4
Ene-1
5*
Tasa de inters de referencia nominal y real(En porcentaje)
Tasa de referencia Tasa real
3,25
*Estimado
El Directorio del BCRP redujo la tasa de inters de referencia a 3,25 por ciento en enero.
38
%
%
%
%
-
Medidas para sostener el crecimiento del crdito en moneda nacional. Reduccin de encajes desde mayo de 2013.
Liberacin de recursos por
medidas de encaje en
moneda nacional
(Millones de S/.)
Mes Monto liberado
jun-13 480
ago-13 567
sep-13 2 026
oct-13 1 064
dic-13 1 086
ene-14 1 091
feb-14 1 086
mar-14 533
abr-14 540
jul-14 543
sep-14 562
oct-14 561
nov-14 349
dic-14 555
ene-15 565
Total 11 608
39
50,0
60,0
44,4
25,0
9,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
no
v-0
8
en
e-0
9
ma
r-0
9
ma
y-0
9
jul-
09
sep
-09
no
v-0
9
en
e-1
0
ma
r-1
0
ma
y-1
0
jul-
10
sep
-10
no
v-1
0
en
e-1
1
ma
r-1
1
ma
y-1
1
jul-
11
sep
-11
no
v-1
1
en
e-1
2
ma
r-1
2
ma
y-1
2
jul-
12
sep
-12
no
v-1
2
en
e-1
3
ma
r-1
3
ma
y-1
3
jul-
13
sep
-13
no
v-1
3
en
e-1
4
ma
r-1
4
ma
y-1
4
jul-
14
sep
-14
no
v-1
4
en
e-1
5*
*
Tasa de encaje en moneda nacional y extranjera(Como porcentaje de las obligaciones sujetas al encaje)
Encaje Marginal en ME
Encaje Medio en ME
Encaje Marginal en MN
Encaje Medio en MN
%
** Proyectado
-
El crdito al sector privado crece 10,5 por ciento, con un mayor dinamismo del crdito en soles (18,6 por ciento).
Diciembre 2013 Diciembre 2014
Moneda
nacional22,3 18,6
Moneda
extranjera2,1 -0,6
Total 12,9 10,5
Crdito al sector privado
(variacin porcentual doce meses)
Crecimiento del crdito
Dic.14 / Dic.13
Moneda
Nacional
Moneda
Extranjera
Dolarizacin
(%)
1. Crdito a empresas 21,0 0,2 48,2
2. Crdito a personas 16,0 -4,1 19,9
a.Consumo 12,2 -1,9 9,3
Vehicular 37,6 -3,6 68,9
Tarjetas de crdito 15,6 4,6 6,6
Otros 9,8 -4,0 5,5
b. Hipotecario 23,6 -4,9 33,9
Total 18,6 -0,6 38,4
40
ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14
Soles 1 399 2 111 2 402 2 955 2 712
Dlares
(mil US$)-307 -328 -243 -166 -388
Total 484 1 133 1 679 2 461 1 557
Flujos mensuales
(millones de S/.)
CRDITO AL SECTOR PRIVADO POR MONEDASTasas de variacin anual
18,6
-0,6
10,5
ene13 feb13 mar13 abr13 may13 jun13 jul13 ago13 sep13 oct13 nov13 dic13 ene14 feb14 mar14 abr14 may14 jun14 jul14 ago14 sep14 oct14 nov14 dic14- 03
02
07
12
17
22
27Soles Dlares Total
-
El BCRP interviene en el mercado cambiario para reducir la volatilidad excesiva del tipo de cambio.
41
Millones de US dlares Compras netas
2012 13 179
2013 5
2014 -4 208
2015 -5
-
La economa peruana cuenta con niveles de reservas internacionales elevadas a nivel de la regin.
42
27 68931 196 33 135
44 10548 816
63 991 65 663 62 307 62 307 63 107
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* 2016*
RESERVAS INTERNACIONALES(Millones de US$)
*Proyeccin
Como porcentaje de 2004 2009 2014*
PBI 19,2 27,2 30,5
Deuda externa de corto plazo 171,8 297,1 732,5
Deuda externa de corto plazo ms dficit en cuenta corriente 173,2 281,6 356,4
* Proy eccin
INDICADORES DE COBERTURA DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
-
Se proyecta que la inflacin se mantendra en el rango meta y se ubicara en 2 por ciento en el 2015.
43
Proyeccin de inflacin 2015 - 2016(Variacin porcentual 12 meses)
-1
0
1
2
3
4
5
-1
0
1
2
3
4
5
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
-
RESUMEN DE PROYECCIONES
PROYECCIONES
2013 2014 2015 2016
Producto Bruto Interno (var. % real) 5,8 2,4 4,8 6,0
Balanza comercial (miles de millones de US$) 0,0 -2,8 -2,8 -2,0
Exportaciones (miles de millones de US$) 42,2 38,0 36,1 39,9
Importaciones (miles de millones de US$) 42,2 40,8 38,9 41,9
Inflacin (var. %) 2,9 3,2 1,5 2,5 1,5 2,5
Resultado Econmico del sector pblico no financiero
(% del PBI)0,9 -0,1 -2,0 -2,0
Cuenta Corriente de la balanza de pagos (% del PBI) -4,5 -4,4 -4,4 -3,7
44
-
Reporte de Inflacin:Panorama actual y proyecciones macroeconmicas
2015 - 2016
Julio Velarde Presidente
Banco Central de Reserva del Per
Enero de 2015
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