seb austrumeiropas ekonomikas apskats

Dainis Gašpuitis

SEB bankas ekonomists

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.gada 16.oktobris

2

Globālā ekonomika: Izaugsme tuvojas potenci ālam (IKP izmaiņas, %)

OECD

2012 2013 2014 2015ASV 2.8 1.6 3.3 3.7

Eirozona -0.6 -0.5 0.8 1.7

Vācija 3.2 0.7 0.6 1.6

Pasaule 3.4 3.2 4.0 4.2

Nafta, USD/barels

111.7 108.0 102.5 100.0

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

3

Austrumeiropa: Pak āpeniska atg ūšanās

�Zemākais punkts aiz muguras�Privātais patēriņš un eksports virza izaugsmi; Investīcijas nogaida�Pozitīva ietekme no eirozonas (Vācijas)�Baltija : Latvija un Lietuva l īderes; Igaunija atg ūsies m ēreni �Polija : Labi priekšnosacījumi, lai atkal iemirdzētos�Krievija : Nepieciešamas reformas, negatīva demogrāfija, lēnāka

izaugsme�Ukraina : Devalvācija un jauna SVF palīdzības pakete 2014.gada

sākumā

Eiro grafiks: Latvija p ēc plāna; Lietuvai re āla iesp ēja 2015.gadā. Polija bez m ērķa, bet ne ātrāk kā 2017.gadā («Mēs briestam»).

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

4

Austrumeiropa: Augšupejas paz īmes; Krievija svārst īga

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats

Avots: Markit

Pārdošanas vadītāju indikators (PMI)

KrievijaPolija Čehija

5

Krievija: V āja izaugsme

� Galvenais palēnināšanās faktors –zema investīciju aktivitāte� Spēcīgs darba tirgus, augsta jaudu noslodze – strukturāla izaugsmes palēnināšanās � Pārlieka pašpaļāvība uz naftas ieņēmumiem, valdības iejaukšanās, demogrāfijas problēmas � Uzsāktas reformas (PTO, privatizācija, budžets)� Naftas cenas kritīs

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

Izaugsme pal ēninājusies (IKP, %)

Avots: Krievijas SP

6

Krievija: B ūs labāk, bet nedaudz

� Atsevišķas pozitīvas iezīmes, taču PMI rāms

� Zema investīciju un rūpnieciskā aktivitāte

� Pazīmes par eksporta atgūšanos, mazumtirdzniecības stabilizēšanās

� Pasaule ievilks tālāko izaugsmi

� Inflācija pazeminās

� Apgriezīs procentu likmes

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats

Mazumtirdzniecība stabilizējas (%)

Mtirdzniecība Reālās algas

Avots: Krievijas SP

7

Krievija: Demogr āfijas bedres priekš ā

� Nepateicīga vecuma struktūra

� Iedzīvotāju skaits kritīsies

� Iespaidos izaugsmes potenciālu

� Imigrācija? Liela pretestība

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

Iedzīvotāju rindas rūk (miljoni)

Avots: ANO

8

Ukrain a: Devalv ācijas gaid ās

• Ekonomika buksē

� Vājš ārējais pieprasījums - metāli, valūta

� Letarģiska investīciju aktivitāte

� Privātais patēriņš palēninās

� Laba raža; zema inflācija un globālā ekonomika nāks talkā

� Devalvācija 2014.g. sākumā

� SVF programma

� Liels TK deficīts; zems rezervju līmenis plus liels īstermiņa ārējā finansējuma nepieciešamība

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

IKP (%)

Avots: Ukrainas SP

Eiropas Savien ība: Skats k ļuvis pozit īvāks

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats 9

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

120

2008 2009 2010 2011 2012 2013

GER GRE EST LIT LAT SWE POL

Dati: EK

Ekonomisk ā noska ņojuma indikators

10

Polija: Uz atg ūšanās ce ļa, zema infl ācija

� Atslābums celtniecībā pēc Eiropas futbola čempionāta un patēriņā

� Eksporta vilkme – Vācijas ķēdes posms

� Iekšzemes patēriņš stabilizēsies(reālās algas ↑; zema inflācija)

� Bezdarbs pakāpsies

� Valsts finanses stabilas, brīvāka konsolidācija

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

Atgūstas p ēc kritiena (IKP, %)

Avots: Polijas SP

11

Polijas: Izaugsmes sign āli

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

Noskaņojuma indeksi (nozares)

Avots: EK

Būvniecība

Mazumtirdzniecība

Apstrādes rūpn.

12

Polija: Procentu likmju celšana ne ātrāk kā 2014.g. beig ās; br īvo jaudu d ēļ infl ācija b ūs miegaina

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

Strauji kr ītoša procentu likme un infl ācija Br īvas jaudas ekonomik ā

CB procentu likme PCI Bezdarbs LA Apstr ādes rūpn. jaudu noslodze KA

Avots: Polijas SPAvots: Polijas SP; CB

13

Baltija: Igaunija pal ēnina gaitu

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

10 I II III IV 11 I II III IV 12 I II III IV 13 I II

Igaunija Latvija Lietuva

IKP izmai ņas Baltijas valst īs (%, pret iepr. gada atb. periodu)

Dati: nac.stat.bir.

14

Baltija: Dz īvel īgs pat ēriņš

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

102

01

0Q

1

20

10

Q2

20

10

Q3

20

10

Q4

20

11

Q1

20

11

Q2

20

11

Q3

20

11

Q4

20

12

Q1

20

12

Q2

20

12

Q3

20

12

Q4

20

13

Q1

20

13

Q2

Mājsaimniecību patēriņš (izmaiņas gada laikā, %)

Igaunija Latvija Lietuva

Avots: Eurostat

15

Baltija: Bezdarbs kr īt, bet sal īdzinoši augsts

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

09I II III IV 10I II III IV 11I II III IV 12I II III IV 13I II

Latvija Lietuva Igaunija

Bezdarbs (%)

Avots: Nac. stat..

16

Baltija: Zema infl ācija Latvij ā un Lietuv ā; augst āka Igaunij ā

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

20

10

M0

1

20

10

M0

3

20

10

M0

5

20

10

M0

7

20

10

M0

9

20

10

M1

1

20

11

M0

1

20

11

M0

3

20

11

M0

5

20

11

M0

7

20

11

M0

9

20

11

M1

1

20

12

M0

1

20

12

M0

3

20

12

M0

5

20

12

M0

7

20

12

M0

9

20

12

M1

1

20

13

M0

1

20

13

M0

3

20

13

M0

5

20

13

M0

7

Inflācija (HPCI, %)

Igaunija Latvija Lietuva

Avots: Eurostat

17

Lietuva: Eiro 2015.gad ā

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

Infl ācija un M āstrihtas krit ērijs(gada vid ējā)

Māstrihtas krit ērijs HPCIAvots: Eurostat; SEB

Baltija: Augsta eksporta noz īme

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats 18

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

1002

00

8Q

1

20

08

Q2

20

08

Q3

20

08

Q4

20

09

Q1

20

09

Q2

20

09

Q3

20

09

Q4

20

10

Q1

20

10

Q2

20

10

Q3

20

10

Q4

20

11

Q1

20

11

Q2

20

11

Q3

20

11

Q4

20

12

Q1

20

12

Q2

20

12

Q3

20

12

Q4

20

13

Q1

20

13

Q2

Preču un pakalpojumu eksports no IKP (%)

Igaunija Latvija Lietuva

Avots: Eurostat

Baltija: Eksporta augšupeja noplakusi

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats 19

0

5

10

15

20

25

30

35

402

01

0Q

1

20

10

Q2

20

10

Q3

20

10

Q4

20

11

Q1

20

11

Q2

20

11

Q3

20

11

Q4

20

12

Q1

20

12

Q2

20

12

Q3

20

12

Q4

20

13

Q1

20

13

Q2

Preču un pakalpojumu eksporta izmaiņas gada laikā (%)

Igaunija Latvija Lietuva

Avots: Eurostat

Baltija: Uz ņēmēji invest īcij ās nogaidoši

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats 20

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

602

01

0Q

1

20

10

Q2

20

10

Q3

20

10

Q4

20

11

Q1

20

11

Q2

20

11

Q3

20

11

Q4

20

12

Q1

20

12

Q2

20

12

Q3

20

12

Q4

20

13

Q1

20

13

Q2

Investīcijas (izmaiņas gada laikā, %)

Igaunija Latvija Lietuva

Avots: Eurostat

Latvija: Nozar ēs atš ķir īgas tendences

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats 21

-8

-3

2

7

12

17

22P

AV

ISA

M

(F)

Būvn

iecī

ba

(C)

Aps

trā

des

rūpn

.

(G)T

irdzn

iecī

ba

(L)

Nek

usta

mai

s īp

.

(MN

S)

Pro

fesi

onā

lie u

n ci

ti pa

k.

(H)

Tra

nspo

rts

un u

zgla

bāša

na

(J)

Info

rmāci

jas

un k

om. p

ak.

(P)

Izgl

îtîba

(A)

Lauk

saim

niec

ība,

mež

s.

(I)

Izm

itinā

šana

un

ēdi

nāš.

(Q)

Ves

elīb

a un

soc

. apr

ūpe

(O)

Val

sts

pārv

alde

(K)

Fin

anse

s un

apd

roši

nāša

na

(R)

Mā

ksla

, izk

laid

e

Q3 12 Q4 Q1 13 Q2

IKP izmai ņas pa nozar ēm (%, ceturkš ņi)

Dati: CSP

Latvija: Kas veido pieaugumu?

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats 22

-10

-5

0

5

10

15

20

12 I II III IV 13 I II

Imports EksportsBruto kapitāla veidošana Valdības patēriņšMājsaimniecību patēriņš

Devums IKP izaugsm ē(no izlietojuma aspekta, procentpunkti)

Dati: CSP

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

12 I II III IV 13 I II

Produktu nodokļi Pārējās nozares (42.4%)Būvniecība (5.8%) Apstrādes rūpniecība (14.7%)Transports (11.5%) Operācijas ar NĪ (10.1%)Tirdzniecība (15.5%)

Devums IKP izaugsm ē(no ražošanas aspekta, procentpunkti)

Dati: CSP

23

Latvija: P ārtikas cenas turpina augtPatēriņa cenu indekss (%)

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Pakalpojumi

Nepārtikas

preces

Pārtikas

preces

PCI svari

-4

-2

0

2

4

6

8

10

11 I III V VII IX XI 12 I III V VII IX XI 13 I III V VII IX

Patēriņa cenu p ārmaiņas gada laik ā (%)

Pārtikas preces Nepārtikas preces Pakalpojumi Kopējā inflācija

Dati: CSP

Latvija: P ārtikas cenas turpina augtPatēriņa cenu indekss (%)

2013.10.16. Austrumeiropas ekonomikas apskats 24

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

I

11

II III IV V VI VII VIII IX X XI XII I

12

II III IV V VI VII VIII IX X XI XII I

13

II III IV V VI VII VIII IX

Patēriņa cenu p ārmaiņas gada laik ā (%)

Pārtika Alkohols Apģērbs un apavi Mājoklis Veselība Transports Sakari

Avots: CSP

PCI svari

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100% Izglītība

Sakari

Viesnīcas, kafejnīcas

Mājokļa iekārta,

piederumi

Pārējās preces un

pak.

Veselība

Apģērbs un apavi

Atpūta un kultūra

Alkohols un tabaka

Transports

Mājoklis

Pārtika

25

Latvija: Piesardz īgi optimistiska perspekt īva

Izaugsmi virz īs:

ES fondiIedzīvotāju vēlme un nepieciešam ība uzlabot sadz īves apst ākļus

Konkur ētsp ēja/zemās algas

Izaicin ājumi:

�Emigrācija�Darba tirgus� Izmaksas

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.

26

Prognozes, %

IKP 2013 2014 2015

EE 1.3 2.6 2.9

LV 4.0 4.8 4.8

LT 3.8 3.5 4.5

Infl ācija 2013 2014 2015

EE 3.2 2.7 2.6

LV 0.2 2.8 3.3

LT 1.5 2.8 3.5

Algas % 2013 2014 2015

EE 7-8 5-6 6.0

LV 4.5 5.5 5.5

LT 4.0 4.5 7.0

16/10/2013 Pasaules ekonomika

27

PaldiesPaldiesPaldiesPaldies!!!!

Austrumeiropas ekonomikas apskats2013.10.16.