tendances carbone - groupe caisse des dépôts · 5 mois avant de repartir à la hausse. ... en...
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Prix CER Déc 09 12,18 €
Prix Futures déc 08 - ECX Prix CER déc 08 - Reuters
Prix EUA Déc 09 13,14 €
Prix du CO2 :Le prix du CO2 a atteint son plus bas niveau depuis5 mois avant de repartir à la hausse.Source : ECX, Reuters
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Ecart de prix EUA-CER (Déc-08)
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Écart de prix EUA-CER :Existe-t-il une limite d’1 € ?Source : ECX, Reuters
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Volume mensuel d’EUA (spot & futures, échanges organisés & de gré à gré)Volume mensuel de CER (spot & futures, échanges organisés & de gré à gré)
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Volumes mensuels :Les volumes de quotas échangés augmentent de 6 %, alors que les volumes de CER baissent de 18 %. Source : ECX, LEBA, Noodpool, PointCarbon
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B u l l e t i n m e n s u e l d u m a r c h é e u r o p é e n d u C O 2
N°42 • décembre 2009 • Une publication de la Mission Climat, département CDC Climat de la Caisse des Dépôts – en partenariat avec
Graphique du mois:Estimation du déficit de quotas de CO2 en Australie et Nouvelle-Zélande
Ce graphique fournit une estimation des réductions d’émissions demandées aux secteurs couverts par les systèmes d’échange de quotas australien et néo-zélandais, dans l’hypothèse d’une adoption du CPRS australien en 2010. Selon la facilité à réduire les émissions nationales, une part variable devra être couverte par l’achat de crédits Kyoto. Le scénario de référence suppose une hausse annuelle de 1 % des émissions jusqu’en 2020.Source : Mission Climat de la Caisse des Dépôts, Département du changement
climatique australien, Ministère de l’environnement néo-zélandais.
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 moyenne
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Australie = - 25 % ; NZ = - 20 %
Australie = - 15 % ; NZ = - 15 %
Australie = - 5 % ; NZ = - 10 %Fin novembre, les Parlements australien et néo-zélandais ont été le théâtre de votes décisifs concernant la mise en place de systèmes d’échange de quotas d’émissions (ETS). Leurs deux systèmes présentent de fortes similitudes et chacun aura potentiellement des conséquences pour le marché européen du carbone.
Vote positif pour l’ETS néo-zélandais qui entrera progressivement en application à partir de juillet 2010 pour couvrir, à l’horizon 2015, environ 90 % des émissions nationales. Il aidera la Nouvelle-Zélande à atteindre son objectif de réduction d’émissions, fixé pour l’instant de manière « indicative », de - 10 à - 20 % par rapport à 1990. L’engagement final dépendra du résultat des négociations de Copenhague.
En Australie, la proposition de loi d’ETS, dit Carbon Pollution Reduction Scheme (CPRS), n’est pas passée. Cependant, le gouvernement australien pourrait la présenter à nouveau en février prochain sous la menace d’un scrutin national dont le changement climatique serait un des enjeux. Les sondages montrent que le gouvernement l’emporterait haut la main. S’il était alors voté, le CPRS débuterait en juillet 2011 et concernerait environ 73 % des émissions dont les objectifs de réduction atteindraient - 5 à - 15 % d’ici à 2020 par rapport à l’année 2000, et même - 25 % en cas d’accord international satisfaisant.
Ces deux systèmes pourront avoir des répercussions sur le marché européen du CO2 à qui ils sont reliés indirectement sur le marché international de crédits Kyoto. Ni le CPRS ni le système néo-zélandais des quotas limitent l’utilisation des crédits compensatoires internationaux, ce qui augmentera la demande en CER. Celle-ci serait probablement bien plus importante en Australie qu’en Nouvelle-Zélande. Pas seulement parce que les émissions australiennes sont plus élevées (576 Mt CO2 en 2007 contre 62 Mt CO2 pour la Nouvelle-Zélande), mais également parce que la Nouvelle-Zélande devrait autoriser l’importation des quotas excédentaires de certains pays de l’annexe B, dits d’« air chaud », ce qui limitera la demande d’autres actifs.
Entre 2010 et 2013, les participants à l’ETS néozélandais seront de plus confrontés à un plafonnement du prix des quotas à 25 NZD (12 €), ce qui limitera fortement la compétitivité des CER. En Australie, le plafonnement initial des prix sera plus élevé (40 $AU, soit 24 €, augmentant de 5 % chaque année), maintenant les CER compétitifs aux prix actuels. Le prix des CER secondaires, corrigé des taux de change et du risque, devrait de fait constituer un prix plafond flottant à court terme en Australie et à moyen terme en Nouvelle-Zélande.
Les deux pays ont annoncé leur intérêt pour une future connexion avec d’autre si systèmes d’échange de quotas. Mais deux différences devront être dépassées pour assurer la compatibilité de cette connexion. La première concerne la couverture. Alors que l’UE s’est montrée depuis toujours hostile à l’utilisation de crédits liés à la forêt et l’utilisation des terres dans son ETS, l’Australie prévoit de le faire et la Nouvelle-Zélande intègre explicitement la forêt dans son ETS. La deuxième différence provient de règles différentes d’importation de crédits internationaux.
A long terme, il est possible qu’une segmentation qualitative du marché de CER s’observe pour répondre aux besoins des différents acheteurs. L’absence de critères qualitatifs pour l’utilisation de crédits internationaux en Australie pourrait créer une demande différente de celle de l’EU ETS, qui n’acceptera que des crédits de « haute qualité » après 2012. Enfin, contrairement à la Nouvelle-Zélande, l’Europe s’oppose fermement à l’utilisation par ses installations d’ « air chaud verdi » provenant d’Europe de l’Est.
Oliver Sartor – oliver.sartor@caissedesdepots.frMission Climat de la Caisse des Dépôts1. Baisse d’émissions de CO2 ne correspondant à aucun effort réel de réduction (NdT).
Le CPRS australien et l’ETS néo-zélandais : Quelles implications pour le marché européen du carbone ?
Températures (°C)
• Moyenne des indices BlueNext Weather* - France, Allemagne, Royaume-Uni et Espagne - pondérés par les quotas alloués dans chaque pays.
Précipitations (mm)
• Moyenne des indices de précipitations Lyon, Oslo, Turin, Vienne et Madrid, pondérée par la part d’hydroélectricité dans le mix électrique de chaque pays.
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e Indices de production
Opinion des chefs d’entreprises
UE 27 (année de base 2000)
Septembre 09
Variation mensuelle (%)
Variation sur un an (%)
Prod. indus. (hors construction) 92,0 0,2 % - 12,5 %
Prod. des secteurs EU ETS* 88,9 - 0,8 % - 9,0 %
Electricité, gaz et chaleur 91,8 - 1,7 % - 6,6 %
Ciment 74,9 - 0,6 % - 14,1 %
Sidérurgie 78,4 2,9 % - 21,7 %
Raffinage de pétrole 91,3 3,0 % - 9,2 %
Papier et carton 94,2 1,2 % - 6,5 %
Verre 80,0 0,0 % - 17,2 %
Produits céramiques 78,9 0,8 % - 24,0 %
Minerai métallique 91,5 19,9 % - 9,6 %
UE 27 Sept. 09
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Indicateur de confiance dans l’industrie - 24 - 20 -19
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Production industrielle (UE 27)
Papier et carton (UE 27)
Source : Mission Climat – Caisse des Dépôts, sur la base de données fournies par Météo-France et BlueNext
Note : Les indices de production prennent en compte les récents ajustements faits par Eurostat.
Les températures ont été particulièrement douces en novembre dans les quatre pays étudiés. Elles ont en effet été supérieures à la moyenne décennale en Allemagne, France, Espagne et au Royaume-Uni (respectivement de 3,0°C, 2,6°C, 2,0°C et 1,3°C). Les précipitations ont également légèrement dépassé leurs moyennes décennales (91 mm contre 81 mm) avec des disparités considérables au niveau européen ; Madrid a de nouveau enregistré, pour le 9e mois consécutif, des cumuls de précipitations inférieurs à la moyenne (de 35 mm), alors qu’Oslo et Lyon profitaient d’un répit après une période de sécheresse de plusieurs mois (respectivement 32 mm et 9 mm au-dessus de leur moyenne décennale). Compte tenu des précipitations enregistrées à Madrid et à Oslo, le niveau des barrages est, sans surprise, passé sous sa moyenne décennale en Espagne alors qu’il a légèrement progressé dans les pays nordiques.* Les indices BlueNext Weather sont définis sur la base de températures moyennes, pondérées par la population des régions représentatives composant chaque pays.
Focus sectoriel : Papier et carton (depuis janvier 2005)
Production industrielle totale et production des secteurs sous quotas
Source : Commission européenne Source : Eurostat
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Indice européende température 1999-2008
Indice européende températuremensuel
Remplissage des barrages hydroélectriques• Ecart entre le taux de remplissage mensuel (%) et la moyenne décennale (%) de la réserve hydraulique.
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Pays nordiques
Espagne
En septembre, l’indice de production industrielle a progressé de 0,2 %, alors que les secteurs de l’ETS enregistraient un léger recul mensuel de 0,8 %. En dépit des améliorations enregistrées récemment par certains secteurs, notamment celui du minerai de fer, qui a connu une progression de 20 %, les indices de production pour l’ensemble des secteurs de l’ETS demeuraient nettement sous leurs niveaux de l’année dernière. L’indicateur de confiance économique a progressé d’un point en novembre et reflète l’opinion positive des industriels, notamment en Allemagne et en France, où les attentes en matière de production et les carnets de commandes connaissent une embellie.Ce mois-ci, notre focus sectoriel porte sur le secteur papetier et ses 907 installations représentant 2 % (38 Mt CO2) des émissions annuelles. La production a suivi la tendance générale des autres industries en Europe. Les difficultés n’ont toutefois pas disparu avec le déclin de l’impression de journaux et la baisse de l’activité du bois de conditionnement et de construction.
* indice pondéré par le poids des secteurs de l’EU ETS dans les allocations sur 2005-2007.
Source : Eurostat
Octobre Novembre
Moyenne mensuelle (°C) - 2009 12,1 9,8
Moyenne mensuelle (°C) - 1999-2008 12,5 7,7
Minimum mensuel (°C) - 2009 8,0 6,5
Maximum mensuel (°C) - 2009 18,0 11,9
Octobre Novembre
Précipitations mensuelles - 2009 60,8 90,8
Précipitations mensuelles - 1999-2008 82,9 81,0
Cumul sur 12 mois 754,1 775,8
Cumul sur 12 mois - 1999-2008 766,9 766,5
Source : Mission Climat – Caisse des Dépôts, sur la base de données fournies par Météo-France**Précipitations pour Turin Bric della Croce, nouveau point d’observation pour Turin, non disponible avant 2006.
Disponibilité des crédits Kyoto et allocation des quotas sur le marché européen
Le mois dernier, les prix de l’énergie ont évolué en ordre dispersé. Le pétrole et le charbon ont progressé d’environ 5 %, alors que le gaz et le CO2 connaissaient une baisse, respectivement de 8 et 4 %. Avec la reprise des réacteurs nucléaires arrêtés, associée à l’adoucissement des températures, les prix de l’électricité en France ont baissé d’environ 8 %. La plupart des grandes économies mondiales sont officiellement sorties de la récession au 3e trimestre. Pour autant, l’amélioration n’a pas été aussi solide que la hausse des prix du brut (à près de 80 $ le baril) pourrait le laisser croire. La hausse du prix du charbon a été soutenue par la hausse du coût de transport des marchandises, dans un contexte de demande haussière en minerai de fer, charbon à coke et céréales, notamment en Asie. La corrélation entre les prix du gaz et les prix du carbone semble s’être rétablie en novembre. Avec la hausse des prix du charbon et la baisse des prix du gaz, le prix du carbone incitant à basculer du charbon au gaz a baissé de 14 à 10 €, à un niveau inférieur au prix du marché.
Prix des énergiesE
nvironnem
ent institutionnel
• Prix de l’électricité et écart de prix entre l’électricitéet les prix des énergies primaires
• Prix des énergies primaires
Source : Reuters, BlueNext, PowerNext, Mission Climat - Caisse des Dépôts
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Gaz Zeebrugge
Charbon CIF ARAOctobre 2009 Novembre 2009
Prix de clôture moyen
Brent, en $/baril 79,93 $/B 77,58 $/B
Gaz naturel ZeebruggeMonth Ahead
3,58 e/MMBTU 3,39 e/MMBTU
Amsterdam coalCIF ARA month ahead
49,71 e/t 51,99 e/t
Electricité Powernext Futures™ Month ahead
Base 66,60 e/MWh 61,06 e/MWh
Pointe 94,46 e/MWh 82,05 e/MWh
Prix du CO2 BlueNext 14,05 e/t 13,54 e/t
Clean spark spread 38,10 e/MWh 36,42 e/MWh
Clean dark spread 39,30 e/MWh 33,52 e/MWh
Prix du quota de CO2 incitant à basculer du charbon au gaz
14,06 e/t 10,01 e/t
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Clean dark spread Tendances Carbone en €/MWh
Electricity Powernext FuturesTM month ahead Base en €/MWh
Clean spark spread Tendances Carbone en €/MWh
Le 3 décembre, la Commission européenne a fait appel auprès du Tribunal européen de première instance qui avait invalidé ses décisions sur les PNAQ de l’Estonie et de la Pologne. Les négociations entre Commission et Etats membres se poursuivent pour déterminer de nouveaux plafonds sur la base des meilleures données d’émission disponibles pour la période 2005-2008.A partir de l’année prochaine, le marché des CER secondaires s’accroîtra des CER vendus régulièrement par la Banque mondiale au titre du fonds d’adaptation. Les ventes seront effectuées sur la plateforme d’échange de BlueNext.D’après un rapport de l’Agence européenne pour l’environnement, l’Union européenne à 15 est en bonne voie pour atteindre son objectif Kyoto (- 8 %). En 2007, ses émissions étaient inférieures de 5 % au niveau de 1990. A Copenhague, l’UE tentera de rassembler les pays développés autour d’un objectif de réduction des émissions de 25 à 40 % d’ici à 2020 par rapport à 1990. Conformément au paquet énergie-climat, l’UE pourrait alors porter son effort de réduction des émissions à -30 % en cas d’accord international satisfaisant.
* hors réserves. ** hors allocation de Bulgarie, Chypre, Hongrie, Malte et Islande.
Source : Mission Climat de la Caisse des Dépôts, à partir des données du CDM Pipeline UNEP-Risoe et de la Commission européenne
Crédits MDP Nov. 2008 Nov. 2009 Évolution
Nombre de projets 4 257 5 513 30 %
Dont : - nombre de projets enregistrés 1 190 1 873 57 %
- nombre de projets générant des CER 412 585 42 %
Volume cumulé de CER émis (Mt) 204 341 67 %
Estimation UNEP-Risoe de la quantité de CER disponible d’ici 2012 1 537 1 168 -24 %
Estimation Mission Climat de la quantité de CER disponible d’ici avril 2013 1 550 1 350 -13 %
Quotas européens Nov. 2009 Total 2009 Total Phase 2
Volume de quotas distribués gratuitement (Mt)* - 1 847** 3 704**
Volume total de quotas vendus (Mt) 7 72 116
Revenu total des ventes de quotas (M€) 103 909 1 907
BlueNext SAContact : Pierre Guigon, Tél. : +33 1 73 03 73 47p.guigon@bluenext.eu 5, boulevard Montmartre - 75002 Paris
La Mission Climat de la Caisse des Dépôts est un centre de recherche sur l’économie du changement climatique. Elle fait partie de CDC Climat, le département de la Caisse des Dépôts en charge des activités liées à la finance carbone. Les commentaires n’engagent en aucun cas la responsabilité de BlueNext SA. ISSN : 1953- 0439
Caisse des Dépôts – Mission ClimatDirecteur de la publication : Benoît Leguet Contact : May Armstrong, Tél : + 33 1 58 50 76 27may.armstrong@caissedesdepots.fr
Tableau de bord
Source : BlueNext, ECX, Point Carbon
Marché européen des quotas
Source : Météo-France, NordPool, www.mamr.es
Activité économique
Source : Eurostat
Une note méthodologique est disponible pour nos lecteurs : www.caissedesdepots.fr/mis
Prix de l’énergie
Source : Reuters, Powernext, Mission Climat – Caisse des Dépôts
Nov-08 Déc-08 Jan-09 Fév-09 Mar-09 Avr-09 Mai-09 Juin-09 Juil-09 Août-09 Sept-09 Oct-09 Nov-09
Spot Market (BlueNext)
Prix de clôture moyen phase II en e
17,02 14,96 12,68 9,46 11,23 12,92 14,51 13,25 13,75 14,61 14,17 14,05 13,54
Volume mensuel total en kt 67 905 87 597 124 078 225 873 82 113 116 182 187 769 85 982 90 411 27 557 34 664 34 149 48 765
Marché Futures ECX
Livraison Déc 2008/Déc 2009 Prix de clôture moyen en e
17,07 14,86 13,19 9,71 11,57 13,31 14,86 13,49 13,91 14,72 14,24 14,08 13,54
Livraison Déc 2012 Prix de clôture moyen en e
19,99 17,79 14,82 11,17 13,98 15,57 17,22 15,66 16,23 16,89 16,03 15,83 15,10
Volume mensuel total en kt 208 239 120 891 200 275 306 566 400 652 374 589 312 783 339 388 317 834 203 685 302 872 304 328 325 490
Volume total du marché européen en kt (PointCarbon) 303 597 209 082 345 770 526 222 506 996 489 474 489 180 469 291 441 631 236 398 367 693 366 468 386 471
Marché international des crédits Kyoto
Source : Reuters, LEBA, NordPool, Nymex
Nov-08 Déc-08 Jan-09 Fév-09 Mar-09 Avr-09 Mai-09 Juin-09 Juil-09 Août-09 Sept-09 Oct-09 Nov-09
Marché Spot (BlueNext)Prix de clôture moyen en e 15,02 13,46 11,67 9,11 10,59 11,02 12,23 11,61 12,45 12,99 12,81 13,17 12,71Volume mensuel total en kt 1 146 2 511 4 084 2 764 1 936 5 264 3 357 1 881 3 164 1 870 2 403 3 384 3 051
Marché FuturesPrix de clôture moyen en e 14,84 13,46 11,43 8,86 10,45 10,97 12,24 11,61 12,43 12,99 12,73 12,98 12,57Volume mensuel total en kt 87 324 36 511 37 921 69 135 44 384 58 649 41 038 43 633 81 959 45 097 72 162 74 115 60 381
Nov-08 Déc-08 Jan-09 Fév-09 Mar-09 Avr-09 Mai-09 Juin-09 Juil-09 Août-09 Sept-09 Oct-09 Nov-09
Pétrole Brent, 1re échéance, en $/baril 54,75 43,51 45,71 43,87 47,39 51,39 58,59 69,29 65,75 73,06 68,15 73,93 77,58Gaz Zeebrugge, 1re échéance en e/MMBTU 7,67 6,36 6,36 5,46 3,55 3,33 3,18 3,15 2,71 2,69 2,73 3,58 3,39Charbon CIF ARA, 1re échéance, en e/t 74,10 59,10 61,16 61,53 44,97 50,31 45,63 47,64 48,03 51,21 47,10 49,71 51,99
Electricité Powernext Futures TM
month ahead, en e/MWhBase 79,06 70,04 62,75 47,00 35,51 31,70 34,98 39,07 31,68 40,14 46,90 66,60 61,06Pointe 102,66 91,00 81,16 58,59 43,68 41,70 47,25 52,24 43,18 52,08 63,47 94,46 82,05
Ecart entre les prix de l’électricité et du gaz, corrigé du prix du CO2 : Clean Spark spread, en e/MWh
26,16 25,19 19,31 10,76 9,74 6,44 9,80 14,47 10,13 17,72 24,58 38,10 36,42
Ecart entre les prix de l’électricité et du charbon, corrigé du prix du CO2 : Clean Dark spread, en e/MWh
41,76 39,15 33,55 21,80 12,11 5,22 8,50 12,92 5,18 11,92 20,36 39,30 33,52
Prix du quota de CO2 bascule charbon/gaz en e/t 50,21 43,23 42,66 33,82 16,55 10,58 11,60 9,92 4,12 1,98 4,91 14,06 10,01
Précipitations (°C) Nov-08 Déc-08 Jan-09 Fév-09 Mar-09 Avr-09 Mai-09 Juin-09 Juil-09 Août-09 Sept-09 Oct-09 Nov-09Vienne - écart entre niveau mensuel et décennal 6,3 3,8 2,1 7,3 30,6 -34,8 -3,7 118,5 35,5 -15,3 -38,3 -7,4 -3,1Madrid - écart entre niveau mensuel et décennal -42,2 5,6 -0,8 8,9 -23,2 -21,9 -12,4 -3,3 -4,5 -3,5 -8,3 -44,0 -35,4Lyon - écart entre niveau mensuel et décennal -43,4 -17,5 -8,2 76,7 -27,5 -42,9 -39,3 11,1 -21,7 -51,7 -30,1 -21,5 8,5Oslo - écart entre niveau mensuel et décennal -29,6 -12,1 14,3 11,5 6,1 -16,7 -22,1 -42,6 76,9 34,4 -46,5 -37,9 31,7Turin - écart entre niveau mensuel et décennal 80,2 158,3 16,2 6,7 64,7 204,0 -83,0 -33,3 0,3 22,0 -35,7 18,9 -0,5 Réserves hydrauliques - Ecart entre le taux de remplissage mensuel et la moyenne décennale Espagne -6,2 -3,6 -5,1 0,8 -3,1 -5,5 -7,8 -5,9 -5,3 -4,8 -4,5 -3,6 -4,8Pays Nordiques -2,3 -5,6 -6,5 -7,8 -9,2 -0,5 -2,9 -9,7 -9,3 -5 -0,6 -4,2 -3,5
Nov-08 Déc-08 Jan-09 Fév-09 Mar-09 Avr-09 Mai-09 Juin-09 Juil-09 Août-09 Sept-09 Oct-09 Nov-09Indice de production de l’ensemble de l’industrie, hors construction, corrigé des variations saisonnières, année de base 2000 = 100Europe 27 99,09 93,93 92,06 91,07 90,36 90,05 90,60 90,91 91,13 91,82 91,96 - -
MétéoTempératures (°C) Nov-08 Déc-08 Jan-09 Fév-09 Mar-09 Avr-09 Mai-09 Juin-09 Juil-09 Août-09 Sept-09 Oct-09 Nov-09
Allemagne - écart indice mensuel et décennal 0,5 -0,2 -3,3 -1,7 -0,1 3,2 0,5 -1,3 0,5 0,9 1,0 -1,0 3,0Espagne - écart indice mensuel et décennal -1,6 -1,1 -0,9 -0,8 -0,4 -0,9 1,0 0,7 0,7 1,1 0,1 1,1 2,0France - écart indice mensuel et décennal 0,2 -1,2 -2,6 -1,4 -0,6 1,2 0,7 -0,6 0,3 1,0 0,6 -0,2 2,6Royaume-Uni - écart indice mensuel et décennal -0,4 -1,3 -2,2 -1,5 0,0 0,7 -0,2 -0,4 -0,9 -0,5 -0,7 0,5 1,3
Source : BlueNext
* Les précipitations à Turin pour septembre, provenant d’une source différente, ne peuvent être comparées.
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