tÍtulo pÚblico federal - celpos.com.br · rf –tesouro direto os títulos públicos, além de...
Post on 10-Feb-2019
218 Views
Preview:
TRANSCRIPT
TÍTULO PÚBLICO FEDERAL
Manoela Barreto
EXPERIÊNCIA
Economista
Diretora de ONG que divulga a ENEF
Sócia da Ourum Investimentos e Câmbio
Demais detalhes
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS -
CONCEITO
Um título público é uma fração da dívida do
governo que paga juros ao credor, ou seja
investidor (Melo, 2015).
Estes títulos diferem entre si conforme o
contexto e a finalidade da emissão (ASSAF,2011).
(TESOURO NACIONAL, 2016) www.tesouro.fazenda.gov.br
RF –TESOURO DIRETOOs títulos públicos, além de financiarem o Estado, são “fios condutores” do efeito dos juros sobre o ritmo econômico, a
quantidade de dinheiro que circula e, por consequência, o nível de inflação.
No Brasil, o investimento em títulos públicos é possível através do programa Tesouro Direto (www.tesourodireto.gov.br).
Fonte: Tesouro Direto. Imagem: Tesouro Direto.
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
TIPOS
Os TPF, quando pós-fixados, possuem diferentes
indexadores.
LFT/▪ TESOURO SELIC
NTN/▪ TESOURO IPCA
Existem também os TPF que não possuem
indexadores, os chamados títulos prefixados.
▪ LTN/ TESOURO PRÉ-FIXADO
NTNF/TESOURO▪ PRÉ-FIXADO COM JUROS SEMESTRAIS
(TESOURO NACIONAL, 2016) www.tesouro.fazenda.gov.br
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
TESOURO DIRETO
• No Brasil, aplicar em títulos do governo federal é
possível através do Tesouro Direto, um programa
da Secretaria do Tesouro Nacional (STN) que
permite as pessoas físicas negociar esses ativos
(Mélo, 2015)
(www.tesouro.fazenda.gov.br)
(www.bmfbovespa.com.br)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
TESOURO DIRETO - SITE
(www.tesouro.fazenda.gov.br)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
RECOMPRA DIÁRIA
A Secretaria do Tesouro Nacional (STN) aperfeicoou o
Programa Tesouro Direto com a recompra diaria.
Com a recompra diaria, os investidores poderão vender seus
titulos ao Tesouro Nacional todos os dias, ampliando a
liquidez e a flexibilidade da aplicação (antes, a recompra só
ocorria as quartas-feiras ).
Uma das mudancas esta na nomenclatura dos titulos
publicos que antes eram definidos por suas siglas, passaram
a ser mais simples, conforme tabela abaixo:
(www.tesouro.fazenda.gov.br)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
NOMECLATURA
(www.tesouro.fazenda.gov.br)
O1
PREÇO UNITÁRIO - PU
• O preço unitário do título (PU) nada mais é
que o preço de negociação do título em uma
determinada data, calculado de acordo com a
remuneração do papel.
• O cálculo do PU é dado através do valor
presente dos fluxos futuros de pagamento do
título (expectativa de retorno).
O1
PREÇO UNITÁRIO - PU
• O PU de um título prefixado é INVERSAMENTE
proporcional a taxa de juros – quanto maior a
taxa de juros, menor será o PU do título.
• Quanto maior o PU de um título, menor será a
sua rentabilidade.
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
ZERO CUPOM
INVESTIMENTO:R$900,00
RESGATE: R$1.000,00
RECEBE TODO O DINHEIRO NA DATA DE VENCIMENTO
DO TÍTULO.
Fonte: elaboração própria
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
ECONOMIA E RISCO SOBERANO
Influenciadores dos TPF:
▪ Ambiente econômico
– Maiores taxas de TPF estimulam o investimento – menorestaxas de TPF estimulam o crédito – importante instrumento depolítica monetária (Open Market);
▪ Risco Soberano (risco-país)
– Calote da dívida = moratória (exemplo de 1987);
– Insegurança e instabilidade política;
– Risco-país maior, maior juros pagam os TPF;
(Mélo, 2015)
O1
DEN
OM
INA
ÇÕ
ES E
FO
RM
AS
DE
REN
DIM
ENTO
(TESOURO NACIONAL, 2016) www.tesouro.fazenda.gov.br
O1
DEN
OM
INA
ÇÕ
ES E
FO
RM
AS
DE
REN
DIM
ENTO
(TESOURO NACIONAL, 2017) www.tesouro.fazenda.gov.br
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
COMO INVESTIR
• A quantidade mínima de compra é a fração de 0,01
título, ou seja, 1% do valor de um título, desde querespeitado o valor mínimo de R$ 30,00.
• O investidor pode comprar 0,01 título; 0,02 título;0,03 título e assim por diante...
• Não há limite financeiro para venda dos TPF.
• Já o valor máximo para aplicação é R$ 1.000.000,00por mês.
(TESOURO NACIONAL, 2015) www.tesouro.fazenda.gov.br
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
LFT – TESOURO SELIC
Título pós-fixado;
Como é “do financeiro do governo”, suaremuneração é vinculada à SELIC (próximo a 100%do DI);
Como os ajustes da SELIC dependem dos ajustes dainflação, os retornos só podem ser estimados;
Costumam ter menos opções de vencimentos (limitao encarecimento da dívida com alta da SELIC);
São os TPF mais conservadores.
(Mélo, 2015)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
LTN – TESOURO PREFIXADO
Título prefixado;
Valera R$1.000,00 no vencimento (Compra-se umtítulo sobre desagio no valor de face), assim, arentabilidade ja é determinada.
São ajustadas através dos PUs (divulgados no site doTesouro Nacional);
O retorno bruto é dado pela diferença entre o PU decompra e o valor final de R$1.000,00
(Mélo, 2015)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
LTN
INVESTIMENTO:R$900,00
VL. DE FACE: 1.000,00
RENTABILIDADE PREFIXADA NO PERÍODO: (1.000 – 900)/900 =
100/900 = 11,11%
Fonte: elaboração própria
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
ZERO CUPOM
INVESTIMENTO:R$900,00
RESGATE: R$1.000,00
CASO A VENDA DO TÍTULO ACONTEÇA ANTES DO
VENCIMENTO, ESTE PODE SER NEGOCIADO COM LUCRO,
PREJUÍZO OU NO MESMO VALOR DE COMPRA.
Fonte: elaboração própria
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
NTN PRINCIPAL – TESOURO IPCA OU NTNB PRINCIPAL –
TESOURO IPCA COM JUROS SEMESTRAIS
Pós-fixado;
Atrelado ao IPCA (remunera variação do IPCA mais umataxa contratada na compra do título);
A variação do IPCA deve ser tratada como compensação dainflação e não como geração de riqueza.
Deve-se verificar neste título a variação do IPCA quepodem reduzir os PU de compra.
O que são juros semestrais e quando contratá-los?
(Mélo, 2015)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
NTNF – TESOURO PREFIXADO COM
JUROS SEMESTRAIS
Prefixado ;
Atrelado ao IPCA (remunera variação do IPCA maisuma taxa contratada na compra do título);
Possui o pagamento de Cupons;
Investir em NTNF muito longas requer cautelas.
(Mélo, 2015)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAISNTNF – TESOURO PREFIXADO COM JUROS SEMESTRAIS
Título• prefixado;
Possui• fluxo de cupons (Mélo, 2015).
Retorno• = (PU de compra – PU de venda)+ somados cupons recebidos.
www.fator4u.com.br
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
NTNF – TESOURO PREFIXADO
O menor risco nas NTNs-F não dispensa o
cuidado em analisar este títulos observando um
retono que compense o risco de prefixar taxas,
especialmente em se tratando de ativos de
vencimentos mais longos.
(Mélo, 2015)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
TRIBUTAÇÃO
IR (imposto de renda) tabela de renda fixa (fonte)
IOF até o 29º dia (fonte);
Caso seja simutâneo, 1º IOF, depois IR.
Fonte: Secretaria da Receita Federal do Brasil
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
TAXAS DE INVESTIMENTOS
TAXAS DE ADMINISTRAÇÃO (TAXA DO AGENTE DECUSTÓDIA)
▪ Taxa cobrada pelo banco de investimentos ou corretora(variação de: 0,00% até 2,00%)
▪ Pode ser cobrada anualmente, mensalmente ou poroperação (mais comum, anualmente);
▪ Algumas IFs não cobram taxas de administração;
▪ As taxas são cobradas no momento da compra do título(valor de transação) e depois registradas diariamente atéatingir R$10,00)
Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional, 2015.
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
TAXAS DE INVESTIMENTOS
TAXAS DE CUSTÓDIA (TAXA DO AGENTE DE CUSTÓDIA)
Taxa▪ cobrada PELA B3 equivalente a 0,3% anuais sobre ovalor dos ativos do investidor.
Ela▪ é debitada da conta do investidor em parcelassemestrais (primeiro dia útil de janeiro e julho), maspode acontecer antes.
▪ A taxa de custódia é proporcional ao tempo deinvestimento.
Só▪ é cobrada se o valor semestral ultrapassar R$10,00.Caso não, pode ser adicionada ao próximo semestre.
(Mélo, 2015)
O1
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS
TAXAS DE INVESTIMENTOS
O ideal é buscar agentes cuja soma das taxas
(custódia e administração) fiquem abaixo de 1% do
valor em títulos públicos.
(Em caso de falência do agente de custódia, os TPF
pode ser transferidos para um outro agente, a
custódia dos TPF acontece no SELIC).
(Mélo, 2015)
RF – TESOURO DIRETO
Fonte: Tesouro Direto.
Volume investido no Tesouro Direto (abril/2017)
Fonte: Tesouro Direto.
Perfil dos investidores (abril/2017)
Fonte: Tesouro Direto.
Imagem: Tesouro Direto.
COMO ACESSAR O TESOURO DIRETO?
Fonte: Tesouro Direto.
Imagem: Tesouro Direto.
COMO INVESTIR?
Fonte: Tesouro Direto.
Imagem: Tesouro Direto.
TÍTULO PÚBLICO E OBJETIVOS FINANCEIROSO QUE AVALIAR?
Pontos de destaque:
- RECURSOS NECESSÁRIOS PARA FINANCIAMENTO DA DÍVIDA PÚBLICA;
- CONDIÇÕES DE IGUALDADE PARA INVESTIDORES, TENHAM ELES MAIS
OU MENOS CAPITAL (POSSIBILIDADE DE INVESTIMENTO A PARTIR DE R$
30,00);
- TRIBUTAÇÃO DE IR E IOF;
- POSSIBILIDADE DE GANHOS DIFERENCIADOS NA RF;
- APRESENTAÇÃO DO SIGNIFICADO DA CURVA DE JUROS E DO EFEITO DE
IPCA E SELIC SOBRE INVESTIMENTOS;
- RISCO RELATIVO MENOR, ASSOCIADO AO RISCO SOBERANO (NÃO
POSSUI GARANTIA DO FGC).
Renda fixa: títulos públicos
Títulos disponíveis para compra:
• TESOURO SELIC (ANTIGA LFT, PÓS-FIXADA – VARIAÇÃO PELA
SELIC);
• TESOURO PREFIXADO (ANTIGA LTN, PAGA JUROS PREFIXADOS);
• TESOURO PREFIXADO COM JUROS SEMESTRAIS (ANTIGA NTN-F,
PREFIXADA COM CUPONS SEMESTRAIS);
• TESOURO IPCA+ COM JUROS SEMESTRAIS (ANTIGA NTN-B, RENDE
IPCA + JUROS PRÉ E CREDITA CUPONS SEMESTRAIS);
• TESOURO IPCA+ (ANTIGA NTN-B PRINCIPAL, RENDE IPCA + JUROS
PRÉ. NÃO TEM CUPONS).
Renda fixa: títulos públicos
Fonte: Tesouro Direto.
Renda fixa: títulos públicos
Imagem: Tesouro Direto (consulta 9/6/2017).
Fonte: Tesouro Direto.
Renda fixa: títulos públicos
Imagem: Tesouro Direto (consulta 9/6/2017).
ALERTAS IMPORTANTES:
• COMBINAÇÃO ENTRE OBJETIVOS DE INVESTIMENTO E PRAZO DE VENCIMENTO
DOS TÍTULOS;
• RISCOS DA CURVA DE JUROS;
• ALTERAÇÃO DE TAXAS DE MERCADO EM FUNÇÃO DE FATOS COMO CRISES
FINANCEIRAS E MAIOR AVERSÃO AO RISCO.
Fonte: Tesouro Direto.
Renda fixa: títulos públicos
Gráfico: Tesouro Direto.
Fonte: Tesouro Direto.
Obrigada!
top related