upravljanje investicijama 2
Post on 25-Nov-2021
14 Views
Preview:
TRANSCRIPT
UPRAVLJANJE
INVESTICIJAMA
Vrste investicija
U teoriji investiranja i privrednoj praksi nalazimo različite
klasifikacije investicija koje se zasnivaju na
različitim kriterijumima i ciljevima njihovog
preduzimanja.
Kao osnovne klasifikacije investicija
mogu se navesti sledeće:
Klasifikacija premaobjektu investiranja
Klasifikacija premapovodu
(motivu) investiranja
Klasifikacija prema obimu investiranja
Vrste investicija
Prema karakteru investicionog objekta, odnosno prema tome sa kojom svrhom se vrše ulaganja, investicije se mogu podeliti na:
Realne ili materijalne investicije
Finansijske investicije
Nematerijalne investicije
Vrste investicija
Pod realnim ili materijalnim investicijama se podrazumevaju investicije kada se ulaganje finansijskih sredstava vrši sa ciljem pribavljanja sredstava za proizvodnju, čijom upotrebom će se ostvariti neka nova proizvodnja, povećanje ili poboljšanje postojeće proizvodnje, smanjenje troškova poslovanja, odnosno čijom upotrebom će se ostvariti neka nova vrednost i dobit u poslovanju preduzeća.
Preduzimanje realnih investicija se vrši sa ciljem kupovine ili izgradnje sredstava za proizvodnju, nabavke sirovina i drugih materijala za proizvodnju, održavanje zaliha gotovih proizvoda, korišćenja proizvodnih usluga.
Vrste investicija
Obzirom na dominirajuće motive investicija, realne investicije se nadalje mogu podeliti na:
1. Investicije koje se čine jednom, a kojima su obuhvaćene:
Nove investicije, tj. ulaganja u osnivanje novih preduzeća, novih delova preduzeća, kupovinu preduzeća i sl.
Investicije za povećanje obima poslovanja tj. ulaganja u povećanje (proširenje) postojećih proizvodnih kapaciteta u preduzeću, pribavljanje novih dodatnih sredstava za proizvodnju sa ciljem povećanja obima ili asortimana proizvodnje.
INVESTICIJE
Realneinvesticije Finansijske
investicije
Investicije koje se čine jednom
Tekuće investicije
Kupovina hartija od vrednosti, bankarskih
potraživanja, obligacija. Otkup patenata i licenci
i sl.
Nove investicije Osnivanje preduzeća, osnivanje novih pogona, kupovina preduzeća (gazdinstava) Investicije za proširenje postojećih proizvodnih kapaciteta u preduzeću ( za povećanje obima ili promenu strukture proizvodnje u preduzeću i sl.)
Investicije za rekonstrukciju i/ili
zamenu postojećih sredstava ya
proiyvodnju novim
Investicije za racionalizaciju
poslovanja preduzeća ( u cilju
povećanja rentabilnosti i
produktivnosti rada, poboljšanje uslova
rada i sl.)
Investicije za zaštitu prirodne sredine (sprečavanje ili
otklanjanje šteta od zagađenosti ili
destrukcije prirodne sredine)
Investicije za obezbeđenje
sigurnosti poslovanja preduzeća (u cilju
osiguranja od uticaja konkurencije
u grani, povoljnih uslova prodaje i
pribavljanja sredstava ya
proizvodnju i sl.)
Vrste investicija2. Tekuće investicije, koje se preduzimaju u preduzeću, u odredjenim ravnomernim ili neravnomernim vremenskim intervalima, a kojima mogu da budu obuhvaćene:
Investicije za rekonstrukciju tj. ulaganja u prilagodjavanje tehničke opremljenosti preduzeća izmenjenom proizvodnom programu ili programu realizacije proizvoda.
Investicije za zamenu predstavljaju ulaganja u zamenu postojećih sredstava za proizvodnju novim iste vrste i istih tehničkih karakteristika.
Nakon izvršenih velikih opravki (mera investicionog održavanja) postojeća tehnička sredstva za proizvodnju mogu da ostanu još duže vreme u stanju ranijih proizvodnih sposobnosti.
Ulaganja izvršena u izvodjenje velikih opravki tehničkih sredstava za proizvodnju se u tom slučaju mogu smatrati investicijama za zamenu.
Finansijski posmatrano, investicije za zamenu predstavljaju proces reinvestiranja tj. ulaganja oslobodjenih finansijskih sredstava u svrhu zamene postojećih proizvodnih kapaciteta.
Vrste investicija
Investicije za racionalizaciju
predstavljaju takve investicije koje se
preduzimaju sa ciljem smanjivanja troškova,
odnosno sa ciljem povećanja nivoa
rentabilnosti poslovanja preduzeća.
U tom slučaju se podstojeća sredstva za proizvodnju zamenjuju
novim, čijom upotrebom je dati obim proizvodnje moguće ostvariti sa nižim troškovima i eventualno
kvalitetnije, odnosno koja omogućavaju da se sa istim troškovima
ostvari veći obim ili veća vrednost proizvodnje.
Investicije za zaštitu prirodne sredine se
preduzimaju sa ciljem sprečavanja ili
otklanjanja šteta nastalih usled zagadjivanja i destrukcije prirodne
sredine.
Vrste investicijaInvesticije za obezbedjenje i povećanje sigurnosti poslovanja preduzeća obuhvataju ulaganja i
promenu ili proširenje asortimana dobijenih proizvoda sa ciljem osiguranja od uticaja konkurencije u odredjenoj grani proizvodnje, osiguranja povoljnih uslova realizacije proizvoda, osiguranja stabilnih
izvora nabavke sirovina.
Ponekad se u njih svrstavaju i humanističke investicije koje se preduzimaju sa ciljem poboljšanja uslova rada u preduzeću.
Pod finansijskim investicijama podrazumevaju se novčana izdavanja sa ciljem sticanje prava na već postojećim sredstvima za prioizvodnju, a čijom upotrebom se već ostvaruju odredjeni ekonomski
rezultati.
Karakter Nematerijalnih investicija imaju ulaganja finansijskih sredstava u istraživanja i razvoj, obrazovanje kadrova, otkup patenata i licenci, reklamiranje proizvoda.
Veličina investicija, odnosno iznos u investiciju uloženih finansijskih sredstava, uslovljeni su u prvom redu veličinom proizvodnih kapaciteta ili veličinom preduzeća i predstavlja jedan od relativnih
kriterijuma podele investicija, ali svakako veoma značajnu okolnost prilikom donošenja investicionih odluka u praksi.
Međusobna zavisnost investicijaU odnosu na
stepen medjusobne povezanosti i uslovljenosti u preduzeću,
mogu se razlikovati
sledeće vrste investicija:
Izolovane (nezavisne ) investicije
U odredjenoj meri
medjuzavisne investicije
U velikoj meri, ili potpuno
medjuzavisne investicije
Slično ovoj klasifikaciji, investicije u
preduzeću, se nadalje mogu
podeliti na:
Proste
Složene ili kompleksne
investicije
Međusobna zavisnost investicija
Složene ili kompleksne investicije predtsvljaju takva investiciona ulaganja koja mogu bitnije
da utiču na promenu strukture, obima i načina proizvodnje i time često izazivaju potrebu
preduzimanja i drugih investicija u preduzeću.
Proste investicije uglavnom nemaju značajniji uticaj na postojeću strukturu i obim proizvodnje u preduzeću i predstavljaju obično ulaganja u nabavku pojedinih sredstava za proizvodnju sa
ciljem racionalnijeg obavljanja procesa proizvodnje, ili potpunijeg korišćenja
raspoloživih kapaciteta postojećih sredstava u preduzeću.
Novčani tokovi prilikom insvesticionog procesa
•Vremensko trajanja investicionog procesa se naziva Investicioni period.
•Donošenje odluka o preduzimanju investicija je uvek zasnovano na nameri investitora da u toku investicionog procesa ostvari odredjenu dobit.
•Za investitora je od posebnog značaja procena, da li će uložena finansijska sredstva u pribavljanje investicionih objekata moći da bude vraćena do kraja perioda njihovog korišćenja.
•Investitori postavljaju pitanje nivoa ekonomske efektivnosti, odnosno rentabilnosti investicija.
•Zbog toga je od centralnog značaja odnos izmedju novčanih primanja i izdavanja, koji može da obezbedi investitoru očekivani iznos dobiti.
•Procena ekonomske efektivnosti kao i sigurnosti investicionih ulaganja zasniva se na traženju za investitora veoma značajnih odgovora na neka pitanja
Novčani tokovi tokom investicionog procesa
Kolika se može očekivati pozitivna razlika izmedju sume novčanih primanja od investicija i novčanih izdavanja za investiciju u investicionom periodu?
U kom vremenskom periodu bi se mogla otplatiti u investiciju uložena sredstva iz ostvarenih viškova novčanih primanja nad izdavanjima?
Što je veća pozitivna razlika izmedju sume novčanih primanja od investicije i sume novčanih izdavanja za pribavljanje i korišćenje investicionog objekta, u toliko je investicija ekonomski efikasnija.
Istovremeno, što je kraći period povraćaja u investiciju uloženih sredstava to se investicija može smatrati sigurnijom tj. manje izloženom uticaju rizika i nesigurnosti.
U praksi medjutim, često nije moguće računati sa tokovima vremenski jednakih novčanih izdavanja i primanja.
Očekivana ekonomska korist-dobit od investicije dolazi do izražaja u visini kalkulativne kamatne stope, koja treba da odražava troškove finansiranja investicionih ulaganja.
Komponente investicionog procesa
Celovita analiza ekonomske efektivnosti investicionih ulaganja se
zasniva na analizi tri osnovne
komponente investicionog
procesa:
Komponenti ekonomskog
uspeha
Komponenti likvidnosti
Komponenti rizika
Komponenta ekonomsko-finansijskog
uspeha izražava da li i u kojoj meri realizacija neke
investicije doprinosi
postavljenom osnovnom cilju
investiranja, poboljšanju
ekonomskog uspeha
preduzeća.
Postignuti uspeh investiranja će biti
utoliko veći u koliko je ostvarena dobit od investicija veća tj. u koliko je
veća pozitivna razlika izmedju sume novčanih
primanja i iznosa investicionih
ulaganja uključujući i iznos
očekivanog (minimalnog)
ukamaćenja u investiciju uloženih
sredstava.
Komponente investicionog procesa
Pod ekonomski neefikasnom ili promašenom investicijom se podrazumeva investicija koja utiše negativno na ošekivanu rentabilnost u preduzeće
uloženog kapitala tj. kada ostvareni novčani prihodi u procesu dezinvestiranja ne omogućavaju povraćaj, kao i očekivano ukamaćenje investicionih ulaganja.
Komponenta likvidnosti investicionog procesa se zasniva na odnosu tokova novčanih izdavanja i
primanja tj. na odnosima izmedju vezivanja i oslobadjanja finansijskih sredstava u pojedinim delovima, odnosno momentima investicionog
perioda.
Komponente investicionog procesa
Pojam likvidnosti se može definisati kao sposobnost investitora-preduzeća da se sa ostvarenim novćanim primanjima može uredno da izvršava svoje finansijske obaveze u momentima
njihovog dospevanja.
Za ekonomsku analizu investicionog procesa od značaja su odnosi izmedju rentabilnosti i likvidnosti investicije, zato što se
može desiti da investitor mora da odustane od realizacije rentabilne investicije iz razloga njene nedovoljne likvidnosti.
Investitor zbog toga treba da teži stanju optimalne likvidnostiodnosno raspolaganju sa toliko likvidnih finansijskih sredstava
koliko je potrebno za blagovremeno izvršavanje dospelih obaveza plaćanja.
Komponente investicionog procesa
Komponenta rizika izražava mogućnost ili opasnost da se u momentu ulaganja u investiciju predvidjeni tok investicionog procesa ne ostvari.
Za investitora nastaje rizik kada se novčani tokovi izmedju njega i preduzeća ne mogu predvideti sa sigurnošću u odredjenim momentima u budućnosti.
Što je period korišćenja investicionog objekta duži to se može pretpostaviti manja sigurnost, odnosno veći rizik ostvarenja očekivanih finansijskih rezultata od investicije.
Period amortizacije nekog investicionog projekta predstavlja deo investicionog perioda u kome je moguće povratiti u investiciju uloženi kapital i njegovo ukamaćenje u visini predpostavljene kalkulativne kamatne stope, iz ostvarenih viškova novčanih primanja nad izdavanjima.
Za investitora je investicioni poduhvat utoliko sigurniji ukoliko je očekivani amortizacioni period kraći.
HVALA NA PAŽNJI!
Prof dr Dušica Karić
top related