uvodno predavanje - university trading tournament

Sveučilišno natjecanje u trgovanju

Doživljaj tradinga kroz predavanja i praksu

Pilot projekt

utt@finance.hr finance.hr/tournament

Ciljevi: Zabava Psihološko slamanje Iskustvo sa zlom nemani koja je tržište Upoznavanje sebe – you are your own worst

enemy Primjena znanja raznih područja u odabiru

akcije

Metode: Teorijska predavanja sa primjerima Samostalno upoznavanje sa platformom Dodatno čitanje iz svega dostupnog

Uvodno predavanje

Analiza poduzeća, analiza industrije, makroekonomska analiza

Upravljanje portfeljem

Tehnička analiza 1 i 2

Gostujuća predavanja

Tržište

Analiza

Psihologija

Platforma

Pravila natjecanja

Market (tržište) Mjesto razmjene dobara ili usluga

Skup svih ili značajnih razmjena ▪ S&P500, FTSE 100, ‘Market crash’

Skup razmjena neke vrste▪ Gold market, stock market, derivates, workforce,

organ..

Kupac traži, prodavač nudi - BUY/SELL

Kupcu je nešto manje vrijedno od predmeta koji želi i spreman je odreći se posjedovanja predmeta koji ima u zamjenu

Prodavač smatra predmet koji kupac ima vrednijim od predmeta koji kupac želi tj. prodavač nudi te pristaje na zamjenu

Zamjena – trenutna vrijednost - cijena

Jedinica razmjene? Stoka, bušel ječma, školjke, tally stick, zlato,

valuta..

Objektivna i subjektivna teorija vrijednosti Koja je vrijednost?

Regulacija? Kome vjerovati?

Jedinica razmjene Valuta bazirana na dugu – elektronički oblik Svemoćni USD je osnova Državne valute u usporedbi sa USD

Subjektivna teorija vrijednosti

Regulacija - država (tržište?) HANFA, SEC, ESMA, SESC..

Predmet našeg interesa

Trgovanje financijskim instrumentima

Financijski instrument sve što se može kupiti novcem - ugovor novčani (direktni) derivates (izvedeni)

Novčani Vrijednost direktno određena tržištem Direktno prenosivi ▪ kupim, prodaš, moje, više-ne-tvoje

Obveznice, dionice, zajmovi, depoziti, spot Izvedeni (derivati)

Vrijednost određena vezanim instrumentom▪ kamatna stopa, dionica, obveznica, index..

Bonds – Obveznice

Equity – Dionice

Loans - Zajam

Deposits - Depozit

Spot – Trenutna kupnja valute/valutom

Posudba novaca sa strogo definiranim plaćanjem

Standardizirani državni ili korporativni način zaduživanja

Uglavnom najsigurniji instrument

Potrebne su veće svote novaca

Udio u vlasništvu poduzeća

Sudjelovanje u vođenju, odlukama, biranju itd.

Vrednovanje i manije

Regulirana od burze i klirinške kuće

Standardni instrumenti financijskih institucija

Depozit – Zajam mehanizam

Spot – trenutna kupnja biločega

Problemi početnog kapitala

Forwards - Unaprednice

Futures - Ročnice

Swaps - Zamjene

Options - Opcije

CFD

Specifični ugovor između dvije strane za razmjenu dobara u nekom budućem vremenu za unaprijed dogovorenu cijenu

Veliko tržište radi osiguranja specifičnog rizika kojih ima svih vrsta

Detalji ugovora, nestandardiziranost, mjesto dostave, kvaliteta robe, datum namire..

Strana A želi osigurati prodaju pšenice za 6 mjeseci po 1.10 kn kako bi pokrila proizvodne troškove i dostaviti ju strani B

Tržišna cijena za 6 mjeseci je: 1.30 kn – proizvođač je mogao riskirati i proći bolje 1.10 kn – money for nothing 0.90 kn – proizvođač se osigurao na 1,10kn

Standardizirani ugovor između dvije strane za razmjenu dobara u nekom budućem vremenu za unaprijed dogovorenu cijenu

Mnogo jednostavnije za trgovanje od forwarda, praktičnije za osiguranje

Diktira buduću cijenu i reflektira očekivanja nafta, zlato...

Japan 17. st, USA 19 st.

Tradere koje ne zanima posjedovati 2 tone pšenice, već žele zaraditi na kretanju očekivane cijene

Otvara se prostor špekulacijama

Izmjena dva instrumenta sa dostavom u budućem vremenu pod određenim uvjetima

Često kratkoročni instrument radi pokrivanja pozicije

Kontroverzni radi vrednovanja swap 1 mio EUR/USD pozicija od 2,2 mio USD, ali zapravo ~ 10.000 $

1 mio EUR/USD, 1 w, 1,2, 1,3 zamijena EUR za USD po cijeni 1,2 dobivam 1.200.000 USD za tjedan dana vraćam 1.200.000 USD po cijeni 1,3 dobivam 923.000 EUR izgubio sam 77.000 EUR

ali u slučaju da je spot tečaj 1,4 – vrijedi 1.292.200 $ u slučaju da je spot tečaj 1,2 – vrijedi 1.107.000 $

Standardizirano pravo na kupnju određenog instrumenta na određen datum

Rokovi od 60 sec do par mjeseci

Ograđivanje od rizika

Mogući vrlo veliki gubici

Call – pravo na kupnju kupnjom call opcije kupujem pravo kupnje asseta

po određenoj cijeni

Put – pravo na prodaju kupnjom put opcije kupujem pravo prodaje asseta

po određenoj cijeni

Poznata Black-Scholes jednadžba računanje cijene preko trajanja i volatilnosti vrijedi i obrat što je češća uporeba za underlying

Contract for difference

Ugovor je svaka razmijena sa pružateljem usluga

Svaki instrument se kupuje/prodaje preko contracta kao i u ‘pravom svijetu’

Derivat kupnje ili prodaje instrumenta

Prilikom kupnje stvara se zapis trenutnog posjedovanja nekog instrumenta

Taj instrument nije zapravo naš (dionica, obveznica, 100.000 $..)

Prilikom prodaje zapis se zatvara i računa razlika

Otvaranje pozicije kupnje – Long pozicija očekivanje rasta cijene zatvaranje – sell Bulls - bikovi

Otvaranje pozicije prodaje – Short pozicija očekivanje pada cijene zatvaranje – buy to cover Bears - medvjedi

Razlika između otvaranja pozicije tj. stvaranja zapisa i zatvaranja se dodaje na račun korisnika

Pruža ga broker tj. market maker

DMA – direct market access

Zabranjen u USA

Onaj koji stvara tržište, nudi financijske proizvode i pruža likvidnost tih proizvoda

Veća financijska institucija ili broker sa dovoljno klijenata koji imaju dozvolu lokalne burze i regulatorne agencije (banke, fondovi..)

Zarada na spreadu – mala razlika od trenutne tržišne cijene

GBP/USD 1,5700 otvorim BUY poziciju MM otvara zapis BUY GBP/USD 1,5700 i uzme 2

pipa provizije pip je 0.0001 ili percentage in point cijena koju GPB/USD mora postići da budem

break even je 1,5702 bilo koja cijena iznad je meni zarada

Idealni slučaj Jedan market maker sa svim sudionicima zero-sum game spajanje bid-ask (buy – sell) (long - short) uvijek će biti dovoljno obe strane inače se ne

može formirati cijena MM uzima svoj spread

Broker na burzi sudjeluje i uzima proviziju neovisno gdje ide cijena

CFD Market Maker simulira cijene gdje, osim što uzima spread, zarađuje kada većina klijenata gubi novce jer te pozicije nisu uistinu na marketu već unutar MM-a

DMA korigira taj mogući sukob interesa

Broker u pravilu nudi korištenje poluge Poluga povećava rizik gubitka, ali i dobitka Od 2:1 do 500:1 Posuđivanje novaca od brokera Očekivanje višeg povrata od kamata na zajam Sličan princip kao kladionica

Otvaram long na EUR/USD na 1,2550 Očekujem da će euro jačati ulažem 125,5 dolara Kupujem 100 eura za 125,5 dolara Standardno kretanje cijene je oko 100 pipsa na

dan (pip – 0.0001 -> 100 pips – 0.01) EUR/USD na kraju dana je 1,2650 Prodajem 100 eura za 126,5 dolara Neto: 1$ - trošak = 0,8% Ako sam bio u krivu neto: -1$ - trošak ~ -0,8%

Uzimam polugu 1:100 Isto očekivanje Ulažem 125,5 dolara, ali mi broker posuđuje još 99

puta toliko (1+99 = 100) (12.424,5 $) Kupujem 10.000 eura Tečaj završi na 1,2650 (+100) Prodajem 10.000 eura za 12.650 dolara Brokeru vraćam posuđeno,a meni ostaje 225,5 $ Neto: 100$ = 80%

Potrebna količina novaca za korištenje poluge Ulog 100 € Poluga 1:100 Moguće ukupno kontrolirati 10.000 € Ako cijena krene u kontra smjeru od očekivanja i

ukupna vrijednost svote padne na 9.900 € dolazi do Margin Call-a

Pozicija se automatski zatvara

Hrvatska – GMT/UTC +1

Foreign Exchange Globalno decentralizirano tržište valuta Dnevni promet ~ 6 bilijuna $▪ 6.000.000.000.000 $

Obuhvaća sve međubankarske novčane transakcije

Radno vrijeme 24/5▪ open – nedelja 23:00 (GMT 10 pm)▪ close – petak 23:00 (GMT 10 pm)

Spajanje kupaca i prodavača Želja kupnje neke količine nekog instrumenta po

nekoj cijeni baziranoj na prethodnim cijenama Cijena je zadnja obavljena zamjena tj. trade

Cijena raste kada Više kupaca nego prodavača Prodavači se sele na više razine Zarobljeni prodavači moraju pokriti svoje short

pozicije – postaju kupci

93% malih tradera gubi Pametni su već u institucijama

Fondovi i banke manipuliraju cijenama Veliki igrači usmjeravaju cijenu

Forex namještanje cijena WM/Reuters benchmark rates at 4 pm London

HFT Dark pools, flash trading, crossing networks,

front-running, 70% tradeova

Tržište

Analiza

Psihologija

Platforma

Pravila natjecanja

Korištenje matematičkih metoda radi donošenja zaključaka

Osnovni pravci Fundamentalna analiza Tehnička analiza

Analiza poduzeća Esencijalna pri odabiru dionice

Analiza industrije Osnova za trgovanje indeksima

Makroekonomska analiza Ključna za forex i kretanje indeksa gospodarstva

Tehnička analiza statistička vjerojatnost kretanja cijene

Fundamentalna analiza Koristi analizu financijskih izvještaja radi uvida u

poslovanje poduzeća Izračun precijenjenosti ili podcijenjenosti u odnosu

na tržišnu cijenu Korištenje raznih kvalitativnih i kvantitativnih

faktora te predviđanje budućeg novčanog toka Cilj je donjeti odluku o kupnji, prodaji ili odgodi

Grupirana analiza poduzeća prema području djelatnosti Industrija pića obuhvaća sva poduzeća koja

proizvode piće u nekom vrijemeprostoru Prema skupnim izvještajima stvara se indeks

industrije pića – DJUSSD Komplementarne, supstitudarne, vezane

industrije ETF – Exchange Traded Fund (SPY)

Ukupno kretanje nekog gospodarstva

Politika neke države i vezane središnje banke utječe na gospodarstvo Poduzeća Industrije Valuta Obveznice

Sve su informacije sadržane u cijeni Cijena i volumen odražavaju stanje tržišta Tržište se kreće u trendovima Povijest se ponavlja Statistika i pattern kretanja cijene nam može s

većom vjerojatnošću odrediti budući smjer Indikatori određuju trenutak otvaranja pozicije i

smjer

Diversifikacija ulaganja Uz svu analizu postoji vjerojatnost da smo u krivu Ako smo u krivu izgubit ćemo neki postotak Cilj je smanjiti rizik uz što veći pozitivan prinos Dugoročno kontinuirano zarađivati

Nisu puno plaćeni oni koji riskiraju nego koji minimiziraju rizik!

Tržište

Analiza

Psihologija

Platforma

Pravila natjecanja

Kroz analizu se bira sustav ‘’Svaki put kada A onda B inače C osim u slučaju D

čekam još E itd..’’ Potrebno je ograničiti gubitke tj. obuzdati

pohlepu Money Management je proračun risk/profit Problem rizika Strah od gubitka i serije pogrešaka Držati se sustava - disciplina

Potrebno je odabrati pozitivni cijeli broj između uključivo 0 i 100 Pobjednik je onaj koji odabere broj najbliže 2/3

prosjeka brojeva svih sudionika uključujući svoj Ako ima više pobjednika, odabire se jedan

nasumično Teorija igara

Teško je izračunati vjerojatnost kretanja, ali moguće je ograničiti gubitak Gubitak se obično ograniči na 1-3% ukupne svote

Stop-loss Ograničavanje trajanja pozicije u kontra smjeru

Take profit Zatvaranje pozicije nakon dovoljnog prihoda S/L : TP – 2:1 ili 3:2

Anything can happen

Every moment is unique

Edge is higher probabilty

Random distribution between wins and losses

You don’t need to know what will happen to make money

Objedinjuje psihologiju, biologiju i ekonomiju

Objašnjava probleme straha i pohlepe i očekivanja

Podjela 100$ između dva sudionika

Problem osvete, ljutnje, prava, dugovanja

Tržište

Analiza

Psihologija

Platforma i Broker

Pravila natjecanja

Tržište

Analiza

Psihologija

Platforma

Pravila natjecanja

Pravila su definira dokumentom na službenim stranicama, podložna izmjenama

Regulatori su odabrani aktivni članovi FK postavljeni od Predsjedništva

Natjecanje počinje 1.3. 2015 godine

Traje 11 tjedana do 17.5. 2015

Prije 1.3. se održavaju predavanja u svrhu edukacije

Nije potrebno prijavljivati nikakav account prije službenog natjecanja

Preporučljivo je spaliti nekoliko radi vježbe

11 tjedana je razlomljeno na tri runde 3 tjedna natjecanje + 1 tjedan pauze

Prijava na natjecanje se obavlja preko maila na utt@finance.hr

Prijava mora sadržavati ime i prezime i/ili codename koje će biti vezano uz taj mail, te studij ili posebnu molbu koja se može razmotriti

Naknadne prijave su moguće, ali će biti penalizirane što se tiče bodova

Za svaku rundu potrebno je stvoriti novi account i prijaviti ga sa istog maila

Svaki dan je potrebno poslati log prethodnog dana

Poredak će biti ažuriran svaki dan

Obračun bodova cijele runde je tokom pauzirajućeg tjedna

Finalni poredak će biti objavljen u tjednu nakon 17.5.

Prva tri mjesta dobivaju posebna priznanja

Svaka runda traje 3 tjedna nakon koje slijedi tjedan pauze

Prijavu treba obaviti do nedelje prije početka runde do 23:00 To znači poslati broj demo accounta na službeni

mail utt@finance.hr Za punopravno sudjelovanje potrebno je prijaviti

ime i prezime, mail i za sve tri runde slati prijave sa tog maila