américa latina y el caribe tras la pandemia: el desafío de
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América Latina y el Caribe tras la pandemia: el desafío de la recuperación sostenibleEduardo A. Cavallo*Economista PrincipalDepartamento de InvestigaciónBanco Inter-Americano de Desarrollo (BID)
Conferencia Anual de FIEL 202114 de julio de 2021
*Opiniones personales, no atribuíbles al BID, a su Directorio, o los países miembros.
p.2
Agenda
• Impacto de la crisis por la pandemia y algunas recomendaciones de políticas
• El impacto sectorial de la pandemia
• El posible rol de la infraestructura como motor de la recuperación
Impacto de lacrisis por COVID-19
p.6
América Latina y el Caribe es una de las regiones más golpeadas por la crisis
El mundo sufrió una crisis gemela: sanitaria y económica. No hay
disyuntiva entre salvar vidas y la economía.
África Subsahariana
América del Norte
Oriente Medio y África del Norte
América Latina y el Caribe
Europa y Asia Central
Asia del Este y Pacífico
Mundo
Asia del Sur
Colombia
Costa Rica
Chile
Paraguay
Panamá
Belice
Bolivia
Argentina
Brasil
Rep. Dominicana
Guatemala
Honduras
Jamaica
El Salvador
Nicaragua
Ecuador
México
Uruguay
Bahamas Trinidad y Tobago
Barbados
Surinam
0
50
100
150
200
250
300
-20 -18 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0
Mu
ert
es/
100
k
Crecimiento del PIB (%)
p.7
La pobreza aumentará de manera significativa en la región
0
10
20
30
40
50
60 Cambio proyectado en los índices de pobreza debido al COVID-19
Porc
enta
jede
la p
obla
ción Inicial
Proyectado
p.8
Escenarios de crecimiento para América Latina y el Caribe
En 2021, la región crecerá 4,7% en el
escenario base, pero podría volver a caer en recesión en
caso de nuevas mutaciones y demoras en la vacunación.
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
6
4
Porc
enta
je
2
0
-2
-4
Escenario base-6
-8
Escenario negativo
Crecimientoen 2021: 1,2%
Crecimiento en 2021: 4,7%
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Escenario de crecimiento positivo
Con mayor crecimiento mundial
la región podría alcanzar el 5,6% en 2021 y luego volver
lentamente a la tendencia de crecimiento.
Porc
enta
je
6
4
2
0
-2
2013
-4
-6
-82014 20172015 20182016 2019 2020 2021 2022 2023
Escenario base
Crecimientoen 2021: 5,6%
Escenario positivo
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Los países aplicaron paquetes fiscales de acuerdo a sus posibilidades
Porc
enta
jede
l PIB
Economíasavanzadas
Europaemergente
Asia emergente
América Latina y el Caribe
Asia Africa
TotalGastos adicionales o ingresos no percibidos
Apoyo fiscal por debajo de la líneaGasto acelerado / ingresos diferidos
18,8
8,57,9
2,4
10,0
5,03,8
1,2
8,6
2,74,1
1,8
8,5
4,43,4
0,7
6,9
1,7
4,5
0,7
6,2
2,7 2,9
0,6
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Con consecuentes aumentos en los déficits fiscales primarios
El déficit fiscal global pasó del 3% en 2019 al 8,3% en 2020.
4
2
0
-2
-4
-6
2014
Porc
enta
jede
l PIB
2017 2018 2019 2020
-8
Percentil 25 Promedio
2015 2016
-0,5
-5,4
Percentil 75
El déficit fiscal primario pasó del 0,5% en 2019 al 5,4% en 2020.
p.12
La deuda aumentó considerablemente e impondrá un desafío en toda la región
95
85
75
65
55
45Po
rcen
taje
del P
IB
25
Escenario base
Rango esperado35
Deuda bruta
En un escenario central, la deuda se eleva al 76% del PIB
en 2023.
Esto asume una recuperación
económica y una consolidación fiscal
significativa.20
07
2013
2015
2019
2021
2009
2011
2023
2017
58
72
76
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El crédito al sector privado aumentó en la mayoría de los países
Arge
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a
Bras
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Chile
Colo
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Ecua
dor
100
96
El S
alva
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92
104
106
108
110
94
98
Índi
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M12
=100
)
Para
guay
Perú
102
90
Diciembre 2019
Junio 2020
Diciembre 2020
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Las empresas se han endeudado más…
El sector privado en América Latina y el Caribe se endeudó más que en otras
regiones para hacer frente a la crisis.
Deuda como proporciónde los activos
2018
América Latina Estados Unidos
Rat
io
Global
2019 2020
0,40
0,35
0,30
0,25
p.15
…pero la inversión ha disminuido
Las empresas han acumulado reservas
precautorias de liquidez.
Gastos de capital en relacióncon los activos
2005
América Latina Estados Unidos
2011
Rat
io
2014 2017
Global
2020
0,010
0,015
0,052008
p.16
Recomendaciones:La estrategia fiscal será fundamental para los desafíos que vienen
p.17
Hay muchas oportunidades para liberar recursos fiscales
del PIB en ingresos públicos adicionales7%
del PIB en ahorro anual4,4%Mejorar la
eficiencia del gasto
Aumentar el esfuerzo
fiscal
p.18
crecimiento del PIB$1 $2
Hay muchas maneras de aprovechar estos recursos
• Invertir en infraestructura eficiente, que tiene un alto multiplicador
• Aumentar la inversión en educación y salud
• Reducir los aranceles aduaneros para las importaciones de bienes de capital
invertido
• Aumentar las transferencias de ingresos bien enfocadas a los pobres
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Reformas estructurales con beneficios sustanciales para la recuperación
Reducir la informalidad• Reformar el sistema impositivo para aumentar la
base tributaria• Bajar la carga tributaria sobre el empleo formal
Fortalecer las instituciones fiscales• Unidad de calidad de gasto• Oficina de presupuestos del Congreso• Oficina independiente de productividad
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Recomendaciones:Oportunidades para un mayor crecimiento sostenible
p.21
Aprovechar la realineación de las cadenas globales de valor
US$56
Exportaciones de bienes intermedios de América Latina y el Caribe a Estados Unidos
Importaciones de bienes intermedios de Estados
Unidos que cambiaron de origen
mil millones
US$26 mil millones
Crear políticas para que las PyMEsparticipen de
manera consistente en las cadenas
globales de valor
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Los sectores de trabajo intensivo
podrán recuperarse más rápido, pero no es suficiente para impulsar
mayor crecimiento sostenible
Impulsar la productividad y el crecimiento en América Latina y el Caribe
Primer trimestre Segundo trimestre Tercer trimestre
Capital intensivo / alta productividad
0,3 -8,5 -4,1
Intermedio -1,4 -17,5 -8,0
Trabajo intensivo /baja productividad
-1,3 -18,5 -10,6
Promedio de la economía
0,6 -13,1 -6,6
Crecimiento económico por sectores durante 2020 (%)
p.24
El ritmo de recuperación varía
entresectores, siendo el
crecimiento de la PTF más lento en los sectores de alta
intensidad de capital
La volatilidad asociada con las crisis generalmentedesvía recursos de una asignación eficiente
Impacto de la Crisis en el producto y la productividad (PTF) (histórico)
Pérdidas de producto
(% del PIB)
Pérdidas de PTF(%)
Años para la recuperación de la
PTF
Capital intensivo /alta productividad 3,9 3,3 5,6
Intermedio 5,9 2,5 1,9
Trabajo intesivo / bajaproductividad 6 3,2 2,5
Promedio de la economía 5,3 3,0 2,7
p.25
Invertir más en infraestructura y digitalización para aumentar el crecimiento
de aumento de la productividad0,6 p.p.
3,5% del PIB en 10 años
p.26
La pandemia COVID-19 y el impacto sectorial
• Este documento estudia los impactos a la productividad sectorial inducidos por la pandemia de COVID 19.
• Estudia el impacto sectorial y agregado de esos shocks y,
• Evalúa los posibles efectos compensatorios de mejorar la productividad en los sectores relacionados con la infraestructura.
p.27Impactos a la productividad sectorial: grandes y heterogéneos
p.28
El impacto de esos shocks
Shock en:
Country group Comercio, hoteles y restaurants Manufacturas Construcción
Efecto totalMuestra global 2.0% 0.8% 0.8%
América Latina y el Caribe (ALC) 2.8% 0.8% 1.3%
Efecto directoMuestra global 1.0% 0.7% 0.4%
ALC 1.8% 0.8% 0.7%
Efecto indirectoMuestra global 0.9% 0.1% 0.4%
ALC 1.1% 0.0% 0.6%
4.9%
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Los posibles efectos compensatorios de mejorar la productividad en los sectores relacionados con la infraestructura.
• Una mejora de la productividad del sector transporte ayudaría a restaurar la productividad perdida en el sector comercio, hoteles y restaurants.
• Dado el rango del intervalo estimado, la mejora necesaria en la productividad del sector transporte varía del 7% al 16,5% para toda la muestra, y del 10% al 25% solo para las economías de América Latina y el Caribe.
• Las mejoras requeridas son grandes, particularmente en el caso de América Latina y el Caribe.
• A la tasa histórica de mejora de la productividad en el sector del transporte observada en la muestra (2,3 por ciento anual para toda la muestra, y 2,9 por ciento para ALC), la ganancia requerida tomaría varios años.
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Descargue el informe completo en:www.iadb.org/DIA2020
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Principales mensajes del DIA 2020 • De estructuras a servicios: foco en el “software” (gobernanza, regulación,
eficiencia de proveedores, comportamiento del consumidor).
• ALC debe invertir más y mejor. Se puede lograr con las políticas correctas.
• La digitalización generará grandes oportunidades para mejorar los servicios. La región necesita mejorar la conectividad y adaptar los marcos regulatorios para aprovechar los beneficios potenciales.
• Mejoras en la provisión de los servicios impulsan el crecimiento y reducen la desigualdad del ingreso.
• Crear infraestructura sostenible e implementar estrategias de descarbonización son necesarias para abordar el desafío climático.
• Mejorar la gobernanza y asegurar que la regulación se adapta a las tendencias emergentes va a ser indispensable para proveer servicios de calidad y asequibles para todos.
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Muchas Gracias
www.iadb.org/informemacro2021
www.iadb.org/DIA2020