---轻资产盈利模式浅析

苹果公司

微笑曲线背后……

陈晓航 陈梦鹏 徐勋丰 王万杰 顾平睿

为什么选择苹果

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APPLE

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变革Switch

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外文名称

Appleinc.

成立时间

19764.1

市值地位

No.1

成立地点

California

公司口号

Switch变革

Steve Jobsstart now

Steve Jobs1955-2011

Mac iphone ipad itunes

Tim CookCEO

公司概况

Apple

概览

盈利模式

财务分析 经营模式

我的建议

Apple

盈利模式

盈利模式

mac/ipad/iphone/ipod

itunes

音乐 / 电子书

硬件设备会给企业带来一次性高额利润，且为软件与内容提供载体。

应用软件、服务等销售会给企业带来持续利润，且成本更低，所需资源主要为人力成本。

利润更为持续，成本更低，是企业苦心搭建平台而所获的成果。

内容

软件

硬件

微笑曲线

研发

制造

销售

对于无形资产投入高对于固定资产投入少

技术壁垒高，研发能力强。

广告投入高，客户多忠诚。

财务分析

财务表现 / 资产

现金储备

USA USA USA=

159(billion) =

48(billion) * 3.3

USA

固定资产占资产比例

与三星对比

存货占资产比例

财务表现 / 资产

利润率

财务表现 / 利润

经营现金流

2011 2012 2013

经营现金流

净利润

财务表现 / 现金流

伊夫能够将他的智慧融入设计中，并为大众所喜爱——包括他那要求严苛的老板。伊夫不仅为苹果公司，而且给更广阔的设计界设定了方向。”

873.04

587.71

521.32

455.35423.03

品牌价值排行

来自英国品牌顾问公司 brand finance

团队人员

财务表现 / 表外

经营模式

经营模式

简化生产

两条坐标轴：消费级一专业级；台式一便携

样式缩减：电脑的 15个式样缩减至 4 个基本式样 .

大举外包

关闭所有工厂全球范围筛选外包商

如：富士康国际 ( 香港 )鸿海精密 ( 台湾 )

零件供应

关闭大量仓储和运送中心；

在外包商周围安排零件供应商。

外包战略

经营模式 供应链

1

向关键零部件供应商支付巨额现金预付款，战略垄断关键零部件的供应 , 保证供应商在产能和生产安排上紧跟苹果步伐

2 3 通过巨额订单以及现金预付款，严格控制供应商数量，提高管理效率的同时降低供货风险

T专项资金支持具有技术优势的小供应商初始投资，签订“优先供货协议”

行业对比

三星

戴尔

苹果

明显优于戴尔与三星

5 天

10天

21天

42003

72007

22012

72010

保持在 7 天以内

十年趋势

经营模式 存货周转

经营模式 净营运资本储备

固定资产占资产比例

简化生产大举外包

2001年至 2008年，苹果公司的流动资产长期占据了总资产的 80％以上

2008年后，苹果进行了巨额的长期债券投资，约为总资产的 50%

为企业预备了充裕的营运资本也为营运与战略风险设置了厚实的防火墙

经营模式 净营运资本储备净营运资本 = 存货 + 预付购货款 + 应收帐款 + 应收票据一预收款一应付帐款一应付票据

净营运资本需求为 0 线

苹果的净营运资本需求

-5762004

-29872007

-17852009

-94542012

“营运资本为正数且净营运资本为负数”——类金融企业

无息负债

财务费用

经营模式 并购技术性小企业

依仗其巨额现金储备收购了大批具有技术优势并易于被自己整合的小公司，以及自身高研发费用投入，筑建高技术壁垒。

研发费用对比

81 billion billion

Microsoft Apple

苹果明显少于微软

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首先，受益于产品线的简化

Mac iphone ipad ipod

其次，依仗其巨额现金储备，收购易整合、技术性小公司。

2008年P ． A ． semi公司为 iphone & ipods 提供芯片支持

2012年Intrinsity公司为 ipad提供芯片支持，摆脱芯片供应商的依赖

2014年Beats公司为苹果公司进军音乐订阅市场带来契机

我们的建议

Thanks!

Apple

保持创新特质

iWatchiCar等

解决电池技术瓶颈