analisis faktor keuangan dan non keuangayang...
TRANSCRIPT
i
ANALISIS FAKTOR KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
YANG BERPENGARUH PADA PREDIKSI PERINGKAT
OBLIGASI DI INDONESIA.
(Studi Pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di BEI dan di Daftar
Peringkat PT Pefindo 2009-2011)
Oleh :
DEWI WIDOWATI
NIM : 232009168
Kertas Kerja
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2013
ii
iii
iv
HALAMAN MOTTO
Dream, Pray and Action
- Ustadz Yusuf Mansur-
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Allah SWT serta Nabi Muhammad SAW, karena berkat
rahmat, hidayah, serta syafaat-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan baik guna memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi Strata 1 pada progdi Akuntansi Fakultas Ekonomika dan
Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.
Skripsi ini berjudul Analisis Faktor Keuangan dan Non Keuangan yang
Berpengaruh Pada Prediksi Peringkat Obligasi di Indonesia
Penulis menyadari bahwa pada skripsi ini masih terdapat banyak
kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu penulis sangat mengharapkan kritik
dan saran yang membangun agar skripsi ini lebih baik di kemudian hari.
Semoga penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi para pembaca dan
pihak-pihak yang membutuhkan.
Salatiga, Juni 2013 Dewi Widowati
vi
HALAMAN PERSEMBAHAN
Kertas kerja ini tidak dapat terselesaikan tanpa bantuan dari pihak-pihak yang
telah memberikan dukungan, dorongan, serta semangat bagi penulis. Untuk itu,
penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada pihak-pihak terkait yang
telah membantu terselesaikannya kertas kerja ini, di antaranya :
1. Allah SWT Tuhan Semesta Alam, serta Nabi Muhammad SAW, atas berkat
rahmat, hidayah, serta syafaat-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan kertas
kerja ini tepat pada waktunya.
2. Bapak serta Ibu tercinta. Bapak Udiyarto dan Ibu Sriyatun, yang telah
membesarkan penulis dengan penuh cinta dan kasih sayang yang tiada henti.
Yang selalu berusaha memberikan yang terbaik bagi penulis. Terima kasih atas
segala ketulusan, cinta, kasih sayang, motivasi, dan doa yang tidak pernah putus
mengalir untuk penulis.
3. Adeku Retno Wulandari, serta keluarga besar yang selalu memberikan dukungan
serta doa kepada penulis.
4. Ibu Yeterina Widi Nugrahanti, S.E., M.Acc., Akt., selaku dosen pembimbing
yang selalu bersedia meluangkan waktu, sabar dalam memberi arahan dan
masukan selama penulis menyusun kertas kerja ini. Terima kasih banyak atas
waktu, bantuan, dan perhatian yang telah diberikan.
5. Ibu Gustin Tanggulungan, S.E., M.Akt, selaku dosen wali yang selalu memberi
arahan, masukan serta motivasi penulis selama perkuliahan. Terima kasih banyak
atas waktu, bantuan, dan perhatian yang telah diberikan.
6. Ibu Maria Rio Rita, S.E., M.Si. dan Bapak Suwandi Sastrotaruno, S.E., M.Si.
yang telah meluangkan waktu untuk penulis mengajarkan uji statistika.
7. Ibu Gustin Tanggulungan, S.E., M.Akt dan Ibu Like Sugiono, S.E., M.Si. selaku
dosen penguji yang telah memberikan saran dan ide kepada penulis.
8. Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW, terima kasih atas ilmu yang
bermanfaat dan kebaikannya.
vii
9. Didit Ali Husaini, terimakasih untuk segala kebaikan, kasih sayang serta
dukungan yang selalu diberikan kepada penulis agar penulis dapat menyelesaikan
kertas kerja ini.
10. Keluarga ceria, mama, b.dhe, bebeb, dan mimoth. Terima kasih atas segala
kebaikan dan ketulusan selama ini. Terima kasih telah menjadi teman, sahabat,
sekaligus keluarga bagi penulis dari awal perkuliahan hingga sekarang ini.
11. Komunitas “SUHE” , rendi, ryan, yulius, arya, dedy, putut, cholina, ayu, okta,
rizki, ike, sisca, murta serta mima. Terima kasih untuk kegilaan, semangat,
motivasi, dan persahabatan ini. I love U guys.
12. Teman-teman satu bimbingan, dita, cila, paula, kevin, ayu, yulius, inggrid dan
dedy. Terima kasih untuk semangat dan kebersamaannya selama ini.
13. Anak-anak kost ADEM AYEM, mbak fitri, mbak rahma, mbak janah, mbak
heni, mbak nia, mbak khoir, mbak diah, dek ale dan dek abid. Terima kasih telah
menjadi kelurga kedua selama penulis berada disalatiga ini.
14. Teman-teman karibku, richa, artha, ika, vian, tutut, dek nia dan mbak rika
terimaka kasih telah menjadi sodara dan sahabat, terima kasih untuk semuanya.
15. Teman-teman FEB 2009 yang selalu kompak.
16. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah banyak
membantu penulis dalam menyusun dan menyelesaikan kertas kerja ini. Semoga
Allah SWT selalu senantiasa memberikan balasan atas kebaikan yang telah
diberikan. Amin.
Salatiga, Juni 2013
Dewi Widowati
viii
ABSTRACT
This study aims to determine the effect of profitabily, leverage, liquidity,
solvability, PER, produktifity, secure, maturity and auditor reputation of bonds in the
bond rating to non financial and no banking bond companies listed in Indonesia
Stock Exchange and is registered in the ratings of bonds issued by PT.PEFINDO
period 2009 to 2011. In this study the sample were 163 bond. The sampling technique
is determined using targeted sampling (purposive sampling), whereas the method of
analysis used factor analysis and logistic regression analysis. By using analysis
factor variabel profitabily, leverage, liquidity, solvability, maturity and auditor
reputation is a factor can be used to predict bond rating. By logistic regression that
profitabily, leverage, liquidity, and auditor reputation that effect the predict of bond
rating. While the solvability and maturity does not affect the prediction of bond.
Key Word : bond rating, profitabily, leverage, liquidity, solvability, PER,
produktifity, secure, maturity and auditor reputation
ix
SARIPATI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, leverage,
likuiditas, solvabilitas, PER, produktifitas, secure, maturity dan reputasi auditor
terhadap peringkat obligasi pada obligasi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia dan terdaftar dalam peringkat obligasi yang dikeluarkan oleh PT.
PEFINDO periode tahun 2009 hingga tahun 2011. Sampel yang digunakan dalam
penelitian ini adalah 163 obligasi. Teknik pengambilan sampel ditentukan dengan
metode penyampelan bersasaran (purposive sampling), sedangkan metode analisis
yang digunakan adalah analisis faktor dan regresi logistik. Dengan analisis faktor
variabel profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, maturity dan reputasi auditor
adalah faktor yang dapat digunakan untuk memprediksi peringkat obligasi. Dengan
regresi logistik menghasilkan bahwa profitabilitas, leverage, likuiditas dan reputasi
auditor berpengaruh pada prediksi peringkat obligasi. Sedangkan solvabilitas dan
maturity tidak berpengaruh pada prediksi peringkat obligasi.
Kata Kunci : peringkat obligasi, profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, PER,
produktifitas, secure, maturity dan reputasi auditor.
x
Daftar Isi
Halaman Judul ........................................................................................................... i
Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ........................................................ ii
Halaman Persetujuan / Pengesahan .......................................................................... iii
Halaman Motto ......................................................................................................... iv
Kata Pengantar…………………………………………………………………........v
Halaman Persembahan ..............................................................................................vi
Abstract ............................................................................................................…… viii
Saripati ................................................................................................................ .... ix
Daftar Isi ....................................................................................................................x
Daftar Tabel ............................................................................................................. xii
Daftar Lampiran .................................................................................................... .. xii
PENDAHULUAN .................................................................................................. .1
LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS .............................6
Teori Sinyal…………………………………………………………………… 6
Definisi Obligasi dan Peringkat Obligasi.......................................................... 6
Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis .............................................. 8
METODOLOGI PENELITIAN ............................................................................. 15
Populasi dan Sampel ......................................................................................... .15
Pengukuran Variabel ......................................................................................... 15
Teknik dan Langkah Analisis ............................................................................ 17
HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................................... 20
Deskripsi Objek Penelitian ................................................................................ 20
Statistika Deskriptif ........................................................................................... 21
Pengujian Hipotesis ........................................................................................... 23
Pembahasan ....................................................................................................... 28
KESIMPULAN ........................................................................................................ 37
Kesimpulan ........................................................................................................ 37
xi
Keterbatasan dan Saran Penelitian ..................................................................... 38
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................... 39
DAFTAR TABEL
LAMPIRAN-LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Sampel Penelitian .................................................................. 20
Tabel 2. Statistik Deskriptif................................................................. 21
Tabel 3. KMO Bartlett’s Test………………………………………... 23
Tabel 4. Anti Image Matric…………………………………….......... 24
Tabel 5. Rotated Component Matrix………………………………… 25
Tabel 6. Penilain Model Regresi…………………………………….. 26
Tabel 7. Variabel in the Equation…………………………………..... 27
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Jumlah Data Obligasi ...................................................... 43
Lampiran 2.Definisi rating Pefindo………………………………….. 44
Lampiran 3. Uji Analisis Faktor……………………………………... 45
Lampiran 4. Uji Regrasi Logistik......................................................... 47
Lampiran 5. Daftar Rating dan Data Variabel Penelitian……………. 52
Lampiran 6. Daftar Riwayat Hidup ...................................................... 69
xiii