analisis kandungan informasi dan efek intra industri pengumuman
TRANSCRIPT
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
1/18
ANALISIS KANDUNGANINFORMASI DAN EFEK INTRA
INDUSTRI PENGUMUMANSTOCK SPLITYANGDILAKUKAN OLEH
PERUSAHAAN BERTUMBUHDAN TIDAK BERTUMBUH
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
2/18
IDENTITAS ARTIKEL
Judul : Analisis kandungan informasi dan efek intra industripengumuman stock splityang dilakukan oleh perusahaan
bertumbuh dan tidak bertumbuh
Penulis : Luciana Spica Almila & Emanuel Kristijadi
Sumber : Jurnal Ekonomi dan isnis !ndonesia "ol# $% 'o# ( )ahun
$%%* +alaman ,%-./
Periode )erbit : Januari $%%*
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
3/18
LATARBELAKANG
Dalam pasar yang efsien, inormasi yang masuk kepasar akan tercermin pada harga-harga suratberharga, inormasi tersebut misalnya pemecahansaham (stock split).
Perusahaan dalam satu industri (non reporter)cenderung memperoleh eek intra industri dari suatupengumuman yang terjadi pada perusahaan laindalam industri (reporter)
Penelitian ini berusaha untuk mengembangkan
penelitian yang dilakukan oleh Kurniawati. Dimanapenelitian Kurniawati (!!"# berjudul !nalisisKandungan "normasi #tock #plit dan $ikuiditas#aham% #tudi &mpiris pada 'on #yncronous rading)
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
4/18
Hasil Penelitian Kurniawati (2003)
Kurniawati (*++ menganalisis kandungan inormasistock splitdan likuiditas saham dalam konteks non-synchronous tradingdan menenukan bahwapengumumam stock splitmemiliki kandungan inormasi
sehingga direspon oleh para pelaku pasar, beta memilikiperbedaan yang signifkan, serta olume perdangangandan bid-ask spreadsebelum dan sesudah stock split tidakberbeda secara signifkan
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
5/18
/. !pa kandungan inormasi pengumumanstock split0
*. !pakah perbedaan risiko sistematis(beta sebelum dan setelah stock split0
. !pakah eek intra industri pengumumanstock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh dan perusahaantidak bertumbuh0
1. !pakah abnormal return dankarakteristik perusahaan reporterberpengaruh terhadap abnormal returnperusahaan nonreporterdalam subsektor industri yang sama0
RUMUSANMASALAH
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
6/18
(# 0ntuk menguji kandungan informasi pengumumanstock split
$# 0ntuk menguji perbedaan risiko sistematis 1beta2
sebelum dan setelah stock split
3# 0ntuk melakukan pengujian efek intra industripengumuman stock split yang dilakukan oleh
perusahaan bertumbuh dan perusahaan tidak
bertumbuh
4# 0ntuk menguji apakah abnormal return dankarakteristik perusahaan reporterberpengaruh
terhadap abnormal return perusahaan nonreporter
dalam sub sektor industri yang sama
232!' 4"#&
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
7/18
PENELITIANSEBELUMNYA
5rennan 67opeland(/899
melakukan pengujianterhadap /+1perusahaan yangmelakukan stock split.Penelitian ini
menyimpulkan bahwabeta cenderung lebihbesar pada saat setelahstock split 6 mengalamikenaikan permanen.
Kurniawati(*++
melakukan pengujianperbedaan risiko
sistematis pada saatsebelum 6 setelahstock split. Penelitianini mendukungpenelitian yang
dilakukan :iggins(/88* yangmenyatakan bahwabeta setelah stock splitlebih tinggi 6 signifkan
dari pada sebelumstock split.
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
8/18
TEORI
E5+ 1Efficient 5arket +ypothesis2
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
9/18
HIPOTESIS
;a/ % erdapat abnormal return disekitar
tanggal pengumuman stock split yangdilakukan oleh perusahaan
;a* % erdapat abnormal return disekitar
tanggal pengumuman stock split yangdilakukan oleh perusahaan tidakbertumbuh.
;a % erdapat perbedaan abnormal return pada
saat pengumuman stock split yangdilakukan oleh perusahaan bertumbuhdan perusahaan tidak bertumbuh.
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
10/18
;a1% erdapat perbedaan risiko sistematis (beta yang
signifkan pada saat sebelum dan sesudahpengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh.
;a% Pengumuman stock split yang dilakukan oleh
perusahaan bertumbuh mengakibatkan abnormalreturn yang signifkan pada perusahaannonreporter dalam sub sektor industri yang sama.
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
11/18
;a9 % Pengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan tidak bertumbuh mengakibatkanabnormal return yang signifkan padaperusahaan nonreporter dalam sub sektorindustri yang sama.
;a8 % erdapat perbedaan abnormal return antara *kelompok perusahaan nonreporter pada periodeyang mengakibatkan abnormal return yangsignifkan.
;a/+ % !bnormal return dan karakteristikperusahaan reporter (diproksikan market tobook ratio berpengaruh terhadap abnormalreturn perusahaan nonreporter dalam sub sektor
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
12/18
Kriteria sampel penelitian dikelompokkanmenjadi *, yaitu%
/Perusahaan reporter yaitu perusahaan yangmengumumkan stock split.
*Perusahaan nonreporter yaitu perusahaanyang tidak mengumumkan stock split dan
berada dalam sub sektor industri yang samadengan perusahaan reporter.
Penelitian
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
13/18
#umber data yang digunakan dalam penelitian iniadalah data sekunder dengan periodepengamatan mulai / 3anuari /88> sampai dengan
/ Desember *++*.Met$%a Anali&i& Data
/.?enghitung aerage abnormal return (!!4.
*.?enghitung signifkansi abnormal return.
.?enghitung 7!4 (7umulatie !bnormal 4eturnsecara harian untuk tiap-tiap sekuritas selamaperiode peristiwa.
Su'erData
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
14/18
Ha&il pen)u*ian +ip$te&i& , %an ?emberikan bukti bahwa pengumuman stocksplit mempengaruhi pasar untuk melakukanreaksi yang ditunjukkan dengan adanya
abnormal return negatie baik padaperusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh
Ha&il pen)u*ian +ip$te&i& "
Pengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh maupun tidak
bertumbuh memberikan reaksi yang sama yaitureaksi negatie atau bad news.
HASIL
6esults
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
15/18
Ha&il pen)u*ian +ip$te&i& - %an .;asil pengujian ini tidak mendukung penelitianyang dilakukan oleh :iggins (/88* dan "ndahKurniawati (*++ yang menyatakan bahwabeta setelah stock split lebih tinggi dan secara
statistis signifkan daripada sebelum stock split,meskipun dalam penelitian inin betaperusahaan bertumbuh setelah pengumumanstock split lebih tinggi dibandingkan sebelumpengumuman stock split.
Ha&il pen)u*ian +ip$te&i& /
Perbedaan beta yang signifkan setelahpengumuman stock split ini mengindikasikanbahwa risiko yang ditanggung oleh perusahaan
tidak bertumbuh lebih besar dibandingkanperusahaan bertumbuh.
HASIL
6esults
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
16/18
Hasil pengujian hipotesis 7 dan 8
Pengumuman stock split yang dilakukan oleh perusahaan
tidak bertumbuh tidak direaksi oleh perusahaan lain
dengan kata lain pengumumanstock splityang dilakukan
oleh perusahaan tidak bertumbuh tidak terjadi efek transfer
informasi intra industri#
Hasil pengujian hipotesis 9
)idak terdapat perbedaan abnormal return pada saat
pengumuman stock split antara perusahaan $ kelompok
perusahaan nonreporter dari perusahaan reporter
bertumbuh dan tidak bertumbuh#
Hasil pengujian hipotesis 10
Semakin rendah 7A6 perusahaan reporter akan
mengakibatkan semakin tinggi 7AA6 akan mengakibatkan
semakin tinggi 7A6 perusahaan nonreporter, hasil ini
konsisten dengan hasil dari hipotesis ketujuh bah8a efek
intra industri yang ditimbulkan dari pengumuman stock split
yang dilakukan oleh perusahaan bertumbuh adalah
competitive effect
HASIL
6esults
KESIMPULA
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
17/18
KESIMPULAN
erdasarkan hasil penelitian menunjukkan bah8a
pengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh memiliki
kandungan informasi sehingga direspon oleh para
pelaku pasar#
)erdapat perbedaan beta sebelum dan setelah
pengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh yang terjadi
setelah pengumuman stock split antara perusahaan
bertumbuh dengan perusahaan tidak bertumbuh dimana
beta perusahaan tidak bertumbuh lebih besar dari
perusahaan bertumbuh#
Efek intra industri pada pengumuman stock split hanya
terjadi pada perusahaan brtumbuh sdangkan efek yang
ditimbulkan dari pengumuman stock split yang dilakukan
oleh perusahaan bertumbuh adalah competitive effect.
-
7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman
18/18
Terimaasih