análisis técnico accionario- bancolombia
DESCRIPTION
Análisis técnico accionario- BancolombiaTRANSCRIPT
INFORME TÉCNICO SEMANAL16 de mayo de 2011
2
Fuente: Valores Bancolombia.
Recomendaciones Abiertas
Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
09-May-11 09-May-11 ETB VentaCruce de medias móviles de 5 y 20
días a la baja620 586 635 617 0,5%
09-May-11 11-May-11 Éxito CompraRebote en banda inferior de
bollinger26.700 27.860 26.150 26.900 0,7%
16-May-11 16-May-11 GrupoSura VentaAlcanza máximo reciente en
Fibonacci del 61%38.600 37.100 39.160 38.600 0,0%
Racionalidad Stop LossActivoNivel de
Entrada/SalidaNivel ActualNivel Objetivo
Fecha de
AnuncioRecomendación
Rendimiento
Actual
Fecha de
Apertura
Fuente: Valores Bancolombia.
Resumen de Desempeño
Recomendaciones Cerradas
3Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
25-Abr-11 09-May-11 Ecopetl CompraVelas alcistas y rebote en banda
inferior de Bollinger3.730 3.900 3.650 3.900 4,6%
10-May-11 11-May-11 Fabri VentaCorrección en máximo histórico
(resistencia)50,0 46,5 51,8 51,8 -3,6%
11-Abr-11 11-May-11 Corficol Compra Rebote en banda inferior de canal 33.500 34.900 32.800 33.880 1,1%
18-Abr-11 11-May-11 BVC CompraRebote en nivel psicológico y figura
de triple piso39,3 42,0 39,3 42,0 6,9%
Nivel de
Entrada/SalidaNivel Objetivo Stop Loss
Nivel de Cierre
(Trade )Rendimiento
Fecha de
Apertura
Fecha de
CierreActivo Recomendación Racionalidad
Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Acumulado
Rendimiento Total 14,0% 15,5% 1,6% 3,7% -4,9% 37,1% -2,2% 7,9% 72,8%
Ganancia Máxima 7,0% 5,4% 5,0% 5,0% 4,7% 9,8% 7,7% 6,9% 9,8%
Pérdida Máxima -3,8% -3,5% -3,3% -1,9% -2,7% -5,1% -2,5% -3,6% -5,1%
Número de Ganancias 7 6 4 2 4 11 1 3 38
Número de Pérdidas 4 6 6 3 8 7 6 3 43
S&P500
4Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación.
Análisis Técnico
La reciente corrección del índicenorteamericano parece estar llegando a su fin,luego de que el activo llegara hasta el aparentesoporte dado por una línea de tendencia delargo plazo y a los niveles de referencia dadospor los 1.332 puntos. Caídas adicionales podríandarse hasta los 1.324 puntos, equivalente a unretroceso del -1.0%. Destacamos que loscambios fuertes de tendencia de este activo hanestado acompañados por aproximaciones a subanda inferior de Bollinger, razón por la cualdescartamos el inicio de un periodo depronunciadas valorizaciones, pese al retrocesoreciente y el abaratamiento del índice.
Recomendación
Mantener: Mantenemos una posición neutral eneste activo ante el limitado potencial derentabilidad en su tendencia actual.
Análisis Técnico
El índice de referencia del mercado accionarionuevamente logró alcanzar los 1,700 puntos,nivel que no ha logrado ser superado con validezen lo corrido del año tras haber corregido eneste en varias ocasiones.
De esta manera, en el corto plazo es previsibleque continúe sin consolidar una tendencia claray se extienda el canal de negociación que haformado entre el soporte de 1,650 puntos y1,700 puntos, por lo que será de granimportancia seguir de cerca la evolución delíndice por encima de este ultimo nivel dereferencia, teniendo en cuenta que podríanobservarse nuevas correcciones en las siguientessesiones.
COLCAP
5Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
Luego de 6 velas consecutivas al alza, la acciónde GrupoSura logra una valorización semanal del6.1%, comportamiento que le da un girorepentino a la configuración técnica de sudesempeño de mercado. Con esta valorizacióntan pronunciada, en especial la acumulada porsu última vela, la cual casi en su totalidad seformó por fuera de su banda superior deBollinger, esta especie da clara señales deencarecimiento. Pese al reciente cruce demedias móviles, la más reciente vela cierra justoen la proyección de Fibonacci del 61%, nivel enel que inició su más reciente corrección. Asímismo, su RSI se ubica en niveles cercanos a lasobrecompra en los 67 puntos., situación queindica el inicio de un ciclo correctivo.386
Recomendación
Venta: A precios de mercado tomar posicionesvendedoras con un nivel objetivo de $37.100 yun stop loss de $39.160
Grupo de Inversiones Suramericana
6Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
Tras la perforación de la banda inferior deBollinger este activo reaccionó positivamente, ylogró una valorización del 2% en la semana. Coneste movimiento la media móvil de 5 periodosparece estar dando soporte al activo, situaciónque favorecería valorizaciones moderadas en elcorto plazo. La acción no tiene presiones devalor relativo, dado que su RSI se ubica en laparte media del canal, ni por parte de susbandas de Bollinger. La relativa congestión quedemuestra la especie en los $26.900 y unapotencial resistencia impuesta por la línea detendencia de largo plazo son la única amenazaque enfrenta la acción en este proceso derecuperación.
Recomendación
Compra: Tras la ruptura de los $26.700, abrimosuna recomendación de compra con un stop lossen $26.150 y un precio objetivo de $27.860.
Grupo Empresarial Éxito
7Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Pacific Rubiales
Análisis Técnico
La acción de Pacific Rubiales registró unavalorización de 3,8%, con lo que se revirtieronparcialmente las pérdidas de la semana pasada,y cerró en CAD 27,3. Las cotizaciones semovieron entre el rango de CAD 26,2 y CAD 27,5con lo que se ha conformado un canal entreestos niveles. Pese a que la media móvil de 5días presentó una cambio de tendencia, el crucedel precio con la resistencia de CAD 27,5 y lavela bajista de la última sesión indicaríanmoderadas correcciones a la baja.
Recomendación
Mantener: Recomendamos mantener a laespera de señales técnicas más fuertes.
8Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
La acción de Colinversiones revirtióparcialmente las pérdidas de la semana pasada yse valorizó en 2% con un precio de cierre de$4.895. Aunque durante la última sesión sepresentó el cruce de las medias de 5 y 20 días yuna vela alcista, el precio alcanzó la resistenciade $4.980, la cual no ha superado durante elúltimo mes, por lo que consideramos que sepodría presentar una pausa de los movimientosalcistas en ese nivel.
Recomendación
Mantener: Recomendamos mantener a laespera de señales técnicas que confirmen latendencia alcista.
Colinversiones
9Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
Durante la semana la acción de Ecopetrolrevirtió la corrección negativa de la semanapasada y se valorizó en 2,9% para cerrar en$3.870. Aunque las medias móviles de 5 y 20días presentaron un cambio de tendencia al alza,el precio tocó la resistencia de $3.910, la cual noha podido superar durante los últimos dosmeses, lo que junto con la vela bajista de laúltima sesión permite anticipar moderadascorrecciones a la baja.
Recomendación
Mantener: Cerramos nuestra recomendación decompra abierta hace dos semanas ya que ellunes 9 de mayo se alcanzó el nivel objetivo de$3.900 con una rentabilidad asociada de 4.6%.Para esta semana recomendamos mantener.
Ecopetrol
10Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Grupo Nutresa
11Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
Luego de romper el soporte de $22.000 laacción de Nutresa presentó un rebote y mostróvarias velas alcistas que llevaron al precio aubicarse en la última jornada en $22.900 conuna valorización semanal de 2.2%. Aunque en lasesión del viernes se presentó el cruce entre lasmedia móviles de 5 y 20 días, el precio seencuentra muy cerca de la resistencia de$23.000, la cual no ha podido sobrepasarrecientemente. Adicionalmente la vela Doji de laúltima jornada y el nivel medio del RSI indicanindecisión por parte de los agentes.
Recomendación
Mantener: Aunque no descartamosmovimientos alcistas, estos no tendrían lamagnitud suficiente para abrir recomendaciónde compra.
Análisis Técnico
Durante la semana la acción de ETB registró uncomportamiento lateral con sesgo bajista y cerróen $617 con una desvalorización de 0,5%. Pese aque la vela de la última jornada es alcista, latendencia de las medias móviles de 5 y 20 díases horizontal, y se mueve, al igual que el precio,cerca del nivel de $620, lo que junto con elcomportamiento del oscilador MACD sugierenuevos movimientos laterales.
Recomendación
Venta: Nuestra recomendación de venta semantiene abierta con una rentabilidadacumulada de 0,5%
Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá
12Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
El título de Cementos Argos aumentó 2,4% conrespecto a la semana anterior y cerró en$11.000, con lo que se transó cerca al nivelsuperior de Bollinger. La última vela presentauna formación alcista y el próximo nivel seencuentra en $11.250, considerando el canal enque se ha movido el título durante el año. El RSIse encuentra en 59 puntos, lo que indica queaún existe potencial de valorización.
Recomendación
Mantener: Estaremos atentos a un cambio en latendencia lateral de largo plazo del título pararecomendar compra.
Cementos Argos
13Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Inversiones Argos
Análisis Técnico
El título de la holding presentó una variaciónpositiva de 4,5% y cerró en un precio de 18.480por acción. Se destaca durante la semana unrompimiento del promedio móvil acompañadode velas alcistas. El RSI se encuentra en 55puntos, indicando que existe aún potencial devalorización, llegando hasta un nivel de$19.000, donde se encuentra el techo delúltimo trimestre.
Recomendación
Mantener: Estaremos atentos a un cambio en latendencia lateral del título para recomendarcompra.
14Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
El título de Isagen aumentó 3% con respecto a lasemana anterior y cerró a un precio de $2.415por acción. Las últimas velas son alcistas ydurante la semana se presentó un rompimientoal alza del promedio móvil, lo que indica señal decompra. El RSI se encuentra en 56 puntos,indicando que existe potencial de valorización.Los próximos niveles se encuentran en: soporte:$2.300; techo $2.500.
Recomendación
Mantener: Estaremos atentos a un cambio detendencia al alza para recomendar compra
Isagen
15Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
El título de ISA presentó una variación semanalpositiva de 1,2% al cerrar en $12.280. El títulose encuentra en un canal lateral con soporte ennivel de $12.000. La volatilidad reciente deltítulo ha disminuido y es necesario unrompimiento al alza del promedio móvilacompañado de volúmenes por encima delpromedio para indicar compra. El RSI en 47puntos está indicando que existe aún potencialde valorización.
Recomendación
Mantener: Estaremos atentos a unaconfirmación del cambio de tendencia al alzapara recomendar compra.
Grupo ISA
16Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
Tras una corrección desde los $12, la acción deTablemac retrocedió a los $11.5, nivel alrededordel cual parece haber consolidado una zona decongestión que ha limitado los retrocesos.
Hasta el momento parece no haber indicios dede que las desvalorizaciones continuarán, sinembargo, los osciladores tampoco sugieren queen los niveles actuales tomaría lugar un nuevorebote. De esta manera, recomendamos seguirde cerca la evolución de la medias móviles decorto y mediano plazo a la espera de nuevasseñales de trading.
Recomendación
Mantener: La tendencia alcista observada en losprimeros meses del año cambió a una lateral, lacual no consideramos brinde oportunidades deganancias. De esta manera, la recomendación eneste titulo es de mantener.
Tablemac
17Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
Tras varias semanas con un movimiento lateral yuna pérdida de volumen, la acciónsorpresivamente volvió a ganar momentum, quese ha extendido a lo largo de dos semanas. Conesto se amplia la tendencia alcista, la cual lleva asu precio a superar la barrera de los $50.
No obstante, a pesar de este pronunciadomovimiento alcista, las últimas velas (doji)evidencian una elevada volatilidad y unaindecisión de los inversionistas en los nivelesactuales. Esta situación podría redundar endesvalorizaciones nuevamente hasta el soportede $50.
Recomendación
Mantener: La recomendación de venta iniciadael 10 de mayo en los $50, fue cerrada el pasado11 de mayo ante una elevada volatilidad y conuna pérdida de 3.6%. No obstante, aunque laalta sobrecompra en esta especie sugiereoportunidades de toma de utilidades,recomendamos esperar señales más claras deventa.
Fabricato
18Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
La acción de Corficolombiana extendió latendencia lateral durante la semana pasada, lacual, aunque se ha caracterizado por velas degran amplitud, sigue mostrando mínimos ymáximos en los mismos niveles.
Con base en lo anterior, esperamos que estetitulo continúe oscilando en el rango entre$33,400 y $34,000, sin consolidar una señal clarade compra o venta de mediano plazo.
Recomendación
Mantener: La recomendación de comprainiciada el 11 de abril se cierra luego de un mesen el que la acción no alcanzó ninguno de losniveles de referencia propuestos y con unarentabilidad de 1.1%. Ante la tendencia delateralidad que se espera en el corto plazo lanueva recomendación propuesta es demantener.
Corficolombiana
19Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Análisis Técnico
La acción de la BVC persiste experimentandouna fuerte volatilidad representada por laamplitud de las velas diarias y la fluctuación delas medias móviles de corto plazo.
Durante la semana pasada su acción presentó unfuerte movimiento alcista que inició en elsoporte de $40. Actualmente, la acción seencuentra en el rango medio del canal denegociación entre $42 y $39, por lo que deextenderse el positivo desempeño de la semanapasada podrían observarse valorizaciones hastael nivel superior de este canal, en el que nodescartamos se observe de nuevo una toma deutilidades.
Recomendación
Mantener: La recomendación de compra abiertaen $39.3 se cerró en el nivel objetivo de $42, loque arroja una rentabilidad de 6.9%. Ante laausencia de señales claras sugerimos mantenerlas posiciones inalteradas en este activo.
Bolsa de Valores de Colombia
20Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Fuente: Valores Bancolombia
Indicadores
21Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
Precio
13-May Diaria Semanal Mensual Superior Media Inferior Soporte 2 Soporte 1 Pivote Resistencia 1 Resistencia 2
S&P500 1.338 -0,8% 49,8 1.374 1.342 1.310 1.323 1.331 1.341 1.348 1.358
COLCAP 1.707 0,2% 55,5 1.719 1.681 1.644 1.698 1.702 1.706 1.711 1.715
Ecopetl 3.870 -1,0% 55,2 3.951 3.782 3.613 3.850 3.860 3.880 3.890 3.910
GrupoSura 38.600 2,4% 67,7 38.085 36.844 35.603 37.400 38.000 38.300 38.900 39.200
Éxito 26.900 1,4% 49,4 28.202 27.128 26.054 26.367 26.633 26.767 27.033 27.167
Nutresa 22.900 0,0% 51,9 23.390 22.752 22.114 22.500 22.700 23.100 23.300 23.700
ETB 617 1,8% 48,5 647 617 586 608 613 616 621 624
Aval 1.325 0,0% 36,9 1.366 1.347 1.328 1.292 1.308 1.317 1.333 1.342
PREC 27,3 -0,5% 44,8 29,4 27,8 26,3 26,6 26,9 27,5 27,9 28,5
Invargos 18.480 -0,1% 55,6 18.608 18.131 17.654 18.267 18.373 18.527 18.633 18.787
Cemargos 11.000 1,7% 59,5 11.067 10.654 10.241 10.787 10.893 10.947 11.053 11.107
ISA 12.280 -0,2% 46,6 12.614 12.327 12.040 12.107 12.193 12.287 12.373 12.467
Isagen 2.415 0,0% 55,7 2.434 2.367 2.299 2.395 2.405 2.410 2.420 2.425
Colinv 4.985 0,9% 51,2 5.106 4.923 4.740 4.862 4.923 4.962 5.023 5.062
Tablema 11,4 0,9% 51,7 11,8 11,4 11,1 11,3 11,3 11,4 11,4 11,5
Fabri 52,5 1,0% 78,8 52,8 46,4 40,0 49,8 51,2 52,3 53,7 54,8
Corficol 33.880 0,0% 48,0 34.212 33.886 33.560 33.693 33.787 33.893 33.987 34.093
BVC 41,2 0,5% 53,5 41,6 40,5 39,5 40,8 41,0 41,1 41,3 41,4
Bollinger - Volatilidad
Compra: Corte de abajo hacia arriba de la media de menor plazo a la mayor plazo > 70 Puntos (Sobrecompra) Provee una definición relativa de máximos y mínimos del precio
Venta: Corte de arriba hacia abajo de la media de menor plazo a la mayor plazo <70 y >50 Puntos (Sesgo Sobrecompra) del activo en términos de su volatilidad. Permite el reconocimiento
Muy Alcista Alcista Lateral <50 y >30 Puntos (Sesgo Sobreventa) de cambios de tendencia ante el rompimiento de sus bandas
Bajista Muy Bajista < 30 Puntos (Sobreventa) superior e inferior.
ActivoVariación
Diaria(%)
Tendencia - Medias Móviles
RSIBandas de BollingerTendencia
Índice de Fuerza Relativa (RSI) - Momentum
Niveles de Referencia
Información Complementaria
Definición de Recomendaciones
Compra: Se espera que en el próximo mes el activo presente un retorno igual o superior a 5% en acciones de alta volatilidad, 4% de media volatilidad y 3% debaja volatilidad.Venta: Se espera que en el próximo mes el activo presente un retorno igual o inferior a -5% en acciones de alta volatilidad, -4% de media volatilidad y -3% de bajavolatilidad.Mantener: Se espera que en el próximo mes el activo presente un retorno menor a +/- 5% en acciones de alta volatilidad, +/- 4% de media volatilidad y +/- 3% debaja volatilidad.
Alta volatilidad: Fabricato, Pacific Rubiales, Colinversiones, Tablemac, ETB y Cemargos / Media volatilidad: Inverargos, BVC, Ecopetrol, GrupoSura e ISA / Baja volatilidad: Nutresa,Corficolombiana, Éxito, Isagen, COLCAP, S&P500.
Definición de indicadores técnicos
Soporte: Precio o zona de precios por debajo de la cotización actual en la que la fortaleza compradora es suficiente para detener el descenso en el valor.Resistencia: Precio o zona de precios por encima de la cotización actual en la que la fortaleza vendedora es suficiente para detener el ascenso en el valor.Tendencia: Hace referencia a la dirección de los precios. Máximos y mínimos mayores (menores) constituyen una tendencia alcista (bajista).Nivel objetivo: precio que se espera alcance el activo en un período determinado de tiempo. En este nivel la posición recomendada debe cerrarse para obtenerla rentabilidad propuesta.Stop Loss: nivel al cual debe cerrarse la posición recomendada para limitar las perdidas en caso de que el activo se mueva en la dirección opuesta. En el casoColombiano que no se permiten las ventas en corto este nivel es solo de referencia y las ganancias en la recomendación de venta son teóricas.Media Móvil: indicador que suaviza el precio del activo y se combina con otros para identificar tendencias y generar señales de compra o venta.Niveles de Fibonacci: Análisis de las fluctuaciones del mercado basado en la secuencia de los números de Fibonacci. Esta secuencia arroja una serie de ratios queson usados como niveles de referencia en la evolución de los precios.Bandas de Bollinger: Canal de negociación construido con dos desviaciones estándar arriba y debajo de la media móvil de 20 periodos. La banda superior esusada de resistencia y la inferior de soporte.Osciladores: indicadores que determinan cuando un activo está sobrecomprado o sobrevendido. Cuando el oscilador alcanza el extremo superior (inferior) elmercado esta sobrecomprado (sobrevendido).Moving Average Convergence Divergence (MACD): Oscilador construido por dos líneas que cuando se cruzan reflejan señales de compra o venta. La primeralínea es la diferencia entre dos medias móviles exponenciales de los precios (usualmente de 12 y 26 periodos). La segunda línea ó línea de señal es una mediamóvil de la primera línea (usualmente de 9 periodos).Índice de Fuerza Relativa (RSI): Oscilador construido en una escala vertical de 0 a 100. Los valores por encima de 70 son considerados de sobrecompra y losvalores por debajo de 30, de sobreventa. Cuando el precio supera estos valores extremos es entendido como una posible señal de cambio de tendencia.
Para más información sobre indicadores de Análisis Técnico consultar el glosario disponible en:http://investigaciones.bancolombia.com/InvEconomicas/home/homeinfo.aspx 22
Contactos
Juan Nicolás Pardo Ayala Teléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17841 Gerente de Análisis de Renta Variable y Portafolios
Felipe Mejía Mejía
Teléfono: [4] 404 00 00 Ext. 46052
Estratega Senior de Acciones - Sector Industrial y Energía
Mauricio Amador P.Teléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17827
Estratega de Mercados Internacionales
Samuel David García TorresTeléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17817Estratega de Acciones - Sector Minorista y Materias Primas
Sergio Adrián DíazTeléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17864Estratega de Mercado Local
23
Este informe fue elaborado única y exclusivamente por la Gerencia de Análisis de Renta Variable y Portafolios de VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA
DE BOLSA. Los precios, estadísticas y estudios, fueron tomados de las distintas fuentes de información que ofrece el mercado de valores colombiano, tales como la Bolsa de
Valores de Colombia, Bloomberg y Reuters, entre otros. VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA no garantiza su exactitud. Estas fuentes nos
hacen presumir que la información es cierta pero no garantizamos que no haya sido alterada por terceros mal intencionados.
Las recomendaciones de inversión incluidas en el presente informe, están basadas enteramente en estudios técnicos y patrones observados sobre el movimiento de
precios en el mercado de valores colombiano. El comportamiento pasado de los activos aquí relacionados, no garantiza que su comportamiento futuro sea igual o
semejante.
Las recomendaciones incluidas en este informe, no reflejan una opinión sobre el desempeño fundamental de los emisores ni de la gestión de sus administradores. En este
sentido, los valores de referencia incluidos en este informe (niveles de entrada, precios objetivo y stop loss), no responden a la realización de proyecciones financieras ni a
ejercicios de carácter cuantitativo relacionados con la actividad económica de cada entidad. Estos valores son puramente informativos y no constituyen una oferta en firme
para la compra o venta de inversiones.
Los inversionistas deben considerar este informe como uno de los muchos instrumentos que ayudan en la toma de sus decisiones de inversión, teniendo en cuenta los
riesgos propios de cada instrumento, los cuales deberán ser evaluados por cada inversionista.
La información aquí presentada, no representa necesariamente la posición del Grupo Bancolombia, sólo de sus analistas y está sujeta a cambios sin previo aviso. Se
recomienda visitar periódicamente el sitio web de VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA (www.valoresbancolombia.com), para consultar las
últimas publicaciones realizadas por la Gerencia de Análisis de Renta Variable y Portafolios de VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA. La parte
variable de la compensación de los analistas depende de la rentabilidad total de VALORES BANCOLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA. y no de los resultados de las
operaciones sobre un emisor en particular.
Los asesores comerciales y otros profesionales de VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA, pueden recomendar a sus clientes o inversionistas y
mesas de posición propia, estrategias de inversión diferentes a las expresadas en este informe. VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA puede
adoptar en cualquier momento, una posición de negociación en los activos financieros relacionados en este informe, que no refleje las recomendaciones o análisis
contenidos en el mismo. La información y análisis aquí presentados, no han sido revisados por otras líneas de negocios del Grupo Bancolombia, incluyendo Banca de
Inversión Bancolombia y no reflejan información que estas compañías puedan tener en su poder.
Si Usted es un inversionista “No residente en Colombia” le recomendamos verificar el régimen legal aplicable.
Nuestras opiniones no constituyen un compromiso o garantía de rentabilidad para el inversionista.
Límites de nuestra responsabilidad
24