analyse t

2ème Séance du 25 mars 2010 - André Malpel Copyright Agence IAT - André Malpel © 2010 - 2012 Reproduction Interdite

1

Cours d'Analyse TechniqueL3 - Economie Appliquée 2009-2010

6 sessions de 3h15

Planifiiez chaque fois vos interventions


2

Cours d'Analyse Technique L3 - Economie Appliquée 2 009-2010

6 sessions de 3h15 (dont 15 minutes de pauses) - du jeudi 18 mars au jeudi 6 mai 2010 inclus .

. Système de Notation :.

� 1. Une note de Contrôle continu : présence et parti cipation (25 %)� 2. Un contrôle intermédiaire (30 minutes) sous forme de QCM (25 %)� 3. Un examen final (1h30): Questions théoriques + Analyses de cas et argumentations (50%)

Objectifs de l'enseignementFormer les étudiants de manière théorique et pratique, à l'emploi de l'analyses technique et graphiques des Marchés Financiers sur différents cadres de temps : Long terme,court/moyen terme, et intraday, afin de leur permettre de diagnostiquer l'évolution potentielle et future des Indices, Actions, Devises, Commodities et Marchés de Taux.A l'issue, l'étudiant devra être en mesure de comprendre la terminologie classique utilisée par les professionnels de l'Analyse Technique (livres, articles, notes internes …), et aubesoin, de la réutiliser dans ses propres comptes-rendus.

Description de l'EnseignementLes principales théories et méthodes seront disséquées, ainsi que leurs évolutions éventuelles dans l'histoire jusqu'aux années les plus récentes. Au-delà d'un savoir théoriqueminimum, l'accent sera mis principalement sur l'aspect pratique de l'Analyse Technique, et les conclusions auxquelles on peut aboutir en vue de préparer un plan d'intervention.

Méthodes de l'EnseignementLe cours se décomposera comme suit :- Explications Théorique de la méthode - présentation de Cas d'Ecole.- Discussions et Débats pour une meilleure compréhension.- Analyses de cas historiques et Exercices pratiques.- Etudes dans l'actualité et corrigées comparés à l'évolution du marché les séances suivantes.

Pré requisAucun

Bibliographie (par ordre d'intérêt):

1. MURPHY (John) : Technical Analysis of the Financial Markets (L'Analyse Technique des Marchés Financiers - Ed Valor)2. PRING (Martin) : Technical Analysis Explained (L'Analyse Technique Expliquée - Ed. Valor)3. EDWARDS & MAGEE (Robert & John) : Technical Analysis of Stocks Trends (9th Ed.) (L'AT des Tendances Boursières - Valor)

Complément Facultatif :

- BECHU, BERTRAND : NEBENZAHL : L'Analyse Technique / Théories et Méthodes (Ed Economica)- KABBAJ (Thami) : L'Art du Trading (Ed. Eyrolles)- ACHELIS (Steve) : l'Analyse technique des A à Z (Ed. Valor)


3 PROGRAMME des 6 séances :

Structure et déroulé des Cours :- 60 minutes : Explications Théorique - présentation de Cas d'Ecole.- 30 minutes : Questions, Discussions et Débats pour une meilleure compréhension.

PAUSE : 15 minutes

- 45 minutes : Analyses et Exercices pratiques.- 45 minutes : Etudes dans l'actualité et corrigées comparés à l'évolution du marché les séances suivantes.

1ère session (3h15) : jeudi 18 mars 2010 - Amphi 10 (Cour S/sol - à droite)Thème : Historique, Bases et Principes théoriques de l'Anal yse Technique + Informations disponibles + Types de Constructions et représentationsgraphiques.

2ème session (3h15 ) : jeudi 25 mars 2010 - Amphi 5 (2ème Etg)Thème : Supports et Résistances + Lignes de tendances + Sig nification/Analyse du Volume

3ème session (3h15) : jeudi 1er avril 2010 - Amphi 2 et 3 (2ème Etg)Thème : Figures chartistes classiques + Day bar Patterns + Gaps

4ème session (3h15) : jeudi 8 avril 2010 - Amphi 10 (Cour S/sol - à droite) Contrôle intermédiaire (30 minutes) sous forme de QCM (25 %)Thème : Oscillateurs et Indicateurs techniques

5ème session (3h15) : jeudi 15 avril 2010 - Amphi 10 (Cour S/sol - à droite)Thème : Figures des Chandeliers Japonais (2)

6ème session (3h15) : jeudi 6 mai 2010 - Amphi 10 (Cour S/sol - à droite)Thème : Vagues d'Elliott (Principes de base) + Mise en commun de l'ensemble des méthodes (check List)

Examen final (1h30) : Questions théoriques + Analyses de 2 cas et Argumentations (50%)Date encore à préciser (?)


4

3ème Session : Figures chartistes classiques - Day bar Patterns - Gaps

PLAN du cours : Rappels et Questions sur le cours n° 2

I ) Figures chartistes classiques :1. Comment naissent les Figures chartistes :

- Repérer les figures - Pourquoi et comment celles-ci se produisent-elles ?- Deux grandes catégories : Les Figures de Retournement - Les Figures de Continuation- Et pourtant, une même famille- Nomenclature des figures principales de chacune des deux familles

2. Apprendre à les repérer, à les anticiper, à les uti liser :- Une présence graphique illustrant un comportement- Conséquences sur le mouvement à venir- Ne pas se précipiter et chercher à éviter les faux signaux

II ) Day bar Patterns / Figure d'une barre d'une s eule journée :1. Ce qui les différencie des figures chartistes class iques :

- Basée sur une ou deux journées ou périodes- Une utilisation très court-terme - Mais l'amorce d'un mouvement plus important- Trois figures à retenir - et les mixtes

2. Comment les isoler et les utiliser ?- Une approche similaire aux Chandeliers japonais (5ème session)- Un signal et un point d'invalidation clair (stoploss) - Plus utile en Trading qu'en Analyse Technique- Des profits rapides et significatifs

III ) Gaps :1. Définitions - Signification - Compréhension :

- Qu'est-ce qu'un gap ?- Comment le repère t-on ?- Pourquoi se produit-il ?

2. Différents types de Gaps - Différentes utilisations :- Trois types de Gaps- Des raisons différentes - une Interprétation et une utilisation différente

IV ) Rencontre avec un day-trader : John Person - Chicag o (NationalFutures.com)- Un professionnel sur les marchés des Futures de Chicago- Quelles sont les méthodes qu'il utilise ?


5

I ) Figures chartistes classiques:1. Comment naissent les Figures chartistes :

Basé sur le second principe de l'Analyse Technique et Graphique:

"L'histoire se répète"


6

- Repérer les figures - Pourquoi et comment celles- ci se produisent-elles ?

Basé sur l'un des trois principes fondamental de l'Analyse Technique: "L'histoire se répète" c'est à dire le constat graphique de la répétition de certainscomportements du marché afin d'en tirer profit, en anticipant sur cette base historique, la direction la plus probable du prochain mouvementC'est à partir de ce principe, que les figures chartistes se sont créées.

=> récurrence des comportements ET récurrence quasi similaire des effets.


7

- En réalité, une autre manière de voir les lignes de tendance et les résistances/supports- Fonctionne avec les sommets et les creux formés par le marché- Dessine des "pseudo" figures

E

T

E


8

- Deux grandes catégories : Les Figures de Retourne ment - Les Figures de Continuation

E

TE


9

Tendance nouvelle

Retournement

Rupture

VOLUMES

Les Figures de Retournement : En 3 mouvements- Tendance initiale haussière/baissière, accompagnée d'un volume favorable- Consolidation, accompagnée d'une baisse du volume - Formation des bornes de consolidation- Rupture dans le sens opposé à la tendance initiale (avant consolidation), accompagnée d'une hausse du volume


10

Reprise de la tendance

Continuation-

Les Figures de Continuation : En 3 mouvements- Tendance initiale ici haussière/baissière, accompagnée d'un volume favorable- Consolidation, accompagnée d'une baisse du volume - Formation des bornes de consolidation- Rupture dans la même direction que la tendance initiale (avant consolidation), accompagnée d'une hausse du volume


11

Tendance initialeTendancenouvelle

Tendance initiale

Tendance nouvelle

Tendance initiale

Reprise de la Tendance

Tendance initiale

Reprise de la Tendance

- Et pourtant, une même famille : On notera en réalité un certain nombre de paramètres communs : Haussière ou Baissière / Continuation ou RetournementAu-delà des différences graphiques qui seront perçues, chacune d'entre-elles se retrouvera autour de paramètres communs qui nous aideront à ne pas noustromper. Que ce soit les figure de retournement ou les figures de continuation, on constatera qu'en fin de compte la différence n'est pas très grande.Très simplement : Si après cette halte le mouvement reprend dans la direction de la tendance initiale et précédente, alors la figure est dite de continuation, si parcontre le mouvement s'inverse vis à vis de cette tendance, alors la figure est dite de retournement.

Cinq Paramètres communsQuel que soit le type de figure, on distingue plusieurs traits qui se retrouvent à chaque fois:

1 - Elles interviennent après une tendance déjà existante.2 - Durant la tendance initiale, le volume augmente ou reste soutenu, validant ainsi le mouvement.3 - Le marché vient enfoncer ou casser la tendance.4 - Ce dernier entre dans une phase de consolidation, durant laquelle s'opère une baisse du volume.5 - Au bout d'un certain nombre d'oscillation/stagnation le marché se décide enfin, et en cassant un point précis, souvent situé en bordure basse ou haute de cettephase de consolidation, il accélère et sort enfin de cette zone, validé par une nette augmentation du volume.


12

- Nomenclature des figures principales de chacune d es deux familles : RETOURNEMENT

La Tête-Epaule : -La plus célèbre des figures -Définition - Graphique. -Signal de confirmation - volume. -Objectif. -Point d'invalidation

Le Double ou Triple Top/Bottom - Sommets/Creux : -Très proche de la logique de la tête-épaule. -Signal de confirmation. -Volume pour confirmer. -Calcul de l'objectif. -Point d'invalidation.

Le Saucier : -Retournement par étapes. -rare, car le marché agit plus fréquemment de manière euphorique. -Définition du saucier. -Point d'invalidation.

Nous venons de voir les figures de retournement, qui devraient nous permettre, de sortir de notre position, voire de nous retourner totalement et de reprendre uneposition inverse de celle que l'on détenait jusqu'alors.


13

- Nomenclature des figures principales de chacune d es deux familles : CONTINUATION

-Triangle, Diamant, Wedge (à l'inverse du mouvement), Rectangle, Flag et Pennant.-Phase d'incertitude, seuil sur lequel le Marché reprend son souffle avant de reprendre et poursuivre sa tendance initiale.

Les Triangles : Figure la plus valide -Trois types différents -Définitions et Objectifs -Points d'invalidation.

Le Diamant : Figure, à la psychologie complexe. -Figure de retournement et figure de continuation. -Formation d'un triangle inversé qui a mal tourné -Moins rare qu'on veut bien le dire. -Figure en mutation -Objectifs. -Point d'invalidation.

Les Wedges ou Biseaux : -Définition. -Une autre figure dérivée du triangle. -Dans le sens du marché, ou contre lui, il n'aura pas la même signification. -Points d'invalidation.

La Tasse avec Anse -Définition. -Objectifs. -Point d'invalidation

Les Flags et Pennants / Drapeaux ou Fanions : Les plus courants. -Reprise de son souffle dans une tendance. -Petite taille. -Mais objectifs souvent importants. -Point d'invalidation.

Le Rectangle : -Un triangle invalidé -Un trend sideways -Confirmation des volumes -Le Upthrust et Spring


14


15


16

Objectif

StopLoss

Signal

Signal

2. Apprendre à les repérer, à les anticiper, à les uti liser : Une présence graphique illustrant un comportement

Permet de choisir le bon moment et le bon endroit pour rentrer dans le marché.

Les figures chartistes nous apportent une réponse pour intervenir, avec :- Un point d'entrée- Un point d'invalidation- Un point d'objectif

Qui se calculent tous pratiquement de la même manièreChaque figure trouve son explication, dans le comportement et les décisions des intervenants.

* Figures de retournement :-Il se calcule à partir de l'amplitude de la figure de retournement elle-même.

** Figures de continuation :-Il se calcule à partir de l'amplitude de la figure de continuation elle-même.-ou Il se calcule aussi à partir de l'amplitude du mouvement avant la figure de continuation.

Objectif

StopLoss


17

Conséquences sur le mouvement à venir

Comment naissent les figures chartistes ?

-Pour résumer : Au moment d'une halte, d'une stabilisation, d'une phase d'équilibre, due à l'incertitude ou à l'absence de conviction :

Graphiquement, c'est une zone de consolidation qui se contracte, plus ou moins (Triangle, rectangle, double top, Tête-épaule), délimitée par des bornes plus oumoins nettes/stables et de forme plus ou moins horizontale – souvent 4 points d'impact au minimum (sinon toutes les chances d'être une vue de l'esprit – Or c'estsouvent le cas).

Elle marque l'indécision et/ou la réflexion d'une partie des intervenants, qui s'interrogent sur la poursuite ou non du mouvement: soit parce qu'ils souhaitent prendreleurs bénéfices, soit parce qu'ils désirent reprendre leur souffle avant de poursuivre, soit parce qu'ils ont changé de perspectives, ou pour toute autres raisonsextérieures qui pourraient avoir modifié le contexte général.

Selon les dessins des oscillations opérées durant cette phase de stabilisation, et certaines caractéristiques qui leur sont particulières, les figures prennent alors desnoms différents, mais toutes se retrouvent autour d'un noyau dur, constitué par cet instant d'accalmie et d'oscillations centrées autour d'un même niveau de prix.Reflet et illustration d'un vrai comportement des opérateurs (ce n'est pas la figure qui fait le mouvement). Il existe de vraies raisons qui provoquent la formation deces figures. Ce n'est pas l'existence de la figure qui statistiquement provoque un comportement particulier, mais le comportement des intervenants qui s'illustrant autravers des figures, peut être mis à profit. *Tendance initiale - le volume augmente ou reste so utenu, validant ainsi le mouvement.

- Halte + Oscillations - Le marché vient enfoncer o u casser la tendance à l'horizontal- Formations des Bornes - durant laquelle s'opère u ne baisse du volume.- Rupture, déclenchement, signal. Au bout d'un cert ain nombre d'oscillation/stagnation le marché se dé cide enfin, et en cassant un point précis, souventsitué en bordure basse ou haute de cette phase de c onsolidation, il accélère et sort enfin de cette zo ne, validé par une nette augmentation du volume.

-Indécis, jusqu'au dernier momentImpossible de distinguer l'une de l'autre avant la dernière étapeAttendre la sortie, avant de pouvoir en déduire les conséquences sur le mouvementCe dernier ne peut être acquis qu'une fois le signal déclenché, pas avant!Le principal élément qui différencie les figures de retournement des figures de continuation se situe à la sortie de la zone de consolidation . Le volume apparaîtracomme un élément fondamental, qui pourra nous avertir de l'une ou de l'autre éventualité.


18

Cas de la Tête-Epaule :

Premier temps :Le marché suit unetendance bienétablie (avec unvolume soutenu) etatteint un "plushaut" en (1)

1

Il marque ensuite une pause et vient re-tester la ligne de support haussière en (2)(avec logiquement un affaiblissement desvolumes = correction). A l'issue il repartensuite à la hausse et forme un nouveausommet en 3 , mais cette fois ne réussit pas,contre toute attente, à voir son volumeaugmenter aussi clairement qu'au topprécédent en 1, mais seulement à sevaloriser très légèrement

1

3

2

Ce rebond (3) et ladéficience des volumesqui l'accompagne est unepremière alerte ! Leshaussiers ont encore lamain, mais commencentà faiblir

1

3

2

Cassure

4

A

BDeuxième temps :Les cours viennent à casser la droite detendance A-B, c'est le premier vrai signalqui attire notre attention. Les volumes (pastoujours), quant à eux , restent plus oumoins stables, voire parfois commencentmême à s'accroître. Ils ne nous procurenttoutefois pas encore et de manièredéfinitive l'info du retournement. Il n'y aPas encore vraiment pour le momentd'urgence à intervenir ! Mais Les opérateurscommencent à s'interroger


19

Troisième temps :Une nouvelle tentative ou rebond inopiné (5) ramène parhasard les cours vers le niveau du point 1. "Les bulls"essayent de relancer la hausse. Mais alors que certainspeuvent croire (ou veulent croire) qu'ils vont réussir àréactiver la tendance initiale ascendante, les volumes demanière significative, marquent le pas et même sereplient, illustrant ainsi le peu d'intérêt que montre lesopérateurs à se préoccuper de ce rebond ... et annonçantdu même coup son échec ultérieur.

4

1

3

2

5

Quatrième temps :Comme envisagé au cours du point 5, la tentativede reprise échoue et les cours repartent nettementà la baisse (6). "Les Bears" prennent et gardent lamain. Cette baisse peut même être parfoisdélimitée par une nouvelle ligne de tendance(ici, la ligne A-B) !La reprise de la baisse se fait évidemment sur unehausse du volume, validant ainsi la décrue .Élément fondamental et décisif: c'est en cassantle point 6, déterminé sur le graphique par la droiteC-D, désignée sous le nom de "ligne de cou", quele signal de retournement est définitivement donné,accompagné et pleinement validé, par des volumesqui augmentent très nettement : les opérateurs sedébarrassent en effet de tout leur papier !

1

3

2 4

5

6

A

BC

D


20

La figure "tête-épaules" est désormais complétée: le retournement BAISSIER du marché

Ligne de cou

Tendanc

ÉpauleÉpaule

Tête

SIGNA

Niveaud'objectif

Niveaud'invalidation

H

H


21

-Attention aux illusions, vues de l'esprit et autres mirages. Il n'y a pas toujoursde formations caractéristiques. Cohérence et Simplicité du mouvement(retournement et continuation). Pour éviter de voir des figures partout, il fautbien comprendre le déroulement de l'action – savoir ce qu'on cherche(retournement ou continuation). En fonction du contexte général. De ladécomposition et structure du mouvement que l'on peut avoir

-Ne pas s'attarder sur telle ou telle formation – lui préférer les caractéristiquescommunesLaisser aux puristes (à ceux qui ne traitent jamais) le soin de déterminer le nom exact de la formation.Bien comprendre par contre quelles sont les implications, conséquences et signaux d'intervention. Sans anticiper l'évolution du mouvement, anticiper par contre lesconséquences et différentes alternatives.

-Repérer les bornes et limites du mouvement de consolidation. Délimiter autant que faire ce peut, les niveaux les plus valables, les plus certains.

-Savoir attendre le "bon" signal de déclenchement. Ne pas devancer (trop risqué, pour un avantage finalement assez faible) = pari sur l'avenir = casino. Avantl'heure, rien n'indique avec certitude le devenir d'une figure, d'autant que certaines, outre les échecs successifs, peuvent se modifier largement et même s'inverser.


22


23

1

2

3

4

H

OBJECTIF

NIVEAUD'INVALIDATION

SIGNALH

Cas du Triangle :


24


25

Cas du Fanion :

SIGNAL

NIVEAUD'OBJECTIF

NIVEAUD'INVALIDATION

H

H


26


27

- Ne pas se précipiter et chercher à éviter les fau x signaux

Ce qu'il faut absolument examiner afin d'éviter le s faux signaux.

-Il n'y a pas toujours de figure à détecter , car Il n'y a pas toujours de haltes ou consolidations.Ne pas croire qu'il y a toujours et sans cesse de figures à trouver. Globaliser le mouvementQue ce soit dans le sens de la tendance initiale (continuation), ou à l'opposé (retournement),Le comportement est le même: C'est la reprise d'une nouvelle tendance, après une phase de consolidation. Autrement dit c'est la sortie d'une phase d'équilibre pourentrée dans une phase de transition : la tendance. Comment éliminer ou réduire les faux départs, les erreurs ? Après avoir bien identifier la figure (critère classique),afin d'écarter toute subjectivité

Utiliser critères de construction :- Force ou faiblesse du trend initial = Consistance et durée- Force ou faiblesse de la rupture


28

- Clarté du graphique- Uniformité du graphique- Volume

En Résumé :Qualité, clarté et potentiel du signal, niveau de réponse:Importance du volumevalidation absolue par la clôturePuissance du signal

-Contexte général du marché et utilisation des autres techniques d'analyses, qui viennent valider l'existence d'une figure3.


29

II ) Day bar Patterns / Figure d'une barre d'une s eule journée :

1. Ce qui les différencie des figures chartistes class iques :

- Basée sur une ou deux journées ou périodes- Une utilisation très court-terme - Mais l'amorce d'un mouvement plus important- Trois figures à retenir - et les mixtes


30

L'Inside-Day et Outside-Day ou journée intérieure e t extérieure -Comme le reversal-day ce sont des figures dessinées sur une seule journée. -Elles ne nous fournissent pas les trois points nécessaires à nos interventions. -La signification de l'Inside-day est très proche de celle d'un Triangle.


31

Le Reversal-Day ou journée de retournement -Une figure dessinée sur une seule journée -Elle ne nous fournit pas, au même titre que les figures de retournement précédentes, les trois points nécessaires à toutes interventions. - Island reversal ou double gaps


32

2. Comment les isoler et les utiliser :

- Une approche similaire aux Chandeliers japonais (5ème session)- Identifier la présence d'une tendance initiale- Un signal et un point d'invalidation clair (stoploss) - Plus utile en Trading qu'en Analyse Technique- Des profits rapides et significatifs

Signal

StopLoss

Signal

StopLossSignal

StopLoss


33

III ) Gaps :

1. Définitions - Signification - Compréhension :

- Qu'est-ce qu'un gap ?- Comment le repère t-on ?- Pourquoi se produit-il ?


34


35

2. Différents types de Gaps - Différentes utilisations :

- Trois types de Gaps : Gap de début de mouvement, de milieu de mouvement, de fin de mouvement.- Des raisons différentes - une Interprétation et une utilisation différente- Validées par le volume.


36

IV ) Rencontre avec un day-trader : John Person - Chicag o (NationalFutures.com)

- Un professionnel sur les marchés des Futures de Chi cago* Futures* CBOT et CME* CBOE

- Quelles sont les méthodes qu'il utilise ?* Points Pivots

* Chandeliers Japonais

analyse t

Documents