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LIG Research Division

OPEC감산 합의로 유가가 반등하였으나 정제마진은 하락했습니다. 화학제품은 유가 상승 영향으로 원료인 나프타 가격이

상승했으나 12월 비수기로 다운스트림의 가격 상승은 제한적이었습니다. 비수기로 PE제품 스프레드는 하락세를 보이고 있

으나, 유가와 상관관계가 높은 벤젠과 설비 트러블로 공급 부족인 부타디엔의 가격 상승세가 돋보입니다. 화학업체 중에서

벤젠과 부타디엔의 생산능력이 높은 롯데케미칼을 업종 Top pick으로 유지합니다.

정유 - 정제마진 하락

12월 첫째주 평균 Dubai유 $46.4(WoW +1.6%, +$0.7), Brent유 $50.7(WoW +4.2%, +$2.1), WTI유 $48.9(WoW +3.2%, +$1.5)

싱가폴 크랙마진 $7.0/b(WoW -7.8%, -$0.6), 싱가폴 심플마진 $3.6(WoW -8.4%, -$0.3)

휘발유 $14.2(WoW -$1.0), 경유 $11.1(WoW -$1.4), BC유 -$2.3(WoW 보합), 나프타 $1.4(WoW -$0.8)

OPEC회의 산유량 합의로 유가 상승. 휘발유 및 경유마진 감소로 정제마진 하락

화학 – 유가 상승 속에 벤젠 및 부타디엔 가격 강세

원료 나프타 상승, 기초유분 에틸렌 약세이나 부타디엔 강세

- 나프타 $444(WoW +2%, +$7), 에틸렌 $904(WoW -1%, -$12), 프로필렌 $793(WoW 보합), 부타디엔 $1,530(WoW +5%,

+$66)

- 벤젠 $750(WoW +4%, +$27), 자일렌 $636(WoW 보합), SM $1,151(WoW -1%, -$15)

- 유가 상승으로 중국 SM제품의 수요 불확실성이 커지면서 에틸렌 구매는 관망세로 접어듬. 프로필렌은 다운스트림인 PP제품

의 양호한 수요로 보합. 부타디엔은 설비 트러블(중국 Fujian Refining and Petrochemical 3,500톤)과 중국의 수요 강세로 가격

급등. 3주 동안 $153 연속 상승세. 벤젠가격도 유가 상승과 중국의 낮은 재고로 9주 동안 $131 연속 상승세 보임

합성수지 혼조

- PE $1,170(WoW -2%, -$22), PP $1,001(WoW -1%, -$15), PVC $964(WoW +2%, +$22), ABS $1,594(WoW 보합),

PS $1,275(WoW +2%, +$25)

- PE, PP제품가격은 수요업체들이 재고를 이미 쌓았으며 미국 등의 역외물량이 아시아로 유입되면서 가격 하락세 지속. 인도 화폐

개혁에 따른 거래량 감소도 가격 하락에 영향을 미침. PVC는 6월 이후 중국과 인도지역에서 수요 강했지만 지난 주부터 중국

지역 수요가 약세를 보임. ABS와 PS제품은 원료인 SM과 BD가격 상승을 반영하며 가격 버팀

합성섬유 보합

- MEG $740(WoW 보합), PX $788(WoW +1%, +$5), PTA $604(WoW 보합), PET $890(WoW 보합)

- 다운스트림인 PTA와 PET의 수요는 안정적. 원료인 MEG와 PX는 유가 상승 이후 반등세 보임. 다만 PX제품은 인도 Reliance

가 17년 장기 공급 계약을 체결하고 있어 향후 가격 상승 제한적일 수 있음

합성고무 상승, 천연고무 보합

- SBR $1,850(WoW +3%, +$50), 천연고무(TSR20) $1,712(WoW -2%, -$27), 천연고무(RSS3) $2,026(WoW +2%, +$42)

- 지난 주 금요일 SBR가격은 $1,800에서 $1,850로 상승. 중국 내 타이트한 공급과 양호한 수요로 2주 동안 $150 연속 상승

Analyst 이지연 6923-7319 [[email protected]]

LIG Weekly 제 5 호

정유/화학 Weekly – 유가 상승 속에 벤젠 및 부타디엔 가격 강세

2016년 12월 5일

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정유/화학 Weekly 이지연 6923-7316

주간 뉴스 정리

2016년 12월 2일 Bakken 및 Eagle Ford, OPEC 감산 합의로 생산 회복 기대

(출처: Petronet) - OPEC 감산 합의로 Bakken 및 Eagle Ford 지역의 셰일오일 생산량 회복 기대

- 저유가 시기에도 생산량 증가세가 유지된 Permian지역과 달리 Bakken 및 Eagle Ford 지역은 올해 초부터 생산량이

감소세로 전환. 10월 Bakken 및 Eagle Ford 셰일오일 생산량은 각각 91만b/d, 98만b/d로 고점대비 각각 31만b/d, 63만b/d

감소.

- OPEC감산 합의로 그 동안 침체된 투자자금이 유입될 것으로 예상됨. 다수 전문가들은 유가가 $50 선에서는 Bakken 및

Eagle 지역 생산 감소세가 둔화되고, $60 선에서는 증가세로 전환될 것으로 전망. 다만, 생산량 회복까지는 다소 시간이

소요될 것으로 예상. 과잉 재고가 해소되고 시추 증대에 신중한 태도를 보이는 석유회사들이 있기 때문.

2016년 12월 2일 중국, 경유 수요 증가로 10월 수출량 감소

(출처: Petronet) - 중국의 10월 경유 수출량은 전월보다 15.5% 감소. 중국내 경유 수요가 증가함에 따라 정유업체들이 수출보다는 국내 판매를

선호했기 때문. Teapot업체인 Chambroad사는 감소한 수출마진으로 12월 경유 수출물량을 취소하는 방안을 검토하고 있는

것으로 알려짐.

- 중국 경유 내수 판매는 10월부터 확대되었으며 경유 수요는 14개월 만에 처음으로 1% 가량 상승한 341만b/d. 중국 내 경유

수요 증가분의 80%는 수송용이며 나머지는 농업 및 건설 부문에서 증가한 것으로 파악됨

- 9월 21일 중국 교통부의 화물용 트럭 하중 규정 강화로 내륙 트럭 운송이 증가한 것과 11월 11일 광군제 온라인 세일로

물품 배송이 크게 증가한 것도 경유 수요 증가의 요인으로 파악됨

2016년 11월 30일 세계 석유 수요, 3분기 약세 이후 4분기 강세 예상

(출처: Petronet) - 올해 3분기에 세계 석유 수요는 70만b/d 증가하는데 그침. 미국, 중국, 인도에서의 경유 수요 약세가 주된 원인. 특히 중국은

G20회의에 따른 공장 가동률 감소, 인도는 평년보다 심한 우기로 농업활동이 둔화됨에 따라 경유 수요가 약세 보임

- 4분기에 세계 석유 수요는 다시 가속화될 전망. 지난해 겨울 엘리뇨 영향으로 기온이 따뜻했음. 그러나 올해는 평년 기온을

찾으며 난방유 석유 수요가 강세를 보일 전망. 중국도 석탄 채굴 활동 증가로 수송용 경유 수요가 증가하며 SUV판매

증가로 휘발유 수요 증가할 전망

2016년 12월 3일 SK, 효성, 블랙스톤 등, 대성산업가스 인수전 참여

(출처: 디지털타임즈) - 지난 2일 마감된 대성산업가스 예비입찰에 SK, 효성, 글로벌 사모투자펀드(PEF) 블랙스톤 등 10여 곳 참여

- 매각 대상은 골드만삭스가 컨소시엄을 구성해 인수한 지분 62%와 대성합동지주가 보유한 38% 등 대성산업가스 지분

100%임. 본입찰은 1월 중순 예정. 매각가격은 1조원 중반으로 예상되고 있음

- 대성산업가스는 국내 1위 산업용 특수가스 제조사로 지난해 영업이익 539억원을 기록했으며 올해 EBITDA는

1400~1500억원 수준으로 추산됨

2016년 12월 2일 인도 TDI 반덤핑 조사, 한화케미칼, OCI 수출 우려

(출처: 머니투데이) - 인도가 한국산 화학제품 TDI에 대해 반덤핑 조사를 시작. 지난 10월 인도 유일 TDI 생산업체인 GNFC의 제소로 중국, 일본,

한국산 TDI에 대해 조사 시작. 인도 정부는 28일까지 해당 업체들로부터 답변을 받을 예정.

- 한화케미칼과 OCI는 연간 TDI를 각각 15만톤, 5만톤 생산하고 있으며 수출비중은 90%, 70%임. 그러나 양사의 인도 비중은

10% 미만으로 영향 크지 않을 전망

- 현재 한/인도 포괄적 경제동반자협정(CEPA)에 따라 기본 관세 0%를 적용받고 있음

2016년 11월 30일 OPEC, 감산 합의 결정

(출처: Oilprice) - OPEC은 10월 생산량 대비 120만b/d 감산한 3,250만b/d 생산량을 맞추기로 결정. 러시아는 30만b/d 감산하기로 결정

- 사우디아라비아가 50만b/d를 감축하기로 결정하면서 전체 감축량의 반을 책임짐. 이란은 380만b/d를 생산하기로 결정. 제재

전의 생산량은 400만b/d 였음

- 12월 9일 비OPEC 산유국들이 OPEC감산 정책에 참여할 것인지 논의하기 위해 모임. 러시아는 이미 30만b/d 감산에 동의한

상황. 10월 원유 생산량은 112만b/d였음.

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정유제품 가격 동향

($/bbl) 국제유가 정유제품 가격 복합마진 싱가폴마진 OSP 제품별 마진 (Dubai유 대비)

Dubai Brent WTI Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha (1M L) 크랙 단순 Light Med Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha

12년 109.1 111.7 94.2 123.4 126.8 128.1 101.9 103.6 1.5 1.6 7.5 2.9 2.2 0.6 14.3 17.7 19.1 (7.1) (5.5)

13년 105.3 108.8 98.0 119.1 122.9 123.3 94.2 101.0 1.2 1.2 6.2 0.7 2.5 0.6 13.9 17.7 18.1 (11.0) (4.3)

14년 96.7 99.5 93.0 111.9 113.4 113.6 86.0 95.3 1.2 (2.9) 5.8 0.1 1.5 (0.5) 14.4 15.9 16.1 (11.5) (2.2)

15년 50.8 53.6 48.8 69.4 64.7 64.7 43.9 52.5 5.4 3.4 7.7 2.2 (0.9) (2.2) 18.6 13.9 13.9 (6.9) 1.7

16년 40.5 44.3 42.7 55.3 52.0 51.3 33.5 41.8 4.2 5.0 6.1 1.4 (0.4) (1.8) 14.8 11.5 10.8 (7.0) 1.3

(YoY, %) (20.3) (17.3) (12.5) (20.3) (19.6) (20.7) (23.6) (20.3) (23.3) 47.3 (20.9) (37.3) 적지 적지 (20.6) (17.1) (22.4) 적지 (21.2)

1Q15 52.3 55.4 48.8 66.5 69.2 68.1 47.4 52.2 6.1 2.2 8.5 4.3 적지 적지 14.5 17.2 16.2 (4.5) 0.2

2Q15 60.5 63.5 57.9 81.0 74.3 75.2 54.6 61.2 5.4 8.0 8.0 2.5 (1.9) (3.3) 20.8 14.1 15.0 (5.5) 1.1

3Q15 49.8 51.2 46.5 70.4 61.7 61.9 41.8 49.7 3.6 (2.2) 6.3 (0.1) (0.7) (2.0) 19.8 11.0 11.3 (8.8) (0.9)

4Q15 40.8 44.7 42.2 60.1 54.9 54.9 33.0 47.0 6.6 3.1 8.0 2.0 0.1 (1.0) 18.8 13.6 13.6 (8.3) 5.7

1Q16 30.5 35.2 33.5 49.3 42.2 40.2 24.1 36.5 6.1 6.3 7.7 2.1 (0.9) (2.5) 18.9 11.8 9.8 (6.3) 6.0

2Q16 43.3 47.0 45.7 57.6 54.4 53.8 33.1 43.9 3.3 6.8 5.0 (0.4) (1.1) (2.7) 14.4 11.2 10.5 (10.2) 0.7

3Q16 43.2 47.0 45.0 54.8 54.3 54.2 37.1 41.3 3.0 2.1 5.1 1.4 (0.5) (2.0) 11.5 11.1 11.0 (6.2) (1.9)

4Q16 46.5 49.4 48.0 61.0 58.8 59.0 42.2 47.1 4.5 4.9 6.9 2.9 (0.1) (1.0) 14.5 12.3 12.4 (4.3) 0.6

(QoQ, %) 7.6 5.1 6.7 11.4 8.2 8.8 14.0 14.1 49.5 137.7 33.4 113.1 적지 적지 25.6 10.6 13.4 적지 흑전

(YoY, %) 14.1 10.5 13.8 1.5 7.1 7.4 27.9 0.3 (32.5) 57.2 (14.5) 44.0 적지 적지 (23.0) (9.9) (8.6) 적지 (89.3)

16년 1월 26.9 31.9 31.7 51.7 39.5 38.3 22.6 39.5 7.6 (0.3) 9.9 3.7 (1.4) (3.2) 23.6 10.9 9.4 (4.6) 10.1

2월 28.9 33.6 30.6 45.6 39.8 37.4 23.1 33.4 5.3 7.1 6.6 1.9 (0.8) (2.5) 15.7 11.6 9.1 (5.9) 4.6

3월 36.3 40.9 39.2 52.9 47.9 46.0 26.8 38.9 5.4 11.6 6.7 0.9 (1.0) (2.4) 17.6 12.6 10.7 (8.4) 3.6

4월 39.0 43.3 41.1 54.5 49.6 48.2 29.0 42.3 3.7 7.3 5.3 (0.4) (0.8) (2.4) 15.5 10.6 9.2 (10.0) 3.3

5월 44.3 47.6 46.9 59.1 55.2 54.8 33.7 44.0 3.0 8.1 4.9 (0.7) (0.9) (2.4) 14.8 10.9 10.5 (10.6) (0.3)

6월 46.3 49.9 48.9 59.1 58.3 58.1 36.3 45.3 3.2 5.1 4.9 (0.1) 0.3 (1.3) 12.8 12.1 11.8 (10.0) (1.0)

7월 42.7 46.5 45.0 51.9 54.7 54.6 36.3 41.8 3.4 (0.3) 4.9 1.6 0.6 (1.0) 9.3 12.1 12.0 (6.4) (0.8)

8월 43.5 47.2 44.8 54.0 53.4 53.3 36.2 39.8 1.8 2.9 3.9 0.1 0.2 (1.2) 10.5 9.9 9.8 (7.3) (3.8)

9월 43.4 47.2 45.2 58.2 54.9 54.6 38.6 42.4 3.9 3.4 6.6 2.5 (1.1) (2.2) 14.8 11.5 11.2 (4.8) (1.0)

10월 49.0 51.3 49.9 62.9 60.9 61.2 42.7 47.5 3.5 9.0 6.0 1.7 (0.2) (1.3) 13.9 11.9 12.2 (6.3) (1.5)

11월 43.9 47.1 45.9 59.0 56.6 56.8 41.4 46.5 5.5 0.6 7.8 4.1 (0.5) (1.4) 15.1 12.7 12.9 (2.5) 2.6

12월 49.7 54.2 51.2 62.9 61.4 59.9 46.4 50.0 3.2 9.1 5.9 2.5 0.5 (0.4) 13.2 11.7 10.2 (3.3) 0.3

(MoM, %) 13.2 15.1 11.6 6.6 8.5 5.6 12.0 7.4 (41.0) 1467 (24.8) (40.6) 흑전 적지 (12.7) (7.8) (20.5) 적지 (90.5)

(YoY, %) 42.3 39.3 37.1 13.2 25.5 24.4 64.5 10.2 (57.6) 1167 (31.9) 13.6 흑전 적지 (34.1) (12.5) (19.0) 적지 (97.4)

10월 1주 43.5 48.1 46.7 58.8 55.7 55.4 38.8 43.1 4.4 2.2 7.2 3.0 15.3 12.2 12.0 (4.7) (0.4)

2주 48.7 51.6 49.5 61.1 60.2 60.0 41.4 45.9 2.6 7.0 5.0 0.8 12.4 11.5 11.3 (7.3) (2.8)

3주 49.6 52.3 50.6 62.6 61.5 61.5 43.0 46.9 3.0 8.2 5.3 1.2 13.0 11.9 12.0 (6.6) (2.7)

4주 49.3 51.8 50.6 64.2 61.3 61.8 43.3 48.3 3.8 10.2 6.2 1.8 14.9 12.0 12.5 (6.0) (1.0)

5주 48.6 50.5 49.6 64.3 60.9 61.5 43.2 49.1 4.5 10.2 7.1 2.7 15.7 12.3 12.9 (5.4) 0.4

11월 1주 44.7 47.1 45.5 60.9 57.7 58.7 41.1 47.1 5.9 7.1 8.2 4.1 16.2 13.0 14.1 (3.5) 2.5

2주 43.1 45.8 44.6 58.0 55.6 56.2 40.5 45.8 5.5 (0.0) 7.9 4.2 14.9 12.5 13.1 (2.6) 2.7

3주 42.7 46.3 45.2 57.1 55.1 55.4 40.2 45.7 5.4 (1.4) 7.5 4.0 14.4 12.4 12.6 (2.5) 3.0

4주 45.7 48.6 47.4 60.8 58.5 58.1 43.4 47.8 5.2 1.6 7.6 4.0 15.1 12.9 12.5 (2.3) 2.2

5주 46.4 50.7 48.9 60.6 58.8 57.5 44.1 47.8 4.4 2.1 7.0 3.6 14.2 12.4 11.1 (2.3) 1.4

(WoW, %) 1.6 4.2 3.2 (0.4) 0.4 (1.0) 1.7 (0.0) (16.4) 36.0 (7.8) (8.4) (6.3) (3.8) (10.8) 적지 (34.6)

(Diff.) 0.7 2.1 1.5 (0.2) 0.3 (0.6) 0.7 (0.0) (0.9) 0.6 (0.6) (0.3) (1.0) (0.5) (1.4) (0.0) (0.8)

자료: 페트로넷, 블룸버그

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화학제품 스프레드 동향

($/MT) 납사

에틸렌 계열 프로필렌 계열 부타

디엔

-납사

벤젠 계열 자일렌 툴루엔 합성

고무

에틸렌

-납사

PE

-납사

HDPE

-납사

LDPE

-납사

LLDPE

-납사

PVC

-납사

MEG

-납사

프로

필렌

-납사

PP

-납사

PO-

프로

필렌

벤젠

-납사

SM

-납사

ABS

-납사

페놀-

벤젠

BPA

-벤젠

자일렌

-납사

P-X

-납사

PTA

- 0.67

*PX

TDI

-툴루엔

SBR

-BD

12년 942 240 373 382 379 358 30 87 365 457 611 1493 264 510 1033 269 500 322 555 105 2361 1843

13년 923 336 548 513 593 537 88 134 419 557 706 577 384 772 1017 104 398 330 556 76 2213 1270

14년 865 470 610 574 653 604 116 28 393 587 837 432 323 607 981 170 436 137 306 55 1764 650

15년 501 575 717 714 739 699 332 285 306 594 886 424 196 583 947 198 480 217 331 77 1315 457

16년 396 642 746 728 782 729 429 254 314 553 693 706 238 632 960 204 433 249 376 85 2256 373

(YoY, %) (21) 12 4 2 6 4 29 (11) 3 (7) (22) 67 22 9 1 3 (10) 15 13 10 71.5 (18)

1Q15 524 505 701 692 716 695 364 330 425 615 1118 273 209 529 1061 282 762 212 343 70 1358 721

2Q15 566 799 803 788 845 776 325 388 430 722 818 579 250 773 1099 200 563 230 356 124 1392 504

3Q15 469 455 704 707 722 684 323 264 266 575 678 539 173 571 897 142 304 201 304 38 1273 220

4Q15 446 541 660 667 673 641 317 159 104 466 930 306 150 458 729 169 292 226 320 76 1238 384

1Q16 348 638 730 723 750 718 374 266 231 488 617 499 208 612 843 207 360 236 362 87 1201 403

2Q16 408 726 750 742 769 738 413 248 301 566 601 613 239 635 919 216 482 281 395 90 1505 381

3Q16 391 665 749 737 774 737 422 229 355 583 785 662 242 619 981 218 467 256 389 79 1939 348

4Q16 436 540 756 710 834 722 509 272 367 576 770 1050 263 663 1097 175 425 224 355 83 4379 362

(QoQ, %) 12 (19) 1 (4) 8 (2) 21 19 3 (1) (2) 59 9 7 12 (20) (9) (12) (9) 5 126 4

(YoY, %) (2) (0) 14 7 24 13 61 71 255 24 (17) 244 75 45 50 4 46 (1) 11 10 254 (6)

16년 1월 363 554 634 626 649 627 293 151 147 394 570 334 129 468 722 176 305 169 281 67 1148 393

2월 319 568 737 731 757 724 374 264 226 466 576 451 190 590 825 188 329 220 358 84 1194 320

3월 363 790 820 812 844 803 455 382 321 603 704 712 305 777 983 258 445 319 449 111 1260 496

4월 389 798 814 800 842 799 440 312 305 636 644 645 274 715 1017 240 471 290 418 98 1212 449

5월 411 742 741 735 755 734 423 235 309 553 576 665 246 622 887 221 519 284 386 84 1466 458

6월 425 637 694 691 710 680 374 198 290 507 583 530 196 568 851 186 455 268 382 89 1837 236

7월 404 658 723 712 754 703 359 203 279 583 678 616 211 606 933 224 459 234 377 86 1647 383

8월 374 651 746 736 768 735 423 218 336 581 807 623 244 616 981 227 464 254 388 70 1966 311

9월 395 684 778 761 801 772 484 268 451 584 871 748 270 635 1029 203 477 279 403 81 2203 349

10월 436 640 769 737 821 748 508 242 420 578 1052 1079 235 597 1038 209 451 274 381 85 5223 539

11월 430 514 764 712 860 721 489 271 325 587 585 978 240 678 1096 170 411 198 333 81 4012 188

12월 444 468 733 682 822 697 528 304 357 565 673 1094 314 715 1158 146 414 200 352 84 3901 359

(MoM, %) 3 (9) (4) (4) (4) (3) 8 12 10 (4) 15 12 31 5 6 (14) 1 1 6 4 (3) 91

(YoY, %) 4 (23) 22 12 36 18 88 164 196 46 (16) 304 129 63 79 (21) 44 (3) 17 29 234 (18)

10월 1주 404 651 761 732 797 753 507 232 436 562 1,306 872 230 594 1,017 184 462 273 379 79 3465 372

2주 430 640 750 720 790 740 500 227 410 555 1,290 1,026 223 572 1,008 186 464 271 375 77 3896 424

3주 442 645 764 739 803 751 505 242 432 569 1,245 1,160 238 584 1,029 230 473 282 385 90 7132 590

4주 449 640 784 750 842 760 510 247 431 588 769 1,202 238 602 1,058 224 437 277 386 88 6202 710

5주 453 623 785 746 872 738 520 264 391 614 650 1,134 244 631 1,076 219 421 265 379 93 5419 599

11월 1주 436 573 779 739 868 730 500 259 327 606 545 1,021 221 626 1,062 199 417 214 346 84 4431 274

2주 422 532 782 728 888 728 488 277 316 596 637 935 230 683 1,073 179 406 199 334 81 3843 195

3주 422 487 759 703 854 720 481 265 317 582 524 946 239 690 1,106 177 405 198 324 77 3891 100

4주 437 463 738 679 831 706 489 284 338 563 635 1,011 270 714 1,143 139 392 182 329 80 3884 182

5주 444 468 733 682 822 697 528 304 357 565 673 1,094 314 715 1,158 146 414 200 352 84 3901 359

(WoW, %) 2 1 (1) 0 (1) (1) 8 7 6 0 6 8 16 0 1 (2) (1) 10 7 5 0 97

(Diff.$/톤) 7 5 (5) 3 (9) (9) 39 20 19 2 38 83 44 2 15 (3) (3) 18 22 4 17 177

자료: Platts, 씨스켐 주: PO, AN, Phenol, BPA, TDI 가격은 전주가격 유지

- 5 -



화학제품 가격 동향 I

($/MT) Dubai 나프타 에틸렌

프로 필렌

부타디엔 PE HDPE LDPE LLDPE PVC MEG PP PO AN

12년 109 942 1224 1321 1346 1320 1298 970 1028 1306 1385 1916 1927 2434

13년 105 923 1354 1478 1465 1512 1456 1007 1054 1339 1455 2029 1839 1496

14년 97 865 1401 1528 1529 1552 1503 1016 928 1292 1457 2180 1964 1331

15년 51 501 1113 1216 1217 1236 1196 829 782 803 1071 1693 1300 921

16년 41 396 1041 1142 1124 1177 1124 824 649 709 947 1384 1148 1101

(YoY, %) (20) (21) (6) (6) (8) (5) (6) (1) (17) (12) (12) (18) (12) 20

1Q15 52 524 1047 1185 1187 1194 1174 842 808 904 1075 1905 1575 751

2Q15 61 566 1391 1360 1353 1398 1329 878 942 983 1257 1810 1409 1132

3Q15 50 469 989 1210 1217 1226 1188 827 768 769 1057 1551 1182 1043

4Q15 41 446 1023 1109 1111 1125 1092 768 611 555 897 1506 1034 757

1Q16 30 348 1020 1098 1093 1117 1085 741 633 599 849 1193 989 866

2Q16 43 408 1115 1139 1131 1158 1127 802 638 691 955 1274 1037 1002

3Q16 43 391 1063 1148 1136 1173 1135 821 628 754 982 1500 1229 1061

4Q16 47 436 966 1181 1136 1260 1148 934 698 793 1002 1570 1336 1476

(QoQ, %) 10 12 (9) 3 0 7 1 14 11 5 2 5 9 39

(YoY, %) 15 (2) (6) 7 2 12 5 22 14 43 12 4 29 95

16년 1월 27 363 1029 1064 1061 1077 1055 721 580 576 805 1142 1073 763

2월 29 319 922 1091 1085 1111 1078 728 618 580 820 1149 971 805

3월 36 363 1110 1139 1131 1163 1123 774 701 641 923 1288 923 1031

4월 39 389 1161 1176 1162 1205 1162 803 675 668 999 1285 954 1008

5월 44 411 1136 1135 1129 1149 1129 818 629 703 948 1251 1035 1059

6월 46 425 1049 1105 1102 1121 1091 785 609 701 919 1286 1123 941

7월 43 404 1083 1148 1137 1179 1128 783 627 704 1008 1379 1156 1041

8월 43 374 1048 1143 1133 1164 1132 820 614 732 977 1512 1231 1019

9월 44 395 1060 1153 1137 1176 1147 859 643 827 960 1610 1300 1124

10월 49 436 1037 1166 1135 1218 1146 906 639 817 975 1878 1368 1476

11월 44 430 957 1208 1156 1304 1165 933 715 768 1030 1401 1325 1422

12월 46 444 904 1170 1118 1258 1133 964 740 793 1001 1430 1315 1530

(MoM, %) 5 3 (6) (3) (3) (4) (3) 3 4 3 (3) 2 (1) 8

(YoY, %) 33 4 (17) 11 7 19 9 32 31 39 22 4 18 112

10월 1주 49 404 1040 1150 1121 1186 1142 896 621 825 951 2108 1370 1261

2주 49 430 1040 1150 1120 1190 1140 900 627 810 955 2110 1370 1426

3주 50 442 1040 1159 1134 1198 1146 900 637 828 964 2090 1370 1555

4주 49 449 1038 1182 1148 1240 1158 908 644 829 986 1608 1370 1600

5주 49 453 1027 1189 1150 1276 1142 924 668 795 1018 1475 1360 1538

11월 1주 45 436 1003 1209 1169 1298 1160 930 689 757 1036 1355 1355 1451

2주 43 422 974 1223 1170 1330 1170 930 719 758 1038 1465 1340 1377

3주 43 422 936 1208 1152 1303 1169 930 714 767 1031 1353 1290 1395

4주 46 437 916 1192 1132 1284 1159 942 737 791 1016 1430 1315 1464

5주 46 444 904 1170 1118 1258 1133 964 740 793 1001 1430 1315 1530

(WoW, %) 2 2 (1) (2) (1) (2) (2) 2 0 0 (1) 0 0 5

(Diff.$/톤) 1 7 (12) (22) (14) (26) (26) 22 3 2 (15) 0 0 66


- 6 -



화학제품 가격 동향 II

($/MT) 벤젠

톨루엔 TDI 자일렌 합성고무 천연고무

SM PS ABS 페놀 BPA P-X PTA PET SBR Rubber (TSR20)

Rubber (RSS3)

12년 1205 1451 1575 1974 1443 1675 1176 3519 1263 1496 1099 1425 4363 4358 4363

13년 1303 1691 1841 1937 1419 1713 1164 3392 1249 1475 1075 1426 2762 2768 2762

14년 1222 1506 1658 1880 1437 1702 1046 2849 1036 1206 892 1249 2025 2033 2025

15년 692 1079 1227 1443 888 1170 671 1976 714 828 631 968 1383 1385 1383

16년 633 1027 1176 1355 821 1050 589 2842 644 771 599 870 1418 1360 1584

(YoY, %) (9) (5) (4) (6) (8) (10) (12) 44 (10) (7) (5) (10) 3 (2) 14

1Q15 687 1007 1171 1540 914 1394 645 1943 690 822 606 937 1464 1461 1464

2Q15 804 1326 1433 1652 981 1344 766 2123 784 910 713 1080 1486 1480 1486

3Q15 677 1075 1244 1401 886 1047 647 1968 705 808 607 960 1379 1394 1379

4Q15 602 909 1061 1181 771 894 627 1868 677 772 597 895 1205 1207 1205

1Q16 575 979 1118 1210 770 922 577 1771 603 730 573 847 1170 1157 1172

2Q16 628 1024 1213 1308 849 1115 595 2113 670 784 610 891 1417 1370 1636

3Q16 640 1018 1164 1380 846 1095 564 2497 654 788 610 869 1346 1316 1683

4Q16 688 1089 1209 1523 817 1067 621 4989 650 781 604 874 1739 1597 1843

(QoQ, %) 8 7 4 10 (3) (3) 10 100 (1) (1) (1) 1 29 21 9

(YoY, %) 14 20 14 29 6 19 (1) 167 (4) 1 1 (2) 44 32 53

16년 1월 558 896 1068 1150 765 894 571 1751 597 709 571 836 1116 1118 1207

2월 544 944 1075 1179 742 883 544 1758 574 712 556 822 1081 1085 1255

3월 624 1097 1211 1302 803 990 615 1806 638 768 592 883 1293 1268 1428

4월 636 1078 1281 1380 864 1095 613 1827 653 781 613 901 1460 1408 1652

5월 640 1016 1203 1281 861 1159 600 2081 678 780 610 912 1492 1440 1721

6월 607 979 1157 1263 823 1091 573 2431 679 793 608 861 1325 1261 1535

7월 636 1030 1181 1358 831 1066 557 2221 658 802 617 878 1304 1313 1749

8월 640 1013 1158 1377 860 1097 545 2519 650 784 605 861 1345 1305 1698

9월 645 1010 1154 1405 848 1121 590 2751 655 779 607 867 1368 1330 1603

10월 632 994 1151 1435 849 1091 620 5815 671 778 606 858 1612 1449 1652

11월 684 1121 1202 1540 803 1040 620 4638 642 777 604 873 1718 1630 1851

12월 750 1151 1275 1594 798 1065 624 4515 636 788 604 890 1810 1712 2026

(MoM, %) 10 3 6 4 (1) 2 1 (3) (1) 1 (0) 2 5 5 9

(YoY, %) 27 29 22 45 (2) 17 4 151 (3) 5 3 2 55 47 74

10월 1주 619 983 1140 1406 843 1120 598 4050 662 768 603 859 1386 1369 1,605

2주 623 972 1150 1408 843 1120 612 4495 671 775 604 849 1468 1419 1,649

3주 634 979 1150 1424 868 1110 634 7720 677 781 609 855 1580 1503 1,664

4주 635 1000 1154 1456 853 1065 624 6790 675 784 605 862 1764 1477 1,644

5주 648 1035 1160 1480 838 1040 631 6018 669 783 608 868 1860 1475 1,696

11월 1주 651 1056 1163 1492 823 1040 614 5043 645 776 604 867 1828 1481 1,723

2주 672 1125 1165 1500 813 1040 620 4478 641 776 604 865 1710 1614 1,821

3주 688 1139 1213 1555 788 1040 616 4515 647 773 602 874 1740 1687 1,876

4주 723 1167 1250 1596 798 1065 631 4515 636 783 605 886 1720 1739 1,984

5주 750 1151 1275 1594 798 1065 624 4515 636 788 604 890 1850 1712 2,026

(WoW, %) 4 (1) 2 (0) 0 0 (1) 0 0 1 (0) 0 3 (2) 2

(Diff.$/톤) 27 (15) 25 (2) 0 0 (7) 0 1 5 (1) 4 50 (27) 42


- 7 -



정유제품 스프레드 동향

그림 1. 싱가폴 크랙마진 그림 2. 싱가폴 단순마진

0

2

4

6

8

10

12

Jan Mar May Jul Sep Nov

($/b) max Min 14년

15년 16년

(4)

(2)

0

2

4

6

8


($/b)max Min 14년

15년 16년

자료: 페트로넷 자료: 페트로넷

그림 3. 국내 정제마진 그림 4. 국내 정제마진(1개월 시차적용)

(2)

0

2

4

6

8

10


($/b)max Min 14년

15년 16년

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

20


($/b)max Min 14년

15년 16년


그림 5. 휘발유 마진 그림 6. 경유 마진

0

5

10

15

20

25

30


($/b)

max Min 14년

15년 16년

0

5

10

15

20

25

30


($/b)

max Min 14년

15년 16년


- 8 -



그림 7. BC유 마진 그림 8. 나프타 마진

(18)

(16)

(14)

(12)

(10)

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2


($/b) max Min 14년

15년 16년

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15


($/b)

max Min 14년

15년 16년


그림 9. 미국 상업원유 재고 그림 10. 미국 휘발유 재고

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000

550,000


5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 2016 2015

(K barrels)

180,000

200,000

220,000

240,000

260,000

280,000


5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 20162015

(K barrels)

자료: EIA 자료: EIA

그림 11. 미국 경유재고 그림 12. 미국 정유업체 가동률

40,000

70,000

100,000

130,000

160,000

190,000


5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 20162015

(K barrels)

70

80

90

100


(%) 5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 20162015

자료: EIA 자료: EIA

- 9 -



화학제품 스프레드 동향

그림 13. 에틸렌-나프타 스프레드 그림 14. 프로필렌-나프타 스프레드

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000


($/톤) max min 2014

2015 2016

0

100

200

300

400

500

600

700


($/톤) max min 2014

2015 2016

자료: 씨스켐, Platts 자료: 씨스켐, Platts

그림 15. 부타디엔-나프타 스프레드 그림 16. PE-나프타 스프레드

(500)

500

1,500

2,500

3,500


($/톤) max min 2014

2015 2016

(100)

100

300

500

700

900

1,100

1,300


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 17. PVC-나프타 스프레드 그림 18. MEG-나프타 스프레드

(100)

0

100

200

300

400

500

600


($/톤) max min 2014

2015 2016

(200)

(100)

0

100

200

300

400

500


($/톤) max min 2014

2015 2016


- 10 -



그림 19. PP-나프타 스프레드 그림 20. PO-프로필렌 스프레드

0

100

200

300

400

500

600

700

800


($/톤)max min 2014

2015 2016

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 21. 벤젠-나프타 스프레드 그림 22. SM-나프타 스프레드

0

100

200

300

400

500

600


($/톤) max min 2014

2015 2016

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 23. PS-나프타 스프레드 그림 24. ABS-나프타 스프레드

0

200

400

600

800

1,000

1,200


($/톤) max min 2014

2015 2016

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

($/톤) max min 20142015 2016


- 11 -



그림 25. 페놀-벤젠 스프레드 그림 26. BPA-벤젠 스프레드

(100)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000


($/톤) max min 2014

2015 2016

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 27. PX-나프타 스프레드 그림 28. PTA-나프타 스프레드

0

100

200

300

400

500

600

700

800


($/톤) max min 2014

2015 2016

(200)

(100)

0

100

200

300

400

500

600

700


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 29. TDI-톨루엔 스프레드 그림 30. SBR-부타디엔 스프레드

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000


($/ton) max min 2014

2015 2016

(1,500)

(1,000)

(500)

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000


($/톤) max min 2014

2015 2016


- 12 -



그림 31. 천연고무 가격 그림 30. 면화 가격

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000


($/톤) max min 2014

2015 2016

0.5

1

1.5

2


($/Pound) max min 2014

2015 2016


- 13 -



글로벌 정유업종 주가 및 밸류에이션 동향

Company

국가 시가총액 주가 주가 주가상승율(%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x)

(bn USD) (각국통화) (USD) (1W) (1M) (3M) ( YTD) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E

Refinery

한국

SK이노베이션 SK 12.0 152,000 130 (2.6) (1.3) 3.8 16.9 7.5 7.5 0.8 0.8 11.4 10.4 4.4 4.4

S-OIL SK 8.3 86,500 74 1.3 5.2 19.3 8.9 7.9 8.4 1.6 1.4 21.4 17.5 5.6 6.1

GS SK 4.4 54,700 47 (1.4) 1.7 10.1 7.9 7.4 7.4 0.7 0.7 10.0 9.4 7.5 6.9

중국

PETROCHINA CH 200.2 5 1 2.4 3.6 6.0 8.1 93.6 19.6 0.8 0.7 0.8 3.8 7.7 6.6

SINOPEC CH 94.5 5 1 1.1 (2.5) (2.8) 16.7 15.6 12.4 0.8 0.8 5.7 6.8 5.5 4.9

CNOOC CH 59.5 9 1 3.0 6.1 9.8 28.1 n/a 16.3 1.1 1.1 (0.0) 6.7 7.4 4.6

KUNLUN ENERGY HK 6.0 6 1 0.7 (0.7) 1.4 (16.8) 10.6 10.0 0.9 0.8 8.6 8.7 5.3 5.3

일본

JX HOLDINGS JN 10.3 471 4 5.8 16.7 20.2 (7.4) 11.6 9.2 0.8 0.7 7.3 8.1 8.3 8.3

TONENGENERAL SEKIYU JN 3.8 1,165 10 6.7 16.4 19.5 14.0 13.3 10.6 1.7 1.6 12.9 12.1 7.8 7.0

SHOWA SHELL SEKIYU JN 3.7 1,103 10 7.5 15.5 26.1 11.6 18.1 13.1 1.8 1.7 9.8 12.6 n/a n/a

아시아& 오세아니아

RELIANCE INDUSTRIES IN 47.4 995 15 0.1 (1.1) (1.8) (2.0) 11.1 10.5 1.2 1.1 10.9 10.7 10.2 8.5

PTT PCL TH 28.6 356 10 2.3 5.6 6.3 45.9 11.4 10.5 1.3 1.2 11.7 11.5 5.5 5.2

FORMOSA PETROCHEMICAL TA 32.4 109 3 3.3 8.0 17.8 37.7 17.4 19.1 3.6 3.4 20.4 17.9 11.9 12.9

BHARAT PETROLEUM IN 12.9 608 9 (4.9) (5.5) 3.6 36.3 11.2 10.2 2.6 2.2 25.1 23.7 8.0 7.1

CALTEX AUSTRALIA AU 5.7 29 22 (4.0) (3.0) (14.3) (22.7) 14.7 13.6 2.7 2.5 19.5 19.8 8.0 7.6

THAI OIL PCL TH 4.1 71 2 (2.4) (2.4) 0.7 8.0 8.5 9.6 1.4 1.3 17.2 14.1 5.6 5.6

HINDUSTAN PETROLEUM IN 6.5 436 6 (5.6) 0.2 6.2 56.5 9.2 8.7 2.1 1.8 25.3 22.1 7.1 6.9

PETRON PH 1.9 10 0 10.1 (1.2) 2.0 44.8 15.1 11.8 1.4 1.3 9.7 10.6 7.9 7.1

PETROBRAS BZ 65.6 16 5 3.5 (1.0) 16.7 136.3 287.8 14.3 0.8 0.8 (0.6) 3.9 6.9 5.8

아메 리카 & 유럽

EXXON MOBIL US 360.9 87 87 (0.1) 4.2 (0.4) 11.7 40.5 20.7 2.1 2.1 5.2 9.8 12.6 8.1

ROYAL DUTCH SHELL NE 215.8 26 26 1.8 1.6 9.5 34.2 26.1 14.3 1.1 1.1 4.4 8.4 9.3 6.2

CHEVRON US 213.3 113 113 1.8 7.8 12.0 25.6 84.3 24.6 1.5 1.5 1.1 5.2 11.6 7.2

BP PLC GB 112.0 6 6 2.6 4.5 8.3 31.8 32.7 15.5 1.2 1.2 3.0 8.2 7.7 5.5

TOTAL SA FR 121.3 45 48 1.8 6.6 2.1 8.8 14.6 11.6 1.2 1.2 8.4 10.4 7.4 5.6

CONOCOPHILLIPS US 59.6 48 48 5.2 12.5 17.6 3.1 n/a 200.5 1.7 1.7 (9.9) 0.9 16.8 8.1

ROSNEFT OJSC-REG S GDR RU 56.1 336 5 1.6 1.1 (0.9) 52.2 11.6 7.1 1.1 0.9 11.8 17.3 5.7 4.5

VALERO ENERGY US 27.8 61 61 (5.2) 6.2 12.1 (13.1) 16.8 11.4 1.4 1.3 9.0 12.7 6.5 5.3

HESS US 18.3 58 58 9.8 24.8 9.1 19.5 n/a n/a 0.9 1.0 (7.9) (5.4) 18.4 11.1

MURPHY OIL US 5.6 33 33 6.6 26.1 22.4 46.1 n/a 82.0 1.1 1.1 (5.5) 0.8 9.0 5.5

ENERGY TRANSFER PARTNERS

US 18.7 34 34 (2.7) 3.7 (16.3) 1.9 82.1 17.9 0.9 1.0 (0.3) 0.2 9.5 8.4

ANADARKO PETROLEUM US 38.3 69 69 7.5 17.0 21.4 41.1 n/a 926.5 2.5 2.6 (11.3) (0.8) 13.9 8.5

DEVON ENERGY US 25.1 48 48 8.2 19.1 8.1 49.5 n/a 33.3 4.1 3.7 (1.6) 10.0 13.9 10.4

EOG RESOURCES US 59.8 104 104 8.1 13.0 16.7 46.5 n/a 199.5 4.7 4.8 (7.6) 1.6 23.5 13.4

CHESAPEAKE ENERGY US 6.4 7 7 9.7 36.7 9.5 60.7 n/a 9.0 n/a n/a (10.6) 1,099 16.0 9.2

ENCANA CA 12.3 13 13 4.4 29.5 29.6 149.3 384.5 44.2 1.8 1.8 0.1 4.8 18.1 10.6

SPECTRA ENERGY US 28.5 41 41 (2.7) 1.4 12.3 69.6 33.9 30.0 3.2 3.0 9.7 7.1 16.9 15.0

WILLIAMS PARTNERS US 22.4 37 37 (1.2) 9.1 (5.0) 31.2 221.5 27.2 1.0 1.0 1.5 5.1 9.8 9.6

SUNOCO US 2.7 25 25 12.4 (6.7) (18.2) (38.1) 11.1 14.7 0.8 0.9 6.1 5.9 10.6 9.5

INTEROIL SI 2.4 49 49 0.5 6.7 (0.6) 55.3 n/a n/a 3.5 2.4 (15.6) (9.8) n/a n/a

GAZPROM NEFT RU 15.0 202 3 3.0 9.6 18.1 31.5 5.3 3.7 0.8 0.7 16.7 22.2 5.2 4.0

STATOIL ASA NO 57.3 18 18 3.0 13.3 13.3 20.9 97.6 17.0 1.4 1.4 1.6 8.1 5.2 3.6

자료: Bloomberg

- 14 -



글로벌 화학업종 주가 및 밸류에이션 동향

Company

국가 시가총액 주가 주가 주가상승율(%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x)

(bn USD) (각국통화) (USD) (1W) (1M) (3M) (YTD) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E

Chemical

한국

LG화학 SK 13.1 231,500 198 4.0 (5.3) (12.0) (29.5) 12.1 10.9 1.2 1.1 9.8 10.1 4.8 4.4

롯데케미칼 SK 9.9 338,500 290 5.1 16.1 22.2 39.0 7.2 7.4 1.3 1.1 19.4 16.1 4.6 4.4

대한유화 SK 1.3 231,000 198 5.2 14.4 13.0 34.3 5.9 5.8 1.2 1.0 22.3 18.6 3.9 3.6

한화케미칼 SK 3.3 23,450 20 (2.1) (10.0) (4.7) (13.8) 5.3 5.7 0.7 0.7 14.7 12.3 5.9 5.7

금호석유 SK 1.9 74,100 63 (2.4) 13.1 9.5 42.2 16.8 11.9 1.4 1.3 8.4 10.9 11.4 9.2

효성 SK 4.3 142,000 122 1.4 4.8 8.4 20.9 8.1 7.0 1.3 1.1 17.3 17.4 7.3 6.7

코오롱인더 SK 1.5 67,700 58 (5.8) (5.3) (16.4) 7.8 8.7 7.6 0.9 0.8 10.7 11.1 6.9 6.2

SKC SK 1.0 30,550 26 (2.6) 10.9 10.5 (9.6) 13.5 8.4 0.8 0.7 5.7 8.8 9.2 7.2

휴켐스 SK 0.8 23,100 20 2.7 2.2 13.5 51.0 17.7 14.7 1.8 1.7 10.4 11.9 7.7 7.1

중국 SINOPEC SHANGHAI CH 8.5 4 1 0.5 7.1 4.9 32.4 8.3 9.7 1.7 1.5 22.3 16.8 7.4 8.1

SINOPEC OILFIELD SERVICE CH 7.8 1 0 1.9 3.2 10.2 (20.2) n/a n/a 1.0 1.0 (35.8) (10.8) n/a 26.4

일본

SHIN-ETSU CHEMICAL JN 32.7 8,611 76 5.5 10.2 16.3 30.1 22.3 20.3 1.8 1.7 8.0 8.4 9.1 8.2

ASAHI KASEI JN 12.4 1,008 9 1.9 5.0 15.0 22.4 15.3 14.1 1.3 1.2 8.7 9.2 6.7 6.1

SUMITOMO CHEMICAL JN 8.1 554 5 4.3 16.1 18.6 (21.0) 13.3 10.9 1.2 1.1 9.2 10.7 7.5 6.9

MITSUI CHEMICALS JN 4.7 523 5 2.8 11.3 10.1 (3.5) 10.5 10.4 1.3 1.2 12.6 11.3 7.0 6.9

SHOWA DENKO JN 2.1 1,569 14 2.4 8.1 23.5 10.5 19.0 12.9 0.8 0.7 4.0 5.6 7.9 7.4

TOKUYAMA JN 1.3 437 4 (1.4) 0.7 11.5 66.2 8.1 7.7 2.0 1.6 32.4 22.2 5.0 4.5

아시아 & 오세아 니아

SAUDI BASIC INDUSTRIES SR 77.6 97 26 7.0 15.4 17.8 26.8 17.7 16.2 1.8 1.7 10.1 10.5 9.1 8.3

NAN YA PLASTICS TA 17.1 69 2 3.8 6.7 14.1 12.8 16.3 17.3 1.6 1.6 9.6 9.0 16.7 15.3

FORMOSA PLASTICS TA 18.2 91 3 3.9 7.3 17.2 18.7 17.5 16.7 2.0 1.9 11.1 11.4 29.0 23.4

FORMOSA CHEMICALS TA 18.1 99 3 1.1 5.0 20.5 33.4 14.9 15.5 1.9 1.9 11.4 10.8 13.4 13.8

RELIANCE INDUSTRIES IN 47.4 995 15 0.1 (1.1) (1.8) (2.0) 11.1 10.5 1.2 1.1 10.9 10.7 10.2 8.5

아메 리카 & 유럽

DU PONT US 63.6 73 73 3.0 6.6 4.3 9.8 22.5 19.7 6.7 5.9 30.6 32.5 12.7 11.2

DOW CHEMICAL US 62.1 55 55 2.3 4.3 2.3 7.7 15.2 13.8 2.5 2.4 17.3 17.7 8.4 7.7

EASTMAN CHEMICAL US 11.0 75 75 (0.7) 4.7 8.8 10.5 11.1 10.1 2.4 2.1 23.2 21.8 8.2 7.6

HUNTSMAN US 4.6 19 19 (0.3) 13.2 9.3 69.5 12.4 10.1 2.8 2.4 21.5 23.5 8.4 7.3

BASF SE GE 79.3 81 86 0.7 5.2 10.6 14.3 17.0 15.9 2.4 2.4 13.9 14.9 8.7 8.1

LYONDELLBASELL US 36.3 89 89 2.8 13.6 11.8 2.6 9.4 9.1 6.1 5.4 63.8 59.2 6.5 6.7

BAYER AG-REG GE 77.0 87 93 (1.8) (0.5) (8.1) (24.7) 11.7 10.8 2.8 2.5 23.1 21.2 7.9 7.4

Solar

OCI SK 1.5 73,800 63 (3.8) (20.1) (11.6) (1.6) 5.7 19.0 0.5 0.5 7.5 3.5 7.7 6.9

HANWHA Q CELLS SK 0.7 8 8 (15.6) (23.1) (34.2) (64.0) 4.4 25.5 n/a n/a 1.2 3.4 n/a n/a

WACKER CHEMIE GE 4.5 82 87 (2.0) 3.6 (3.1) 5.2 27.8 17.6 1.8 1.7 6.3 11.0 5.2 4.5

GCL-POLY ENERGY HK 2.4 1 0 1.0 (1.9) (5.6) (12.1) 7.4 7.2 0.8 0.7 12.1 11.2 5.9 6.0

SUNEDISON US 0.0 0 0 (9.3) (1.7) 118.0 (97.7) n/a n/a 0.0 0.0 (94.9) 0.5 n/a 48.3

FIRST SOLAR US 3.1 30 30 (1.5) (7.2) (21.0) (54.3) 6.4 70.0 0.6 0.6 5.9 (0.1) 4.5 7.9

SUNPOWER US 0.9 7 7 (5.5) (0.3) (35.6) (77.9) n/a n/a 0.8 0.9 (4.6) (7.6) 10.6 8.7

SOLARCITY US 2.0 20 20 n/a 0.8 10.1 (60.1) n/a n/a 1.5 2.0 (102) (403) n/a n/a

CANADIAN SOLAR CA 0.6 11 11 (4.4) (10.0) (15.8) (61.8) 6.8 5.4 0.6 0.6 11.2 12.6 9.6 6.7

YINGLI GREEN ENERGY CH 0.1 21 3 (10.9) (18.3) (20.2) (32.9) n/a n/a n/a n/a 7.1 8.5 9.7 14.4

자료: Bloomberg

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