anexos informe de inflación junio de 2010...informe de inflación junio de 2010 departamento de...

1

AnexosAnexosAnexosAnexosInforme de Informe de InflaciónInflación

Junio de 2010Junio de 2010Departamento de Programación e Departamento de Programación e

InflaciónInflación

I. La Inflación en junio

2

Jun 10 = 2.25%

May 10 = 2.07%

Inflación Total al Consumidor

8.0

9.0

Inflación total

Abr 10 = 1.98%

Mar 10 = 1.84

Feb 10 = 2.09%

1 0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

1.0

Ju

n-0

5

Oct-05

Feb-0

6

Ju

n-0

6

Oct-06

Feb-0

7

Ju

n-0

7

Oct-07

Feb-0

8

Ju

n-0

8

Oct-08

Feb-0

9

Ju

n-0

9

Oct-09

Feb-1

0

Ju

n-1

0

Fuente: DANE.

Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA junio de 2010Descripción Ponderación Participación % Participación en puntos porcentuales

Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10 en la aceleración en la aceleracióndel mes año corrido

Total 100,00 2,00 2,10 2,09 1,84 1,98 2,07 2,25 100,00 0,24 Sin alimentos 71,79 2,91 3,14 2,94 2,43 2,39 2,50 2,53 14,21 -0,27

Transables 26,00 1,36 1,20 1,04 0,27 -0,28 -0,46 -0,52 -9,48 -0,49 No transables 30,52 4,41 4,40 3,94 3,78 3,94 3,95 3,82 -20,34 -0,17 Regulados 15,26 2,58 3,92 4,15 3,37 3,83 4,61 5,11 44,04 0,38

- - - - - - - - - - Alimentos 28,21 -0,31 -0,54 -0,07 0,34 0,93 0,99 1,52 85,79 0,52

Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 5,12 -4,24 -3,69 -0,64 0,62 3,12 2,87 4,30 39,46 0,44 Cereales, aceites y otros 8,03 -3,93 -4,12 -3,10 -2,67 -2,75 -2,44 -1,52 42,03 0,20

crecimiento anual

yComidas fuera del hogar y otros 11,59 5,07 4,83 4,03 4,14 4,17 4,38 4,33 -1,59 -0,08 Carne de res y sustitutos 3,47 -4,13 -5,60 -6,20 -6,17 -5,14 -5,59 -5,31 5,89 -0,04

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

3

La inflación básica

Promedio de 3

Jun 10 = 2.62%

May 10 = 2.66%

Indicadores de Inflación Básica

6.0

7.0

8.0Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

y

Abr 10 = 2.60%

Mar 10 = 2.63%

Promedio de 5

Jun 10 = 2.37%

May 10 = 2.44%

Abr 10 = 2 44%

2.0

3.0

4.0

5.0

n-0

5

p-0

5

ic-0

5

ar-0

6

n-0

6

p-0

6

ic-0

6

ar-0

7

n-0

7

p-0

7

ic-0

7

ar-0

8

n-0

8

p-0

8

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8

ar-0

9

n-0

9

p-0

9

ic-0

9

ar-1

0

n-1

0

Abr 10 = 2.44%

Mar 10= 2.54%

Ju Se Di

Ma

Ju Se Di

Ma

Ju Se Di

Ma

Ju Se Di

Ma

Ju Se Di

Ma

Ju

Promedio de 3 Promedio de 5

4

Indicadores de Inflación Básica

5 0

6.0

7.0

8.0Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0J

un

-05

Se

p-0

5

Dic

-05

Ma

r-0

6

Ju

n-0

6

Se

p-0

6

Dic

-06

Ma

r-0

7

Ju

n-0

7

Se

p-0

7

Dic

-07

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r-0

8

Ju

n-0

8

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p-0

8

Dic

-08

Ma

r-0

9

Ju

n-0

9

Se

p-0

9

Dic

-09

Ma

r-1

0

Ju

n-1

0

J S J S J S J S J S J

Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA

T bl N T blTransables y No Transables

5

Inflación anual de Transables y No Transables

9.0

11.0

Inflación Total:

-1.0

1.0

3.0

5.0

7.05 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 9 0 0

Ju

n-0

5

Oc

t-0

5

Fe

b-0

6

Ju

n-0

6

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t-0

6

Fe

b-0

7

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n-0

7

Oc

t-0

7

Fe

b-0

8

Ju

n-0

8

Oc

t-0

8

Fe

b-0

9

Ju

n-0

9

Oc

t-0

9

Fe

b-1

0

Ju

n-1

0

Total Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Inflación sin alimentos.

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

5 0

6.0

7.0

8.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

05 5 05 06 06 6 06 07 07 7 07 08 08 8 08 09 09 9 09 0 0

|

Jun

-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-0

Jun

-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-0

Jun

-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-0

Jun

-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-0

Jun

-0

Sep

-0

Dic

- 0

Mar

-1

Jun

-1

Sin alimentos Transable sin alimentos No Transabe sin alimentos


6

Inflación sin alimentos ni regulados

Transables

Jun 10 = -0.52%

May 10 = -0,46%

Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

5.0

6.0

Abr 10 = -0.28%

Mar 10 = 0.27%

No transables

Jun 10 = 3.82%

May 10 = 3.95%-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

05

05

06

06

06

07

07

07

08

08

08

09

09

09

10

10

Abr 10= 3.94%

Mar 10 = 3.78%

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-0

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-0

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-0

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n-0

Oc

t-0

Fe

b-0

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-1

Ju

n-1

Sin alimentos ni regulados Transables No transables


Tipo de Cambio e Inflació sinar Transables

15

25

35

2.0

3.0

-35

-25

-15

-5

5

n-0

5

ct-0

5

b-0

6

n-0

6

ct-0

6

b-0

7

n-0

7

ct-0

7

b-0

8

n-0

8

ct-0

8

b-0

9

n-0

9

ct-0

9

b-1

0

n-1

0

-1.0

0.0

1.0

Ju Oc

Fe

Ju Oc

Fe

Ju Oc

Fe

Ju Oc

Fe

Ju Oc

Fe

Ju

Variación anual TRM Transables


7

No transables sin alimentos ni regulados.

Inflación anual No transables

6 0

7.0

8.0

Fuente:DANE.

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

05

05

06

06

06

07

07

07

08

08

08

09

09

09

10

10

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-0

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-0

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-0

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-0

Ju

n-0

Oc

t-0

Fe

b-1

Ju

n-1

ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN

Inflación de regulados y alimentos

8

Inflación Anual al Consumidor

10.0

12.0

14.0

16.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

Ju

n-0

5

Oc

t-05

Feb

-06

Ju

n-0

6

Oc

t-06

Feb

-07

Ju

n-0

7

Oc

t-07

Feb

-08

Ju

n-0

8

Oc

t-08

Feb

-09

Ju

n-0

9

Oc

t-09

Feb

-10

Ju

n-1

0

Sin alimentos ni regulados Alimentos y regulados.

Fuente:DANE.

Regulados

Jun 10 = 5.11%

May 10 = 4.61%

Abr 10 = 3 83%

Inflación de regulados

Inflación anual de Regulados

13 0

16.0

19.0

Abr 10 = 3.83%

Mar 10 = 3.37%

-8.0

-5.0

-2.0

1.0

4.0

7.0

10.0

13.0

05 05 05 06 06 06 06 07 07 07 07 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10

Jun-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-0

Jun-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-0

Jun-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-0

Jun-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-0

Jun-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar

-1

Jun-1

Regulados Servicios publicosCombustible Transporte


9

Jun 10 = 1.52%

May 10 = 0.99%

Abr 10 = 0.93%

Total alimentos

Inflación anual Alimentos

11 0

13.0

15.0

Abr 10 0.93%

Mar 10 = 0.34%

Feb 10= -0.07%

-1.0

1.0

3.0

5.0

7.0

9.0

11.0

05

05 05 6 06

06 06 7 07

07 07 8 08

08 08 9 09

09 09 0 0

Ju

n-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar-

0

Ju

n- 0

Sep

-0

Dic

-0

Mar-

0

Ju

n- 0

Sep

-0

Dic

-0

Mar-

0

Ju

n-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar-

0

Ju

n-0

Sep

-0

Dic

-0

Mar-

1

Ju

n-1


Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.

Inflación de Alimentos

10

12

14

20

25

30

35Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

-2

0

2

4

6

8

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2

Jun

-05

Sep

-05

Dic

-05

Mar

-06

Jun

-06

Sep

-06

Dic

-06

Mar

-07

Jun

-07

Sep

-07

Dic

-07

Mar

-08

Jun

-08

Sep

-08

Dic

-08

Mar

-09

Jun

-09

Sep

-09

Dic

-09

Mar

-10

Jun

-10

15

Procesados Comida fuera del Hogar Perecederos

10

OTRAS CLASIFICACIONESOTRAS CLASIFICACIONESALTERNATIVAS DEL IPC

inflación anual

2.0

4.0

6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

Ju

n-0

5

Oct-

05

Feb

-06

Ju

n-0

6

Oct-

06

Feb

-07

Ju

n-0

7

Oct-

07

Feb

-08

Ju

n-0

8

Oct-

08

Feb

-09

Ju

n-0

9

Oct-

09

Feb

-10

Ju

n-1

0

J O F J O F J O F J O F J O F J

20 rubros con mayor componente importado.


11

Inflación anual al consumidor %Clasificación por poder de mercado (sin alimentos)

8 0

10.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

5 5 5 06 6 6 6 07 7 7 7 08 8 8 8 09 9 9 9 0 0

Jun-

0

Sep

-05

Dic

-05

Mar

-0

Jun-

0

Sep

-06

Dic

-06

Mar

-0

Jun-

0

Sep

-07

Dic

-07

Mar

-0

Jun-

0

Sep

-08

Dic

-08

Mar

-0

Jun-

0

Sep

-09

Dic

-09

Mar

-1

Jun-

1

Competencia Monopolio ReguladoFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Inflación anual al consumidor %Clasificación por rama de actividad

10 0

12.0

14.0

16.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

05 05 05 -06

06 06 06 -07

07 07 07 -08

08 08 08 -09

09 09 09 -10

10

Jun-

Sep

-

Dic

-

Mar

-

Jun-

Sep

-

Dic

-

Mar

-

Jun-

Sep

-

Dic

-

Mar

-

Jun-

Sep

-

Dic

-

Mar

-

Jun-

Sep

-

Dic

-

Mar

-

Jun-

Agropecuario (27,3%) Industria (23,7%) Servicios (49%)Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

12

Precios internacionales de los alimentos

Precios internacionales de GRANOS observados a 14 de julio de 2010

Trigo

600

800

1000

1200

1400

Soya

400

600

800

1000

1200

1400

1600

0

200

400

Jul-

01

Ene

-02

Jul-

02

Ene

-03

Jul-

03

Ene

-04

Jul-

04

Ene

-05

Jul-

05

Ene

-06

Jul-

06

Ene

-07

Jul-

07

Ene

-08

Jul-

08

Ene

-09

Jul-

09

Ene

-10

Jul-

10

Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu

0

200

400

Jul-0

1

Ene

-02

Jul-0

2

Ene

-03

Jul-0

3

Ene

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Jul-0

4

Ene

-05

Jul-0

5

Ene

-06

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Ene

-08

Jul-0

8

Ene

-09

Jul-0

9

Ene

-10

Jul-1

0

Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel

Arroz

800

1000

1200

Maíz

600

800

Fuente: Datastream

0

200

400

600

Jul-

01

Ene

-02

Jul-

02

Ene

-03

Jul-

03

Ene

-04

Jul-

04

Ene

-05

Jul-

05

Ene

-06

Jul-

06

Ene

-07

Jul-

07

Ene

-08

Jul-

08

Ene

-09

Jul-

09

Ene

-10

Jul-

10

Rice,Thai L/Grn 100% B GradeFOB,$/MT

0

200

400

Jul-0

1

En

e-0

2

Jul-0

2

En

e-0

3

Jul-0

3

En

e-0

4

Jul-0

4

En

e-0

5

Jul-0

5

En

e-0

6

Jul-0

6

En

e-0

7

Jul-0

7

En

e-0

8

Jul-0

8

En

e-0

9

Jul-0

9

En

e-1

0

Jul-1

0

Corn No.2 Yellow Cents/Bushel

13

Precios internacionales de aceites a 14 de julio de 2010

Aceite de PalmaAceite de Palma

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

Jul-

01

Ene

-02

Jul-

02

Ene

-03

Jul-

03

Ene

-04

Jul-

04

Ene

-05

Jul-

05

Ene

-06

Jul-

06

Ene

-07

Jul-

07

Ene

-08

Jul-

08

Ene

-09

Jul-

09

Ene

-10

Jul-

10

Aceite de Soya

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Jul-

01

En

e-0

2

Jul-

02

En

e-0

3

Jul-

03

En

e-0

4

Jul-

04

En

e-0

5

Jul-

05

En

e-0

6

Jul-

06

En

e-0

7

Jul-

07

En

e-0

8

Jul-

08

En

e-0

9

Jul-

09

En

e-1

0

Jul-

10

Fuente: Datastream

Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT

E E E E E E E E E

SoyaOil-US Crude Rail C.Illinois

Monitoreando el clima

14

¿Qué dicen las agencias especializadas sobre El Niño y la Niña?

•Todas las agencias especializadas en meteorología coinciden en afirmar que el Niño ya terminó. Que una transición hacía la Niña se presentó durante el segundo trimestre de 2010.

•“La mayoría de los modelos predicen el desarrollo de condiciones de La Niña durantelos meses de julio-agosto y hasta principios del 2011… Boletín NOOA julio /2010.

Boletín CIIFEN julio /2010

15

60

70

80

90NIVEL DE LOS EMBALSES (%)

39.5% (primeros 8 dias de Julio)

0

10

20

30

40

50

e b r r y n l o p t v c e b r r y n l o p t v c

Fuente: ISA-XM16% apagón

...capíítulo precios\agrícola\niño\embalseniño.xls

En

e

Feb

Mar

Ab

r

May

Jun

Ju Ag

o

Sep Oct

No

v

Dic

En

e

Feb

Mar

Ab

r

May

Jun

Ju Ag

o

Sep Oct

No

v

Dic

1991-1992 1997-1998 2002-2003 2005-2006 2007-2008 2009-2010

II. Contexto externoII. Contexto externo

16

EEUU

8,2

87899193959799

101103

Ind

ice

-10

-5

0

5

10

Var

iaci

ón

po

rce

ntu

al

Zona Euro

9,4%

90

95

100

105

110

115

Ind

ice

-10%-5%

0%

5%10%

15%

ció

n p

orc

en

tual

Japón

20,4%

70

80

90

100

110

120

Ind

ice

-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%

Var

iac

ión

po

rce

ntu

al

85

Jun

-03

Dic

-03

Jun

-04

Dic

-04

Jun

-05

Dic

-05

Jun

-06

Dic

-06

Jun

-07

Dic

-07

Jun

-08

Dic

-08

Jun

-09

Dic

-09

Jun

-10

-15

Producción industrial Variación anual

80

85

90

Ma

y-0

4

No

v-0

4

Ma

y-0

5

No

v-0

5

Ma

y-0

6

No

v-0

6

Ma

y-0

7

No

v-0

7

Ma

y-0

8

No

v-0

8

Ma

y-0

9

No

v-0

9

Ma

y-1

0

-25%

-20%-15%

Var

iac

Producción industrial Variación Anual

60

Ma

y-0

4

No

v-0

4

Ma

y-0

5

No

v-0

5

Ma

y-0

6

No

v-0

6

Ma

y-0

7

No

v-0

7

Ma

y-0

8

No

v-0

8

Ma

y-0

9

No

v-0

9

Ma

y-1

0

-50%40%

Producción industrial Variación anual

Fuente: Bloomberg.

Ventas al por menor en EEUU

300

320

340

360

380

400

Bill

on

es

de

dó

lare

s

-8

-3

2

7

Va

ria

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n p

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en

tua

l

280

Jun

-04

Dic

-04

Jun

-05

Dic

-05

Jun

-06

Dic

-06

Jun

-07

Dic

-07

Jun

-08

Dic

-08

Jun

-09

Dic

-09

Jun

-10

-13

Ventas al por menor (s.a) Variación anualVentas al por menor en la Zona del Euro

(Volumen 2005=100)

100

102

104

106

Ïnd

ice

-1%0%1%2%3%4%5%

ón

po

rcen

tual

Ventas al por menor en Japón(Volumen 2005=100)

95100105110115120

nd

ice

-10%

0%

10%

n p

orc

entu

al

94

96

98

Ma

y-0

4

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v-0

4

Ma

y-0

5

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v-0

5

Ma

y-0

6

No

v-0

6

Ma

y-0

7

No

v-0

7

Ma

y-0

8

No

v-0

8

Ma

y-0

9

No

v-0

9

Ma

y-1

0

-5%-4%-3%-2%-1%

Var

iaci

ó

Ventas al por menor (s.a) variación anual

7075808590

Ma

y-0

4

No

v-0

4

Ma

y-0

5

No

v-0

5

Ma

y-0

6

No

v-0

6

Ma

y-0

7

No

v-0

7

Ma

y-0

8

No

v-0

8

Ma

y-0

9

No

v-0

9

Ma

y-1

0

Ïn

-30%

-20%

Var

iac

ión

Ventas al por menor (s.a) variación anual

Fuente: Bloomberg.

17

Tasa de desempleo en las Economías desarrolladas

9,5

7,8

5,2

10

4

6

8

10

12

14

0

2

Jun-

58

Jun-

62

Jun-

66

Jun-

70

Jun-

74

Jun-

78

Jun-

82

Jun-

86

Jun-

90

Jun-

94

Jun-

98

Jun-

02

Jun-

06

Jun-

10

E.U UK Japón Euro

Desempleo en algunos países de la Zona Euro: 2009

6

8

10

12

14

16

18

20(porcentaje)

0

2

4

Esp

aña

Esl

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ia

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Po

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Mal

ta

Esl

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nia

Ch

ipre

Lu

xem

bu

rgo

Au

stri

a

Pai

ses

baj

os

Fuente: Bloomberg.

Solicitudes de seguro de desempleo en EEUU

466.5

200

300

400

500

600

700

100

200

Jun-0

6

Dic

-06

Jun-0

7

Dic

-07

Jun-0

8

Dic

-08

Jun-0

9

Dic

-09

Jun-1

0

Creación de empleo neta en EEUU

-125-200

0

200

400

600

Fuente: Bloomberg

-125

-1000

-800

-600

-400

Mar-06

Jun-0

6

Sep-0

6

Dic-0

6

Mar-07

Jun-0

7

Sep-0

7

Dic-0

7

Mar-08

Jun-0

8

Sep-0

8

Dic-0

8

Mar-09

Jun-0

9

Sep-0

9

Dic-0

9

Mar-10

Jun-1

0

18

Crédito total de consumo en EEUU

2000

2050

2100

2150

2200

Miles de Millones de dólares del 2000

-3%

-1%

1%

3%

5%

Variación Anual

1950

2000

en

e-0

5

abr-

05

jul-

05

oct

-05

en

e-0

6

abr-

06

jul-

06

oct

-06

en

e-0

7

abr-

07

jul-

07

oct

-07

en

e-0

8

abr-

08

jul-

08

oct

-08

en

e-0

9

abr-

09

jul-

09

oct

-09

en

e-1

0

abr-

10

-7%

-5%

Crédito total de finca raíz en EEUU

2800

3000

3200

Miles de millones de dólares del 2000

5%

10%

15%

20%

Variación Anual

2200

2400

2600

ene-

05

ab

r-05

jul-

05

oct

-05

ene-

06

ab

r-06

jul-

06

oct

-06

ene-

07

ab

r-07

jul-

07

oct

-07

ene-

08

ab

r-08

jul-

08

oct

-08

ene-

09

ab

r-09

jul-

09

oct

-09

ene-

10

ab

r-10

-10%

-5%

0%

Fuente: Bloomberg.

PIB de algunas economías emergentes (Variación anual)

4,30 4,40

6,00

8,95 8,608,10

11,90

10,3

8

12

2,90

1,101,01

-8

-4

0

4

o e a ú l a r a a a

Méx

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Ch

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Co

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u

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ina

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sia

Rep

ub

lica

Ch

eca

Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10

Fuente: Bloomberg.

19

Exportaciones reales en algunos países de Latinoamérica

(Índice marzo-2006 = 100)

140

160

180

80

100

120

140

60

2006-I 2007-I 2008-I 2009-I 2010-I

Chile Brasil México Perú Colombia

Fuente: Bloomberg.

Proyecciones de crecimiento del FMI para 2010(variación porcentual anual)

8,7

10,0

6 8

9,2

10,5

8,0

10,0

Proyecciones de crecimiento del FMI para 2011(variación porcentual anual)

6 5

8,7

9,9

8,5

9,6

8

10

4,2

2,3

6,3

4,0

3,1

1,0

4,6

2,6

6,8

4,8

3,3

1,0

0,0

2,0

4,0

6,0

Mundo

Economías

desarrolla

das

Economías

emergentes

(EM)

Asia EM

Latinoam

erica

y el C

aribe

Estados

Unidos

Zona Eu

ro

China

Abr‐10 Jul‐10

4,3

2,4

6,5

4

2,6

1,5

4,3

2,4

6,4

4

2,9

1,3

0

2

4

6

Mundo

Economías

desarrolla

das

Economías

emergentes

(EM)

Asia EM

Latinoam

erica

y el C

aribe

Estados

Unidos

Zona Eu

ro

China

Abr‐10 Jul‐10

2010 2011

Fuente: FMI.

20

Precio internacional del Petróleo WTI(Dólares por barril)

70

80

90

40

50

60

70

30

Ene

-09

Feb

-09

Mar

-09

Abr

-09

May

-09

Jun-

09

Jul-0

9

Ago

-09

Sep

-09

Oct

-09

Nov

-09

Dic

-09

Ene

-10

Feb

-10

Mar

-10

Abr

-10

May

-10

Jun-

10

Jul-1

0

Fuente: Bloomberg.

Inflación total - economías desarrolladas(Variación Anual)

5%

6%

7%

Inflación básica - economías desarrolladas(Variación Anual)

3

4

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Jun-

10

-2

-1

0

1

2

Jun-

03

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Jun-

10

Japón Euro UK E.UJapón Euro UK EEUU

Fuente: Bloomberg.

21

Inflación en Latinoamérica(Variación % anual)

6

8

10

-2

0

2

4

07

-07

07

07

08

-08

08

08

09

-09

09

09

10

-10

(*) A partir de enero de 2010. Cambio de metodología en Chile.

Ma

r-0

Jun

-

Se

p-0

Dic

-0

Ma

r-0

Jun

-

Se

p-0

Dic

-0

Ma

r-0

Jun

-

Se

p-0

Dic

-0

Ma

r-

Jun

-

Brasil Colombia México Perú Chile

Fuente: Bloomberg.

Inflación en China

6

8

10Porcentaje

2,9

-2

0

2

4

-4

Jun-

00

Dic

-00

Jun-

01

Dic

-01

Jun-

02

Dic

-02

Jun-

03

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Jun-

10

Fuente: Bloomberg.

22

País Nivel actual último cambio

Cambio acumulado en

la actual postura

monetaria

Estados unidos 0,125 16 dic 08 (‐87,5 pb) (‐512,5pb)

Canadá 0,50 1 jun 10 (+25 pb) (+25pb)

Zona Euro 1,00 7 may 09 (‐25 pb) (‐325pb)Zona Euro 1,00 7 may 09 ( 25 pb) ( 325pb)

Reino Unido 0,50 5 mar 09 (‐50 pb) (‐525pb)

Australia 4,50 4 may 10(+25 pb) (+150pb)

Japón 0,10 19 dic 08 (‐20 pb) (‐40pb)

Brasil 10,25 9 jun 10 (+75 pb) (+150pb)

México 4,50 17 jul 09 (‐25 pb) (‐375pb)

Colombia 3,00 30 abr 10 (‐50 pb) (‐700pb)

Perú 2,00 8 jul 10 (+25 pb) (+75pb)

Chile 1,50 15 jun 10 (+50 pb) (+100pb)

S i 0 50 1 j l 10 ( 25 b) ( 25 b)Suecia 0,50 1 jul 10 (+25 pb) (+25pb)

República checa 0,75 6 may 10 (‐25 pb) (‐300pb)

Hungría 5,25 26 abr 10 (‐25 pb) (‐625pb)

India 5,50 2 jul 10 (+25 pb) (+75pb)

China 5,31 22 dic 08 (‐27 pb) (‐216pb)

Fuente: Bloomberg.

Tasas de interés de títulos de deuda pública a 10 años de algunos países desarrollados

4

5

6

0

1

2

3

4

0

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene

-09

Abr

-09

Jul-0

9

Oct

-09

Ene

-10

Abr

-10

Jul-1

0

Alemania EEUU Reino Unido

Fuente: Bloomberg.

23

CDS a 5 años de países de Europa Occidental

700

800

900

1000

1100

100

200

300

400

500

600

700

0

mar

-09

abr-

09

may

-09

jun-

09

jul-0

9

ago-

09

sep-

09

oct-

09

nov

-09

dic

-09

ene-

10

feb-

10

mar

-10

abr-

10

may

-10

jun-

10

jul-1

0

Grecia España Portugal Irlanda Italia

Fuente: Bloomberg.

Credit Default Swap (CDS) a 5 años en Latinoamérica

400

500

600

100

200

300

0

Jun-

08

Jul-0

8

Ago

-08

Sep

-08

Oct

-08

No

v-08

Dic

-08

Ene

-09

Feb

-09

Mar

-09

Abr

-09

May

-09

Jun-

09

Jul-0

9

Ago

-09

Sep

-09

Oct

-09

No

v-09

Dic

-09

Ene

-10

Feb

-10

Mar

-10

Abr

-10

May

-10

Jun-

10

Jul-1

0

Brasil Chile Colombia México Perú

Fuente: Bloomberg.

24

Comportamiento del dólar año corrido

TurquíaBrasilRusia

Nueva ZelandaIndiaChina

MéxicoPerú

TailandiaIndonesia

JapónMalasia

Colombia

‐10% ‐5% 0% 5% 10% 15%

Euro Rep Checa

Libra ChileKorea

Turquía

Comportamiento índices accionarios año corrido

Reino Unido

Nueva Zelanda

Brasil

Japón

España

China

Datos a 15 de julio ‐30% ‐25% ‐20% ‐15% ‐10% ‐5% 0% 5% 10% 15% 20%

Chile

Colombia

Alemania

India

México

Perú

EEUU

Fuente: Bloomberg.

III III El sector real: El sector real: III. III. El sector real: El sector real: PIB, indicadores de actividad PIB, indicadores de actividad

económicaeconómica

25

6%

8%

10%

95

100

105

110

PRODUCTO INTERNO BRUTO(Nivel en miles de millones de pesos de 2005 y variación anual)

0%

2%

4%

65

70

75

80

85

90

‐2%60

mar‐01

jun‐01

sep‐01

dic‐01

mar‐02

jun‐02

sep‐02

dic‐02

mar‐03

jun‐03

sep‐03

dic‐03

mar‐04

jun‐04

sep‐04

dic‐04

mar‐05

jun‐05

sep‐05

dic‐05

mar‐06

jun‐06

sep‐06

dic‐06

mar‐07

jun‐07

sep‐07

dic‐07

mar‐08

jun‐08

sep‐08

dic‐08

mar‐09

jun‐ 09

sep‐09

dic‐09

mar‐10

Fuente: DANE.

2009 2010

I Trim II Trim III Trim IV Trim Año completo I Trim

2009

I Trim. II Trim. III Trim. IV Trim. Año completo I Trim.

Consumo Total 0.0 1.4 1.3 2.5 1.3 4.0

Consumo Final del Gobierno ‐0.7 2.4 3.2 5.3 2.6 6.1

Consumo de Hogares ‐1.5 1.6 1.2 3.1 1.1 3.5

Formación Bruta de Capital

Formación Bruta de Capital Fijo 0.8 2.7 3.5 5.7 3.2 8.0

Exportaciones Totales 7.0 ‐2.2 ‐6.8 ‐12.0 ‐3.9 ‐6.3

Importaciones Totales ‐1.6 ‐11.2 ‐12.7 ‐10.2 ‐9.0 2.2

Producto Interno Bruto ‐0.9 0.1 0.7 3.4 0.8 4.4Producto Interno Bruto 0.9 0.1 0.7 3.4 0.8 4.4

Fuente: DANE.

26

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

50,000

55,000

60,000

65,000

70,000

Consumo de los hogares(miles de pesos de 2005 desestacionalizado)

‐4.0%

‐2.0%

45,000

50,000

Mar‐00

Jan‐01

Nov‐01

Sep‐02

Jul‐03

May‐04

Mar‐05

Jan‐06

Nov‐06

Sep‐07

Jul‐08

May‐09

Mar‐10

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

13 000

14,000

15,000

16,000

17,000

Consumo público(miles de pesos de 2005 desestacionalizado)

‐4.0%

‐2.0%

0.0%

11,000

12,000

13,000

Mar‐00

Jan‐01

Nov‐01

Sep‐02

Jul‐03

May‐04

Mar‐05

Jan‐06

Nov‐06

Sep‐07

Jul‐08

May‐09

Mar‐10

Consumo Final del Gobierno 2 Crecimiento anual

Fuente: DANE.

15.0%

20.0%

21,000

23,000

25,000

27,000

Formación bruta de capital fijo(miles de pesos de 2005 desestacionalizado)

0.0%

5.0%

10.0%

13,000

15,000

17,000

19,000

21,000

‐5.0%9,000

11,000

Mar‐00

Jul‐00

Nov‐00

Mar‐01

Jul‐01

Nov‐01

Mar‐02

Jul‐02

Nov‐02

Mar‐03

Jul‐03

Nov‐03

Mar‐04

Jul‐04

Nov‐04

Mar‐05

Jul‐05

Nov‐05

Mar‐06

Jul‐06

Nov‐06

Mar‐07

Jul‐07

Nov‐07

Mar‐08

Jul‐08

Nov‐08

Mar‐09

Jul‐09

Nov‐09

Mar‐10

Fuente: DANE.

27

‐5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

11 500

13,500

15,500

17,500

19,500

21,500

Exportaciones(miles de pesos de 2005 desestacionalizado)

‐15.0%

‐10.0%

9,500

11,500

Mar‐00

Jan‐01

Nov‐01

Sep‐02

Jul‐03

May‐04

Mar‐05

Jan‐06

Nov‐06

Sep‐07

Jul‐08

May‐09

Mar‐10

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

17,000

19,000

21,000

23,000

25,000

27,000 Importaciones

(miles de pesos de 2005 desestacionalizado)

‐15.0%

‐10.0%

‐5.0%

0.0%

9,000

11,000

13,000

15,000

,

Mar‐00

Jan‐01

Nov‐01

Sep‐02

Jul‐03

May‐04

Mar‐05

Jan‐06

Nov‐06

Sep‐07

Jul‐08

May‐09

Mar‐10

Fuente: DANE.

I Trim II Trim III Trim IV Trim

A i il i lt 1 8 2 6 0 7 2 3 0 4 1 3

Crecimientos anuales

2009 2010

I Trim

2009

Año completo

Agropecuario, silvicultura, caza y pesca -1.8 -2.6 0.7 2.3 -0.4 -1.3Explotación de minas y canteras 10.3 8.6 7.5 11.9 9.6 13.2Industria manufacturera -7.9 -9.9 -4.9 -0.5 -5.9 3.9Electricidad, gas y agua -0.6 -0.5 2.1 4.6 1.4 6.5Construcción 1.1 18.3 14.7 25.2 14.6 15.9Comercio, reparación, restaurantes y hoteles -2.7 -2.0 -3.2 -1.1 -2.3 3.6Transporte, almacenamiento y comunicación 0.8 0.6 -2.0 0.7 0.0 2.6Estab. Finan, segur, inmueb y serv a las empresas 5.3 3.3 1.9 2.0 3.1 1.5Servicios sociales, comunales y personales 0.5 0.7 2.5 1.6 1.3 4.1

Fuente: DANE.

Subtotal Valor agregado -0.5 0.3 1.2 4.0 1.2 4.6

Tx-Sub -4.7 -4.9 -4.5 -2.5 -4.2 3.7

PRODUCTO INTERNO BRUTO ‐0.9 0.1 0.7 3.4 0.8 4.4

28

Indicadores de actividad económica

28

38

Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo

‐2

8

18

‐12

Jun‐03

Oct‐03

Feb‐04

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Jun‐10

Fuente: Fedesarrollo.

29

38

43 2. Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC) 41 3. Indice de condiciones económicas (ICE)

-7

-2

3

8

13

18

23

28

33

n-03

t-03 -04

n-04

t-04 -05

n-05

t-05 -06

n-06

t-06 -07

n-07

t-07 -08

n-08

t-08 -09

n-09

t-09 -10

n-10

-19

-9

1

11

21

31

n-03

t-03

b-0

4

n-04

t-04

b-0

5

n-05

t-05

b-0

6

n-06

t-06

b-0

7

n-07

t-07

b-0

8

n-08

t-08

b-0

9

n-09

t-09

b-1

0

n-10

Jun

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Jun

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n

Oct

Feb Ju

n


25

35

45

6

8

10

% Consumo de los Hogares e Indicador de Fedesarrollo

Consumo de los Hogares

Indice de Confianza del Consumidor Fedesarrollo (der.)

‐5

5

15

25

‐2

0

2

4

2 T2

2 T4

3 T2

3 T4

4 T2

4 T4

5 T2

5 T4

6 T2

6 T4

7 T2

7 T4

8 T2

8 T4

9 T2

9 T4

0 T2

‐15‐4 2002

2002

2003

2003

2004

2004

2005

2005

2006

2006

2007

2007

2008

2008

2009

2009

2010

Fuente: DANE y Fedesarrollo.

30

40%

60%

80%

18000

20000

22000

24000

Ventas del sector automotriz(desestacionalizada)

‐40%

‐20%

0%

20%

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

Unidades

40%4000

Jun‐00

Oct‐00

Feb‐01

Jun‐01

Oct‐01

Feb‐02

Jun‐02

Oct‐02

Feb‐03

Jun‐03

Oct‐03

Feb‐04

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Jun‐10

Niveles Variación anual

Fuente: Econometría.

mayo: 4 7%

10%

15%

20%

Producción industrial DANE vs. ANDI(crecimiento año corrido)

mayo: 4,7%

abril: 4,7%

‐15%

‐10%

‐5%

0%

5%

feb‐02

may‐02

ago‐02

nov‐02

feb‐03

may‐03

ago‐03

nov‐03

feb‐04

may‐04

ago‐04

nov‐04

feb‐05

may‐05

ago‐05

nov‐05

feb‐06

may‐06

ago‐06

nov‐06

feb‐07

may‐07

ago‐07

nov‐07

feb‐08

may‐08

ago‐08

nov‐08

feb‐09

may‐09

ago‐09

nov‐09

feb‐10

may‐10

Fuente: ANDI.

31

Industria – Fedesarrollo

10

20

Balance del Índice de Confianza de la Industria(con series desestacionalizadas)

-30

-20

-10

0

Balance SA Tendencia

-40

ma

y-9

8

feb

-99

no

v-9

9

ag

o-0

0

ma

y-0

1

feb

-02

no

v-0

2

ag

o-0

3

ma

y-0

4

feb

-05

no

v-0

5

ag

o-0

6

ma

y-0

7

feb

-08

no

v-0

8

ag

o-0

9

ma

y-1

0

Balance_SA Tendencia


Comercio – FENALCO

20

30

40

Balance situación de las ventas(Fenalco)

60

70

80

Balance expectativas de ventas en 6 meses(Fenalco)

-20

-10

0

10

jun

-01

dic-

01

jun

-02

dic-

02

jun

-03

dic-

03

jun

-04

dic-

04

jun

-05

dic-

05

jun

-06

dic-

06

jun

-07

dic-

07

jun

-08

dic-

08

jun

-09

dic-

09

jun

-10

Balance Desestacionalizado Tendencia

10

20

30

40

50

jun

-01

dic

-01

jun

-02

dic

-02

jun

-03

dic

-03

jun

-04

dic

-04

jun

-05

dic

-05

jun

-06

dic

-06

jun

-07

dic

-07

jun

-08

dic

-08

jun

-09

dic

-09

jun

-10

Balance Desestacionalizado Tendencia

Expectativas de ventas a seis meses

Ventas actuales

Fuente: Fenalco.

32

Demanda de energía total (XM)

6%

8%Crecimiento anual de la demanda de energía

48

50

en

tos

Demanda de energía total *(desestacionalizada, componente tendencial)

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

jun

-96

dic

-96

jun

-97

dic

-97

jun

-98

dic

-98

jun

-99

dic

-99

jun

-00

dic

-00

jun

-01

dic

-01

jun

-02

dic

-02

jun

-03

dic

-03

jun

-04

dic

-04

jun

-05

dic

-05

jun

-06

dic

-06

jun

-07

dic

-07

jun

-08

dic

-08

jun

-09

dic

-09

jun

-10

Fuente: XM30

32

34

36

38

40

42

44

46

48

jun

-96

dic

-96

jun

-97

dic

-97

jun

-98

dic

-98

jun

-99

dic

-99

jun

-00

dic

-00

jun

-01

dic

-01

jun

-02

dic

-02

jun

-03

dic

-03

jun

-04

dic

-04

jun

-05

dic

-05

jun

-06

dic

-06

jun

-07

dic

-07

jun

-08

dic

-08

jun

-09

dic

-09

jun

-10

Cie

Crecimientos anualesNiveles

j j j j j j j j j j j j j j j

Fuente: XM.

IV. IPP e índices de costos no salariales

33

110,00

120,00

8%

10%

12%

14%

16%IPP Total(variación porcentual (índice dic‐06 = 100)

80,00

90,00

100,00

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

,

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Jun‐10

Índice (eje derecho) Variación anual

Fuente: DANE.

4%

8%

12%

16%IPP por Procedencia(var. porcentual anual)

‐20%

‐16%

‐12%

‐8%

‐4%

0%

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Jun‐10

Producidos y Consumidos Importados

Fuente: DANE.

34

20%

30%

40%

IPP Implícito en Dólares(var. porcentual anual)

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Jun‐10

En pesos Depreciación anual En dolares

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

40%

60%

80%

20%

25%

30%IPP PyC por Ramas de Actividad(var. porcentual anual) (var. porcentual anual)

‐40%

‐20%

0%

20%

‐5%

0%

5%

10%

15%

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Jun‐10

Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)


35

Producidos y Consumidos

Mar‐10 Jun‐10 Mar‐09 ‐ Jun‐10 Mar‐09 ‐ Jun‐10

Inflación AnualContribución a la

Aceleración Trimestre

Participación en la

Aceleración Trimestre

IPP Producidos y Consumidos 2.1% 2.9% 0.8% 100%

AGRICULTURA 3.8% 6.6% 0.5% 67%

MINAS Y CANTERAS 20.6% 1.9% ‐1.1% ‐143%

INDUSTRIA 0.1% 2.0% 1.3% 174%

Arroz ‐23.7% ‐8.9% 0.3% 38%

Gasolina para automotores ‐2.1% 17.6% 0.3% 38%

Raíces y tubérculos 37.5% 52.7% 0.2% 29%

Otras legumbres 32 6% 56 3% 0 2% 29%

Sección

clase

Otras legumbres 32.6% 56.3% 0.2% 29%

Minerales de oro y platino ‐2.8% 23.9% 0.2% 26%

Plátanos y bananos frescos ‐10.5% 1.7% 0.1% 14%

Azúcar sin refinar 21.0% 33.7% 0.1% 14%

Sub


Tendencias recientes del IPP y series desestacionalizadas

36

110

120

2%

3%IPP Total Desestacionalizado(variación porcentual (índice dic‐06 = 100)

80

90

100

‐3%

‐2%

‐1%

1%

803%

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Jun‐10

Índice desestacionalizado (eje derecho) Variación mensual


110

115

120

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

IPP Producidos y Consumidos ‐ Desestacionalizado

90

95

100

105

110

‐2,5%

‐2,0%

‐1,5%

‐1,0%

‐0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

Jun‐05

Sep‐05

Dic‐05

Mar‐06

Jun‐06

Sep‐06

Dic‐06

Mar‐07

Jun‐07

Sep‐07

Dic‐07

Mar‐08

Jun‐08

Sep‐08

Dic‐08

Mar‐09

Jun‐09

Sep‐09

Dic‐09

Mar‐10

Jun‐10

Índice Desestacionalizado (eje derecho) Var. Mensual


37

140

160

180

IPP de Producidos y Consumidos Minería ‐ Desestacionalizado(Índice Dic/2006 = 100)

80

100

120

140

60

Jun/2004

Sep

/2004

Dic/2004

Mar/2005

Jun/2005

Sep

/2005

Dic/2005

Mar/2006

Jun/2006

Sep

/2006

Dic/2006

Mar/2007

Jun/2007

Sep

/2007

Dic/2007

Mar/2008

Jun/2008

Sep

/2008

Dic/2008

Mar/2009

Jun/2009

Sep

/2009

Dic/2009

Mar/2010

Jun/2010


115

120

125

130

IPP de Producidos y Consumidos Industria y Agropecuario ‐Desestacionalizados

INDUSTRIA

AGRICULTURA

(Índice Dic/2006 = 100)

85

90

95

100

105

110

80

Jun/2006

Ago/2006

Oct/2006

Dic/2006

Feb/2007

Abr/2007

Jun/2007

Ago/2007

Oct/2007

Dic/2007

Feb/2008

Abr/2008

Jun/2008

Ago/2008

Oct/2008

Dic/2008

Feb/2009

Abr/2009

Jun/2009

Ago/2009

Oct/2009

Dic/2009

Feb/2010

Abr/2010

Jun/2010


38

V. Mercado laboral y costos salariales

Tendencias recientes de la tasa de desempleo

39

•En el período marzo ‐mayo, la tasa de desempleo (TD) a nivel nacional (12%) y en cabeceras (13%) dejó de aumentar en términos anuales. En las 13 áreas incluso disminuyó (a 12,5%). Tan solo en el área rural continuó el deterioro.

11,9

13,0 12,9

12,0

13,0

12,5

10

12

14

Tasa de desempleoMarzo ‐ Abril ‐ Mayo

8,18,6

2

4

6

8

102006

2007

2008

2009

2010

0

Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades

Fuente: DANE.

•Al analizar las series desestacionalizadas se observa que a lo largo del trimestre la TD se redujo de manera importante frente a finales de 2009 y principios de 2010. Lo anterior fue posible por una menor presión de la tasa de participación laboral (TGP).

• Sin embargo, se observó un incremento en el trimestre móvil terminado en mayo. 16

17

18

Tasa de Desempleo(Desestacionalizada)

T t l N i l

11

12

13

14

15

16 Total Nacional

13 Áreas

10

May

‐03

Ago‐03

Nov‐03

Feb‐04

May

‐04

Ago‐04

Nov‐04

Feb‐05

May

‐05

Ago‐05

Nov‐05

Feb‐06

May

‐06

Ago‐06

Nov‐06

Feb‐07

May

‐07

Ago‐07

Nov‐07

Feb‐08

May

‐08

Ago‐08

Nov‐08

Feb‐09

May

‐09

Ago‐09

Nov‐09

Feb‐10

May

‐10


40

•Adicionalmente, la TD de los jefes de hogar no muestra el deterioro del total de la población. Lo anterior sería muestra de que la recuperación de los indicadores laborales no se ha detenido.

8

9

9

Tasa de Desempleo Jefes de Hogar(Desestacionalizada)

Total Nacional

5

5

6

6

7

7

813 Áreas

4

May

‐03

Ago

‐03

Nov‐03

Feb‐04

May

‐04

Ago

‐04

Nov‐04

Feb‐05

May

‐05

Ago

‐05

Nov‐05

Feb‐06

May

‐06

Ago

‐06

Nov‐06

Feb‐07

May

‐07

Ago

‐07

Nov‐07

Feb‐08

May

‐08

Ago

‐08

Nov‐08

Feb‐09

May

‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

May

‐10


Participación Laboral e Ingresos

Of d T b jOferta de Trabajo

41

10%

15%

20%

Ingresos de Hogares y PEA (Var. porcentual anual, 13 Áreas)

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

‐15%

Jun‐02

Sep‐02

Dic‐02

Mar‐03

Jun‐03

Sep‐03

Dic‐03

Mar‐04

Jun‐04

Sep‐04

Dic‐04

Mar‐05

Jun‐05

Sep‐05

Dic‐05

Mar‐06

Jun‐06

Sep‐06

Dic‐06

Mar‐07

Jun‐07

Sep‐07

Dic‐07

Mar‐08

Jun‐08

Sep‐08

Dic‐08

Mar‐09

Jun‐09

Sep‐09

Dic‐09

Mar‐10

Jun‐10

Salario Real IPC Salario Real IPP PEA 13 Áreas


Empleo

Demanda de Trabajo

42

4.400

4.600

4.800

5.000

Empleo en Niveles Desestacionalizados(13 AREAS ‐ promedio móvil de orden 3)

3.200

3.400

3.600

3.800

4.000

4.200

EMPLEO ASALARIADO

EMPLEONOASALARIADO

3.000

May

-06

Sep

-06

Ene

-07

May

-07

Sep

-07

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

Ene

-09

May

-09

Sep

-09

Ene

-10

May

-10

EMPLEO NO ASALARIADO


10%19.500

Ocupados en el Total Nacional(Trimestre móvil desestacionalizado)

10%9.200

Ocupados en las 13 Áreas Metropolitanas(Trimestre móvil desestacionalizado)

‐8%

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

16.000

16.500

17.000

17.500

18.000

18.500

19.000

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Mar‐10

May‐10

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

7.800

8.000

8.200

8.400

8.600

8.800

9.000

May‐07

Jul‐07

Sep

‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep

‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep

‐09

Nov‐09

Ene‐10

Mar‐10

May‐10

Ocupados Variación Anual Ocupados Variación Anual


43

• Asalariados (t) vs. Confianza del Consumidor (t+4)

• Series mensuales – trimestre móvil

Fuente: Fedesarrollo, DANE, cálculos del Banco de la República.

Costos Salariales

44

8%

10%

Indice de salarios nominales: Construcción Pesada y Vivienda (Variación Anual)

2%

4%

6%

y‐05

p‐05

e‐06

y‐06

p‐06

e‐07

y‐07

p‐07

e‐08

y‐08

p‐08

e‐09

y‐09

p‐09

e‐10

y‐10

Construcción Pesada: Empleados

Construcción Pesada: Obreros

Vivienda

May

Sep

Ene

May

Sep

Ene

May

Sep

Ene

May

Sep

Ene

May

Sep

Ene

May

Fuente: ICCP, ICCV ‐ DANE Obreros: Maestro, obrero, oficial, inspector, topografo y cadenero.

Empleados: Ingeniero director, ingeniero auxiliar, almacenista, contador, celador, mecanico y laboratorista.

IV - Trim 2009 I - Trim 2010 May-10

Cons. Pesada (obreros) 6.8% 3.7% 3.0%Cons. Pesada (empleados) 6.5% 4.3% 3.6%Vivienda 6.1% 4.2% 3.9%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

•Adicionalmente, en abril los salarios en la industria y el comercio se ajustaron a tasas anuales inferiores a las del primer trimestre. Aunque en la industria el incremento es

superior a la meta, en el comercio los ajustes son incluso menores al del salario mínimo.

8%

12%

Indice de salarios nominales: Industria y Comercio(variación anual)

Industria

Comercio

0%

4%

br‐05

ul‐05

ct‐05

ne‐06

br‐06

ul‐06

ct‐06

ne‐07

br‐07

ul‐07

ct‐07

ne‐08

br‐08

ul‐08

ct‐08

ne‐09

br‐09

ul‐09

ct‐09

ne‐10

br‐10

IV- Trim 2009 I- Trim 2010 Abr-10Industria 6.3% 6.3% 5.1%Comercio 5.3% 5.3% 3.3%

(MMM y MMCM)

Crecimiento anual de los salarios

A J O En A J O En A J O En A J O En A J O En A

Fuente: DANE.

45

0%

5%

10%

15%

20%

Productividad media en el comercio(con filtro de HP - variación anual)

-10%

-5%

0%

Abr

-00

Oct

-00

Abr

-01

Oct

-01

Abr

-02

Oct

-02

Abr

-03

Oct

-03

Abr

-04

Oct

-04

Abr

-05

Oct

-05

Abr

-06

Oct

-06

Abr

-07

Oct

-07

Abr

-08

Oct

-08

Abr

-09

Oct

-09

Abr

-10

Fuente: DANE-MMM

5%

10%

15%

20%

Productividad hora en la Industria(con filtro de HP - variación anual)

-10%

-5%

0%

Abr

-00

Oct

-00

Abr

-01

Oct

-01

Abr

-02

Oct

-02

Abr

-03

Oct

-03

Abr

-04

Oct

-04

Abr

-05

Oct

-05

Abr

-06

Oct

-06

Abr

-07

Oct

-07

Abr

-08

Oct

-08

Abr

-09

Oct

-09

Abr

-10

Fuente: DANE-MMM


VIVI. Variables . Variables FinancierasFinancieras

46

1.Agregados monetarios

Fuente: Banco de la República.

47

Fuente: DANE, Banco de la República.

2.Crédito

48

Var pb

31‐dic‐09 26‐mar‐10 30‐abr‐10 28‐may‐10 2‐jul‐10 Mensual

Crecimiento anual de la cartera

31 dic 09 26 mar 10 30 abr 10 28 may 10 2 jul 10 Mensual

Total Crédito M/N 4,6% 6,3% 5,0% 4,6% 5,6% 99

Comercial 3,5% 4,7% 1,6% 0,6% 0,9% 36

consumo 1,3% 4,3% 5,7% 6,7% 8,9% 224

Hi t j t 15 5% 17 7% 19 4% 20 3% 22 2% 183Hipotec ajust. 15,5% 17,7% 19,4% 20,3% 22,2% 183

Microcrédito 24,6% 17,9% 14,9% 13,2% 11,7% ‐146

Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.


49


•En junio la cartera comercial más bonos creció 3,5% en el semestre y 2,3% entérminos anuales.Cartera comercial M/N más deuda corporativa

Saldos en $ miles de millones

95 000

105.000

75.000

85.000

95.000

8 8 9 9 9 9 0 0 0 0

Sep

.08

Dic

.08

Mar

.09

Jun

.09

Sep

t.09

Dic

.09

Mar

.10

Abr

.10

May

.10

Jun.

10

cartera comercial m/n Bonos


50

Var pb

dic‐09 mar‐10 may‐10 jun‐10 Men.

Total Crédito M/N 1,4% 3,3% 2,7% 2,2% ‐45

Crecimiento real anual de la cartera con leasing (*)Con IPC sin alimentos

Comercial 0,1% 1,7% ‐0,7% ‐2,2% ‐155

consumo ‐1,6% 1,2% 3,6% 5,2% 160

Microcrédito 30,2% 15,9% 11,3% 9,2% ‐202

Hipotec ajust. 11,2% 14,3% 17,0% 18,3% 131(*) Tasas de crecimiento anual de saldos mensuales promedio de datos sem



51

Total Crec. Anual

Jun-09 2.302 13.386 15.687 -7,4%Dic-09 2.265 13.807 16.073 -7,5%

Mar-10 2.548 14.242 16.789 2,0%

Cartera Moneda

Extranjera

Endeudamiento Directo Sector

Privado

Endeudamiento ExternoSaldo en US$ millones

Mar 10 2.548 14.242 16.789 2,0%May-10 2.574 14.279 16.852 3,0%Jun-10 2.775

Var Jun- Dic/09 -36 422 385Var Dic-09- Mar/10 283 434 717

Var Mar-May/10 26 37 63Var May-Jun/10 201



52



53

1. Cuáles cree usted que son los principales factores que le impiden o le podrían impedir otorgar un mayor volumen de crédito al sector privado en la actualidad? (Elija 3 opciones en orden jerárquico, donde 1 es la más importante). Sistema Financiero


7. Cómo ha cambiado la demanda por nuevos créditos durante los últimos 3 meses.(Ha sido: 1 = Inferior; 2 = Levemente inferior; 3 = Igual; 4 = Levemente superior; 5 = Superior; NA = No aplica).Porcentaje neto.

40%

60%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

-80%Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10

Microcrédito Consumo HipotecariaEmpresas grandes Empresas pequeñas MicroempresasComercial Empresas medianas

54

70%

80%

90%

100%

13. ¿Cómo han cambiado o cambiarían sus requerimientos para la asignación de nuevos créditos comerciales?Próximo trimestre

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Abr

il-08

Julio

-08

Octubr

e-08

Diciem

bre-08

Mar

zo-0

9

Jun

io-0

9

eptie

mbr

e-09

Dic-09

Mar

-10

Jun-

10

O D

i S

ep

1. Más restricti vos 2. Moderadamente más restricti vos

5. Menos restrictivos 4. Moderadamente menos restrictivos

3. Han permanecido igual


• 3. Si se presenta un crecimiento acelerado de la actividad económica y, en consecuencia, de la demanda de crédito, ¿Cuál de las siguientes situaciones cree usted que podrían darse? (Escoja 3 opciones y enumere en orden jerárquico según su importancia, siendo 1 la más relevante)

40%

50%

0%

10%

20%

30%

40%

0% Marzo-09 Junio-09 Septiembre-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10

El sistema podría absorber parcialmente la demanda de crédito

Existirían cuellos de botella crediticios para determinados sectores

Existirían cuellos de botella crediticios para la empresa mediana y pequeña

El sistema puede atender la demanda de crédito sin mayores traumatismos


55

3. Tasas de interés


56



57

Promedio

Real Real Var Var Var Var

dic-08 dic-09 may-10 jun-10 Men dic-08 dic-09 may-10 jun-10 Men 1986-2010 2001-2010

Tasas de Captación

Ahorro Ordinario 5,0 2,3 2,1 2,0 -0,09 -3,03 -0,1 -0,6 -0,4 -0,5 -0,11 -0,44 4,8CDT 10,5 4,3 4,0 3,9 -0,09 -6,62 5,1 1,4 1,5 1,3 -0,11 -3,81DTF 10,1 4,1 3,6 3,5 -0,10 -6,59 4,8 1,2 1,1 1,0 -0,12 -3,79 4,7 2,8

Promedio

dic-08 a jun-10

NOMINALES

dic-08 a jun-10

TASAS DE INTERÉS PROMEDIO MENSUALREALES (IPC sin alimentos)

Tasas de Colocación

Tasa Colocación BR 17,7 9,9 9,3 9,3 -0,07 -8,46 12,0 6,8 6,7 6,6 -0,10 -5,43 12,2 9,7Consumo 25,6 20,4 18,3 18,2 -0,09 -7,39 19,5 17,0 15,4 15,3 -0,12 -4,20 20,1 1/ 19,3Ordinario 17,7 10,6 10,3 10,1 -0,24 -7,62 12,0 7,5 7,6 7,4 -0,27 -4,61 12,2 1/ 11,2Hipotecaria 17,5 14,0 13,3 12,9 -0,38 -4,52 11,8 10,8 10,6 10,2 -0,40 -1,59Preferencial 16,0 7,6 6,9 6,7 -0,19 -9,37 10,4 4,6 4,3 4,0 -0,22 -6,36 7,8 1/ 6,3Tarjeta 31,0 25,5 22,6 22,5 -0,11 -8,42 24,6 21,9 19,7 19,5 -0,14 -5,08Tesorería 15,7 7,0 6,4 6,3 -0,13 -9,40 10,0 4,0 3,8 3,6 -0,15 -6,40 6,9 1/ 5,3

TIB 9,43 3,29 3,02 3,03 0,01 -6,41 4,11 0,37 0,51 0,49 -0,02 -3,63 2,7 2/ 2,0

Subasta de Expansión 9,85 3,50 3,00 3,00 0,00 -6,85 4,51 0,57 0,49 0,46 -0,03 -4,05 4,6 3/ 2,1Subasta de Expansión 9,85 3,50 3,00 3,00 0,00 6,85 4,51 0,57 0,49 0,46 0,03 4,05 4,6 3/ 2,1

Tasa Usura 31,53 25,92 22,97 22,97 0,00 -8,57 25,14 22,36 19,97 19,93 -0,03 -5,20 23,0

1/ Promedio 1998-2008

2/ Promedio 1989-20083/ Promedio 1995-2008

Fuente: DANE, Banco de la República.

4. Los precios de los activos

58

may-10 jun-10 Var pb 13-jul-10 V

TES tasas cero cupon promediomay 10 jun 10 Var pb 13 jul 10

mes Prom

Un año 3,97% 3,97% 0 3,96% 0

Cinco años 7,87% 7,61% -26 7,25% -36

Diez años 8,66% 8,54% -12 8,32% -21

Quince años 8,54% 8,36% -18 8,04% -31

Var mes corrido pb

Fuente: BVC.

•(*)IPVU: Índice precio de la vivienda usada para tres ciudades, calculado por el Banco República

Fuente: DNP, Superintendencia Financiera, Banco de la República.

59

VII. VII. Expectativas de Expectativas de InflaciónInflación

Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa

6 5

7,0

7,5

8,0Fuente: Banco de la República.

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

5 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0

po

rce

nta

je

Jul-

05

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No

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En

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No

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Sep

-09

No

v-09

En

e-10

Mar

-10

May

-10

Jul-

10

A dic. de cada año Doce meses adelante

60

Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa

5 0

5,5

6,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,08 9 9 9 9 9 9 0 0 0

po

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nta

je


Dic

-0

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Ju

n-0

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Oct-

09

Dic

-09

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n-1


Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa

8,0

10,0

12,0

e

-2,0

0,0

2,0

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6,0

8,0

08

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09 09

09

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10 10

10

po

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Dic

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-0

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Oct-

0

Dic

-0

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-1

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r-1

Ju

n-1


61

VIII. Indicadores VIII. Indicadores de Capacidad de Capacidad InstaladaInstalada

35

40

45

s

Demanda como Problema de la Industria - ANDI

5

10

15

20

25

30

r-9

2

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4

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6

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2

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tas

Ab

r

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Ab

r

Ab

r

Ab

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Ab

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Ab

r

Ab

r

Ab

r

Ab

r

Fuente: ANDI

62

81

83

85

Utilización de Capacidad Instalada - ANDI

84

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UCI ANDI

65

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2

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6

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r-1

0Fuente: ANDI

|

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Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

2007 2008 2009 2010Fuente: ANDI

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Utilización de Capacidad Instalada

74

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UCI de Fedesarrollo

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Jun

-84

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Fuente: Fedesarrollo

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Mar Jun Sep Dec

2007 2008 2009 2010

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Capacidad instalada vs. Demanda esperada

-20

-15

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-5

Capacidad vs Dda Esperada - Fedesarrollo

-70

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-30

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Bal

ance

Fuente: Fedesarrollo

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Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

2007 2008 2009 2010

FINFIN

anexos informe de inflación junio de 2010...informe de inflación junio de 2010 departamento de...

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