anexos informe sobre inflación de septiembre de 2013b. importaciones cif a agosto de 2013 57 en...
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1
AnexosInforme sobre Inflación de
Septiembre de 2013
Departamento de Programación e Inflación
I. Contexto Externo, comercio exterior y balanza de pagos
Informe sobre Inflación deSeptiembre de 2013
2
1. Contexto Internacional
3
A. Demanda externa
4
3
Industria y servicios a nivel mundial
Fuente: Bloomberg
EEUU
Fuente: Bloomberg
4
EEUU
Fuente: Bloomberg
EEUU
5
Estados Unidos
Hace 3meses
Actual
FED 2.3‐2.6 2‐2.3
FMI 1.7 1.6
IIF 1.9 1.5
Roubini 1.8 1.6
OECD 1.5
Zona del euro
6
Zona del Euro
Zona del euro
Fuente: Bloomberg
7
Zona del Euro
Hace 3meses
Actual
Comisión europea
‐0.4
FMI ‐0.6 ‐0.4
IIF ‐0.6 ‐0.6
Roubini ‐0.6 ‐0.4
OECD ‐0.5
China
8
China
China
Hace 3meses
Actual
FMI 7.8 7.6
IIF 8.0 7.6
Roubini 7.5 7.6
9
América Latina
Fuente: Datastream
Índices de actividad económica mensual para algunas economías de América Latina (variación anual)
B. Precios de commodities, inflación y política
monetaria
18
10
Petróleo
Fuente: Datastream
Otros bienes exportados por Colombia:
Fuente: Bloomberg
11
Fuente: Banco Mundial
Alimentos (FAO)
12
Alimentos
Fuente: Datastream
Términos de intercambio
13
Fuente: Bloomberg
Inflación desarrolladas
Inflación emergentes
Fuente: Bloomberg
14
Tasas de interés y política monetaria
País Nivel actual Último cambio
Estados Unidos 0.125 16 Dic 08 (-87.5pb)Zona Euro 0.5 2 May 13 (-25 pb)Reino Unido 0.5 5 Mar 09 (-50 pb)Japón 0.05 5 Oct 10 (-5 pb)Australia 2.50 6 Ago 13 (-25 pb)Canadá 1.00 8 Sep 10 (+25 pb)Brasil 9.50 10 Oct 13 (+50 pb)México 3,75 6 Sep 13 (-25 pb)Colombia 3.25 22 Mar 13 (-50 pb)Perú 4.25 12 May 11 (+25 pb)Chile 4.75 17 Oct 13 (-25 pb)Hungría 3,60 24 Sep 13 (-20 pb)Polonia 2.50 3 Jul 13 (-25 pb)Rumania 4,25 30 Sep 13 (-25 pb)Indonesia 7,25 12 Sep 13 (+25 pb)India 7.50 20 Sep 13 (+25 pb)China 6.00 7 Jul 12 (-31 pb)Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)
C. Mercados financieros
28
15
Tasas de interés de largo plazo EEUU
Fuente: Reserva federal de St. Louis
Mercados financieros
Fuente: Bloomberg
Índices accionarios globales Ene2010=100 Ene2013=100
16
Volatilidad
Fuente: Bloomberg
Deuda pública europea
Fuente: Bloomberg
17
CDS América Latina
Tasa de cambio LATAM
18
2. Comercio Exterior
35
Comercio Exterior:
Exportaciones eImportaciones a Agosto
36
19
A. Exportacionesa Agosto de 2013
37
En agosto las exportaciones totales en dólares crecieron anualmente8,9%*.
Julio = US$ 4.652 mill - var. % anual = -6,5%Agosto = US$ 4.978 mill - var. % anual = 8,9%
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40
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(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Totales
(Mensual)
*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
20
En lo corrido del año a agosto las exportaciones totales en dólares hancaído 2,8%*.
Ene-Ago 2012 = US$ 40.023 mill - var. % anual = 7,9%Ene-Ago 2013 = US$ 38.918 mill - var. % anual = -2,8%
*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
Índice de precios
Var anual ene-ago -8,3%
Índice de cantidades
Var anual ene-ago 5,6%
Exportaciones totales(Var. % Anual)
21
Julio = US$ 3.278 mill - var. % anual = -7,3%Agosto = US$ 3.692 mill - var. % anual = 19,3%
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4.000
4.400
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(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)
(Mensual)
Ene-Ago 2012 = US$ 29.080 mill - var. % anual = 11,9%Ene-Ago 2013 = US$ 27.766 mill - var. % anual = -4,5%
22
Índice de precios
Var anual ene-ago -8,2%
Índice de cantidades
Var anual ene-ago 3,7%
Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)
En agosto representaron el 74,2% del total de bienes exportados.
Julio = US$ 328 mill - var. % anual = -8,8%Agosto = US$ 329 mill - var. % anual = -0,8%
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(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ bienes básicos de origen agrícola(Café, banano y flores)
(Mensual)
23
Ene-Ago 2012 = US$ 2.792 mill - var. % anual = -14,9%Ene-Ago 2013 = US$ 2.712 mill - var. % anual = -2,9%
Índice de cantidades
Var anual ene-ago 12,6%
Índice de precios
Var anual ene-ago -15,1%
Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)
En agosto representaron el 6,6% del total de bienes exportados.
24
Julio = US$ 1.047 mill - var. % anual = -3,2%Agosto = US$ 957 mill - var. % anual = -16,4%
*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 94% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
‐50
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abr‐13
jun‐13
ago‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Industriales y otros*
Ene-Ago 2012 = US$ 8.151 mill - var. % anual = 4,1%Ene-Ago 2013 = US$ 8.440 mill - var. % anual = 3,5%
25
Índice de precios
Var anual ene-ago -6,2%
Índice de cantidades
Var anual ene-ago 9,8%
Industriales y otros(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
En agosto representaron el 19,2% del total de bienes exportados.
No incluye reexportaciones de aeronavesFuente: DANE-DIAN.
Destinos de las exportaciones de bienes industriales y otros
(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Equivale al 19,2% del total)
26
USAJulio = 2,1%Agosto = -20,8%
(US$ 127 mill)
EcuadorJulio = 12,7% Agosto = -16,3%(US$ 131 mill)
‐25
0
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50
75
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(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Estados Unidos (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Mensual)
‐40
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0
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may‐12
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may‐13
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(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Ecuador (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano ni flores)
(Mensual)
USAEne-Ago 2012 = 0,2%Ene-Ago 2013 = -0,8%
(US$ 1.059 mill)
EcuadorEne-Ago 2012 = 1%Ene-Ago 2013 = 0,4%
(US$ 1,243 mill)
27
VenezuelaJulio = -39,1%Agosto = -41,9% (US$ 124 mill )
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Julio = 2,1%Agosto = -6,4%
(US$ 576 mill )
‐100
‐50
0
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0
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(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Venezuela (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Mensual)
‐30
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nov‐12
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(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales al resto de destinos (Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(mensual)
VenezuelaEne-Ago 2012 = 58,5%Ene-Ago 2013 = -11,5%
(US$ 1.181 mill)
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Ene-Ago 2012 = -3,9%Ene-Ago 2013 = 9,9%
(US$ 4.957 mill)
28
Exportaciones - Acumulado 12 mesesTasas de crecimiento anual
17
‐3,8
5,7
‐80
‐40
0
40
80
120
160
‐30,0
‐10,0
10,0
30,0
50,0
70,0
ago‐05
dic‐05
abr‐06
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dic‐06
abr‐07
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dic‐07
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dic‐12
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Productos básicos*
X sin Productos Básicos ni Venezuela
Venezuela sin productos básicos (Eje der.)
* Considera petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores
2
Variación Porcentual Anual ‐ Agosto 2013 / Agosto 2012
Exportaciones 2012 2013
Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Totales -7.5 -39.4 8.9 57.4
Productos básicos -12.1 -41.2 17.4 63.0
Agrícolas 2.7 -13.7 -0.8 -28.9
Café 14.8 59.2 -6.2 27.1
Banano -13.9 -23.2 -46.8 -48.9
Flores -3.0 -5.2 45.1 31.9
Mineros -13.5 -41.7 19.3 65.7
Petróleo, derivados -1.3 -7.5 25.9 26.2
Carbón -55.3 -56.2 51.5 100.9
Ferroníquel 6.8 49.5 -21.8 4.0
Oro 11.5 16.2 -63.5 -58.5
Resto de exportaciones 9.8 6.8 -16.4 -20.8
29
B. Importaciones CIF a Agostode 2013
57
En agosto las importaciones totales (CIF) en dólares cayeronanualmente 5%.
Julio = US$ 5.112 mill - var. % anual = -1,6% Agosto = US$ 4.975 mill - var. % anual = -5% (promedio 2012 = US $ 4.926 mill)
‐20%
‐10%
0%
10%
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1.500
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5.000
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(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones Totales(Mensual)
Fuente: DIAN.
30
En lo corrido del año a agosto las importaciones totales (CIF) endólares cayeron 1,6%.
Ene-Ago 2012 = US$ 39.558 mill - var. % anual = 13,4%Ene-Ago 2013 = US$ 38.932 mill - var. % anual = -1,6%
Fuente: DIAN.
Bienes de capitalJulio = -11,5% Agosto = -6,1%(US$ 1.736 mill.)
Materias PrimasJulio = 3,9%Agosto = -3,9%
(US$ 2.121 mill.)
‐30%
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(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Materias Primas(Mensual)
‐30%
‐20%
‐10%
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30%
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1.600
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jul‐13
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(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)
31
Bienes de capitalEne-Ago 2012 = 9,2% Ene-Ago 2013 = -3,6%
Materias PrimasEne-Ago 2012 = 15,9% Ene-Ago 2013 = -2%
Julio = US$ 1.091 mill. - var. % anual = 4,2%Agosto = US$ 1.116 mill. - var. % anual = -5,4%
‐10%
0%
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sep‐12
oct‐ 12
nov‐12
dic‐12
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feb‐13
mar‐13
abr‐13
may‐13
jun‐13
jul‐13
ago‐13
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Bienes de Consumo(Mensual)
32
Ene-Ago 2012 = US$ 8.175 mill - var. % anual = 15,6%Ene-Ago 2013 = US$ 8.401 mill - var. % anual = 2,8%
Anexo
33
Variación Porcentual Anual - Agosto 2013 / Agosto 2012
Importaciones CIF 2012 2013
Clasificación CUODE Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Bienes de Consumo 13,8 16,9 -5,4 -20,2
Bienes de Intermedios 14,3 31,8 -3,9 -2,0
Bienes de Capital 3,5 19,0 -6,1 18,8
Bienes no clasificados -3,9 22,8 -20,7 -26,4
Total 10,1 28,6 -5,0 -1,0
Importaciones desde Estados Unidos Julio = 14%
Agosto = 11% (US$ 1.277 mill.)
Julio = 1%Agosto = -3% (US$ 1.628 mill.)
34
Importaciones desde Estados Unidos(país de origen)
Julio = -14%Agosto = 4% (US$ 410 mill.)
Julio = 28%Agosto = 14% (US$ 757 mill.)
Importaciones desde Estados Unidos(país de origen)
Julio = US$ 109 mill. - var. % anual = 22%Agosto = US$ 110 mill. - var. % anual = 17%
35
Balanza Comercial
Agosto 2013 = US$ 242 mill.Ene-Ago 2013 = US$ 1.492 mill.
Agosto 2012 = US$ -377 mill.Ene-Ago 2012 = US$ 2.030 mill.
II. Demanda Interna y Crecimiento Económico
Informe sobre Inflación deSeptiembre de 2013
70
36
Indicadores de crecimiento del tercer trimestre de 2013
71
1. Indicadores de demanda
72
37
Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.
-13.0%
-8.0%
-3.0%
2.0%
7.0%
12.0%
17.0%
22.0%
27.0%
100
120
140
160
180
200A
ug-0
4
Aug
-05
Aug
-06
Aug
-07
Aug
-08
Aug
-09
Aug
-10
Aug
-11
Aug
-12
Aug
-13
Muestra mensual de comercio al por menor - Total Comercio Minorista sin combustibles (Desestacionalizado)
Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.
-6.0%
-1.0%
4.0%
9.0%
14.0%
19.0%
24.0%
100
110
120
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140
150
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170
180
190
Aug
-04
Aug
-05
Aug
-06
Aug
-07
Aug
-08
Aug
-09
Aug
-10
Aug
-11
Aug
-12
Aug
-13
Muestra mensual de comercio al por menorTotal Comercio Minorista sin combustibles ni vehículos
Desestacionalizado
38
Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación
-12
-2
8
18
28
38se
p-05
mar
-06
sep-
06
mar
-07
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
sep-
11
mar
-12
sep-
12
mar
-13
sep-
13
Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo
Promedio: 16,0
Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación
-7
3
13
23
33
43
53
sep-
03
mar
-04
sep-
04
mar
-05
sep-
05
mar
-06
sep-
06
mar
-07
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
sep-
11
mar
-12
sep-
12
mar
-13
sep-
13
Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)
-19
-9
1
11
21
31
41
sep-
03
mar
-04
sep-
04
mar
-05
sep-
05
mar
-06
sep-
06
mar
-07
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
sep-
11
mar
-12
sep-
12
mar
-13
sep-
13
Indice de condiciones económicas (ICE)
39
Fuente: DANE, Fedesarrollo, cálculos Banco de la República.
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
mar
-03
sep-
03
mar
-04
sep-
04
mar
-05
sep-
05
mar
-06
sep-
06
mar
-07
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
sep-
11
mar
-12
sep-
12
mar
-13
sep-
13
Crecimiento anual del consumo de los Hogares y confianza de los consumidores de Fedesarrollo
Crec. Cons. Hog
ICC
Promedio: 4,2%
Promedio: 16,0
Fuente: EMEE, cálculos Banco de la República.
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
0%
2%
4%
6%
8%
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
sep-
11
mar
-12
sep-
12
mar
-13
sep-
13
EMEE - Ventas vs. Crecimiento Consumo Privado
Crecimiento Consumo de Hogares Balance Ventas - Media Móvil or. 3 (eje derecho)
40
Fuente: EMME, cálculos Banco de la República.
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
-15%
-5%
5%
15%
25%
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
sep-
11
mar
-12
sep-
12
mar
-13
sep-
13
EMEE - Expectativas de Inversión vs. Crecimiento FBKF sin OC ni Construcción
Crecimiento FBKF sin OC ni Const. Balance Inversión - Media Móvil or. 3 (eje derecho)
2. Indicadores de oferta
80
41
Índice de producción industrial (IPI) - DANE
Fuente: DANE
INDUSTRIA - Fedesarrollo
Existencias Pedidos
42
INDUSTRIA - Fedesarrollo
Confianza de la industria Expectativas de producción a tres meses
COMERCIO - Fedesarrollo
Situación actual Situación esperada en 6 meses
43
CONSTRUCCIÓN
Mensual Acumulado 6 meses
AGRICULTURA
44
MINERIA-ANH-MME
Energía- XM
Total No regulada- Industrial
45
4. Mercado Laboral y costos salariales
89
Indicadores del mercado laboral
90
46
Fuente: GEIH - DANE
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
47
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
48
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
Presiones del mercado laboral sobre la inflación
Costos Salariales
96
49
Fuente: ICCP, ICCV – DANE, cálculos del Banco de la República.
II -Trim 2013 II -Trim 2013 sep-13
Cons. Pesada (obreros) 3.4% 3.6% 3.5%Cons. Pesada (empleados) 2.8% 2.5% 2.5%Vivienda 5.6% 5.2% 5.2%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
Fuente: MMM, MMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.
I - Trim 2013 II - Trim 2013 ago-13Industria 4.6% 5.5% 4.9%
Comercio 1.2% 3.0% 1.1%
MMM y MMCM
Crecimiento anual de los salarios
50
5. IPP y Costos
99
80
90
100
110
120
130
‐4
‐2
0
2
4
6
8
10
12
14
Sep‐08 Sep‐09 Sep‐10 Sep‐11 Sep‐12 Sep‐13
IPP Total
Índice (eje derecho) Variación anual
(variación (índice dic‐06 = 100)
Fuente: DANE.
IPP Total
Sep = -1,32%Ago = -0,51%Jul = -0,03%Jun = -0,21%May = -2,09%
51
‐16
‐10
‐4
2
8
14
Sep‐08 Sep‐09 Sep‐10 Sep‐11 Sep‐12 Sep‐13
IPP por Procedencia
Total Producidos y Consumidos Importados
(var. porcentual anual)
Fuente: DANE.
IPP Importado
Sep = 1,57%Ago = 0,46%Jul = 0,79%Jun = 0,60%
IPP local
Sep = -1,93%Ago = -0,71%Jul = -0,19% Jun = -0,38%
Tipo de Cambio y variación anual IPP importados
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
%
Variación anual TRM Importados
52
‐40
‐20
0
20
40
60
80
‐15
‐10
‐5
0
5
10
15
20
25
Sep‐08 Sep‐09 Sep‐10 Sep‐11 Sep‐12 Sep‐13
IPP PyC por Ramas de Actividad
Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)
(var. porcentual anual)
(var. porcentual anual)
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
AgropecuarioSep = -8,40%Ago = -3,11%Jul = -3,61%
IndustriaSep = -0,02%Ago = 0,16%Jul = 0,48%
MineríaSep = -3,02%Ago = -3,07%Jul = 2,76%
IPP por ramas Producidos y Consumidos
III. Variables financieras
Informe sobre Inflación deSeptiembre de 2013
104
53
‐5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
200
225
250
275
300
325
350
sep‐11
nov‐11
ene‐12
mar‐12
may‐12
jul‐12
sep‐12
nov‐12
ene‐13
mar‐13
may‐13
jul‐13
sep‐13
Endeudamiento Total (*)Variación Anual – Promedio Mensual
Saldo (Eje Izquierdo) End. Total Crédito Bancario Bonos Externo Directo
Billones de Pesos
Bancario: 13,94%
Ext. Directo: 20,18%
Bonos: 13,18%
Total: 14,68%
Bancario: 13,90%
Ext. Directo: 23,38%
Bonos: 9,45%
Total: 14,78%
Bancario: 14,12%
Ext. Directo: 19,70%
Bonos: 4,58%
Total: 14,17%
Bancario: 15,25%
Ext. Directo: 21,07%
Bonos: 3,31%
Total: 15,13%
Diciembre 2012
Septiembre 2013
Agosto 2013
Junio 2013
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2012: $1795/US$
Bonos: incluye $900 mm de Ecopetrol en agosto y $565 mm de Emgesa en septiembre
Crédito
106
54
‐5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
120
140
160
180
200
220
240
sep‐11
nov‐11
ene‐12
mar‐12
may‐12
jul‐12
sep‐12
nov‐12
ene‐13
mar‐13
may‐13
jul‐13
sep‐13
Billones de Pesos
Endeudamiento Comercial (*)Variación Anual – Promedio Mensual
Saldo (Eje Izquierdo) Crédito Bancario Bonos Externo Directo End. Total
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2012: $1795/US$
Bancario: 14,41%
Ext. Directo: 20,18%
Bonos: 13,18%
Total: 15,39%
Bancario: 14,05%
Ext. Directo: 23,38%
Bonos: 9,45%
Total: 15,32%
Bancario: 14,07%
Ext. Directo: 19,70%
Bonos: 4,58%
Total: 14,16%
Bancario: 13,88%
Ext. Directo: 21,07%
Bonos: 3,31%
Total: 14,09%
Septiembre 2013
Diciembre 2012
Agosto 2013
Junio 2013
7,2 4,6
1,1
1,2
2,1
0,9 2,5
‐2
0
2
4
6
8
10
I TRIM/13 II TRIM/13 III TRIM/13
$billones
Contribución al Endeudamiento Comercial$billones
Bancario Bonos Directo Exter.
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2012: $1795/US$
19,0
12,8
2,0
6,9
5,5
0
4
8
12
16
20
24
28
55
10%
13%
16%
19%
22%
25%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
sep‐11
dic‐11
mar‐12
jun‐12
sep‐12
dic‐12
mar‐13
jun‐13
sep‐13
Cartera Bancaria ComercialVariación Anual – Promedio Mensual (*)
M/E (Izquierdo) M/N Total
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
21%
25%
29%
33%
37%
41%
45%
04‐m
ar‐13
04‐abr‐13
04‐m
ay‐13
04‐jun‐13
04‐jul‐13
04‐ago
‐13
04‐sep‐13
04‐oct‐13
Datos semanales
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2012: $1795/US$
0%
7%
14%
21%
28%
35%
42%
8.500
8.750
9.000
9.250
9.500
9.750
10.000
04‐ene‐13
04‐feb
‐13
04‐m
ar‐13
04‐abr‐13
04‐m
ay‐13
04‐jun‐13
04‐jul‐13
04‐ago
‐13
04‐sep‐13
04‐oct‐13
Cartera Comercial M/ESaldos Semanales US$ millones
Saldo Var anual (Derecho)
56
42,9% 44,0% 43,2% 43,9% 46,1% 50,1% 49,7%
11,0% 12,2% 12,0% 10,8% 10,6% 8,0% 8,2%
44,7% 42,1% 43,3% 43,6% 41,9% 40,4% 40,5%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
I TRIM/12 II TRIM/12 III TRIM/12 IV TRIM/12 I TRIM /13 II TRIM /13 III TRIM /13
Desembolsos Crédito Comercial en 2012 y 2013 Participación
Preferencial Tesorería Ordinario construcción
68,5% 70,7% 64,3% 65,0% 64,3% 59,2% 55,1%
14,9% 10,8%11,6% 13,2% 13,0%
12,9% 13,4%
16,6% 18,5% 24,1% 21,8% 22,6% 27,8% 31,5%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
I TRIM/12 II TRIM/12 III TRIM/12 IV TRIM/12 I TRIM/13 II TRIM/13 III TRIM/13
Desembolsos Crédito Preferencial en 2012 y 2013 $ billones
<= 1 año > uno y hasta tres años > a tres años
57
25,0% 25,6% 28,9% 26,4% 28,5% 28,3% 32,8%
15,5% 14,5% 14,1% 14,3% 13,8% 15,7% 14,8%18,0% 17,2% 16,3% 17,4% 16,1% 16,0% 16,1%
41,5% 42,6% 40,7% 41,9% 41,6% 40,0% 36,4%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
I TRIM/12 II TRIM/12 III TRIM/12 IV TRIM/12 I TRIM /13 II TRIM /13 III TRIM /13
Desembolsos Crédito (*)en 2012 y 2013 Participación
Mayor a 5 años Mayor a 3 hasta 5 Años Mayor a 1 y hasta 3 años Hasta un año
(*) Incluye: ordinario, preferencial, consumo y adquisición
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
sep‐08 sep‐09 sep‐10 sep‐11 sep‐12 sep‐13
Cartera HogaresVariación anual ‐ Promedio mensual
Hipotecaria Consumo Hogares
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos Banco República
12%
13%
14%
15%
16%
27‐Mar
27‐Apr
27‐May
27‐Jun
27‐Jul
27‐Aug
27‐Sep
Variación anual – Promedio semanal
Diciembre 2012 Junio 2013 Agosto 2013 Sep/bre 2013
Hipotecaria: 15,18% 13,86% 14,00% 14,03%
Consumo: 17,77% 13,66% 12,90% 12,37%
Total: 17,08% 13,71% 13,19% 12,80%
58
0,4
6,75,1
2,3
2,9
3,2
0,0
3,0
6,0
9,0
12,0
I TRIM II TRIM III TRIM
Crédito Bancario M/N en 2013 $ billones
Comercial Hogares Microcrédito
16,110,6 12,3
13,5
10,2 8,4
0
5
10
15
20
25
30
35
Año/2012 Hastasep/12
Hastasep/13
1,6 2,0 2,2
1,01,1
1,6
(0,4) (0,2) (0,6)
‐1
0
1
2
3
4
I TRIM II TRIM III TRIM
Crédito Hogares M/N en 2013 $ billones
Consumo Hipotecaria Titularizada
10,37,8
5,9
3,8
2,53,6
(0,5) (0,1) (1,2)‐2
2
6
10
14
18
Año 2012 Hasta sep2012
Hasta sep2013
Variación crédito hogares$ billones
59
0,8
14,3
20,6
7,1
10,6 12,3
10,2 8,4
‐5
0
5
10
15
20
25
PSE/12 Cart. (m/n)/12 PSE/13 Cart. (m/n)/13
Variación Hasta Septiembre 2012 y 2013$ billones
Aho y Ctes CDT's y Bonos Otros
Comercial Hogares Microcrédito
2012 2013 Total
PSE 20,9 21,2 42,0
Cartera m/n 21,7 21,6 43,3
Variación a Septiembre $ b.
2012 2013 Total
PSE 20,9 21,2 42,0
Cartera m/n 21,7 21,6 43,3
Variación a Septiembre $ b.
Ahorro Cta Ctes Aho y Ctes CDT Bonos CDT y Bonos Otros PSE
31/12/2011 95,9 35,4 131,3 68,2 18,0 86,3 8,9 226,5
31/03/2012 100,2 31,4 131,5 75,2 18,3 93,5 7,8 232,8
30/06/2012 97,5 32,7 130,2 79,4 19,0 98,5 9,2 237,9
30/09/2012 99,6 32,5 132,1 86,3 20,6 106,9 8,4 247,4
31/12/2012 110,8 38,5 149,3 87,4 20,2 107,6 8,9 265,8
31/03/2013 114,4 36,2 150,5 92,7 21,6 114,3 8,8 273,6
30/06/2013 120,9 39,8 160,7 91,5 21,4 112,9 9,4 283,0
30/09/2013 123,9 39,6 163,5 94,7 20,0 114,7 8,7 286,9
A sep/12 3,7 (2,9) 0,8 18,0 2,6 20,6 (0,6) 20,9
A sep/13 13,2 1,1 14,3 7,3 (0,2) 7,1 (0,2) 21,2
Variación Corrido Año
Saldo en $ billones
60
5,27,0
12,8
0,4
0
4
8
12
16
20
Hasta sep/12 Hasta sep/13
Variación a CDT y Bonos en 2012 y 2013 $ billones
Con Encaje Sin encaje
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2012: $1795/US$
2,1
‐0,8
5,63,2
‐0,4 ‐2,4
‐4
0
4
8
I TRIM/13 II TRIM/13 III TRIM/13
80%
85%
90%
95%
100%
sep‐07
sep‐08
sep‐09
sep‐10
sep‐11
sep‐12
sep‐13
(Cartera m/n )/ (PSE)
(Cart. M/N)/PSE
61
Encuesta de Opinión Financiera
62
Tasas de interés
123
Tasas de Captación
Ahorro Ordinario 2,92 2,82 2,35 2,37 2 -55
CDT 6,08 5,54 4,41 4,38 -2 -169
DTF 5,44 5,22 4,07 4,07 0 -137
Tasas de Colocación
Tasa Colocación BR 12,47 11,64 10,76 11,17 42 -129
Tasa Comercial BR 10,52 10,06 8,61 9,02 41 -150
Consumo 19,66 18,26 17,57 17,60 4 -206
Ordinario 12,29 11,69 10,78 10,82 3 -147
Hipotecaria 13,04 12,84 10,80 10,81 1 -223
Preferencial 9,30 8,59 7,08 7,45 37 -185
Tarjeta 30,27 30,48 29,04 29,09 5 -118
Tesorería 8,51 8,30 7,19 7,16 -3 -135
Construcción 11,25 10,62 9,31 9,40 9 -185
Microcrédito 35,73 32,18 35,00 34,56 -45 -117
TIB 5,35 4,49 3,27 3,28 1 -207
Subasta de Expansión 5,23 4,46 3,25 3,25 0 -198
Tasa Usura 31,29 31,34 30,51 30,51 0 -78
Tasas Nominales de Interés: promedio mensual
Var pb Ago/13 a Sep/13
Var pb Jul/12 a Sep/13
Prom Mensual.
Jul/12
Prom Mensual.
Dic/12
Prom Mensual. Ago/13
Prom Mensual. Sep/13
63
3,00%
3,50%
4,00%
4,50%
5,00%
5,50%
6,00%
3,00%
3,50%
4,00%
4,50%
5,00%
5,50%
6,00%
11‐oct‐12
11‐nov‐12
11‐dic‐12
11‐ene‐13
11‐feb‐13
11‐m
ar‐13
11‐abr‐13
11‐m
ay‐13
11‐jun‐13
11‐jul‐13
11‐ago
‐13
11‐sep
‐13
11‐oct‐13
TIB, DTF y Tasa de Interés ponderada de CDT Semanales
Repo TIB DTF CDT Total
DTF 4,01%
CDT total 4,37%
Prom. de mayo 17 a octubre 11
10%
15%
20%
25%
30%
35%
sep‐06 sep‐07 sep‐08 sep‐09 sep‐10 sep‐11 sep‐12 sep‐13
Tasas de Interés HogaresPromedio mensual nominal
Consumo Hipotecaria Tarjeta Usura
17,0%
17,5%
18,0%
18,5%
10,5%
11,0%
11,5%
12,0%
4‐abr‐13 4‐jun‐13 4‐ago‐13 4‐oct‐13
28%
29%
30%
31%
32%
Promedio semanal nominal
64
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
sep‐07 sep‐08 sep‐09 sep‐10 sep‐11 sep‐12 sep‐13
Tasas de Interés ComercialesPromedio mensual nominal
Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
6,5%
7,5%
8,5%
9,5%
10,5%
11,5%
10‐may
10‐jun
10‐jul
10‐ago
10‐sep
10‐oct
Promedio semanal nominal
6%
9%
12%
15%
18%
21%
24%
27%
30%
6%
9%
12%
15%
18%
21%
24%
27%
30%
sep‐09
mar‐10
sep‐10
mar‐11
sep‐11
mar‐12
sep‐12
mar‐13
sep‐13
Tasas de Interés HogaresReales(*)
Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República(*) IPC Sin Alimentos
Consumo Sep13 14,89%
Prom. Desde 2000 18,15%
Hipotecaria Sep13 8,25%
Prom. Desde 2000 11,40%
Tarjeta Sep13 26,11%
Prom. Desde 2000 22,21%
Usura Sep13 27,50%
Prom. Desde 2000 23,17%
65
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
sep‐09
mar‐10
sep‐10
mar‐11
sep‐11
mar‐12
sep‐12
mar‐13
sep‐13
Tasas de Interés ComercialesReales (*)
Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República(*) IPC Sin Alimentos
Preferencial Sep13 4,97%
Prom. Desde 2000 5,96%
Tesorería Sep13 4,69%
Prom. Desde 2000 5,02%
Construcción Sep13 6,87%
Prom. Desde 2000 9,60%
Ordinaria Sep13 8,26%
Prom. Desde 2000 10,29%
Indicadores de riesgo
130
66
0%
2%
4%
6%
8%
10%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
jun‐10 dic‐10 jun‐11 dic‐11 jun‐12 dic‐12 jun‐13
Cartera Vencida/Cartera total
Hipotecaria Comercial Microcrédito
Total Consumo
Dic/ 2012 Jun/2013 Jul/2013 Prom(*)
Consumo: 4,81% 5,19% 4,86% 6,11%
Comercial: 1,79% 1,81% 1,87% 2,77%
Hipotecaria: 6,54% 6,76% 6,20% 17,88%
Microcrédito(**) 5,20% 6,10% 6,14% 5,94%
Total: 3,16% 3,37% 3,27% 6,07%
(*) Promedio desde el 2001 hasta junio 2013
(**) Promedio desde enero de 2002 hasta julio 2013
CARTERA VENCIDA/CARTERA TOTAL
‐30%
‐15%
0%
15%
30%
45%
60%
‐30%
‐15%
0%
15%
30%
45%
60%
jul‐10
oct‐10
ene‐11
abr‐11
jul‐11
oct‐11
ene‐12
abr‐12
jul‐12
oct‐12
ene‐13
abr‐13
jul‐13
Crecimiento Cartera VencidaVariación Anual
Total Cartera Comercial ConsumoMicrocrédito Hipotecaria
Consumo: 12,18%
Comercial: 9,85%
Hipotecaria: 15,83%
Microcrédito 52,70%
Total: 13,70%
Consumo: 18,36%
Comercial: 19,34%
Hipotecaria: 19,52%
Microcrédito 55,19%
Total: 20,62%
Consumo: 33,70%
Comercial: 33,81%
Hipotecaria: 18,04%
Microcrédito 55,26%
Total: 29,71%
Diciembre 2012
Julio 2013
Junio 2013
67
4%
6%
8%
10%
4%
6%
8%
10%
jul‐10 ene‐11 jul‐11 ene‐12 jul‐12 ene‐13 jul‐13
Riesgo de la carteraCartera no A/Cartera Total
Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo
Dic/ 2012 Jun/2013 Jul/2013 Prom(*)
Consumo: 7,53% 8,00% 7,57% 8,53%
Comercial: 6,23% 6,55% 6,53% 10,18%
Hipotecaria: 5,06% 4,86% 4,66% 14,54%
Microcrédito 7,84% 9,30% 9,33% 7,60%
Total: 6,56% 6,90% 6,77% 10,72%
(*) Promedio desde enero 2002 hasta junio 2013
CARTERA NO A/CARTERA TOTAL
‐20%
0%
20%
40%
60%
‐20%
0%
20%
40%
60%
jul‐10
ene‐11
jul‐11
ene‐12
jul‐12
ene‐13
jul‐13
Crecimiento Cartera RiesgosaVariación Anual
Total Cartera Comercial Consumo
Microcrédito Hipotecaria
Consumo: 10,29%
Comercial: 14,66%
Hipotecaria: 12,57%
Microcrédito 58,61%
Total: 14,41%
Consumo: 14,05%
Comercial: 13,20%
Hipotecaria: 15,17%
Microcrédito 59,11%
Total: 14,89%
Consumo: 21,91%
Comercial: 6,43%
Hipotecaria: 16,15%
Microcrédito 35,87%
Total: 12,48%
Julio 2013
Junio 2013
Diciembre 2012
68
0%
20%
40%
60%
80%
100%
20%
40%
60%
80%
100%
jul‐03
jul‐05
jul‐07
jul‐09
jul‐11
jul‐13
Provisiones/Cartera riesgosa
Hipotecaria Comercial Total Consumo
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
4.000
4.500
5.000
5.500
6.000
6.500
7.000
7.500
8.000
jul‐09
nov‐09
mar‐10
jul‐10
nov‐10
mar‐11
jul‐11
nov‐11
mar‐12
jul‐12
nov‐12
mar‐13
jul‐13
MM $
Utilidades Entidades de Créditoflujos anuales
Utilidades (Izquierdo) Var. Anual
69
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%jul‐93
jul‐95
jul‐97
jul‐99
jul‐01
jul‐03
jul‐05
jul‐07
jul‐09
jul‐11
jul‐13
SolvenciaEstablecimientos de Crédito
Fuente: Superintendencia Financiera , cálculos Banco de la República
Vivienda
138
70
71
Fuente: Camacol
IV. Inflación
Informe sobre Inflación deSeptiembre de 2013
142
72
Inflación total al consumidor
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
Total Rango Meta
Sep = 2,27%
Ago = 2,27%
Jul = 2,22%
Jun = 2,16%
May = 2,00%
¿ Qué explica el aumento de la inflación anual en septiembre?
73
Inflación básica
145
Promedio de 4
Sep = 2,51%
Ago = 2,54%
Jul = 2,54%
Jun = 2,52%
Indicadores de Inflación Básica
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
Promedio de 4
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
74
Indicadores de Inflación Básica
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni Regulados
Transables y No Transables
148
75
Inflación Total:
Inflación anual de Transables y No Transables
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación sin alimentos.
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
Transable sin alimentos No Transable sin alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
76
Inflación sin alimentos ni regulados
Transables
Sep = 1,34%
Ago = 1,39%
Jul = 1,27%
Jun = 1,10%
No transables
Sep = 3,70%
Ago = 3,78%
Jul = 3,9%
Jun = 3,78%
Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Tipo de Cambio e Inflación sinar Transables
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
%
Variación anual TRM Transables
Fuente: DANE y Banco de la República.
77
No transables sin alimentos ni regulados.
Inflación anual No transables
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación de Alimentos y Regulados
154
78
Regulados
Sep = 1,24%
Ago = 1,46%
Jul = 1,37%
Jun = 1,98%
Inflación de regulados
Inflación anual de Regulados
-8,0
-5,0
-2,0
1,0
4,0
7,0
10,0
13,0
16,0
19,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
Regulados Servicios publicosCombustible Transporte
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Sep = 2,05%
Ago = 1,77%
Jul = 1,64%
Jun = 1,34%
Total alimentos
Inflación anual Alimentos
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
79
Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.
Inflación de Alimentos (%)
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
sep-07 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13
-15-10-50510152025303540
Procesados Comida fuera del HogarPerecederos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
4. Expectativas de Inflación
158
80
Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
oct-09 oct-10 oct-11 oct-12 oct-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
3.0
2.6
Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
oct-09 oct-10 oct-11 oct-12 oct-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
2.8
2.5
81
Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
oct-09 oct-10 oct-11 oct-12 oct-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
3.5
2.9
INFLACIÓN OBSERVADA Y EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN
(inflación anual)(A TRES, SEIS, NUEVE Y DOCE MESES)
2,27
2,78 2,80
2,85 2,90
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14
Observada Encuesta Oct-13 Encuesta, Ene-13
Encuesta, Abr-13 Encuesta, Jul-13
Expectativas Observada Expectativas Observada
82
(*) Metodología Nelson y Siegel. Datos a Octubre 21 de 2013.
Fuente: MEC y SEN, Cálculos Banco de la República
FIN
164