(annual report) 2/2558) · 2/2558) (ใช ้ ท ุ กกล ุ ่ ม) กง.201...
TRANSCRIPT
1
(7) รายงานทางการเงนและการวเคราะหงบการเงน
Financial Reporting and Financial Statements Analysis
กง.201 การเงนธรกจ (ภาค 2/2558)
(ใชทกกลม)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 2
OUTLINE: รายงานทางการเงน
รายงานประจาปของกจการ (Annual Report)- ขอมลเชงพรรณนา (Qualitative Information)- ขอมลเชงปรมาณ (Quantitative Information)
งบการเงน (Financial Statements)- งบกาไรขาดทนเบดเสรจ (Income Statement)- งบแสดงฐานะการเงน (Statement of Financial Position)- งบแสดงการเปลยนแปลงสวนของผถอหน (Statement of Changes
in Owners’ Equity)- งบกระแสเงนสด(Cash Flows Statement)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
3
รายงานประจาปของกจการ (Annual Report)
เปนรายงานขอมลสาคญ ทธรกจตางๆโดยเฉพาะอยางยงบรษทมหาชนทมหนซอขายในตลาดหลกทรพย จะตองมการจดทาออกมาเปนรายป ทกสนงวดบญช เพอใหแกผถอหนรายงานดงกลาวจะประกอบดวยขอมล 2 ประเภท
ขอมลเชงพรรณนา (Qualitative Information)
ขอมลเชงปรมาณ (Quantitative Information)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 4
ขอมลเชงพรรณนา (Qualitative Information)
เปนการรายงานขอมล ทเกยวกบเหตการณทเกดขนในระหวางป ผลกระทบทมตอกจการ ไมวาจะเปนไปในทางทด หรอไมดกตาม การดาเนนการเพอลดผลกระทบนน หรอเปนการใหขอมลเกยวกบปจจยตางๆ ทมสวนทาใหกจการประสพความสาเรจในขณะเดยวกน กจะมการใหขอมลเกยวกบแผนงานในอนาคต เพอเปนการสรางรายได และสรางการเตบโตตอไป
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
5
ขอมลเชงปรมาณ (Quantitative Information)
ขอมลประเภทนจะแสดงออกมาในรปตวเลข หรองบการเงนนนเอง โดยนอกจากผอานงบจะไดขอมลทเปนเหต เปนผลของเหตการณตางๆทเกดขนในรอบป จากขอมลเชงพรรณาแลว ยงจะไดเหนผลของเหตการณตางๆเหลานน ออกมาเปนตวเลขทส อความหมายถง ผลการดาเนนงาน (งบกาไรขาดทนเบดเสรจ) และฐานะทางการเงน (งบแสดงฐานะการเงน) ดวยขอมลทงสองประเภท ทาใหผอานงบไดมความเขาใจทสมบรณมากยงขน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 6
งบกาไรขาดทนเบดเสรจ (Statement of Income)
เปนงบทสรปรายไดจากการดาเนนงาน และคาใชจายประเภทตางๆ ไดแก ตนทนขาย คาใชจายในการดาเนนงาน และดอกเบยเงนก เปนตน แสดงถงผลการดาเนนงานสาหรบงวดบญชนน ๆ
บรรทดสดทาย(Bottom Line) แสดงถงผลกาไรตอหนเปนขอมลทมความสาคญและทกฝายใหความสนใจโดยเฉพาะอยางยงผถอหน เปนตวเลขสทธจากคาใชจายทกอยางทตกมาเปนผลตอบแทนถงผถอหนในทสด
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
7
บรษท เพยงดาว จากด (หนวย : บาท)งบกาไรขาดทนเบดเสรจ สาหรบปสนสด 31 ธนวาคม 2554
ขายสทธหก ตนทนขายกาไรขนตนหก คาใชจายในการดาเนนงาน
30,00030,000
600,000460,000140,000
60,00080,00010,00070,00010,50059,500
3.05
คาใชจายบรหารงานทวไป คาเสอมราคา กาไรจากการดาเนนงานหก ดอกเบยจายกาไรกอนภาษหก ภาษเงนไดนตบคคล 15%กาไรสทธสาหรบผถอหนสามญกาไรสทธตอหน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 8
งบแสดงฐานะการเงน (Statement of Financial Position)
เปนงบทแสดงฐานะทางการเงนของกจการ ณ เวลาใดเวลาหนง โดยขอมลดานซายมอของงบ แสดงถงเงนลงทนในสนทรพยเพอการสรางรายได (Investment) ในขณะทดานขวามอของงบ แสดงแหลงทมาของเงนทน (Financing)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
9
บรษท เพยงดาว จากดงบแสดงฐานะการเงน (หนวย : บาท) ณ 31 ธนวาคม 2554
เงนสด 15,000 เจาหนการคา 57,000หลกทรพยฯ 7,200 ตวเงนจาย 13,000ลกหนการคา 34,100 คาใชจายคางจาย 5,000สนคาคงคลง 82,000 หนสนหมนเวยนรวม 75,000สนทรพยหมนเวยนรวม 138,300 หนสนระยะยาว 150,000ทดนและอาคาร 150,000 หนสามญ 110,200เครองจกรและอปกรณ 200,000 กาไรสะสม 73,100เฟอรนเจอรและเครองตกแตง 54,000 สวนของผถอหนรวม 183,300สนทรพยอนๆ 11,000สนทรพยไมหมนเวยนรวม 415,000หก สารองคาเสอมราคา 145,000สนทรพยไมหมนเวยนสทธ 270,000สนทรพยรวมทงสน 408,300 หนสนและทนรวม 408,300
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 10
ประเดนสาคญในงบแสดงฐานะการเงน หลายประเดนทควรทาความเขาใจมดงน :
• เงนสด และสนทรพยอน ๆ
• หนสน และสวนของผถอหน
• สวนประกอบของสวนของผถอหน
• นโยบายการบญชเกยวกบการประเมนราคาสนคาคงคลง
• นโยบายการบญชทตางกนในการคดคาเสอมราคา
• เปนตน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
11
แนวคดทนาสนใจ ของงบแสดงฐานะการเงน และงบกาไรขาดทนเบดเสรจ
งบแสดงฐานะการเงน แสดงคาของรายการ ณ เวลาใดเวลาหนง
- - - > Stock Conceptงบกาไรขาดทนเบดเสรจ แสดงคาของรายการทเกดขนในรอบระยะเวลาบญช
- - - > Flow Concept
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 12
งบแสดงการเปลยนแปลงสวนของผถอหน
ตวอยางน แสดงถงการเปลยนแปลง อนเกดจากผลการดาเนนงานของป เกดขนจากผลการดาเนนงานสทธ และการจายเงนปนผลประจาป ซงเปนสงทเกดขนเปนประจาทกปเทานน
ตามมาตรฐานฯใหม ไดกาหนดใหมการจดทางบฯนโดยละเอยด แสดงถงการเปลยนแปลงทกอยางทอาจเกดขน กบสวนของผถอหน โดยมแบบฟอรมทหาด และศกษาไดจากมาตรฐานฯใหม ในทนไมไดนาสวนของงบโดยละเอยดนนมาแสดง เนองจากนกศกษาไดเรยนจากวชาการบญชการเงนเบองตน และสามารถทบทวนทาความเขาใจไดดวยตวเอง
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
13
บรษท เพยงดาว จากด
งบแสดงการเปลยนแปลงสวนของผถอหน (หนวย : บาท)สาหรบปสนสด 31 ธนวาคม 2554
กาไรสะสมตนงวด 50,200บวก กาไรสทธของป 59,500หก เงนปนผลของป 36,600กาไรสะสมปลายงวด 73,100
ตวอยาง งบแสดงการเปลยนแปลงสวนของผถอหน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 14
งบกระแสเงนสด (Cash Flows Statement) เปนงบการเงนทแสดงถงผลกระทบของกจกรรมหลก 3 อยางของธรกจคอ
- การดาเนนงาน (Operating) - การลงทน (Investing) - การจดหาเงนทน (Financing)
ทมตอฐานะเงนสดในงวดเวลาหนงของกจการ ในทางบญชมการจดทาไดทงรปแบบทางตรง และทางออม ตวอยางทแสดงไวเปนวธการทางออม ในวชานมงเนนความเขาใจและการใชประโยชนจากงบเปนหลก ไมใชการจดทางบ ซงนศ.ไดเรยนมาในวชา AC 201 แลว
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
15
สวนประกอบของเงนสดจาก 3 กจกรรมหลกของธรกจ
จากการดาเนนงาน (Operating)
จากการลงทน (Investing)
จากการจดหาเงน (Financing)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 16
เงนสดรบจากการจาหนาย
สนคาและบรการ
เงนสดจายเพอการไดมาซง
สนคาและบรการ
เงนสดสทธจากการดาเนนงาน
สวนประกอบของการเคลอนไหวของเงนสดในกจกรรมหลก 3 อยาง:
จากการดาเนนงาน
- =
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
17
จากการลงทน
- =เงนสดรบจากการจาหนาย
สนทรพยไมหมนเวยน
เงนสดจายเพอลงทนในสนทรพยไมหมนเวยน
เงนสดสทธจากการลงทน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 18
จากการจดหาเงนทน
- =เงนสดรบจากการกและการ
เพมทน
เงนสดจายเพอจายปนผลและ
การชาระคนหนสน
เงนสดสทธจากการจดหาเงนทน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
19
บรษท เพยงดาว จากดรายการเปลยนแปลง ในบญชงบแสดงฐานะการเงนระหวางป 2554 (หนวย : บาท)
31 ธนวาคม การเปลยนแปลง2554 2553 แหลงทมา แหลงใชไป
เงนสดหลกทรพยในความตองการของตลาดลกหนการคาสนคาคงคลงทดนและอาคารเครองจกรและอปกรณเฟอรนเจอรและเครองตกแตงสนทรพยอน ๆสารองคาเสอมราคา
15,0007,200
34,10082,000
150,000200,00054,00011,000
145,000
16,0008,000
42,20050,000
150,000190,00050,00010,000
115,000
1,000800
8,100
30,000
32,000
10,0004,0001,000
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 20
ตาราง 3-4 (ตอ)
31 ธนวาคม การเปลยนแปลง2554 2553 แหลงทมา แหลงใชไป
เจาหนการคาตวเงนจายคาใชจายคางจายหนสนระยะยาวหนสามญกาไรสะสม
57,00013,0005,000
150,00010,20073,100
49,00016,0006,000
160,000120,00050,200
8,000
22,90070,800
3,0001,000
10,0009,800
70,800
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
21
บรษท เพยงดาว จากดงบกระแสเงนสด (หนวย : บาท)สาหรบปสนสด 31 ธนวาคม 2554
กระแสเงนสดจากการดาเนนงาน กาไรสทธ บวก คาเสอมราคา หลกทรพยในความตองการของตลาดลดลง ลกหนการคาลดลง เจาหนการคาเพมขน ลบ สนคาคงคลงเพมขน คาใชจายคางจายลดลง
59,50030,000
8008,1008,000
(32,000) (1,000) 73,400
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 22
กระแสเงนสดจากการลงทน ลงทนเพมสทธในสนทรพยไมหมนเวยน กระแสเงนสดจากการจดหาเงนทน จายเงนปนผลหนสามญ ตวเงนจายลดลง หนสนระยะยาวลดลง หนสามญลดลง เงนสดสทธเพมขน (ลดลง) เงนสดตนงวดยกมา เงนสดปลายงวดยกไป
(36,600)(3,000)
(10,000) (9,800)
(15,000)
(59,400) (1,000) 16,000 15,000
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
23
ตวอยาง รปแบบของกระแสเงนสดของกจการ 4 กรณ ปรากฏดงน: ใหความหมายอยางไรบาง
เงนสดจาก ก ข ค งการดาเนนงานการลงทนการจดหาเงนเงนสดสทธ
(3)(15)202
7(10)2(1)
20(8)(7)5
8(2)(3)3
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 24
จากตวอยางรปแบบของกระแสเงนสดทง 4 กรณ จะไดวา
กจการ ก นาจะอยในชวงเรมตน มการใชเงนลงทน (-15) มการระดมเงนทน (+20) ในขณะทการดาเนนงานยงไมสามารถสรางกระแสเงนสดใหเปน + ได มคาใชจายมากกวารายได ตองอดทนรอพชทไดหวานเอาไวกจการ ข เรมมกระแสเงนสดจากการดาเนนงาน (+7) มการลงทนเพมนอยลง (-10) และมการจดหาเงนทนเพมนอยลง (+2) นาจะแสดงถงธรกจเรมเตบโตไดบาง แตยงไมเตมทนก
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
25
จากตวอยางรปแบบของกระแสเงนสดทง 4 กรณ จะไดวากจการ ค นาจะแสดงถงขนตอนการเตบโต เกบเกยวผลประโยชนจากสงทไดลงทนเอาไว สามารถสรางกระแสเงนสดไดมากขนจากการดาเนนงาน (+20) มการลงทนเพมเพอรกษากาลงการผลต (-8) ในขณะทเรมจายเงนคนใหกบผลงทน ไมวาจะเปนเงนตน หรอดอกเบย หรอ เงนปนผลกจการ ง นาจะแสดงถงขนตอนทกาลงอมตว และเรมถดถอย กระแสเงนสดจากการดาเนนงานยงมเขามา แตลดนอยลง มการลงทนเพมเลกนอย และคนเงนใหผลงทนไดบาง ธรกจทอยในขนตอนนอาจตองทบทวนนโยบายตางๆ เพอใหอยรอดไดอกตอไป
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 26
การวเคราะหงบการเงนFinancial Statements Analysis
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
27
OUTLINE: การวเคราะหงบการเงน
เครองมอในการวเคราะหงบการเงน- งบการเงนฐานรวม (Common Size Statements)- อตราสวนทางการเงน (Financial Ratios Analysis)
งบการเงนฐานรวม- งบกาไรขาดทนเบดเสรจฐานรวม- งบแสดงฐานะการเงนฐานรวม
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 28
อตราสวนทางการเงน- สภาพคลอง (Liquidity Ratios)- ความมนคงทางการเงนหรอความสามารถ
ในการชาระหนระยะยาว (Leverage Ratios)- การใชประโยชนจากสนทรพยลงทน
(Asset Utilization Ratios)- ความสามารถในการทากาไร (Profitability Ratios)- การประเมนคา (Valuation Ratios)
ขอจากดของการวเคราะหงบ เมอใชในการเปรยบเทยบ การเปรยบเทยบกบอตราสวนอางอง สญญาณเตอนภยลวงหนา
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
29
การวเคราะหงบการเงนมประโยชนอยางมาก ตอฝายตาง ๆ ดงน:
ฝายผบรหาร
ฝายเจาหน
ฝายผลงทน
ฝายอนๆทเกยวของ และทสนใจกง.201 การเงนธรกจ 2/2558 30
งบการเงนฐานรวม (Common Size Statements)
เปนงบการเงนทจดทาขนใหม จากทมหนวยเปนเงนตรา ใหมหนวยเปนเปอรเซนตแทน ทาไดโดยเทยบทกรายการในงบการเงน ใหเปนเปอรเซนตของรายการทเปนฐานรวมกนของงบการเงนนนๆ เชนงบกาไรขาดทนเบดเสรจ ใชยอดขายเปนฐานรวม งบแสดงฐานะการเงน ใชสนทรพยรวมเปนฐานรวม เปนตน เปนประโยชนในการวเคราะหเปรยบเทยบ ทงการเปรยบเทยบกบตวเองขามป หรอกบคแขง เนองจากทกรายการ ตางกเปนเปอรเซนตของฐานเดยวกนทงสน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
31
งบกาไรขาดทนเบดเสรจฐานรวมบรษท เพยงฟา จากด
งบกาไรขาดทนเบดเสรจฐานรวม สาหรบป สนสดวนท 31 ธนวาคม 2554
รายไดจากการขายตนทนขายคาใชจายในการดาเนนงาน (ไมรวมคาเสอมราคา)คาเสอมราคากาไรจากการดาเนนงาน ดอกเบยจายภาษ (30%)กาไรสทธ
เงนปนผลกาไรสะสม
พนบาท2,3111,000
344276691141165385154231
% 10043.314.911.929.96.17.1
16.76.7%
10.0%กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 32
งบแสดงฐานะการเงนฐานรวมบรษท เพยงฟา จากด
งบแสดงฐานะการเงนฐานรวมเปรยบเทยบณ วนท 31 ธนวาคม 2554, 2553
สนทรพย 2554 2553
พนบาท % พนบาท %สนทรพยหมนเวยน เงนสด ลกหน สนคาคงเหลอรวมสนทรพยหมนเวยนสนทรพยไมหมนเวยน ทดน อาคารและอปกรณสทธรวมสนทรพย
98188422708
2,8803,588
2.75.2
11.819.780.3
100.0
84165393642
2,7313,373
2.54.9
11.719.180.9
100.0กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
33
หนสนและสวนของผถอหน2554 2553
พนบาท % พนบาท %
หนสนหมนเวยน เจาหนการคา ตวเงนจายรวมหนสนหมนเวยนหนสนระยะยาวรวมหนสนสวนของผถอหน หนสามญและสวนเกนมลคาหน กาไรสะสมรวมสวนของผถอหนรวมหนสนและสวนของผถอหน
344196540457997
5502,0412,5913,588
9.65.5
15.112.727.8
15.356.972.2
100.0
312231543531
1,074
5001,7992,2993,373
9.26.8
16.015.731.7
14.853.368.1
100.0กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 34
อตราสวนทางการเงนแบงออกเปน 5 กลม
อตราสวนสภาพคลอง หรอความสามารถในการชาระหนผกพนระยะสน (Liquidity Ratios หรอ Short-Term Solvency Ratios)
อตราสวนความมนคงทางการเงน หรอความสามารถในการชาระหนระยะยาว (Leverage Ratios หรอ Long-Term Solvency Ratios)
อตราสวนการใชประโยชนจากสนทรพยลงทน (Asset Turnover or Asset Utilization Ratios)
อตราสวนความสามารถในการทากาไร (Profitability Ratios)
อตราสวนการประเมนคา (Valuation Ratios)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
35
อตราสวนสภาพคลอง (Liquidity Ratios)
สภาพคลองของธรกจ แสดงถงความสามารถในการจายชาระหนผกพนระยะสน มมากหรอนอยเพยงใด วเคราะหไดจากสนทรพยหมนเวยนทมอย จะสามารถเปลยนเปนเงนสดไดตามกาหนดเวลาเพอจายชาระหนสนหมนเวยนหรอไม
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 36
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 1
อตราสวนหมนเวยน = สนทรพยหมนเวยน(Current Ratio) หนสนหมนเวยน
เปนการเปรยบเทยบระหวางสนทรพยหมนเวยนทลงทนไป วามมากนอยเปนกเทา ของหนสนระยะสนทตองชาระคนภายใน 1 ป อตราสวนหมนเวยนมคาสง แสดงถงสภาพคลองทสง และความเสยงตาแตละประเภทธรกจจะมคาสง หรอตาทแตกตางกนไป
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
37
อตราสวนหมนเวยนเรว = สนทรพยหมนเวยน – สนคาคงเหลอ(Quick หรอ Acid Test Ratio) หนสนหมนเวยน
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 2
สนทรพยหมนเวยนแตละประเภท มสภาพคลองหรอความสามารถในการเปลยนเปนเงนสดตางกน สนคาคงเหลอถอวามสภาพคลองตาทสดในบรรดาสนทรพยหมนเวยนทงหลาย การนาเอามาหกออกจงเปนการวเคราะหสภาพคลอง จากสนทรพยหมนเวยนทมสภาพคลองจรงๆ
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 38
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 3: ลกหน
การวเคราะหสภาพคลองของ ลกหนการคา ทาไดโดยอาศยอตราสวนทางการเงน 2 ตวไดแก:1. อตราหมนเวยนของลกหน (A/R Turnover Ratio) บอกถงจานวนครงโดยเฉลยทลกหน เปลยนเปนเงนสด หรอจานวนครงโดยเฉลยทสามารถเกบเงนจากลกหนได ภายในรอบระยะเวลา 1 ป คาทสงแสดงถงสภาพคลองของลกหนมสงดวย2. จานวนวนของลกหน (A/R Days หรอ Collection Period หรอ Days Sales Outstanding) บอกถงระยะเวลาโดยเฉลยนบจากวนขายสนคาเปนเงนเชอ จนถงวนทรบชาระเงนจากลกหน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
39
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 3: ลกหน
บญชลกหนการคา เกดจากการขายเชอ ดงนนอตราหมนเวยนของลกหนจงคานวนจากการเปรยบเทยบ ยอดขายเชอของป กบ ลกหนคงเหลอ ณ วนสนป
จานวนวนของลกหนคานวนจากจานวนวนใน 1 ป หารดวยอตราหมนเวยนของลกหน
ยอดขายเชอ ลกหน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 40
อตราหมนเวยนของลกหน = ยอดขายเชอ
(A/R Turnover) ลกหนการคา
จานวนวนรบชาระหน = 360 หรอ 365 วน (ใน 1 ป)
(A/R Days) อตราหมนเวยนของลกหน
หรอ จานวนวนรบชาระหน = ลกหนการคา (จากการแทนคา ใน ) ยอดขายเชอตอวน
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 3: ลกหน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
41
ตวอยางแสดงสภาพคลองของลกหน
สมมต ยอดขายของปเทากบ 2 ลานบาท และ1ปม 360 วน การมลกหน ณวนสนปจานวนตางกน แสดงถงสภาพคลองทตางกน ดงน:
ยอดขายของป (บาท)
ลกหน ณ วนสนป (บาท)
A/R Turnover
(ครง)
A/R Days (วน)
2,000,000 200,000 10 36
400,000 5 72
500,000 4 90
800,000 2.5 144
1,000,000 2 180
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 42
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 4: สนคาคงเหลอ
การวเคราะหสภาพคลองของ สนคาคงเหลอ ทาไดโดยอาศยอตราสวนทางการเงน 2 ตวไดแก:
1. อตราหมนเวยนของสนคาคงเหลอ (Inventory Turnover Ratio) บอกถงจานวนครงทสนคา เปลยนเปนยอดขาย หรอจานวนครงภายในรอบระยะเวลา 1 ป ทซอสนคามาขายจนหมด และซอใหมมาหมนเวยนอกอยางตอเนอง คาทสงแสดงถงสภาพคลองของสนคามสงดวย2. จานวนวนของสนคา (Inventory Days) บอกถงระยะเวลาเฉลยนบจากวนซอสนคามาขาย จนถงวนทสนคาขายหมด แลวจงมการสงเขามาใหมอก
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
43
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 4: สนคาคงเหลอ
บญชสนคาคงเหลอ เปนการลงทนเพอสรางยอดขาย ดงนนอตราหมนเวยนของสนคา จงคานวณจากการเปรยบเทยบ ยอดขายของป กบ สนคาคงเหลอ ณ วนสนป แตเนองจากยอดขายบนทกไวในราคาขาย ในขณะทสนคาบนทกไวในราคาตนทน จงใชตนทนขายแทนยอดขาย เพอใหเปนการเปรยบเทยบในราคาตนทนเหมอนกน
จานวนวนของสนคาคานวณจากจานวนวนใน 1 ป หารดวยอตราหมนเวยนของสนคาคงเหลอ
ยอดขาย ตนทนขาย สนคาคงเหลอ
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 44
อตราหมนเวยนของสนคาคงเหลอ = ตนทนสนคาขาย (Inventory Turnover) สนคาคงเหลอ
จานวนวนสนคาอยในคลง = 360 หรอ 365 วน (ใน 1 ป) (Inventory Days) อตราหมนเวยนของสนคาคงเหลอ
หรอ จานวนวนสนคาอยในคลง = สนคาคงเหลอ(จากการแทนคา ใน ) ตนทนสนคาขายตอวน
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 4: สนคาคงเหลอ
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
45
ตวอยาง: แสดงสภาพคลองของสนคาคงเหลอ
สมมต ยอดขายของปเทากบ 2 ลานบาท ตนทนขาย = 75% และ 1ปม 360 วน การมสนคาคงเหลอ ณวนสนปจานวนตางกนแสดงถงสภาพคลองทตางกน ดงน:
ตนทนขาย (บาท)
สนคาคงเหลอ(บาท)
Inv. TO (ครง)
Inv. Days (วน)
1,500,000 150,000 10 36
250,000 6 60
300,000 5 72
600,000 2.5 144
750,000 2 180
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 46
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 5: เจาหนการคา
สภาพคลองของเจาหนการคา วเคราะหโดยอาศยอตราสวนทางการเงน 2 ตวไดแก:
1. อตราหมนเวยนของเจาหน (A/P Turnover Ratio) บอกถงจานวนครงโดยเฉลยทจายชาระเจาหน ภายในรอบระยะเวลา 1 ป คาทสง แสดงวาตองจายชาระเรวและมากครง ทาใหกจการมสภาพคลองทตา 2. จานวนวนของเจาหน (A/P Days) บอกถงระยะเวลาโดยเฉลยนบจากวนซอสนคาเปนเงนเชอ จนถงวนทจายชาระเงนใหกบเจาหน ระยะเวลายงส น บอกถงสภาพคลองทตา เพราะตองจายชาระเรว
เนองจากเจาหนการคา เปนหนสนทตองจายชาระ การวเคราะหสภาพคลอง จงตางจากลกหน และสนคาซงเปนสนทรพย สนทรพยยงหมนเรว บอกสภาพคลองทสง แตหนสนทหมนเรว บอกสภาพคลองทตา
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
47
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 5: เจาหนการคา
บญชเจาหนการคา เกดจากการซอเชอ ดงนนอตราหมนเวยนของเจาหนจงคานวนจากการเปรยบเทยบ ยอดซอเชอของป กบ เจาหนคงเหลอ ณ วนสนป ถาขอมลยอดซอเชอของปไมม สวนใหญจะใชขอมลตนทนขายแทน
จานวนวนของเจาหนคานวนจากจานวนวนใน 1 ป หารดวยอตราหมนเวยนของเจาหน
ตนทนขาย เจาหนซอ
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 48
อตราหมนเวยนของเจาหนการคา = ตนทนสนคาขาย (A/P Turnover) เจาหนการคา
จานวนวนจายชาระเจาหน = 360 หรอ 365 วน (ใน 1 ป) (A/P Days) อตราหมนเวยนของเจาหนการคา
หรอ จานวนวนจายชาระเจาหน = เจาหนการคา (จากการแทนคา ใน ) ตนทนสนคาขายตอวน
อตราสวนทใชวเคราะหสภาพคลอง 5: เจาหนการคา
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
49
ตวอยาง: แสดงสภาพคลอง เมอพจารณาถงเจาหนการคา
สมมต ยอดขายของปเทากบ 2 ลานบาท ตนทนขายเทากบ 75% และ1ปม 360 วน การมเจาหน ณวนสนปจานวนตางกน แสดงถงสภาพคลองทตางกน ดงน:
ตนทนขาย (บาท)
เจาหน (บาท)
A/P TO (ครง)
A/P Days (วน)
1,500,000 200,000 7.5 48
500,000 3 90
600,000 2.5 144
800,000 1.875 192
1,000,000 1.5 240
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 50
อตราสวนความมนคงทางการเงน (Leverage Ratio)
อตราสวนทางการเงนกลมน เปนการวเคราะหสดสวนของแหลงเงนทนของกจการ อนประกอบดวยแหลงเงนทนทสาคญ 2 แหลง ไดแก หนสน และเงนทนจากเจาของ การทเจาของใสเงนลงทนเขามาในกจการในสดสวนทสง ยอมแสดงถงความมนใจในศกยภาพของกจการ และสรางความมนคงใหกบกจการ ผเกยวของทไดใชประโยชนจากอตราสวนทางการเงนกลมน ไดแกเจาหนผใหเงนก เชนธนาคารพาณชย เปนตน โดยจะใหความสนใจใน 2 ประเดนหลกไดแก:
1. ความสามารถในการจายชาระคนเงนตน2. ความสามารถในการจายชาระดอกเบย
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
51
ความสามารถในการชาระคนเงนตน
เมอเจาหนใหเงนกกบธรกจ เจาหนยอมคาดหวงใหธรกจนาไปสรางรายได สรางกระแสเงนสด และสามารถจายชาระคนเมอครบกาหนด ในลกษณะทธรกจสามารถดาเนนงาน และสรางรายไดอยางตอเนอง ความเสยงกบการไมสามารถชาระคนเงนตน จะมไมมากนกแตในยามทธรกจมปญหา จนอาจถงขนลมละลาย ปญหาธรกจไมสามารถชาระคนเงนตน จะเปนเรองใหญทเผชญกนอย การชาระคนเงนตนจะมาจากการขายสนทรพยทมอย แลวนามาแบงคนใหกบเจาหนทงหลาย ตามสดสวน และเงอนไขทกาหนด
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 52
อตราสวนหนสนรวม = หนสนรวม(Total Debt Ratio) สนทรพยรวม
อตราสวนความสามารถในการชาระคนเงนตน 1
สดสวนของหนสนตอเงนลงทนทงหมดในสนทรพย เรมจากคา 0ถาไมกเงนเลย เมอมการกเงนมากขน คานจะสงขน และจะมคาสงสดเทากบ 1 เมอกเงนมาใชในการลงทนทงหมดคานยงสง ความเสยงจากการทจะไมไดรบคนเงนตนจะยงสงขน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
53
อตราสวนหนสนตอทน = หนสนรวม(Debt to Equity Ratio) สวนของผเปนเจาของ
อตราสวนความสามารถในการชาระคนเงนตน 2
สดสวนหนสนเทยบกบเงนทนจากเจาของมคาระหวาง 0 (เมอไมมการกเงนเลย) คานจะเพมขนเมอกมากขน จนกระทงมคาสงสดเทากบ ∞ เมอมการกเงนมาใชทงหมดหรอไมใชเงนทนจากเจาของเลยสดสวนยงมคามาก ความเสยงจะยงมากขนดวย
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 54
อตราสวนสนทรพยรวมตอสวนของเจาของ = สนทรพยรวม(Equity Multiplier) สวนของเจาของ
อตราสวนความสามารถในการชาระคนเงนตน 3
ถาแหลงเงนทนทงหมดไดมาจากเจาของ (100% Equity Financing)อตราสวนนจะ = 1 แตถามการกเงนมาใชเพมขน เงนทนจากเจาของกจะใชนอยลง อตราสวนนจะมคาเพมสงขน และจะมคาสงสด = ∞ เมอมการใชแหลงเงนจากการกยมทงหมด (100% Debt Financing)อตราสวนนยงมคาสง แสดงถงความเสยงทสงทจะไมไดรบชาระคนเงนตน อตราสวนนจะเปนประโยชนสาหรบ DuPont Analysis ตอไป
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
55
หนสน 0 20 40 50 70 90 100สวนของเจาของ 100 80 60 50 30 10 0สนทรพยรวม 100 100 100 100 100 100 100Total Debt Ratio 1 0 0.20 0.40 0.50 0.70 0.90 1.00 Debt/Equity Ratio 2 0 0.25 0.67 1.00 2.33 9.00 ∞Equity Multiplier 3 1.00 1.25 1.67 2.00 3.33 10.00 ∞
ตารางแสดงคา 3 อตราสวนหลก ทโครงสรางทางการเงนตางๆ
100% Equity Financing
100% DebtFinancing
เมอกมากขน คาอตราสวนทง 3 จะยงสงขน แสดงถงความเสยงทมากขน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 56
Time Interest Earned = กาไรจากการดาเนนงานหรอ ดอกเบยจาย
(Interest Coverage)
อตราสวนแสดงความสามารถในการจายชาระดอกเบย
เจาหนคาดหวงวา เมอใหเงนกแกธรกจ ธรกจควรนาไปสรางรายได มผลกาไรจากการดาเนนงาน และสามารถนามาชาระดอกเบยเงนกได อตราสวนนจงแสดงถงความสามารถในการสรางกาไรจากการดาเนนงาน วาเปนกเทาของภาระดอกเบยจายทมอย คายงสง เจาหนยงชอบ
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
57
ความสามารถในการใชประโยชนจากสนทรพยลงทน
สนทรพยลงทน ยอดขาย
การบรหารงาน
ธรกจมการลงทนในสนทรพย เพอสรางรายได การวดความสามารถหรอประสทธภาพในการใชประโยชนจากสนทรพยลงทน จงเปนการเปรยบเทยบระหวางยอดขาย (Output) ททาได และเงนลงทนในสนทรพย (Input) ทไดลงทนไป
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 58
อตราหมนเวยนของสนทรพยรวม = ยอดขาย(Total Asset Turnover) สนทรพยรวม
อตราสวนความสามารถในการใชประโยชนจากสนทรพยลงทน 1
อตราหมนเวยนนใชวดประสทธภาพของเงนลงทนในสนทรพยรวมทงหมดทไดลงทนไป วาสามารถสรางยอดขายไดมากนอยเพยงใด ธรกจทอยในอตสาหกรรมทตองใชเงนลงทนมาก (Capital IntensiveIndustry) มกมอตราหมนเวยนคอนขางตา
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
59
Capital Intensity Ratio = สนทรพยรวม ยอดขาย
อตราสวนความสามารถในการใชประโยชนจากสนทรพยลงทน 2
อตราสวนนเปนสวนกลบของอตราหมนเวยนของสนทรพยรวมคาทคานวณได เชน 1.5 ใหความหมายทนาสนใจวา เพอใหสามารถสรางยอดขายใหได 1 บาท ธรกจจะตองลงทนในสนทรพยทงหมด 1.50 บาทเปนตน ธรกจทเปนประเภท CapitalIntensive จะมคาอตราสวนนสง ประเภท Labor Intensive จะมคาอตราสวนนตากวา
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 60
อตราสวนความสามารถในการใชประโยชนจากสนทรพยลงทน 3
อตราหมนเวยนสนทรพยไมหมนเวยน = ยอดขาย(Non-Current Assets Turnover) สนทรพยไมหมนเวยน
อตราสวนนใชวดการใชประโยชนจากสนทรพยไมหมนเวยนทลงทนไปเชน โรงงาน เครองจกร เปนตน วาสามารถสรางยอดขายไดอยางเหมาะสมหรอไม โดยทวไปคาวาเหมาะสมหรอไมเปนการเปรยบเทยบกบคาเฉลยของอตสาหกรรมประเภทเดยวกน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
61
อตราสวนนสามารถใชวดไดทงสภาพคลองของลกหน (อตราสวนทางการเงนกลมท 1) และการใชประโยชนจากการลงทนในลกหนดวย
อตราหมนเวยนของลกหน = ยอดขายเชอ(A/R Turnover) ลกหนการคา
จานวนวนรบชาระหน = 365 วน (ใน 1 ป) (A/R Days) อตราหมนเวยนของลกหน
หรอจานวนวนรบชาระหน = ลกหนการคายอดขายเชอตอวน
อตราสวนความสามารถในการใชประโยชนจากการลงทนในลกหน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 62
อตราสวนนสามารถใชวดไดทงสภาพคลองของสนคา(อตราสวนทางการเงนกลมท1)และการใชประโยชนจากการลงทนในสนคาดวย
อตราหมนเวยนของสนคาคงเหลอ = ตนทนสนคาขาย(Inventory Turnover) สนคาคงเหลอ
จานวนวนสนคาอยในคลง = 365 วน (ใน 1 ป)(Inventory Days) อตราหมนเวยนของสนคาคงเหลอ
หรอ จานวนวนสนคาอยในคลง = สนคาคงเหลอตนทนสนคาขายตอวน
อตราสวนความสามารถในการใชประโยชนจากการลงทนในสนคา
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
63
ความสามารถในการทากาไร
มวธการวดความสามารถในการทากาไร 2 วธ:1. วดผลกาไรเทยบกบยอดขาย เรยกวาอตรากาไร (Margin)
เปนการวดภายในงบกาไรขาดทนเอง ใหขอมลทสาคญเกยวกบการควบคมคาใชจายของกจการ
2. วดผลกาไรเทยบกบเงนลงทนในสนทรพย เรยกวา อตราผลตอบแทน (Return) โดยวดจากงบการเงนหลก 2 งบคอ งบกาไรขาดทน และงบดล ใหขอมลทสาคญเกยวกบการสรางผลกาไรจากเงนทลงทนไป เปนการวดประสทธภาพของเงนลงทนดวย
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 64
ความสามารถในการทากาไร: Margin
อตรากาไร (Margin) ประกอบดวย:
- อตรากาไรขนตน (Gross Profit Margin หรอ GPM)
- อตรากาไรจากการดาเนนงาน
(Operating Profit Margin หรอ OPM)
- อตรากาไรสทธ (Net Profit Margin หรอ NPM)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
65
อตราสวนแสดงความสามารถในการทากาไร: Margin 1
อตรากาไรขนตน = กาไรขนตน x 100% (GPM) ยอดขาย
จากกาไรขนตน = ยอดขาย – ตนทนสนคาทขายจะไดวาอตรากาไรขนตนจะมคาสงหรอตา ขนอยกบตนทนสนคาทขาย ดงนนการเปลยนแปลงในอตรากาไรขนตนเมอเปรยบเทยบขอมลขามป จงใหขอมลสาคญเกยวกบการควบคมตนทนสนคาทขาย
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 66
อตรากาไรจากการดาเนนงาน = กาไรจากการดาเนนงาน x 100 % (OPM) ยอดขาย
อตราสวนแสดงความสามารถในการทากาไร: Margin 2
กาไรจากการดาเนนงาน = กาไรขนตน – คาใชจายในการดาเนนงานจะไดวาอตรากาไรจากการดาเนนงานจะมคาสงหรอตา ขนอยกบคาใชจายในการดาเนนงาน ดงนนการเปลยนแปลงในอตรากาไรจากการดาเนนงานเมอเปรยบเทยบขอมลขามป จงใหขอมลสาคญเกยวกบการควบคมคาใชจายในการดาเนนงาน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
67
อตรากาไรสทธ = กาไรสทธ x 100 % (NPM) ยอดขาย
อตราสวนแสดงความสามารถในการทากาไร: Margin 3
กาไรสทธ = กาไรจากการดาเนนงาน – ดอกเบย – ภาษเงนไดถาธรกจสามารถสรางกาไรจากการดาเนนงานไดแลว กาไรสทธจะมมากหรอนอย ขนอยกบคาใชจายทางการเงน คอดอกเบยจายนนเองอยางไรกตามอตรากาไรสทธ แสดงผลภาพรวมในการดาเนนงานหลงจากหกคาใชจายทกประเภทแลว
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 68
อตราผลตอบแทน (Return) ประกอบดวย:
- อตราผลตอบแทนตอเงนลงทน
Return on Investment (ROI) หรอ Return on Assets (ROA)
- อตราผลตอบแทนจากการดาเนนงาน
Basic Earning Power (BEP)
- อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน
Return on Equity (ROE)
ความสามารถในการทากาไร: Return
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
69
อตราผลตอบแทนตอเงนลงทนROA หรอ ROI = กาไรสทธ x 100 %
สนทรพยลงทน
อตราสวนแสดงความสามารถในการทากาไร: Return 1
เปนการวดผลกาไรซงเปน Output จากการดาเนนงานเทยบกบเงนลงทนในสนทรพยซงเปน Input ทไดลงทนไปแสดงถงประสทธภาพของการบรหารการลงทนใหเกดประโยชน และสรางผลตอบแทนใหกบกจการ
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 70
Basic Earning Power = กาไรจากการดาเนนงาน x 100 % (BEP) สนทรพยลงทน
อตราสวนแสดงความสามารถในการทากาไร: Return 2
BEP เปนอตราสวนทางการเงน ทใชกาไรจากการดาเนนงานแทนกาไรสทธ (ท ROA ใช) ในการคานวณอตราผลตอบแทนจากการลงทน ทงนสนทรพยลงทนเปนการลงทนทใชแหลงเงนทนทงจากการกยม และจากสวนของเจาของ ดงนนการใชผลกาไรจากการดาเนนงานในการคานวณนาจะเหมาะสมกวา เนองจากเปนกาไรของทงเจาหนและเจาของ ในขณะทกาไรสทธ เปนของเจาของเทานน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
71
อตราผลตอบแทนตอสวนของเจาของ(ROE) = กาไรสทธ x 100 %
สวนของเจาของ
อตราสวนแสดงความสามารถในการทากาไร: Return 3
ROE เปนการวดอตราผลตอบแทนทเจาของไดรบ จากการนาเงนมาลงทน เนองจากเจาของมความเสยงมากทสดในการนาเงนมาลงทน เจาของจงมความคาดหวงอตราผลตอบแทนทสง เพอชดเชยความเสยงทสงนน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 72
การวเคราะหดปองท (DuPont Analysis): ROA
เปนการใชอตราสวนทางการเงนหลายตวประกอบกน เพอการวเคราะหปญหาโดยปกตไดวา ROA = กาไรสทธ
สนทรพยรวมDuPont: ROA = กาไรสทธ * ยอดขาย
ยอดขาย สนทรพยรวม = อตรากาไรสทธ * อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม
อตราสวนทางการเงนทใชในการอธบายคา ROA ไดแก1. อตรากาไรสทธ (NPM)2. อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TATO)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
73
การวเคราะหดปองท (DuPont Analysis): ROE
โดยปกต ROE = กาไรสทธ สวนของผถอหน
DuPont: ROE = กาไรสทธ * ยอดขาย * สนทรพยรวม ยอดขาย สนทรพยรวม สวนของเจาของ
อตราสวนทางการเงนทใชในการอธบายคา ROE ไดแก1. อตรากาไรสทธ (NPM)2. อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TATO)
3. ตวทวคณสวนของเจาของ (EM)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 74
โดยสรป DuPont Analysis ชวยใหการวเคราะหเปนไปสมบรณ โดยครอบคลมทกกจกรรมสาคญของธรกจดงน:
อตราสวนทางการเงน
ใชวดกจกรรมทสาคญของธรกจดงน:
กาไรสทธ ยอดขาย
วดความสามารถในการดาเนนงานOperating Efficiency
ยอดขายสนทรพยรวม
วดความสามารถในการใชประโยชนจากสนทรพยลงทนInvestment Efficiency หรอ Assets Utilization
สนทรพยรวมสวนของเจาของ
วดความสามารถในการจดหาแหลงเงนทน: เงนกหรอเงนทนFinancing Efficiency หรอ Financial Leverage
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
75
ตวอยาง อตสาหกรรมตางประเภทกน คา ROE อาจไมตางกนมาก แตสวนประกอบทมผลตอROE จะตางกนขนอยกบลกษณะธรกจนนๆ เชน:
ประเภทของอตสาหกรรม
Net Profit Margin
Assets Turnover
Equity Multiplier
High Turnoverเชนธรกจคาปลก
ตา สง ปานกลาง
High Marginเชน ธรกจJewelry
สง ตา ปานกลาง
High Leverageเชนสถาบนการเงน
ปานกลาง ตา สง
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 76
การวเคราะหทางการเงนโดยใช DuPont Analysis
อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน (ROE) นบเปนจดเรมตนและเปนจดศนยกลางของการวเคราะหทางการเงน เนองจากคา ROE โดยวธการของ DuPont ไดแยกสวนประกอบสาคญของ ROE ออกมาเปน 3 สวน ซงสอดคลอง และสะทอนใหเหนกจกรรมหลก 3 อยางของธรกจอาศยการวเคราะหนเปรยบเทยบกบคาเฉลยอตสาหกรรม จะทาใหเหนไดชดเจน วาปญหาเกดขนทกจกรรมใดของธรกจ และจะไดดาเนนการแกปญหาใหตรงจดตอไปตวอยางในหนาตอไป แสดงใหเหนถงการวเคราะหของ DuPont
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
77
ตวอยางการวเคราะหของ DuPont
ROE Net Profit Margin
TA Turnover
Equity Multiplier
คาเฉลยอตสาหกรรม
15% 3% 2 2.5
A 10% 2% 1.5 3.33B 12% 3% 4 1.0C 15% 3% 1 5.0D 18% 3.6% 2 2.5
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 78
ตวอยางการวเคราะหของ DuPont
กรณ A มคา ROE ทตากวาคาเฉลยฯมาก จากการวเคราะหพบวาเกดปญหาขนทกดานใน 3 กจกรรมหลก ดานการดาเนนงาน มอตรากาไรสทธตากวา ดานการลงทน อตราการหมนเวยนของเงนลงทนเพอการสรางรายไดมคาตากวา และดานการจดหาเงนทน A มหนสนสงกวาคาเฉลยฯกรณ B คา ROE ทตากวาคาเฉลย เกดขนเพราะสาเหตใหญคอ การไมไดใชแหลงเงนกเลย ทาใหเสยโอกาสการไดใชแหลงเงนทม ตนทนทางการเงนทตากวา และไมไดรบประโยชนทางภาษจากดอกเบยจาย หาก B กเงนใชบาง โดยกเพยง 20%ของเงนลงทนทงหมด (Equity Multiplier = 100/80 = 1.25) กจะมผลทาให ROE เพมขนเปน 15% ทนท
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
79
ตวอยางการวเคราะหของ DuPont
กรณ C แมวา ROE จะมคาเทากบคาเฉลยฯ = 15% กตาม เมอวเคราะหแลวพบวา มปญหาทเกดขนใน 2 ดานใหญคอ ดานการลงทนทไมไดสรางรายไดเทาทควรเปน และมการกยมมากกวาทควรจะเปนดวย ทาใหมคาใชจายดอกเบย และเกดความเสยงทางการเงนเพมขนมากกรณ D มคา ROE ทสงกวาคาเฉลยฯ ซงเกดจากการมอตรากาไรสทธทสงกวา กรณนในระยะสน ถอเปนการดาเนนงานทมประสทธภาพอยางมาก แตในระยะยาวควรมการตดตามวา การทมอตรากาไรสทธทสงกวาเกดขนเพราะเหตใด ไมควรเปนการขายสนคาแพงเกนคณภาพทให หรอการเอาเปรยบพนกงานโดยกดคาแรง หรอสาเหตอนๆททาใหเกดความไมเปนธรรม หาไมแลวธรกจจะไมสามารถอยไดอยางยงยน เปนตน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 80
เปนอตราสวนทแสดงถงการประเมนคากจการ โดยผลงทนภายนอก อตราสวนนเปนเสมอนภาพสะทอนจากบคคลภายนอกวา มองกจการอยางไร หากมองกจการในทางด คอ มอนาคต มศกยภาพในการสรางรายได มการบรหารงานโดยมออาชพ มความโปรงใสในดานขอมล การประเมนคาจะสะทอนใหเหนในราคาตลาดของหนสามญของกจการนนเอง
อตราสวนการประเมนคา (Market Value Ratios)
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
81
อตราสวนการประเมนคา: 1
อตราสวน P/E = ราคาตลาดตอหนของหนสามญ(Price /Earning Ratio) กาไรสทธตอหนของหนสามญ
แสดงใหเหนวาผลงทน เตมใจทจะจายซอหนสามญเปนกเทาของกาไรสทธตอหน (EPS) ทธรกจทาได ธรกจทมการเตบโตสงและมศกยภาพทด คา P/E จะสง ในขณะทธรกจทมความเสยงมากกวา จะมคา P/E ทตากวาถากาไรสทธตอหน = 8 บาท ผลงทนเตมใจซอหนในราคาตลาดหนละ120 บาท จะไดคา P/E = 120 = 15 เทา
8กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 82
อตราสวนการประเมนคา: 2
E/P Ratio = กาไรสทธตอหนของหนสามญ x 100 %(Earning yield) ราคาตลาดหนของหนสามญ
อตราสวน E/P เปนสวนกลบของอตราสวน P/E แสดงถงอตราผลตอบแทนจากการลงทนซอหนสามญ ในราคาตลาดนน เรยกวา Earning Yield หนสามญทซอขายดวยคา P/E สง จะไดวามอตราผลตอบแทนจากการลงทนทตา ตวอยางเชน ถา P/E = 5 เทา จะได Earning Yield = 20% แตถา P/E = 12 เทา จะได Earning Yield = 8.33% เทานน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
83
อตราสวน M/B = ราคาตลาดตอหนของหนสามญ(Market / Book Ratio) ราคาตามบญชตอหนของหนสามญ
อตราสวนการประเมนคา: 3
อตราสวนนแสดงใหเหนถงการประเมนราคาตลาดของหนสามญ เมอเทยบกบราคาตามบญช โดยราคาตามบญชไดมาจากมลคาของ Equity ทบนทกสะสมมาตงแตเรมกจการ เพมพนดวยผลกาไรททาได และนามาลงทนตอจนถงปจจบน M/B ทมคาสง แสดงวาผลงทน ไดมองเหนศกยภาพ และอนาคตของกจการ นอกเหนอจากการยอมรบในคณภาพของสนทรพยและการบรหารงานในปจจบนทเหนไดจากงบการเงน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 84
Dividend Yield = เงนปนผลทคาดวาจะไดรบ x 100 %ราคาตลาดตอหนของหนสามญ
อตราสวนการประเมนคา: 4
อตราผลตอบแทนจากเงนปนผล (Dividend Yield) เปนสวนหนงของผลตอบแทนทผลงทนในหนสามญคาดหวง จากการลงทนเชน ถาเงนปนผลตอหนทคาดวาจะไดรบเทากบ 6 บาทตอหนและผลงทนเตมใจลงทนในราคาตลาดหนละ 150 บาท แสดงวาผลงทนคาดหวง Dividend Yield = 6 *100 = 4%
150
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
85
ขอจากดในการวเคราะหงบการเงนเพอการเปรยบเทยบ
กจการทนามาเปรยบเทยบกน ควรเปนธรกจประเภทเดยวกนอตราเงนเฟออาจทาใหผลของการวเคราะหบดเบอนธรกจทเปนไปตามฤดกาล ควรใชคาเฉลยไมใชคา ณ เวลาใดเวลาหนงใหพจารณานโยบายการบญชทตางกนของแตละกจการกอนเปรยบเทยบกนควรระวงการ " ตกแตงบญช “ อาจทาใหการตความหมายผดพลาดได
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 86
การเปรยบเทยบกบอตราสวนอางอง
การเปรยบเทยบกบขอมลของตวเองตางเวลากน (Trend Analysis) ทาใหเหนแนวโนมวา “ดขน” หรอ “แยลง”
ตวอยาง : บรษท เพยงฟา จากด
2554 2553 2552 2551 2550
อตรากาไรสทธ 6.3% 6.5% 7.2% 7.6% 8%
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
87
การเปรยบเทยบกบขอมลคาเฉลยอตสาหกรรมประเภทเดยวกน (Industry Average) ทาใหรวา “ดจรง” หรอ “แยจรง”
ตวอยาง อตสาหกรรมทองเทยวมอตรากาไรสทธเฉลย = 10% ถาบรษท เพยงฟา จากด เปนบรษททประกอบธรกจทองเทยวเชนกน มอตรากาไรสทธลดลงทกปจนเปน 6.3% ในปปจจบนเปนดงน จะพบวามปญหาพบเกดขนกบ บรษท เพยงฟา จากด แนนอนในเรองของการควบคมคาใชจาย
การเปรยบเทยบกบอตราสวนอางอง
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558 88
การเปรยบเทยบกบเปาหมายทเหมาะสม (Target) โดยเฉพาะอยางยงในกรณทไมมคแขงชดเจน เชนรฐวสาหกจ ทมวตถประสงคหลกในการใหบรการสาธารณปโภค เปนตน อาจใชวธการกาหนดเปาหมายทเปนไปไดในการประเมนผลงาน
การเปรยบเทยบกบกลมบรษททเปนผนาในอตสาหกรรม(Benchmarking) เชนกลมธนาคารขนาดใหญ ซงมทรพยากรคลายคลงกน มกตองการเปรยบเทยบในกลม เพอใหไดการวเคราะหทดย งขน
การเปรยบเทยบกบอตราสวนอางอง
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558
89
สญญาณเตอนภยลวงหนา (Early Warning Signal)
สญญาณเตอนภยลวงหนาดานการเงน สามารถใชเครองมอในการวเคราะหทางการเงน โดยอาศยงบการเงนพนฐานไดแก งบแสดงฐานะการเงน งบกาไรขาดทนเบดเสรจสญญาณเตอนภยลวงหนาดานการจดการและผบรหารสญญาณเตอนภยลวงหนาดานการดาเนนงาน
กง.201 การเงนธรกจ 2/2558