anos 1980: rumo perdido. situação no final de 1970s vulnerabilidade externa: choques externos 1979...
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Anos 1980: Rumo perdido
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CRESCIMENTO DA ECONOMIA BRASILEIRA: 1900-99
(taxa média anual de crescimento real)
Período PIB Indústria Agricultura
1900-10 4.2 5.5 3.01910-20 4.2 6.2 3.81920-30 4.5 3.8 3.91930-40 4.4 7.5 2.41940-50 5.9 9.0 3.11950-60 7.4 9.1 4.41960-70 6.2 6.9 4.41970-80 8.6 9.0 4.71980-90 1.6 -0.2 2.41990-96 2.8 2.0 4.1
1900-80 5.7 7.1 3.71900-97 5.0 6.0 3.6
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Situação no final de 1970s
• Vulnerabilidade externa: choques externos 1979 - petróleo, juro e liquidez internacional
• 1979: início de crise cambial - dezembro maxidesvalorização (30%)
• Deterioração da situação fiscal: redução da carga tributária, aumento das despesas com juros, déficit nas estatais
• Pressão inflacionária (1979 80%)
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Desestabilização macroeconômica
• Inflação
• Finanças públicas
• Contas externas
• Crescimento
• Investimento
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Inflação
Estrutural: choques de oferta (gargalos; petróleo; quebra de safra agrícola; cambial; tarifas públicas; conflito distributivo)
Estrutural : demanda reprimida
Institucional: indexação (regras)
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Controle da inflação: Causas e políticasVisão Causas Políticas
Estruturalista balanço de pagamentos;gargalos; quebra de safra;rigidez no orçamento;juros altos; público)
ajuste externo; ajusteestrutural (investimento)
Monetarista excesso de moeda; déficitpúblico; expectativas
políticas monetária efiscal restritivas
Keynesiana Excesso de gastos; hiatodo produto (produtoefetivo vs produtopotencial)
políticasmacroeconômicasrestritivas; abertura daeconomia
Inercial Regras de ajuste depreços
Desindexação; reformamonetária; controle depreços; política cambial
Conflito distributivo Recessão provocaaumento de mark-up;poder sindical
Controle de mark-up;política salarial; regras deindexação
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Finanças públicas
• Estatização da dívida externa
• Dolarização da dívida interna
• Esterilização
• Ajuste externo: juros altos aumento de despesa
• Ajuste externo: recessão queda de receita
• Controle da inflação: contenção de tarifas fragiliza empresas estatais
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Finanças públicas: Ajuste fiscal
• Aumento da carga tributária (receita)
• Aumento da renda (receita)
• Aumento da progressividade (renda receita)
• Corte dos gastos (custeio e capital)
• Aumento das tarifas públicas (empresas estatais)
• Redução dos juros
• Redução do estoque da dívida
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Determinante principal da crise dos anos 1980
Desequilíbrio externo
(estoque da dívida)
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Contas externas
Desequilíbrio de estoque (dívida) e fluxos (serviços e capital)
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Ajuste externos: Mecanismos
• Automático: preço interno; preço externo; renda
• Induzido: nível dos gastos; composição dos gastos; controles diretos
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Mecanismos automáticos
• Preço interno: padrão-ouro; dolarização
• Preço externo: regime de câmbio flutuante
• Renda: multiplicador de comércio exterior
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Mecanismos induzidos
• Mudança no nível de gastos: políticas monetária, creditícia, fiscal, salarial
• Mudança na composição dos gastos: políticas cambial e comercial
• Controles diretos: medidas não-tarifárias sobre bens e serviços; controle do movimento internacional de capitais
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Contexto internacional: 1980s
Período Plano Contexto internacional
Agosto 1979-setembro 1980
Desenvolvimentismo deocasião
Choques do petróleo e do juro (1979)
Outubro 1980-dezembro 1982
Ortodoxo Crise do México (set. 1982)
Janeiro 1983-fevereiro 1985
FMI Queda do preço do petróleo e da taxa de juro; início do ciclo deexpansão;
Março 1985-janeiro1986
Gradualismo Plano Baker (out. 1985); Acordo Plaza (set. 85 - desvalorizaçãodo US$)
Fevereiro 1986-outubro 1986
Plano Cruzado
Novembro 1986-maio 1987
Cruzado II
Junho 1987-dezembro 1987
Plano Bresser Crise nas bolsas (out. 87)
Janeiro 1988-dezembro 1988
Plano "Feijão comarroz"
Plano Brady (mar. 89); fim do ciclo de expansão
Janeiro 1989-dezembro 1989
Plano Verão
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Política econômica: 1980sPeríodo Plano Foco Mecanismos
principaisInstrumentos principais
Agosto 1979-setembro1980
Desenvolvimentismo de ocasião
Controle dainflação ecrescimento
Expansão dos gastos;ajuste estrutural
Política monetária e creditícia expansionistas;política fiscal restritiva; política cambial ativa(maxi, dez 1979); substituição de importações(petróleo, insumos básicos)
Outubro1980-dezembro1982
Ortodoxo Ajuste externo Redução dos gastos;reorientação dosgastos; ajuste estrutural
Política monetária e fiscal restritivas; políticacambial ativa (desvalorização); contençãosalarial
Janeiro 1983-fevereiro1985
FMI Ajuste externo Redução dos gastos;renegociação da dívidaexterna; ajusteestrutural; FMI (7acordos)
Política fiscal restritiva; redução dos gastos dasempresas estatais; contenção salarial; políticacambial ativa (desvalorização, maxi 30% fev.1983); substituição de importações (petróleo einsumos básicos)
Março 1985-janeiro 1986
Gradualismo Controle dainflação
Redução dos gastos Política monetária e fiscal restritivas
Fevereiro1986-outubro1986
Plano Cruzado Controle dainflação
Controles diretos;desindexação
Reforma monetária; regras de conversão;controle de preços; política fiscal moderada;política monetária expansionista; política salarialexpansionista
Novembro1986-maio1987
Cruzado II Controle dainflação e do déficitpúblico
Redução dos gastos Política fiscal restritiva; moratória da dívidaexterna (fev. 1987); renegociação da dívidaexterna
Junho 1987-dezembro1987
Plano Bresser Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno
Redução dos gastos;reorientação dosgastos; controlesdiretos
Política fiscal restritiva; política monetáriarestritiva; regras de conversão; controle depreços; política cambial ativa (midi 9,5%)
Janeiro 1988-dezembro1988
Plano "Feijão comarroz"
Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno
Redução dos gastos Política fiscal restritiva; contenção salarial;acordo da dívida externa (ago. 1988)
Janeiro 1989-dezembro1989
Plano Verão Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno
Redução dos gastos;controles diretos
Reforma monetária; regras de conversão;controle de preços; políticas monetária ecreditícia restritivas; política cambial(valorização); contenção salarial
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Indicadores macroeconômicos: 1970-89Ano PIB Brasil
variaçãoreal(%)
PIBEstadosUnidos
Variaçãoreal(%)
Inflação(%)
Dívidainterna
federal/PIB
Dívidaexterna/
exportação
1970 10,4 0 16,4 4,4 1,931971 11,3 3,4 19,4 4,5 2,281972 11,9 5,7 19,9 5,4 2,391973 14,0 5,8 29,6 5,9 2,031974 8,2 -0,6 34,6 5,3 2,161975 5,2 -0,9 33,9 6,2 2,441976 10,3 5,4 41,2 7,2 2,571977 4,9 5,2 45,4 7,1 2,641978 5,0 5,2 38,2 7,4 3,441979 6,8 2,9 54,4 6,4 3,271980 9,2 0 92,1 4,2 2,671981 -4,3 2,7 100,5 5,5 2,641982 0,8 -1,9 101,0 6,9 3,481983 -2,9 3,9 131,5 6,3 3,711984 5,4 6,7 201,7 7,0 3,371985 7,8 3,3 248,5 10,6 3,741986 7,5 2,9 149,2 9,4 4,551987 3,5 3,2 206,2 10,4 4,101988 -0,1 3,8 628,0 13,0 3,041989 3,2 2,5 1304,4 15,0 2,891990 -4,3 0,8 2737,0 4,9 3,07
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Participação dos setores no PIB (%)
Ano Indústria Setor financeiro
1978 39,5 8,61979 40,1 8,41980 40,6 7,91981 39,1 10,01982 40,3 9,81983 37,8 11,41984 39,4 10,51985 38,7 11,01986 40,0 7,61987 38,5 13,11988 37,9 12,71989 34,5 19,5
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Taxas de câmbio e juro reais, 1978-89
Ano Taxa de câmbio real (variaçãoanual %)
Taxa de juro real (média anual%)
1978 -8,4 4,71979 13,3 -18,21980 -29,8 -29,61981 2,4 -1,51982 0,4 11,81983 15,1 -2,51984 -2,9 -1,51985 -1,5 4,11986 -11,0 -5,51987 -4,1 6,51988 -8,7 1,71989 -18,1 81,8
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PIB
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PIB per capita
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PIB: Taxa de crescimento
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Produção Industrial
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Taxa de investimento
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Taxa de desemprego (RMs trimestral)
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Inflação (IPCA mensal)
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Déficit público
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Balanço de pagamentos
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Conta corrente BOP/PIB (%)
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Reservas internacionais
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Dívida externa
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Pagamento de Juros Externos
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Dívida externa, reservas e exportação
0
1
2
3
4
5
Dívida líq/Exp Reservas/Exp
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Dívida externa e dívida interna
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
Dívida interna federal/PIB Dívida externa/ exportação
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Balança comercial, saldo
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Exportações e Importações
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Ajuste da balança comercial
0123456789
101112131415
Exp/PIB Imp/PIB
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Planos de estabilização macroeconômica: Principais
• Plano Cruzado (fev. 1986)
• Plano Bresser (jun. 1987)
• Plano Verão (jan. 1989)
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Plano Cruzado: Principais medidas
• reforma monetária (cruzado)
• preços congelados (sem prazo)
• taxa de câmbio fixa
• salários: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (8%)
• salário mínimo: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (16%)
• gatilho salarial (20%)
• aluguéis: regras de reajuste do valor real
• proibida a indexação em prazos inferiores a um ano
• ativos financeiros (regras pós e pré-fixados, tablita)
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Plano Bresser: Principais medidas
• salários congelados (expurgo da taxa de inflação de junho)
• correção salarial: trimestral com base na URP (Unidade de Referência de Preços - média geométrica da inflação nos 3 meses anteriores)
• preços congelados: três meses
• Mididesvalorização cambial (9,5%)(7,5% em maio)
• aluguéis congelados
• Ativos financeiros (regras para taxas de juros pré-fixados)
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Plano Verão: Principais medidas
• reforma monetária (cruzado novo)
• desindexação (fim da URP)
• não definiu regras novas regras para indexação
• congelamento dos salários: convertidos pela média nos últimos 12 meses
• preços congelados
• taxa de câmbio fixo após desvalorização (18%)
• aluguéis: regras de conversão
• proibiu a indexação de contratos
• ativos financeiros: regras de conversão
• política monetária restritiva (juros, controle de crédito, compulsório)
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Síntese 1980sPrimeira metade da década:
- crise do balanço de pagamentos (dívida externa) processo inflacionário e crise fiscal
- ajuste externo instabilidade e crise econômica (recessão)
Segunda metade da década:
- alta inflação choques de estabilização (Planos) fracassos
- instabilidade desaceleração do crescimento crise fiscal