apre 3 t03

27

Upload: aes-eletropaulo

Post on 28-Jul-2015

188 views

Category:

Documents


1 download

TRANSCRIPT

��������������� ������������

�������

���������������

�� ��������� ��� ��

��� !�"��

����#������� $%�������&���������

�'� �� ���� ����� (�)&��������&��%���

'� ����������

�� ��������� ��� ��

��� !�"��

����#������� $%�������&���������

�'� �� ���� ����� (�)&��������&��%���

'� ����������

*

��������� ��� ����������� ��� ��

+������ �,�������������������������������-���������������-����������������� �� ���������.������.���������%���/

0����(������ �1

��-!�������

2���������!����� ����3� ����� ������-���4�2� 5�+�2

+�����)%��������%������

6

�� ��������� ��� ��

��� !�"��

����#������� $%�������&���������

�'� �� ���� ����� (�)&��������&��%���

'� ����������

7

������%���8�!�"��5���� ��9: ������%���8�!�"��5���� ��9:

�����

�����

��*��

��7��

��;��

�����

�����

��*��

<���.

#�����.!��

4%���

!.

<���

<��.4�����

2�%���

���

$������

�����

���

+����

���

���� ���� ���� ���� ����

=

���*>

����>

�7�*>

���*>

������%��������) 9: ������%��������) 9:

�*��>

�;��>

�=��>

���;>

*��=>

���=>

�;�7>

;��>

*���>

���=>

����>

;��>

(���������� (����������

(��� �����

�� ������

���������

$� ��

(��� �����

�� ������

���������

$� ��

��������!�"��&������) ������%�����������!�"��&������) ������%���

;

������%�������%�������9: ������%�������%�������9:

=�6=� =�6�;7��=;

��*�6

����7�

;���==��=� 7�;�=

��6��

�*�6�7

(��� ����� �� ������ ��������� $� ��? 0���

����� ����� ����� �����

����� ���������

���

����

������%����#������������,�����������

������%����#������������,�����������

2������.

@AB�������-� ����� ��������� ����

@)B(� ��������2���%8�������%���� ����(�������@�.��������� ��� ����� �� ����������B

$� ��

#������������8�������� ����������

2��������-� @���� .�B����%������������������@��)��� ��������B������������� �

�������������

2��� �� ������-�

!����������������%���������(��� ���������

��

����*

���6�

�����

���*�

���;�

���7�

���=�����=

���67�����

���*6�����

��

��

�=

��

�=��

��=��

��=6�

��;��

��;6�

�����

���6�

�����

���6�

�����

$������ (���*6� +���������

#������������#������������

4����(����������C6*����$��D��D���� ��� � ��������������.� �%���. ��� ��� �����������������������%����������� ����� ��%������� ��������������8����������� �����%%�.������� ����%%�����

��%����������� (E�6���������) �����.

(E����������) +���

<��)�� 4��)�� 2��)�� $��)�� ���)�� +�F)��

�����.) 9:

��

�� ��������� ��� ��

��� !�"��

����#������� $%�������&���������

�'� �� ���� ����� (�)&��������&��%���

'� ����������

��

��%�����0����(�������������

��%�����0����(�������������

� ������

G(E7�=�6!�G����6>A��*�>?G����6>(E7��=�!�

(����>G(�,���� (������'������ (������

!��%�� �����������0����(����/

4�����������-�� #��2&��������������� ��� �.4���H�

#��2&

:�����%%��� ���<��.����*�$�������.�� ��� � �����������.����-�� ���������������������%� ������1%� � �2������"� ���������� ���� � ����.������������������%�������

I#����

4����H����) ��6>��9����(�������1��� �����!2�#�����-� � ���������������������%��������;=>��9����(�������

&++

������������.��%���� ������ ��� ����������������J�� �����-��������

0���K��

4��������� ��� %������������>��� ���1������ L���� �.��������M ���L�����&������������-�� �� ����������� ���

(��5��

+�����%����&�� ��������

$�<��.*������� �0����(������ �1-���%������� ���%�������� �$%�������(��������� ��������

��

�������M ������@(E!�B�������M ������@(E!�B

���� ����

��0(�'��3� ��*�6�� ���6>

$&�(40�$�4H�I&��2� @���==��B ���6>

�5�0+4 �;*�� ���*>

#��4���4H(�'��3�@�I&��2�2B?

�6��; )����7>

(�23H05�#$(�04I40�$�

�=��� )�*�=>

��0&($#�0@H$22B ����� 7�� )���=>����������$%��������1%������N(��O+��������

���������%��/�'���������1� ������� �� � � ��������� ���%����#������2�������0��������4������� ���������������. �%����������-� � ����M �>��������%�� ������������%%����������������*��>

�������� ����0����(������ �1������6>�- �� ����� ���������������<��.*������

��� ������ �� ������������

&���������%��/��������������%���������������(� ������������������� $� ��$%��������1%�����

��7;���

@��6���=B

��=��

@�*��6B

�*��

������� ����/�4 L��������������������� %��� �� �����.����������������%���������1%���������������)%�����������'!�=����������

�*

�4��$3�0��9 L�������� ����4����8��������4%%��������������������/@AB(E��=�;����������������@)B(E������ ���1%������%��� �� �����.�4��$3�0��9 L������������������ �%�������������������� �.!4�@AB(E������

�5�0+44 L��������5�0+44 L�������

�� �� !� "�������5�0+4

@-�� � ����������'!�=�B

�� #�#!� "������

�� !� "�������� !� "������

�5�0+4@:�0�$30�##��0$#

4HH$:4���#$(�'!�=�B

4���-������4������H������.-�� ���%#��� ����M �'!�=�

�� ���!� "������ �5�0+4

� "���$� �%%�"������ & ���� � "���$� �%%�"������ & ���#

�� ��! "�������� ��! "������

�5�0+4@:�0�$30�##��0$#

4��$3�0��94+<320!��02�$���(���9(40�$���94�+!4�82&(�'�$32'4H3�2B

) �� ���! "������

!#� '(�)�$

�6

���� ���� ����

+����������� 2������������� 4 �����������

R$ 38 MM

R$ 50 MM R$ 49 MM

������������ ���� ����������� �������

������������ ���� ����������� �������

������%���������� �������;������M (E��*�;��������

$���� ����������� ��������(E ��=������� -��� ������� ���%���������;�*>������������������� ����%���� ��� �%�������.���

������������������������� ���/

���-��"���������

��-�������������������

��%�������� �� ������������������

0����������������%��L���� ���� �.��M (E��7��������

77> 7;>

�*>

��>�6>

�=>

7=>

�6>

�;>

�7

�����������&����������� �����������������&����������� ������

#��@�����B

��66���=� ���;; ���=� ���=* ���=7 ����� ����� ��6� ����

=�6�;�7; ;��7

���� ���� ���� ���* ���6 ���7 ���= ���; ���� ���� ���� ���� ����@?B

+��@ ����B

�;�77 �;�=7 �;��7�7��= �7��� �=�*�

�*��*

�;����6��*

���**��=�;���

�����

���� ���� ���� ���* ���6 ���7 ���= ���; ���� ���� ���� ���� ����@?B

Pre-privatization Tendency Post-Privatization Tendency

0!4@�������B

�*6 ��� �*; �7��;=

��6

�6; �6���*

��� ��* ��;=

���� ���� ���� ���* ���6 ���7 ���= ���; ���� ���� ���� ���� �C0����

Pre-privatization Tendency Post-privatization Tendency

Pre-Privatization Tendency Post-privatization Tendency

Aneel Standard2003 DEC:

12.57 hours

Aneel Standard2003 FEC:

8.95 times

Aneel Standard2003 TMA:130 min

��� "�*��+ �*�(�+� �*�( �$� ���� �� "���$�!

�=

�� ��������� ��� ��

��� !�"��

����#������� $%�������&���������

�'� �� ���� ����� (�)&��������&��%���

'� ����������

�;

�;>

7�>

7�>

��>

�� ���� �������� ������������ ���� �������� ����������

������%�������� �%�����%������ ������1� ��������������� ����������������� �����������

��%���#�����) ��>�������� ��(E��� �,�����

3���� � ���%���������%������� ��������� ��������������������.��������� ������� �����

�� ��������2�%����������) 32E��;�6��������� ��������%�� ����6��>��� �������� �� �� ���� ������ �����

(E

32E

��� �$� *����� )�(� %��*�(��� �, -��.�� �$� ��� �� ��%$ ,��(/0�12 ���� & #!� �0�12 ���# & �!��#

������� �� +���) $��D��D����@(E6�����

(E�������- �� 32E �������� B?

������� �� +���M $��D��D����@(E7�����

(E�������- �� 32E �������� B?

(E

32E

�6��>-D � ��

�7�*>-D � ��

�1� �������1%���������>

�1� �������1%�������6�>

��

6�>

*�>

2 ���)���� H���)����

�� ���� ����M 2 ���)����1H���)������ ���� ����M 2 ���)����1H���)����

0 ������������ ������ �� ���)���� �������������� ����������.�� � ��������������� ��� ��������������������� ����������)���%�����-�� ����������������������� ����������������������) �������� %.���� �������

���������M 2�%���������� 4���������M 2�%����������

=�>

�=>

2 ���)���� H���)����

(E������������-������������� �2 ���)����

��

+����������������%��%���&��������.����� �������

+����������������%��%���&��������.����� �������

�1�������������%��� ����� ���������������%���

'�������.�������������������������

(�������.�����������������. ������������� ����������

������������������"������� �5�F��������������.������

������%���8������.�� ��������������%������� �������������� �.� ���%������� ���� � ������� ������������ �� �� ������ ����%�.������5�+�2

������%���8� ������������������������������ ������������� � ���������� ���)������,�� ��.� ��%���� ��������� ����������-�����������%���� � �����������������

��

+����������������%��%���9���� 2��������

+����������������%��%���9���� 2��������

$�2�%��������������������%���%������� �����)%��������%��%������ ���� ������"��- �� �����/

(�����������%������������������������ �,����.

(�)������ ������� ���������-�� � � ��������F������ � ���

!�������1� ���������"�"��%���� �������.������������� � �������(���� ���-���������������� � � ������"��

0 �%��%���%���� ��������������� �)������������� ���1��)6.���

����-������������������-�� ��������7���� �

2�����������%������������� ���� ��������� ������ ����"%����%����

0 ���������%.�����-�����"�%� ��������������������%�����%�%.�����-��������%�� �

��

��� ������������ ��� � ����������������%��%���

��� ������������ ��� � ����������������%��%���

3 ������%���8� �����)%��������%��%�����%�������� �����-�� ��������������� ���%�������-�� �� ��� ����� ��������"�.� ������� -��"����%����%��������0 �������������������� ��%%��1�����.(E����������

3 �� ����������������7������������%���%������� ��1� �������� ������ �����������&%�� �� ������ ��������32E*���������0 ����%�.����� ���%������� �������1� ����������� ��������32E����������

3 ������%���8� ����� ��������� �� ����������1� ������� ������-������������� � ��� ��%������� -����������F� ���� ������ �������������������0 �.�������.?/

3 (�����������5�+�2M (E=;���

3 +���������M (E�����

3 +����-�� ���%#��� ����M (E����������

3 '���������������2�%D����

��

&��%���� ���� �5�"�&��%���� ���� �5�"�

0 �%��%������ ���� ������"����"�������.� � ������������������� �� ���������� �����������

��������������������� ������"��-�� ���������.���1���������� ��������

0 �+���-���������������� ������������ ��

0��� ���F���-���� ��� ����%�.8�%��L���� ��,�� ��.

0��� ������-���� ������� �����1������.���� ���� ��� ����� �1%�����

4�1��������>���� ���� �-�����32E ��������

2� � ���/

2�%�������������/ &��%���� ������ ������"�

$�������������/ 4 �������� �������@N���)��� ���OB

+�������������/ +� ������� ������

+��������6�����/ ���������������

�*

���������&%��M �1� ���$�������������&%��M �1� ���$����

4�%����� � �����)%��������%�������� ��1� ������������������� ��� ����%�.������. ���-�� ����� �%������

0 ��1� ���$����-������� ��� � �� ��������������%%���/2�����N4OM ����+�������������M 32E*=�=�������: � � ��� ������ �%������������M ����+�������������M32E����������

�1� ���$������� ������4������������ /���>��� ������ ��+�-�%.����/��>��%�����%�0���/�.�����������/���6>��%� ���������.

0 ����������-�����.F�� �%��%�������� �.� ����%�.� -������%�� �����.���������������

0 ����%�.�������� ���%��������1� ����������� � �� ������&� ����#�����.���*���� ��������32E���������

�6

�� ��������� ��� ��

��� !�"��

����#������� �%�������%���������

�'� �� ���� ����� (�)&��������&��%���

'� ����������

�7

��������������������

������%���8��������������%������� �� ���������.����-���������������%��������������.���� �������

������������� ������������.�,��� �� ���������.�������������1%���� �����������

��%������������� �!����� ����3� ����� ������-���4�2� 5�+�2

+�����)%��������

�����*�������%���-��������%�. �������� ����"���������� ������������ ���� ���%�����-�� ����� ���������

�=

��������������� ������������

�������

���������������