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APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS
2º Trimestre de 2019
08 de agosto de 2019
Agenda
Destaques do trimestre
Gennaro Oddone
Desempenho de mercado e indicadores operacionais
Gennaro Oddone
Resultados
Gennaro Oddone
Retorno, fluxo de caixa e endividamento
Ramón Pérez
Mercado de capitais e expectativas
Ramón Pérez
APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS | Tegma | 2T19 2
Destaques do trimestre
Renovação da frota própria
Aquisição de 20 cavalos para a frota
própria da Divisão de Logística
Automotiva voltados para a renovação de
parte dos 109 equipamentos.
Venda de 28 cavalos, resultando uma
redução de 8 cavalos da frota própria.
Para esta operação foi realizado um
investimento de R$ 5,2 milhões.
Aquisição de carretas silo
Aquisição de 8 carretas silo para
substituição de equipamentos
terceirizados. Estes novos equipamentos
desenvolvidos pela Tegma proporcionam
aumento da capacidade de carga,
produtividade e redução de custos e
emissão de poluentes.
Estes novos equipamentos se somam
aos 21 já adquiridos no 1S17.
Para esta operação foi realizado um
investimento de R$ 3,1 milhões.
Investimento pátio Sorocaba
Finalização dos investimentos em
benfeitorias no pátio da Toyota em
Sorocaba, que ocorrem desde o 2T18,
somando R$ 23,3 milhões.
No dia 25 de julho foi aprovado pelo
Conselho de Administração um investimento
de 10 milhões para compra e benfeitoria em
um terreno adjacente de 20 mil m2,
justificado pelo embarque de veículos da
Toyota, não sendo mais necessário passar
pelos pátios consolidadores em São
Bernardo do Campo.
3APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS | Tegma | 2T19
Destaques do trimestre
Premiações
Dia 30 de julho a Tegma foi premiada
como a “Melhor Empresa da Bolsa” na
categoria de bens industriais. Nesta
avaliação foram levados em conta 3
critérios: rentabilidade, desempenho das
ações e práticas de governança corporativa
dos últimos 3 anos (2016 a 2018).
Neste trimestre, também foi reconhecida
no Ranking 100 Open Startups 2019, como
36º colocada na categoria 50 Open Corps.
Este prêmio é resultado dos trabalhos de
incentivo à inovação da Tegma via tegUP.
Atualização tegUP
O primeiro investimento realizado na
Frete Rápido tem focado na implantação de
novos clientes que devem trazer receita
recorrente a partir de setembro/2019,
principalmente com a próxima Black Friday.
A startup tem sido reconhecida como
uma excelente ferramenta de
transformação digital, sendo premiada
como TOP 10 no evento Show de Inovação
realizado em julho/2019.
APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS | Tegma | 2T19 4
Desempenho mercado e indicadores Tegma(em mil, exceto distancia média)
601 670
190 112
0
200
400
600
800
1.000
2T18 2T19
Vendas de veículos
-40,8%
+11,5%
O crescimento de 11,5% das vendas
domésticas tem sido em linha com as
expectativas inicialmente previstas pela
indústria. Destaque para a alta participação
das vendas diretas de 45% das vendas
totais.
A queda de 40,8% das exportações ainda
é reflexo da crise na Argentina. Na
comparação trimestral, no entanto, é
possível visualizar uma recuperação de
12%.Fonte: ANFAVEA
Doméstico Exportação
Produção e importação
A produção do período voltou a
crescer quando comparada com o
mesmo período do ano anterior devido ao
crescimento das vendas domésticas e
provavelmente por conta da queda das
importações.
Fonte: ANFAVEA/Banco Central
Veículos Tegma e km média
A Tegma transportou 208 mil veículos,
um crescimento de 7,4%, o que se reflete
em um ganho de 1,5 p.p de market share
em razão do ganho de participação de dois
importantes clientes no licenciamento
nacional. (+16,8% doméstico e -30,8%
exportação)
O aumento da distância média das
viagens reflete a redução da participação
das entregas de exportação e o aumento
da distância das viagens domésticas.
702 738
93 75
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2T18 2T19
Importação
-18,5%
+5,2%
Produção
194208
980 1.058
2T18 2T19
0
50
100
150
200
250
+7,9%
+7,4%
24,4% mkt
share
25,9% mkt
share
Km médiaVeículos Transportados
5APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS | Tegma | 2T19
Resultados da Tegma(em R$ milhão | sem IFRS 16)
Receita líquida
O crescimento de 14,9% da
receita da logística automotiva foi
decorrente do aumento de veículos
transportados, crescimento da
distância média e do reajuste de
preços que ocorreu em maio.
A estabilidade logística
integrada se manteve estável
devido à perda de um cliente na
operação de armazenagem, apesar
da melhora da logística industrial.
256294
3737
2T18 2T19
Log. Integrada Log. Automo.
331293
A margem EBITDA da
Logística Automotiva no 2T19 foi
impactada por maiores despesas
relacionadas à operações
descontinuadas e à remuneração
de longo prazo da Diretoria.
Na logística integrada, a
margem EBITDA foi estável
devido, principalmente, à melhora
da operação de Logística industrial
e da piora da operação de
armazenagem.
38 44
77
2T18 2T19
EBITDA Log. Integrada
5145
A margem EBIT da logística
automotiva cresceu 120 bps vs o
2T18 em razão do crescimento
da receita e do controle de
custos.
A margem EBIT da logística
integrada se apresentou estável
vs o 2T18 em função da
melhoria da logística industrial e
da piora da armazenagem.
Mg. EBIT ajustado
O crescimento de 17,1% do
lucro no 2T19 (sem IFRS16)
quando comparado ao 2T18,
adveio principalmente do
crescimento da receita da
logística automotiva e da
melhora operacional no período,
além da redução do resultado
financeiro e da alíquota de
imposto de renda.
28,2 32,5
0
10
20
30
40
50
60
70
2T18 2T19
33,0
Lucro Líquido
12,5%13,7%
11,2%11,5%
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2T18 2T19
Log. IntegradaLog. Automot.
+17,1%
IFRS 16
Mg 10,0%Mg 9,6%
Log. Automotiva
Mg 15,1%Mg 14,9%
Mg 18,5%
Mg 18,4%
Mg 15,4%
Mg 15,4%
6APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS | Tegma | 2T19
Retorno, fluxo de caixa e endividamento(em R$ milhão, consolidado)
ROE e ROIC
O ROIC do 2T19 se manteve
praticamente estável quando comparado
com o 1T19 em 35%.
O ROE apresentou uma leve melhora
neste trimestre, devido ao resultado do
período juntamente com uma diminuição
do patrimônio liquido quando comparado
com o primeiro trimestre.
Fluxo de caixa livre (ex-IFRS16)
O fluxo de caixa livre do 2T19 foi de R$
30,1 milhões desconsiderando o impacto do
IFRS 16, que classifica parte do pagamento de
aluguéis como atividade de financiamento.
Comparado ao 2T18, o fluxo de caixa livre do
2T19 foi superior principalmente por conta do
recebimento de R$ 12,3 milhões relacionado a
um ganho de causa tributária no ES.
O aumento do CAPEX caixa do 2T19
refere-se principalmente à aquisição de
equipamentos de transporte para ambas
operações, como já mencionado anteriormente.
Endividamento
A estabilidade do endividamento entre o
2T19 e o 1T19 se deu apesar do maior
CAPEX e dos dividendos pagos por conta da
melhoria dos resultados operacionais e do
recebimento de R$ 12,3 milhões de ganho de
uma causa tributária no ES.
26% 28%
36%35%
1T19 2T19
-4 -15
12
45
8
30
2T18 2T19
143 139
-108 -107
3532
1T19 2T19
Caixa Operacional Div. Bruta Caixa
0,2 x0,1x
ROIC
ROE
CAPEX caixa
Fluxo de Caixa
LivreDiv. Liq.
7APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS | Tegma | 2T19
Mercado de capitais e expectativas
As ações da Tegma se valorizaram 76%
nos últimos 12 meses vs 26% de aumento do
Ibovespa. Acreditamos que a melhora de
expectativas dos agentes econômicos com
medidas como a reforma da previdência,
além da percepção do mercado à respeito do
potencial da Companhia, estão entre os
principais fatores que influenciaram no
aumento da cotação das ações.
Múltiplos TGMA3
A Tegma tem sido negociada no 3T19 a
níveis de múltiplos PE e EV/EBITDA de 14x e
8,1x respectivamente.
Análise TGMA3
Rating Moody´s
Global B1
Persp.: Estável
Nacional Baa2.br
Coberturas Sell
side
Safra, Itaú, BTG
Pactual, BAML e
Santander
Preço alvo médio
YE 19: R$31
0,4x
6,9 7,3
18,7
33,0
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
ago/18 ago/19
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
35,00
40,00
45,00
50,00
TGMA3 (em R$) Volume diário
12M (R$ mi)
TGMA3
8APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS | Tegma | 2T19
7,86,9 6,9
7,88,8
8,0 8,2
15,1
12,9 12,713,8
15,5
13,314,0
1T18 2T19 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19
EV EBITDA 2019 PE 2019
Sessão de perguntas e respostasGennaro Oddone - CEO e DRI
Ramón Pérez - CFO
www.tegma.com.br
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