AV

ER

YD

EN

NIS

ON

stctting

pensioenroncisA

very

Den

niso

n

Stichting

Pensioenfonds

Avery

Dennison

Algem

eneV

ergaderingvan

Deelnem

ersen

Gep

ensio

neerd

enO

egstg

eest,4

septem

ber

2017

4XS

ON

Agen

da

stichtingpensioenfonds

Av

eryD

enn

ison

1.O

pening2.

Vaststelling

notulenjaarvergadering

5sep

tember

20163.

Toelichting

organisatie4.

Jaarverslag2016

5.A

ctiviteiten2017

envooruitblik

20186.

Wat

verderter

tafelkom

t/

rondvraag7.

Sluiting

o)_.k()

‘t

—0

(0D0

-‘

CD-‘(0

0CD-‘

Dca01CI)CD

-DCD30CD-3

—1o

tcl)

CDCD

r

0

0

0

•

zm

—,

CD z—‘C1)Ei5(0N)Q

AV

ER

YD

EN

NIS

ON

stic

htin

gpe

nsio

enfo

nds

Ave

ryD

ennis

on

Ker

ng

egev

ens

Act

ieve

deel

nem

ers

Sla

pers

Pen

sioe

nger

echt

igde

n

Tot

aal

386

399

483

596

1027

1017

948

840

Pre

mie

bijd

rage

Uitk

erin

gen

599

585

2012

2001

5.8M

6.2M

7.8M

7.5M

574

555

2005

1991

7.1M

7.5M

T3M

6.9M

AV

ER

YD

EN

NIS

ON

stic

htm

gpe

nsio

enfo

nds

Av

ery

Den

nis

on

Ker

ng

egev

ens

Ver

plic

htin

gen

314M

291M

276M

(Bel

eids

)dek

king

sgra

ad10

7,9

112,

0%11

8,1%

Gem

idde

lde

rent

e*

Toe

slag

0%0,

57%

/0,1

3%2,

25%

/0,7

5%

Bel

eggi

ngsr

ende

men

t11

,6%

-1,9

%24

,9%

Res

ulta

at11

.3M

-24,

OM

15,9

M

*D

itbe

tref

tde

gem

idde

lde

rent

evo

orhe

tv

asts

tell

enva

nde

verp

lich

ting

en

Bel

egd

Ver

mog

en34

9,2M

316,

4M32

5,6M

1,4%

1,7%

1,9%

ZS

ON

Res

ult

aat

2016

stic

hti

ng

pen

sioen

fonds

Av

ery

Den

nis

on

Bel

eggi

ngsr

esul

taat

(inc

l.w

ijzig

ing

RT

S)*

8.7

89

Kos

ten

O

Sterfte

__

__

__

__

__

_

Ris

icdv

erze

keri

ng

__

__

__

__

__

_________

Toe

slag

verl

enin

g

____

____

____

____

_______

Wij

zin

gac

tuar

iële

gron

dsla

gen

__

__

__

__

__

__

264O

\rbei

dsd

nges

chik

thei

d

____

__

__

__

__

____

_____

Reg

lem

ents

wij

zigi

ng

____

____

____

____

__________

Mut

atie

s/di

vers

en

__

__

__

__

Tot

aal

resu

ltaa

t

__

__

11.2

76,

*A

llebe

drag

enin

EU

R‘0

00

LC) CD

(0 CDc€) (%J

0

1

ccl)CI)

c7)

T) oCI)c3, >

1—•5) >

cicl) 0

C1)cl) (1)

Q) cl)ocl) c,)

t,

:

ci)I_z

cl) 0 0>LiJ ci) C3)

IDH-ø

J’5O

NF

inan

cië’

eposi

tie

stic

htin

gpe

nsio

enfo

nds

Av

ery

Den

nis

on

•D

ekki

ngsg

raad

ultim

o20

1610

7,9%

.D

itbe

tref

tde

bele

idsd

ekki

ngsg

raad

opba

sis

van

het

gem

idde

lde

van

deac

tuel

ede

kkin

gsgr

aden

van

devo

orga

ande

12m

aand

en(2

015:

112,

0%).

•V

erei

stve

rmog

enw

asop

basi

sva

nva

nde

stra

tegi

sche

mix

116,

4%(2

015:

116,

7%).

•D

eac

tuel

ede

kkin

gsgr

aad

stee

gva

n10

8,8%

naa

r11

1,8%

.

•O

orza

akva

nde

stijg

ing

van

dede

kkin

gsgr

aad

m.n

.:

»P

osit

ieve

bele

ggin

gsop

bren

gste

nm

cl.

het

effe

ctva

nde

ged

aald

ere

nte

(van

1,7%

gem

idde

ldin

2015

naar

1,4%

in20

16).

•B

elei

dsde

kkin

gsgr

aad

ultim

oju

li20

17:

112,

3%.

De

actu

ele

dekk

ings

graa

dis

ges

tegen

naa

r11

6,4%

.

AV

ER

YD

EN

NIS

ON

stic

hti

ng

pen

sioen

fonds

Aver

yD

ennis

on

Dek

kin

gsg

raad

ontw

ikkel

ing

120%

118%

116%

114%

112%

110%

108%

106%

104%

102%

100%

Dec

-15

Jan-

16F

eb-1

6M

ar-1

6A

pr-1

6M

ay-

Jun-

16Ju

I-16

Aug

-16

Sep

-16

Oct

-16

Nov

-16

Dec

-16

Jan-

17F

eb-1

7M

ar-1

7A

pr-1

7M

ay-

Jun-

17Ju

I-17

1617

BeI

eid

sdek

kin

gsg

raad

Ak

tueIe

dekk

ings

graa

d

CI)

Dci

c0

c

O>

wz

AV

ER

YC

?D

EN

NI5

ON

stic

htin

gpe

nsio

enfo

nds

Ave

ryD

ennis

on

120%

115%

110%

105%

100% 95

%

90%

Mee

rjar

eno

ver

zïch

t

uit

.2013

uit

.2014

Dek

king

sgra

ado.

b.v.

DN

BRT

S—

Bel

eids

dekk

ings

graa

d••—

••

Ver

eist

Ver

mog

en

Dek

king

sgra

ado.

b.v.

mar

ktre

nte

—M

inim

aalV

erei

stV

erm

ogen

Gem

idde

lde

dekk

ings

graa

dpe

nsio

enfo

ndse

nN

L

Toe

lich

ting

finan

ciël

eposi

tie

Dek

king

sgra

ad(D

NB

RT

S)

ges

tegen

van

108,

8%ul

timo

2015

naar

111,

8%ul

timo

2016

Bel

eids

dekk

ings

graa

dge

daal

dva

n11

2,0%

ultim

o20

15na

ar10

7,9%

ultim

o20

16

t 1_

_---

uit

.2012

uit

.2015

1ui

t.2016

AV

ER

YB

elei

dsd

ekkin

gsg

raad

pen

sîo

en

fon

dse

nD

EN

NIS

ON

‘ilt

imo

2016

stic

htin

gpe

nsio

enon

c1s

Av

ery

Den

nis

on

150%

E14

0%

Oinoi

4’—

—-‘-4

’

°1

20

%.

•.4’—

.0

•.

-4

’.—

’

-•

-h

4’.—

—.

110%

-

......::.:

.s__r%

.’’•

.....

-..

—4

i0.

••

100%

-f-’- 4

”•

.1

•.

•:

•:H

..

90%

. •.

8O°,o

it

t-._.

1-t—

—

100%

105%

110%

115%

120%

125%

130%

135%

Ver

eist

Ver

mo

gen

(str

ateg

isch

em

ix)

L_

iO

veri

gefo

ndse

nG

esec

teer

def

on

dse

n_

Uw

fon

ds_

To

ere

iken

deP

ot}

-:-

\

-oci)G)

-Q(1)0,

0)0)

cl)-o

c0

c4,0

Z1

Ow

wz

SO

NB

eleg

gin

gen

stic

hti

ng

pen

sio

enfo

nds

Av

ery

Dennis

on

•H

etgl

obal

eaa

nd

elen

man

daa

tsc

oord

ego

edm

etee

nre

ndem

ent

van

7,6%

,he

tem

ergi

ngm

arke

tsfo

nds

boek

teee

nst

erk

resu

ltaa

tm

et16

,5%

.

•O

okva

stgo

edsc

oord

epo

siti

ef(2

,5%

)al

smed

egr

onds

toff

enal

sge

volg

van

dest

ijgin

gva

nde

olie

prij

zen

(10,

6%).

•V

astr

ente

nd

ew

aard

enre

ndee

rden

14,4

%,

gedr

even

door

deg

edaa

lde

rent

e.

•T

otal

eb

eleg

gin

gsr

endem

ent

2016

11,6

%(2

015:

-1,9

%).

Ben

chm

ark:

10,9

%,

•H

etfo

nds

isin

2016

ges

tart

met

een

sele

ctie

traj

ect

voor

een

fidu

ciai

rm

anag

er.

•V

oora

fgaa

ndhi

eraa

nhe

eft

het

best

uur

dein

vest

men

tbe

lief

she

rijk

t,w

aarb

ijon

der

mee

ree

ngr

oter

evo

orke

urvo

orpas

sief

bele

ggen

isui

tges

prok

en(“

pass

ief,

tenz

ij”).

•F

onds

heef

tpe

r1

august

us

2017

NN

IPal

sfi

duci

air

man

ager

aan

ges

teld

.

Str

ateg

isch

ei

ixen

resu

ltaa

tst

ichti

ng

pen

sioen

fonds

Av

ery

Den

nis

on

Wer

keli

jkW

erke

lijk

Str

ateg

isch

eR

esu

ltaa

t

eind

2016

eind

2016

mix

2016

(x1,

000)

%

Vas

tren

tende

waa

rden

197,

9M56

,6%

55,0

%14

,4%

Aan

dele

n10

7,9M

30,9

%30

,0%

8,5%

On

roer

end

goed

27,4

M7,

8%10

,0%

2,5%

Gro

ndst

offe

n16

,6M

4,7%

5,0%

10,6

%

Liq

uide

mid

dele

n0,

OM

0.0%

0,0%

N.v

.t.

Tot

ale

port

efeu

ille

349,

8M10

0,0%

100,

0%11

,6%

Nor

m1-

jan-

2016

Ren

teaf

dekk

ing

75,0

%

4XS

ON

Ag

end

ast

icht

ing

pens

ioen

fond

sA

ver

yD

ennis

on

--

over

ige

on

der

wer

pen

J’JÏS

ON

To

esla

çvri

enin

gst

ichti

ng

pen

sioen

fonds

Av

ery

Den

nis

on

Ged

eelt

elij

keto

esla

gve

rlee

ndpe

r1j

anua

ri20

16:

»0,

57%

opde

opge

bouw

depe

nsio

enaa

nspr

aken

van

deac

tieve

n

»0,

13%

opde

inge

gane

pens

ioen

enen

deaa

nspr

aken

van

dege

wez

ende

elne

mer

sen

gepe

nsio

neer

den

•P

er1j

anua

ri20

17is

geen

toes

lag

verl

eend

,om

dat

debe

leid

sdek

king

sgra

adpe

r31

okto

ber

2016

(107

,7%

)on

der

het

nive

auva

nde

toes

lagd

rem

pel

van

110%

lag.

•E

envo

lled

ige

toes

lag

kan

pas

verl

eend

wor

den

bij

een

bep

aald

est

reef

gren

s(in

2016

een

bele

idsd

ekki

ngsg

raad

van

122,

9%).

AV

ER

Y()

DE

NN

ISO

Nst

ichti

ng

pen

sioen

tonds

Av

ery

Den

nis

on

•B

estu

urne

emtj

aarl

ijks

besl

uit

over

kost

ende

kken

depr

emie

•P

er1

janu

ari

2016

iser

over

geg

aan

opee

nge

dem

pte

prem

iem

etho

diek

met

60m

aand

sm

idde

ling

.

•D

epr

emie

bedr

aagt

28,2

%in

2016

en30

,9%

in20

17.

Een

prog

nose

die

het

best

uur

inm

aart

2017

heef

tui

tgev

oerd

(per

iode

2018

-202

0)w

ijst

opee

nve

rder

stij

gend

epr

emie

.

•S

ocia

lepa

rtne

rshe

bben

omov

erle

gov

erde

prem

iege

vraa

gd.

X5O

NB

estu

ur

enfo

ndso

rgan

enst

ichti

ng

pen

sioen

fonds

Av

ery

Den

nis

on

•O

p15

febr

uari

2016

isJa

nva

nK

lave

ren

beno

emd

als

nieu

wlid

van

het

best

uur

nam

ens

dege

pens

ione

erde

n.

•O

p18

apri

l20

16is

dehe

erT

ent

beno

emd

als

lidva

nhe

tV

Ona

men

sde

gep

ensi

onee

rden

.

•O

p13

apri

l20

17is

Em

ine

Alp

erbe

noem

dal

sni

euw

eco

mpl

ianc

eof

fice

r.

•P

er13

juli

2017

isee

nIR

Mco

mm

issi

ein

gest

eld.

AV

ER

YD

EN

NIS

ON

stic

htin

gpe

nsio

enfo

nds

Ave

ryD

ennis

on

Her

stel

pla

n

•O

nder

het

nFT

Kw

ordt

iede

rja

arge

toet

stof

binn

enee

npe

riod

eva

n10

jaar

hers

tel

tot

het

Ver

eist

Eig

enV

erm

ogen

mog

elijk

is.

•P

er31

dec

emb

er20

16be

droe

gde

bele

idsd

ekki

ngsg

raad

107,

9%.

Dit

isla

ger

dan

deve

reis

tede

kkin

gsgr

aad

van

115,

8%.

•H

etbe

stuu

rhe

eft

daar

omop

31m

aart

een

nieu

whe

rste

lpla

nin

gedi

end

bij

DN

B.

•O

okop

basi

sva

ndi

the

rste

lpla

nis

hers

tel

mog

elijk

opgr

ond

van

verw

acht

ebe

legg

ings

rend

emen

ten.

J’J

’SO

NK

ost

entr

ansp

aran

tie

stic

htin

gpe

nsio

enfo

nds

Av

ery

Den

nis

on

•K

oste

ntra

nspa

rant

iepe

nsio

en-

env

erm

og

ensb

ehee

rco

nfor

mri

chtli

jnen

Pen

sioe

nfed

erat

ie:

Pen

sioe

nuit

voer

ings

kost

enen

verm

ogen

sbeh

eerk

oste

n20

16no

gin

afw

acht

ing

van

afro

ndin

gja

arw

erk.

•€

687.

000

pens

ioen

uitv

oeri

ngsk

oste

n(€

697

per

deel

nem

er/g

epen

sion

eerd

e,€

866

in20

15).

In20

16la

gere

eenm

alig

eko

sten

.

•K

oste

nver

mogen

sbeh

eer

0,53

%va

nge

mid

deld

behe

erd

verm

ogen

(201

5:ev

enee

ns

0,53

%).

JT

SO

NR

apport

vis

itat

ieco

mm

issi

est

ch

tng

pen

sioen

fonds

Av

ery

Den

nis

on

•V

isita

tieov

erpe

riod

eja

nuar

itim

dec

emb

er20

16

•A

lgem

ene

conc

lusi

e:G

esch

ikth

eid

ende

skun

digh

eid

van

het

best

uur

isop

vold

oend

eni

veau

.O

pen

cult

uur.

Er

wor

dtge

stre

efd

naar

cont

inue

verb

eter

ing

van

debe

drij

fscu

ltuu

r.

•R

appo

rtvr

aagt

onde

rm

eer

(bel

eid

smat

ige)

aandac

ht

van

het

best

uur

voor

risi

com

anag

emen

t.

ccc

-

-Q1

0

Q

G)cc

>

ciWZ’E>w

LC)

5O

NO

ntw

ikkel

ingen

2017

/201

8st

icht

ing

pen

sioen

fonds

Aver

yD

ennis

on

Ver

leng

ing

cont

ract

met

SA

PB

per

1ja

nu

ari

2018

nazo

rgvu

ldig

onder

zoek

(sel

ecti

etra

ject

pens

ioen

adm

inis

trat

ie).

Hie

rbij

kwam

eno

nder

mee

raa

nde

orde

:»

Stab

ilite

itva

nde

uitv

oeri

ngso

rgan

isat

ie;

Adm

inis

trat

iein

haal

inde

xatie

s;»

Mog

elijk

hede

nvo

ordi

gita

leco

mm

unic

atie

;

»K

oste

n.

•P

ensi

oen

reg

elin

g20

18(p

ensi

oenl

eeft

ijd

naa

r68

jaar

ôfla

ger

ep

ensi

oen

op

bo

uw

als

gevo

lgva

nfi

scal

eei

sen)

;

•A

andac

ht

voor

inte

graa

lri

sico

man

agem

ent;

•A

andac

ht

voor

prem

ieon

twik

keli

ng;

•M

arkt

ontw

ikke

ling

endi

ebe

trek

king

heb

ben

opde

toek

om

stva

nhe

tfo

nds

zull

enge

mon

itor

dw

orde

n,m

aar

het

prim

aat

hier

voor

ligt

bij

deso

cial

epar

tner

s.

TS

ON

Agen

da

stic

htin

gpe

nsio

enfo

nds

Av

ery

Den

nis

on

6.W

atve

rder

ter

tafe

lko

mt

/ro

ndvr

aag

c0

cc0

Z1

OwIn4

wZ

zw0

>

t0

tt

Ow D

>w