aylik bÜlten haziran 2020 sayı:273 · market participants expect. turkey’s cds premium has...

Borsa İstanbul, Mayıs’ta 97.672–106.292 arası geniş bir bantta dalgalı seyir bir izlerken, ayı %4,36’lık yükselişle 105.520’den kapattı. Bankacılık Endeksi %1,09’luk düşüşile negatif ayrıştı.

TCMB, PPK Mayıs toplantısında politika faizini piyasa beklentisine paralel 50 baz puan düşürerek %8,25’e indirdi.

Haziran ayında yurtdışı piyasalarınana gündemi Covid-19 virüsüneilişkin ilaç geliştirme çalışmaları ve majör ekonomilerin normalleşme süreci olacaktır. Ayrıca, başta ABD olmak üzere majör ekonomilerden gelecek ekonomik veriler deyakından takip edilecek.

Yurtiçinde ana gündem Covid-19 salgının gelişimi ve ekonominin Haziran’dan itibaren kademli açılış planı olacak. Makro tarafta ise TCMB faiz kararı ve Moody’s’in kredi notuna ilişkin değerlendirmesi takip edilecek.

Şirket Analizleri:

- Ford Otosan (FROTO) - Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK)

AYLIK BÜLTEN Haziran 2020 Sayı:273

www.sekeryatirim.com.tr

İçindekiler Haziran 2020Ajanda

Haziran ayında piyasaların gündemi ve gelişmeler…

Strateji

Yurtdışı piyasaların Haziran’da ana gündemi Covid-19 aşı çalışmaları ve majör ekonomilerin normalleşme süreci olacak. Majör ekonomilerin açılması, virüsün yayılma hızının yavaşlamaya devam etmesi ve güçlü teşviklerin desteğiyle Global risk alma iştahının kısa vadede devam etmesi beklenmektedir. Ancak virüsün yayılma hızının tekrar artarak ikinci dalga endişelerinin oluşması ve ABD-Çin gerginliğinin artması durumunda borsalarda ay içinde kar satışları oluşması beklenmektedir. Beklenenden çok zayıf gelen ve resesyonun daha uzun sürebileceğine işaret eden verilerin de piyasalarda ay içinde kar satışlarını tetikleyebileceğini düşünüyoruz. Yurtiçinde de ana gündem Covid-19 salgının hızı ve ekonominin Haziran başından itibaren kademli açılış planı olacak. Ekonominin açılmasıyla birlikte TL varlıklardaki toparlanmanın düşük momentumla da olsa Haziran ayında da devam etmesi beklenmektedir. Haziran’da TCMB faiz kararı ve Moody’s’in kredi notuna ilişkin değerlendirmesi takip edilecek diğer gelimeler olacak. Diğer yandan gündemde olmasa da Libya ve Suriye’de olası yeni gelişmeler jeopolitik riskleri tekrar gündeme getirebilir. Haziran ayında da BIST’in yurtdışı majör borsalardaki eğilime paralel hareket etmeye devam etmesi beklenmektedir. Değerleme olarak bankacılık endeksi dışındaki şirketlerde fazla bir alan kalmaması da endekste kar satışları yaşanma olasılığının yükseldiğine işaret ediyor. Global risk alma iştahının güçlenmeye devam etmesi durumunda ise BIST-100 endeksinin performans olarak geride kalan bankacılık endeksinin desteklemesi durumunda yükselişini 110.000’li sevilere kadar devam ettirmesi beklenir. Kısa vadede bu seviye üzerine yükselişlerin kar satışı fırsatı, 100.000’li seviyeler altına olası düşüşlerin ise yeni alım fırsatı olarak değerlendirilmesi beklenmektedir. Makro Ekonomi

TÜİK, GSYH’nin 1Ç20’de aynı zamanda medyan beklenti olan %5,2’lik tahminimizin altında yıllık %4,5 büyüdüğünü açıkladı.

Mevsimsel düzeltilmiş kapasite kullanım oranı Mayıs’ta geçen aya göre %0,8 puanlık düşüşle %61,9 seviyesinden %62,7’ye yükseldi.

TCMB politika faizini piyasa beklentisine paralel, 50 baz puanlık indirimle %8,25’e çekti. Merkezi bütçe, Nisan ayında 43,2mlr TL açık verirken, faiz dışı açık 26,2mlr TL’ye yükseldi. Cari açık, Mart’ta 3.9mlr $’lık medyan piyasa beklentisinin üzerinde 4,9mlr $ açık verdi.

Portföy Önerileri

Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %50, döviz ağırlığını %25 ve hisse senedi ağırlığını %25’de sabit tutuyoruz.

Şirket Raporları

Ford Otosan FROTO için hedef fiyatımız 66,70 TL olup; TUT önerimizi koruyoruz.Yapı ve Kredi Bankası YKBNK için hedef fiyatımız 2,60 TL olup; AL önerimizi koruyoruz. Şube ve Acenteler Künye

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4-5 ŞİŞLİ / İSTANBUL

Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected]

Ana Başlıklar;

*ABD, Mayıs ISM imalat endeksi *Almanya ve Euro Böl., İmalat PMI *ABD, Mayıs ADP istihdam verisi*ABD, Mayıs inşaat harcamaları *Çin, Mayıs Caixin imalat PMI *ABD, Mayıs ISM hizmet endeksi

*ABD, Nisan fabrika siparişleri*TUİK, Mayıs Enflasyonu

*ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mayıs tarım dışı ist. ve işsizlik oranı *Almanya, Nisan sanayi üretimi *Hazine ihalesi *ABD, Mayıs TÜFE *TCMB,Mayıs enflasyon değerlendirmesi *ABD, Mayıs saatlik kazançlar *Hazine ihalesi *ABD, Fed faiz kararı*Avrupa,AMB faiz kararı *Almanya, Nisan fabrika siparişleri *TÜİK, Mart işgücü istatistikleri*Almanya, PMI endeksi * Türkiye, Moody's Kredi notu değ.

*ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Michigan tüketici güv. End. *ABD, Haziran Empire imalat endeksi *ABD, Mayıs perakende satışlar *ABD, Mayıs konut ve inşaat başlangıçları*ABD, Mayıs ÜFE *TUİK, Cari işlemler dengesi *Maliye, Mayıs bütçe gerçekleşmeleri *ABD, Mayıs sanayi ürt. ve Kap.kul.

*TÜİK, Nisan sanayi üretimi *Hazine ihalesi *Japonya, BoJ faiz kararı*Almnaya, Haziran Zew endeksi*Hazine ihalesi

*ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mayıs ikinci el konut satışları *ABD, Mayıs yeni konut satışları *Almanya, Haziran Ifo endeksi*ABD, Haziran Philadelphia Fed endeksi *TUİK, kapasite kullanım oranı *Hazine ihalesi*İngiltere, BoE faiz kararı

*ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mayıs kişisel gelir-harcamalar *ABD, Mayıs Chicago PMI*ABD, Mayıs dayanıklı mal siparişleri *ABD, Michigan tüketici güv. End. *ABD, Nisan Case-Shiller konut end.*ABD, 1.Ç büyüme *ABD, Haziran tüketici güven endeksi * TCMB, faiz kararı

* Başta enflasyon, Büyüme ve sanayi üretimi olmak üzere yurtiçi ekonomik veriler izlenecek.

* Covid-19 salgınına ilişkin gelişmeler ve olası yeni ilaç ile aşı çalışmaları izlenecek.

* Fed faiz kararı ve üyelerinden gelecek açıklamlar takip edilecek. 01 Haziran Pzt 02 Haziran Sal 03 Haziran Çar* ABD tahvil faizleri, DXY dolar endeksi, VIX endeksi ve petrol fiyatlarındaki eğilim takip edilecek.

A Y L I K G Ü N D E M

Haziran 20

09 Haziran Sal 10 Haziran Çar

* ABD'de başta istihdam verileri olmak üzere makro ekonomik veriler izlenecek. * TCMB faiz kararı takip edilecek.

* Moody's kredi notu değerlendirmesi takip edilecek.

04 Haziran Per 05 Haziran Cum 06 Haziran Cmt 07 Haziran Paz 08 Haziran Pzt

* Gelişmiş ülke borsa endeksleri ve tahvil faizleri ile Altın fiyatları izleneck.

23 Haziran Sal 24 Haziran Çar

11 Haziran Per 12 Haziran Cum 13 Haziran Cmt 14 Haziran Paz 15 Haziran Pzt 16 Haziran Sal 17 Haziran Çar

18 Haziran Per 19 Haziran Cum 20 Haziran Cmt 21 Haziran Paz 22 Haziran Pzt

28 Haziran Paz 29 Haziran Pzt 30 Haziran Sal 01 Temmuz Çar

Kaynak: TÜİK, TCMB, Şeker Yatırım

25 Haziran Per 26 Haziran Cum 27 Haziran Cmt

S t r a t e j i S t r a t e g y

Mayıs ayında global risk alma iştahı güçlenmeye devam ederken, TL varlıklar yurtdışına paralel hareket etti…

Global risk appetite has strengthened and the TRY-based assets performed in parallel to the global markets in May…

BIST Mayıs ayında majör borsalara paralel performans gösterdi… The BIST performed in parallel to major global equity markets in May… TL Swap anlaşması beklentisiyle negatif ayrışmasını sonlandırdı… The negative divergence of the TRY has ended in May thanks to the swap agreement…

Covid-19 salgını ivme kaybederken, global risk alma iştahı ekonomilerin açılacağı beklentisi, açıklanan teşviklerin etkisi ve aşı çalışmalarına ilişkin pozitif açıklamalar ile güçlenmeye devam etti. Global risk alma iştahı Mayıs ayında özellikle gelişmiş ülkelerde güçlenirken, ABD-Çin gerili etkisiyle başta Asya piyasaları olmak üzere gelişmekte olan piyasalar negatif ayrıştı. ABD, Almanya ve Japonya gibi majör borsa endeksleri Covid-19 krizi sonrası zirve seviyelerden düşüşün %60’nı geri aldı. Petrol fiyatları Mayıs ayında %50 üzeri sert yükselişle kapatırken, borsalardaki yükselişi destekledi. Mayıs ayında BIST’ten güçlü yabancı çıkışı devam etse de yerli talebiyle birlikte yurtdışına paralel yükselişine devam ederek ayı %4,36 yükselişle 105.520’den kapattı. Bankacılık endeksi %1,09 düşüşle ile negatif ayrışmasını devam ettirdi. BIST EM içinde Mayıs ayında iyi performansa gösteren borsa endekslerinden biri olurken, TL’deki değer kazancıyla birlikte dolar bazında majör borsa endekslerine paralel performans gösterdi. TL döviz sepetine karşı, Katar ile Swap anlaşması ve yeni anlaşmaların yapılabileceği beklentisiyle %2’ye yaklaşan oranda değer kazancıyla EM ortalamasına paralel değer kazandı. TCMB’nin bir Swap anlaşması daha yapabileceği beklentisi halen devam ediyor. Bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda TL’de kısa vadede değer kazancı ve pozitif ayrışma devam edebilir. Swap anlaşması sonrası CDS’ler 530’lu seviyelere kadar hızlı bir gerilese de ayı 557 seviyelerinden kapatırken, mevcut seviyeler TL varlıklar için halen yüksek risk fiyatlamasının devam ettiğine işaret ediyor. BIST’te yılbaşından beri yabancı çıkışı 15 Mayıs itibarıyla 3,6 milyar dolara ulaşırken, DİBS’te ise 6,7 milyar dolara yaklaştı. Bu son yıllarda gerçekleşen en yüksek yabancı çıkışına işaret ederken BIST yabancı payı %53 altına gerileyerek 2004 yılı seviyelerine düştü. TCMB Mayıs toplantısında politika faizini piyasa beklentisine paralel 50 baz puan düşürerek %8,25’e indirdi. TCMB, kredi

The spread of the Covid-19 pandemic has decelerated in May, and global risk appetite has strengthened amid expectations of an easing of lock-down measures, positive developments on a vaccine, and stimulus and relief efforts. Risk appetite was especially stronger in the developed markets; major stock markets in the US, Germany and Japan have recovered c.60% of their losses since the Covid-19 outbreak. Meanwhile, crude oil prices, which have recovered by about 50% in May, have also supported this recovery. The developing markets, led by those in Asia, have, however, diverged negatively with increasing tension between the US and China. Yet the BIST was one of the best performing markets among its EM peers. The non-residents’ holdings at the BIST continued to decline notably in May, yet with increasing demand from domestic investors, the BIST100 closed 4.4% higher MoM, at 105,520. The TRY has also appreciated within the month, and the benchmark index’ performance in US$ terms was in parallel to the performance of major equity markets in May. In parallel to the appreciation of EM currencies, the TRY has appreciated by about 2% against the currency basket, thanks to the CBRT’s amendment of its swap agreement with Qatar, increasing the overall limit. TRY-based assets may continue to appreciate and diverge positively in the near term should the CBRT sign another swap agreement as the market participants expect. Turkey’s CDS premium has retreated swiftly to the 530bps level within May, but was somewhat higher at 557bps towards the end of the month, suggesting that risk perception for TRY-based assets remains high. Meanwhile, non-residents have sold US$3.6bn worth of equities at the BIST and US$ 6.7bn worth of government bonds from the beginning of the year until May 15th. This has been the highest fund outflow of the recent past; non-residents’ holdings at the BIST declined to its 2004 levels of 53%. The CBRT has cut its key interest rate by 50bps to 8.25%, in parallel to the market


TCMB piyasa beklentisine paralel faizleri 50 baz indirerek %8,25’e çekti… The CBRT has cut its policy rate by 50bps, as expected, to 8.25%… Powell, salgının ekonomiler için yıkıcı olduğunu söylerken, gerekmesi durumunda ek tedbirler alacaklarını tekrarladı… Powell has warned of the threat of the pandemic, and additional policy measures may be applied when needed... Haziran ayında majör borsalarda risk alma iştahının güçlü kalmaya devam etmesi beklenirken, borsalarda ay içinde kar satışları yaşanabilir… Risk appetite is expected to remain strong, while there could be intermittent profit taking in the stock markets in June…

kanalının ve firmaların nakit akışının sağlıklı işleyişinin devamının büyük önem arz ettiğini söylemeye devam ediyor. TCMB çekirdek enflasyon göstergelerinin ılımlı seyir izlediğini vurgulamaya devam ederken, TL’deki değer kaybı ve üretimdeki düşüşe bağlı olarak maliyet artışlarına rağmen emtia fiyatları ile talepteki düşüşün enflasyonu olumlu etkilediği vurgulanıyor. Bununla beraber, son faiz indirimi ile birlikte faiz indirim döngüsünün sonuna yaklaşıldığını ve TCMB’nin önümüzdeki dönemde faizleri indirmek için çok sınırlı bir alanı kaldığını düşünülmektedir. Nisan ayı Fed toplantı tutanakları virüs salgınının etkilerinin kısa vadede ekonomik faaliyet, istihdam ve enflasyon üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğine işaret ederken, orta vadede ise ekonomik görünüm için önemli riskler oluşturabileceğini söyledi. Fed başkanı Powell salgınının ekonomiler için yıkıcı olduğuna işaret ederken, oluşan ekonomik durgunluğun 2. Dünya Savaşı döneminden beri görülen en büyük resesyon olacağını söyledi. Powell, ekonomik aktiviteyle istihdamda ciddi bir düşüş görüldüğünü ve atılan adımların ile teşviklerin eşi benzeri görülmemiş nitelikte olduğunu vurguladı. Powell ayrıca gerekmesi durumunda ek teşvik ve önlemlerin alınabileceğini tekrarladı. Yurtdışı piyasaların Haziran ayında ana gündemi Covid-19 aşı çalışmaları ve majör ekonomilerin normalleşme süreci olacak. Majör ekonomilerin açılması, virüsün yayılma hızının yavaşlamaya devam etmesi ve güçlü teşviklerin desteğiyle global risk alma iştahının kısa vadede devam etmesi beklenmektedir. Ancak virüsün yayılma hızının tekrar artarak ikinci dalga endişelerinin oluşması ve ABD-Çin gerginliğinin artması durumunda borsalarda ay içinde kar satışları oluşması beklenmektedir. Beklenenden çok zayıf gelen ve resesyonun daha uzun sürebileceğine işaret eden verilerin de piyasalarda ay içinde kar satışlarını tetikleyebileceğini düşünüyoruz. Majör borsa endekslerinin Haziran ayında pozitif ayrışmasını devam ettirmesi beklenirken bu endekslerin düşüşün %60’nı çok hızlı şekilde geri alması nedeniyle ay içinde kar satışları ile karşılaşma riskinin de yüksek olduğunu

average expectation, at its scheduled meeting in May 2020. The central bank has restated that ensuring healthy functioning of the financial markets, the credit channel, and firms’ cash flows was of crucial importance. The CBRT has emphasized that there has been a mild trend in core inflation, and despite the recent depreciation of the TRY due to global developments, the decline in international commodity prices affects the inflation outlook positively. That said, market participants believe that the Central Bank’s latest rate cutting cycle may be nearing an end as it has little room left for further rate cuts. The minutes of the latest meeting of the US Federal Reserve have signified that the ongoing public health crisis will weigh heavily on economic activity, employment and inflation in the near term, and pose considerable risks to the economic outlook over the medium term. Fed Chair Powell has stated that the pandemic has been detrimental to economies, and that the accompanying recession could be the worst since WWII. Mr. Powell has emphasized that the Fed has been taking unprecedented steps in recent months, and that additional policy measures could be applied when needed. Progress in the development of a vaccine against the COVID-19, and the normalization processes of the major economies will top the markets’ agenda in June. Global risk appetite is expected to remain strong in the near term, supported by strong stimulus/relief measures, as the major economies start to gradually ease their lock down measures, and the spread of the Covid-19 pandemic slows down. The major global stock markets are thus expected to continue to diverge positively in June. However, as the major global stock markets have recovered c.60% of their losses since the Covid-19 outbreak, the risk of profit taking remains high, and it could occur should the spread of the coronavirus accelerate and there be a second wave of the pandemic, or should US-China tension escalate. Yet this could


BIST’in Haziran ayında yurtdışı major borsalara paralel hareket etmesi beklenmektedir... The BIST is expected to move in parallel to the course of major global stock markets in June… Haziran ayında portföy dağılımımızı koruyoruz... We maintain the distribution of our portfolio in June…

belirtmek gerekiyor. Ancak genel olarak bu kar satışlarının yeni alım fırsatı olarak kullanılacağını düşünülmektedir. Yurtiçinde de ana gündem Covid-19 salgının hızı ve ekonominin Haziran başından itibaren kademli açılış planı olacak. Ekonominin açılmasıyla birlikte TL varlıklardaki toparlanmanın düşük momentumla da olsa Haziran ayında da devam etmesi beklenmektedir. Haziran ayında TCMB faiz kararı ve Moody’s’in kredi notuna ilişkin değerlendirmesi takip edilecek diğer gelimeler olacak. Diğer yandan gündemde olmasa da Libya ve Suriye’de olası yeni gelişmeler jeopolitik riskleri tekrar gündeme getirebilir. TL’nin performansı için bir merkez bankası ile daha Swap anlaşması yapılıp yapılmayacağı önemli olacak. Yeni bir anlaşmanın TL’yi pozitif ayrıştırması beklenirken, bir anlaşma olmaması ya da bu yöndeki beklentilerin zayıflaması TL’de değer kayıplarını tekrar tetikleyebilir. Haziran ayında da BIST’in yurtdışı majör borsalardaki eğilime paralel hareket etmeye devam etmesi beklenmektedir. BIST zirve seviyelerden düşüşün %55’ni, pandemi sonrası yaşanan düşüşün ise yaklaşık %70’lik bölümünü geri aldı. Bu hızlı toparlanma sonrası yurtdışı borsalarda olduğu gibi Haziran ayı içinde BIST’te de kar satışları yaşanma riskinin yükseldiğini düşünüyoruz. Değerleme olarak bankacılık endeksi dışındaki şirketlerde fazla bir alan kalmaması da endekste kar satışları yaşanma olasılığının yükseldiğine işaret ediyor. Global risk alma iştahının güçlenmeye devam etmesi durumunda ise BIST-100 endeksinin performans olarak geride kalan bankacılık endeksinin desteklemesi durumunda yükselişini 110.000’li sevilere kadar devam ettirmesi beklenir. Kısa vadede bu seviye üzerine yükselişlerin kar satışı fırsatı, 100.000’li seviyeler altına olası düşüşlerin ise yeni alım fırsatı olarak değerlendirilmesi beklenmektedir. Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %50, döviz ağırlığını %25 ve hisse senedi ağırlığını %25 olarak koruyoruz.

be utilized as an opportunity for further buying. The pace of the spread of the Covid-19 and the reopening of the economy from June onwards will also top local market players’ agenda in June. The TRY-based assets are expected to continue recovering in June as well, albeit possibly with lower momentum. Investors will also follow the CBRT’s next policy decision and Moody’s credit rating review. Meanwhile, developments in Libya and Syria may once again bring geopolitical risk to the fore, though they are currently not an immediate concern for market participants. The TRY’s performance will be affected by whether or not there is another swap agreement. A new swap agreement would lead the TRY to diverge positively. And vice versa, the lack of a new swap agreement, or the weakening of expectations in this regard, could lead to depreciation of the TRY. The BIST is expected to perform in parallel to the course of the major international stock markets in June as well. The benchmark index has recovered c.55% of its recent peak, and 70% since the outbreak of Covid-19. Following this swift recovery, the risk of profit taking at the BIST, in parallel to the global markets and in terms of valuation excepting banking sector stocks, has also increased. And should global risk appetite continue to strengthen, the BIST 100 index could maintain its uptrend with the lead of the banking sector stocks up to 110,000 levels. BIST 100 index levels above 110,000 may face profit taking and levels below 100,000 could be utilized as an opportunity for further buying. We maintain the weight of bonds in our portfolio at 50%, our FX holdings at 25%, and equities at 25%.

Makro Görünüm Macro Outlook

Mart’taki ani duruşa karşın, Ocak-Şubat’taki momentumla ilk çeyrek GSYH büyümesi güçlü kaldı… 1Q20 growth remains solid with strong momentum in Jan and Feb, despite the sudden pandemic impact in late March…

1. Çeyrek GSYH Büyümesi TÜİK, GSYH’nin 1Ç20’de aynı zamanda medyan beklenti olan %5,2’lik tahminimizim altında yıllık %4,5 büyüdüğünü açıkladı. Takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış GSYH ise çeyreklik bazda %0,6 artış gösterdi. Aslında Mart’ın ortasına kadarki öncü göstergeler %6,0’nın da üzerinde GSYH büyümesi görülebileceğine işaret ediyordu. Buna göre, Covid-19 salgınına bağlı olarak Mart’ın ikinci yarısında kapanan iş yerleri nedeniyle, 1. çeyrek GSYH büyümesinin önemli ölçüde etkilendiği söylenebilir. GSYH büyümesinin temel belirleyicisi güçlü iç talep olmaya devam etti Geçen çeyrek olduğu gibi, güçlü GSYH

büyümesi temel olarak iç talep, özellikle de özel tüketim harcamalarındaki %5,1’lik artış oldu. Bu artışın GSYH büyümesine katkısı %3,0 puan oldu. Buna göre, TCMB’nin yüklü faiz indirimleriyle gerileyen kredi faizlerinin son çeyrekte büyümenin motoru olduğunu söyleyebiliriz.

Kamu harcamalarının da yıllık %6,2’lik artışla büyümeye %0,9’luk bir katkı yaptığı görülüyor.

Öte yandan, toplam yatırımlardaki %1,4’lük gerileme ise büyümeyi %0,4 puan aşağı çekti. Bu düşüşün inşaat yatırımlarındaki %10,2’lik düşüşten kaynaklandığı, makine-teçhizat yatırımlarının %8,4 oranında arttığı görülüyor.

İç talepteki toparlanma ve geçen yıldan kalan düşük baz etkisinin de yardımıyla, mal ve hizmet ithalatındaki yıllık %22,1 artışla birlikte, mal ve hizmet ihracatındaki %1,0’lik düşüş sonucu, net dış talep de büyümeyi %4,3 oranında aşağı çekti.

Bu sonuçlara göre, stoklardaki değişimin de GSYH büyümesine %5,3’lük bir katkı yaptığı anlaşılıyor ki, bu da firmaların güçlü iç talebe bağlı olarak stok biriktirme eğilimlerini yansıtıyor.

1Q20 GDP Growth

TURKSTAT has revealed GDP growth of 4.5% for 4Q19, somewhat below our 5.2% estimate, which is also the median expectation. The working-day and seasonally adjusted GDP series points to a 0.6% QoQ improvement.

It seems that the pandemic related halt in economic activity in the second half of March has largely impacted overall GDP growth for the quarter, as the leading indicators from January to the first half of March had pointed to much higher GDP growth of probably above 6.0%…

Strong domestic demand remains to be the main growth driver

The 1Q20 GDP growth is again (like the past quarter) driven by domestic demand, and private consumption in particular, which rose 5.1% YoY and made some 3.0% contribution to GDP growth. In other words, the CBRT’s aggressive rate cut cycle, which also facilitated an easing in loan rates, seems to be the major factor behind the strong growth momentum.

The government’s contribution to GDP growth also lingered, with public consumption rising by 6.2% YoY, making about a 0.9% contribution.

Yet, investment growth remained subdued with a 1.4% YoY contraction, which erased some 0.4% from GDP growth. This is actually attributable to constrained construction activity, which fell 10.2% YoY, while machinery-equipment investments increased by 8.4%, which might be considered a silver lining.

On the other hand, net foreign demand has erased 4.3% from GDP growth, as exports remained subdued with a 1.0% YoY deceleration, while accelerated domestic demand (also coupled with a low base in 1Q19) has led to 22.1% YoY growth in imports.

Adding all of these, we find that inventory accumulation also made a significant contribution of 5.3%, indicating firms’ stock pile-up, which is also related to strong domestic demand.


Covid-19 salgınına bağlı olarak hizmet sektörlerinin katkısı geriledi… Contribution of services retreats with the sudden impact of the pandemic…

Grafik 1: GSYH büyümesinin bileşenleri (%)

Kaynak: TÜİK, ŞEKER Yatırım

GSYH verisini üretim tarafından incelediğimizde,%3,8 oranında daralan inşaat sektörünün en zayıf halka olmaya devam ettiği görülüyor. Ancak daralmanın şiddetinin baz etkisinin de yardımıyla, önceki çeyreklere göre hafiflediği görülüyor (4Ç19: -%3,8, 3Ç19: -%8,3, 2Ç19: -%12,7, 1Ç19: -%9,3).

Sanayi sektörünün ise %6,2’lik katma değer artışı ile büyümeye %1,3lük katkı sağladığı görülüyor ki, bu aylık açıklanan sanayi üretim endeksinde görülen sonuçlara paralel bir duruma işaret ediyor.

“Ticaret”, ulaştırma” ve “turizm” sektörlerinin toplamından oluşan “hizmetler” kalemi ise %3,4’lik büyümeyle, GSYH’ye %0,8’lik katkı sağladı. Burada Ocak ve Şubat performansı Mart’ta da sürdürülebilseydi aslında %7-8’lik bir büyüme rakamı görülebilirdi. Dolayısıyla, salgın nedeniyle duran ekonomik aktivite en fazla bu kalemde etkili oldu.

Bilgi ve iletişim, finansal hizmetler, idari hizmetler, kamu hizmetleri gibi faaliyetleri kapsayan diğer hizmet sektörlerinde ise toplamda %4,1’lik bir büyüme olduğunu hesaplıyoruz ki, bunun da büyümeye %1,5 puanlık katkı yaptığını söyleyebiliriz.

2020 yılı büyümesine ilişkin son yayınlanan Foreks anketinde için medyan piyasa beklentisi %1,0 daralmaya doğru aşağı çekilirken, tahmin aralığı da %0,9 büyüme ile %5,0 daralma arasında değişiyor. IIF, EBRD, IMF gibi uluslararası kuruluşlar ile kredi derecelendirme kuruluşlarının

Graph 1: Breakdown of GDP growth (%)

Source: CBRT, SEKER Invest

Looking at the production side, the construction sector remains the weakest link, shrinking 1.5%, although this points to a moderation compared to previous quarters (-3.8% in 4Q19, -8.3% in 3Q19, -12.7% in 2Q19, and -9.3% in 1Q19).

The major contribution to growth comes from the industrial sector, as its added value reached 6.2% (similar to what the monthly IP series had suggested), making a 1.3% contribution to growth.

The services component, comprising the retail and wholesale trade, transportation and tourism sectors, which has actually been most hit by the pandemic, has grown by 3.4% YoY and also made a strong 0.8% contribution. This is actually owed to the very strong performance attained in the first two months of the year; were that momentum to have been have been maintained in March, we might well have witnessed about 7-8% growth here.

Other services sectors, which comprises components such as information and communication services, financial services, administrative services, public services, etc., were also generally stronger, and in sum maintained 4.1% YoY growth, which made about a 1.5% contribution to GDP growth.

The median market expectation now points to some 1.0% contraction in 2020, with expectations of the latest Foreks survey ranging from 0.9% growth to a 5.0% contraction. International institutions such as the IIF, EBRD, and the IMF, plus credit

‐14

‐12

‐10

‐8

‐6

‐4

‐2

0

2

4

6

8

10

12

1Q15

2Q15

3Q15

4Q15

1Q16

2Q16

3Q16

4Q16

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

2Q18

3Q18

4Q18

1Q19

2Q19

3Q19

Net Dış Talep Stok Değişimi YatırımlarKamu Tüketim Özel Tüketim GSYH

‐14

‐12

‐10

‐8

‐6

‐4

‐2

0

2

4

6

8

10

12

1Q15

2Q15

3Q15

4Q15

1Q16

2Q16

3Q16

4Q16

1Q17

2Q17

3Q17

4Q17

1Q18

2Q18

3Q18

4Q18

1Q19

2Q19

3Q19

4Q19

1Q20

Net exports Inventories InvestmentsPublic consumption Private consumption GDP


2020 yılının daralmayla kapanması çok muhtemel, ancak 2021’de yüksek bir büyüme rakamı görülmesi mümkün… Likely contraction in 2020 may be followed by impressive GDP growth in 2021… Hükümetin aldığı tüm önlemler ve kredi kanalının açık kalması için gösterilen gayret, şüphesiz salgının olumsuz yansımalarını hafifletmek adına çok önemli All measures taken by the government, and its efforts to keep the credit channel open would surely help ease the burden on economic agents Ancak, normalleşme sonrası hızlı bir toparlanma görülmesi de (ekonomik aktivitenin hemen eski seviyelerine ulaşması) zor görünüyor Yet, it is difficult to expect a swift recovery to previous levels with the normalization measures

tahminleri ise %3,0 ile %5,0 arası bir daralmaya işaret ediyor.

Bu beklentilere karşın, Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak iyimserliğini korurken, 2020 yılını pozitif büyüme ile kapatmak için çalıştıklarını belirtti. Hükümet, kamu bankaları öncülüğünden düşük faizli kredilerle firmaların öncelikle işletme sermayesi ihtiyaçlarının karşılanması ve sonrasında normalleşme adımları ile ekonomik aktivitenin toparlanmasını bekliyor. TCMB’nin faiz indirimleri ve parasal genişleme adımlarının da büyümeyi canlandırma konusunda yardımcı olması bekleniyor.

Hükümetin attığı kısa çalışma ödeneğine ilişkin şartların esnetilmesi, vergilerin ertelenmesi, henahalkına doğrudan transferler gibi adımlar ve kredi kanalının açık kalması için gösterilen gayret, şüphesiz salgının olumsuz yansımalarını hafifletmek adına çok önemli. Son dönemde özellikle kamu bankalarının kredi kullandırımlarıyla beraber, 13 haftalık ortalama yıllıklandırılmış kredi büyümesi %70’i aşmış durumda; hatta ticari krediler için bu oran %100’ü aştı. Bu durum firmaların işletme sermayesi ihtiyaçlarının karşılanması ve sonrasında ekonomide çarkların dönmesine önemli bir katkı sağlıyor.

Bununla beraber, atılan adımlarla her ne kadar kayıplar (kısmen de olsa) karşılansa ve istihdam kaybı minimum seviyede tutulsa bile, ilerleyen dönemde (en azından ilk aşamalarda) virüsün tüketici davranışlarını önemli ölçüde etkilemesi ve tasarruf eğilimini arttırması da makul karşılanmalı. Buna göre, normalleşme sonrası hem hizmet sektörlerinde, hem de imalat sanayiinde hızlı bir toparlanma görülmesi (ekonomik aktivitenin hemen eski seviyelerine ulaşması) zor görünüyor. Türkiye’de ve dünyada salgında ikinci dalga görülüp görülmeyeceğine ilişkin belirsizlik de, toparlanmanın hızını tahmin etmeyi zorlaştırıyor.

Buna karşın, ikinci çeyrekte (Nisan ve Mayıs aylarında) birçok hizmet sektöründe ekonomik faaliyetin tamamen durması, tekstil, giyim, otomotiv gibi birçok imalat sektöründe de yarıdan fazla gerilemiş

rating agencies also expect a contraction to the tune of roughly 3.0% to 5.0%.

On the other hand, Treasury and Finance Minister Berat Albayrak maintains his optimism regarding 2020 growth saying that they would strive to keep 2020 GDP growth in positive territory, despite the negative growth expectations. The government expects the potential revival in economic activity to hinge on accelerated loan growth at advantageous rates, largely sponsored by state banks, which it expects would initially meet firms’ working-capital needs, and then help economic activity recover in step with normalization measures. The CBRT’s continued rate cuts and expansion of the monetary base by purchasing government bonds are also expected to help on that front.

All of the measures taken by the government, such as easing the standards of short-term work allowance, deferring tax payments, and introducing direct budgetary transfers to households in need, and its efforts to keep the credit channel open would surely help ease the burden on economic agents and limit the negative impact on economic activity. Note that 13-week average annualized loan growth has exceeded 70% recently, and that if commercial loans are considered the figure is actually above 100%. This definitely helps firms in meeting working-capital needs, easing the sudden impact, such that the wheels of the economy can roll on once social distancing is eased.

Yet, even if the losses of certain sectors are compensated for (at least partially) and employment losses are limited to a certain extent, it is difficult to expect a swift recovery to previous levels particularly in major services sectors, and in the industrial sector as well, as the virus will most likely alter consumer behavior, i.e. lead to some caution and a tendency to save more, at least at the initial stages. Whether or not there will be a second wave of the pandemic (both locally and globally) is another significant ambiguity surrounding the pace of recovery going forward.

That said, considering that activity in certain sectors is in a state of standstill in 2Q (in April and May) and almost halved in certain manufacturing sectors (e.g.: textile,


olması nedeniyle, biraz normalleşmeyle bile üçüncü çeyrekte görülecek çeyreklik bazda büyüme V-harfini andıracak. Ayrıca, salgında olası bir ikinci dalganın sınırlı olacağını, dolayısıyla ekonomik aktivitede kademeli toparlanmanın son çeyrekte de devam edeceğini varsayıyoruz. Bu toparlanmaya karşın, GSYH’de yıllık daralmanın üçüncü çeyrekte de devam etmesi, son çeyrekte ise ancak yataya yakın küçük oranlı bir büyüme görülmesi muhtemel görünüyor.

2020 yılı büyüme tahminimizi şekillendirirken, normalleşme adımları ile beraber ekonomik aktivitede toparlanma konusunda iyimser ve yapıcı bir yaklaşım sergilesek de, Mart’ın ortasından itibaren yaşadığımız ani duruş, ikinci çeyrekte çift haneli bir daralma görülebileceğine işaret ediyor. Kapasite kullanımı, imalat PMI, elektrik tüketimi ve dış ticaret rakamları gibi önemli öncü göstergelerinin her birinde 2009 yılındaki dip seviyelere gerileme oldu. Buna göre, ikinci çeyrekte daralma %15,0 civarı (belki de üzerinde) seviyelerde gerçekleşebilir. İkinci çeyrekteki daralma bu kadar keskin olursa, her ne kadar sonraki çeyreklerde bir toparlanma görülecek olsa bile, tüm yıl GSYH büyümesinin artıya geçmesinin (aritmetik olarak) çok mümkün görünmediğini düşünüyoruz.

2021 yılında da sadece kredi büyümesine ve iç talebe dayalı kalıcı bir büyüme temposunu sürdürmek de mümkün olmayabilir. Bu nedenle, global büyüme ve global ticarette de iyileşme görülmesi ve buna ek olarak bir miktar yabancı sermaye çekilmesi de önemli olacak. Buna karşın, 2021 yılında kademeli toparlanma eğilimi yavaş da kalsa, ekonomik aktivitenin biraz normalleşmesi bile, yıllık bazda çok yüksek bir büyüme rakamına işaret edebilir; örneğin ikinci çeyrek büyümesi %20’yi aşabilir (salgında ikinci dalganın çok şiddetli olmayacağı varsayımıyla).

Mayıs Kapasite Kullanım Oranı

Mevsimsel düzeltilmiş kapasite kullanım oranı Mayıs’ta geçen aya göre %0,8 puanlık düşüşle %61,9 seviyesinden %62,7’ye yükseldi. Böylece kapasite kullanımı tarihi dip seviyelerine yakın seyretmeye devam etti. Arındırılmamış endeks de geçen yılın aynı ayına göre %13,7 puanlık düşüşle %62,6 seviyesine işaret etti. Düşük kapasite kullanım oranı, günlük elektrik

apparel, automotive, etc.), even some form of a normalization in 3Q would resemble a V-shaped GDP recovery on a QoQ basis. We also assume that second-round contagion will be limited, such that the sequential recovery would continue in the last quarter as well. All being said, on a YoY basis, we will most likely continue to witness some contraction in 3Q to be followed by slight (close to neutral) growth in 4Q.

Nonetheless, despite all our optimism and constructive approach to the pace of recovery from June onwards, we also consider that the sudden halt in economic activity being so severe will most likely spell double digit GDP contraction in 2Q. In fact, most growth indicators such as the capacity utilization, manufacturing PMI, electricity consumption, foreign trade, etc. have fallen to historical trough levels, experienced during the GFC, back in late 2008/early 2009. As a result, we expect that the GDP contraction in 2Q may be around 15%. With such a high contraction figure at hand, we foresee that the pace of the expected recovery in the remainder of the year may actually not be adequate to bring 2020 GDP growth into positive territory.

We expect that maintaining sustainable growth momentum that hinges on accelerated loan growth and domestic demand may remain challenging in 2021. On that front, we should also see some form of a recovery in the global economy and global trade, and also start to attract some foreign capital again. That said, even if growth momentum remains weak in 2021, normalized economic activity next year should point to an impressive growth figure, especially in 2Q (probably to the tune of 20% or more), with the help of the favorable base effect (assuming we do not see another, accelerated round of the coronavirus).

May Capacity Utilization Rate

The seasonally-adjusted manufacturing sector capacity utilization (CU) rate for May points to a little improvement over April to 62.7% from 61.9%, thereby remaining close to the tough levels tested back in late 2008/early 2009. The unadjusted CU rate is also 62.6%, which points to a 13.7% points YoY deceleration, similar to the 13.4% YoY


İmalat sanayi kapasite kullanımı ve güven endeksleri Mayıs’ta hafif iyileşse de çok zayıf kalmaya devam etti… Economic activity indicators improve slightly MoM in May, but remain at meagre levels… The CBRT sticks with its rate cut cycle, but discloses a slightly more cautious statement… TCMB faiz indirimlerine devam etse de, genel tonunun bir miktar daha temkinli olduğunu söyleyebiliriz…

üretiminin ima ettiği yıllık %12-13’lük düşüle de uyumlu bir görünüme işaret ediyor.

Mart ayında 106.7’den 96,8’e, Nisan’da da çok daha yüksek oranlı bir düşüşle 62,3’e gerileyen mevsimsel düzletilmiş reel sektör güven endeksi de Mayıs’ta 73,5 seviyesine yükseldi. Alt kırılımlara bakıldığında, ihracat siparişlerin ilişkin endeks seviyesinin 39,6’dan 83,2’ye toparlandığı ancak toplam sipariş endeksinin70,1’den 37,1’e gerilediği görülüyor ki, bu da iç piyasadan alınan siparişlerde ciddi bir düşüş olduğu anlamına geliyor. Bunlar dışında sektörel güven endekslerine bakıldığında, hizmet sektöründe 46,1’den 51,1’e, perakende ticarette 75,2’den 79,0’a, inşaatta da 44,7’den 58,5’e yükselişler var.

Özetle normalleşme adımları ile beraber, ekonomik aktivitede Mayıs ayında dipten dönüşün hafif şekilde başladıysa da, bu hafif toparlanma sanayi üretiminde geçen seneye göre halen çift haneli daralma görülebileceğine işaret ediyor. Bununla beraber, Haziran’da toparlanmanın biraz daha hız kazanmasını bekliyoruz.

Mayıs PPK Kararı

TCMB politika faizini, bizim beklentimiz ve ağırlıklı piyasa beklentisine paralel 50 baz puanlık indirimle %8,25’e çekti. Toplantının açıklama metni önceki aykine çok benziyor olsa da, genel tonunun bir miktar daha temkinli olduğunu söyleyebiliriz:

Öncelikle, TCMB finansal piyasaların, kredi kanalının ve firmaların nakit akışının sağlıklı işleyişinin devamı büyük önem arz ettiğini söylemeye devam ediyor. Buna göre, TCMB’nin önceliğini enflasyondan ziyade büyüme olarak tutmaya devam ettiğini söyleyebiliriz. Faiz indirim kararının arkasındaki temel motivasyonun da bu faktör olduğunu düşünüyoruz.

Enflasyona ilişkin olarak da, TCMB geçen aya benzer şekilde, çekirdek enflasyon göstergelerinin eğilimleri ılımlı seyrettiğini ve Türk lirasında gözlenen değer kaybına

deceleration registered in April. This is also in line with daily electricity consumption data for May, which points to 12-13% YoY deceleration over the same period of last year, following the 15.4% YoY deceleration in April.

The seasonally-adjusted real sector confidence index increased slightly MoM to 73.5 from 62.3 in April, but remained well below the March level of 106.7. Although the index level for export orders improved from the last month’s dismal level of 39.6 to 83.2, total orders fell to 37.1 from 70.1, implying a significant deterioration for domestic orders. Similarly, sectoral confidence indices for the services, retail trade and construction sectors, also improved slightly MoM, but remained well below the usual levels. Accordingly, the confidence index level rose to 51.1 from 46.1 for services, to 79.0 from 75.2 for retail trade, and to 58.5 from 44.7 for construction.

All in all, with normalization efforts, the economy seems to have bottomed out in April, but the improvement seems to be minor, and therefore, we would still expect to see a significant (double-digit) YoY contraction in industrial production May. That said, we expect the gradual sequential recovery to gain pace from June.

May MPC Rate Decision

The CBRT has cut the policy rate by 50 bps to 8.25%, in line with the median market and our expectation. Although the accompanying statement is similar to the previous one, the general tone seems rather more cautious compared to last month:

First of all, the CBRT reiterates that it is of crucial importance to ensure the healthy functioning of financial markets, the credit channel, and firms’ cash flows, which implies that it has prioritized growth over inflation, and which we believe is the major motivation behind today’s rate cut decision.

Regarding the inflation outlook, the CBRT still considers the trend in core inflation mild, and continues to believe that the impact of commodity prices and aggregate demand


Covid-19’un kamu bütçesindeki olumsuz etkisi Nisan’da da devam etti… Budget deficit surges in April as the epidemic slashes tax revenues and leads to a jump in budgetary transfers…

ve üretim ve satışlardaki düşüşe bağlı birim maliyet artışlarına karşın, uluslararası emtia fiyatlarının ve toplam talep koşullarının enflasyon görünümünü olumlu etkilediğini düşünüyor. Buna göre, TCMB’nin petrol fiyatlarında son dönemde yaşanan yükselişten çok endişe etmediği görülüyor. Geçen ay metinde yer almayan bir ifade olarak da, gıda fiyatlarındaki dönemsel ve salgına bağlı etkiler nedeniyle tüketici enflasyonunun kısa vadede bir miktar yüksek seyredebileceğine dikkat çekse de, yılın ikinci yarısında talep yönlü dezenflasyonist etkilerin daha belirgin hale geleceğini belirtiyor.

TCMB büyüme görünümüne ilişkin olarak ise, iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın Nisan ayında belirginleştiğini, ancak Mayıs ayının ilk yarısında dipten dönüş sinyallerinin alındığını belirtiyor.

TCMB tüm bu faktörleri göz önünde bulundurarak, “ölçülü” olarak nitelendirdiği 50 baz puanlık faiz indirimi yapmaya karar verdiğini belirtiyor. Bu toplantı öncesinde, TCMB’nin ortalama fonlama maliyeti zaten %8,25 civarında seyretmekteydi. Buna göre, fonlama maliyetinin önümüzdeki günlerde kademeli olarak %7,50-7,75’’e doğru gevşemesi beklenebilir.

TCMB’nin önceliğini büyüme olarak tutmaya devam etmesini, buna göre de parasal genişleme eğilimini korumasını bekliyoruz. Bununla beraber, açıklama metnindeki genel tonun bir miktar temkinli hale gelmiş olması da, faiz indirim döngüsünün sonuna yaklaşıldığını ima ediyor olabilir.

Nisan Merkezi Bütçe

2019’un Nisan ayında 18,3 milyar TL açık veren merkezi bütçe 2020’nin aynı ayında 43,2 milyar TL açık verirken, geçen seneki 13,12milyar TL’lik faiz dışı açık da 26,2 milyar TL’ye yükseldi. IMF tanımlı faiz dışı açık ise 36,2 milyar TL oldu (2019 Nisan: 15,4 milyar TL). Ocak-Nisan döneminde ise 72,8 milyar TL bütçe açığı ve 17,5 milyar TL faiz dışı açığa ulaşılırken, bu sonuçlar geçen sene aynı dönemdeki 54,5milyar TL bütçe açığı ve 16,0 milyar TL’lik faiz dışı açığa göre artışa işaret etti. Ancak, Ocak ayındaki 41 milyar TL’lik TCMB transferi başta olmak üzere tek seferlik gelirler dışladığında, faiz-dışı açık yaklaşık 79,2 milyar TL’ye yükseliyor (geçen sene 61,1 milyar TL açık).

conditions would outweigh any negative impact from TRY depreciation and rise in unit costs resulting from declining production and sales. Accordingly, it seems that it is not concerned about the recent rise in oil prices. As a new statement, not included last month, it refers to rising food prices, which may put some upside pressure on inflation in the short term, but adds that demand-driven disinflationary effects will be more prevalent in the second half of the year.

Regarding the growth outlook, the CBRT says that the weakening of economic activity had become more pronounced in April, but that there were signs of a bottoming-out in the first half of May.

Combining these factors, the CBRT has decided to cut the policy rate by 50 bps, which it deems “measured”. Recall that the Bank’s average funding rate ahead of today’s MPC meeting had already been hovering at around 8.25%. Retrospectively, the average funding rate may now gradually ease to as low as 7.50-7.75%, over the coming days.

We expect the CBRT to maintain its bias towards growth, and remain inclined to monetary policy easing, if conditions permit. That said, the slightly more cautious tone of the accompanying statement also implies that we may be getting close to the end of the rate cut cycle.

April Budget

The central government budget posted a TRY43.2bn deficit in April, compared to the TR18.3bn deficit in the same month of last year. There was also a TRY26.2bn primary deficit, vs. the TRY13.2bn primary deficit of April 2019. We calculate the IMD defined primary deficit roughly as TRY36bn vs. TRY15.4bn in the same month of last year.

For the January-April period, we see some TRY72.8bn budget deficit and TRY17.5bn primary deficit vs. TRY 54.5bn budget deficit and TRY16.0bn primary deficit registered in the same period of 2019. Yet, IMF defined primary balance increases significantly to about TRY79bn deficit, when the one-off revenues are excluded, TRY41bn worth of transfers from the CBRT (realized in January) in particular.


Ekonomik aktivitedeki ani duruş bütçe açığında hızlı bir yükselişe yol açıyor… Tax revenues shrink with the halt in economic activity… Hazine’nin finansman ihtiyacı yüksek kalmaya devam edecek… Treasury’s financing requirement will remain significantly high…

12 aylık birikimli bütçe açığı da 142 milyar TL’ye ulaşırken, 25 milyar TL de faiz-dışı açık verildi. IMF tanımlı faiz-dışı açık yaklaşık 146 milyar T’ye ulaştı.

Yılın ilk 2 ayında 14 milyar TL fazla veren merkezi bütçe, Covid-19 virüsüne bağlı olarak birçok işyerinin kapanmasıyla birlikte vergi gelirlerinin azalması ve doğrudan bütçe transferlerinin artmasıyla, Mart ve Nisan aylarında toplamda 86,5 milyar TL açık verdi. Nisan ayında vergi gelirlerinin yıllık reel %9 gerilediği görülüyor ki, bunun aslında Mart ayına göre bir toparlanmaya işaret ettiğini, dolayısıyla beklenenden olumlu bir sonuç olduğunu söyleyebiliriz.

Faiz-dışı harcamalar ise özellikle sosyal güvelik kuruluşlarına ve hanehalkına yapılan aktarımların etkisiyle, yıllık reel %16 artış gösterdi. Bununla beraber, mal ve hizmet alımları ve toplam kamu yatırımları %17 ve %22 gerileyerek, ihtiyati harcamalarda frene basıldığına işaret etti.

Salgının ekonomik aktivite üzerindeki olumsuz etkileriyle, bütçe açığının önümüzdeki aylarda da yükselmeye devam etmesi, yüklü iç borç geri ödeme takvimi ile birleşince Hazine’nin finansman ihtiyacının çok yüksek seviyelerde kalacağına işaret ediyor. Hükümetin salgından etkilenen firmalar ve hanehalkına mali yardımlarının İşsizlik Sigortası Fonu üzerinden gerçekleştirilmesi aslında bütçe açığının artışını bir ölçüde sınırlıyor. Ancak İşsizlik Fon’undan yapılan aktarımlar, Fon’un eskisi gibi devlet tahvili alamaması ve Hazine’yi finanse edememesi anlamına geliyor. Buna bağlı olarak da, Hazine’nin piyasadan (bankalardan) yapması gereken fonlama çok yüksek seviyelerde seyrediyor. Bu noktada, BDDK’nın “aktif rasyosu” düzenlemesi ile bankaların devlet tahvillerine artan talebi ve aynı zamanda TCMB’nin tahvil alımları, Hazine’nin elini rahatlatıyor. Hatırlatmak gerekirse, Nisan ayında 60 milyar TL’nin üzerinde iç borçlanmaya giden Hazine’nin Mayıs’ta şimdiye kadarki borçlanma tutarı 60 milyar TL’yi aştı (son altın tahvil ihracı da dahil edildiğinde). Hazine’nin borçlanma ihtiyacındaki bu yüklü artış, bütçe görünümdeki bozulmanın bir yansıması olarak önümüzdeki dönemde de devam edecek gibi duruyor. Bu arada Mart sonunda bilançosunda 20 milyar TL’nin biraz üzerinde devlet tahvili tutan TCMB’nin

On a 12-month rolling basis, the budget deficit stands at TRY142bn, while there is a primary deficit of TRY25bn. According to the IMF definition, we observe a whopping ~TRY146bn primary deficit.

Covid-19 related business shutdowns and the related budgetary have immediately undermined budgetary results with a cumulative TRY86.5bn budget deficit in March and April after achieving TRY14bn budget surplus in the January-February period. For April, tax revenues fell by 9% YoY in real terms, which in fact points to some improvement compared to March, thus may be deemed as a better outcome than expectations.

Yet, non-interest expenditures increased by 16% YoY (in real terms), which seems mainly (and unsurprisingly) attributable to a rise in transfers to social security institutions and transfers to households. That said, goods and services purchases and investment expenditures seems to have fallen by 17% and 22% YoY, respectively, which may be considered as a sign of constraint in discretionary spending items.

With the Covid-19 related shutdowns, budget deficit is likely to keep rising over the next few months, which is leading to an intensification of the Treasury’s borrowing requirement, combined with an already hefty redemption schedule. Government’s fiscal support for households and firms affected by the pandemic is largely taking place from the Unemployment Insurance Fund, which is actually limiting the spike in the central government budget. Yet in this case, the Fund, for a protracted period of time, becomes unable to finance the Treasury (by purchasing government bonds) to the same extent as before, which means that the Treasury’s financing requirement from the market would remain significantly high. Fortunately, banks’ increased demand after the BRSA’s “asset ratio” regulation and the CBRT’s ongoing T-bill purchases have been alleviating the Treasury’s task. Recall that the Treasury had borrowed more than TRY60bn in April and its total month-to-date borrowing has already exceeded TRY60bn (including the latest gold indexed bond issue), surpassing the initial borrowing target of TRY30.0bn. This increased borrowing requirement is a


Mart’ta cari açık beklentilerin çok üzerinde geldi… C/A deficit comes well above expectations in March… Resmi rezervlerdeki düşüş portföy yatırımlarından kaynaklandı… Portfolio outflows seem to behind deceleration in official reserves…

portföyü, son dönemdeki alımları ile birlikte 64 milyar TL’ye ulaştı.

Mart Ödemeler Dengesi

TÜİK geçen yılın Mart ayında 0,1 milyar $ açık veren cari dengenin bu senenin aynı ayında 3.9 milyar $’lık medyan piyasa beklentisinin çok üzerinde 4,9 milyar $ açık verdiğini açıkladı. Bizim beklentimiz de 4,6 milyar $’lık bir açık verilmesi idi. 12 aylık birikimli cari fazla geçen ayki 6,3 milyar $ seviyesinden 1,4 milyar $’a geriledi (2019 sonu 8,6 milyar $).

Sermaye hesabında ise 7,7 milyar $’lık çıkış olduğu ve net-hata noksan kalemi altında sınıflandırılan 4,0 milyar $’lık çıkışla birlikte, resmi rezervlerde 16,6 milyar $ gibi yüklü bir düşüş gerçekleştiği görülüyor. Sermaye çıkışlarının 5,5 milyar $’lık çıkışla portföy hesabında yoğunlaştığı, yurtdışı yerleşiklerin mevduat hesaplarında da 2,6 milyar $’lık azalma olduğu görülüyor.

Ocak-Mart döneminde ise cari açık 7,6 milyar $’a ulaşırken (geçen yılın aynı zamanına 0,5 milyar $), 6,0 milyar $ sermaye çıkışı yaşandı (geçen sene 4,8 milyar $ giriş vardı). Net hata-noksan olarak kaydedilen 2,9 milyar $ milyar $’lık çıkışla birlikte, resmi rezervler sene başına göre 16,5 milyar $ azaldı.

Covid-19 salgınının negatif bir yansıması olarak, portföy yatırımları kanalından 5,5 milyar $’lık çıkış gerçekleştiği görülüyor. Buna ek olarak, yurtdışı yerleşiklerin mevduat hesaplarında da 2,6 milyar $’lık azalış var. Bankacılık sektörünün ise %77’lik yeniden borçlanma oranı 0,5 milyar $net borç geri ödediğini görüyoruz. Şirketler kesiminin yeniden borçlanma oranı ise %94 seviyesinde. Böylece Mayıs 2018’den beri her ay net borç ödeyicisi durumundaki bankacılık sektörünün bu süreçte toplam net borç geri ödemesi (eurobondlar dahil) 31 milyar $’ı aşmış durumda.

clear reflection of the deterioration in the fiscal outlook.

March Balance of Payments

In March, Turkey printed a USD4.9bn C/A deficit (a mere USD0.1bn deficit in the same month of 2019), which is well above the USD3.9bn median market expectation, while also exceeding our USD4.6bn estimate. The 12-month rolling C/A surplus is reduced to USDUSD1.4bn from USD6.3bn last month and USD8.6bn at end-2019.

There has also been around a USD7.7bn outflow from the capital account, and together with the USD4.0bn outflow through the “net errors” item, the fall in official reserves has reached a whopping USD16.6bn.

For the January-March period, the C/A deficit reached USD7.6bn, vs. USD0.5bn in the same period of last year, while there was a USD6.0bn capital outflow, vs. a USD4.8bn inflow last year. With the USD2.9bn outflow classified as “net errors”, the y-t-d deceleration in official reserves amounts to USD16.5bn.

The sudden implications of the epidemic are reflected into the capital account, as there has been an outflow of USD5.5bn from the portfolio account. As another major source of outflow, non-residents’ deposits declined by USD2.6bn. The banking sector continued to reduce debt with a 77% rollover ratio, leading to some USD0.5bn outflow. On the other hand, the corporate sector’s rollover ratio was 94%. Recall that banks have been consistently reducing debt in each month since May 2018, having redeemed more than USD31bn in net debt since then (including Eurobonds).


Sene sonu cari açık tahminimizi 17 milyar $ civarına yükseltiyoruz… We revise our end-2020 C/A deficit estimate to about USD17bn…

Grafik 2: Özel sektörün yurtdışından borçlanması (Milyar $)

Kaynak: TCMB, ŞEKER Yatırım

Cari dengede önümüzdeki aylarda enerji ithalatındaki azalmaya karşı turizm gelirlerinde düşüşün kabaca birbirini dengelemesiyle cari açık üzerindeki etkinin nötr olmasını bekliyoruz. Ancak, gelir kaybı turizm gelirleri ile sınırlı kalmıyor; diğer hizmet (ağırlıkla ulaştırma) ve bavul ticareti gelirlerinde de turizme benzer bir gelir kaybı yaşanması mümkün. Ayrıca, ithalattaki düşük baz etkisi, yani geçen yıl zaten çok büyük oranda bir geri çekilme yaşanmış olması nedeniyle, ithalattaki yıllık düşüş rakamları ihracattakine göre küçük kalabilir. Buna göre, cari dengenin Nisan ayında negatife dönmesi ve sonrasında bozulmanın devam etmesi muhtemel görünüyor. Açıklanan dış ticaret rakamları baz alınırsa, Nisan ayında 5,0 milyar $’ın biraz üzerinde bir cari açık mümkün görünüyor ki, bu da 12 aylık birikimli cari dengenin 1,4 milyar $ fazladan denge 3,0 milyar $ civarı açığa dönmesi anlamına geliyor.

Özetle, ana ihracat pazarımız olan Avrupa bölgesi başta olmak üzere global ekonomide daralma tahminlerinin son günlerde daha da aşağı çekilmesi nedeniyle, sene sonu cari açık tahminimizi 8-9 milyar $’dan 17 milyar $ civarına çekiyoruz. Bu tahmini yaparken, net altın ticaretinden kaynaklanan açığın da 9,2 milyar $’dan 7,4-8,0 milyar $’a gerileyeceğini varsaydık. Bu varsayımdaki bir sapma, cari açık tahminimizi de aynı ölçüde etkileyecektir.

Şubat istihdam verisi

Şubat ayında (Ocak-Mart döneminde) mevsimsellikten arındırılmış manşet işsizlik oranı geçen ayki %12,7 seviyesinde sabit kalarak Temmuz’da ulaştığı %14,1’lik tarihi zirveden başladığı düşüşüne ara verdi. Tarım-dışı işsizlik oranı %14,7’den

Graph 2: Private sector’s net international borrowing (Billion USD)

Source: CBRT, SEKER Invest

Going forward, we expect the saving in net energy import cost and net tourism revenues to essentially neutralize one another, such that the C/A balance remains unaffected. Yet, other services (largely transportation) and shuttle trade revenues are also likely to witness a similar deceleration to that of tourism. YoY deceleration in imports may be smaller than that of exports due to base effects (as imports had already experienced considerable shrinkage last year).These would mean that the 12-month rolling C/A balance will continue to deteriorate, turning to deficit by April. In fact, based on the preliminary foreign trade figures announced by the Ministry of Trade, we may expect some USD4.5bn C/A deficit in April, which would bring the 12-month rolling balance into a deficit of roughly USD2.5bn.

Considering the deteriorating global economic outlook and the likely shrinkage in exports, particularly due to the worsening economic outlook in the Eurozone, , we revise our end-2020 C/A deficit estimate to about USD17bn, up from our previous USD8-9bn estimate. Note that we have assumed slight deceleration in the net gold trade deficit from USD9.2bn at end-2019 to USD7.5-8.0bn, although any deviation from this figure could alter our headline C/A deficit expectation considerably.

February employment data

The seasonally adjusted unemployment rate remained flat at 12.7% in the February (January-March) period, after decelerating consistently since the July print from the 14.1% (revised from 14.3%) level. The non-agricultural unemployment rate eased slightly to 14.6% from 14.7%, but the youth

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

40

01/12

05/12

09/12

01/13

05/13

09/13

01/14

05/14

09/14

01/15

05/15

09/15

01/16

05/16

09/16

01/17

05/17

09/17

01/18

05/18

09/18

01/19

05/19

09/19

01/20

Tahvil ihraçları (net)

Alınan krediler (net)

12‐ay birikimli

‐30‐25‐20‐15‐10‐505

10152025303540

01/12

05/12

09/12

01/13

05/13

09/13

01/14

05/14

09/14

01/15

05/15

09/15

01/16

05/16

09/16

01/17

05/17

09/17

01/18

05/18

09/18

01/19

05/19

09/19

01/20

Bond issuances (net)

Loans granted (net)

12‐month rolling


İşgücüne katılımdaki hızlı düşüşün yardımıyla işsizlik oranı aynı kaldı Unemployment rate remains flat in February with the dramatic decline in workforce participation… Nisan’da istihdamda dha keskin bir düşüş görülebilir April data likely to indicate a sharper decline in employment…

%14,6’ya gerilerken, genç nüfus işsizlik oranı da %23,0’den %23,4’e yükseldi.

Ancak istihdam piyasası görünümünü daha iyi anlayabilmek için alt detaylara bakmak gerekiyor. Buna göre, işgücüne katılımdaki hızlı düşüşün veriler üzerinde etkili olduğunu söyleyebiliriz. Şubat’ta istihdamın geçen aya göre 495 bin azaldığı, ancak işgücüne katılımdaki 562 bin kişilik azalma sayesinde, işsizlik oranının %12,7’de sabit kaldığı görülüyor. Son üç ayda işgücünden çekilen kişi sayısı 1,0 milyonu geçerken, işgücüne katılma oranı da üç ay önceki %52,7’den %50,7’ye geriledi (ve 2014-2019 arası uzun vadeli ortalaması %52,1). İstihdamın da Temmuz ve Aralık arasında 350 binlik artışın ardından, son 3 ayda 767 bin azaldığı görülüyor.

Arındırılmamış seriler de benzer sonuçlara işaret ediyor:

Arındırılmamış veriye göre ise, 1 yıl öncesinin %14,7’lik rakamına göre %1,1 puanlık bir düşüşle 13,6’ya geriledi. Bu düşüşte de işgücündeki 1,1 milyon kişilik azalışın (çalışma çağındaki nüfustaki 1 milyonluk artışa karşılık) özellikle etkili olduğunu söyleyebiliriz. Bu süreçte istihdamın 602 bin kişi azaldığı, ancak işgücündeki 1,1 milyon kişilik azalma sayesinde işsiz sayısının da 502 bin azaldığı rapor ediliyor. Böylece, işgücüne katılım oranının da geçen seneye göre %52,5’ten (uzun vadeli ortalaması %52,1) %49,9’a gerilediği görülüyor.

Covid-19 salgınına bağlı faaliyet kesintilerinin istihdam üzerindeki etkisini Nisan ve Mayıs ayına ilişkin verilerle birlikte daha net görebileceğiz. BETAM’ın geçtiğimiz günlerde yayınladığı bir raporda, istihdam değişimi ile yüksek korelasyona sahip İŞKUR tarafından yayınlanan açık pozisyonlar ve “kariyer.net” web sitesinde yayınlanan ilan sayısına bakılarak Nisan’da istihdamda çok daha şiddetli bir azalış olabileceğine dikkat çekiliyor. Örneğin, İŞKUR’un açık pozisyonlarındaki yıllık düşüş Mart ayında 30 bin ile sınırlı iken, Nisan’da bu sayının 148 bine yükseldiği belirtiliyor. Benzer şekilde, “kariyer.et” web sitesinde yayınlanan ilan sayısının son iki ayda 60 binden 33 bine düştüğü, yeni

unemployment rate increased to 23.4% from 23.0%.

Yet, we need to delve into the subcomponents for a better understanding of the employment picture. And in that, we see that there has actually been a 495K MoM loss in employment, but as the workforce also fell by 562K (as a rare occasion) MoM, the unemployment rate remained unaffected at 12.7%. In fact, the workforce seems to have decelerated by more than 1.0 million over the past three months, thereby bringing the workforce participation rate to 50.7%, down from 52.7% just three months ago, and its long-term average of about 52.1% (2014-2019). Employment fell by 767K over the past three months after increasing by 350K between July and December.

The unadjusted series also paints a similar picture:

The unadjusted unemployment rate stood at 13.6%, indicating a 1.1% pts decline from the 14.7% level registered in the same period of last year. Yet again the dramatic 1.1 million decline in the workforce (despite the 1.0 million increase in the working age population) was the major factor behind improvement in the unemployment rate. We see that employment has actually declined by 602K YoY, although the 1.1 million fall in the workforce also means that the number of unemployed fell by 502K, which explains the YoY fall in the unemployment rate. The workforce participation rate now stands at 49.9%, down from 52.5% registered in the same period of last year, and its long-term average of 52.1%.

The implications of the Covid-19 related shutdowns on employment have only partially reflected to today’s data, and we will have a clearer picture once the April and May results emerge. Note that a BETAM study released last week reports that we will most likely see a much more pronounced (YoY) deceleration in employment in April, as implied by some leading indicators such as open positions released by the Employment Office and number of job releases introduced on career web sites (both of which have a strong correlation to official employment data). For example, there has been around a 148K (74%) YoY deceleration in Employment Offices’ open positions in April, while the YoY deceleration in March was just a tad above 30K. Similarly, the total job posts published


ilanların da 19 binden 3,100’lere düştüğüne dikkat çekiliyor .

Grafik 3: İşgücündeki yıllık değişim (x1000)


Grafik 4: İşgücüne katılım oranı (%)


at “Kariyer.net”, a well-known career website in Turkey, has declined to 33K from 60K over the past two months, while new job posts fell to 3.1K from 19K over the same period.

Graph 3: YoY change in the workforce (x1000)

Source: TURKSTAT, SEKER Invest

Graph 4: Labor (workforce) participation rate (%)

Source: TURKSTAT, SEKER Invest

‐1,500‐1,250‐1,000‐750‐500‐250

0250500750

1,0001,2501,5001,7502,0002,2502,500

01/15

04/15

07/15

10/15

01/16

04/16

07/16

10/16

01/17

04/17

07/17

10/17

01/18

04/18

07/18

10/18

01/19

04/19

07/19

10/19

01/20

Workforce Not in the workforce

49.0

49.5

50.0

50.5

51.0

51.5

52.0

52.5

53.0

53.5

54.0

02/14

05/14

08/14

11/14

02/15

05/15

08/15

11/15

02/16

05/16

08/16

11/16

02/17

05/17

08/17

11/17

02/18

05/18

08/18

11/18

02/19

05/19

08/19

11/19

02/20

‐1,500‐1,250‐1,000‐750‐500‐250

0250500750

1,0001,2501,5001,7502,0002,2502,500

01/15

04/15

07/15

10/15

01/16

04/16

07/16

10/16

01/17

04/17

07/17

10/17

01/18

04/18

07/18

10/18

01/19

04/19

07/19

10/19

01/20

İşgücünde kalanlar

İşgücü dışında kalanlar

49.0

49.5

50.0

50.5

51.0

51.5

52.0

52.5

53.0

53.5

54.0

02/14

05/14

08/14

11/14

02/15

05/15

08/15

11/15

02/16

05/16

08/16

11/16

02/17

05/17

08/17

11/17

02/18

05/18

08/18

11/18

02/19

05/19

08/19

11/19

02/20

Portföy Önerileri

Portföy Önerileri

Turkcell’in operasyonlarının COVID-19 salgınının olumsuz etkisini görece olarak daha az etkilenmesini beklemekte ve Grup’un 2020 yılında da satış gelirlerindeki çift haneli büyümesini sürdürebilmesini ve sağlıklı bir faaliyet karlılığı elde edebilmesini beklemekteyiz. Şirket payları için 1Ç20 sonuçlarını açıkladıktan sonra pay başına 17.90 TL olarak belirlediğimiz 12 aylık hedef fiyatımızı, ve “AL” önerimizi sürdürmekteyiz. Turk-cell,1Ç20’de de, özellikle faturalı hatlarda kuvvetli mobil abone alımları gerçekleştirmiştir. Böylelikle, 1Ç20 sonu itibariyle toplam abone sayısı (M2M hariç) 33.6mn’a ulaşmıştır. Şirket’in faturalı hatlarının toplam abo-ne sayısı içerisindeki payı yükselmeye devam ederek %63.2’ye ulaşmış-tır (1Ç19: %55.4). Bunun yanında, artan data kullanımı ve yukarı yönlü satışlar ile Turkcell (Türkiye)’in mobil abone başı aylık gelirleri (M2M hariç) 1Ç20’de de kuvvetli artışını sürdürmüş, yıllık bazda %21.5 yükse-lişle 46.3 TL’ye ulaşmıştır. Grup’un konsolide satış gelirleri böylelikle, tüketici finansmanı faaliyeti gösteren iştirakinden elde edilen gelirlerin azalması ve spor müsabakaları bahis oyunları işinin sonlanmış olmasına rağmen, yıllık kuvvetli, %17.3 artarak 6,658mn TL olarak gerçekleşmiştir. Turkcell’in konsolide FAVÖK marjı, operasyonel giderlerinin satış gelirle-rine oranının yıllık bazda görece olarak azalış göstermiş olmasıyla yıllık 2.0 y.p. (çeyreklik 1.0 y.p.) artarak %42.2’ye ulaşmıştır. 1Ç20 sonuçları-nın açıklanmasından sonra Turkcell, 2020 yılına dair öngörülerini COVID-19 salgınının etkisini gözeterek revize etmiştir. Buna göre Grup, 2020 yılında satış gelirlerinin yıllık bazda %10-%12 artış göstermesini (önceki beklenti: %13-%16), FAVÖK marjının %40-%42 aralığında (önceki bek-lenti: %39-%42), FVÖK marjının %19-%21 aralığında (önceki beklenti: %18-%21) ve yatırım harcamalarının gelirlerine oranının %17-%19 aralı-ğında (önceki beklenti: %16-%18) gerçekleşmesini beklemektedir. Turk-cell payları hâlihazırda tahminlerimize göre 2020T 3.6x FD/FAVÖK ile, yurt dışı benzerlerinin FD/FAVÖK medyanı 5.5x’e kıyasla iskontolu işlem görmektedirler.

TURKCELL (TCELL)

130

140

150

160

170

180

190

200

210

220

80000

85000

90000

95000

100000

105000

110000

115000

120000

125000

130000

29.05.18 26.09.18 24.01.19 24.05.19 21.09.19 19.01.20 18.05.20

BİST& Portfoy

BİST Relatif BİST

Hazine Bonosu50%

Hisse Senedi25%

Döviz25%

Özet Bilanço (Bin TL) 2019/12 2020/03

T. Dönen Varlıklar 19.332.144 19.035.751

T. Duran Varlıklar 26.382.831 26.292.945

Toplam Aktifler 45.714.975 45.328.696

Kısa Vadeli Borçlar 12.655.525 10.449.136

Uzun Vadeli Borçlar 14.976.506 16.201.967

T.Öz Sermaye 18.082.944 18.677.593

Toplam Pasifler 45.714.975 45.328.696

Bin TL 2019/03K 2020/03 %Değ.

Satışlar 5.675.359 6.658.197 17,3%

Satışların Maliyeti(-) 3.908.297 4.569.466 16,9%

Brüt Kar 1.767.062 2.088.731 18,2%

Faaliyet Giderleri(-) 593.722 536.983 -9,6%

Faaliyet Karı / (Zararı) 1.173.340 1.551.748 32,3%

Net Diğer Gel/Gid 248.664 686.154 175,9%

Özk. Kar/Zarar. Pay. 787 -3.248 A.D.

Finansman Giderleri (-) 683.496 1.028.263 50,4%

Vergi Öncesi Kar 631.593 1.118.307 77,1%

Vergi(-) 159.774 244.393 53,0%

Net Dönem Karı 1.244.255 873.914 -29,8%

Azınlık Payları Karı/Zararı 19.804 1.192 -94,0%

Ana Ortaklık Kar/Zararı 1.224.451 872.722 -28,7%

10

11

12

13

14

15

16

80

90

100

110

120

Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20

BIST100-Rel. TCELL

Cari Fiyat: 14,16 TL - Hedef Fiyat: 17.90 TL (Yükseliş Potansiyeli %26)

Garanti BBVA güçlü sermaye yapısı, göreceli düşük maliyetli mevduat tabanı, 8,7 milyon aktif dijital müşteri tabanı ve güçlü karlılık performansı ile elverişli bir konumda bulunmaktadır. Bankanın göreceli uzun aktif pasif vade farkını, çeşitlendirilmiş kredi portföyünü, aktif likidite yönetimini ve disiplinli maliyet yönetimini gözönünde bulundurarak AL olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. Banka olası riskler icin 2,5 milyar TL serbest karşılık ayır-maktadır. Banka 2020 bütçesinde henüz bir revizyona gitmemiştir ancak, TGA rasyosu, kredi riski maliyeti, net faiz marjı, net ücret ve komisyon gelirleri büyümesi ve özkaynak karlılığı beklentilerinde aşağı yönlü; kredi büyümesinde yukarı yönlü potansiyel olabileceği belirtilmiştir. Garanti Bankası’nın net karının 2020 yılında 2019 yılına göre %15 artmasını modelliyoruz. Hisse için %21 sermaye maliyeti ve %5 uzun vadeli büyü-me oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 10,15 TL olan hedef fiyatimi-zin %30 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse 2020T 4,6x F/K (Benzerlerine göre %6 primli) ve 0,6x F/DD çarpanlarıyla ve 12,5% sermaye getirisiyle işlem görmektedir. Bankanın primli değerleme çarpan-larının yerinde olduğunu düşünmekteyiz. Garanti BBVA’nın düşen faiz ortamında kredi fiyatlamadaki başarısının ve mevduat maliyetlerini koru-madaki etkinliğinin kredi mevduat makasını olumlu etkilemesini bekle-mekteyiz. Vadesiz mevduatlar mevduatların %34’ü olup bu güçlü seviye ile bankanın mevduat maliyetlerinde avantajlı durumunu sürdürmesini beklemekteyiz. 2020 yılında bankanın swap fonlama maliyetlerine göre düzeltilmiş net faiz marjının 30 baz puan genişlemesini bekliyoruz. TGA rasyosu 1Ç20’de %6,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Banka, Covid-19 sebebiyle toplam 21 milyar TL vadesi gelen borcu ertelemiştir. 2020 yılında TGA rasyosunun 20 baz puan artarak 7,1% seviyesine yükselme-sini, toplam kredi riski maliyetinin ise 270 baz puan seviyesinde gerçek-leşmesini bekliyoruz. Beklentimizden daha yüksek sorunlu kredi oluşumu ve beklentimizden daha olumsuz seyreden fonlama maliyetleri hisse performansında olumsuz etki yapabilir.

GARANTİ BBVA (GARAN)

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

11,00

12,00

13,00

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

120

14.03.19 03.08.19 23.12.19 13.05.20

BIST100 Rel. GARAN

Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık

Değişim TL (%) -7,0% -17,7% 4,7%

Değişim $ (%) -4,3% -25,3% -6,9%

Relatif BİST (%) -10,9% -17,2% -16,3%

TL Usd

12,48 2,11

6,91 1,05

Rasyolar (%) 2019/12 2020T

Kredi/Mevduat 94,0% 92,4%

Takipteki Krediler Oranı 6,9% 7,1%

Takipteki Krediler Karşı lık Oranı 62,1% 65,0%

Aktif Karlı lığı 1,6% 1,7%

Özkaynak Karlı lığı 12,3% 12,5%

Net Faiz Marjı 4,35% 4,66%

Faaliyet Giderleri/Faaliyet Gel. 32,1% 32,6%

Faaliyet Giderleri/Toplam Aktifler 2,32% 2,39%

Ücret ve Kom. Gel./Faaliyet Gid. 69,9% 59,4%

12 Aylık En Yüksek

12 Aylık En Düşük


Değişim TL (%) -0,5% -1,3% 74,4%

Değişim $ (%) 2,4% -10,5% 55,1%

Relatif BİST (%) -4,2% -0,9% 44,1%

TL Usd

14,90 14,90

10,83 10,83

Rasyolar 2020/03 2020T

F/K 10,76 8,12

PD/Ciro 1,24 1,10

FD/Ciro 1,63 1,44

PD/DD 1,67 1,54

FD/FAVÖK 3,60 3,59

Marjlar 2020/03 2020T

Operasyonel Kar Marjı 23,3% 20,0%

FAVÖK Marjı 42,2% 40,2%

Net Kar Marjı 13,1% 13,6%




Gelir Tablosu (mn TL) 2019/03 2020/03 %

Faiz Gelirleri 10.273 8.914 2,5%

Kredilerden Alınan Faizler 8.205 7.337 10,6%

Menkul Değ. Alınan Faizler 1.628 1.362 -32,0%

Diğer Faiz Gelirleri 440 215 38,9%

Faiz Giderleri 5.778 3.270 5,4%

Mevduata Verilen Faizler 4.688 2.187 11,5%

Para Piyasasına Verilen Faizler 6 30 -96,5%

Kullanı lan Kredi. Verilen Faizler 511 440 7,8%

Diğer Faiz Giderleri 572 613 9,5%

Net Faiz Geliri 4.495 5.644 -0,4%

Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 1.431 1.678 25,0%

Temettü Gelirleri 0 1 79,3%

Net Ticari Kar/Zarar (169) 529 68,2%

Diğer Faaliyet Gelirleri 1.890 2.229 63,6%

Faaliyet Brüt Karı 7.397 9.760 8,4%

Beklenen Zarar Karşı lıkları (-) 3.207 4.861 28,0%

Diğer Karşı lıklar (-) 243 728 -46,0%

Faaliyet Giderleri (-) 2.069 2.445 16,5%

Vergi Giderleri (-) 406 415 -8,3%

Net Dönem Kar/Zarar 1.722 1.631 -7,2%

Aylık Performans Tablosu

Payların Relatif Getirisi

Tofaş 22,34 22,24 -0,4% -4,6%

Garanti BBVA 8,34 7,82 -6,2% -10,2%

Migros 29,34 33,44 14,0% 9,2%

Türk Telekom 7,38 7,43 0,7% -3,5%

Yapı Kredi Bankası 2,10 2,32 10,5% 5,9%

Turkcell 13,95 14,16 1,5% -2,7%

Endeks (BIST 100) 101.110 105.520 4,4% -

Payların Relatif Getirisi -0,99%

Döviz Sepeti -1,13%

Hazine Bonosu 1,6%

Aylık Portföy Getirisi 0,26%

Nisan

Kapanış

30/04/20

Mayıs

Kapanış

29/05/20

Getiri

(%)

BİST

Relatif

Getiri

MİGROS (MGROS)

Migros için 12 aylık hedef fiyatımız 34.85 TL olup önerimizi ise “AL” şeklinde korumaktayız. Şirket, 2020T 3.95x FD/FAVÖK oranları ile 4% iskontolu işlem görmektedir. Migros, 2020 yılının Nisan ayında 5 adet Migros ve 5 adet Migros Jet mağazası açarak toplamda 10 adet satış mağazasını faaliyete geçirmiştir. Toplamda ise Şirket, Nisan 2020 sonunda 2.238 adet (2019 yılsonu: 2.198 adet) mağaza-ya sahiptir. Şirket, yaşanmakta olan Covid-19 salgını sonrasında 2020 yılı beklentilerinde net satış büyümesini %16-%18 aralığından %19-%21’e revize etmiş olup FAVÖK marjı büyümesini TFRS 16 etkisi dahil %8-%8,5 olarak korumuştur. Aynı zamanda Migros 2020 yılı sonunda 120 yeni mağaza açma hedefi ve 400mn TL yatırım harcaması planında da değişikliğe gitmemiştir. Operasyonel olarak hem satış gelirleri hem de online faaliyetler açısından büyümesini takdir ettiğimiz Migros’un azalan EUR bazlı borçlarının da (2015 yılsonu: 750mn EUR, Nisan 2020: 263mn EUR) ilerleyen dönemler-de kur farkı giderlerini azaltacağı beklentisiyle net karlılık tarafına getireceği olumlu katkının Şirket için pozitif bir hava yaratacağını düşünüyoruz. Ayrıca Mjet ve özel markalı ürün odağıyla büyüyen Migros beğenimizi kazanmaya devam ediyor. E-ticaret faaliyetlerin-de meydana gelecek potansiyel artış; Şirket’in net satışlarını ve faaliyet karlılığını kısa-orta vadede olumlu yönde etkileyecektir. Migros’un organik ve inorganik büyüme stratejisini takdir etmekte; büyümekte olan özel markalı ürünlerinin katkısını, M-jet mağazala-rıyla hızlanan büyümesini ve Sanal market operasyonlarının yaygın-laşmasını beğenmekteyiz. Bu faktörlerden dolayı Migros ‘a portföyü-müzde yer vermeye devam etmekte; hedef fiyatımızı ve tavsiyemizi korumaktayız.

Portföy Önerileri

TOFAŞ (TOASO)

0

10

20

30

40

50

60

70

80

80

110

140

170

200

230


BIST100-Rel. MGROS

YAPI KREDİ BANKASI (YKBNK)

Banka internet bankacılığı ve kredi kartlarında %17,9 lider pazar payı ile elverişli bir konumda bulunmaktadır. Çekirdek bankacılık gelirlerindeki güçlü momentumunu, ödeme sistemleri ve işlem bankacılığı desteği ile devam eden güçlü komisyon geliri büyümesini, kredi ve mevduatta küçük ölçekli işlere odaklanma politikasını ve rakip ortalamasının üzerinde ihtiyatlı kredi karşılıklarını gözönünde bulundurarak AL olan önerimizi koruyoruz. Bankanın sermaye yeterlilik rasyosu %17,5 olup sermaye tabanı güçlü seviyededir. Hisse için 21% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız hedef fiyatımız 2,60 TL olup %12 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse 2020T 4,6x F/K (Benzerlerine göre %5 primli) ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve %9,9 ortala-ma öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir. Banka 2020 bütçesinde henüz bir revizyona gitmemiştir. Ancak, TGA rasyosu ve kredi riski mali-yeti beklentilerinde yukarı yönlü, SYR, kredi büyümesi, %3,7 net faiz marji, net ücret ve komisyon gelirleri ve özkaynak karlılığı beklentilerinde aşağı yönlü potansiyel olabileceği belirtilmiştir. Bankanın net karının 2020 yılında 2019 yılına göre %19 artmasını modelliyoruz. Küçük ölçekli pera-kende mevduat yapısı ve göreceli elverişli TL Kredi/Mevduat rasyosu marj gelişimi için olumludur. Ek olarak TL Kredi/Mevduat rasyosu %116 seviyesinde olup sektör ortalaması olan %133'e göre elverişlidir. Düzeltil-miş net faiz marjının 2020 yılında 17 baz puan artmasını bekliyoruz. N.Ü.K gelirlerinde ise sınırlı %2 daralma modelliyoruz. TGA rasyosu 1Ç20'de 50 baz puan azalarak %7,1 seviyesine gerilemiştir. İhtiyatlılık prensipleri çercevesinde 2. ve 3. aşama beklenen zarar karşılıkları 130 ve 370 baz puan artarak %14,6 ve %66,2 seviyelerine ulaşmıştır ve rakip ortalamasının üzerindedirler. TGA rasyosu ve toplam kredi riski maliyeti-nin (net) 2020 yıl sonu için %7,9 ve 300 baz puan seviyelerine ulaşması-nı modelliyoruz. Beklentimizden daha olumsuz seyreden fonlama mali-yetleri, ücret ve komisyon gelirleri ile beklentilerin üzerinde net TGA oluşumu hisse performansında olumsuz etki yapabilir.





Toplam Aktifler 14.460.875 14.748.369



T.Öz Sermaye 322.868 161.867

Toplam Pasifler 14.460.875 14.748.369

Bin TL 2019/03 2020/03 %Değ.

Satışlar 4.922.669 6.432.794 30,7%


Brüt Kar 1.355.781 1.721.652 27,0%

Faaliyet Giderleri(-) 1.113.787 1.413.644 26,9%

Faaliyet Karı / (Zararı) 241.994 308.008 27,3%

Net Diğer Gel/Gid -186.432 -138.563 25,7%

Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D.

Finansman Giderleri (-) 359.830 382.030 6,2%

Vergi Öncesi Kar -222.098 -146.017 34,3%

Vergi(-) 8.719 -9.746 A.D.

Net Dönem Karı -230.817 -136.271 41,0%

Azınlık Payları Karı/Zararı 38 24 -36,8%

Ana Ortaklık Kar/Zararı -230.855 -136.295 41,0%


Değişim TL (%) 1,3% -12,3% 32,5%

Değişim $ (%) 4,3% -20,4% 17,8%

Relatif BİST (%) -2,5% -11,9% 9,5%

TL Usd

6,86 1,16

3,41 0,56


F/K A.D. A.D

PD/Ciro 0,25 0,21

FD/Ciro 0,45 0,38

PD/DD 37,86 14,21

FD/FAVÖK 5,04 3,95

Marjlar 2019/03 2020/03 2020T

Brüt Kar Marjı 27,5% 26,8% 28,5%

Operasyonel Kar Marjı 4,9% 4,8% 7,1%

FAVÖK Marjı 9,2% 7,9% 9,6%

Net Kar Marjı -4,7% -2,1% -0,8%



Şirket payları için 12 aylık hedef fiyatımız 23.40 TL olup; önerimizi “AL” şeklinde korumaktayız. Şirket, 2020T 8.8x F/K ve 6.2x FD/FAVÖK oranları ile 5% iskontolu işlem görmektedir. Şirket, COVID-19 salgını dolayısıyla tahminlerini revize ederek FY2020 yılı için yurtiçi perakende pazarının 480-520bin adet (Önceki: 560-600bin) bandında olmasını beklerken, Tofaş markalı araç satışının ise 72-78bin adet (Önceki: 78-84bin) seviyesinde olmasını beklemektedir. Şirket, FY2020 ihracat beklentisini ise 110-140bin adet (Önceki: 170-190bin) olarak belirlemiştir. Bunlara bağlı olarak Şirket FY2020’deki toplam üretim tahmini ise 175-210bin adette (Önceki: 240-265bin) şekillen-dirmiştir. Şirket’in FY2020 yılı yatırım harcaması hedefi ise 200mn EUR seviyesindedir (Önceki: 250mn EUR). COVID-19 salgını netice-sinde yurtdışı pazarlardaki zayıflayan satış hacimlerine rağmen Şir-ket’in, ilerleyen dönemlerde al ya da öde anlaşmaları ile korunan finansal yapısının ve Türkiye pazarındaki oturmuş pazar payının; Şirket payları üzerindeki olumsuz etkisini sınırlandıracağını öngör-mekteyiz. Yılın ikinci yarısında salgının olumsuz etkilerinin azalmaya başlanacağı beklentisiyle otomotiv sektörüne yönelik iç talepte mey-dana gelebilecek canlanmanın ve Avrupa otomotiv pazarında göz-lemlenecek iyileşmenin, hisse üzerinde olumlu etki yaratacağını öngörmekteyiz. Normalleşme sürecinin başlamasıyla da birlikte; FCA’nın marka gücü, Egea/Tipo markasının yarattığı ivme, hafif ticari araçlar segmentinde Doblo üretim kontratları ile ilgili beklentiler ve gelecek yıllarda çıkarılacak olan yeni modeller göz önüne alınarak Şirket payları için daha çok yukarı yönlü riskler içereceğini düşünüyor ve bu beklentilerin Tofaş hisseleri için orta/uzun vadede alım fırsatı yaratacağını düşünüyoruz. Şirket’in FY2020 yılında 17.5mlr TL net satış geliri, 2.25mlr TL FAVÖK ve 1.26mlr TL net kâr seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.

Bin TL 2019/03 2020/03 %Değ.

Satışlar 3.981.450 4.447.343 11,7%


Brüt Kar 582.257 591.563 1,6%

Faaliyet Giderleri(-) 190.181 200.452 5,4%

Faaliyet Karı / (Zararı) 392.076 391.111 -0,2%

Net Diğer Gel/Gid -257.006 -356.211 A.D.

Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D.

Finansman Giderleri (-) 46.451 -29.321 A.D.

Vergi Öncesi Kar 320.775 345.993 7,9%

Vergi(-) -3.966 -182 95,4%

Net Dönem Karı 324.741 346.175 6,6%

Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D.

Ana Ortaklık Kar/Zararı 324.741 346.175 6,6%




Toplam Aktifler 12.739.396 13.291.251



T.Öz Sermaye 3.127.734 3.387.452

Toplam Pasifler 12.739.396 13.291.251

3,00

8,00

13,00

18,00

23,00

28,00

80.000

85.000

90.000

95.000

100.000

105.000

110.000

115.000

120.000

125.000

130.000

14.03.19 03.08.19 23.12.19 13.05.20

BİST TOASO


Değişim TL (%) 0,2% -3,5% 58,8%

Değişim $ (%) 3,1% -12,4% 41,3%

Relatif BİST (%) -3,5% -3,0% 31,2%

TL Usd

25,16 25,16

13,23 13,23

Rasyolar 2019/03 2020/03 2020T

F/K 34,24 32,12 8,82

PD/Ciro 2,79 2,50 0,64

FD/Ciro 3,51 3,14 0,80

PD/DD 3,56 3,28 2,14

FD/FAVÖK 22,94 23,31 6,19

Marjlar 2019/03 2020/03 2020T

Brüt Kar Marjı 14,6% 13,3% 11,7%


FAVÖK Marjı 15,3% 13,5% 12,9%

Net Kar Marjı 8,2% 7,8% 7,2%



Cari Fiyat: 22,24 TL - Hedef Fiyat:23.40 TL (Yükseliş Potansiyeli %5)


Gelir Tablosu (mn TL) 2019/03 2020/03 %

Faiz Gelirleri 8.915 7.699 -13,6%

Kredilerden Alınan Faizler 7.166 6.153 -14,1%

Menkul Değ. Alınan Faizler 1.426 1.290 -9,5%

Diğer Faiz Gelirleri 323 255 -21,2%

Faiz Giderleri 5.559 3.726 -33,0%

Mevduata Verilen Faizler 4.334 2.199 -49,3%

Para Piyasasına Verilen Faizler 41 41 -0,4%

Kullanı lan Kredi. Verilen Faizler 744 878 17,9%

Diğer Faiz Giderleri 439 608 38,5%

Net Faiz Geliri 3.356 3.973 18,4%

Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 1.283 1.423 10,9%

Temettü Gelirleri 8 0 -94,9%

Net Ticari Kar/Zarar (22) 210 -1055,9%

Diğer Faaliyet Gelirleri 628 637 1,4%

Faaliyet Brüt Karı 5.029 6.036 20,0%

Beklenen Zarar Karşı lıkları (-) 1.898 2.521 32,8%

Diğer Karşı lıklar (-) 213 383 79,8%

Faaliyet Giderleri (-) 1.615 1.954 21,0%

Vergi Giderleri (-) 285 255 -10,7%

Net Dönem Kar/Zarar 1.241 1.129 -9,0%


Değişim TL (%) 8,9% 1,3% 23,4%

Değişim $ (%) 12,1% -8,1% 9,8%

Relatif BİST (%) 5,1% 1,8% 2,4%

TL Usd

3,15 0,53

1,77 0,27

Rasyolar (%) 2019 2020T

Kredi/Mevduat 99,7% 95,4%

Takipteki Krediler Oranı 7,6% 7,9%

Takipteki Krediler Karşı lık Oranı 62% 65%

Aktif Karlı lığı 1,0% 1,1%

Özkaynak Karlı lığı 9,0% 9,9%

Net Faiz Marjı 3,16% 3,32%

Faaliyet Giderleri/Faaliyet Gel. 31,8% 32,4%

Faaliyet Giderleri/Toplam Aktifler 1,97% 2,06%

Ücret ve Kom. Gel./Faaliyet Gid. 73,0% 62,2%



1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

70.000

80.000

90.000

100.000

110.000

120.000

130.000

140.000

150.000

160.000

14.03.19 03.08.19 23.12.19 13.05.20

BİST YKBNK

TÜRK TELEKOM (TTKOM)

Portföy Önerileri

COVID-19 salgını ile beraber sabit genişbant hizmetlerine olan talep ve data kullanımı artmıştır. Türk Telekom’un, COVID-19 salgınının yayılmasına karşı alınan önlemlerden, uzaktan eğitim ve evden çalış-ma gibi aktiviteleri içeriyor olmaları nedeniyle en az etkilenecek şirket-lerden biri olduğunu düşünmekteyiz. Grup’un 2020 yılında da kuvvetli operasyonel performansını sürdürmesini beklemekte ve pay başına 9.55 TL olarak belirlediğimiz 12 aylık hedef fiyatımızı, ve “AL” önerimizi sürdürmekteyiz. Türk Telekom, 1Ç20’de net 563bin abone alımı gerçekleştirmiş, ve genişbant ve mobil abone başına elde edilen aylık gelirlerini yıllık sırasıyla %13.6 ve %6.1 oranlarında arttırmıştır. Konsolide satış gelirleri böylelikle 1Ç20’de yıllık %16.6 oranında arta-rak 6,303mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç20 FAVÖK’ü ise yıllık %12.1 oranında artarak 2,977mn TL’ye ulaşmış, FAVÖK marjı, kuvvetli bir baz dönem üzerine yıllık bazda 1.9 y.p. azalarak (çeyreklik 2.2 y.p. artışla) yine kuvvettli, %47.2 olarak gerçekleşmiştir. Bunun yanında, Grup’un net finansal giderlerinde azalan (hedge dahil) döviz açık pozisyonu nedeniyle yıllık %39.2% oranında azalış gerçekleşmiştir. Türk Telekom, 1Ç sonuçlarının açıklanmasından sonra 2020 yılına dair öngörülerini güncellemiştir. Buna göre Grup, satış gelirlerinin 2020 yılında %13 oranında artmasını (önceki beklenti: %14), FAVÖK’ünün 12.4mlyr TL ile 12.6mlyr TL aralığında gerçekleşebilece-ğini (önceki beklenti 12.4mlyr TL) ve yatırım harcamalarının 6.4mlyr TL’ye ulaşabileceğini (önceki beklenti: 5.8mlyr TL) beklemektedir. Tahminlerimiz büyük ölçüde Grup öngörüleri dahilindedir. Türk Tele-kom payları, bu tahminlerimize göre 2020T ve 3.4x FD/FAVÖK çarpa-nıyla, yurt dışı benzerlerinin 5.5x olan medyanına kıyasla iskontolu işlem görmektedirler.





Toplam Aktifler 39.909.286 42.276.120



T.Öz Sermaye 9.442.853 9.948.048

Toplam Pasifler 39.909.286 42.276.120

Bin TL 2019/03 2020/03 %Değ.

Satışlar 5.403.252 6.302.749 16,6%


Brüt Kar 2.590.402 3.006.942 16,1%

Faaliyet Giderleri(-) 1.121.606 1.354.745 20,8%

Faaliyet Karı / (Zararı) 1.468.796 1.652.197 12,5%

Net Diğer Gel/Gid -38.985 -123.992 -218,1%

Özk. Kar/Zarar. Pay. - 0 A.D.

Finansman Giderleri (-) 1.208.590 735.130 -39,2%

Vergi Öncesi Kar 215.230 833.774 287,4%

Vergi(-) -94.731 173.074 A.D.

Net Dönem Karı 309.961 660.700 113,2%

Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D.

Ana Ortaklık Kar/Zararı 309.961 660.700 113,2%


Değişim TL (%) -0,5% -1,3% 74,4%

Değişim $ (%) 2,4% -10,5% 55,1%

Relatif BİST (%) -4,2% -0,9% 44,1%

TL Usd

8,66 1,42

4,09 0,67


F/K 39,36 6,27

PD/Ciro 4,13 0,94

FD/Ciro 6,74 1,53

PD/DD 2,61 1,88

FD/FAVÖK 14,51 3,36

Marjlar 2018/12 2019/12 2020T


FAVÖK Marjı 48,5% 46,4% 45,5%

Net Kar Marjı 5,7% 10,5% 15,0%



3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

70

80

90

100

110

120

130

140

150


BIST REL. TTKOM

,

ÖNERİ: TUTFORD OTOSAN (FROTO.IS) Şeker Yatırım Araştırma Bölümü

Analist: A. Can TUĞ[email protected]

Ford Otosan’ın, 1Ç20’de toplam satış adetleri yıllık bazda 18%daralarak 81.508 adet olarak gerçekleşmiştir (1Ç19: 99.634 adet).Gözlemlenen bu daralmanın ana sebebi, Covid‐19 salgınından kaynaklı Avrupaticaretinde meydana gelen yavaşlamaya bağlı olarak Şirket’in ihracat adetlerindeki%25’lik daralmaya (1Ç20: 66.540 adet, 1Ç19: 89.193 adet) dayandırılabilir.1Ç20’de Ford Otosan, geçen senenin düşük baz etkisine bağlı olarak yurt içipazarda gözlemlenen talep artışının sayesinde ilk çeyrek itibariyle 30% perakendesatış artışı ile 13,625 adet perakende satış gerçekleştirmiştir. Şirket, yurtiçi toptansatış adeti olarak iyileşen faiz ortamı ve artan iç talep koşullarında; fiyatlandırmadisiplinlerinin sayesinde 43%’lük artış göstermiş ve 14,968 adet araç satışıgerçekleştirmiştir.

2020 yılı beklentileri: Şirket, Covid‐19 salgınının üretim, yurt içi talep veihracat üzerindeki etkilerinin Haziran ayından itibaren azalmaya başlayacağını veAğustos ayından itibaren ekonomik aktivitenin normale döneceği varsayarak 2020yılı için tahminlerini revize etmiştir. 2020 yılı yurtiçi perakende pazarının 520‐570bin adet (Önceki: 580‐630bin adet) bandında olmasını beklerken, Ford markalıaraç satışının ise 55‐65bin adet (Önceki: 60‐70bin adet) seviyesinde olmasınıbekliyor. Şirket, ihracat beklentisini ise 225‐235bin adet (Önceki: 330‐340bin)olarak belirlemiştir. Bunlara bağlı olarak toplam üretim tahmini ise 270‐280binadette (Önceki: 370‐380bin adet) olarak şekillendi. Şirket’in 2020 yılı yatırımharcaması hedefi ise 130‐150mn EUR (Önceki:180‐200mn EUR) aralığındadır.

Ford Otosan için hedef fiyatımız olan 66.70 TL'yi koruyor; “TUT”tavsiyemizi sürdürüyoruz. - Zorlu ihracat pazarında Şirket’in, 1Ç20’de Covid‐19 salgınından dolayı satış hacminde daralma meydana gelse de Şirket’in,yurtdışında oluşturduğu ihracat yapılanmalarını takdir ediyor ve ilerleyendönemlerde iyileşen iç talep dolayısıyla yurt içi pazarın da katkısının hem satışhacmine hem de karlılık tarafına etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz. Sonkapanış fiyatına göre 8% getiri potansiyeli taşıyan Ford Otosan hisseleri 2020T10.35x F/K ve 8.60x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Covid-19 pandemisi sürecinde 1Ç20'de toplam araç satışı yıllıkbazda %18 daralan Ford Otosan'ın, yılın ikinci yarısında hem iç hemde global pazarda toparlanmasını beklemekteyiz. Ford Otosan, ihracatve ticari araç odaklı stratejisiyle, yurtiçi pazarda ise kârlılık odağınıkorumasıyla beğenimizi kazanmaktadır. Şirket, Türkiye ekonomisininihracat ve istihdam alanında önde gelen şirketlerinden birisi olmaya devametmektedir. Bu bağlamda, 1997 yılında 3,406 kişiye istihdam sağlayan FordOtosan, 2020 yılının ilk çeyreği itibariyle 10,937 çalışana erişmiştir.

Şirket, pandemi sürecinde üretim faaliyetlerine 20 Mart 2020'de aravermiş; normalleşme sürecinin başlamasıyla birlikte Eskişehir Fabrikası'nda27 Nisan 2020, Kocaeli Fabrikası'nda da 04 Mayıs 2020'de üretimebaşlamıştır.

Ford Otosan daimi olarak kâr payı ödeyen bir şirket konumundaolup, son 4 yılda net kârının ortalama olarak %72'sini kâr payı olarakdağıtmıştır. Üretim hattına geçtiğimiz yıllarda büyük yatırımlar yapan Şirket,yatırım senelerinde ödeme rasyosunda azalma gösterse de kâr payı dağıtmayadevam etmiştir (2019 yılı: %56, 1.1mlr TL temettü ödemesi).

Şirket için, tavsiyemizi "TUT" şeklinde korurken, hedef fiyatımızıolan 66,70 TL'yi sürdürüyoruz.

TL UsdPiyasa Değeri 21.704 3.185Hedef Değer 23.406 3.435Kapanış 61,85 9,08Ortalama İşlem Hacmi (Bin Lot) 412

Firma BilgileriSektör OtomotivFaaliyet Alanı Ticari ve Binek Araç Üretimi ve SatışıÖdenmiş Sermaye (mn TL) 351

Ortaklık Yapısı Pay(%)Ford Deutschland Holding 41,0Koç Holding 38,5Halka açık kısım ve diğer 17,9Toplam 100,0

Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 0,5% -15,0% 26,9%

Değişim $ (%) 2,9% -22,4% 12,0%

BİST Relatif (%) -3,3% -14,6% 4,8%

TL ABD$12 Aylık En Yüksek 76,94 12,6512 Aylık En Düşük 39,29 6,03

Piyasa Göstergeleri 2019/12 2020TF/K 12,89 10,35PD/Ciro 0,65 0,60FD/Ciro 0,77 0,65PD/DD 5,49 5,3FD/FAVÖK 9,06 8,6


Dönen Varlıklar 10.156.798 10.352.633

Duran Varlıklar 6.249.574 6.246.742

Toplam Varlıklar 16.406.372 16.599.375

Kısa Vadeli Yükümlülükler 8.645.371 9.151.078

Uzun Vadeli Yükümlülükler 3.096.080 3.431.043

Özkaynaklar 4.664.921 4.017.254Toplam Kaynaklar 16.406.372 16.599.375

Finansal Veriler (Bin TL) 2017/12 2018/12 2019/12 2020/03Satış Gelirleri 25.341.290 33.292.030 39.209.019 9.366.609Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı 2.637.195 3.458.571 4.015.217 1.071.517Faaliyet Kar/Zarar 1.526.220 2.270.642 2.573.639 677.274FAVÖK 1.999.844 2.839.845 3.338.565 896.000Finansal Gelir/Gider -223.969 -520.222 -470.630 -182.693Net Dönem Karı/Zararı 1.489.983 1.683.196 1.959.484 629.429

Marjlar 2018/12 2019/12 2020/03Brüt Kar 10,4% 10,4% 11,4%Esas Faaliyet Kârı 6,8% 6,6% 7,2%FAVÖK 8,5% 8,4% 9,6%Net Kar 5,1% 5,7% 6,7%

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun

olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapordaki veri, grafik ve tablolar güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından ŞEKER YATIRIMMENKUL DEĞERLER A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz,

iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.‐ Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4‐5 ŞİŞLİ /İSTANBUL Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected]

20,00

30,00

40,00

50,00

60,00

70,00

80,00

60

70

80

90

100

110

120

130

140

BİST Göreceli FROTO

,

D

YAPI KREDi BANKASI (YKBNK.IS) ÖNERİ: ALAnalist: Sevgi Onur

[email protected]

Hisse son bir ayda %4,9 endeksin üstünde getiri sağlayarak %5,8 BIST 100'unaltında getiri sağlayan banka endeksinden pozitif ayrışmaktadır. Bankanın netkarının 2020 yılında 2019 yılına göre %19 artış göstermesini modelliyoruz

Yapı Kredi Bankası 1Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin üzerinde 1,129milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %328,9 artış). Açıklanan net kar rakamıbizim 1,014 milyon TL olan tahminimizin ve 1,069 milyon TL olan piyasa beklentisinin %11ve %6 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre %9,0 azalarak%11,3 ortalama özkaynak karlılığına işaret etmektedir.

Banka 2020 bütçesinde henüz bir revizyona gitmemiştir. Ancak, TGA rasyosu vekredi riski maliyeti beklentilerinde yukarı yönlü, sermaye yeterliliği rasyosu, kredibüyümesi, %3,7 net faiz marji, net ücret ve komisyon gelirleri büyümesi ve özkaynakkarlılığı beklentilerinde aşağı yönlü potansiyel olabileceği belirtilmiştir.

Küçük ölçekli perakende mevduat yapısı ve göreceli elverişli TL Kredi/Mevduatrasyosu marj gelişimi için olumludur. Aktif-pasif vade farkı rakiplerinden kısa olanbanka düşen faiz ortamında rakiplerine göre daha az avantajlı gözükmektedir. Olumlutarafta, mevduat tabanının %55'ini oluşturan küçük ölçekli perakende mevduatsegmentinin fiyatlama açısından avantaj sağlayacağını ve marjları korumada olumlu etkiyaratacağını öngörüyoruz. Ek olarak bankanın TL Kredi/Mevduat rasyosu %116seviyesinde olup sektör ortalaması olan %133'e göre elverişli konumdadır. Swapmaliyetlerine göre düzeltilmiş çekirdek net faiz marjı çeyreksel bazda 21 baz puan artarak%4,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Tüfe endeksli tahvil gelirlerindeki toparlanma (+%151)marjları olumlu etkilerken kredi mevduat makası çeyreksel bazda sabit kalmıştır. 2020yılında bankanın düzeltilmiş net faiz marjının yıllık bazda 17 baz puan artmasınıbekliyoruz.

Net ücret ve komisyon gelirlerinde sektör üstü yıllık büyüme performansı.Bankanın ana bankacılık ürünlerinin %47'si alternatif dağıtım kanalları aracılığıylagerçekleştirilmektedir. N.Ü.K gelirleri, digitalleşmenin de etkisiyle Mart 2020 itibariyle yıllıkbazda %10,9 seviyesinde artmıştır ve sektör ortalaması olan %8,6 artış seviyesininüzerindedir. 2020 yılı için N.Ü.K gelirlerinde %2 seviyesinde sınırlı bir daralmamodelliyoruz.

Rakip ortalamasının üzerinde ihtiyatlı kredi karşılıkları. TGA rasyosu 1Ç20'de 600milyon TL tutarındaki aktiften silme ve 238 milyon TL satışın etkisiyle 50 baz puanazalarak %7,1 seviyesine gerilemiştir. İkinci aşama kredilerinin toplam krediler içindekiağırlığı 60 baz puan azalarak %14,5 seviyesine gerilemiş, yeniden yapılandırılan kredilerinkrediler içindeki ağırlığı ise %8,8 seviyesinde sabit kalmıştır. İhtiyatlılık prensipleriçercevesinde ikinci ve üçüncü aşama beklenen zarar karşılık oranları 130 ve 370 bazpuan artarak %14,6 ve %66.2 seviyelerine ulaşmıştır ve rakip ortalamasının üzerindedirler.TGA rasyosunun ve toplam kredi riski maliyetinin (net) 2020 yıl sonu için %7,9 ve 300 bazpuan seviyelerine ulaşmasını modelliyoruz.

Beklentimizden daha olumsuz seyreden fonlama maliyetleri, ücret ve komisyongelirleri ile beklentilerin üzerinde net TGA oluşumu hisse performansında olumsuzetki yapabilir.

Yapı Kredi Bankası 1944 yılında kurulmuştur ve perakende bankacılık odaklı özelsermayeli bir ticari bankadır. Banka’nın toplam halka açıklık oranı %29,99’dur.Banka’nın sermayesinin %40,95’lik kısmı Koç Grubu’nun yönetim hakimiyetindeolan Koç Finansal Hizmetler A.Ş. (KFH)’ye, %9,02’si Koç Grubu’na, %20,00’si iseUniCredit (UCG)’e aittir. Mart 2020 itibarıyla aktif büyüklüğü 412 milyar TL olan ve844 şubesi ile faaliyet gösteren banka aktif büyüklüğü açısından özel sermayelibankalar arasında 3. büyük banka olarak faaliyet göstermektedir.

Banka yenilikçi internet bankacılığı ve kredi kartlarında %17,9 lider pazar payı ilediğer mevduat bankaları arasında elverişli bir konumda bulunmaktadır. Bankanınçekirdek bankacılık gelirlerindeki güçlü büyüme momentumunu, ödeme sistemlerive işlem bankacılığı desteği ile devam eden güçlü komisyon geliri büyümesini, kredive mevduatta küçük ölçekli işlere odaklanma politikasını ve ihtiyatlı aktif kalitesiyaklaşımını gözönünde bulundurarak AL olan önerimizi koruyoruz. Bankanınsermaye yeterlilik rasyosu %17,5 olup sermaye tabanı güçlü seviyededir.

Hisse için 21% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarakhesapladığımız hedef fiyatımız 2,60 TL olup %12 artış potansiyeli bulunmaktadır.Hisse için “AL” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 4,6x F/K (Benzerlerine göre %5primli) ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve %9,9 ortalama öz kaynak getirisiyle işlemgörmektedir.

Rasyolar 2018 2019T 2020TKredi/Mevduat 105% 100% 95%TGA Oranı 5,5% 7,6% 7,9%TGA Karşılık Oranı 72% 62% 65%Aktif Karlılığı 1,4% 1,0% 1,1%Özkaynak Karlılığı 13,5% 9,0% 9,9%Net Faiz Marjı (Swap maliyetleri dahil) 3,1% 3,2% 3,3%

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu

nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapordaki veri, grafik ve tablolar güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından ŞEKER YATIRIMMENKUL DEĞERLER A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu

tutulamaz. Ayrıca, Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.‐ Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4‐5 ŞİŞLİ /İSTANBUL Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected]

1,5

1,7

1,9

2,1

2,3

2,5

2,7

2,9

3,1

3,3

40

50

60

70

80

90

100

31/12 30/6 31/12 30/6 31/12 30/6 31/12 30/6 31/12

BİST REL. YKBNK

TL UsdPiyasa Değeri (mn TL, mn $) 19.597 2.876Hedef Değer (mn TL, mn $) 21.963 3.223Kapanış 2,32 0,34Hedef Fiyat 2,60 0,38F/K 2020EF/DD 2020E

4,570,43

Firma Bilgileri Sektör BankacılıkFaaliyet Alanı Bireysel/Kurumsal BankacılıkÖdenmiş Sermaye (mn TL) 8.447

Ortaklık Yapısı Pay(%)Koç Finansal Hizmetler A.Ş. %40,95Koç Grubu %9,02UniCredit 20,0%

Gelir Tablosu (mn TL) 2019/03 2020/03 %Faiz Gelirleri 8.915 7.699 -13,6%Kredilerden Alınan Faizler 7.166 6.153 -14,1%Menkul Değ. Alınan Faizler 1.426 1.290 -9,5%Diğer Faiz Gelirleri 323 255 -21,2%Faiz Giderleri 5.559 3.726 -33,0%Mevduata Verilen Faizler 4.334 2.199 -49,3%Para Piyasasına Verilen Faizler 41 41 -0,4%Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 744 878 17,9%Diğer Faiz Giderleri 439 608 38,5%Net Faiz Geliri 3.356 3.973 18,4%Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 1.283 1.423 10,9%Temettü Gelirleri 8 0 -94,9%Ticari Kar/Zarar (Net) (22) 210 -1055,9%Diğer Faaliyet Gelirleri 628 637 1,4%Faaliyet Brüt Karı 5.253 6.243 18,8%Beklenen Zarar Karşılıkları (-) 1.898 2.521 32,8%Diğer karşılıklar (-) 213 383 79,8%Faaliyet Giderleri (-) 1.615 1.954 21,0%Vergi Karşılığı (-) 285 255 -10,7%Net Dönem Kar/Zarar 1.241 1.129 -9,0%

Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 8,9 1,3 23,4Değişim $ (%) 11,6 -7,4 8,9BIST 100 Relatif Getiri (%): 4,9 1,8 2,0

TL Usd3,20 0,541,74 0,2612 Aylık En Düşük


Milyar TL, % 2019/03 2020/03Kredi Hacmi 222.544 234.850 Mevduat Hacmi 213.212 244.171 Krediler Pazar Payı 8,9% 8,2%Mevduat Pazar Payı 9,7% 8,8%SYR 16,2% 17,5%Net Faiz Marjı (Swap maliyetleri dahil) 4,1% 4,3%Aktif karlılığı 1,4% 1,1%Ort. Özkaynak Karlılığı 13,3% 11,3%

29.05.206,8138

105.520Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2018/12 2019/12 2019/03 2020/03 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık SenetleriXU100 105.520,47 742.410.419.309 108.956.884.456 92.502.103.868 91.651.618.705 15.955.832.217 14.327.922.971 -10,2% 8,61 0,97 6,57 0,91 345.916.280.686 2,42 3,86 21,03 BIST 100 EndeksiXU030 122.917,85 491.696.451.929 72.161.855.636 76.330.524.851 69.356.252.763 13.659.911.942 12.619.267.386 -7,6% 7,21 0,86 6,34 0,85 257.986.046.151 2,88 3,18 12,97 BIST 30 EndeksiXUTUM 113.791,35 1.146.890.493.992 168.318.778.654 95.265.756.346 95.359.310.967 16.097.074.581 15.931.555.450 -1,0% 12,16 1,35 7,06 0,78 410.383.260.027 2,13 4,18 29,12 BIST TÜM EndeksiDAYANIKLI TÜKETİM SEKTÖRÜ 20.547.574.210 3.015.582.232 1.850.293.457 1.853.440.020 33.608.329 390.625.321 1062,3% 10,58 1,29 5,14 0,60 14.296.503.919 4,7% 12,4% 2,00 3,52 36,77Beyaz Eşya 15.794.158.793 2.317.966.303 1.479.140.457 1.529.393.020 308.028.329 390.625.321 26,8% 9,76 1,29 5,59 0,61 8.880.560.919 7,6% 11,0% -0,04 -0,55 29,39ARCLK 30 25 15,77 675.728.205 10.656.233.793 1.563.919.368 851.756.000 924.833.000 225.422.000 255.734.000 13,4% 11,16 1,08 5,73 0,58 8.268.452.000 2,9% 10,2% 1,61 -3,43 -6,47 ArçelikIHEVA 60 1,75 350.500.000 613.375.000 90.019.519 6.828.981 42.860.897 6.274.112 - 84,1% 14,31 1,55 18,25 2,71 3.341.768 18,9% 15,8% -1,69 2,34 65,24 İhlas Ev AletleriSILVR 45 2,59 45.000.000 116.550.000 17.104.993 -2.005.524 -6.372.877 -7.066.783 -551.679 92,2% 819,46 2,71 11,25 0,39 43.265.151 0,0% 3,7% -0,77 4,86 151,46 Silverline EndüstriVESBE 7 23,20 190.000.000 4.408.000.000 646.922.422 622.561.000 568.072.000 83.399.000 135.443.000 62,4% 7,11 2,27 4,98 0,69 565.502.000 8,6% 14,1% 0,87 16,47 64,54 Vestel Beyaz EşyaKahverengi Eşya 4.753.415.417 697.615.929 371.153.000 324.047.000 -274.420.000 - -14,5% a.d. 1,29 4,31 0,59 5.415.943.000 1,9% 13,8% 4,04 7,59 44,15VESTL 100 26 14,17 335.456.275 4.753.415.417 697.615.929 371.153.000 324.047.000 -274.420.000 - -14,5% 14,67 1,29 4,35 0,59 5.415.943.000 1,9% 13,8% 4,04 7,59 44,15 VestelDEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ - 61.380.505.794 9.008.263.494 10.800.864.772 5.301.789.387 1.502.433.662 376.115.041 -75,0% 11,11 1,01 7,05 0,99 3.651.409.969 -166,5% -196,0% -4,94 8,87 118,12Boru, Uzun ve Yassı Mamuller 60.245.705.794 8.841.719.128 10.709.776.351 5.213.248.203 1.462.991.276 376.115.041 -74,3% 11,08 1,00 6,96 1,05 2.593.044.263 0,3% 9,7% 0,35 5,67 178,69BRSAN 100 17 10,45 141.750.000 1.481.287.500 217.395.213 283.183.181 66.007.525 13.689.181 16.880.080 23,3% 21,41 0,47 11,53 0,79 2.150.715.835 1,5% 7,0% 2,65 8,52 41,60 Borusan MannesmannBURCE 46 8,10 8.424.000 68.234.400 10.014.148 185.048 -2.793.165 -1.865.486 - a.d. a.d. 0,98 17,50 1,57 34.340.244 -4,3% 10,0% -3,11 -2,06 202,24 BurçelikBURVA 54 17,16 7.347.672 126.086.052 18.504.513 81.080 -148.157 -224.231 - a.d. a.d. 19,99 51,89 11,90 8.865.566 -1,3% 23,6% -2,61 -14,71 1.100,00 Burçelik VanaCUSAN 24 3,20 71.250.000 228.000.000 33.461.505 -539.082 11.329.096 -450.216 - a.d. 20,13 1,47 10,80 0,62 -9.625.718 3,2% 5,9% -0,62 10,73 82,86 Çuhadaroğlu MetalCELHA 20 9,90 16.500.000 163.350.000 23.973.407 18.372.631 -10.447.614 -3.200.068 -3.630.180 -13,4% a.d. 5,48 31,21 0,77 88.989.260 -3,3% 2,8% -4,44 -1,59 152,55 Çelik HalatCEMTS 100 41 7,52 100.975.680 759.337.114 111.441.063 146.269.830 56.452.848 20.188.077 15.514.837 -23,1% 14,66 1,62 12,31 0,92 -106.748.003 7,3% 7,6% 0,40 1,76 66,15 ÇemtaşCEMAS 96 1,15 474.000.000 545.100.000 79.999.413 -25.530.350 -18.245.084 12.378.866 - 39,9% a.d. 4,10 585,46 4,46 102.622.111 -12,6% 1,6% 5,50 3,60 105,07 Çemaş DökümDMSAS 51 3,82 52.500.000 200.550.000 29.432.916 36.157.657 16.233.302 6.986.033 -2.303.153 a.d. 28,88 1,65 10,09 0,74 77.297.629 1,9% 7,8% 1,06 -6,60 50,39 Demısaş DökümERBOS 54 19,94 20.000.000 398.800.000 58.528.281 72.002.031 65.523.299 22.295.358 - -9,9% 6,09 1,23 6,04 0,61 -29.365.598 10,9% 10,3% 0,76 7,62 38,17 ErbosanEREGL 30 48 8,05 3.500.000.000 28.175.000.000 4.134.990.754 5.597.990.000 3.316.527.000 996.650.000 300.438.000 -69,9% 10,75 0,84 4,94 0,87 -4.887.869.000 9,8% 17,9% -0,12 -1,59 11,03 Ereğli Demir ÇelikISDMR 100 5 7,07 2.900.000.000 20.503.000.000 3.009.040.477 4.108.879.000 2.155.428.000 523.029.000 210.882.000 -59,7% 11,12 1,14 7,46 1,40 2.031.378.000 11,5% 18,9% -0,56 1,73 14,59 İskenderun Demir ÇelikIZMDC 16 12,50 375.000.000 4.687.500.000 687.942.117 -341.759.225 -523.264.149 -194.065.922 - -34,7% a.d. 15,46 66,46 1,49 1.449.706.058 -12,7% 2,5% 2,46 34,70 696,18 İzmir Demir ÇelikKRDMA 65 2,71 240.303.646 651.222.881 95.574.112 171.693.343 17.000.030 14.246.008 -34.079.307 a.d. a.d. 0,83 8,22 0,80 354.708.814 -2,5% 10,0% 1,12 19,38 49,24 Kardemir (A)KRDMB 62 2,51 119.470.352 299.870.584 44.009.302 85.357.981 8.451.628 7.082.456 -16.942.654 a.d. a.d. 0,77 7,83 0,76 176.348.497 -2,5% 10,0% 0,80 12,05 37,58 Kardemir (B)KRDMD 30 89 2,51 780.226.002 1.958.367.264 287.411.909 557.433.226 55.193.645 46.252.220 -110.644.582 a.d. a.d. 0,77 7,83 0,76 1.151.680.568 -2,5% 10,0% 2,03 11,56 32,64 Kardemir (D)Demir Dışı Metal Ürünleri 1.134.800.000 166.544.366 91.088.421 88.541.184 39.442.386 - -2,9% 12,65 1,89 10,88 0,38 1.058.365.706 -333,3% -401,7% -10,23 12,06 57,56METAL 59 1,08 10.000.000 10.800.000 1.585.019 -10.313 -293.260 -87.143 - -96,5% a.d. 0,82 a.d. 243,23 -125.754 -668,2% -806,8% -19,40 27,06 36,71 Metal GayrimenkulSARKY 100 83 5,62 200.000.000 1.124.000.000 164.959.347 91.098.734 88.834.444 39.529.529 - -2,5% 12,65 1,92 11,10 0,38 1.058.491.460 1,5% 3,5% -1,06 -2,94 78,41 SarkuysanENERJİ SEKTÖRÜ 18.360.051.732 2.694.539.278 -1.056.571.710 319.908.387 -2.557.788 412.545.256 a.d. 9,31 1,08 6,48 1,32 32.720.193.117 -6,1% 26,6% 1,80 7,33 87,79AKSUE 69 9,72 16.500.000 160.380.000 23.537.527 -7.304.436 1.934.473 -1.537.930 -2.913.695 -89,5% 287,06 8,00 92,29 16,73 39.192.643 4,7% 30,2% 0,00 -0,82 29,26 Aksu EnerjiAYEN 14 3,28 277.500.000 910.200.000 133.581.849 -49.669.939 21.035.761 -17.288.643 - a.d. 43,27 1,33 10,87 5,21 1.762.269.646 4,1% 48,0% -0,91 -0,30 96,36 Ayen EnerjiAKENR 25 1,13 729.164.000 823.955.320 120.924.494 -1.556.396.550 -740.673.273 -259.397.998 - 110,1% a.d. 0,86 15,63 3,20 5.010.380.714 -40,6% 20,5% 0,00 7,62 135,42 Ak EnerjiAKSEN 100 21 4,65 613.169.118 2.851.236.399 418.450.263 26.094.071 329.182.900 50.917.330 74.390.951 46,1% 8,09 0,79 4,10 0,94 3.024.077.685 5,6% 22,9% 2,20 18,62 113,30 Aksa EnerjiENJSA 100 20 8,12 1.181.068.967 9.590.280.013 1.407.478.942 747.697.000 1.033.622.000 297.419.000 341.068.000 14,7% 8,90 1,46 5,03 0,90 9.178.983.000 5,2% 18,2% 0,87 9,58 71,64 Enerjisa EnerjiODAS 100 60 1,94 600.000.000 1.164.000.000 170.829.787 -251.539.856 -186.478.474 -108.475.547 - 34,9% a.d. 1,44 12,85 3,12 1.765.054.429 -19,9% 24,3% 3,74 4,86 140,85 Odaş ElektrikZOREN 100 15 1,43 2.000.000.000 2.860.000.000 419.736.417 34.548.000 -138.715.000 35.806.000 - a.d. a.d. 1,63 8,13 1,77 11.940.235.000 -1,7% 21,8% 6,72 11,72 27,68 Zorlu EnerjiGIDA SEKTÖRÜ 63.509.735.135 9.320.751.289 1.615.133.807 3.880.310.928 288.161.864 91.815.992 -68,1% 16,54 2,13 7,40 1,19 11.521.136.514 23,1% 6,2% -3,02 -4,20 282,50Bira Malt 15.650.776.162 2.296.923.326 415.987.000 1.458.963.000 -132.583.000 -83.501.000 37,0% 10,08 1,21 4,69 0,82 5.683.745.000 12,4% 25,8% 0,84 3,17 46,35AEFES 100 32 18,54 592.105.263 10.977.631.576 1.611.088.024 -11.684.000 1.021.504.000 -176.751.000 -83.501.000 52,8% 9,85 0,94 4,52 0,70 5.816.048.000 4,7% 15,8% 3,52 1,04 2,29 Anadolu EfesTBORG 4 14,49 322.508.253 4.673.144.586 685.835.303 427.671.000 437.459.000 44.168.000 - 2,2% 10,68 3,58 5,84 2,09 -132.303.000 20,1% 35,9% -1,83 5,31 90,41 T.TuborgDondurulmuş Gıda ve Salça 7.141.838.887 1.048.143.310 -56.525.085 307.061.806 40.521.838 135.608.789 234,7% 16,39 3,47 9,96 1,48 971.942.004 5,8% 11,7% -2,01 3,29 282,65DARDL 31 10,50 53.281.753 559.458.407 82.106.667 -70.199.390 5.323.106 -7.779.201 63.972.131 a.d. 7,26 a.d. 10,21 1,21 193.336.925 12,4% 12,5% 4,48 32,91 993,75 DardanelFRIGO 54 13,48 6.000.000 80.880.000 11.870.028 3.710.752 11.432.385 1.787.301 2.331.622 30,5% 6,75 2,39 4,52 1,02 8.819.748 13,7% 24,1% 6,14 -0,81 439,20 Frigo Pak GıdaKERVT 100 13 3,95 662.000.000 2.614.900.000 383.765.300 -34.570.109 137.831.653 28.933.704 15.048.897 -48,0% 21,10 3,37 7,08 1,03 41.912.539 4,8% 15,1% -1,25 -5,95 154,84 Kerevitaş GıdaMERKO 89 1,31 58.967.161 77.246.981 11.336.843 -30.856.294 -15.775.719 -469.199 - 95,6% a.d. 3,46 23,66 1,29 9.445.378 -23,6% 5,6% -3,68 -8,39 118,33 Merko GıdaPENGD 77 3,71 55.600.000 206.276.000 30.273.269 711.031 -8.347.054 -7.467.862 - a.d. a.d. 1,19 59,97 1,85 120.061.401 -4,7% 3,7% 17,03 8,48 176,87 Penguen GıdaSELGD 92 3,12 11.000.000 34.320.000 5.036.837 476.678 3.251.672 120.838 - 85,3% 10,55 1,39 a.d. 2,08 -900.202 20,3% -3,5% -10,34 31,09 110,81 Selçuk GıdaTATGD 100 41 9,10 136.000.000 1.237.600.000 181.631.395 38.576.777 66.155.440 13.711.605 28.713.719 109,4% 15,25 2,21 10,95 1,16 215.901.420 6,5% 11,2% -2,47 9,37 122,42 Tat GıdaTUKAS 17 8,55 272.650.000 2.331.157.500 342.122.971 35.625.470 107.190.323 11.684.652 25.542.420 118,6% 19,26 7,63 15,74 3,87 383.364.795 17,3% 24,7% -25,97 -40,42 144,99 TukaşEt ve Et Ürünleri 3.357.428.349 492.739.492 143.183.402 156.764.402 -11.542.737 -9.263.084 19,7% 21,11 1,94 6,51 0,80 34.538.876 5,7% 11,9% -5,40 -25,64 169,32BANVT 8 25,30 100.023.579 2.530.596.549 371.392.842 81.066.013 110.570.814 -13.613.377 -34.249.848 -151,6% 28,14 2,32 6,04 0,74 36.324.474 2,6% 12,4% -2,01 -13,59 83,33 BanvitPETUN 33 19,08 43.335.000 826.831.800 121.346.649 62.117.389 46.193.588 2.070.640 24.986.764 1106,7% 11,96 1,29 9,47 1,06 -1.785.598 8,9% 11,5% -8,80 -37,69 255,31 Pınar Et Ve UnMeşrubat 11.268.444.235 1.653.767.976 323.439.864 955.200.535 -156.726 119.838.628 a.d. 9,87 1,64 5,76 1,07 2.953.199.896 3,9% 10,7% -3,89 -9,58 241,04ERSU 55 5,02 36.000.000 180.720.000 26.522.645 48.596 2.847.756 162.601 41.739 -74,3% 66,27 4,46 418,91 13,05 -4.705.640 20,2% 1,2% -7,04 -23,24 512,20 Ersu GıdaCCOLA 100 25 40,52 254.370.782 10.307.104.087 1.512.680.749 321.186.000 965.769.000 -2.595.000 126.986.000 a.d. 9,41 1,58 5,50 1,03 2.711.700.000 8,6% 18,9% 2,42 10,63 59,64 Coca Cola İçecekKNFRT 22 9,84 33.000.000 324.720.000 47.656.227 33.600.672 18.683.725 10.649.982 6.536.614 -38,6% 22,29 2,27 9,48 1,61 16.567.511 6,9% 17,0% -8,04 -13,53 76,34 Konfrut GıdaKRSTL 90 1,90 96.000.000 182.400.000 26.769.204 -9.318.075 651.899 541.845 1.515.280 179,7% 112,22 1,48 29,06 1,21 2.558.332 1,1% 4,5% 1,06 0,00 143,59 Kristal KolaPINSU 31 6,11 44.762.708 273.500.149 40.139.151 -22.077.329 -32.751.845 -8.916.154 -15.241.005 -70,9% a.d. 7,29 19,04 2,24 227.079.693 -17,5% 11,9% -7,84 -21,77 413,45 Pınar SuDiğer Gıda 26.091.247.501 3.829.177.185 789.048.626 1.002.321.185 391.922.489 -70.867.341 a.d. 46,49 4,33 15,81 1,97 1.877.710.738 87,6% -29,4% -4,63 7,79 673,12ALYAG 75 1,06 105.000.000 111.300.000 16.334.498 -32.676.240 7.573.204 -1.016.024 10.466.143 a.d. 5,84 2,71 a.d. 30,34 1.887.986 506,8% -211,1% -24,29 12,77 211,76 AltınyağEKIZ 71 8,10 7.177.729 58.139.605 8.532.626 -4.045.329 3.102.083 -962.114 430.249 a.d. 12,94 5,98 a.d. 1,30 19.614.064 7,5% -2,8% -27,03 -8,78 2.900,00 Ekiz KimyaKENT 1 559,10 28.977.661 16.201.410.265 2.377.734.930 55.868.719 24.668.715 3.920.777 - -126,5% 656,76 35,12 148,34 15,88 30.561.040 2,4% 11,0% 29,84 80,01 343,73 Kent GıdaPNSUT 38 19,15 44.951.051 860.812.631 126.333.710 49.216.305 34.679.832 17.529.410 27.424.659 56,4% 19,31 0,94 10,50 0,60 206.352.087 2,5% 5,8% 0,05 -1,90 214,45 Pınar SütULUUN 28 9,33 84.500.000 788.385.000 115.704.159 19.906.171 26.995.351 6.974.440 - 26,3% 29,20 2,88 9,35 0,33 230.358.561 0,9% 3,6% -6,14 -33,88 340,09 Ulusoy Un SanayiULKER 100 39 23,60 342.000.000 8.071.200.000 1.184.537.263 700.779.000 905.302.000 365.476.000 -98.292.000 a.d. 18,28 1,87 6,81 1,15 1.388.937.000 5,4% 17,4% -0,25 -1,50 28,68 Ülker BisküviHAVA YOLLARI VE YER HİZMETLERİ 29.361.739.605 4.309.157.828 4.924.472.581 6.060.724.197 -1.422.200.479 -2.424.505.032 -70,5% 5,62 0,61 6,80 1,28 91.996.119.087 7,1% 25,9% 8,84 10,15 20,52CLEBI 100 12 88,05 24.300.000 2.139.615.000 314.012.005 204.583.956 192.355.079 7.342.799 - -6,4% 11,12 4,19 7,10 1,67 994.083.504 10,2% 24,5% 1,27 -1,89 11,10 ÇelebiDOCO 10 378,80 9.744.000 3.691.027.200 541.698.788 167.510.000 - 37.310.000 - a.d. 22,55 2,51 2,36 0,68 483.320.000 2,9% 31,2% 9,99 6,11 -23,15 DO-COTHYAO 30 50 12,60 1.380.000.000 17.388.000.000 2.551.880.008 4.045.000.000 4.535.000.000 -1.253.000.000 -2.023.000.000 -61,5% 4,62 0,42 8,38 1,31 81.634.000.000 5,0% 15,7% 12,40 18,64 3,87 Türk Hava YollarıPGSUS 30 36 60,05 102.299.707 6.143.097.405 901.567.027 507.378.625 1.333.369.118 -213.853.278 -401.505.032 -87,7% 5,36 1,24 4,18 1,35 8.884.715.583 10,3% 32,4% 11,72 17,75 90,27 Pegasus

Getiri (%)Net Kar (TL) Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık)

TarihTL/USDBIST 100

Piyasa Verileri Tablosu

29.05.206,8138

105.520Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2018/12 2019/12 2019/03 2020/03 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık SenetleriXU100 105.520,47 742.410.419.309 108.956.884.456 92.502.103.868 91.651.618.705 15.955.832.217 14.327.922.971 -10,2% 8,61 0,97 6,57 0,91 345.916.280.686 2,42 3,86 21,03 BIST 100 Endeksi


TarihTL/USDBIST 100


İNŞAAT SEKTÖRÜ 32.520.766.058 4.772.779.662 2.196.773.470 1.283.287.343 207.535.309 281.354.020 35,6% 40,66 2,77 15,94 2,33 11.184.289.279 -57,3% 4,0% -0,25 10,24 90,39Boya 1.176.394.000 172.648.742 -91.846.715 26.192.717 5.310.090 1.791.960 -66,3% 32,46 4,33 6,56 1,11 572.293.155 -9,2% 9,5% 0,50 21,56 164,70DYOBY 25 5,23 100.000.000 523.000.000 76.755.995 -38.252.547 20.207.497 5.153.316 1.791.960 -65,2% 31,05 2,86 5,31 0,90 505.083.914 1,5% 17,0% 1,55 5,66 88,81 Dyo BoyaEMNIS 16 3,37 6.200.000 20.894.000 3.066.424 -17.763.811 -12.766.001 -4.118.765 - 39,1% a.d. a.d. a.d. 1,07 19.397.169 -34,0% -5,2% -3,99 32,16 270,33 Eminiş AmbalajMRSHL 8 63,25 10.000.000 632.500.000 92.826.323 -35.830.357 18.751.221 4.275.539 - a.d. 33,73 7,54 10,56 1,73 47.812.072 4,8% 16,6% 3,94 26,86 134,96 MarshallCam ve Cam Ürünleri 7.308.650.001 1.072.624.674 1.400.910.518 1.270.778.396 246.029.162 277.562.399 12,8% 5,52 0,80 5,54 1,09 5.137.257.955 7,6% 17,1% 0,43 0,99 60,53ANACM 100 20 4,23 750.000.000 3.172.500.001 465.599.225 450.743.000 527.224.000 101.622.000 116.002.000 14,2% 5,86 1,18 4,84 1,21 2.436.940.000 11,7% 25,1% 1,29 3,97 67,39 Anadolu CamDENCM 57 7,41 15.000.000 111.150.000 16.312.483 -379.482 -5.978.604 -4.955.838 493.399 a.d. a.d. 1,69 9,97 0,78 -8.481.045 -0,4% 10,0% -0,40 -2,63 90,59 Denizli CamTRKCM 30 28 3,22 1.250.000.000 4.025.000.000 590.712.965 950.547.000 749.533.000 149.363.000 161.067.000 7,8% 5,29 0,63 6,38 1,01 2.708.799.000 11,5% 16,1% 0,41 1,64 23,61 Trakya CamÇimento 18.648.496.733 2.736.871.750 565.996.866 -215.479.422 -80.756.364 -16.674.251 79,4% 44,08 2,63 18,77 2,55 4.730.739.428 -10,1% 7,3% -3,16 19,05 93,58AFYON 46 2,75 400.000.000 1.100.000.000 161.437.084 3.922.964 -61.002.977 -14.461.419 -11.967.781 17,2% a.d. 6,89 76,62 8,53 437.104.825 -32,5% 11,7% -0,36 8,27 116,58 Afyon ÇimentoAKCNS 100 19 7,99 191.447.068 1.529.662.075 224.494.713 177.897.040 75.220.457 19.712.702 -24.680.967 a.d. 49,62 1,65 8,30 1,06 375.173.255 1,7% 12,9% 1,52 -0,25 32,19 AkçansaBSOKE 25 1,27 400.000.000 508.000.000 74.554.580 -76.565.711 -198.700.046 -59.352.961 - -61,5% a.d. 1,75 a.d. 5,72 847.762.050 -83,8% -17,8% -5,22 4,96 58,75 Batısöke ÇimentoBTCIM 20 2,97 180.000.000 534.600.000 78.458.423 -13.578.589 -181.873.877 -50.751.293 - -92,5% a.d. 0,79 864,12 2,40 1.346.375.223 -23,2% 0,5% 1,71 4,95 92,86 Batı ÇimentoBUCIM 100 29 4,05 180.000.000 729.000.000 106.988.758 97.257.061 10.046.229 7.439.434 2.023.241 -72,8% 157,45 1,23 15,84 0,59 -111.451.238 0,4% 4,0% -1,70 5,19 72,67 Bursa ÇimentoCIMSA 100 40 7,94 135.084.442 1.072.570.469 157.411.499 154.925.532 13.169.480 18.192.174 -8.192.016 a.d. a.d. 0,78 10,42 1,46 1.556.216.096 -0,7% 14,6% 2,72 3,12 40,04 ÇimsaCMBTN 47 73,15 1.770.000 129.475.500 19.001.952 9.579.525 -2.681.698 190.743 -4.780.023 a.d. a.d. 3,25 123,14 0,85 25.064.891 -4,2% 0,8% -14,94 63,21 196,63 ÇimbetonCMENT 2 28,52 87.112.463 2.484.447.450 364.619.955 -5.522.000 -82.756.000 -32.225.000 -33.748.000 -4,7% a.d. 2,74 a.d. 2,88 -8.670.000 -9,8% -6,6% -27,06 69,66 95,34 ÇimentaşGOLTS 57 15,43 18.000.000 277.740.000 40.761.396 2.552.281 24.691.930 12.447.561 - 89,7% 11,25 0,91 7,41 1,70 436.253.610 5,9% 23,5% -2,09 8,66 65,40 Göltaş ÇimentoKONYA 15 260,70 4.873.440 1.270.505.808 186.460.684 34.993.710 611.488 -4.327.725 - -5622,7% 2.077,73 3,63 71,55 3,82 -65.717.724 0,2% 5,7% 0,66 11,94 59,55 Konya ÇimentoMRDIN 21 6,10 1.159.793.441 7.074.739.990 1.038.295.810 30.411.067 27.001.972 6.316.815 -4.744.113 a.d. 443,81 32,32 275,79 36,42 -67.032.111 8,3% 13,7% 7,96 20,53 153,62 Oyak ÇimentoNUHCM 16 12,90 150.213.600 1.937.755.440 284.386.897 150.123.986 160.793.620 16.062.605 69.415.408 332,2% 9,05 1,53 5,85 1,43 -40.339.449 16,1% 25,1% -1,07 28,36 139,30 Nuh Çimentoİnşaat Malzemeleri 3.979.887.339 584.092.186 221.714.307 125.870.392 21.473.637 8.877.915 -58,7% 16,32 2,15 12,15 1,06 458.624.963 -281,6% -30,6% -0,87 11,71 95,68ALCAR 14 64,65 10.800.000 698.220.000 102.471.455 49.330.486 16.394.930 2.468.066 5.009.877 103,0% 36,87 1,74 47,20 1,06 -61.483.021 3,1% 2,6% 1,97 25,29 113,37 Alarko CarrıerYYAPI 99 0,63 232.707.815 146.605.923 21.516.030 -15.177.805 -40.187.850 8.482.983 - -62,2% a.d. 0,48 a.d. 99,21 13.559.985 -2489,3% -272,7% -1,56 26,00 152,00 Yeşil YapıDOGUB 44 2,27 30.000.000 68.100.000 9.994.423 -2.182.700 -2.707.392 -1.087.563 - -19,4% a.d. 3,47 a.d. 18,62 -39.207 -74,1% -52,2% 0,44 7,58 108,26 DoğusanEGPRO 4 14,93 80.980.794 1.209.043.252 177.440.379 106.049.351 36.980.951 -6.438.098 - -186,8% 32,69 2,84 9,00 1,31 165.327.771 3,5% 14,6% -3,11 24,42 74,45 Ege ProfilEPLAS 25 16,52 20.000.000 330.400.000 48.489.829 45.504.059 2.752.996 257.166 - -1552,9% 120,01 5,21 14,81 1,72 5.398.869 1,4% 11,6% 1,29 14,80 296,16 EgeplastKLMSN 100 31 16,92 39.600.000 670.032.000 98.334.556 60.254.587 112.926.270 33.257.135 - 46,6% 5,93 2,10 7,63 0,91 269.299.077 10,9% 12,1% -2,76 -0,88 84,50 Klimasan KlimaINTEM 13 9,68 19.440.000 188.179.200 27.617.365 -37.862.724 -289.513 -7.901.417 3.868.038 a.d. 16,39 6,66 52,17 0,38 47.429.400 1,9% 0,9% -4,06 8,16 38,29 İntemaIZOCM 5 - 24.534.143 493.626.964 72.445.180 15.799.053 - -7.564.635 - a.d. a.d. 2,72 31,39 1,08 43.940.263 -0,8% 3,5% 0,00 0,00 -5,89 İzocamPIMAS 16 - 36.000.000 175.680.000 25.782.970 - - - - a.d. 10,11 1,69 18,40 0,76 -24.808.174 8,8% 4,0% 0,00 0,00 0,00 PimaşSeramik Ürünleri 1.407.337.984 206.542.309 99.998.494 75.925.260 15.478.784 9.795.997 -36,7% 17,08 1,52 8,79 1,47 285.373.778 7,1% 16,9% -0,83 45,03 183,13EGSER 34 4,64 75.000.000 348.000.000 51.072.823 60.354.281 24.746.066 3.316.147 9.795.997 195,4% 11,14 1,04 8,25 0,82 5.223.628 7,3% 13,2% 9,69 17,17 75,09 Ege SeramikKUTPO 14 22,38 39.916.800 893.337.984 131.107.163 35.141.972 40.524.478 7.035.223 - 13,3% 22,04 2,58 20,11 2,55 31.953.719 11,2% 12,9% -10,98 110,14 399,55 Kütahya PorselenUSAK 87 1,66 100.000.000 166.000.000 24.362.324 4.502.241 10.654.716 5.127.414 - 57,7% 15,58 0,68 4,71 1,14 248.196.431 2,9% 24,6% -1,19 7,79 74,74 Uşak SeramikKİMYA SEKTÖRÜ 19.803.372.282 2.906.362.424 1.585.869.188 1.363.409.997 381.778.017 519.093.467 36% 7,46 2,40 9,35 1,82 1.612.212.208 16,1% 24,1% 1,49 13,23 260,48Gübre 9.041.820.000 1.326.986.410 -163.545.179 -22.613.322 3.081.393 14.451.638 369,0% 11,31 7,31 14,41 1,84 1.849.906.511 4,7% 15,8% 10,64 23,53 434,64BAGFS 58 18,58 45.000.000 836.100.000 122.706.860 -107.736.113 81.817.872 655.666 -15.046.691 a.d. 12,65 1,94 7,05 1,34 424.749.853 7,0% 19,1% 2,14 9,36 248,59 BagfaşEGGUB 43 66,40 10.000.000 664.000.000 97.449.294 28.426.630 45.309.370 8.234.861 29.498.329 258,2% 9,97 2,64 6,09 1,04 -161.315 10,4% 17,6% 16,08 20,73 198,56 Ege GübreGUBRF 100 22 22,58 334.000.000 7.541.720.000 1.106.830.256 -84.235.696 -149.740.564 -5.809.134 - -43,7% a.d. 13,60 22,10 2,06 1.425.317.973 -3,4% 10,7% 13,70 40,51 856,78 Gübre Fabrik.Tarım İlaçları 3.368.052.282 494.298.671 106.192.653 145.571.250 67.749.746 67.573.534 -0,3% 23,16 5,91 16,98 5,25 534.165.147 19,6% 30,9% -1,33 7,64 257,67HEKTS 100 41 14,80 227.571.100 3.368.052.282 494.298.671 106.192.653 145.571.250 67.749.746 67.573.534 -0,3% 23,16 5,91 17,08 5,25 534.165.147 19,6% 30,9% -1,33 7,64 257,67 HektaşDiğer Kimyasallar 7.393.500.000 1.085.077.343 1.643.221.714 1.240.452.069 310.946.878 437.068.295 40,6% 5,41 1,15 5,07 1,30 -771.859.450 24,0% 25,5% -4,85 8,51 89,13ALKIM 100 44 11,69 150.000.000 1.753.500.000 257.345.387 87.102.714 131.518.069 26.065.878 33.944.295 30,2% 12,58 4,16 9,63 2,43 -83.440.450 20,3% 25,4% -9,38 15,11 192,66 Alkim KimyaSODA 30 39 5,64 1.000.000.000 5.640.000.000 827.731.956 1.556.119.000 1.108.934.000 284.881.000 403.124.000 41,5% 4,60 0,94 4,39 1,12 -688.419.000 27,8% 25,6% -0,32 1,92 -14,40 Soda SanayiiMAKİNA VE TEÇHİZAT SEKTÖRÜ 354.000.000 51.953.389 11.104.086 10.591.922 4.744.653 4.326.179 -0 34,80 2,73 16,52 4,33 2.346.963 12,4% 26,2% 4,73 11,32 42,74MAKTK 19 1,77 200.000.000 354.000.000 51.953.389 11.104.086 10.591.922 4.744.653 4.326.179 -8,8% 34,80 2,73 17,96 4,33 2.346.963 12,4% 26,2% 4,73 11,32 42,74 Makina TakımMEDYA SEKTÖRÜ 3.209.044.541 470.962.538 265.888.083 -31.617.199 -3.941.739 -1.453.248 63% 19,17 2,24 182,87 3,85 -199.124.226 8,9% -4,3% 1,20 26,48 135,91DGZTE 0 - 105.000.000 1.522.500.000 223.443.600 - - - - a.d. 18,48 3,13 330,36 6,79 -178.065.562 41,6% 2,4% 0,00 0,00 0,00 Demirören GazetecilikDOBUR 12 12,92 19.559.175 252.704.541 37.087.167 2.479.818 -2.481.370 552.284 -1.453.248 a.d. a.d. 12,36 a.d. 3,09 -15.928.596 -5,8% -3,9% -4,30 79,69 301,24 Doğan BurdaIHGZT 36 3,71 120.000.000 445.200.000 65.337.991 -5.959.963 20.261.421 147.886 - a.d. 21,97 1,64 221,15 2,85 -20.912.956 13,6% 3,4% 6,00 -6,31 103,85 İhlas GazetecilikHURGZ 15 1,67 592.000.000 988.640.000 145.093.780 269.368.228 -49.397.250 -4.641.909 - a.d. a.d. 1,51 a.d. 2,81 15.782.888 -13,8% -18,9% 3,09 32,54 138,57 Hürriyet Gzt.MOTORLU TAŞIT SEKTÖRÜ 56.707.248.779 8.322.411.691 4.294.864.968 4.985.639.035 884.765.029 1.286.528.987 45% 10,10 3,22 7,31 0,81 18.486.080.641 6,5% 14,8% 0,35 6,52 89,12Lastik 6.915.151.818 1.014.874.493 514.228.474 723.130.623 84.409.223 160.663.049 90,3% 8,65 1,66 6,85 1,02 5.123.829.912 7,1% 14,7% -0,19 13,31 67,15BRISA 100 10 11,13 305.116.875 3.395.950.819 498.393.087 95.741.377 114.013.293 -2.653.108 76.231.655 a.d. 17,60 3,41 8,48 1,57 2.503.173.399 5,1% 18,7% -0,98 29,42 102,25 BrisaGOODY 100 23 5,08 270.000.000 1.371.600.000 201.297.367 126.029.389 269.362.259 -5.969.809 25.470.013 a.d. 4,56 1,48 4,27 0,47 35.921.608 10,1% 11,3% 0,40 14,67 104,02 Good-YearKORDS 100 28 11,04 194.529.076 2.147.600.999 315.184.038 292.457.708 339.755.071 93.032.140 58.961.381 -36,6% 7,03 0,96 6,73 0,93 2.584.734.905 6,0% 14,1% 0,00 -4,17 -4,81 Kordsa Teknik Tekstil

29.05.206,8138



TarihTL/USDBIST 100


Otomotiv Üretimi 44.921.459.400 6.592.717.632 3.425.090.885 3.985.837.762 683.631.171 1.055.774.954 54,4% 10,23 3,81 7,09 0,73 12.208.760.877 3,6% 10,3% 0,74 3,30 84,48ASUZU 16 11,47 84.000.000 963.480.000 141.401.274 -80.508.600 21.787.825 -14.389.776 -17.712.462 -23,1% 52,18 1,76 11,17 1,06 477.090.398 1,4% 9,8% -0,52 -3,61 74,58 Anadolu IsuzuDOAS 100 15 10,72 220.000.000 2.358.400.000 346.121.107 133.157.000 75.777.000 -69.476.000 - -75,7% 31,12 1,89 6,97 0,42 1.789.710.000 0,8% 6,1% 5,51 5,00 192,58 Doğuş OtomotivFROTO 100 18 61,85 350.910.000 21.703.783.500 3.185.268.646 1.683.196.000 1.959.484.000 477.960.000 629.429.000 31,7% 10,28 5,40 7,43 0,65 4.031.804.000 5,4% 9,0% 2,23 0,49 26,87 Ford OtosanKARSN 100 32 1,81 900.000.000 1.629.000.000 239.073.645 -23.387.670 18.024.512 -31.834.000 -8.418.000 73,6% 39,31 2,46 13,55 1,95 1.504.239.000 2,6% 15,0% 0,00 6,47 80,38 Karsan OtomotivOTKAR 100 27 133,50 24.000.000 3.204.000.000 470.222.196 164.336.000 351.592.000 -10.952.000 22.307.000 a.d. 8,33 6,98 8,91 1,69 964.421.000 15,6% 19,3% -3,61 8,54 43,64 OtokarTOASO 30 24 22,24 500.000.000 11.120.000.000 1.631.982.154 1.330.423.000 1.481.639.000 324.741.000 346.175.000 6,6% 7,40 3,28 5,65 0,72 2.841.818.000 7,8% 12,8% 3,44 0,18 58,83 Tofaş Oto. Fab.TMSN 100 29 5,93 115.000.000 681.950.000 100.083.654 -22.231.494 -34.360.041 - - a.d. a.d. 0,93 a.d. 2,42 204.922.599 -9,4% -0,7% -1,50 3,67 61,14 Tümosan Motor ve TraktörTTRAK 100 24 61,10 53.369.000 3.260.845.900 478.564.956 240.106.649 111.893.466 7.581.947 83.994.416 1007,8% 17,32 4,37 7,83 0,87 394.755.880 4,5% 11,2% 0,33 5,71 137,82 Türk TraktörOtomotiv Yan Sanayii 4.870.637.562 714.819.566 355.545.609 276.670.650 116.724.635 70.090.984 -40,0% 12,42 2,95 12,61 2,78 1.153.489.852 8,9% 19,3% 0,52 2,95 115,72BFREN 15 274,90 2.500.000 687.250.000 100.861.487 34.191.054 27.371.545 11.788.247 6.291.018 -46,6% 31,42 9,30 25,09 3,25 -19.871.565 10,6% 13,1% 0,15 -3,48 86,73 Bosch Fren SistemleriDITAS 25 17,04 10.000.000 170.400.000 25.008.072 7.571.163 1.084.082 1.086.786 -2.100.072 a.d. a.d. 7,19 35,97 1,70 26.805.623 -1,8% 5,4% 3,71 2,34 247,98 Ditaş DoğanCOMDO - - - - - - - - - a.d. a.d. a.d. - - - a.d. a.d. 0,00 0,00 0,00EGEEN 100 34 570,00 3.150.000 1.795.500.000 263.509.349 347.519.858 234.222.106 85.495.542 57.243.397 -33,0% 8,72 2,42 6,38 1,66 -242.361.564 22,0% 26,0% 3,26 2,02 34,29 Ege EndüstriFMIZP 13 51,85 14.276.790 740.251.562 108.640.048 31.001.580 31.540.181 8.485.241 8.656.641 2,0% 23,34 21,20 25,04 6,43 -17.579.293 28,2% 25,8% -1,98 0,48 261,39 F-M İzmit PistonKATMR 57 3,76 75.000.000 282.000.000 41.386.598 -15.718.331 -13.563.910 -4.848.479 - 15,9% a.d. 2,50 10,73 2,86 514.768.168 -4,9% 26,8% -2,08 13,60 144,53 Katmerciler EkipmanPARSN 18 15,50 77.112.000 1.195.236.000 175.414.013 -49.019.715 -3.983.354 14.717.298 - 1130,6% a.d. 1,79 22,15 4,01 891.728.483 -0,8% 18,5% 0,58 5,66 35,14 ParsanORMAN ÜRÜNLERİ SEKTÖRÜ 6.328.775.487 928.817.325 257.401.075 -73.039.585 -10.263.733 -10.047.401 2% 16,07 3,14 12,05 1,32 1.151.236.894 -18,7% 12,9% -0,08 3,23 163,51Kağıt Ürünleri 4.866.503.313 714.212.820 273.792.484 -6.739.154 -2.045.650 -4.420.191 -116,1% 13,84 3,20 12,50 1,28 363.957.648 0,6% 9,4% -3,39 8,49 204,04ALKA 19 9,55 52.500.000 501.375.000 73.582.289 47.335.408 44.465.221 6.709.005 19.494.772 190,6% 8,76 3,44 6,58 1,13 -71.986.385 15,1% 17,3% -9,31 42,96 179,33 Alkim KağıtBAKAB 16 8,58 36.000.000 308.880.000 45.331.533 35.965.985 12.525.429 4.035.378 2.888.652 -28,4% 27,15 1,60 8,55 0,78 73.408.583 2,3% 9,4% -3,49 0,82 105,32 Bak AmbalajKAPLM 16 7,19 20.000.000 143.800.000 21.104.230 6.395.565 -3.282.791 -444.673 2.785.182 a.d. a.d. 2,89 10,46 0,95 33.114.564 0,0% 9,5% -1,51 16,34 120,55 KaplaminKARTN 100 21 446,00 2.837.014 1.265.308.338 185.697.898 113.501.607 81.344.785 25.366.469 - -39,5% 15,55 2,77 10,54 1,60 -85.676.833 11,0% 15,3% -1,76 0,40 46,66 KartonsanOLMIP 7 4,39 247.102.500 1.084.779.975 159.203.378 14.194.491 -92.124.422 -30.061.550 -30.614.571 -1,8% a.d. 3,01 a.d. 1,04 -390.989 -8,9% -0,2% -3,52 4,03 245,04 Olmuksan-IPTIRE 21 6,85 200.000.000 1.370.000.000 201.062.550 75.736.359 -16.144.653 -2.683.113 6.657.031 a.d. a.d. 5,39 23,08 1,57 245.689.063 -0,7% 6,9% -0,58 -5,78 382,39 Mondi Tire KutsanVKING 21 4,58 42.000.000 192.360.000 28.230.943 -19.336.931 -33.522.723 -4.967.166 -5.631.257 -13,4% a.d. a.d. 21,00 1,58 169.799.645 -14,9% 7,7% -3,58 0,66 349,02 Viking KağıtKırtasiye 349.435.437 51.283.489 16.951.446 -22.034.939 3.984.951 -83.000 a.d. - 1,75 9,76 1,64 205.440.815 -73,3% 16,5% 6,27 12,48 57,34ADEL 28 12,32 23.625.000 291.060.000 42.716.252 13.830.000 -14.673.000 3.299.000 -83.000 a.d. a.d. 1,75 9,37 1,48 202.087.000 -5,4% 16,8% 2,75 -3,22 42,92 Adel KalemcilikSERVE 90 5,05 11.559.492 58.375.437 8.567.237 3.121.446 -7.361.939 685.951 - a.d. a.d. a.d. 73,17 11,84 3.353.815 -141,2% 16,2% 9,78 28,17 71,77 Serve Film ProdüksiyonMatbaacılık 266.041.389 39.044.496 14.421.705 10.122.087 -460.422 -5.544.210 -1104,2% 52,80 4,15 10,23 1,61 151.779.887 1,9% 15,8% -4,86 -14,90 296,30DURDO 35 16,05 16.575.788 266.041.389 39.044.496 14.421.705 10.122.087 -460.422 -5.544.210 -1104,2% 52,80 4,15 10,53 1,61 151.779.887 1,9% 15,8% -4,86 -14,90 296,30 Duran Doğan BasımMobilya 846.795.348 124.276.519 -47.764.560 -54.387.579 -11.742.612 - -12,2% 29,88 3,48 12,57 1,28 430.058.544 -4,0% 9,9% 1,65 6,85 96,37GENTS 56 2,24 145.000.000 324.800.000 47.667.968 41.454.448 10.871.208 -1.107.411 - -281,3% 29,88 1,40 10,11 0,78 -15.551.119 2,7% 8,4% -0,44 0,90 86,35 GentaşDGKLB 47 1,94 269.069.767 521.995.348 76.608.551 -89.219.008 -65.258.787 -10.635.201 - 36,7% a.d. 43,54 14,24 1,61 445.609.663 -10,8% 11,3% 3,74 12,79 106,38 Doğtaş Kelebek MobilyaPAZARLAMA SEKTÖRÜ 882.593.011 129.530.220 -9.632.177 85.521.457 -2.489.573 -373.438 85% 9,99 3,35 0,00 6,50 -2.728.706 a.d. a.d. -1,86 43,20 200,71MIPAZ 13 4,21 208.000.000 875.680.000 128.515.659 -9.632.177 85.521.457 -2.489.573 -373.438 85,0% 9,99 3,35 a.d. - -2.728.706 a.d. a.d. -1,86 43,20 200,71 MilpaAKPAZ 34 - 46.086.740 6.913.011 1.014.560 - - - - a.d. a.d. a.d. a.d. 6,50 248.278.139 -109,4% -54,7% 0,00 0,00 0,00 Akyürek PazarlamaPERAKENDECİLİK SEKTÖRÜ 54.980.059.011 8.068.927.619 425.047.085 422.759.747 -111.314.413 202.831.651 a.d. 27,39 7,97 9,51 0,78 8.596.771.155 -1,7% 6,6% 1,42 4,64 110,57BIMAS 30 60 65,10 607.200.000 39.528.720.000 5.801.273.885 1.250.464.000 1.224.877.000 215.384.000 430.411.000 99,8% 27,45 8,45 11,88 0,94 1.804.310.000 3,3% 8,0% 3,01 17,38 77,73 Bim MağazalarBIZIM 100 46 13,62 60.000.000 817.200.000 119.933.077 21.637.496 33.075.535 3.817.207 3.809.977 -0,2% 24,71 5,68 2,37 0,13 -218.996.008 0,7% 5,5% 7,75 4,05 115,45 Bizim MağazalarıCRFSA 3 7,44 700.000.000 5.208.000.000 764.331.210 -11.496.411 -343.080.788 -99.660.620 -95.094.326 4,6% a.d. a.d. 12,19 1,03 1.769.498.163 -5,0% 8,7% -1,46 -8,60 180,75 CarrefoursaMGROS 100 36 33,44 181.054.233 6.054.453.552 888.557.567 -835.558.000 -492.112.000 -230.855.000 -136.295.000 41,0% a.d. 37,86 5,04 0,45 4.968.543.000 -1,6% 9,3% -2,22 10,36 178,90 Migros TicaretKIPA 7 - 1.332.682.000 3.371.685.460 494.831.879 - - - - a.d. a.d. 2,67 345,25 2,05 273.416.000 -5,8% 1,6% 0,00 0,00 0,00 Kipa TicaretPETRO KİMYA SEKTÖRÜ 32.873.525.440 4.824.550.976 4.685.383.959 1.583.925.663 -232.204.554 -2.504.299.000 -978% 15,62 1,82 14,26 0,48 18.980.331.649 -31,2% 16,3% 3,88 0,96 59,34Petrol Ürünleri 32.132.285.440 4.715.765.863 4.812.844.000 1.612.605.000 -211.057.000 -2.504.299.000 -1086,6% 15,62 1,84 13,93 0,47 18.368.831.000 1,4% 5,9% 4,18 -2,77 -15,20AYGAZ 100 24 10,72 300.000.000 3.216.000.000 471.983.328 228.383.000 273.477.000 10.072.000 -226.160.000 a.d. 86,35 1,53 11,61 0,40 807.051.000 0,4% 3,6% -0,28 5,62 31,01 AygazPETKM 30 44 3,53 2.112.000.000 7.455.360.000 1.094.155.978 871.672.000 813.291.000 154.029.000 -13.129.000 a.d. 11,54 1,56 9,19 1,11 5.378.981.000 5,6% 12,1% 1,44 -1,94 -2,41 PetkimTUPRS 30 49 85,70 250.419.200 21.460.925.440 3.149.626.558 3.712.789.000 525.837.000 -375.158.000 -2.265.010.000 -503,7% a.d. 2,02 18,31 0,39 12.182.799.000 -1,6% 2,2% 6,92 -3,60 -27,98 TüpraşPertrol Ürünleri Dağıtımı 741.240.000 108.785.113 -127.460.041 -28.679.337 -21.147.554 - 344,4% - 1,42 113,27 30,10 611.500.649 -63,8% 26,6% 3,57 4,69 133,87TRCAS 28 2,90 255.600.000 741.240.000 108.785.113 -127.460.041 -28.679.337 -21.147.554 - 344,4% a.d. 1,42 113,89 30,10 611.500.649 -63,8% 26,6% 3,57 4,69 133,87 Turcas PetrolSAĞLIK SEKTÖRÜ 12.840.723.425 1.884.517.219 776.088.135 1.151.907.507 310.484.959 495.832.796 60% 9,60 1,43 8,00 0,55 -668.908.791 10,6% 15,9% -2,72 1,40 132,22İlaç 12.674.883.425 1.860.178.377 767.747.874 1.143.639.283 309.744.655 495.832.796 60,1% 9,53 1,43 8,01 0,55 -854.174.046 18,7% 18,4% -1,94 5,76 161,36DEVA 100 18 18,78 200.019.288 3.756.362.225 551.287.420 136.361.117 286.015.741 64.971.497 161.796.687 149,0% 9,81 3,15 8,23 2,77 514.131.816 24,9% 34,2% 5,80 4,33 249,56 Deva HoldingECILC 100 19 5,62 685.260.000 3.851.161.200 565.200.211 240.119.000 162.728.000 -8.550.000 87.191.000 a.d. 14,90 0,88 20,29 3,42 -645.670.000 27,6% 17,0% -1,40 11,07 152,72 Eczacıbaşı İlaçSELEC 100 15 8,16 621.000.000 5.067.360.000 743.690.745 391.267.757 694.895.542 253.323.158 246.845.109 -2,6% 7,36 1,52 5,58 0,23 -722.635.862 3,6% 4,1% -10,23 1,87 81,81 Selçuk Ecza DeposuTıbbi Hizmetler 165.840.000 24.338.842 8.340.261 8.268.224 740.304 - -0,9% 20,06 2,31 7,83 1,05 185.265.255 2,5% 13,4% -3,49 -2,95 103,08LKMNH 66 6,91 24.000.000 165.840.000 24.338.842 8.340.261 8.268.224 740.304 - -0,9% 20,06 2,31 8,01 1,05 185.265.255 2,5% 13,4% -3,49 -2,95 103,08 Lokman Hekim SağlıkSPOR KLÜPLERİ 4.941.723.903 725.252.268 -547.189.894 - 201.215.233 - a.d. 66,08 - 10,63 3,47 5.724.174.777 0,0% 0,0% 16,10 18,50 208,00BJKAS 48 2,46 240.000.000 590.400.000 86.647.686 -305.711.408 - -66.782.308 - a.d. a.d. a.d. a.d. 3,69 1.588.144.800 -58,6% -8,0% 14,95 14,95 80,88 Beşiktaş Futbol Yat.FENER 34 11,83 98.980.000 1.170.933.400 171.847.339 -205.996.193 - 81.493.659 - a.d. a.d. a.d. 28,99 3,71 1.960.043.886 -16,5% 2,7% 13,21 14,52 66,85 Fenerbahçe FutbolGSRAY 39 3,39 540.000.000 1.830.600.000 268.660.659 30.531.275 - 79.614.125 - a.d. a.d. a.d. 9,36 2,67 1.298.782.401 -4,0% 15,0% 26,02 31,91 135,42 Galatasaray SportifTSPOR 49 5,71 236.390.631 1.349.790.503 198.096.584 -66.013.568 - 106.889.757 - a.d. 66,08 a.d. 9,95 4,77 877.203.690 4,4% 61,4% 10,23 12,62 548,86 Trabzonspor SportifTEKNOLOJİ SEKTÖRÜ 100.081.049.971 14.687.993.480 2.751.845.031 9.190.749.449 2.180.184.553 1.612.733.487 -26% 10,43 2,18 4,72 1,58 27.226.851.996 -5589,3% -171,0% 0,05 6,18 126,49Bilişim Sektörü 4.708.429.269 691.013.718 -242.114.773 261.857.539 75.186.591 52.456.134 -30,2% 15,25 2,38 9,62 0,48 1.904.922.386 -314,1% -116,6% -1,07 2,06 175,81ARENA 38 15,99 32.000.000 511.680.000 75.094.661 705.048 30.785.653 5.380.572 12.243.645 127,6% 13,59 1,05 6,82 0,19 153.438.962 1,1% 2,9% 5,06 10,28 421,38 Arena BilgisayarARMDA 11 22,02 24.000.000 528.480.000 77.560.245 -1.035.082 8.888.990 3.108.758 2.280.161 -26,7% 65,57 1,78 14,27 0,33 181.863.159 0,4% 2,3% -3,59 -8,86 128,42 Armada BilgisayarBMEKS 93 - 120.000.000 7.200.000 1.056.679 -479.880.057 - - - a.d. a.d. a.d. a.d. 29,32 653.018.098 -2131,1% -1343,9% 0,00 0,00 0,00 BimeksFONET 42 10,36 40.000.000 414.400.000 60.817.752 12.236.429 14.651.030 3.449.835 - 16,5% 28,28 6,19 22,94 8,43 -654.009 29,8% 36,8% -0,67 6,47 208,61 Fonet Bilgi TeknolojileriDESPC 48 6,83 23.000.000 157.090.000 23.054.683 20.799.430 12.463.971 3.290.664 8.633.726 162,4% 8,82 1,82 10,95 0,59 35.206.480 5,5% 5,4% 0,59 20,67 145,68 Despec BilgisayarDGATE 33 8,78 30.000.000 263.400.000 38.656.843 17.875.415 23.545.145 5.671.181 6.638.348 17,1% 10,75 2,22 14,67 0,43 127.156.293 2,7% 3,3% -5,59 -2,55 48,81 Datagate BilgisayarESCOM 61 3,89 49.992.100 194.469.269 28.540.501 -9.489.302 -14.735.753 20.025.976 - -35,6% a.d. 3,26 a.d. 188,37 -642.001 -1432,1% -84,6% -0,51 -8,47 472,06 Escort TeknolojiINDES 61 10,80 56.000.000 604.800.000 88.761.044 121.648.391 92.501.407 18.184.898 - -31,5% 6,54 1,38 4,98 0,15 173.230.601 1,8% 3,1% -3,74 8,54 73,91 İndeks BilgisayarLINK 30 27,62 5.500.000 151.910.000 22.294.461 7.321.578 7.446.343 1.267.709 1.937.210 52,8% 18,72 4,14 16,62 7,49 -28.154.073 49,1% 50,4% -0,14 -6,94 141,86 Link BilgisayarLOGO 100 65 75,00 25.000.000 1.875.000.000 275.176.847 67.703.377 86.310.753 14.806.998 20.723.044 40,0% 20,33 4,84 12,28 4,19 -19.394.124 20,8% 34,3% -2,09 1,42 117,39 Logo YazılımTKNSA 40 7,31 110.000.000 804.100.000 118.010.508 -64.609.000 -148.634.000 - -30.900.000 a.d. a.d. a.d. 4,43 0,33 629.853.000 -2,9% 7,5% 1,25 -4,69 293,01 Teknosa İç ve Dış Ticaret

29.05.206,8138



TarihTL/USDBIST 100


Elektronik Aletler 1.208.545.589 177.367.341 24.417.820 -904.782 -1.966.606 10.887.874 a.d. 22,98 2,23 12,01 0,68 64.824.274 -3,4% 7,2% -1,63 10,44 169,91EMKEL 83 2,05 24.300.000 49.815.000 7.310.898 -18.613.442 -1.095.292 -3.346.866 - 1599,4% a.d. 1,14 8,18 0,90 36.065.767 -1,1% 11,8% -2,84 7,89 188,73 Emek ElektrikGEREL 69 3,81 80.000.000 304.800.000 44.732.748 4.492.719 -35.780.492 -7.378.591 940.669 a.d. a.d. 2,60 40,66 1,64 87.252.630 -11,5% 4,3% -2,31 17,23 116,48 Gersan ElektrikPRKAB 15 3,94 216.733.652 853.930.589 125.323.694 38.538.543 35.971.002 8.758.851 9.947.205 13,6% 22,98 2,25 9,48 0,52 -58.494.123 2,4% 5,5% 0,25 6,20 204,53 Türk Prysmian KabloSavunma Sanayii 34.405.200.000 5.049.341.043 2.318.197.000 3.340.447.000 629.296.000 - 30,6% 10,30 2,55 11,52 2,55 -1.287.264.000 25,7% 22,1% 3,07 10,15 75,14ASELS 30 26 30,18 1.140.000.000 34.405.200.000 5.049.341.043 2.318.197.000 3.340.447.000 629.296.000 - 30,6% 10,30 2,55 11,60 2,55 -1.287.264.000 25,7% 22,1% 3,07 10,15 75,14 AselsanTelekominikasyon 59.758.875.113 8.770.271.378 651.344.984 5.589.349.692 1.477.668.568 1.549.389.479 4,9% 10,17 2,00 3,73 1,64 26.544.369.336 -22065,3% -596,8% -0,17 2,06 85,11ALCTL 33 19,38 38.700.772 750.020.961 110.073.815 37.508.210 -28.956.989 -34.101.423 12.509.600 a.d. 42,48 2,26 8,80 0,72 -125.181.948 2,0% 8,3% 0,05 -3,10 281,50 Alcatel Lucent TeletaşANELT 64 - 50.000.000 22.000.000 3.228.742 - - - - a.d. a.d. 0,87 a.d. 1.518,94 -321.740 -132421,1% -3707,4% 0,00 0,00 0,00 Anel TelekomKAREL 100 29 15,26 58.320.000 889.963.200 130.611.876 68.241.716 113.636.951 9.818.406 6.376.877 -35,1% 8,08 2,30 6,34 1,39 281.179.700 13,1% 22,3% -4,57 -9,70 189,02 Karel ElektronikNETAS 100 35 14,49 64.864.800 939.890.952 137.939.322 -84.208.942 -148.600.270 -32.460.415 -2.918.998 91,0% a.d. 1,72 25,78 0,91 343.991.324 -8,9% 3,7% 1,40 4,77 153,77 Netaş Telekom.TTKOM 30 13 7,43 3.500.000.000 26.005.000.000 3.816.519.416 -1.391.261.000 2.406.783.000 309.961.000 660.700.000 113,2% 9,43 2,61 3,73 1,73 16.447.227.000 11,2% 46,8% -1,98 -0,54 74,41 Türk TelekomTCELL 30 49 14,16 2.200.000.000 31.152.000.000 4.571.898.207 2.021.065.000 3.246.487.000 1.224.451.000 872.722.000 -28,7% 10,76 1,67 3,60 1,63 9.597.475.000 11,6% 45,3% 0,07 1,94 27,14 TurkcellTEKSTİL SEKTÖRÜ 28.845.128.993 4.233.339.545 213.047.258 1.690.724.249 -135.789.552 124.698.818 a.d. 10,70 2,38 11,70 1,83 14.206.440.515 -84,0% -5,1% 0,33 6,46 109,90Ev Tekstil 1.117.324.214 163.979.602 75.639.181 86.206.560 14.107.315 - 12,3% 12,91 2,86 6,27 1,11 183.256.178 7,4% 17,7% 0,48 5,28 47,25DMISH 91 - 22.727.083 4.318.146 633.735 - - - - a.d. a.d. a.d. a.d. - -169.387 a.d. a.d. 0,00 0,00 0,00 Mish DekorasyonYATAS 100 54 7,43 149.798.933 1.113.006.068 163.345.867 75.639.181 86.206.560 14.107.315 - 12,3% 12,91 2,86 6,33 1,11 183.425.565 7,4% 17,7% 0,95 10,57 94,50 YataşKonfeksiyon 3.819.548.281 560.560.668 -58.388.533 9.885.511 -38.856.025 - a.d. 16,88 3,55 5,83 1,10 2.544.567.165 -52,8% 0,0% 3,84 12,24 91,02KERVN 30 0,45 588.505.080 264.827.286 38.866.313 -122.393.556 -155.438.761 -26.678.981 - -21,3% a.d. 2,81 193,11 6,33 728.844.240 -99,0% 3,7% -10,00 15,38 95,65 Kervansaray Yat. HoldingESEMS 74 - 13.315.500 6.524.595 957.556 - - - - a.d. a.d. a.d. a.d. 2,40 3.105.153 -174,0% -59,0% 0,00 0,00 0,00 Esem Spor GiyimMNDRS 46 2,13 250.000.000 532.500.000 78.150.225 -86.694.771 -13.364.984 -19.306.346 - 548,7% a.d. 2,72 12,58 1,03 970.097.804 -0,9% 9,4% 20,34 38,31 243,55 Menderes TekstilMAVI 100 73 45,20 49.657.000 2.244.496.400 329.404.503 91.517.000 94.844.000 6.742.000 - 3,5% 23,67 4,88 4,21 0,94 447.677.000 3,3% 22,7% 10,51 8,13 37,39 Mavi GiyimVAKKO 12 4,82 160.000.000 771.200.000 113.182.072 59.182.794 83.845.256 387.302 - 29,4% 9,20 2,38 3,95 0,91 394.842.968 6,5% 23,3% -1,63 -0,62 78,52 Vakko TekstilKumaş 11.124.043.387 1.632.575.565 -665.379.264 101.073.468 -406.045.473 9.749.675 a.d. 15,26 1,94 13,34 2,17 4.724.219.950 -538,7% -95,6% -1,78 6,00 152,84BOYP 2 - 657.700.000 8.944.720.000 1.312.735.918 -673.554.788 - -425.686.466 - a.d. a.d. a.d. 14,26 2,40 3.578.261.851 -2,5% 17,0% 0,00 0,00 192,47 Beymen Perakende Yat.ATEKS 18 14,40 25.200.000 362.880.000 53.256.626 15.103.766 12.102.670 2.170.271 -1.529.607 a.d. 43,19 0,77 15,70 1,07 78.012.176 2,0% 7,6% -1,37 21,31 78,07 Akın TekstilBOSSA 14 9,38 62.000.000 581.560.000 85.350.318 57.969.655 64.559.541 2.786.598 3.642.623 30,7% 8,89 2,63 8,72 1,59 563.604.361 9,1% 18,6% 0,86 0,54 179,17 BossaBRMEN 97 1,44 16.437.222 23.669.600 3.473.774 -8.709.510 -10.663.372 -4.327.428 - -18,3% a.d. 0,97 a.d. 7,29 208.465 -325,5% -8,8% -2,04 -8,28 132,26 Birlik MensucatLUKSK 16 11,29 10.000.000 112.900.000 16.569.315 -1.037.044 10.227.481 1.371.392 - a.d. 11,04 1,27 9,66 1,80 39.946.007 12,1% 19,0% -14,08 19,47 189,49 Lüks KadifeMEMSA 97 - 162.000.000 50.220.000 7.370.337 -15.472.110 - -79.465 - a.d. a.d. 2,01 a.d. 875,47 59.213.260 -4585,9% -967,3% 0,00 0,00 72,22 MensaSKTAS 48 3,43 40.120.000 137.611.600 20.196.014 -76.162.571 -14.366.039 15.762.604 - 430,2% a.d. 2,22 9,41 1,38 285.293.161 -4,7% 14,9% -1,15 15,49 183,47 SöktaşSNPAM 3 6,63 79.931.250 529.944.188 77.775.131 8.389.904 34.177.623 1.149.415 1.594.612 38,7% 15,31 3,78 23,86 7,25 32.456.981 44,7% 30,7% 1,38 -0,60 127,05 Sönmez PamukluYUNSA 38 13,05 29.160.000 380.538.000 55.848.132 28.093.434 5.035.564 807.606 6.042.047 648,1% 37,05 4,06 12,55 0,97 87.223.688 2,1% 8,1% 0,38 6,10 221,35 Yünsaİplik 1.818.527.890 266.888.944 31.818.658 139.779.462 9.137.221 -21.293.417 a.d. 12,89 1,42 22,59 1,63 777.953.628 61,3% 23,7% -1,18 9,88 181,03ARSAN 44 4,86 84.690.000 411.593.400 60.405.853 13.484.591 59.709.243 18.209.727 - 77,4% 6,89 1,10 20,54 1,75 102.764.326 20,3% 9,1% 11,47 13,29 187,57 Arsan TekstilBRKO 88 0,43 120.000.000 51.600.000 7.572.867 -6.919.526 -11.095.919 -2.401.234 -829.350 65,5% a.d. 0,66 a.d. 4,15 30.326.013 -48,2% -21,7% -14,00 26,47 79,17 Birko MensucatEDIP 37 1,92 65.000.000 124.800.000 18.315.771 16.248.720 28.912.808 -16.712.332 -34.819.339 -108,3% 11,55 0,52 17,66 8,75 506.413.646 15,0% 49,8% -1,54 -0,52 225,42 Edip GayrimenkulKRTEK 20 3,39 35.100.498 118.990.690 17.463.191 10.315.649 3.060.841 87.663 3.488.633 3879,6% 18,41 1,85 11,75 1,13 210.897.571 2,2% 9,9% 0,00 12,25 177,87 Karsu TekstilSANKO 9 7,46 100.000.000 746.000.000 109.483.695 10.986.464 37.272.951 12.806.547 12.477.726 -2,6% 20,19 2,27 49,86 0,74 -71.135.535 4,1% 1,5% -2,10 7,96 302,37 Sanko PazarlamaSONME 6 6,52 56.065.000 365.543.800 53.647.568 -12.297.240 21.919.538 -2.853.150 -1.611.087 43,5% 15,78 1,81 62,85 58,86 -1.312.393 374,3% 93,9% -0,91 -0,15 113,77 Sönmez FilamentDiğer Tekstil 10.554.187.500 1.548.942.954 821.702.000 1.341.862.000 280.489.000 135.208.000 -51,8% 8,82 2,45 16,43 2,36 5.813.808.000 18,3% 14,1% 0,51 7,06 61,83AKSA 100 37 6,45 323.750.000 2.088.187.500 306.464.454 224.296.000 277.682.000 64.246.000 65.126.000 1,4% 7,50 1,26 4,98 0,83 1.060.141.000 7,4% 16,8% -0,77 -0,62 48,79 AksaSASA 100 18 10,20 830.000.000 8.466.000.000 1.242.478.500 597.406.000 1.064.180.000 216.243.000 70.082.000 -67,6% 9,22 3,20 37,95 4,21 4.753.667.000 29,2% 11,5% 1,80 14,74 74,87 Sasa PolyesterDeri Konfeksiyon 411.497.720 60.391.811 7.655.216 11.917.248 5.378.410 1.034.560 -80,8% 15,36 2,40 7,58 0,81 162.635.594 0,7% 9,5% 0,09 -1,74 125,45DERIM 27 6,80 27.000.000 183.600.000 26.945.317 -723.340 -6.326.020 942.117 - -88,6% a.d. 2,37 29,97 0,91 74.956.701 -2,2% 3,1% -3,41 -5,69 157,18 DerimodDESA 22 4,63 49.221.970 227.897.720 33.446.494 8.378.556 18.243.268 4.436.293 1.034.560 -76,7% 15,36 2,41 4,95 0,75 87.678.893 3,5% 15,9% 3,58 2,21 93,72 Desa DeriTURİZM VE OTELCİLİK 1.435.843.357 210.725.785 -82.249.975 32.980.225 -15.041.618 -5.704.791 62% 34,80 3,75 23,46 6,93 793.049.156 59,6% 32,0% -2,26 11,83 302,63AYCES 7 27,08 25.000.000 677.000.000 99.357.187 492.607 2.768.444 -3.768.432 -4.371.434 -16,0% 312,64 3,08 55,69 14,80 14.314.899 4,6% 26,9% -16,93 7,04 822,05 Altınyunus ÇeşmeMAALT 28 73,80 5.515.536 407.046.557 59.738.554 13.330.442 17.185.301 5.288.937 4.024.902 -23,9% 25,57 4,42 280,69 60,86 -108.644.208 324,7% 23,6% -1,14 6,03 336,94 Marmaris AltınyunusMETUR 69 2,02 18.000.000 36.360.000 5.336.229 -9.049.076 2.859 -1.914.426 - a.d. 12.717,73 8,02 6,71 3,53 23.669.802 0,0% 52,7% 3,06 14,12 106,12 Metemtur OtelcilikMARTI 63 1,00 120.000.000 120.000.000 17.611.318 -103.473.771 - -2.591.799 - a.d. a.d. a.d. 22,59 6,50 874.198.584 -51,3% 29,0% 0,00 14,94 66,67 Martı OtelPKENT 8 188,50 1.036.800 195.436.800 28.682.497 16.449.823 13.023.621 -12.055.898 -5.358.259 55,6% 9,91 5,72 6,74 1,85 -10.489.921 19,7% 27,9% 3,69 17,01 181,34 Petrokent TurizmMADENCİLİK 21.149.002.667 3.103.848.464 1.908.022.800 3.016.473.725 527.447.817 647.011.961 23% 6,74 251,09 1,33 0,83 -14.825.810.566 43,5% 49,4% 1,43 9,62 99,99PRKME 31 3,48 148.867.243 518.058.006 76.030.703 39.111.839 4.055.475 4.239.408 18.642.961 339,8% 28,07 1,02 44,54 24,31 -7.014.011 87,8% 58,2% 2,96 10,83 84,13 Park Elek.MadencilikIHLGM 74 1,23 665.538.887 818.612.831 120.140.425 -1.773.039 42.530.250 3.513.409 - a.d. 19,25 1,58 a.d. 6,41 63.666.445 30,9% 0,1% 2,50 13,89 50,00 İhlas GayrimenkulIPEKE 100 36 14,75 259.785.561 3.831.837.031 562.364.177 238.152.000 406.558.000 44.147.000 80.491.000 82,3% 8,65 3,20 a.d. a.d. -5.042.950.000 14,0% 62,2% 4,24 18,47 225,61 İpek Doğal EnerjiKOZAA 30 44 12,06 388.080.000 4.680.244.800 686.877.337 458.785.000 796.038.000 156.042.000 153.940.000 -1,3% 5,89 1,55 a.d. a.d. -5.042.337.000 25,2% 62,1% -3,21 2,64 78,93 Koza MadencilikKOZAL 30 29 74,10 152.500.000 11.300.250.000 1.658.435.821 1.173.747.000 1.767.292.000 319.506.000 393.938.000 23,3% 6,14 1,84 3,28 2,11 -4.797.176.000 59,9% 64,6% 0,68 2,28 61,30 Koza AltınLOJİSTİK 760.259.500 111.576.433 -72.528.820 6.402.359 -12.693.619 -19.712.440 -55% - 0,31 7,58 2,69 1.156.549.895 -0,1% 35,5% -3,78 -19,06 880,00RYSAS 57 6,37 119.350.000 760.259.500 111.576.433 -72.528.820 6.402.359 -12.693.619 -19.712.440 -55,3% a.d. 23,10 7,60 2,69 1.156.549.895 -0,1% 35,5% -3,78 -19,06 880,00 Reysaş LojistikDİĞER 6.056.119.220 888.802.022 439.403.998 510.856.285 128.765.189 119.625.544 -7% 10,70 2,47 6,67 0,02 -278.842.700 7,8% 16,1% 0,64 12,78 172,82GSDDE 23 3,88 52.180.856 202.461.720 29.713.481 35.543.000 -5.745.000 -2.160.000 - a.d. a.d. 1,44 19,66 7,33 100.106.000 -13,9% 37,4% 18,65 52,76 183,21 GSD DenizcilikSAFKR 48 4,70 35.250.000 165.675.000 24.314.626 12.747.947 5.301.283 - - -140,5% 31,25 2,80 13,83 1,42 386.232 4,5% 11,2% 0,21 22,08 224,14 Safkar Ege SoğutmacılıkISMEN 100 28 5,79 355.000.000 2.055.450.000 301.659.867 221.701.017 382.874.162 90.353.299 113.154.284 25,2% 5,07 1,90 2,44 0,01 -389.454.200 0,2% 0,3% -2,20 10,92 134,44 İş Y. Men. Değ.ULUSE 6 32,88 80.000.000 2.630.400.000 386.040.095 125.891.735 90.441.957 29.427.520 - -39,2% 29,08 6,73 30,63 5,08 -155.257.059 18,6% 16,9% 2,37 0,86 57,47 Ulusoy ElektrikBNTAS 56 3,20 64.500.000 206.400.000 30.291.467 7.827.117 14.675.182 2.678.264 4.644.304 73,4% 12,40 1,43 13,30 1,33 -41.738.748 13,4% 10,3% -0,93 3,90 133,58 Bantaş AmbalajANELE 28 3,82 110.000.000 420.200.000 61.668.966 21.334.415 3.543.334 3.345.785 - -502,1% 118,59 0,83 39,26 0,62 216.592.234 0,3% 2,5% 3,52 4,95 138,75 Anel ElektrikTGSAS 42 4,99 15.000.000 74.850.000 10.985.060 10.643.621 11.552.976 2.948.080 - 7,9% 6,48 1,50 4,60 2,63 -6.162.131 44,3% 57,8% 3,53 14,19 62,47 TGS Dış TicaretEGCYH 100 0,48 40.000.000 19.200.000 2.817.811 -2.290.555 624.274 553.818 - a.d. 30,76 16,43 a.d. - -855 a.d. a.d. -20,00 20,00 380,00 Egeli&Co Yatırım HoldingBRKSN 67 3,65 15.600.000 56.940.000 8.356.570 823.517 -809.083 -512.476 - a.d. a.d. 2,16 35,10 1,03 18.046.551 -1,1% 3,1% -1,35 -2,67 155,24 Berkosan YalıtımPKART 35 9,87 22.750.000 224.542.500 32.954.078 5.182.184 8.397.200 2.130.899 1.826.956 -14,3% 27,74 3,77 18,91 0,97 -21.360.724 3,9% 5,2% 2,60 0,82 258,91 Plastikkart

29.05.206,8138



TarihTL/USDBIST 100


Bankalar 410.774.832.568 60.285.719.065 36.136.474.000 30.293.793.000 8.171.647.000 9.817.433.000 20% 12,59 1,26 2,63 1,38 91,27 Büyük Ölçekli Bankalar 135.625.644.568 19.904.553.196 30.440.508.000 25.766.556.000 6.790.277.000 8.068.232.000 18,8% 5,01 0,49 3,31 -0,16 10,50AKBNK 30 52 5,69 5.200.000.000 29.588.000.000 4.342.364.026 5.689.644.000 5.417.468.000 1.412.532.000 1.310.047.000 -7,3% 5,57 0,55 - - - - - 3,08 -4,69 -0,70 AkbankGARAN 30 48 7,82 4.200.000.000 32.844.000.000 4.820.217.793 6.638.236.000 6.158.841.000 1.721.963.000 1.631.366.000 -5,3% 5,41 0,60 - - - - - 3,71 -7,02 4,69 Garanti BankasıHALKB 30 23 5,32 2.473.776.224 13.160.489.510 1.931.446.404 2.521.795.000 1.720.309.000 305.188.000 825.085.000 170,4% 5,87 0,40 - - - - - 1,33 1,72 2,31 T. Halk BankasıISCTR 30 31 4,95 4.499.970.000 22.274.851.500 3.269.079.148 6.769.085.000 6.067.587.000 1.457.962.000 1.456.121.000 -0,1% 3,67 0,38 - - - - - 3,13 -1,20 0,81 İş Bankası (C)VAKBN 30 16 4,65 3.905.622.490 18.161.144.578 2.665.347.468 4.154.322.000 2.802.291.000 651.222.000 1.716.170.000 163,5% 4,70 0,54 - - - - - 2,65 1,31 32,48 Vakıflar BankasıYKBNK 30 30 2,32 8.447.051.284 19.597.158.979 2.876.098.356 4.667.426.000 3.600.060.000 1.241.410.000 1.129.443.000 -9,0% 5,62 0,47 - - - - - 5,94 8,92 23,40 Yapı ve Kredi Bank. Orta ve Küçük Ölçekli Bankalar 275.149.188.000 40.381.165.869 5.695.966.000 4.527.237.000 1.381.370.000 1.749.201.000 26,6% 49,99 5,37 - - 1,96 2,91 172,04ALBRK 100 27 1,37 1.350.000.000 1.849.500.000 271.434.442 133.968.000 63.429.000 27.146.000 12.050.000 -55,6% 38,27 0,49 - - - - - 3,01 7,03 39,69 Albaraka TürkDENIZ 0 - 3.316.100.000 69.240.168.000 10.161.755.261 2.182.523.000 1.336.113.000 492.254.000 620.996.000 26,2% 47,27 3,43 - - - - - 0,00 0,00 34,80 DenizbankQNBFB 0 48,12 3.350.000.000 161.202.000.000 23.658.164.314 2.409.829.000 2.622.157.000 631.343.000 766.067.000 21,3% 58,47 10,06 - - - - - -1,76 -8,34 712,84 QNB FinansbankSKBNK 100 35 1,14 1.158.000.000 1.320.120.000 193.742.112 86.358.000 -684.082.000 -95.094.000 6.889.000 a.d. a.d. 0,66 - - - - - 3,64 12,87 28,09 ŞekerbankICBCT 5 4,59 860.000.000 3.947.400.000 579.324.312 62.069.000 40.869.000 24.750.000 92.663.000 274,4% 36,29 3,00 - - - - - 2,46 4,56 65,11 ICBC Turkey BankKLNMA 1 40,60 850.000.000 34.510.000.000 5.064.721.594 160.293.000 447.106.000 115.749.000 90.313.000 -22,0% 81,84 14,25 - - - - - 0,59 -0,49 259,61 T. Kalkınma ve Yatırım BankasıTSKB 30 39 1,10 2.800.000.000 3.080.000.000 452.023.834 660.926.000 701.645.000 185.222.000 160.223.000 -13,5% 4,55 0,56 - - - - - 5,77 4,76 64,18 T.S.K.B.Sigorta 14.724.660.093 2.161.005.620 1.092.211.269 1.740.934.024 320.107.113 578.466.867 81% 7,07 2,30 - - -1,80 -1,96 127,34AKGRT 100 28 6,37 306.000.000 1.949.220.000 286.069.447 227.619.080 366.358.436 78.254.089 89.411.062 14,3% 5,16 2,69 - - - - - -0,47 7,06 64,23 AksigortaANHYT 100 17 6,40 430.000.000 2.752.000.000 403.886.231 253.600.251 357.534.825 72.633.407 125.084.327 72,2% 6,71 2,60 - - - - - -3,90 0,95 41,06 Anadolu Hayat Emek.ANSGR 35 5,70 500.000.000 2.850.000.000 418.268.807 307.574.340 403.062.372 124.628.827 150.317.671 20,6% 6,65 1,45 - - - - - -0,52 14,92 52,87 Anadolu SigortaHALKS 6 3,90 349.000.000 1.361.100.000 199.756.377 72.924.850 231.198.894 - - 68,5% 5,89 2,24 - - - - - -2,50 -22,62 333,33 Halk SigortaUNICO 1 - 150.000.000 591.000.000 86.735.742 - - - - a.d. a.d. 46,07 - - - - - 0,00 0,00 0,00 Unıco SigortaAVISA 20 13,22 180.000.000 2.379.600.000 349.232.440 191.229.844 209.137.255 51.856.624 43.013.959 -17,1% 11,88 7,06 - - - - - -0,60 -1,20 52,83 AvivaSA Emeklilik HayatGUSGR 100 35 3,36 540.000.000 1.814.400.000 266.283.131 10.871.374 123.559.154 -21.125.583 147.831.115 a.d. 6,20 1,27 - - - - - 2,44 6,33 274,42 Güneş SigortaRAYSG 4 6,30 163.069.856 1.027.340.093 150.773.444 28.391.530 50.083.088 13.859.749 22.808.733 64,6% 17,40 3,62 - - - - - -8,83 -21,15 200,00 Ray SigortaFaktoring 648.765.000 95.213.390 -23.243.260 43.200.453 23.659.185 5.187.000 -78% 18,75 2,00 2,07 51.181.531 0,77 25,63 152,88CRDFA 14 3,27 80.000.000 261.600.000 38.392.674 23.713.740 23.200.453 7.807.185 - -2,2% 11,28 1,70 3,59 3,05 62.456.531 0,22 0,80 -2,97 42,79 233,67 Credıtwest FaktorıngGARFA 8 4,87 79.500.000 387.165.000 56.820.717 -46.957.000 20.000.000 15.852.000 5.187.000 -67,3% 33,94 2,27 1,52 1,17 -11.275.000 0,10 0,77 4,51 8,46 72,08 Garanti FaktoringLIDFA 14 2,23 90.000.000 200.700.000 29.454.930 19.892.000 18.290.000 7.731.000 - -8,8% 10,97 1,18 2,14 1,64 135.889.000 0,09 0,93 -1,76 13,78 131,09 Lider FaktoringFinansal Kiralama 3.369.430.316 494.500.912 241.708.000 111.254.000 -11.078.000 55.147.000 a.d. 17,42 2,08 3,29 2,93 158.143.000 0,20 0,75 0,55 7,45 39,06FFKRL - - - - - - - - - a.d. a.d. a.d. - - - - - 0,00 0,00 0,00ISFIN 100 36 3,90 695.302.645 2.711.680.316 397.968.874 197.537.000 84.292.000 -10.921.000 25.414.000 a.d. 22,48 2,21 3,42 3,13 37.800.000 0,13 0,80 -1,52 15,04 -18,75 İş Fin.Kir.SEKFK 10 5,07 50.000.000 253.500.000 37.203.910 4.116.000 -4.616.000 2.536.000 5.775.000 127,7% a.d. 3,03 10,70 6,94 293.068.000 0,27 1,20 2,84 0,40 54,57 Şeker Fin. Kir.VAKFN 22 2,31 175.000.000 404.250.000 59.328.128 40.055.000 31.578.000 -2.693.000 23.958.000 a.d. 6,94 1,32 1,06 0,95 -172.725.000 0,38 0,98 0,87 14,36 120,42 Vakıf Fin. Kir.Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 26.229.997.125 3.849.540.216 3.947.765.642 3.719.980.763 -255.964.991 71.899.928 a.d. 5,12 0,61 12,27 3,97 20.978.963.707 92,0% 31,8% 4,73 13,43 136,13AGYO 16 1,68 231.000.000 388.080.000 56.955.003 20.349.204 31.098.378 -2.675.801 -1.146.634 57,1% 11,89 0,79 113,16 12,20 6.576.165 100,8% 10,9% 2,44 4,35 80,65 Atakule GMYOATAGY 47 3,36 23.750.000 79.800.000 11.711.527 1.727.311 -7.525.067 -618.155 -1.906.905 -208,5% a.d. 2,32 a.d. 5,12 40.321.875 -37,6% -11,6% 3,38 -7,69 -12,27 Ata GMYOAKSGY 38 3,54 430.091.850 1.522.525.149 223.447.291 1.029.882.607 549.043.489 -25.937.430 - -87,6% 2,77 0,38 11,55 8,36 1.922.230.275 133,3% 72,4% 3,51 7,93 71,80 Akiş GMYOAKFGY 24 3,19 184.000.000 586.960.000 86.142.828 -32.153.598 79.546.799 -36.855.341 - a.d. 7,38 1,35 17,04 3,54 856.412.449 19,5% 20,8% 2,24 5,98 109,87 Akfen GMYOAVGYO 100 2,26 72.000.000 162.720.000 23.880.947 8.661.148 33.503.113 5.985.687 - 74,1% 4,86 0,84 21,18 14,34 -37.204.637 382,8% 67,8% 18,95 34,52 73,85 Avrasya GMYOAKMGY 3 26,70 37.264.000 994.948.800 146.019.666 88.649.656 81.558.129 21.519.780 - -8,7% 12,20 3,99 11,37 8,02 -51.120.730 69,3% 70,7% -1,11 1,14 64,83 Akmerkez GMYOALGYO 100 48 14,64 64.400.000 942.816.000 138.368.605 269.599.472 389.574.941 45.608.302 66.588.705 46,0% 2,30 0,60 8,54 7,16 -677.172.959 1106,9% 83,9% -1,41 6,40 120,20 Alarko GMYODZGYO 19 3,93 50.000.000 196.500.000 28.838.534 38.243.618 13.342.945 1.919.758 960.125 -50,0% 15,87 0,74 132,93 35,36 344.017.964 81,0% 27,2% -1,50 -4,15 35,05 Deniz GMYOEKGYO 30 51 1,47 3.800.000.000 5.586.000.000 819.806.863 1.269.807.000 780.506.000 47.877.000 129.824.000 171,2% 6,48 0,40 6,63 1,91 4.142.396.000 16,9% 28,8% 8,09 16,67 40,16 Emlak Konut GMYODGGYO 5 5,31 332.007.786 1.762.961.344 258.733.943 3.933.529 95.044.820 -37.238.691 - 95,9% 18,55 1,80 23,10 18,94 897.075.981 67,7% 82,0% 2,71 3,51 101,14 Doğuş GMYOYGYO 83 0,62 235.115.706 145.771.738 21.393.604 -173.970.555 -61.308.697 -16.988.639 - 183,8% a.d. 20,30 213,91 83,55 884.918.551 -497,0% 39,1% -1,59 24,00 148,00 Yeşil GMYOIDGYO 43 4,41 10.000.000 44.100.000 6.472.159 -1.008.898 273.605 -236.264 - a.d. 161,18 6,02 42,75 16,08 3.652.226 9,2% 38,5% 5,25 23,18 157,89 İdealist GMYOHLGYO 100 21 1,83 928.000.000 1.698.240.000 249.235.375 - 321.408.214 12.149.419 18.476.557 52,1% 5,18 0,65 26,88 12,95 358.655.336 206,4% 48,3% 22,82 31,65 178,77 Halk GMYOISGYO 100 43 1,67 958.750.000 1.601.112.500 234.980.848 341.610.873 297.389.779 -6.277.889 -20.738.131 -230,3% 5,66 0,42 12,99 2,23 1.080.554.644 23,6% 17,2% 1,21 7,74 77,66 İş GMYOKLGYO 30 3,15 124.000.000 390.600.000 57.324.841 144.231.000 -447.638.000 -11.950.000 15.243.000 a.d. a.d. 0,52 a.d. 0,62 114.392.000 -51,5% -30,5% 9,00 13,72 94,44 Kiler GMYOKRGYO 17 3,03 66.000.000 199.980.000 29.349.262 4.657.052 13.420.572 -147.521 - 65,3% 14,90 1,76 181,45 14,91 -27.689.482 116,2% 9,1% 1,68 27,31 138,58 Körfez GMYOMRGYO 48 1,33 110.000.000 146.300.000 21.471.132 -75.407.097 - 5.415.025 - a.d. a.d. 0,47 30,22 19,41 323.668.448 -184,7% 64,4% 4,72 26,67 125,42 Martı GMYOMSGYO 13 2,21 134.219.462 296.625.012 43.532.979 8.690.131 34.893.382 159.272 - 75,1% 8,50 1,19 50,25 20,79 929.709 243,8% 41,5% 3,76 15,71 102,75 Mistral GMYONUGYO 7 4,31 295.000.000 1.271.450.000 186.599.254 -235.960.059 -290.516.489 -95.844.704 -82.838.101 13,6% a.d. 4,64 33,42 9,10 1.156.841.408 -104,0% 27,2% 11,95 21,07 111,27 Nurol GMYOPEGYO 74 0,98 89.100.000 87.318.000 12.814.876 -8.962.972 -8.202.160 -2.265.049 - 9,3% a.d. 1,07 a.d. 9,69 8.665.930 -82,8% -9,1% 1,03 6,52 108,51 Pera GMYORYGYO 100 38 4,82 246.000.001 1.185.720.005 174.017.436 212.108.681 548.706.851 -23.478.275 -31.564.048 -34,4% 2,19 0,71 10,87 9,89 998.700.500 244,8% 91,0% -1,83 -17,18 630,30 Reysaş GMYOOZGYO 49 1,66 250.000.000 415.000.000 60.905.809 -60.788.632 -12.898.488 32.088.209 - 371,3% a.d. 1,03 a.d. 6,57 76.712.902 -17,2% -19,6% 3,75 4,40 151,52 Özderici GMYOTRGYO 100 21 2,56 1.000.000.000 2.560.000.000 375.708.122 1.288.139.000 865.662.000 -143.950.000 - -48,8% 2,96 0,30 11,22 6,89 4.242.704.000 87,7% 61,4% 5,35 9,40 34,03 Torunlar GMYOVKGYO 29 2,33 460.000.000 1.071.800.000 157.298.424 27.178.117 96.152.268 2.114.844 2.936.743 38,9% 11,05 1,00 1.703,24 30,22 387.052.509 200,9% 2,1% 13,11 18,88 125,08 Vakıf GMYOSRVGY 5 16,38 52.000.000 851.760.000 125.005.137 28.402.476 44.972.113 -5.383.957 - 36,8% 18,94 2,11 59,82 30,73 42.672.658 154,5% 51,5% -0,12 4,73 292,97 Servet GMYOSNGYO 31 1,13 873.193.432 986.708.578 144.810.323 -196.167.747 216.349.683 -7.797.891 - a.d. 4,56 1,75 10,80 2,72 3.628.757.838 12,7% 25,2% -0,88 5,61 169,05 Sinpaş GMYOTSGYO 11 3,11 300.000.000 933.000.000 136.927.999 -61.888.537 52.113.273 -12.475.692 -23.664.168 -89,7% 22,80 3,26 144,37 48,84 277.464.469 165,1% 34,3% 13,92 71,82 357,35 TSKB GMYOYKGYO 45 3,03 40.000.000 121.200.000 17.787.431 8.202.862 3.509.310 -680.988 -271.215 60,2% 30,93 1,54 a.d. 26,62 -23.222.322 106,5% -53,4% 2,02 12,22 122,79 Yapı Kredi Koray GMYO

29.05.206,8138



TarihTL/USDBIST 100


Holdingler 134.019.598.127 19.668.848.238 18.406.985.387 19.634.715.773 3.620.870.808 4.059.716.249 12% 6,50 0,80 6,57 0,90 128.640.886.862 10,3% 22,9% 1,49 8,24 56,21 Büyük Ölçekli 88.608.747.154 13.004.307.017 10.949.405.000 12.059.655.000 2.671.274.000 3.962.618.000 48,3% 6,64 0,79 7,82 1,05 101.278.425.000 15,8% 27,6% 1,44 2,59 16,96ENKAI 100 12 5,49 5.600.000.000 30.744.000.000 4.512.019.725 1.582.042.000 3.888.760.000 834.953.000 -700.400.000 a.d. 13,06 0,77 6,79 1,66 -13.122.794.000 22,1% 24,5% 0,14 -1,78 25,61 Enka İnşaatKCHOL 30 22 16,14 2.535.898.050 40.929.394.527 6.006.838.259 5.537.028.000 4.391.159.000 779.309.000 3.469.812.000 345,2% 5,78 1,02 12,58 1,00 109.981.417.000 4,7% 8,0% 5,84 6,96 6,16 Koç HoldingSAHOL 30 44 8,30 2.040.403.931 16.935.352.627 2.485.449.034 3.830.335.000 3.779.736.000 1.057.012.000 1.193.206.000 12,9% 4,32 0,52 2,26 1,12 4.419.802.000 20,6% 50,3% -1,66 2,60 19,10 Sabancı Holding Orta Ölçekli 34.923.186.260 5.125.361.217 7.417.687.975 7.239.135.945 1.124.141.706 95.151.021 -91,5% 5,62 0,83 4,07 0,55 21.520.392.920 16,8% 17,3% 1,71 5,88 36,09ALARK 100 26 5,08 435.000.000 2.209.800.000 324.312.425 -193.977.025 384.796.945 -81.477.294 17.502.021 a.d. 4,57 1,45 5,42 1,21 -700.695.080 38,6% 22,4% -2,31 11,16 89,55 Alarko HoldingDOHOL 30 35 1,91 2.616.938.288 4.998.352.130 733.563.082 3.633.096.000 616.789.000 230.022.000 320.762.000 39,4% 7,06 0,69 3,86 0,21 -2.365.477.000 5,6% 5,4% 0,53 4,37 88,21 Doğan HoldingSISE 30 34 4,84 2.250.000.000 10.890.000.000 1.598.227.127 2.288.912.000 1.904.534.000 448.315.000 441.885.000 -1,4% 5,74 0,75 4,55 0,97 7.259.973.000 10,1% 21,5% -0,99 2,68 0,40 Şişe CamTKFEN 30 48 14,01 370.000.000 5.183.700.000 760.764.918 1.403.061.000 1.420.750.000 782.267.000 47.059.000 -94,0% 7,56 0,97 1,76 0,15 -3.280.502.000 5,3% 8,7% 0,57 -1,06 -41,17 Tekfen HoldingTAVHL 30 40 20,30 363.281.250 7.374.609.375 1.082.304.936 1.454.747.000 2.368.497.000 145.644.000 -376.696.000 a.d. 3,99 0,88 5,74 2,38 3.631.245.000 39,8% 33,8% 8,50 13,34 -10,78 TAV HavalimanlarıAGHOL 100 34 17,52 243.534.518 4.266.724.755 626.188.728 -1.168.151.000 543.769.000 -400.629.000 -355.361.000 11,3% 7,24 0,83 3,52 0,41 16.975.849.000 1,1% 11,7% 3,98 4,78 90,35 Anadolu Grubu Holding Küçük Ölçekli 10.487.664.713 1.539.180.004 39.892.412 335.924.828 -174.544.898 1.947.228 a.d. 12,35 0,82 9,93 2,25 5.842.068.942 -1,6% 23,8% 1,32 16,25 115,59BRYAT 13 68,00 28.125.000 1.912.500.000 280.680.384 24.396.980 67.584.493 375.878 - 63,9% 28,30 0,85 51,45 30,19 -432.336.726 137,8% 58,7% 5,43 6,50 113,76 Borusan Yat. Paz.AVHOL 39 1,69 30.000.000 50.700.000 7.440.782 33.112 2.977.948 - - " 17,03 1,69 a.d. 5,81 13.563.930 26,9% -3,4% -6,11 23,36 -29,88 Avrupa Yatırım HoldingATSYH 87 1,55 8.000.000 12.400.000 1.819.836 -171.361 713.436 427.460 - a.d. 17,38 5,23 31,80 1,14 -40.563 6,6% 3,8% 1,31 6,16 287,50 Atlantis Yatırım HoldingARTI 99 2,21 10.000.000 22.100.000 3.243.418 11.791.615 -21.861.030 856.606 - a.d. a.d. 12,56 110,31 5,86 8.439.046 -419,4% 5,4% -1,78 13,33 125,51 Artı Yatırım HoldingMARKA 99 1,49 20.990.000 31.275.100 4.589.964 -632.464 3.928.022 229.010 - a.d. 7,96 0,51 6,37 1,90 1.292.983 22,9% 29,8% 8,76 12,03 119,12 Marka Yatırım HoldingDAGHL 49 6,80 10.800.000 73.440.000 10.778.127 -1.496.482 1.593.258 1.348.483 -637.478 a.d. a.d. 4,10 a.d. - -73.247 a.d. a.d. 5,75 106,69 356,38 Dagi Yatırım HoldingECZYT 100 22 12,29 105.000.000 1.290.450.000 189.387.713 100.782.169 72.628.550 -13.269.360 37.669.564 a.d. 10,44 0,55 a.d. - -112.993.851 a.d. a.d. -0,41 19,55 122,40 Eczacıbaşı YatırımEUHOL 52 1,61 60.000.000 96.600.000 14.177.111 3.509.881 2.026.289 1.372.864 - -73,2% 47,67 1,84 a.d. - 18.497.353 a.d. a.d. 9,52 6,62 23,85 Euro Yatırım HoldingUFUK 7 4,78 46.846.881 223.928.091 32.863.907 -29.884.347 -8.523.181 -3.006.018 -3.964.802 -31,9% a.d. 1,15 17,42 9,93 -357.679 -42,1% 57,1% 1,27 22,56 330,63 Ufuk YatırımGLYHO 100 32 3,64 325.888.410 1.186.233.812 174.092.843 -89.864.325 -130.966.969 -82.376.023 - -31,4% a.d. 1,22 9,81 3,61 3.825.312.498 -9,4% 37,1% 2,25 8,66 34,32 Global Yat. HoldingGSDHO 56 1,70 450.000.000 765.000.000 112.272.154 293.188.000 163.789.000 66.721.000 - -79,0% 4,67 0,51 1,11 1,23 -621.417.000 140,5% 111,1% -3,41 11,84 104,82 GSD HoldingIHLAS 80 0,68 790.400.000 537.472.000 78.879.920 -38.591.140 -15.541.166 1.276.682 - 148,3% a.d. 1,18 31,63 1,30 390.823.463 -2,2% 6,2% 0,00 3,03 65,85 İhlas HoldingIHYAY 74 1,05 200.000.000 210.000.000 30.819.807 -9.959.751 1.368.087 -5.056.966 - a.d. 153,50 2,07 a.d. 0,84 -10.363.873 0,6% 1,3% 3,96 20,69 90,91 İhlas Yayın HoldingIEYHO 100 0,63 543.595.733 342.465.312 50.260.547 12.188.642 -26.738.599 -3.921.597 - a.d. a.d. 1,52 56,34 1,11 2.057.720 -8,6% 2,3% -1,56 6,78 75,00 Işıklar Enerji Yapı Hol.METRO 62 1,33 300.000.000 399.000.000 58.557.633 -438.780.114 132.086.684 -5.109.641 -31.179.300 a.d. 3,76 0,55 a.d. - -164.836 a.d. a.d. -1,48 3,10 33,00 Metro HoldingMZHLD 37 17,38 10.836.000 188.329.680 27.639.449 22.433.584 4.869.285 106.080 - -360,7% 38,68 a.d. 8,08 0,99 5.381.505 2,5% 12,3% 6,82 27,51 340,00 Mazhar Zorlu HoldingKPHOL 59 3,25 4.250.000 13.812.500 2.027.136 1.197.805 -1.063.997 307.544 149.472 -51,4% a.d. 2,67 a.d. - -12.032 a.d. a.d. -5,52 13,24 91,18 Kapital Yat. HoldingBERA 47 4,27 341.600.000 1.458.632.000 214.070.269 18.930.605 26.890.526 -18.443.450 - 29,6% 54,24 0,89 8,38 1,00 795.266.476 1,2% 12,5% 13,87 11,49 149,71 Bera HoldingNTHOL 100 32 2,27 563.875.937 1.279.998.377 187.853.823 259.859.849 76.431.185 -87.589.777 - -240,0% 16,75 0,29 8,22 2,46 989.030.513 8,3% 30,1% -0,87 11,27 52,35 Net HoldingYESIL 64 13,17 6.750.000 88.897.500 13.046.685 -56.179.055 52.236.237 -50.198 -90.228 -79,7% 1,70 0,36 a.d. - -21.387 a.d. a.d. -5,18 13,14 85,23 Yeşil Yatırım HoldingTRNSK 100 - 25.623.284 13.580.340 1.993.064 - - - - a.d. 31,39 a.d. 173,61 37,72 -485 120,2% 22,0% 0,00 0,00 0,00 Transtürk Hold.SALIX 41 8,13 5.000.000 40.650.000 5.965.834 -842.791 -727.230 -88.590 - 15,9% a.d. 12,72 a.d. - -274.866 a.d. a.d. -0,25 22,44 119,73 Salix Yatırım HoldingITTFH 83 2,78 90.000.000 250.200.000 36.719.598 -42.018.000 -67.776.000 -28.654.885 - -38,0% a.d. 1,13 a.d. 1,97 970.460.000 -11,0% -5,5% -2,11 3,73 -32,74 İttifak HoldingYatırım Ortaklığı 2.103.630.812 308.730.930 66.018.111 191.563.940 39.960.118 371.961.757 831% 3,95 1,59 15,19 0,20 -445.458.489 45,8% 5,2% -3,91 8,59 228,51ATLAS 68 1,60 30.000.000 48.000.000 7.044.527 -298.643 10.840.856 -1.267.411 - a.d. 4,43 1,03 0,05 0,00 -47.456.240 5,4% 5,4% -1,23 11,89 113,33 Atlas Yat. Ort.COSMO 32 2,82 6.000.000 16.920.000 2.483.196 1.779.017 2.651.253 222.763 - 32,9% 6,38 4,97 2,49 0,41 -2.808.692 7,6% 17,7% -6,93 6,42 156,36 Cosmos Yat. HoldingECBYO - - - - - - - - - a.d. a.d. a.d. - - - a.d. a.d. 0,00 0,00 0,00EGCYO 100 0,87 22.000.000 19.140.000 2.809.005 -4.917.820 -7.017.770 -533.183 - -29,9% a.d. 5,76 a.d. 21,97 7.412.398 -580,7% -62,6% -25,64 31,82 569,23 Egeli & Co Tarım GirişimEUYO 100 1,58 20.000.000 31.600.000 4.637.647 206.453 8.199.518 1.559.989 -565.207 a.d. 5,20 1,05 0,35 0,00 -29.443.050 0,2% 0,2% -1,86 -12,22 152,15 Euro Yat. Ort.ETYAT 66 1,45 20.000.000 29.000.000 4.256.069 607.912 8.335.353 1.550.153 -1.071.831 a.d. a.d. 1,01 a.d. a.d. -29.026.889 0,2% 0,2% -2,68 0,00 139,60 Euro Trend Yat. Ort.GYHOL 14 21,90 30.000.000 657.000.000 96.421.967 25.235.230 83.763.532 10.382.762 372.255.365 3485,3% 1,47 1,26 18,68 13,50 13.383.899 891,2% 41,9% -14,12 7,25 732,70 Gedik Yatırım HoldingGRNYO 96 1,66 35.000.000 58.100.000 8.526.813 2.321.853 3.638.883 915.652 -931.260 a.d. 32,42 1,46 7,72 0,55 -37.677.724 4,8% 7,2% 2,47 14,48 189,05 Garanti Yat. Ort.ISGSY 31 6,68 74.652.480 498.678.566 73.186.558 3.073.702 1.736.098 1.325.126 1.013.631 -23,5% 350,05 1,90 266,01 12,66 -60.980.817 4,1% 5,1% -0,45 15,97 194,27 İş GirişimISYAT 67 2,45 160.599.284 393.468.246 57.745.787 31.365.756 64.271.268 23.071.696 1.286.029 -94,4% 9,26 1,78 4,35 1,00 -208.062.381 22,8% 22,9% -3,54 6,06 214,35 İş Yat. Ort.VKFYO 39 2,37 20.000.000 47.400.000 6.956.471 102.296 1.172.651 194.291 -731.652 a.d. 192,13 2,63 78,47 - -17.894.331 a.d. a.d. 0,42 12,32 100,85 Vakıf Yat. Ort.GDKGS - - - - - - - - - a.d. a.d. a.d. - - - a.d. a.d. 0,00 0,00 0,00AVTUR 64 2,14 45.000.000 96.300.000 14.133.083 2.563.434 7.475.377 130.171 - 65,7% 12,88 1,04 141,95 18,29 -48.276 142,0% 13,5% -14,74 3,88 87,72 Avrasya Petrol ve Tur.OYAYO 53 6,08 20.000.000 121.600.000 17.846.136 2.954.332 5.989.067 1.529.541 -75.613 a.d. 27,74 4,06 21,34 1,18 -28.043.038 5,5% 5,5% 4,00 20,32 558,03 Oyak Yat. Ort.RHEAG 87 2,08 41.550.000 86.424.000 12.683.671 1.024.589 507.854 878.568 782.295 -11,0% 209,98 3,25 a.d. - -4.813.348 a.d. a.d. 5,58 10,64 220,00 Rhea Girişim

FAVÖK (Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kar):Esas Faaliyet Karı+Dönem AmortismanıPD/DD oranında, oran hesaplanırken konsolide bilançolarda ana ortaklık Öz Sermayesi kullanılmıştır.Net Borç : (Kısa Vadeli Finansal Borçlar+Uzun Vadeli Finansal Borçlar) - (Nakit+Menkul Kıymetler)a.d. : Anlamlı DeğilHAO: Halka Açıklık OranıPD/DD: Piyasa Değeri / Defter DeğeriFD (Firma Değeri): Piyasa Değeri - Net NakitNot: Banka bilançoları konsolide olmayan bilançolardır.Endeksler:30 hisseleri aynı zamanda 100 Endeksi'ne de dahildir.

BİLECİK ÇEMBERLİTAŞ BEYŞEHİR ADANA BOZÜYÜK MEHMET CEVDET ÇAĞLAR 0212-5165450 SERKAN ÖZYÜREK 0332-5124950PINAR ÖZCAN 0322-3529554 0228-3140140 DUDULLU ILGINCEYHAN BOLU CAFER YILMAZ 0216-5081081 HARUN REŞİT KOÇAK 0332-8812082YALIN DOĞU YARKAYA 0322-6137535 BOLU ESENYURT BUĞDAY PAZARIKOZAN SAİD ÇETİNTAŞ 0374-2136263 MURAT BÜYÜKLÜ 0212-4501749 MEHMET TOPRAK 0332-2362021CANAN ÇELİKTENYILDIZ 0322-5165533 GÖZTEPE KÜTAHYATOROS BEŞEVLER DOĞAN BATUR 0216-3633777 KÜTAHYABANU OLGUN 0322-2324171 TUBA KESELER 0224-4436384 GÜMÜŞSUYU METİN TİKEN 0274-2236431YÜREĞİR İNEGÖL MEHTAP KARANİS 0212-2931888 MALATYASUAT AKDOĞAN 0322-3214422 SERDAR İNCEEL 0224-7111737 GÜNEŞLİ MALATYA

KARACABEY MUSTAFA KAMURAY 0212-6577452 GÖKMEN UĞUR 0422-3231046ÇAY ÖZGÜR ERAY USLU 0224-6761308 HADIMKÖY MANİSAMUSTAFA AVŞAR 0272-6324049 MUSTAFAKEMALPAŞA BOĞAÇ ÖZKAL 0212-8863397 MANİSAEMİRDAĞ 0224-6133900 İSTOÇ AHMET ÇEVİK 0236-2315511HASAN HÜSEYİN ÖZDEMİR 0272-4427201 ULUDAĞ SEÇİL KOÇ 0212-6596051 AKHİSAR SANDIKLI GÖNÜL BİTMEZ 0224-2733073 KARTAL SERDAR GÜVENİR 0236-4129655OSMAN ORHAN KOÇER 0272-5151205 YENİŞEHİR HALİL ERDEM 0216-3066200 ALAŞEHİRSULTANDAĞI ZEKAYİ GENÇ 0224-7730159 KAVACIK OKTAY TURAN 0236-6542054ORHAN FİLİZ 0272-6564557 BURDUR MUSTAFA SARIGÜL 0216-6801620 SALİHLİŞUHUT BURDUR KAZASKER ADEM SALİK 0236-7147875AHMET ERSOYOL 0272-7183429 OZAN ÇAKIR 0248-2331956 SEYHAN KARAMERCAN 0216-4632112 TURGUTLUDİNAR TEFENNİ KURTKÖY ENGİN USLU 0236-3120006AHMET MENGE 0272-3536052 MUSTAFA ŞENGÜN 0248-4912903 EROL EVREN 0216-3786401 MARDİN

AKSARAY ÇANKIRI KÜÇÜKYALI MARDİNAKSARAY ÇANKIRI GÜLDEN BATAR 0216-4891253 ERSİN EKİCİ 0482-2124134AHMET TERYAKİ 0382-2125284 YİĞİT EMEK 0376-2131368 MALTEPE MERSİN

AMASYA ÇANAKKALE ESEN CEBECİ 0216-4412381 ANAMURAMASYA ÇANAKKALE MASLAK SELİM SELVİ 0324-8148851BAYRAM KOÇSOY 0358-2185085 HASAN KIRLI 0286-2176040 ZEHRA KARACA IŞIK 0212-3463401 SİLİFKEMERZİFON ÇORUM MECİDİYEKÖY HALİL İBRAHİM ÇUNGUR 0324-7140096TÜLAY CEYLAN 0358-5138419 SUNGURLU MURAT YOKUŞ 0212-2757688 POZCU

ANKARA İBRAHİM GÜLEÇYÜZ 0364-3110084 MERKEZ FATİH ÖZTÜRK 0324-3267724BAHÇELİEVLER DENİZLİ ZUHAL ÜST 0212-2962049 TARSUSSEZİN DENİZ AYMAZ 0312-2159636 ÇİVRİL MERTER ENGİN PEKTAŞ 0324-6141751BALGAT AYSEL AYAZ EREN 0258-7131056 FATİH AKYILDIZ 0212-6378060 MUĞLARESUL KOÇ 0312-8381261 DİYARBAKIR SARIGAZİ MUĞLABEYPAZARI DİYARBAKIR YURDAER KARAOĞLAN 0216-6226875 İBRAHİM ÇAĞRI AYDIN 0252-2126998ORHAN ATAK 0312-7636013 ABBAS ALPTEKİN 0412-2287081 SEFAKÖY MİLASÇANKAYA EDİRNE EYÜP DOĞANAY 0212-5802427 PINAR TOP 0252-5137725NİHAL TAŞOLUK 0312-4406039 UZUNKÖPRÜ SULTANÇİFTLİĞİ MARMARİSÇUBUK OSMAN TEZCAN 0284-5132909 DOĞAN DURMUŞ 0212-5940124 MEHMET EFE 0252-4137740EYÜP SERDAR DİKMEN 0312-8379263 KEŞAN SİLİVRİ ORTACADİKMEN DENİZ PALAS 0284-7147929 MURAT ERDURUCAN 0212-7290193 MELEK GÜRCÜ UYSAL 0252-2828650MURAT HALİT ÜSTÜN 0312-4782585 ELAZIĞ TUZLA SANAYİ ŞUBESİ ORDUETİMESGUT ELAZIĞ SEMRA KAHYA 0216-3948483 ORDU

0312-2455694 MEHMET NURİ KAYA 0424-2181006 ÜMRANİYE ERAY BURDUROĞLU 0452-2250198G.O.PAŞA ERZİNCAN EBAZER MARANGOZ 0216-4433164 ÜNYEALİ MENEKŞE 0312-4468196 ERZİNCAN YEŞİLKÖY TURGAY ASLANTÜRK 0452-3234223GÖLBAŞI EMRE ÖCAL 0446-2238432 SEVGİ ÇUVALCI 0212-6638915 FATSA

0312-8381261 ERZURUM İKİTELLİ MEHMET TUĞRUL KARA 0452-4236256 İVEDİK OSB. ERZURUM TURAN ERDOĞAN 0212-6716071 RİZEİBRAHİM ÇAKIROĞLU 0312-3943772 OSMAN ZENGİN 0442-2357481 KAHRAMANMARAŞ RİZEKEÇİÖREN ESKİŞEHİR KAHRAMANMARAŞ SÜLEYMAN YURDUSEVEN 0464-2130025AYŞEM ÜSTÜNEL 0312-3811224 ESKİŞEHİR AYDIN SARKUŞ 0344-2230032 SAKARYAKÜÇÜKESAT ZEKİ ÇAĞLAR DOĞAN 0222-2219617 AFŞİN AKYAZI CAFER ARIK 0312-4256166 TAŞBAŞI MEHMET KARABULUT 0344-5114372 0264-4182465KIZILAY BETÜL TOK ERDAL 0222-2206142 ELBİSTAN SAMSUNMURAT ÖZTÜRK 0312-4352354 GAZİANTEP HALİL ÇAM 0344-4131091 SAMSUNMALTEPE GAZİANTEP KARAMAN MURAT GÜLEN 0362-5433754ESEN CEBECİ 0312-2320092 YILMAZ CANÇELİK 0342-2310024 KARAMAN BAFRA OSTİM GİRESUN TAYFUN AKYÖN 0338-2131551 GÜL COŞTUM 0362-5433754TOLGA OKTAY 0312-3852525 GİRESUN ÇARŞAMBAKURUMSAL İSMAİL ÇAVAŞ 0454-2124040 KARS EYÜP ERKAN KÖSEF 0362-8336828LEVENT ÜSTÜN 0312-2319148 HATAY DEHRİ AYDIN 0474-2120335 ELLİALTILARSİTELER DÖRT YOL KASTAMONU HALE ÖZTÜRK 0362-2010086SERTAÇ PAZARBAŞ 0312-3532160 OKAN ÜNAL 0326-7120053 KASTAMONU VEZİRKÖPRÜSİNCAN IĞDIR YÜCEL ARIK 0366-2141419 İLKER CERAN 0362-6461510HAKAN ATALAY 0312-2707568 IĞDIR TAŞKÖPRÜ SİVAS ŞAŞMAZ SERHAT AKAR 0476-2276813 TURGAY DÜZGÜN 0366-4171127 SİVAS OSMAN ALPER DÜNDAR 0312-2781190 ISPARTA TOSYA AYKUT TAŞLIK 0346-2248410ÜMİTKÖY ŞARKİKARAAĞAÇ 0366-3135590 YENİÇUBUK MERİH UÇAR 0312-2361040 MEHMET KALEM 0246-4113968 KAYSERİ HALİT DENER 0346-6548885POLATLI YALVAÇ ERCİYES ŞANLIURFAEMRE SIRTOĞLU 0312-6231631 MURAT TAMAY 0246-4415093 AHMET TALAT HÜSREVOĞLU 0352-3207490 ŞANLIURFA

ANTALYA İZMİR İNCESU MEHMET ASLAN 0414-3132840KONYAALTI İZMİR FÜSUN GÖK 0352-6912626 TEKİRDAĞEBRU YILMAZ 0242-2283314 GÜLŞAH KÜÇÜKARSLAN 0232-5450074 YENİ SANAYİ ÇORLU MANAVGAT ALİAĞA SALTUK BUDAK 0352-3363383 CİHAN YIKILMAZ 0282-6526684ORHAN TAŞKIN ÖZCAN 0242-7421925 ERCAN DOĞAN 0232-6171919 KIRIKKALE ÇERKEZKÖYHAL AYRANCILAR KIRIKKALE FATMAGÜL ERBAŞ 0282-7269401KAAN REMZİ SOLAK 0242-3397348 MUHAMMET ÇUKUR 0232-8548184 SERHAT ÇEVİK 0318-2244115 MALKARASERİK ÇAMDİBİ KIRŞEHİR SONER AKDOĞAN 0282-4279283ÇETİN IRMAK 0242-7229503 ECE İNALPOLAT 0232-4861989 KIRŞEHİR SARAYLARA GAZİ BULVARI GÜRKAN ARIK 0386-2139014 GÖKHAN KATIRCI 0282-7687233FERHAT GÖKIRMAKLI 0242-3163874 ASİL KOLAT 0232-4838741 KIRKLARELİ TOKATKUMLUCA HATAY TOKATMUSTAFA EMİN GÖKÇE 0242-8890841 GÜLEM CAN HASIRCI 0232-2504363 KIRKLARELİ ÖMER ALİ GENÇER 0356-2141563KINIK KARABAĞLAR MUHİDDİN ORUÇ 0288-2129521 ERBAAMUHSİN BAŞAR 0242-8454900 MUSTAFA BİROĞUL 0232-2641664 ALPULLU NİHAT TOSUNDEREOĞLU 0356-7157424

ARTVİN KARŞIYAKA ENDER ÖZGEN 0288-5121152 TURHAL ARTVİN CAHİT BOZKURT 0232-3682105 BABAESKİ SEVGİ ÇAM DOĞAN 0356-2751356MEHTAP SARIKAYA 0466-2127025 MENEMEN HASAN HÜSEYİN GÜLERYÜZ 0288-5121152 UŞAK

AYDIN SİBEL BARBAROS 0232-8327878 LÜLEBURGAZ UŞAKAYDIN ÖDEMİŞ REŞADİYE SÜT 0288-4171112 VURAL LALELİ 0276-2151520RÜSTEM ŞAHİN 0256-2254930 MUTLU BAYRAKTAR 0232-5450028 KOCAELİ BANAZ İNCİRLİOVA TORBALI GEBZE 0276-3153400YEŞİM CEYLAN 0256-5851926 ERDAL GÜNEŞ 0232-8555520 SELAHADTİN EGE 0262-6415874 VAN

BALIKESİR TİRE GEBZE ORGANİZE SANAYİ VAN BALIKESİR HAKAN BİLGİN 0232-5112132 TUBA ATAMAN 0262-7514932 KÖKSAL ÇİNKILIÇ 0432-2161625

0266-2458900 İSTANBUL KONYA YOZGATEDREMİT ALTUNİZADE KONYA BOĞAZLIYAN EBRU HEDİYE DEMİRAL 0266-3735255 BAHADIR DİNSOY 0216-6513241 ADİL KALFAZADE 0332-3227466 CÜNEYT KARATAŞ 0354-6451122GÖNEN AVCILAR BÜSAN ZONGULDAK MURAT GÖKÇE 0266-7631691 SADIK ÖZEL 0212-5098484 ATİLLA ALPARSLAN 0332-3453356 ZONGULDAK SUSURLUK BAKIRKÖY SEYDİŞEHİR HÜSEYİN ATICI 0372-2531469AHMET BAĞCI 0266-8651890 ARZU ALTUN 0212-5427646 YUNUS EMRE KARABAĞ 0332-5825737 KARADENİZ EREĞLİ

BATMAN BEŞİKTAŞ AKŞEHİR HATİCE KAÇAR 0372-3162940BATMAN RAHŞAN ÖRS 0212-2587980 SEMRA KESİM 0332-8136272MURAT ŞAHİN 0488-2150072

01.04.2020

Ş E K E R B A N K Ş U B E L E R İ

ADANA

AFYON

BURSA

DİĞER KARABÜK İZMİR ADAPAZARI Müdür: Mustafa MADEN 0370-4127579Müdür : Serdar SOYUEREL 0232-9357100 Müdür: Berk BENGİSU 0264-2745371 Yetkili: 0372-4124903

Yetkili: Melek GENÇ 0264-2817988 KAYSERİADIYAMAN Müdür: Seyit Naci Semerci 0352-2225836

ANKARA Müdür: Erdoğan HAKLI 0416-2138922 Yetkili: Hüseyin DURMUŞ 0352-2211042Müdür: Uğur Özkan ÜLGER 0312-9392450 Yetkili: 0416-2138911 KUŞADASI / AYDIN

AFYON Müdür: Hakan KALELİOĞLU 0256-6128671ŞEKERBANK SEANS SALONLARI Müdür: Doğan BAYRAKTAR 0272-2152426 Yetkili: 0256-6128674

Yetkili: 0272-2139072 MERSİNANKARA ANTAKYA / HATAY Müdür: Vahit YILMAZKAYA 0324-2373965

YILDIZEVLER Müdür: Mustafa UÇAR 0326-2251970 Yetkili: Habibe AKSOY 0324-2389736Müdür: Pınar SEZLEV YILMAZ 0312-4959336 Yetkili: Mustafa YAKAR 0326-2251980 NAZİLLİ / AYDINYetkili: 0312-4961256 BANDIRMA Müdür: İbrahim Çağrı AYDIN 0256-3122112CEBECİ Müdür: Emel KAYA 0266-7146664 Yetkili: 0256-3156263Müdür: Lale POYRAZ 0312-3620168 Yetkili: Salih ÖKMEN 0266-7146665 NİĞDEYetkili: M.Merve KAMBUROĞLU 0312-3629355 BURSA Müdür: Burkay DEMİRAL 0388-2323525ULUS Müdür: Mertkan ŞENOL 0224-2241592 Yetkili: Mehmet YEL 0388-2334889Müdür: Şirin SU 0312-3091488 Yetkili: Ayşenur ŞİMŞEK 0224-2253783 NİKSAR / TOKATYetkili: Bahar ERGAŞ 0312-3096738 BODRUM /MUĞLA Müdür: Cafer YILMAZ 0356-5271190

Müdür: Yüksel YURTSEVER 0252-3135461 Yetkili: 0356-5279152İSTANBUL Yetkili: 0252-3135468 OSMANİYE

BAYRAMPAŞA BORNOVA/İZMİR Müdür: Murat ÖZDEMİR 0328-8130647Müdür: Derya YAVUZ ERGİN 0212-4372098 Müdür: Emrah KIVRIM 0232-3746692 Yetkili: 0328-8146085Yetkili: MURAT YILMAZ 0212-4372327 Yetkili: 0232-3393066 PORSUK / ESKİŞEHİRBEYLİKDÜZÜ ÇORUM Müdür: Esin DURSUN 0222-2211733Müdür: Gürcan TORNACI 0212-8721319 Müdür: Yücel ARİK 0364-2125706 Yetkili: 0222-2305530Yetkili: Mustafa AKSOY 0212-8734799 Yetkili: Bircan KALKAN 0364-2248807 SOMA / MANİSAELMADAĞ DENİZLİ Müdür: Ahmet ÇEVİK 0236-6131357Müdür: Ahu ORBAY 0212-2926477 Müdür: Fatma ÖKTEN 0258-2648727 Yetkili: 0236-6125713Yetkili: 0212-3616211 Yetkili: İsmial AKPINAR 0258-2416810 SÖKE / AYDINKADIKÖY DÜZCE Müdür: Aliye Memişoğlu 0256-5181613Müdür: Alev CİVANOĞLU 0216-3462224 Müdür: Bilge Kağan BARBAROS 0380-5240709 Yetkili: 0256-5181613Yetkili: Derya ÖZER-Ş.Naciye Bağnu BAKIR 0216-3477370 Yetkili: Şükran KIRIKOĞLU 0380-5143590 SUSURLUK / BALIKESİRPENDİK EDİRNE Müdür: Ahmet BAĞCI 0266-8651890Müdür: Serkan ALPTEKİN 0216-3908700 Müdür: Murat ERGÜL 0284-2122290 Yetkili: 0266-8651782Yetkili: Emine Ümran UYSAL 0216-3908577 Yetkili: Nafiz YILMAZ 0284-2132867 ŞEHİTKAMİL / GAZİANTEPSULTANHAMAM EREĞLİ / KONYA Müdür: Didem ALBAYRAK 0342-2152671Müdür: Nezih ASLAN 0212-5121623 Müdür: Mehmet TOPÇU 0332-7131532 Yetkili: Mehmet Bakış TATLICI 0342-2152675Yetkili: 0212-5201869 Yetkili: 0322-7120490 ŞİRİNYER / İZMİRŞİRİNEVLER FETHİYE / MUĞLA Müdür: Saim ERBAK 0232-4384733Müdür: Aylin OKUR 0212-5513991 Müdür: 0252-6120602 Yetkili: 0232-4526509Yetkili: Nursel KARAKAYA 0212-6539608 Yetkili: 0252-6148422 TEKİRDAĞÜSKÜDAR GAZİPAŞA / ADANA Müdür: İbrahim Ender PETEKÇİOĞLU 0282-2630865Müdür: Ayhan ŞENER 0216-3915644 Müdür: Esat CENGİZOĞLU 0322-4585858 Yetkili: 0282-2613562Yetkili: Birgül USUL 0216-3915644 Yetkili: Tansel ŞAŞMAZOĞLU 0322-4584737 TRABZON

ISPARTA Müdür: Necmettin ŞAŞ 0462-3266571ANTALYA Müdür: Meltem Can ERGENÇİÇEĞİ 0246-2322178 Yetkili: M.Sermet BİRİNCİ 0462-3265549

ANTALYA Yetkili: Erkan GÜRLER 0246-2329446 YALOVAMüdür: Bora ŞİMŞEK 0242-2485950 İSKENDERUN / HATAY Müdür: Davut ÖNDER 0226-8126601Yetkili: Rıfat TURGUT 0242-2447394 Müdür: Demet KÖMÜROĞLU 0326-6131580 Yetkili: Bülent KARAKUŞ 0226-8115112AKDENİZ Yetkili: İbrahim Oktay KARDAŞ 0326-6144601Müdür: Barış Tolga YETKİN 0242-2483708 İZMİT / KOCAELİYetkili: 0242-2442823 Müdür: A.Alper GEDİK 0262-3221080ALANYA Yetkili: Bahar SEZER 0262-3217471Müdür: Fatih GÖK 0242-5136190Yetkili: 0242-5117368

Nis.20

S E A N S S A L O N L A R I

ŞEKERYATIRIM-ŞUBE

ŞEKERYATIRIM-ŞUBE

Kadir TEZELLER | Grup Başkanı R. Fulin ÖNDER | YönetmenTel: (212) 334 33 33 Dah. 220 Tel: (212) 334 33 33 Dah. [email protected] Havacılık, Telekom, Beyaz Eşya, Demir-Çelik

[email protected] [email protected]

Sevgi ONUR | Müdür Fatih TOMAKİN | Yönetmen Engin DEĞİRMENCİ | Yönetmen Yrd.Tel: (212) 334 33 33 Dah. 150 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 251 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 201Bankacılık Teknik Analist Cam, Ç[email protected] [email protected] [email protected]

Atasav TUĞLU | Uzman Yrd. Serkan GÖNENÇLER | EkonomistTel: (212) 334 33 33 Dah. 334 Tel: (212) 334 33 33 Dah. [email protected] [email protected]

PAY SENETLERİ İŞLEMLERİ MÜDÜRLÜĞÜ

A.Selim BAYCİN | Müdür Lale FİLİZ | Yönetmen Tel: (212) 334 33 33 Dah. 137 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 256 [email protected] [email protected]

VADELİ İŞLEMLER BİRİMİ

Sevnur CAN | YönetmenTel: (212) 334 33 33 Dah. 154 Tel: (212) 334 33 33 Dah. [email protected] [email protected]

ACENTE KOORDİNASYON MÜDÜRLÜĞÜ

Ali ÖCAL | Acente Koordinasyon Müdürü Neslegül SERTTAŞ | Yönetmen F. Berem ZÜGÜL | Yönetmen Yrd.Tel: (212) 334 33 33 Dah. 190 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 146 Tel: (212) 334 33 33 Dah. [email protected] [email protected] [email protected]

KALDIRAÇLI İŞLEMLER MÜDÜRLÜĞÜ


PAZARLAMA ve SATIŞ MÜDÜRLÜĞÜ

Volkan YILDIRIM | YönetmenTel: (212) 334 33 33 Dah. 321


SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER MÜDÜRLÜĞÜ

Mustafa BAYRAM | MüdürTel: (212) 334 33 33 Dah. [email protected] [email protected]

May.20

Tel: (212) 334 33 33 Dah. 402

Ş E K E R Y A T I R I M M E N K U L D E Ğ E R L E R A. Ş.

Burak DEMİRBİLEK | Müdür

Enerji, Savunma SanayiiTel: (212) 334 33 33 Dah. 128

Erhan GÜRSOY | Yönetmen

ARAŞTIRMA, DANIŞMANLIK ve KURUMSAL FİNANSMAN GRUP BAŞKANLIĞI

Burak CABA | Müdür

Selin ASLAN | Yönetmen Yrd.

Melek KANTAR | Yönetmen

Tel: (212) 334 33 33 Dah. 277

Beril KURT | Satış MüdürüTel: (212) 334 33 33 Dah. 323-324

Tel: (212) 334 33 33 Dah. 112

aylik bÜlten haziran 2020 sayı:273 · market participants expect. turkey’s cds premium has...

Documents