bản_word_thị_trường_nội_tệ_liên_ngân_hàng_vn_(tttt)

7/31/2019 Bn_word_Th_trng_ni_t_lin_ngn_hng_VN_(TTTT)

1/24

Tn thnh vin lm bi nhm: Nguyn Bc Nam + V Kim Ngn

TH TRNG NI T LIN NGN HNG VIT NAM

1. Khi qut chung v TTTT Vit Nam:

1.1. Lch s hnh thnh:

c hnh thnh t nm 1993 di hnh thc ban u l mt th trng tp trung, c t

chc qua NHNN. Tuy nhin, t nm 1997, hot ng ca th trng din ra theo hnh

thc cc ngn hng trc tip vay mn ln nhau, khng thc hin thng qua NHNN. n

nay, phn ln cc giao dch lin ngn hng c thc hin di cc hnh thc tn chp,

bo m bng s d tin gi i ng li ngn hng cho vay... Doanh s hot ng trn

th trng hin nay tng ng k, phng thc giao dch ca th trng ngy cng i

mi, hu ht cc giao dch u thc hin qua mng.

1.2 Thnh tu:

Qua 17 nm thnh lp th trng lin ngn hng ng gp nhng thnh tu ngk vo th trng tin t ca nc ta:

S lng thnh vin v doanh s hot ng trn th trng lin ngn hng tng ng

k, phng thc giao dch ca th trng ngy cng i mi, hu ht cc giao dch u

thc hin qua mng, thi hn giao dch kh linh hot ( qua 1 m, 1 tun, 2 tun 1 thng,

3 thng, 6 thng, 12 thng).

Hin nay, gn 30 NHTM thc hin giao dch vn lin ngn hng (gi tin / cho

vay v nhn tin gi/i vay) thng qua h thng ca Hng Reuters. Hng Reuters xy

dng c trang li sut giao dch bnh qun trn th trng lin ngn hng Vit Nam

(VNIBOR) trn c s cho gi hng ngy ca mt s ngn hng.

Doanh s giao dch trn th trng lin ngn hng t nm 2002 n nay, theo nh gi

ca cc chuyn gia ngn hng th doanh s giao dch tng khong 20% mi nm.Kt qu

trn chng minh th trng ni t lin ngn hng thc hin c vai tr iu tit


2/24

vn ngn hn bng ng Vit Nam gia cc ngn hng, lm tng hiu qu s dng

ngun vn ca cc TCTD an ton, hiu qu.

Vic NHNN iu hnh linh hot t gi USD/VND (iu chnh tng t gi giao dch

USD/VND bnh qun th trng lin ngn hng, tng bin t gi gia VND vi USD

t +3%(ngy 07/11/2008) ln +5%(ngy 24/03/2009)hoc gim +3%(ngy 25/11/2009)

i vi giao dch mua bn ca cc NHTM); can thip mua bn ngoi t v thc hin ccbi

n php chng u c ngoi t ; bn ngoi t h tr nhu cu nhp khu cc mt hng

thit yu m bo n nh sn xut v i sng gp phn iu ho ngoi t trn th

trng ngoi t lin ngn hng.

1.2. Cc vn bn php quy:

- Ch th 07/CT-NH1 ngy 7/10/1992 ca Thng c Ngn hng Nh nc cho php cc

t chc tn dng c thc hin vic cho vay v i vay ln nhau

-Quyt nh s 114/Q-NH14 ngy 21/6/1993 ca Thng c Ngn hng Nh nc v

vic ban hnh "Quy ch t chc v hot ng ca th trng lin ngn hng v Ni quy

hot ng ca th trng lin ngn hng".


vic b sung, sa i mt s iu ca Quy ch v ni quy hot ng ca th trng lin

ngn hng

-Ch th s 07/CT-NH ngy 7/10/1992 ca Ngn hng Nh nc v quan h tn dng

gia cc t chc tn dng

-Quyt nh s 130/Q-NH1 ngy 7/7/1993 ca Thng c Ngn hng Nh nc v li

sut cho vay trn th trng lin ngn hng


vic thnh lp th trng lin ngn hng


vic cng nhn thnh vin th trng lin ngn hng


3/24


mc ng gp kinh ph tham gia th trng lin ngn hng


vic ban hnh Quy ch bo lnh vay vn trn th trng lin ngn hng

Cc quyt nh trn c thay th bi Quyt nh s 1310/ 2001/Q-NHNN ngy

15/10/2001 ca Thng c Ngn hng Nh nc v quy ch vay vn gia cc t chc tn

dng.

1.3. Thnh tu:

Qua 17 nm thnh lp th trng lin ngn hng ng gp nhng thnh tu ng

k vo th trng tin t ca nc ta:S lng thnh vin v doanh s hot ng trn th trng lin ngn hng tng ng

k, phng thc giao dch ca th trng ngy cng i mi, hu ht cc giao dch u

thc hin qua mng, thi hn giao dch kh linh hot ( qua 1 m, 1 tun, 2 tun 1 thng,

3 thng, 6 thng, 12 thng).

Hin nay, gn 30 NHTM thc hin giao dch vn lin ngn hng (gi tin / cho

vay v nhn tin gi/i vay) thng qua h thng ca Hng Reuters. Hng Reuters xy

dng c trang li sut giao dch bnh qun trn th trng lin ngn hng Vit Nam

(VNIBOR) trn c s cho gi hng ngy ca mt s ngn hng.

Doanh s giao dch trn th trng lin ngn hng t nm 2002 n nay, theo nh gi

ca cc chuyn gia ngn hng th doanh s giao dch tng khong 20% mi nm.Kt qu

trn chng minh th trng ni t lin ngn hng thc hin c vai tr iu tit

vn ngn hn bng ng Vit Nam gia cc ngn hng, lm tng hiu qu s dng

ngun vn ca cc TCTD an ton, hiu qu.

Vic NHNN iu hnh linh hot t gi USD/VND (iu chnh tng t gi giao dch

USD/VND bnh qun th trng lin ngn hng, tng bin t gi gia VND vi USD

t +3%(ngy 07/11/2008) ln +5%(ngy 24/03/2009)hoc gim +3%(ngy 25/11/2009)

i vi giao dch mua bn ca cc NHTM); can thip mua bn ngoi t v thc hin ccbi

n php chng u c ngoi t ; bn ngoi t h tr nhu cu nhp khu cc mt hng


4/24

thit yu m bo n nh sn xut v i sng gp phn iu ho ngoi t trn th

trng ngoi t lin ngn hng.

2. C cu t chc v ch th tham gia trn th trng:

2.1 C cu t chc:

Ngn hng Nh nc l ngi t chc v iu hnh th trng lin ngn hng, iu ny

c l gii bi chnh mc ch tn ti ca th trng.

Th trng c thnh lp theo hnh thc tp trung (Trung tm giao dch ca th trng).

Hnh thc t chc tp trung m bo hiu qu qun l ca Ngn hng Nh nc trung

ng nhng cng to ra nhng kh khn gi to cho cc thnh vin giao dch khi thc

hin cc yu cu ca m hnh tp trung. Trong iu kin thc t hin nay, ph hp vi

phng thc giao dch gin tip, m hnh t chc th trng tp trung ny c s tham gia

ca nhiu b phn khc nhau nh S giao dch Ngn hng Nh nc trung ng, chi

nhnh Ngn hng Nh nc Thnh ph H Ch Minh.

m bo nhu cu tn dng v thanh ton cho cc thnh vin, th trng hot ng

trong tt c cc ngy lm vic. Trong trng hp cn thit, thi gian lm vic ca th

trng s ko di thm m bo kt thc dt im nghip v giao dch ti th trng.

Ch tch th trng do Thng c Ngn hng Nh nc ch nh, l ngi c nhim v

lin quan mt thit n vic hoch nh, thc hin chnh sch tn dng. Ch tch th

trng chu trch nhim t chc thc hin cc qui ch v ni qui hot ng ca th

trng, chu trch nhim v cc hot ng ca th trng.

Qu trnh pht trin t h thng ngn hng mt cp thnh h thng ngn hng hai cp

cng vi s tch bch v hon thin chc nng qun l Nh nc v chc nng kinh

doanh t h thng ngn hng mt cp gn lin vi s ra i v hon chnh chc nng ca

NHTW Vit Nam.


5/24

2.1.1. H thng ngn hng mt cp (1951- 1987)

Ngn hng Quc gia VN c thnh lp vo nm 1951- giai on cui ca cuc chin

tranh chng Php v trong iu kin kinh t tiu nng, lc hu. Chc nng ca NH Quc

gia VN l: pht hnh giy bc v qun l Kho bc, thc hin chnh sch tn dng v

qun l tin t. Chc nng ny c thc hin thng qua m hnh t chc gn, nh ph

hp vi iu kin thi chin gm ba cp qun l: trung ng, lin khu, tnh v thnh

ph.

2.1.2. H thng ngn hng hai cp (1988 n nay)

Theo Ngh nh 53 ngy 26/03/1988, h thng ngn hng Vit Nam bao gm: NHNN v

cc ngn hng chuyn doanh. NHNN hot ng vi t cch l ngn hng c quyn pht

hnh, l c quan qun l nh nc v tin t, tn dng va l c quan qun l d tr ngoihi ca Nh nc. Vi chc nng nh vy, NHNN Vit Nam thc s tr thnh mt

NHTW. Quyn lc iu hnh hot ng NHNN tp trung vo ban lnh o NHNN gm

Thng c v Ph Thng c.Thng c NHNN l thnh vin ca Chnh ph, chu trch

nhim trc Chnh ph v cc vn tin t v hot ng ngn hng ca quc gia.

NHNN c t chc thnh h thng tp trung thng nht, c tr s chnh t ti Th

v cc chi nhnh NHNN tnh. Cc chi nhnh ny thc hin chc nng NHTW ti phm

vi tnh v chu s lnh o ca NHNN trung ng v t chc cng nh hot ng nghip

v.

2.2. Cc ch th tham gia trn th trng:

2.2.1. Cc t chc TD, ch yu l cc NHTM:

Ngn hng thng mi l t chc kinh doanh tin t m hat ng ch yu v thng

xuyn l nhn tin k gi t khch hng vi trch nhim hon tr v s dng s tin

cho vay, thc hin nghip v chit khu v lm phng tin thanh ton

2.2.1.1. Mc ch:

-Th nht, kinh doanh tin t t ngun vn tm thi nhn ri.

Trong nn kinh t c nhng ch th c d tin v khon tin cha c s dng mt

cch trit (v d nh vn cn ct giu trong nh cha c mang ra lu thng) nhng

h cng mun tin ny sinh li cho mnh v h ngh l cho vay v c nhng ch th cn

tin hot ng kinh doanh. Nhng nhng ch th ny khng quen bit nhau v cng


6/24

c th khng tin tng nhau nn tin vn cha c lu thng. Ngn hng thng mi

vi vai tr trung gian ca mnh, nhn tin t ngi mun cho vay, tr li cho h v em

s tin y cho ngi mun vay vay.

-Th hai, m bo kh nng thanh khon khi khch hng rt tin hoc gii ngn. Tngtnh thanh khon trn th trng.

-Th 3, huy ng ngun vn vi chi ph thp kinh doanh .NHTM huy ng v tp

trung cc ngun vn nhn ri trong nn kinh t; mt khc vi s vn ny NHTM s p

ng c nhu cu vn ca nn kinh t sn xut kinh doanh. Qua n thc y nn

kinh t pht trin

-Th t, gim thiu chi ph c hi do phi duy tr d tr bt buc. Vai tr trung gian ny

tr nn phong ph hn vi vic pht hnh thm c phiu, tri phiu, NHTM c th

lm trung gian gia cng ty v cc nh u t; chuyn giao mnh lnh trn th trng

chng khon; m nhn vic mua tri phiu cng ty.

2.2.1.2 Vai tr:

- Th nht, ng vai tr quan trng trong vic y li v kim ch lm pht, tng bc

duy tr s n nh gi tr ng tin v t gi, gp phn ci thin kinh t v m, mi

trng u t v sn xut kinh doanh;- Th hai, gp phn thc y hot ng u t, pht trin sn xut kinh doanh v hot

ng xut nhp khu. y l kt qu tc ng nhiu mt ca i mi hot ng ngn

hng, nht l nhng c gng ca ngnh ngn hng trong vic huy ng cc ngun vn

trong nc cho u t pht trin, trong vic i mi chnh sch cho vay v c cu tn

dng theo hng cn c ch yu vo tnh kh thi v hiu qu ca tng d n, tng lnh

vc ngnh ngh quyt nh cho vay. Dch v ngn hng cng pht trin c v cht

lng v chng loi, gp phn thc y sn xut kinh doanh;- Th ba, tn dng ngn hng ng gp tch cc cho vic duy tr s tng trng kinh

t vi nhp cao trong nhiu nm lin tc. Vi d n cho vay nn kinh t chim

khong 35-37% GDP, mi nm h thng ngn hng ng gp trn 10% tng mc tng

trng kinh t ca c nc;
http://www.saga.vn/view.aspx?id=10486http://www.saga.vn/view.aspx?id=572http://www.saga.vn/view.aspx?id=572http://www.saga.vn/view.aspx?id=10486http://www.saga.vn/view.aspx?id=572http://www.saga.vn/view.aspx?id=572


7/24

-Th t, h tr c hiu qu trong vic to vic lm mi v thu ht lao ng, gp phn

ci thin thu nhp v gim ngho bn vng. Thng qua ngun vn tn dng cho cc

chng trnh v d n pht trin sn xut kinh doanh, hng nm h thng ngn hng

gp phn to thm c nhiu vic lm mi, nht l ti cc vng nng thn. Vic s

dng ngun vn ngn hng cho mc ch ny ngy cng c tnh chuyn nghip, minh

bch v hiu qu, nht l t khi tn dng chnh sch c tc bch vi tn dng thng

mi v giao cho Ngn hng Chnh sch x hi m nhim;

- Th nm, gp phn tch cc vo vic bo v mi trng sinh thi, m bo pht trin

bn vng. ng gp ny c th hin qua cng tc thm nh d n, quyt nh cho

vay vn ngn hng cho cc d n v gim st thc hin mt cch cht ch sau khi cho

vay, cc TCTD lun ch trng yu cu cc khch hng m bo an ton v hiu qu

trong vic s dng vn vay, tun th cc cam kt quc t v cc qui nh v bo v mitrng.

2.2.2. Ngn hng Nh nc:

Ngn hng NN l mt nh ch cng cng, c th c lp hoc trc thuc Chnh ph,

thc hin chc nng c quyn pht hnh tin, l ngn hng ca cc ngn hng, ngn

hng ca Chnh ph v chu trch nhim trong vic qun l Nh nc v cc hot ng

v tin t, tn dng cho mc tiu pht trin v n nh ca cng ng.

2.2.2.1.Mc ch:

- NHTW l ngi duy nht c php pht hnh tin theo cc quy nh trong lut hoc

c Chnh ph ph duyt (mnh gi tin, loi tin, mc pht hnh...) nhm m bo

thng nht v an ton cho h thng lu hnh tin t ca quc gia.

- Vai tr c quyn khng ch cp n quyn lc m cn ng trch nhim ca

NHTW trong vic xc nh s lng tin cn pht hnh m bo s n nh tin tv pht trin kinh t.

- NHTW l ngn hng ca Chnh ph, NHTW c ngha v cung cp cc dch v ngn

hng cho Chnh ph, bao gm lm th qu cho Kho bc Nh nc thng qua qun l ti

khon ca Kho bc, i l v t vn cho Chnh ph, cho Chnh ph vay.


8/24

2.2.2.2.Vai tr:

NHNN va l ngi t chc, gim st v thnh vin tham gia th trng vi vai tr

ngi cho vay cui cng trn th trng lin ngn hng di cc hnh thc:

- Cho vay b p thiu ht vn trong thanh ton.

- Cho vay b sung vn ngn hn.

- Bo lnh cho t chc tn dng thnh vin vay vn ca thnh vin khc trn th trng.

T 2001 n nay, th trng ni t lin ngn hng c chnh thc t do, ton b cc

giao dch trn th trng c thc hin trc tip gia cc thnh vin, NHNN ch thc

hin can thip vo cung cu vn v nhu cu thanh khon thng qua th trng m.

3. Cc loi hng ha trn th trng:

3.1. Hng ha:

- Quyn s dng cc khon ngn qu d tha tm thi (vn kh dng ca cc TCTD)

- Cc GTCG: tn phiu Kho bc, tn phiu NHTW,

3.2, Gi c (li sut):

-Trc y thit lp trn c s bnh qun ho li sut cho ca cc Ngn hng thng

mi( NHTM) do NHNN la chn tc l ch yu do ngn hng tho thun

-T ngy 16/5/2008 p dng c ch li sut theo li sut c bn ca NHTW.

-Thay i theo tng thi k, ph hp vi chnh sch li sut ca NHTW

-Li sut hnh thnh da trn quan h cung cu

-Ty thuc k hn: thng thng ngn hn thp hn di hn

-Gi bui sng khc bui chiu

-Cng 1 k hn c nhiu mc gi trn th trng

3.2.1 Li sut trn th trng lin ngn hng trong thi gian qua:


9/24

Cng vi s pht trin ca th trng lin ngn hng, li sut trn TTTT lin ngn hng

ngy cng c quan h cht ch vi li sut huy ng, cho vay trn th trng v phn

nh st thc hn cung cu thanh khon trn th trng cng nh chuyn ti phn no

tn hiu v chnh sch ca NHNN n th trng. Nhng s liu thng k v th trng

cho thy, k t sau cuc khng hong ti chnh tin t Chu nm 1997-1998, li sut

cho vay, tin gi VN bnh qun trn TTTT lin ngn hng Vit Nam ti hu ht cc

k hn u tng i n nh, c bit l giai on 2005 n 2007. Trong khong thi

gian ny, li sut bnh qun VN trn TTTT lin ngn hng ch mc 6-8 %/ nm v

bin giao ng hng ngy ch mc thp.

T u nm 2008, mc li sut ny leo ln n mc khng tng ( bnh qun 18%/

nm) do:

- Ngun cho vay b hn ch

- Xy ra tnh trng u c tch tr trong gi vng.

-Ngn hng t cng b tng li sut huy ng bng VND.

-Nhu cu tin ng ca cc ngn hng l v cng ln do ngn hng cn tin m

bo tnh thanh khon, m bo thc hin nhim v ti chnh vi nh nc( 17/3

phi mua 20300 t tn phiu bt buc).

Vo thi im cng thng thanh khon ln n nh, cc TCTD phi chp nhn giao

dch VN ti k hn qua m vi mc li sut ln n 43%/nm. i ph vi tnh

trng ny NHNN y mnh cc gii php iu hnh chnh sch do t thng

9/2008 n nm 2009 li sut cc k hn trn TTTT lin ngn hng gim mnh v

dn i vo n nh. Nm 2010: Li sut k hn qua m dao ng t 6,76%/nm n

7,59%/nm, bnh qun mc 7,24%/nm, tng 0,29%/nm; li sut bnh qun cc k

hn t 3 thng v 6 thng vn l cc k hn c mc bnh qun cao nht, ln lt l

11,76%/nm v 11,83%/nm. Li sut cc k hn cn li dao ng t 8,40%/nm n

11,27%/nm (ngoi tr li sut khng k hn) cc ngn hng tham gia trn th trng

vn mc thp l l do khin li sut lin ngn hng tip tc din bin theo chiu

hng n nh mc thp.


10/24

T trn li sut n li sut c bn ri t do ha li sut, 1998-2002:

Trong giai on 2001-2007, chnh sch li sut tng bc c i mi ph hp vic ch th trng. Bc u li sut USD c t do ho (6/2001), sau n lisut ng Vit Nam c t do ho (6/2002). Mc d chnh sch li sut c coi l t

do ho nhng vn tn ti li sut c bn do NHNN cng b. Li sut c bn c pdng t thng 8 nm 2000 v c xc nh hng thng trn c s tham kho li sutcho vay ca 15 NHTM p dng vi khch hng tt nht. Tuy nhin, nhiu khi li sutny c th c quyt nh bi 4 NHTM nh nc v th phn tn dng ca 4 ngn hngny chim trn 70% th trng trong nc. d tnh ton v so snh chng ti chnmc li sut tng i trung bnh, tc l ly mc li sut tin gi ba thng.Trong nhng thng u nm 2008, tnh hnh li sut c nhng bin ng, u nm lisut ln cao. c bit l t u thng 2/2008 li sut huy ng trn th trng binng mnh do cc NHTM lin tc tng li sut huy ng VN ln mc 13-14%/nm v

y li sut cho vay ln n mc trn 1,5%/thng vo thng 3 nm 2008, c ni cncho vay vi li sut xp x 20%/nm. y l mt s chuyn ng theo tn hiu li sutthc dng. Tuy nhin, bn cnh ngi gi tin phn khi v li sut tin gi ln lngi i vay phi lo lng cho vic khng th no chu ng ni li sut i vay 15-17%/nm. Cc NHTM th vn s dng chnh sch huy ng li sut cao v cho vay lisut cng cao theo, tc l vn c li ln trong trc mt. Thc t c mt s NHTMc phn vi nhn thc nh vy c tnh y li sut huy ng ln lm cho TTTT cnhiu bin ng mnh.Sau khi NHNN c cng in s 02/C-NHNN ngy 26/02/2008 v vic cht trn lisut huy ng VN mc 12%/nm th ngy 24/3/2008, Hip hi cc Ngn hng c

hp v c s ng thun v li sut, cc NHTM mi c s iu chnh li sut vi mc10,5%/nm (di 6 thng) v 11%/nm (trn 6 thng). n u thng 4 nm 2008 lisut huy ng VN k hn 1 nm mc 11,5-12%, li sut cho vay VN mc16-18%/nm, li sut huy ng USD k hn 6 thng n 1 nm mc 6%-6,5%/nm. nngy 16/4/2008, Th tng Chnh ph yu cu NHNN b trn li sut huy ng, th trng t iu tit v thy cc NHTM u huy ng vi li sut thp hn li suttrn. Tuy nhin, thc t cho thy sau khi c kin ca Th tng Chnh ph, mt viNHTM c phn tranh th y li sut huy ng ln cao hn mc trn 12%. Vic yli sut huy ng ln trn 12% ca mt vi NHTM c phn l nhm thu ht c nhiuvn v h vn c li khi cho vay vi li sut cao 18-20%.Li sut thc dng cao c tc dng kim ch lm pht nhng cao qu mc th c th lmt tai ho cho nn kinh t trong cc nm tip theo. Vic cho vay vi li sut qu cao18-20% ca mt s NHTM c phn l mt s bo m c li nhun ln cho cc ngnhng ny v chnh lch gia li sut cho vay v li sut huy ng l qu ln 6-7%, trcy ta ch cho mc chnh lch ny mc khng qu 0,35%. Li sut cho vay ln cao to ra gnh nng cho cc doanh nghip sn xut kinh doanh v khng c my hot ng


11/24

c th c li trn 20%, tc l tr li cho NHTM c phn v mt phn cho doanhnghip.Vic NHNN ti cp vn vi li sut 0,9%/thng cho cc NHTM c phn thiu vn chovay thc t l lm cho tin trong lu thng li tng ln v vng tip theo l lm phttng cao. Hnh ng ny cng khuyn khch cc NHTM c phn c cho vay ra vi li

sut cao m khng c im dng, hu qu lm pht cao v mt n nh h thng ngnhng trong thi gian ti v n thng 4/2008 d n tn dng cho nn kinh t vn tng mc 60,2% so vi cng k nm 2007.

LI SUT C BN

Gi tr Vn bn quyt nh Ngy p dng

9% 2868/Q-NHNN 29/11/2010 01/12/2010

9% 2619/QNHNN 05/11/2010 05/11/2010

8% 2561/Q-NHNN 27/10/2010 01/11/2010

8% 2281/Q-NHNN 27/9/2010 01/10/2010

8% 2024/Q-NHNN 25/8/2010 01/09/2010

8% 1819/Q-NHNN 27/7/2010 01/08/2010

8% 1565/Q-NHNN 24/6/2010 01/07/2010

8% 1311/Q-NHNN 31/5/2010 01/06/2010

8% 1011/Q-NHNN 27/4/2010 01/05/2010

8% 618/Q-NHNN 25/03/2010 01/04/2010

8% 353/Q-NHNN 25/2/2010 01/03/2010

8% 134/Q-NHNN 25/01/2010 01/02/2010

8%/nm 2665/Q-NHNN 25/11/2009 01/12/2009

7% 2459/Q-NHNN 28/10/2009 01/11/2009

7,0%/nm 2232/Q-NHNN 01/10/2009

7% 2024/Q-NHNN 26/8/2009 01/09/2009

7% 1811/Q-NHNN 30/7/2009 01/08/2009

7% 1539/Q-NHNN 30/6/2009 01/07/2009

7% 1250/Q-NHNN 22/5/2009 01/06/2009

7% 1015/Q-NHNN 29/4/2009 01/05/2009


12/24

7% 626/Q-NHNN 24/03/2009 01/04/2009

7% 378/Q-NHNN 24/02/2009 01/03/2009

7,0% 172/Q-NHNN 23/1/2009 01/02/2009

Hin nay, u nm 2012, trn th trng lin ngn hng, mt bng li sut tip tc duy

tr mc thp. ng ch trong ngy cui tun li sut lin ngn hng gim mnh

tt c cc k hn. C th, li sut k hn qua m ph bin mc 7-11%/nm; k hn

1 tun khong 9-12%/nm, k hn 2 tun khong 11-13% v k hn 1 thng ghi nhn

mc 12,5-15%/nm. Nh vy so vi tun trc, mt bng li sut lin ngn hng h

nhit khong 0,5-2% tng ng vi cc k hn khc nhau. Trn th trng, cc giao

dch vn din ra ch yu k hn ngn nh k hn qua m v 1 tun. Cc k hn dihn hu nh khng c cho vay/cho bn. Bn cnh , cung tin trn th trng lin

ngn hng kh di do trong khi nhu cu vay tin ca cc ngn hng tham gia trn th

trng vn mc thp l l do khin li sut lin ngn hng tip tc din bin theo

chiu hng n nh mc thp.


13/24

4. Giao dch trn th trng:

4.1 S lng giao dch:

Nm 2011, V giao dch trn th trng lin ngn hng, tng doanh s giao dch trn

th trng lin ngn hng bng VND t xp x 182.747 t ng, bnh qun khong

36.549 t ng/ngy. Con s ny thp hn so vi mc bnh qun 40.487 t ng/ngy

ca tun n ngy 29/3. Doanh s giao dch bng USD quy i ra VND t 175.322 t

ng, bnh qun khong 35.064 t ng/ngy, cao hn nhiu mc bnh qun khong

22.979 t ng/ngy ca tun cui thng 3.

Cc giao dch lin ngn hng tp trung ch yu vo cc k hn ngn nh qua m v 1

tun. Doanh s giao dch cc k hn ngn bng VND t khong 123.561 t ng,

tng ng 68% tng doanh s giao dch bng VND; doanh s giao dch cc k hn

ngn bng USD quy i ra VND t xp x 149.768 t ng, tng ng 85% tng

doanh s giao dch bng USD.


14/24

Li sut giao dch bnh qun VND lin ngn hng trong khi tip tc gim i vi

cc k hn 1 tun, 2 tun, 2 thng, 3 thng v trn 12 thng; cc mc gim t 0,10%

(k hn 2 thng) n 1,50% (k hn trn 12 thng). Cc k hn cn li li sut giao

dch bnh qun tng; trong cc k hn 3 tun, 1 thng v 6 thng li sut tng mnh,

ln lt tng 0,69%, 0,79% v 1,71%; cc k hn khc li sut tng nh. K hn 9

thng li sut vn ng mc 13,5%, khng i so vi tun trc.

T nm 2002 n nay doanh s giao dch trn th trng lin ngn hng tng khong

20%/nm phn nh c phn no vai tr ca th trng lin ngn hng vi t cch

l knh dn vn quan trng ca t chc tn dng:

-Tng hiu qu s dng vn ca t chc tn dng.

- m bo an ton hot ng kinh doanh ton h thng.

4.2 Hnh thc giao dch:

+ C s hnh thnh giao dch

- Cn c vo xp hng ni b : cp hn mc giao dch cho i tc.

+ Hn mc:

Tnh cam kt: hu ht l hn mc Khng cam kt)

- Tn chp: khng c ti sn m bo

- T chc giao dch: Phi tp trung OTC

-Gia cc t chc tn dng c 2 hnh thc giao dch:

+ M khon tin gi ln nhau va giao dch qua in thoi, fax, mng vi tnh v iu

khon ca mn vay v thc hin chuyn tin.

+ Hot ng mua bn ln nhau ti trung tm thanh ton b tr ca NHNN.


15/24

-Gia cc t chc tn dng, NHNN v t chc tn dng khc thc hin mua bn vn

cng da trn 2 hnh thc:

+Cho vay (ti cp vn).

+Cho vay theo b h s khch hng.

4.3 Thi hn giao dch:

Trc y thi hn giao dch thng di t 3-6 thng, nay c thm cc giao dch nh

qua m, 1 tun, 1 thng

4.4 Phng thc thanh ton:

-Trong giai on ban u, th trng lin ngn hng thc hin theo phng php giao

dch trc tip nhng hin nay ph hp vi iu kin thc t, phng php giao

dch th trng l phng php gin tip thng qua cc phng tin thng tin.

-Khi c nhu cu vay thanh ton b tr, cc thnh vin bo co v Trung tm v c th

c Ngn hng Nh nc quyt nh cho vay trong phm vi hn mc ti cp vn.i vi trng hp ny, Ch tch th trng c trch nhim k kh c cho vay.

Trng hp thnh vin khng tr c n n hn, ch tch th trng c quyn

chuyn n qu hn s tin chm tr.

-Khi c nhu cu, thnh vin th trng xut xin vay hoc cho vay vi Trung tm.

Do giao dch gin tip thng qua Trung tm nn cc bn c th tho thun ni dung

(bng li) v lng tn dng, li sut. Trung tm c trch nhim xc nhn cam kt ca

cc thnh vin (qua ghi m ging ni). m bo tnh php l ca cam kt, cc bnphi trc tip lp kh c ti Trung tm (hoc ti Chi nhnh Ngn hng Nh nc

thnh ph H Ch Minh) nu c chung ti khon tin gi, tin vay ti S giao dch

hoc ti Chi nhnh Ngn hng Nh nc thnh ph H Ch Minh. Trng hp cc bn

khng cng c ti khon ti S giao dch hoc ti Chi nhnh Ngn hng Nh nc


16/24

thnh ph H Ch Minh, vic k kh c c lp bng FAX theo qui nh ca S

giao dch hoc ti Chi nhnh Ngn hng Nh nc thnh ph H Ch Minh. Nh vy,

th trng (Trung tm) ch hot ng khi c nhu cu ca cc thnh vin v thc hin

cc cng vic gip cc bn xc lp hp ng. Vic chuyn giao, thanh ton, tr n

khng thc hin ti th trng m qua cc b phn chc nng ca Ngn hng Nh

nc.

-Theo qui nh hin hnh, cc khon vay (c bit l cc khon vay ngn hn), thnh

vin vay vn phi thc hin cc bin php bo m nh cm c giy t c gi hoc

ngh bo lnh t Ngn hng Nh nc. Tuy nhin qui nh ny cng gy kh khn

khng nh cho cc bn khi tin hnh cc giao dch thc t. Mt khc, theo qui nhca cc vn bn php lut c hiu lc php l cao1, cc t chc tn dng c quyn

la chn khch hng v la chn bin php cho vay (cho vay c bo m hoc cho

vay khng bo m). Nu cho php cc ngn hng thnh vin la chn bin php cho

vay s m bo cao hn quyn t do kinh doanh ngay trong b phn th trng c

bit ny, gii quyt nhanh chng nh cu tn dng ca cc i tng tham gia.

4.5 Nghip v trn TTTT lin ngn hng:

T thng 7/2000, vi vic NHNN chnh thc khai trng nghip v th trng m,

nh du mt bc i mi mnh m trong vic iu tit tin t gin tip theo cc

nguyn tc th trng. T nm 2000 n nay, nghip v th trng m c tng

bc hon thin v ch trng s dng tr thnh cng c iu tit tin t ch yu

ca NHNN. Tng doanh s giao dch nghip v th trng m theo c 2 chiu mua v

bn tng mnh qua cc nm; k hn giao dch cng c a dng ha t 7-182 ngy;

khi lng giao dch qua tng phin, nh k giao dch cng ngy cng tng thm.

Vic iu hnh nghip v th trng m ngy cng mang tnh th trng hn, qua

tng cng kh nng iu tit ca cng c ny n vn kh dng ca cc t chc tn

dng v cc iu kin trn th trng tin t.

1


17/24

Bn cnh nghip v th trng m, nghip v ti cp vn ca NHNN cng c tng

bc i mi, hon thin theo hng nng cao hiu qu iu tit tin t gin tip ca

NHNN. n nay ti cp vn ca NHNN cho cc NHTM ch yu c thc hin di

cc hnh thc chit khu, ti chit khu, cho vay c m bo bng cm c giy t c

gi. Cc hnh thc cho vay theo ch nh ca Chnh ph trc y (tng chim t

trng ln trong cho vay ti cp vn) gim mnh qua cc nm. Th tc, quy trnh x

l ngh vay ti cp vn tng bc c tinh gin, to thun li cho cc ngn hng.

C ch ti cp vn c p dng bnh ng cho tt c cc ngn hng, khng phn bit

loi hnh s hu. c bit t nm 2003, thc hin Lut sa i mt s iu Lut

Ngn hng Nh nc, NHNN cho php c cc giy t c gi di hn nh cc loi

tri phiu Chnh ph c s dng trong cc giao dch gia NHNN v cc ngn hng.

iu ny lm tng ng k khi lng giy t c gi c giao dch vi NHNN, mrng kh nng tip cn ca cc ngn hng i vi cc knh h tr vn ca NHNN, to

iu kin nng cao kh nng iu tit ca NHNN i vi th trng tin t. n nay,

bn cnh cc NHTM Nh nc, kh nhiu NHTM c phn, ngn hng lin doanh v

chi nhnh ngn hng nc ngoi tip cn cc knh h tr vn nu trn ca NHNN.

Li sut ti cp vn, li sut chit khu ngy cng c iu hnh linh hot, ph hp

vi mc tiu CSTT trong tng thi k. T nm 2003, li sut ti cp vn v li sut

chit khu c iu chnh dn hnh thnh khung li sut nh hng li sut th

trng. Cng vi vic iu chnh li sut chit khu tr thnh li sut sn, NHNN

thc hin phn b hn mc chit khu cho cc ngn hng. Qua , nghip v chit

khu c iu hnh nh mt knh h tr vn thng xuyn vi gi r t NHNN.

Trong khi , nghip v cho vay c bo m bng cm c giy t c gi p dng li

sut ti cp vn l mc li sut trn NHNN tng bc thc hin vai tr l ngi

cho vay cui cng trn th trng.

Ngoi cc knh h tr vn ngn hn ca NHNN thng qua nghip v th trng m,

nghip v ti cp vn, NHNN cn thc hin cho vay thu chi v cho vay qua m

trong thanh ton in t lin ngn hng. Thm vo , t 7/2001, NHNN bt u thc

hin nghip v hon i ngoi t h tr cc t chc tn dng gp kh khn tm thi

v vn kh dng VND v nhm t c mc tiu chnh sch tin t. Thc t cng c

ny pht huy tc dng trong nhng thi im cc NHTM thc s khan him v vn


18/24

kh dng VND, nht l i vi cc ngn hng nc ngoi c ngoi t d tha nhng

li kh khn v vn VND v khng s hu giy t c ga ngn hn nn khng c iu

kin tip cn cc knh h tr vn khc ca Ngn hng Nh nc. C th tm tt trong

bng sau:

NHNN tham gia cc giao dch vi cc TCTD thng qua cc nghip v c bn sau:

Nhng trn th trng ni t lin ngn hng thc hin nghip v th trng m l ch

yu, nn chng ti ch nghin cu thc t nghip v ny Vit Nam:

4.5.1 Nghip v th trng m:

4.5.1.1. Thnh vin tham gia OMO:

ONO bt u hot ng vo thng 7/2000, ban u c 21 TCTD tham gia. S lng

thnh vin tng dn qua cc nm, nhng tc tng chm, thng ch 1- 2 thnh vinmi nm. n ngy 31/12/2005, c 30 TCTD c cng nhn l thnh vin tham

gia OMO, nm 2006, 2007 con s ny tng ln duy tr mc 35 thnh vin. Nm

2008, s lng thnh vin l 56 thnh vin, tng thm 21 thnh vin, tng 27,3% so

vi 2007. n nm 2009 c 58 thnh vin. Ti hin nay s thnh vin cng tng

ln 1-2 thnh vin / nm .


19/24

4.5.1.2 S lng cc phin giao dch trn OMO:

Lng tin cung ng rng qua nghip v th trng m:

u nm 2012:

NHNN bm rng 3.443 t ng qua OMO: Sau ba tun lin tip ht rng mnh (gn

133.500 t ng)

trn th trng m, tun va qua NHNN thc hin bm rng tr li trn OMO.

Tng lng tin bm ra trong tun t 10.465 t ng v tng lng tin o hn l

7.022 t ng. Nh vy, NHNN bm rng 3.443 t ng qua th trng OMO

trong tun.


20/24

4.5.1.3. Doanh s ca giao dch nghip v th trng m:

Qua bng s liu 3 cho thy, trong 6 thng u nm 2011, NHNN thc hin 241

phin giao dch mua c k hn. m bo kh nng thanh khon cho cc TCTD nnNHNN ch cho cc phin giao dch mua c k hn v ch yu l k hn ngn, ch c

7 ngy v tt c cc phin u u thu khi lng. Cc ch th tham gia th trng

trong 6 thng u nm 2011cng tng mnh, gn nh cc ch th ng k tham gia th

trng, nu c iu kin u c giao dch v p ng nhu cu vn kp thi. Cc


21/24

ch th tham gia gm: 05 NHTM Nh nc, 32 NHTMCP, 01 ngn hng lin doanh,

07 chi nhnh ngn hng nc ngoi, 04 cng ty ti chnh.

-Doanh s giao dch trn nghip v th trng m lin tc tng, nm sau cao hn nm

trc theo c hai chiu mua v bn. Nm 2008, tng doanh s trng thu l 1.036.066

t ng, n cui nm 2010, tng doanh s trng thu l 2.108.715 t ng. Trong cc

hnh thc giao dch th trng m th hnh thc NHNN mua cc GTCG - bm tin

ra l ch yu, c thi im l 100% trong tng doanh s trng thu nh 6 thng u

nm 2009 v nm 2010. Tuy nhin, 6 thng u nm 2011, NHNN li ht l ch

yu, (thng 5 v 6); NHNN ch bm ra khong 13.056 t ng. iu ny cho thy th

trng m l mt knh cung ng hoc thu ht tin v quan trng ca NHNN nhm

thc hin mc tiu ca CSTT. Khi lng giao dch trong tng phin cng ngy cng

tng t bnh qun 2.577 t ng/phin nm 2008 ln 3.240 t ng/phin nm 2010 v9.544 t ng/phin nm 2011. Trong nm 2008, trc nhng bin ng bt thng

ca th trng, nhm p ng kh nng thanh ton cho cc TCTD doanh s giao dch

c phin l 10.000 - 15.000 t ng, sang nm 2010, gn n thi im cui nm,

doanh s giao dch, c phin l 20.000 t ng, nhng thng u nm 2011, c phin

giao dch ln n 25.000 t ng. Nh vy, khi cc TCTD thiu ht nghim trng vn

kh dng th th trng m thc s l phao h tr cho cc TCTD ny, bo m kh

nng thanh ton cho cc TCTD trong trng hp th trng c nhng bin ng t

xut. iu ny gp phn n nh th trng tin t ngay tc th, p ng yu cu

iu tit vn kh dng ca cc thnh vin tham gia th trng m.

Trong gn 3 nm tr li y, NHNN ch yu thc hin u thu khi lng vi khi

lng c cng b trc trong nhng phin cho mua. Khi ng giao dch bnh

qun trong tng phin tng dn trong cc nm chng t

nghip v th trng m ngy cng ng vai tr quan trng tc ng n

tng lng tin trong nn kinh t (M2).

-Li sut th trng m:

Nm 2000 n 2003, mc li sut ny tng i n nh. Nm 2004, li sut trn

OMO tng nh, xoay quanh mc 3,20%/nm n 3,50%/nm; cc phin sau tng

ln 3,5%- 4,0%/nm. y l nm m NHNN thc hin mua vo l ch yu


22/24

Nm 2005, li sut trng thu trn OMO dao ng quanh mc 6,0%- 6,20%/nm tu

theo thi hn cn li v tu theo loi giy t c gi. Trong nm 2006, li sut trong

cc phin cho mua dao ng trong khong 6,0- 8,5%/nm. Li sut trong cc phin

cho bn c xu

hng gim, t 4,5- 5%/nm t u nm, n u thng 12/2006 c thi im cn

0,8- 0,95%/nm.

Sang nm 2007, ng trc nhng du hiu tng ca t l lm pht, NHNN thc

hin phin bn hn vi khi lng giao dch ln. Trn OMO, din bin li sut c

s bin ng tng mnh so vi nhng nm trc ca . Li sut trng thu bnh qun

trong cc phin cho bn l 4,35%/nm. Nm 2008, mua c k hn 7 ngy li sut

bnh qun l 12,82%/nm, 14 ngy l 13,12%/nm, nm 2009, gim xung tng

ng l 7,23%/nm v 7,51%/nm v nm 2010 tng ng 8,35%/nm v 7,69%/nm.Trong thng 1/2011, li sut mua c k hn 7 ngy tng ln 10%/nm, t ngy

22/2, tng ln 12%, 1/4 l 13%, ngy 4/5, c y ln mc 14%/nm, khng dng

, ngy 17/5, NHNN nng li sut trn th trng m ln 15%. y l ln th 8,

NHNN iu chnh mc li sut trn th trng m k t thng 1/2010. T ngy

4/7/2011, li sut trn nghip v th trng m gim nh xung 14%/nm.

5. Vai tr ca NHTW:

5.1. Vai tr to lp:

TTTT c bit n nh l mt th trng phi tp trung, si ng v mang tnh ton

cu. Cc giao dch trn TTTT thng c thi hn ngn v rt ngn, c bit th trng

cho vay qua m rt pht trin v chim mt t trng ng k trong doanh s hot

ng ca TTTT. Khi ngun t hot ng cho vay, i vay gia cc ngn hng, TTTT

ngy cng pht trin a dng v linh hot. Vi mc tiu ban u l th trng bo

m kh nng

thanh khon ca cc trung gian ti chnh, TTTT pht trin tr thnh

th trng u t vn ngn hn, th trng kinh doanh chnh lch gi, th trng

ca cc cng c phong nga ri ro v cc th trng phi sinh.

5.2 i vi th trng lin ngn hng:


23/24

Th trng ni t lin ngn hng ra i theo Ch th 07/CT-NH1 ngy 07/10/1992 ca

Thng c NHNN Vit Nam, cho php cc TCTD c thc hin cho vay v i vay

ln nhau v chnh thc hot ng t thng 7/1993. Theo Quyt nh s 114/Q-NH14

ngy 21/6/1993 ban hnh Quy ch t chc v hot ng ca th trng LNH v Quyt

nh s 190/Q-NH14 ngy 06/10/1993 v vic b sung, sa i Quy ch t chc v

hot ng ca th trng LNH, th trng ni t lin ngn hng c hnh thnh di

hnh thc l mt th trng tp trung c t chc qua NHNN (NHNN) v gn lin vi

cc trung tm thanh ton b tr (Thnh ph H Ch Minh v thnh ph H Ni) s

lng thnh vin tham gia v doanh s hot ng rt hn ch; trong , nhng thnh

vin l NHTM Nh nc c kh nng chi phi trn c gic huy ng vn v cho

vay vn do c li th v ti chnh v uy tn.

T nm 1997, hot ng ca th trng din ra theo hnh thc cc ngn hng trc tipvay mn ln nhau khng thc hin thng qua NHNN. Cc Ngn hng tha thun

phng thc giao dch, thi hn, li sut cng nh iu kin bo m tin vay da

trn mc tn nhim v c s tham gia tch cc ca NHTM c phn, Ngn hng lin

doanh, chi nhnh ngn hng nc ngoi.

n nay, phn ln cc giao dch lin ngn hng c thc hin di cc hnh thc tn

chp, bo m bng s d tin gi i ng ti ngn hng cho vay; thm ch mt s

ngn hng thc hin quan h vay mn di hnh thc gi tin ln nhau.

5.4. Vai tr qun l gim st:

Vi t cch l ngn hng ca cc ngn hng, NHTW khng ch cung ng cc dch v

ngn hng thun tu cho cc ngn hng trung gian, m thng qua cc hot ng ,

NHTW cn thc hin vai tr iu tit, gim st thng xuyn hot ng ca cc ngn

hng trung gian nhm gp phn bo m s pht trin an ton, lnh mnh ca h

thng cc t chc tn dng v h thng ti chnh; bo v quyn v li ch hp php

ca ngi gi tin v khch hng ca t chc tn dng; duy tr v nng cao lng tin

ca cng chng i vi h thng cc t chc tn dng; bo m vic chp hnh chnh

sch, php lut v tin t v ngn hng; gp phn nng cao hiu qu v hiu lc qun

l nh nc trong lnh vc tin t v ngn hng.


24/24

NHTW ban hnh cc vn bn qui phm php lut nh lut NHNN, cc ngh nh,

thng t to hnh lang php l v gim st vic thc hin ca cc ch th khc

trong TTTT.

5.3 Kt qu t c

S lng thnh vin v doanh s hot ng trn th trng LNH tng ng k,

phng thc giao dch ca th trng ngy cng i mi, hu ht cc giao dch u

thc hin qua mng, thi hn ca cc giao dch kh linh hot(qua m, 1 tun, 2 tun,

1 thng, 3 thng, 6 thng, 12 thng).

Hin nay, gn 30 NHTM thc hin giao dch vn lin ngn hng (gi tin/cho vay

v nhn tin gi/i vay) thng qua h thng ca Hng Reuters. Hng Reuters xy

dng c trang li sut giao dch bnh qun trn th trng LNH Vit Nam(VNIBOR) trn c s cho gi hng ngy ca mt s ngn hng.

Tn thnh vin lm bi nhm: V Kim Ngn + Nguyn Bc Nam

bản_word_thị_trường_nội_tệ_liên_ngân_hàng_vn_(tttt)

Documents