befektetési környezet, pénz- és tőkepiaci tendenciák
DESCRIPTION
Befektetési környezet, pénz- és tőkepiaci tendenciák. Dr. Mohai György Vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt. A tőzsdék átalakuló világa 1/2. Az értékpapír kereskedelem hagyományos modellje Tőzsdék (pl. részvény) Szabad piac / OTC piac (pl. állampapír) Tőzsde - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Befektetési környezet, pénz- és tőkepiaci tendenciákDr. Mohai GyörgyVezérigazgatóBudapesti Értéktőzsde Zrt.
Budapest, 2009.10.14.
A tőzsdék átalakuló világa 1/2
2 |
Az értékpapír kereskedelem hagyományos modellje Tőzsdék (pl. részvény) Szabad piac / OTC piac (pl. állampapír)
Tőzsde Szabályozott, időben és térben koncentrált piac Nyilvános információ a működés minden részletéről Garantált szakmai színvonal
A tőzsdék átalakuló világa 2/2
Forrás: www.magyarorszag.hu3 |
Napjaink jellemző trendjei Új típusú kereskedési helyek megjelenése Intenzív verseny a likviditásért Tőzsdeszövetségek alakítása, felvásárlások
A kereskedés új modellje
Internalizáció: a befektetési szolgáltatók a tőzsdére is bevezetett értékpapírokra vonatkozó ügyfélmegbízásaikat saját számláról teljesíthetik.
MTF: multilaterális kereskedési platform (Multilateral Trading Facility), ahol bevezetési eljárás nélkül bármilyen értékpapírral (így tőzsdei értékpapírral is) kereskedni lehet. Működtetheti befektetési szolgáltató vagy tőzsde.
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%ja
n.20
08.
febr
.
már
c.
ápr.
máj
.
jún. júl.
aug.
szep
t.
okt.
nov.
dec.
jan.
2009
.
febr
.
már
c.
ápr.
máj
.
jún. júl.
aug.
Nemzetközi tendenciák –MTF-ek és tőzsdék versenye
Forrás: FESE4 |
MTF-ek részvénypiaci forgalmának aránya (2008.01.01.-2009.08.31.)
Chi-X(2007. márc.)
Turquoise(2008. aug.)
BATS(2008. okt.)
NASDAQ OMX Europe (2008. szept.)
Burgundy(2009. máj.)
QUOTE MTF (2009. szept.)
Equiduct-Berliner
(2009. márc.)
NYSE Arca Europe
(2009. márc.)
A tőzsdék lehetséges válaszai
5 |
További konszolidáció (kontinensek között is) A likviditás koncentrációja Hatékonyabb működés
Technológiai verseny Kapacitás, latency, kiegészítő szolgáltatások
Árverseny Az MTF-ek agresszív árazásával lépést tartani nem lehet
Agresszív termékkör bővítés Pl. Deutsche Börse tervezett pán-európai kereskedési
platformja Direct Market Access
A befektetők közvetlen piacra lépése a befektetési szolgáltatók elkerülésével
Nemzetközi tendenciák –Európai tőzsdeszövetségek
6 |
CEE Stock Exchange Group
NYSEEuronext
Nasdaq OMX
London Stock Exchange Group
Nemzeti szövetségek
Miként érinti ez a magyar tőkepiacot?
7 |
Meg kell tartani a hazai tőkepiacot, a vállalatok tőkeszerzésének lehetőségét
Feltétele a nemzetközi integráció a hazai szuverén működés garantálásával
A verseny előli elzárkózás hatása kétféle lehet A likviditás elkerülné Magyarországot, a hazai tőkepiaci
közvetítő rendszert – a magyar papírok kereskedése nem itthon zajlana
A magyar kibocsátók háttérbe szorulhatnak a régiós versenytársaikkal szemben a relatív nehezebb elérés miatt
Egyetlen út felvenni a kesztyűt - integráció Nagyobb likviditási pool – nagyobb tőkevonzó képesség
Indexek teljesítménye (euro alapon)(2008.01.02. – 2009.09.30.)
Forrás: Reuters, MNB8 |
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2008
.01.
02
2008
.04.
02
2008
.07.
02
2008
.10.
02
2009
.01.
02
2009
.04.
02
2009
.07.
02
BUX (Magyarország) CETOP20 (Kelet-Közép-Európa) DJ STOXX 600 (Európa)
Hol kereskednek magyarrészvényekkel?
Forrás: Reuters9 |
Budapest68,19%
OTC (Markit BOAT)29,23%
LSE Group1,58%
Deutsche Börse0,40%
Varsó0,14% Egyéb
0,38%
A BÉT piaci részesedése a magyar részvények kereskedéséből(2007. nov. – 2009. aug.)
Egy példa a tőzsdei tőkebevonásra 1/2
RFV – Regionális Fejlesztési Vállalat Nyrt. Piaci tőkeérték (2009.09.30.): 9,8 milliárd Ft A tőzsdei cégek forgalmi rangsorában (2009.01.01.-2009.09.30.): 16. Főprofil: elsősorban önkormányzati energetikai fejlesztések kivitelezése
Forrás: BÉT10 |
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 00020
07.1
0.02
.
2007
.11.
02.
2007
.12.
02.
2008
.01.
02.
2008
.02.
02.
2008
.03.
02.
2008
.04.
02.
2008
.05.
02.
2008
.06.
02.
2008
.07.
02.
2008
.08.
02.
2008
.09.
02.
2008
.10.
02.
2008
.11.
02.
2008
.12.
02.
2009
.01.
02.
2009
.02.
02.
2009
.03.
02.
2009
.04.
02.
2009
.05.
02.
2009
.06.
02.
2009
.07.
02.
2009
.08.
02.
2009
.09.
02.
2009
.10.
02.
Az RFV árfolyamának alakulása(2007.10.02. – 2009.10.09)
Egy példa a tőzsdei tőkebevonásra 2/2
Az RFV céljai Üzleti bizalomépítés, nagyobb ismertség elérése (marketinghatás) Növekedési pálya fenntartása Projektekhez szükséges saját erő megteremtése
1,1 milliárd forintos tőkebevonás Intézményi befektetők: OTP Alapkezelő; Generali Alapkezelő
11 |
Cégalapítás
2000.jún.
TCK tagság
2005.szept.
2007.máj. 29.
Tőzsdei bevezetés
20%-os tőkeemelés másodlagos
részvénykibocsátással,75%-os túljegyzéssel
2009.júl.
Befektetők a hazai részvénypiacon
Forrás: MNB, Befektetési szolgáltatók12 |
A hazai részvények tulajdonosi megoszlása (pénzügyi és stratégiai befektetők)(2009 Q2)
Értékpapír forgalom árfolyamértéken befektetői csoportonként(2009.01.01.-2009.04.30.)
A hazai befektetési szolgáltatóknál a hazai magánbefektetők által vezetett
értékpapírszámlák számának növekedése: 22% (2008. április – 2009. április)
Külföld73,65%
Pénzügyi vállalatok
7,80%
Nem pénzügyi vállalatok
6,90%
Hazai magán-befektetők
7,09%
Államháztartás4,54% Non-profit
intézmények0,02%
Hazai magán-befektetők
45,19%
Intézményi14,86%
Külföld27,55%
Saját számlás12,41%
Tőzsdei helyzetkép
*Nem duplikált adatokForrás: BÉT
14 |
Azonnali piaci kapitalizáció (2009.09.30.) 16.810 mrd Ft
Részvénypiaci kapitalizáció (2009.09.30.) 5.434 mrd Ft
Napi átlagos részvénypiaci forgalom (2009.01.01.-2009.09.30.)* 20,7 mrd Ft
Piaci tőkeérték (2002-2009.09.30.) Napi átlagos forgalom* (2002-2009.09.30.)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(jan.-
szept.)
mill
iárd
Ft
Azonnali piaci forgalom Részvénypiaci forgalom
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009.szept.
mill
iárd
Ft
Azonnali piaci kapitalizáció Részvénypiaci kapitalizáció
15 |
A válság és a Tőzsde
A forgalomcsökkenés oka az árfolyamok csökkenése, a tőzsdei aktivitás nem csökkent köszönhetően a megerősödő magánbefektetői bázisnak
Forrás: BÉT
Havi forgalom árfolyamértéken(2008. jún. – 2009. szept.)
Havi kötésszám(2008. jún. – 2009. szept.)
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
jún.2008
júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan.2009
febr. már. ápr. máj. jún. júl. aug. szept.
Havi
forg
alom
(mill
iárd
Ft)
Származékos Szekció Hitelpapír Szekció Részvény Szekció
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
jún.2008
júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan.2009
febr. már. ápr. máj. jún. júl. aug. szept.
Származékos Szekció Hitelpapír Szekció Részvény SzekcióHa
vi k
ötés
szám
(db)
Részvénypiaci forgalom és piaci tőkeérték értékpapíronként
Forrás: BÉT16 |
Részvénypiaci forgalom értékpapíronként(2009.01.01.-2009.09.30.)
Részvénypiaci tőkeérték értékpapíronként (2009.09.30.)
OTP68,78%
MOL11,89%
Richter8,74%
MTelekom7,29%
Egis1,22%
Egyéb2,08%
OTP27,06%
MOL29,56%
Richter13,07%
MTelekom15,45%
Egis2,81%
Egyéb12,05%