|Invest in what matters

Cuộc họp Ban Đại Diện Quỹ

QUỸ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU HƯNG THỊNH - VEOF

Quý 1 năm 2015

Tp. Hồ Chí Minh, ngày 22 tháng 4 năm 2015

BẢN TIN CẬP NHẬT HOẠT ĐỘNG HÀNG QUÝ

Quý 1 năm 2015

A member of

|Invest in what matters

Tình hình kinh tế vĩ mô

Quý 1 năm 2015

5.0 5.2 5.6 6.0 6.0

4.7 5.3

6.4 7.1

8.4

14.3 14.9 14.2 13.8

6.7

-

2

4

6

8

10

12

14

16

1Q2014 2Q2014 3Q2014 4Q2014 1Q2015

GDP Manufacturing Exports %

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

1Q09 1Q10 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15

3.1%

5.8% 5.6%

4.6% 4.8% 5.1%

6.0%

GDP tăng trưởng đáng ngạc nhiên trong Q1 2015.

Trong khi hầu hết các phân tích dự báo mức tăng GDP trong Q1 2015 chỉ là 5,6%, số liệu thống kê từ Tổng cục Thống kê mới đây cho thấy một mức tăng GDP ấn tượng trong Q1 2015 với 6,03%, cao hơn so với mức 5,06% của Q1 2014 và là mức tăng GDP trong quý 1 mạnh nhất trong 7 năm qua.

Cú hích tăng trưởng GDP vừa rồi đã cho thấy tín hiệu hồi phục tích cực của nền kinh tế, đặc biệt khi Q1 thường là quý có tăng trưởng thấp nhất trong năm do ảnh hưởng của kỳ nghỉ lễ Tết Nguyên Đán khá dài.

Cả công nghiệp sản xuất và dịch vụ đều đóng góp mạnh mẽ vào tổng sản lượng quốc gia. Ngành công nghiệp dẫn đầu với tổng sản lượng tăng 8,35% so với 5,2% ở Q1 2014. Hoạt động sản xuất (chiếm 70% ngành công nghiệp) tăng trưởng ở mức 9,51%. Dịch vụ theo sau với mức tăng trưởng 5,82%.

Bộ Công nghiệp có tuyên bố chính thức rằng mục tiêu tăng trưởng 6,2% trong năm 2015 là nằm trong tầm tay và thậm chí có thể đặt mục tiêu cao hơn đến 6,4% nếu hoàn cảnh thị trường thuận lợi.

Những tín hiệu tích cực trên cũng đã khẳng định cho dự báo của chúng tôi về thời kỳ tăng trưởng mà nền kinh tế sắp bước vào (với mức tăng GDP hàng năm đạt 6-7%) sau giai đoạn bình ổn kéo dài từ năm 2011 đến năm 2014.

Lực cầu trong nước tiếp tục đà hồi phục mạnh mẽ với doanh thu bán lẻ tăng mạnh 10% trong Q1 2015, sau khi giảm trừ do lạm phát, tăng trưởng ở mức 9,2%, là một bước nhảy vọt so với 5,1% của năm ngoái. Chúng tôi cho rằng trong năm 2015, tiêu dùng sẽ trở thành một nhân tố quan trọng thúc đẩy nền kinh tế bên cạnh sản xuất công nghiệp và xuất khẩu.

Chúng tôi dự báo GDP sẽ tăng trưởng ở mức 6,0 – 6,5% cho cả năm 2015.

Nguồn: Tổng cục Thống kê, HSBC

3

Mức tăng GDP quý đầu tiên của năm trong 7 năm

Tăng trưởng GDP, sản xuất công nghiệp và xuất khẩu

0.7

0.6

-0.4

0.1

0.2 0.3

0.2 0.2

0.4

0.11

-0.27 -0.24 -0.2

-0.05

0.15

01/2014 03/2014 05/2014 07/2014 09/2014 11/2014 01/2015 03/2015

Giai đoạn giảm phát đã kết thúc

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 năm 2015:

• MOM 0,15%

• YOY 0,93%

• YTD -0,1%

Sau 4 tháng giảm phát liên tục, mức tăng CPI trong tháng 3 là 0,15%. Một số nguyên nhân chúng tôi đưa ra như sau:

• Giá xăng tăng: trong Q1 2015, giá xăng dầu tăng 1.600 VND một lít, mức tăng là 10,3%. Ảnh hưởng của giá xăng tăng có thể kéo dài qua tháng 4 năm 2015.

• Lực cầu mạnh lên đẩy cao giá cả của một số mặt hàng thiết yếu, ví dụ như thực phẩm (chiếm 40% CPI) trong Q1 đã tăng 2,83%.

Bên cạnh đó, có thể được coi là một dấu hiệu cho sự ấm lên của thị trường bất động sản, giá vật liệu tăng nhẹ với 0,16%.

Giá vàng giảm mạnh 5,4%, Ngân hàng Nhà nước (“SBV”) cho thấy có thể bình ổn thị trường vàng khi đã loại bỏ những yếu tố gây biến động.

Đồng VND giảm giá khoảng 1,29% trong năm 2014, mức giảm này vẫn nằm trong mức giới hạn tỷ giá mục tiêu của SBV trong năm 2014 (từ 1-2%).

Chúng tôi dự báo lạm phát năm nay vào khoảng 3 – 4%. Nguồn: Tổng cục Thống kê.

4

Chỉ số giá tiêu dùng thay đổi theo từng tháng (%)

Lạm phát tính từ đầu năm (%)

-2

0

2

4

6

8

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

%

2012 2013 2014 2015

Đồng VND đang phải chịu áp lực khá lớn nhưng chưa có động thái phá giá

Trong tháng 3, đồng VND đang phải chịu áp lực lớn chủ yếu từ việc đồng USD đang trở nên mạnh hơn trên thị trường quốc tế. Toàn thị trường trong nước đều kỳ vọng rằng SBV sẽ phá giá đồng VND. Tuy nhiên, SBV vẫn không có động thái nào và tỷ giá trên thị trường tự do đã đạt mức 21.750, nghĩa là cao hơn biên tỷ giá 0,3%.

Trái với những lần tuyên bố mạnh mẽ sẽ bảo vệ đồng VND, lần này SBV từ chối đưa ra bình luận. Sau đó, SBV có đưa ra một số nguyên nhân cho việc không điều chỉnh tỷ giá như sau:

Cán cân thương mại vẫn thặng dư 2,8 tỷ tại thời điểm cuối Q1. Mức tăng nhập khẩu gần đây chủ yếu là bởi các công ty FDI và từ giải ngân nguồn vốn vay ODA.

SBV không tin rằng mức phá giá chỉ 1% sẽ thực sự làm tăng sức cạnh tranh cho hàng xuất khẩu. Chúng tôi cũng đồng ý với quan điểm này và cho rằng mức phá giá từ 3-5% trở lên mới có tác động tốt.

Trong Quý 1 2015, SBV tiếp tục mua vào đồng USD từ thị trường mở và không thực hiện can thiệp trong lúc thị trường đang bất ổn.

SBV dự báo cán cân thương mại sẽ tiếp tục thặng dư trong năm 2015.

Chúng tôi dự báo tỷ giá VND/USD là 21.500 – 22.000 vào cuối năm 2015. Rủi ro ngoại hối vẫn ở mức thấp. Nguồn: VietcomBank, SBV, Tổng cục Thống kê

5

Diễn biến tỷ giá VND/USD

20.6

20.8

21.0

21.2

21.4

21.6

21.8

22.0

12

-09

-13

12

-10

-13

12

-11

-13

12

-12

-13

12

-01

-14

12

-02

-14

12

-03

-14

12

-04

-14

12

-05

-14

12

-06

-14

12

-07

-14

12

-08

-14

12

-09

-14

12

-10

-14

12

-11

-14

12

-12

-14

12

-01

-15

12

-02

-15

12

-03

-15

VND’000

Official Rate VCB Sell Free market Sell

1% upper band 1% lower band

Đường cong lợi suất trái phiếu có xu hướng phẳng hơn

Trong tháng 3, đường cong lợi suất đã trở nên phẳng hơn. Lợi suất nhóm thời hạn ngắn dịch chuyển lên trên (lợi suất tăng), trong khi đó, đối với nhóm thời hạn dài hơn đường cong lại dịch chuyển xuống dưới (lợi suất giảm).

Thị trường đang tỏ ra quan tâm nhiều hơn đến trái phiếu kỳ hạn dài, chênh lệch lợi suất so với trái phiếu kỳ hạn ngắn đang được mở rộng ra:

Cân nhắc một số nguyên nhân sau, chúng tôi kỳ vọng trong ngắn hạn, lợi suất sẽ đi ngang:

Thanh khoản dồi dào ở các ngân hàng thương mại;

Thị trường đang kỳ vọng rằng SBV sẽ cắt giảm lãi suất;

Nền kinh tế đang phục hồi với lạm phát thấp. Nguồn: Tổng cục Thống kê, SBV và Bloomberg

6

Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ

1 năm 2 năm 10 năm 15 năm

4,53% 4,67% 6,56% 7,5%

Tính đến cuối tháng 3, tăng trưởng tín dụng đạt 1,25% so với -0,57% cùng kỳ năm 2014. Điều này cũng không có gì đáng ngạc nhiên với tăng trưởng mạnh mẽ của GDP trong Q1 và chủ trương cắt giảm lãi suất cho vay vào khoảng từ 1-1,5% năm nay của SBV.

Chúng tôi cho rằng lãi suất sẽ có biến động nhẹ trong nửa đầu của năm 2015, tuy nhiên, đến nửa sau sẽ có áp lực ép lãi suất tăng lên đến từ lạm phát và tăng trưởng tín dụng.

Cùng với những tín hiệu tốt từ nền kinh tế, S&P đã tái khẳng định mức tín nhiệm đối với trái phiếu chính phủ Việt Nam là BB- với cái nhìn lạc quan về tương lai. Theo S&P, tiềm năng tăng trưởng của Việt Nam là mạnh mẽ dựa trên giá trị gia tăng ở ngành sản xuất và xuất khẩu.

SBV đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng đạt 13-15% trong năm 2015.

4.52 4.67 4.81

5.31

6.56

7.50

4.70 4.87

5.10

5.45 6.50

7.35

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

1Yr 2Yr 3Yr 5Yr 10Yr 15Yr

27-Feb-15 31-Mar-15

|Invest in what matters

CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ VINAWEALTH

Quỹ đầu tư Trái phiếu Bảo Thịnh VinaWealth

Quý 1 năm 2015

ST 80%

VDB 13%

VBSP 7%

Cấu trúc thị trường sơ cấp

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

2014 Q1 2015

363.53 94.50

627.32

181.76

239.34

69.94

VND nghìn tỷ

Khối lượng gọi thầu Khối lượng đặt thầu Khối lượng phát hành

Thị trường trái phiếu Q1 năm 2015 (1/2)

Thị trường trái phiếu sơ cấp diễn biến tích cực trong quý 1 với tổng khối lượng phát hành đạt 69.941,8 tỷ đồng, tăng 34% so với quý 4/2014 và bằng 29% tổng khối lượng phát hành năm 2014.

Trái phiếu phát hành bởi Kho Bạc Nhà Nước (ST) chiếm 80% với 55,953.5 tỷ đồng, đạt 80% kế hoạch; trái phiếu kỳ hạn 3 và 5 năm phát hành bởi Ngân Hàng Phát Triển Việt Nam (VDB) chiếm 13% với giá trị phát hành đạt 9.092,4 tỷ đồng.

Lợi suất trái phiếu duy trì xu hướng giảm trong suốt 3 tháng đầu năm. Lợi suất trái phiếu Kho Bạc kỳ hạn 5 năm có mức giảm sâu nhất, giảm 1,09% so với thời điểm cuối năm 2014. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 15 năm có mức giảm thấp hơn, giảm 0,45%, trong khi kỳ hạn 10 năm ổn định ở mức 6,39% vào thời điểm cuối tháng 3.

Nguồn: Bloomberg, VCB

8

Thị trường sơ cấp

Lợi suất trái phiếu Kho Bạc sơ cấp 5-năm 10-năm 15-năm

Tháng 12 năm 2014 6,19% 6,40% 7,80%

Tháng 3 năm 2015 5,10% 6,39% 7,35%

Biến động -1,09% -0,01% -0,45%

Cấu trúc thị trường trái phiếu sơ cấp theo nhà phát hành

0

2

4

6

8

10

12

14

01

/20

12

03

/20

12

05

/20

12

07

/20

12

09

/20

12

11

/20

12

01

/20

13

03

/20

13

05

/20

13

07

/20

13

09

/20

13

11

/20

13

01

/20

14

03

/20

14

05

/20

14

07

/20

14

09

/20

14

11

/20

14

01

/20

15

03

/20

15

% 3-năm 5-năm 10-năm 15-năm

11%

20%

27%

34%

5% 3%

<=1

>1 to <=2

>2 to <=3

>3 to <=5

>5 to <=10

>10 to <=15

Thị trường trái phiếu Q1 năm 2015 (2/2)

Tổng giá trị trái phiếu giao dịch thứ cấp quý 1/2015 đạt 180.269 tỷ đồng, bằng 28% tổng giá trị giao dịch cả năm 2014.

Tình hình kinh tế vĩ mô ổn định giúp chính sách tiền tệ nới lỏng tiếp tục được duy trì suốt năm khuyến khích nhu cầu đầu tư trái phiếu vẫn được duy trì trong 3 tháng đầu năm.

Kinh tế trong nước tuy phục hồi nhưng ở mức chậm cùng với tình hình kinh tế thế giới còn nhiều bất ổn và lo ngại thâm hụt ngân sách tăng do giảm thu từ hoạt động xuất khẩu dầu thô có thể dẫn đến việc nhà đầu tư giữ quan điểm thận trọng đối với đầu tư trái phiếu trong thời gian tới.

Tuy nhiên, lượng lớn trái phiếu đáo hạn trong năm 2015 (~178.792 nghìn tỷ đồng) và tăng trưởng tín dụng dự kiến trong biên độ 15%-16% sẽ giúp duy trì các cơ hội đầu tư trên thị trường trái phiếu.

Nguồn: Bloomberg, VCB 9

Lợi suất trái phiếu thứ cấp

Cấu trúc kỳ hạn trái phiếu thứ cấp

Thị trường trái phiếu thứ cấp

Tình hình hoạt động VFF trong Q1 năm 2015 (1/2)

THÔNG TIN CƠ BẢN VỀ QUỸ

Tên Quỹ: Quỹ Đầu Tư Trái Phiếu Bảo Thịnh VinaWealth (VFF).

Cấu trúc Quỹ: Quỹ đầu tư chứng khoán dạng Quỹ Mở.

Mục tiêu đầu tư: VFF hướng đến mục tiêu bảo toàn vốn và tối đa hóa lợi nhuận, bao gồm lãi và sự tăng trưởng vốn đầu tư chủ yếu thông qua việc đầu tư vào danh mục trái phiếu và các chứng khoán có lãi suất cố định và thả nổi (do Chính phủ, cơ quan thuộc Chính phủ phát hành và bảo lãnh), công cụ thị trường tiền tệ, trái phiếu doanh nghiệp và các chứng từ có giá.

Chứng nhận đăng ký thành lập Quỹ: Số 02/GCN-UBCK do UBCKNN cấp ngày 01/04/2013.

Tần suất giao dịch: Hàng tuần, thứ Ba.

Phí quản lý: 1,0% NAV/năm.

Phí phát hành*: 0,75% giá trị đăng ký mua.

Phí mua lại*: 1,5% giá trị mua lại nếu thời gian nắm giữ CCQ dưới 1 năm; sau 1 năm là 0%.

Phí chuyển đổi: Miễn phí.

Tổ chức cung cấp dịch vụ Ngân hàng lưu ký, giám sát, Quản trị Quỹ và Đại lý chuyển nhượng: Ngân hàng TNHH MTV HSBC (Việt Nam).

Công ty Quản lý quỹ: VinaWealth.

(*Áp dụng với chương trình đầu tư thông thường)

10

(Tại ngày 31/03/2015)

Báo cáo kết quả hoạt động đầu tư - Quỹ VFF

NAV trên một Chứng chỉ quỹ

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

31

-03

-14

21

-04

-14

12

-05

-14

02

-06

-14

23

-06

-14

14

-07

-14

04

-08

-14

25

-08

-14

15

-09

-14

06

-10

-14

27

-10

-14

17

-11

-14

08

-12

-14

29

-12

-14

19

-01

-15

09

-02

-15

02

-03

-15

23

-03

-15

VFF

Lãi suất tiền gửi 12 tháng của VCB

NAV/chứng chỉ quỹ (31/03/2015)

Tăng trưởng NAV (%) Lãi suất tiết kiệm

12 tháng – VCB (*)

Cho cả năm 2014

Cho Quý 1 năm 2015

Từ khi thành lập (4/2013)

11.768 8,8% 3.3% 17,6% 6,0%

(*) Lãi suất 12 tháng trung bình trọng số tính từ ngày 1/1/2015 đến ngày 31/3/2015.

85%

6% 6%

3%

Trái phiếu chính phủ Cổ phiếu Tiền mặt và tiền gửi Lãi tạm tính

11

Phân bổ danh mục đầu tư theo lớp tài sản (% tổng tài sản)

Tình hình hoạt động VFF trong Q1 năm 2015 (2/2)

|Invest in what matters

CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ VINAWEALTH

Quỹ đầu tư Cổ phiếu Hưng Thịnh VinaWealth

Quý 1 năm 2015

13

Chỉ mới trải qua 3 tháng đầu năm 2015 nhưng thị trường chứng khoán đã có những biến động mạnh. Tiếp nối đà tăng điểm từ giữa tháng 12, VNIndex đã có những dấu hiệu phục hồi vào 2 tháng đầu năm và chạm mức 600 (+10% YTD) vào ngày 04/03/2015. Càng về cuối quý 1, thị trường chứng kiến chuỗi ngày dài rớt điểm liên tục trên cả 2 sàn. Kết thúc quý 1, VNIndex đứng ở mức 551,1 điểm, +0,8% YTD. Trong khi đó, do các cổ phiếu ngành dầu khí có vốn hóa lớn như GAS và PVD giảm mạnh, VN30 rớt xuống mức 580 điểm, -3,6%YTD; HNX Index ghi nhận mức giảm nhẹ, -0,7% YTD, đóng cửa ở mức 82,3 điểm.

Thị trường chứng khoán tháng 3 diễn biến khá tiêu cực, VNIndex giảm gần 7% và HNXIndex giảm 4% so với tháng 2. Việc thị trường sụt giảm trong tháng 3 vừa qua một phần đến từ việc dòng tiền vẫn còn đứng ngoài thị trường. Tổng giá trị giao dịch trên HOSE Q1/2015 chỉ đạt 96,8 ngàn tỷ đồng, giảm hơn 25% so với cùng kỳ năm trước. Thanh khoản trên HNX giảm hơn 32%, chỉ đạt mức 32,3 ngàn tỷ đồng. Khối lượng giao dịch trên HOSE và HNX cũng giảm mạnh: HOSE giảm 27,5%, HNX giảm 46,2% so với Q1 năm trước.

Thị trường cổ phiếu Q1 năm 2015 (1/2)

Nguồn: Bloomberg, HNX và HSX

-

2,000

4,000

6,000

-

200

400

600

800 tỷ VND HOSE

Giá trị giao dịch (tỷ đ) VNIndex (cột trái)

-

2,000

4,000

6,000

8,000

-

20

40

60

80

100

tỷ VND HNX

Giá trị giao dịch (tỷ đ) HNX Index (cột trái)

14

Tác động của khối ngoại lên tâm lý nhà đầu tư trong nước là rất lớn. Khối ngoại trên HOSE đã mua ròng vào tháng 1 và

2, việc này đã hỗ trợ rất nhiều tới tâm lý nhà đầu tư, khiến chỉ số VNIndex có được mức tăng trưởng tích cực trong 2

tháng đầu năm: tháng 1 tăng 2,9% YTD, tháng 2 tăng 5,6% YTD. Tuy nhiên, sang tới tháng 3, trạng thái bán ròng liên tục

của khối ngoại làm thị trường sụt giảm mạnh. 2 quỹ FTSE Vietnam UCITS ETF và Market Vector Vietnam ETF chỉ trong

2 tuần cuối tháng 3 đã bị rút ra hơn 64 triệu USD, tổng giá trị đạt trên 1.300 tỷ đồng. Tháng 3 luôn là tháng bán ròng

mạnh của khối ngoại vì đây là thời điểm 2 quỹ ETF này tái cơ cấu danh mục đầu tư. Tuy nhiên tháng 3 năm nay giá trị

bán ròng trên cả 2 sàn có sự sụt giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước với tổng giá trị bán ròng là 916 tỷ đồng trên

HOSE (-45,1%) và 28 tỷ đồng trên HNX (-94%).

PVD và GAS là 2 cổ phiếu đã bị khối ngoại bán tháo mạnh nhất trong tháng 3, với khối lượng bán ròng là 432,4 tỷ đồng

và 359,8 tỷ đồng. Xếp hạng tiếp theo là các cổ phiếu blue-chip khác như HPG (247,4 tỷ đồng), VCB (246,8 tỷ đồng) và

VIC (208,4 tỷ đồng). Trên HNX, PVS và VCG dẫn đầu lượng bán ròng trong tháng 3 với tổng giá trị bán ròng lần lượt là

124,9 tỷ đồng và 16,1 tỷ đồng.

Thị trường cổ phiếu Q1 năm 2015 (2/2)

Nguồn: Bloomberg, HNX và HSX

(2,000)

(1,000)

-

1,000

2,000

3,000

01/2014 03/2014 05/2014 07/2014 09/2014 11/2014 01/2015 03/2015

tỷ VND Mua (bán) ròng khối ngoại HOSE HNX

15

THÔNG TIN CƠ BẢN VỀ QUỸ

Tên Quỹ: Quỹ Đầu Tư Cổ Phiếu Hưng Thịnh VinaWealth (VEOF).

Cấu trúc Quỹ: Quỹ đầu tư chứng khoán dạng Quỹ Mở.

Mục tiêu đầu tư: Mục tiêu ưu tiên của Quỹ là gia tăng giá trị đầu tư thông qua nắm giữ trung hạn và dài hạn các khoản đầu tư, kết hợp chặt chẽ và linh hoạt với hoạt động chốt lời nhằm bảo vệ lợi nhuận từ khoản đầu tư trong danh mục, đồng thời giảm thiểu rủi ro thông qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Chứng nhận đăng ký thành lập Quỹ: Số 12/GCN-UBCK do UBCKNN cấp ngày 01/07/2014.

Tần suất giao dịch: Hàng tuần, thứ Ba.

Phí quản lý: 1,75% NAV/năm

Phí phát hành*: 0,75% giá trị đăng ký mua.

Phí mua lại*: 1,5% giá trị mua lại nếu thời gian nắm giữ CCQ dưới 1 năm; sau 1 năm là 0%.

Phí chuyển đổi: Miễn phí.

Tổ chức cung cấp dịch vụ Ngân hàng lưu ký, giám sát, Quản trị Quỹ và Đại lý chuyển nhượng: Ngân hàng TNHH MTV HSBC (Việt Nam).

Công ty Quản lý quỹ: VinaWealth.

(*Áp dụng với chương trình đầu tư thông thường)

5 cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao nhất

Mã Ngành Tỷ trọng (%TA)

VN30

VNM Thực phẩm 18,3 11,3

NTL Bất động sản 7,7 0,0

DHG Dược phẩm 7,6 0,0

KDC Thực phẩm 6,6 2,5

QCG Bất động sản 5,1 0,0

Chỉ tiêu VEOF VN30

P/E 18,1 11,3

P/B 2,6 1,7

Lợi tức cổ phiếu (%) 8,9 3,0

ROE (%) 19,2 15,3

Số lượng chứng khoán nắm giữ 12 30

Hệ số Beta 1,1 1,0

Đặc trưng danh mục đầu tư

Phân bổ danh mục theo lớp tài sản (%Tổng tài sản)

Phân bổ danh mục cổ phiếu theo ngành (% Tổng tài sản)

28.7%

14.6%

13.4%

7.6%

4.0%

0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0%

Thực phẩm

Vật liệu xây dựng

Bất động sản

Dược phẩm

Dầu khí

68.2%

31.0%

0.8%

Cổ phiếu

Trái phiếu

Tiền mặt & tiền gửi NH

Tình hình hoạt động VEOF trong Quý 1 năm 2015 (1/2)

Tăng trưởng NAV(%)

NAV/CCQ (VNĐ)

1-tháng 3-tháng Từ đầu năm Từ khi lập Quỹ

(1/7/2014)

VEOF 9.431 -3,0% 0,3% 0,3% -5,7%

VN30 580,0 -6,2% -3,6% -3,6% -6,1%

16

Kết thúc quý 1 năm 2015, NAV của VEOF đạt 9.431VND/CCQ, tăng 0,3% so với cuối năm 2014. Tuy chỉ là một mức tăng nhẹ nhưng đây là tín hiệu lạc quan cho quỹ trong năm 2015 khi chỉ số tham chiếu VN30 giảm hơn 3,6%. Sự lội ngược dòng này là nhờ vào hoạt động thanh hoán diễn ra tích cực trong 3 tháng đầu năm: quyết định chốt lời các cổ phiếu đã đạt mức sinh lời kỳ vọng và mạnh dạn cắt lỗ các khoản đầu tư khi xét thấy không còn nhiều cơ hội phục hồi về giá.

Trong quý này, VEOF đã thực hiện thanh hoán các cổ phiếu ở 6 ngành: Bảo hiểm, Bất động sản, Thực phẩm, Ngân hàng, Dầu khí và Xây dựng, và thu về khoảng 31,1 tỷ đồng; tổng lợi nhuận tăng gần 1,3 tỷ đồng.

Bên cạnh đó VEOF cũng tiến hành giải ngân khoảng 15,7 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào 2 ngành Thực phẩm (61,8%) và Xây dựng (38,2%), vì các lý do sau: (1) Đầu tư vào ngành Thực phẩm nhằm tạo dựng nền tảng cơ bản vững chắc cho quỹ vì ngành này ít bị tác động bởi chu kỳ kinh doanh và đem lại cho nhà đầu tư sự an toàn về vốn cao; (2) Thị trường Bất động sản dự đoán sẽ nóng lên trong năm 2015, do đó cổ phiếu Bất động sản, Xây dựng và Vật liệu xây dựng được kỳ vọng là nhóm ngành chủ lực đẩy chỉ số VNIndex đi lên.

Tình hình hoạt động VEOF trong Quý 1 năm 2015 (2/2)

Tại ngày (31/03/2015)

Hoạt động giải ngân và thanh hoán trong Quý 1 năm 2015

Giải ngân thanh hoán theo ngành trong Quý 1 năm 2015

Tăng trưởng NAV của Quỹ trong Quý 1 2015 Tăng trưởng NAV của Quỹ trong Quý 1 năm 2015

8.7 7.0

13.1

18.0

0

5

10

15

20

01/2015 02/2015 03/2015

tỷ VND Giải ngân Thanh hoán

9.7

6.0 7.0

5.8 5.5 4.7 4.4

3.8

-

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

Bảo hiểm Bất động sản Thực phẩm Ngân hàng Dầu khí Xây dựng

tỷ VND Giải ngân Thanh hoán

Thị trường chứng khoán vẫn được kỳ vọng sẽ có nhiều khởi sắc trong năm 2015 vì những lý do sau:

1. Kinh tế có dấu hiệu hồi phục: GDP quý 1/2015 đạt mức tăng trưởng ấn tượng 6,03% và đây là mức tăng quý 1 cao nhất trong vòng 7 năm trở lại đây. GDP quý 1 tăng cao là do giá trị gia tăng của khu vực công nghiệp (chiếm tới 30% GDP) tăng tới 8,35%, gần gấp đôi mức tăng cùng kỳ hai năm trước; chỉ số sản xuất ngành công nghiệp (IIP) cũng tăng hơn 9%, gấp đôi cùng kỳ năm ngoái. Hoạt động kinh doanh bất động sản có cải thiện hơn, đạt mức tăng 2,55%, cao hơn mức tăng 2,38% của cùng kỳ năm trước.

2. Các công ty niêm yết có lợi nhuận tăng trưởng lạc quan trong năm 2015:

Chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận 9% cho toàn bộ các công ty đang niêm yết trên sàn HOSE trong năm 2015:

Hàng tiêu dùng, Tiện ích công cộng và Dược phẩm là 3 ngành có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao nhất (trên 25%) nhờ hưởng lợi từ chi phí đầu vào thấp và sức mua tăng.

Ngành Bất động sản (BĐS) sẽ dẫn dắt thị trường

Được dự đoán có mức tăng trưởng lợi nhuận trên 20% nhờ hành lang pháp lý mới đối với hoạt động kinh doanh BĐS và gói hỗ trợ tín dụng cho người thu nhập thấp mua nhà.

Theo thống kê của Bô Kế hoạch và Đầu tư, tổng vốn đăng ký cấp mới vào Việt Nam đạt 1,8 tỷ USD; trong đó, vốn chảy vào BĐS chiếm 11%, tương đương 203 triệu USD; đứng thứ 2 sau ngành Công nghiệp chế biến chế tạo, chiếm 76,6% tổng vốn đầu tư.

Trong quý 1, giao dịch trên thị trường BĐS diễn ra sôi động ở cả TP.HCM và Hà Nội, tồn kho BĐS đang có xu hướng giảm dần, lượng giao dịch thành công ngày càng tăng. Theo thống kê từ Bộ Kế hoạch Đầu tư và Bộ Xây dựng, thị trường bất động sản Hà Nội trong quý 1 có 4.250 giao dịch thành công, tăng gần 3 lần so với cùng kỳ 2014; TP.HCM có 5.150 căn hộ được chào bán trong tất cả các phân khúc và cũng tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước.

Ngành Xây dựng và Vật liệu xây dựng tiếp tục được kỳ vọng là ngành có tăng trưởng lợi nhuận cao nhờ vào sự cải thiện của ngành BĐS cũng như giải ngân vốn đầu tư FDI, ODA.

17

Triển vọng thị trường cổ phiếu năm 2015

Công ty CP Quản lý Quỹ VinaWealth

18

Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ VinaWealth (“VinaWealth”) là công ty quản lý quỹ nội địa, được thành lập để quản lý các dòng vốn trong nước và quốc tế. Hoạt động kinh doanh chính của VinaWealth là thành lập và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, ủy thác toàn bộ hay từng phần, và tư vấn đầu tư chứng khoán. VinaWealth được sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ VinaCapital – Công ty quản lý quỹ đầu tư hàng đầu tại Việt Nam với kinh nghiệm đầu tư vượt trội trong lĩnh vực đầu tư vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, thị trường vốn, cơ sở hạ tầng và đầu tư mạo hiểm. VinaCapital đã hoạt động tại Việt Nam hơn 10 năm và có đội ngũ lãnh đạo với tổng cộng trên 100 năm kinh nghiệm về đầu tư. VinaCapital hiện đang quản lý tổng tài sản trị giá 1,5 tỷ USD và có đội ngũ nhân viên trên 150 người, làm việc tại các văn phòng tại Việt Nam, Singapore và Myanmar.

Những thông tin trong đây do Công ty cổ phần quản lý Quỹ VinaWealth (“Công ty”) soạn thảo và có thể được cập nhật, hoàn chỉnh, sửa đổi, điều chỉnh và xác nhận thêm mà không cần phải thông báo. Các thông tin trong tài liệu này không có bất kỳ hàm ý hay chỉ dẫn là đã được phê duyệt bởi bởi cơ quan có thẩm quyền. Thông tin không cấu thành hoặc hình thành nên một phần của bất kỳ chào bán nào hoặc gạ gẫm mua hoặc đăng ký mua bất kỳ cổ phiếu nào cũng như không tạo thành cơ sở hoặc liên quan đến hoặc hành động như là sự thuyết phục tham gia vào bất kỳ hợp đồng hoặc cam kết dưới bất kỳ hình thức nào. Đối với những thông tin dự báo dựa trên việc ước lượng hoặc ý kiến của Công ty tại thời điểm thông tin được đưa ra, Công ty sẽ không có nghĩa vụ xác nhận hoặc cập nhật những thông tin trong tương lai nếu sự ước lượng hoặc ý kiến về tình huống hoặc quản lý thay đổi. Không có bất kỳ sự cam đoan, cam kết, bảo đảm hoặc chắc chắn nào dù là rõ ràng hay ngụ ý được đưa ra bởi hoặc thay mặt Công ty hoặc các giám đốc, nhân viên, đối tác, người lao động, đại lý hoặc bên tư vấn hoặc bất kỳ người nào khác về sự chính xác hoặc hoàn chỉnh của những thông tin và ý kiến nêu ra tại đây và những người nói trên cũng sẽ không có bất kỳ trách nhiệm hoặc nghĩa vụ nào đối với những thông tin hoặc ý kiến này hoặc đối với bất kỳ lỗi, thiếu sót, tuyên bố sai, bất cẩn hoặc vấn đề nào khác đối với bất kỳ thông tin liên lạc nào bằng văn bản hoặc bằng cách khác. Những thông tin này không được sao chép, chuyển giao lại cho bất kỳ người nào hoặc phát hành toàn bộ hoặc một phần vì bất kỳ mục đích gì. Thông qua việc chấp nhận văn bản này, Quý khách hàng đồng ý bị ràng buộc bởi những hạn chế nêu trên. Không có trang nào hoặc bản sao nào được thực hiện hoặc chuyển đi hoặc giao trong phạm vi bất kỳ quyền tài phán nào nơi mà việc chuyển giao những tài liệu đó bị cấm theo luật chứng khoán hiện đang áp dụng. Việc không tuân thủ những hạn chế này có thể dẫn đến việc vi phạm luật chứng khoán quốc gia.

19

Ghi chú quan trọng

VinaWealth 5th Floor, Sun Wah Tower 115 Nguyen Hue, District 1, HCMC, Vietnam

P: (84 8) 3827 8535 F: (84 8) 3827 8536

IR: ir@vinawealth.com.vn

Website: www.vinawealth.vn