bÁo cÁo tỔng quan kinh tẾ vĨ mÔ...mỸ hoạt động kinh tế quý 3/2014 tăng mạnh...
TRANSCRIPT
KHỐI ĐẦU TƯ
--
Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex
VP5 (18T1 - 18T2), Lê Văn Lương,
Trung Hòa - Nhân Chính, Hà Nội
Tháng 10/2014
Mỹ: GDP quý 3/2014 của Mỹ tiếp tục tăng mạnh do tăng trưởng tốt trong
tiêu dùng khi thị trường lao động vẫn không ngừng cải thiện. Trong tháng,
hoạt động sản xuất cũng tiếp tục mở rộng sau một tháng sụt giảm do những
lo ngại về chính trị. Niềm tin tiêu dùng đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng
7/2007, đồng thời thị trường nhà đất cũng có những dấu hiệu khởi sắc. Khả
năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ đã chắc chắn hơn khiến Fed quyết định
chấm dứt gói kích thích QE3 nhưng vẫn chưa đủ để đưa ra quyết định nâng
lãi suất sớm hơn dự kiến.
Châu Âu: Nền kinh tế tiếp tục phục hồi chậm khi lĩnh vực sản xuất chưa
được cải thiện nhiều, lạm phát tiếp tục ở mức rất thấp, bất chấp quyết định
giảm lãi suất xuống mức thấp kỷ lục của ECB ngày 5/6 vừa qua. Bên cạnh
đó, niềm tin tiêu dùng và kinh doanh dù có tăng nhưng chưa thoát khỏi vùng
điểm thấp. ECB có thể sẽ phải tung ra các chương trình kích thích kinh tế với
quan điểm bớt hà khắc hơn của Chủ tịch EU mới.
Nhật Bản: Kinh tế Nhật Bản đón nhận nhiều tin tức trái chiều trong tháng
10 như hoạt động sản xuất tăng tốc trở lại, doanh số bán lẻ tiếp tục tăng
mạnh hơn dự báo. Tuy nhiên, niềm tin tiêu dùng giảm tháng thứ 2 liên tiếp,
tỷ lệ thất nghiệp tăng trở lại, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giảm xuống mức
thấp nhất 6 tháng. Theo đó, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vừa
công bố gói nới lỏng định lượng nhằm hỗ trợ Nhật Bản nhanh chóng đạt mục
tiêu lạm phát 2%.
Trung Quốc: Kinh tế Trung Quốc đón nhận một số tin tức không mấy tích
cực trong tháng 9 khi GDP quý 3/2014 chỉ tăng 7,3% so với cùng kỳ năm
trước, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2009, đồng thời mục tiêu tăng trưởng
7,5% của Chính phủ Trung Quốc dự báo sẽ khó đạt được. Bên cạnh đó, do-
anh số bán lẻ tăng thấp hơn tháng trước, thặng dư thương mại thu hẹp mạnh,
vốn FDI tiếp tục giảm. Tuy nhiên, hoạt động ngành sản xuất và dịch vụ vẫn
tiếp tục mở rộng, chỉ số giá tiêu dùng đang tăng chậm lại.
Việt Nam: Điều kiện sản xuất nói chung vẫn cho thấy sự cải thiện tuy tốc độ
có chững lại nhưng đơn hàng mới vẫn tăng trưởng tốt, sản xuất công nghiệp
nói riêng tiếp tục xu hướng gia tăng, doanh số bán lẻ (sau khi loại trừ yếu tố
tăng giá) cũng tăng so với cùng kỳ. Các chỉ số cho thấy nền kinh tế đang dần
hồi phục và có thể đạt mục tiêu tăng trưởng 5,8%. Tuy nhiên các doanh
nghiệp sẽ vẫn phải đối diện với nhiều khó khăn khi tăng trưởng tín dụng
chưa cao, tình hình giải quyết nợ xấu còn chậm.
BÁO CÁO TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ
Tóm tắt nội dung
Người thực hiện:
Bùi Quỳnh Vân
Chuyên viên Phân tích
T: +(84 4) 6 281 1298 Ext: 243
Với sự đóng góp ý kiến của:
Nguyễn Đức Hải
Phó trưởng Phòng Nghiên cứu
và Phân tích
Xin vui lòng tham khảo Khuyến
cáo sử dụng ở trang cuối
Đào Thanh Hằng
Chuyên viên Phân tích
T: +(84 4) 6 281 1298 Ext: 360
MỸ
Hoạt động kinh tế quý 3/2014 tăng mạnh hơn dự kiến:
GDP quý 3/2014 tăng 3,5%, sau khi tăng 4,6% trong quý 2 và giảm 2,9% trong quý 1 và tăng
cao hơn dự đoán tăng 3% của các chuyên gia kinh tế.
Hoạt động sản xuất tiếp tục tăng trưởng mạnh, lĩnh vực dịch vụ giảm tốc:
Viện quản lý nguồn cung (ISM) cho biết tốc độ tăng trưởng trong hoạt động sản xuất Mỹ phục
hồi trở lại sau khi giảm trong tháng trước. PMI sản xuất tăng lên 59 điểm trong tháng 10 từ
56,6 điểm trong tháng 9 và trái với dự đoán giảm xuống 56 điểm của các chuyên gia kinh tế.
Với mức điểm bất ngờ tăng, PMI tháng này bằng với điểm trong tháng 8 và chạm mức cao
nhất kể từ tháng 3/2011. Đồng thời, PMI lĩnh vực dịch vụ giảm từ 58,6 xuống 57,1 điểm, tuy
nhiên tiếp tục ở trên ngưỡng 50 điểm cho thấy sự mở rộng hoạt động.
Thị trường lao động tiếp tục phục hồi:
- ADP cho biết số lượng việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ tăng thêm 230.000 việc trong tháng
10 sau khi tăng 225.000 việc trong tháng 9 và cao hơn dự đoán tăng 220.000 việc của các
chuyên gia kinh tế.
- Bộ Lao động Mỹ cho biết số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 278.000 đơn
trong tuần kết thúc ngày 1/11 từ 288.000 đơn trong tuần trước đó và giảm mạnh hơn dự đoán
giảm xuống 285.000 đơn của các chuyên gia kinh tế.
- Bộ Lao động cũng cho bết, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 5,9 xuống 5,8% trong tháng 10, đây
cũng là tỷ lệ thấp nhất kể từ tháng 7/2008.
Thị trường nhà đất khởi sắc hơn:
- Số lượng nhà mới xây tăng 6,3% trong tháng 9 sau khi giảm 12,8% trong tháng trước đó.
Đồng thời, số giấy phép xây dựng cũng tăng1,5% so với cùng kỳ năm trước
- Doanh số bán nhà mới tăng nhẹ 0,2% lên 467.000 căn trong tháng 9 đạt mức cao nhất kể từ
tháng 6/2008. Đồng thời, doanh số bán nhà cũ cũng tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước.
Niềm tin tiêu dùng:
Chỉ số niềm tin tiêu dùng do Thomson Reuters và Đại học Michigan thực hiện tăng từ 84,6 lên
86,4 điểm trong tháng 10, trái với dự đoán giảm xuống 84 điểm. Đây cũng là mức cao nhất kể
từ tháng 7/2007.
Fed quyết định chính thức ngừng áp dụng chương trình nới lỏng định lượng thứ 3 (QE3)
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức tuyên bố ngừng áp dụng chương trình nới lỏng
định lượng thứ 3 (QE3) kể từ ngày 01/11 với việc cắt giảm 15 tỷ USD còn lại của chương
trình này sau 7 lần thu hẹp liên tiếp trước đó. Kể từ khi chương trình QE3 được áp dụng từ
cuối năm 2012 đến nay, Fed đã mua vào 1,6 ngàn tỷ USD chứng khoán nhằm duy trì lãi suất ở
mức thấp và kích thích nền kinh tế. Quyết định của Fed cho thấy kinh tế Mỹ đã cải thiện nhiều
kể từ giai đoạn suy thoái đến nay. Fed khẳng định lại sẽ giữ nguyên lãi suất ở các mức thấp
như hiện tại trong một thời gian dài nữa sau khi QE3 kết thúc.
Biểu đồ 1: GDP qq
GDP quý 3/2014 của Mỹ tiếp tục tăng mạnh do tăng trưởng tốt trong tiêu dùng khi thị trường
lao động vẫn không ngừng cải thiện. Trong tháng, hoạt động sản xuất cũng tiếp tục mở rộng
sau một tháng sụt giảm do những lo ngại về chính trị. Niềm tin tiêu dùng đã tăng lên mức cao
nhất kể từ tháng 7/2007, đồng thời thị trường nhà đất cũng có những dấu hiệu khởi sắc. Khả
năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ đã chắc chắn hơn khiến Fed quyết định chấm dứt gói kích
thích QE3 nhưng vẫn chưa đủ để đưa ra quyết định nâng lãi suất sớm hơn dự kiến.
Biểu đồ 2: PMI sản xuất và dịch vụ
Biểu đồ 3: Tỷ lệ thất nghiệp
Biểu đồ 4: Thị trường nhà đất
59,0
57,1
49
51
53
55
57
59
10/11 04/12 10/12 04/13 10/13 04/14 10/14
PMI khu vực sản xuất
PMI khu vực dịch vụ
2,5
0,1
2,7
1,8
4,5
3,5
-2,1
4,6
3,5
-3,0
-2,0
-1,0
,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
9/12 12/12 3/13 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 9/14
%
5,95,5
6
6,5
7
7,5
8
8,5
9
9,5
10
9/10 3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 9/14
%
Tỷ lệ thất nghiệp
250
300
350
400
450
500
3,3
3,8
4,3
4,8
5,3
Ng
hìn
Tri
ệu
Doanh số bán nhà cũ Doanh số bán nhà mới
86,9
70,0
72,0
74,0
76,0
78,0
80,0
82,0
84,0
86,0
88,0
10/12 1/13 4/13 7/13 10/13 1/14 4/14 7/14 10/14
Biểu đồ 5: Niềm tin tiêu dùng
CHÂU ÂU
Lĩnh vực sản xuất tiếp nhìn chung vẫn chưa có nhiều thay đổi so với tháng 9:
Theo số liệu sơ bộ từ Markit, chỉ số PMI sản xuất tăng từ 50,3 lên 50,6 điểm, nhưng lại giảm
so với con số ước tính 50,7 điểm trong lần công bố trước. Lĩnh vực này vẫn đang trong tình
trạng gần như trì trệ khi tình hình việc làm trong Eurozone chưa được cải thiện và nhu cầu
thấp tiếp tục gây hạn chế cho tăng trưởng sản lượng đầu ra. PMI dịch vụ không thay đổi ở mức
52,4 điểm trong tháng 10 trái với dự đoán giảm xuống 52 điểm của các chuyên gia kinh tế
Chỉ số giá tiêu dùng tăng nhẹ từ mức thấp nhất 5 năm:
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) theo ước tính sơ bộ đã tăng trong tháng 9, từ mức 0,3% của tháng 8
(thấp nhất trong 5 năm qua) lên 0,4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, chỉ số CPI cơ bản,
không bao gồm giá thực phẩm, năng lượng, đồ uống có cồn và thuốc lá lại giảm từ 0,8% trong
tháng trước, xuống 0,7%. Đồng thời, tỷ lệ lạm phát vẫn thấp hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà
ECB đề ra cho thấy nhu cầu tiêu dùng tại Eurozone vẫn yếu và nguy cơ giảm phát vẫn còn.
Niềm tin tiêu dùng tăng trở lại sau 4 tháng giảm liên tiếp, nhưng vẫn ở mức thấp:
Theo số liệu sơ bộ từ Ủy ban Châu Âu, niềm tin tiêu dùng Eurozone bất ngờ được cải thiện
trong tháng 10 sau giảm sút trong 4 tháng vừa qua. Chỉ số niềm tin tiêu dùng tăng lên -11,1
điểm trong tháng 10 từ -11,4 điểm trong tháng 9 và trái với dự đoán giảm xuống -12 điểm.
Niềm tin kinh doanh vẫn tiếp tục giảm:
Theo Sentix, niềm tin nhà đầu tư Khu vực đã giảm tháng thứ 3 liên tiếp. Chỉ số niềm tin nhà đầu tư
giảm từ -9,8 xuống -13,7 điểm trong tháng 10, đây cũng là mức điểm thấp nhất kể từ tháng 5/2013.
Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao, nhưng số người thất nghiệp đã giảm:
Tỷ lệ thất nghiệp của Khu vực vẫn ổn định như dự kiến trong tháng 9 ở mức 11,5%. So với
tháng 8, số người thất nghiệp giảm 19.000 người xuống 18,34 triệu người. So với cùng kỳ năm
trước, số người thất nghiệp giảm 826.000 người. Tỷ lệ thanh niên thất nghiệp giảm 23,3% từ
mức 24% trong năm ngoái. Tuy vẫn đang đà giảm nhưng tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức cao và
tốc độ cải thiện khó cao khi các doanh nghiệp không muốn thuê thêm nhân viên do lợi nhuận
của họ bị giới hạn bởi khả năng chi tiêu của người tiêu dùng.
Liên minh Châu Âu (EU) cắt giảm mạnh dự báo tăng trưởng kinh tế Khu vực:
Theo đó, dự báo tăng trưởng kinh tế của Eurozone trong năm nay chỉ đạt 0,8%, giảm mạnh so với mức
1,2% đưa ra trong dự báo trước đó. Phát biểu trong buổi công bố dự báo trên, Phó Chủ tịch EC, ông
Jyrki Katainen, nhấn mạnh: "Tình hình kinh tế và việc làm trong EU đang cải thiện chưa đủ nhanh."
EU có thể tung ra gói đầu tư mới nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tạo việc làm:
Đầu tháng 11, ông Jean-Claude Juncker sẽ thay ông Jose Mannuel Barroso làm chủ tịch EU,
ông cho biết có thể sẽ có kế hoạch đưa ra gói đầu tư 300 tỷ EUR nhằm thúc đẩy tăng trưởng và
tạo việc làm. Ông dự kiến nếu được ủng hộ, gói đầu tư sẽ được thực hiện trước Giáng sinh.
Gói này sẽ thực hiện đầu tư trong ba năm, vào xây dựng các công trình công cộng và đầu tư tư
nhân cho những doanh nghiệp vừa và nhỏ. Vì theo ông, những doanh nghiệp này là trụ cột của
nền kinh tế EU và giải quyết tới 85% việc làm cho dân chúng.
Biểu đồ 6: Chỉ số PMI
Nền kinh tế tiếp tục phục hồi chậm khi lĩnh vực sản xuất chưa được cải thiện nhiều,
lạm phát tiếp tục ở mức rất thấp, bất chấp quyết định giảm lãi suất xuống mức thấp
kỷ lục của ECB ngày 5/6 vừa qua. Bên cạnh đó, niềm tin tiêu dùng và kinh doanh dù
có tăng nhưng chưa thoát khỏi vùng điểm thấp. ECB có thể sẽ phải tung ra các
chương trình kích thích kinh tế với quan điểm bớt hà khắc hơn của Chủ tịch EU mới.
Biểu đồ 8: Tỷ lệ thất nghiệp
Biểu đồ 7: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) yy
Biểu đồ 9: Niềm tin tiêu dùng Châu Âu
50,6
52,4
30
35
40
45
50
55
60
10/09 10/10 10/11 10/12 10/13 10/14PMI sản xuất PMI dịch vụ
0,42%
0,0%
0,1%
0,2%
0,3%
0,4%
0,5%
0,6%
0,7%
0,8%
0,9%
1,0%
10/13 1/14 4/14 7/14 10/14
11,5
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
09/06 09/07 09/08 09/09 09/10 09/11 09/12 09/13 09/14
%
-11,10
10/10 4/11 10/11 4/12 10/12 4/13 10/13 4/14 10/14
-30
-20
-10
0
Niềm tin người tiêu dùng
NHẬT BẢN
Hoạt động sản xuất tăng tốc trong tháng 10:
Theo báo cáo của Markit Economics, lĩnh vực sản xuất tăng tốc trong tháng 10 đánh dấu tháng
thứ 5 liên tiếp hoạt động sản xuất tại Nhật mở rộng. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) lĩnh
vực sản xuất trong tháng 10 đạt 52,4 điểm, cao hơn mức 51,7 điểm trong tháng 9 nhưng thấp
hơn mức 52,8 theo ước tính lần đầu. PMI sản xuất tháng 10 tăng so với tháng 9 nhờ số đơn đặt
hàng mới, đơn hàng xuất khẩu, chỉ số giá đầu vào và đầu ra, hàng tồn kho đều tăng mạnh hơn.
Doanh số bán lẻ tiếp tục tăng mạnh hơn dự báo:
Doanh số bán lẻ của Nhật Bản tháng 9 tăng mạnh 2,3% so với cùng kỳ năm trước lên mức
11,24 nghìn tỷ Yên, từ mức tăng 1,2% trong tháng trước và cao hơn nhiều so với dự đoán tăng
0,8% của các chuyên gia kinh tế. Đây là tháng thứ 3 liên tiếp doanh số bán lẻ Nhật tăng. So
với tháng trước, doanh số bán lẻ sau khi điều chỉnh yếu tố mùa vụ tháng 9 tăng 2,7%, cao hơn
dự báo tăng 0,9%, sau khi tăng 1,9% trong tháng 8.
Chỉ số giá tiêu dùng tháng 9 tiếp tục tăng chậm lại so với tháng trước:
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo đứng
ở mức 3,3% từ tháng 8 của các chuyên gia. CPI cơ bản không bao gồm nhiên liệu và thực
phẩm chỉ tăng 3% trong tháng 9 sau khi tăng 3,1% trong tháng 8 và trùng với dự đoán của các
chuyên gia. So với tháng trước, CPI tăng 0,2% và CPI cơ bản không thay đổi.
Niềm tin tiêu dùng giảm tháng thứ 2 liên tiếp, trái với dự báo:
Văn phòng Nội các Nhật Bản cho biết niềm tin tiêu dùng hộ gia đình giảm trong tháng 9
xuống còn 39,9 điểm từ mức 41,2 điểm trong tháng 8, và trái với dự đoán tăng lên 41,8 điểm
của các chuyên gia kinh tế. Đây là tháng thứ 2 liên tiếp niềm tin tiêu dùng Nhật giảm với cả 4
thành phần đều giảm.
Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ so với tháng trước trùng với dự báo:
Bộ Nội vụ và Truyền thông Nhật Bản cho biết tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 9 tăng lên mức
3,6%, trùng với dự báo của các chuyên gia, từ mức 3,5% của tháng 8. Ngoài ra, cơ quan này
cũng cho biết tỷ lệ việc làm/số ứng viên dùng đo lường nhu cầu lao động tháng 9 giảm nhẹ
xuống mức 1,09 lần từ mức 1,1 lần của tháng trước.
BOJ nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm đạt mục tiêu lạm phát 2%:
Nhu cầu tiêu dùng suy giảm sau khi tăng thuế tiêu thụ cũng như giá dầu giảm đang gây áp lực
giảm giá tại Nhật Bản. CPI cơ bản tháng 9 được công bố ở mức thấp nhất 6 tháng gần đây, nếu
loại trừ ảnh hưởng của đợt tăng thuế tiêu thụ hồi tháng 4, CPI cơ bản tháng 9 thực tế chỉ tăng
1% so với cùng kỳ năm trước. Theo đó, để nhanh chóng đat mục tiêu lạm phát 2%, BOJ vừa
công bố chương trình nới lỏng định lượng bằng cách gia tăng lượng tiền cơ sở hàng năm lên
mức 80 nghìn tỷ Yên từ mức 60-70 nghìn tỷ Yên trước đây thông qua tăng mua trái phiếu
Chính phủ Nhật Bản. Chuyên gia kinh tế của JPMorgan Chase & Co. tại Tokyo nhận định
chính sách này sẽ mang lại hiệu quả khi nó ra đời cùng thời điểm Quỹ hưu trí của Chính phủ
Nhật Bản cho biết sẽ gia tăng mua cổ phiếu cho danh mục đầu tư.
Kinh tế Nhật Bản đón nhận nhiều tin tức trái chiều trong tháng 10 như hoạt động sản
xuất tăng tốc trở lại, doanh số bán lẻ tiếp tục tăng mạnh hơn dự báo. Tuy nhiên, niềm
tin tiêu dùng giảm tháng thứ 2 liên tiếp, tỷ lệ thất nghiệp tăng trở lại, chỉ số giá tiêu
dùng (CPI) giảm xuống mức thấp nhất 6 tháng. Theo đó, Thống đốc Ngân hàng Trung
ương Nhật Bản vừa công bố gói nới lỏng định lượng nhằm hỗ trợ Nhật Bản nhanh
chóng đạt mục tiêu lạm phát 2%.
Biểu đồ 10: PMI sản xuất
Biểu đồ 12: Niềm tin tiêu dùng
Biểu đồ 11: Chỉ số tiêu dùng (CPI) yy
Biểu đồ 13: Tỷ lệ thất nghiệp
52,4
44
46
48
50
52
54
56
58
10/12 04/13 10/13 04/14 10/14
39,9
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
09/12 03/13 09/13 03/14 09/14
3,2
-2
-1
0
1
2
3
4
09/12 03/13 09/13 03/14 09/14
%
3,6
3
4
4
5
5
6
9/10 3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 9/14
%
TRUNG QUỐC
GDP quý 3 đạt mức tăng trưởng thấp nhất kể từ đầu năm 2009:
Cục Thống kê Trung Quốc cho biết, GDP quý 3 tăng trưởng 7,3% so với cùng kỳ năm trước,
thấp hơn mức tăng trưởng 7,5% của quý 2 và là mức thấp nhất từ quý 1/2009, nhưng cao hơn
dự báo tăng 7,2% của các chuyên gia. Tính chung 9 tháng đầu năm 2014, GDP Trung Quốc
tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước, trùng với dự báo. Tuy nhiên, theo các chuyên gia kinh tế,
những biện pháp kích thích quy mô nhỏ như nới lỏng những hạn chế đối với thị trường bất
động sản và tăng cường chi tiêu của Chính phủ Trung Quốc vẫn chưa thực sự phát huy tác
dụng, mục tiêu tăng trưởng 7,5% năm 2014 của Trung Quốc có thể sẽ khó đạt được.
Hoạt động sản xuất mở rộng như dự báo:
Theo khảo sát của HSBC và Markit Economics, chỉ số PMI sản xuất tháng 10 tiếp tục mở rộng
như mong đợi ở mức 50,4 điểm từ mức 50,2 điểm trong tháng 9. Sản lượng đầu ra tiếp tục
tăng trong tháng 10 mặc dù với tốc độ chậm hơn. Số đơn đặt hàng mới cũng tăng ở mức thấp
nhất trong 5 tháng qua. Trong khi đó, số lượng việc làm giảm tháng thứ 12 liên tiếp.
Hoạt động lĩnh vực dịch vụ mở rộng với tốc độ chậm lại:
Cũng theo HSBC và Markit Economics, PMI dịch vụ tháng 10 giảm xuống mức 52,9 điểm từ mức
53,5 điểm của tháng 9. Tuy PMI giảm nhưng vẫn ở mức trên 50 điểm cho thấy hoạt động dịch vụ tiếp
tục mở rộng. Chỉ số tổng hợp phản ánh hoạt động sản xuất và dịch vụ trong tháng 10 giảm
xuống mức 51,7 điểm từ mức 52,3 điểm của tháng 9 và là mức thấp nhất 3 tháng gần đây.
Sản xuất công nghiệp tăng nhanh hơn tháng trước nhưng doanh số bán lẻ tăng chậm lại:
Tổng cục Thống kê Trung Quốc cho biết sản lượng công nghiệp của nước này tăng 8% so với
cùng kỳ năm trước trong tháng 9 sau khi tăng 6,9% trong tháng trước đó, và cao hơn mức tăng
dự báo 7,5% của các chuyên gia kinh tế. Tuy nhiên, doanh số bán lẻ lại tăng chậm lại, từ
11,9% trong tháng 8 xuống còn 11,6% trong tháng 9, thấp hơn dự báo giảm xuống mức 11,8%
của các chuyên gia kinh tế. Đây là tháng thứ 4 liên tiếp doanh số bán lẻ tại Trung Quốc tăng
trưởng chậm lại.
Thặng dư thương mại tháng 9 giảm mạnh hơn dự báo, vốn FDI tiếp tục giảm:
Tổng cục Thống kê Trung Quốc cho biết đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) 9 tháng đầu năm
2014 giảm 1,4% so với cùng kỳ năm trước, sau khi đã giảm 1,8% trong tháng 8. Tổng cục Hải
quan Trung Quốc cũng cho biết thặng dư thương mại của nước này trong tháng 9 giảm mạnh
xuống mức 31 tỷ USD từ mức 49,8 tỷ USD của tháng 8, thấp hơn nhiều dự báo 41,4 tỷ USD
của các chuyên gia.
CPI so với cùng kỳ năm trước tăng chậm lại tháng thứ 2 liên tiếp:
Cục Thống kê Trung Quốc công bố báo cáo cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1,6% so
với cùng kỳ năm trước trong tháng 9 sau khi tăng 2% trong tháng 8 và thấp hơn dự đoán tăng
1,7% của các chuyên gia kinh tế. Đây là tháng thứ hai liên tiếp CPI Trung Quốc tăng chậm lại.
CPI cơ bản không bao gồm thực phẩm và năng lượng tăng 1,5% trong tháng 9. So với tháng
trước, CPI tháng 9 tăng 0,5% sau khi tăng 0,2% trong tháng 8.
Kinh tế Trung Quốc đón nhận một số tin tức không mấy tích cực trong tháng 9 khi GDP
quý 3/2014 chỉ tăng 7,3% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2009,
đồng thời mục tiêu tăng trưởng 7,5% của Chính phủ Trung Quốc dự báo sẽ khó đạt
được. Bên cạnh đó, doanh số bán lẻ tăng thấp hơn tháng trước, thặng dư thương mại
thu hẹp mạnh, vốn FDI tiếp tục giảm. Tuy nhiên, hoạt động ngành sản xuất và dịch vụ
vẫn tiếp tục mở rộng, chỉ số giá tiêu dùng đang tăng chậm lại.
Biểu đồ 17: Doanh số bán lẻ yy
Biểu đồ 15: PMI sản xuất (HSBC)
Biểu đồ 16: Sản xuất công nghiệp yy
Biểu đồ 18: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) yy
1,6
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
09/12 03/13 09/13 03/14 09/14
%
11,6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
9/13 11/13 1/14 3/14 5/14 7/14 9/14
%
8,0
0
2
4
6
8
10
12
9/13 11/13 1/14 3/14 5/14 7/14 9/14
%
50,4
45
46
47
48
49
50
51
52
53
Biểu đồ 14: GDP yy
7,3
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
3/12 6/12 9/12 12/12 3/13 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 9/14
%
6 Tổng hợp tình hình kinh tế thế giới/ PG Bank Research
VIỆT NAM - SẢN XUẤT, TIÊU DÙNG
Sản xuất tiếp tục tăng trưởng:
- Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp tháng 10 ước tính tăng 4,6% so với tháng trước và
tăng 7,9% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 10 tháng năm nay, chỉ số tăng 6,9% so với
cùng kỳ năm 2013, cao hơn mức tăng cùng kỳ 2 năm gần đây (10 tháng đầu năm 2013: 5,4%,
năm 2012: 4.5%, năm 2011: 7%).
- Chỉ số tiêu thụ toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tháng 9 tăng 0,8% so với tháng
trước và tăng 14,3% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 9 tháng, chỉ số tiêu thụ ngành này
tăng 10,1% so với cùng kỳ năm 2013, thấp hơn cùng kỳ năm trước (8 tháng năm 2013: 10,3%,
năm 2012: 5,7%, năm 2011: 7%).
- Chỉ số tồn kho toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tại thời điểm 01/10/2014 tăng 2,4%
so với tháng trước và tăng 10,9% so với cùng thời điểm năm 2013 (cùng kỳ năm 2013: 9,7%,
năm 2012: 20,3%, năm 2011: 21,1%). Như vậy, tồn kho đến hết tháng 9 vẫn cao hơn so với
mức tăng cùng thời điểm năm trước, nhưng đã giảm so với mức 11,6% của tháng trước đó.
Đà tăng trưởng trong lĩnh vực sản xuất đang chững lại:
Chỉ số PMI do HSBC phối hợp cùng Markit Economics thực hiện cho thấy điều kiện hoạt
động kinh doanh thuộc lĩnh vực sản xuất của Việt Nam tiếp tục được cải thiện nhưng tốc độ
đang chậm lại. Chỉ số PMI giảm từ 51,7 điểm xuống 51 điểm, tiếp tục đứng trên mức 50 điểm
tháng thứ 14 liên tiếp. Số lượng đơn hàng mới tăng tháng thứ 2 liên tiếp nhờ vào số lượng đơn
hàng xuất khẩu mới tăng với mức tăng trưởng nhanh nhất trong 6 tháng. Số lượng đơn đặt
hàng tăng dẫn đến sản lượng tháng 10 tiếp tục tăng trưởng tháng thứ 13 liên tiếp. Để đáp ứng
cho yêu cầu sản xuất, các nhà tuyển dụng đã đẩy mạnh tuyển dụng trong tháng, cho thấy dấu
hiệu tích cực về triển vọng của ngành sản xuất để đáp ứng kỳ vọng về nhu cầu trong tương lai.
Tăng trưởng bán lẻ cải thiện so với cùng kỳ:
Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 10 đạt 251,2 nghìn tỷ
đồng, tăng 1,6% so với tháng trước và tăng 10,7% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 10
tháng năm nay, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt 2.399,5 nghìn tỷ
đồng, tăng 11,1% so với cùng kỳ năm 2013, nếu loại trừ yếu tố giá tăng 6,4%, cao hơn cùng
kỳ năm trước (cùng kỳ năm 2013: 5,5%, năm 2012: 6,8%, năm 2011: 3,9%). Theo Tổng cục
Thống kê, trong tháng, do giá xăng giảm liên tục và giá của các nhóm hàng hóa và dịch vụ
khác ổn định, cùng với việc hàng hoá tiêu dùng thiết yếu tiếp tục được bình ổn, các doanh
nghiệp bán lẻ duy trì nhiều hình thức khuyến mãi nên sức mua phần nào được cải thiện so với
tháng trước.
Điều kiện sản xuất nói chung vẫn cho thấy sự cải thiện tuy tốc độ có chững lại nhưng
đơn hàng mới vẫn tăng trưởng tốt, sản xuất công nghiệp nói riêng tiếp tục xu hướng
gia tăng, doanh số bán lẻ (sau khi loại trừ yếu tố tăng giá) cũng tăng so với cùng kỳ.
Các chỉ số cho thấy nền kinh tế đang dần hồi phục và có thể đạt mục tiêu tăng trưởng
5,8%. Tuy nhiên các doanh nghiệp sẽ vẫn phải đối diện với nhiều khó khăn khi tăng
trưởng tín dụng chưa cao, tình hình giải quyết nợ xấu còn chậm.
Biểu đồ 20: Chỉ số sản xuất IIP
Biểu đồ 23: Tăng trưởng bán lẻ yoy
Biểu đồ 22: PMI sản xuất (HSBC)
Biểu đồ 21: Chỉ số tồn kho CN chế biến
4,73%
5,03%
4,89% 4,90%
5,14%
5,42%
4,96%
5,18%
5,62%
04%
04%
05%
05%
05%
05%
05%
06%
06%
09/12 12/12 03/13 06/13 09/13 12/13 03/14 06/14 09/14
Biểu đồ 19: Tăng trưởng GDP
5,9% 5,7%7,0%
3,0%
15,2%
4,7%6,0% 5,9% 6,1%
7,5%6,7%
8,6% 7,9%
6,7%
2,6%
4,4%
-1,9%
-10,3%
16,9%
1,2%2,0%
0,5% 0,2%1,9%
-0,4%
4,6%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
10/13 11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14
YoY
MoM
10,9%
2,4%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14
YoY
MoM
22,96% 19,92%
12,31%11,4%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
7 Tổng hợp tình hình kinh tế thế giới/ PG Bank Research
VIỆT NAM - XUẤT NHẬP KHẨU
- Kim ngạch hàng hóa xuất khẩu thực hiện tháng 9/2014 đạt 12,6 tỷ USD, tăng 234 triệu
USD so với số ước tính. Kim ngạch hàng hóa xuất khẩu tháng 10 ước tính đạt 13,2 tỷ
USD, tăng 4,5% so với tháng trước, trong đó khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả dầu
thô) đạt 8,9 tỷ USD, tăng 2,8%; khu vực kinh tế trong nước đạt 4,3 tỷ USD, tăng 8,2%.
Tính chung 10 tháng năm nay, kim ngạch hàng hóa xuất khẩu ước tính đạt 123,1 tỷ
USD, tăng 13,4% so với cùng kỳ năm 2013, trong đó khu vực kinh tế trong nước đạt 40,6 tỷ
USD, tăng 12,9%, khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả dầu thô) đạt 82,5 tỷ USD, tăng
13,6%
- Kim ngạch hàng hóa nhập khẩu thực hiện tháng 9/2014 đạt 13,2 tỷ USD, cao hơn
216 triệu USD so với số ước tính. Kim ngạch hàng hóa nhập khẩu tháng 10 đạt 13,6 tỷ USD,
tăng 2,9% so với tháng trước, trong đó khu vực có vốn đầu tư nước ngoài đạt 8 tỷ USD, tăng
1,2%, khu vực kinh tế trong nước đạt 5,6 tỷ USD, tăng 5,5%
Tính chung 10 tháng năm nay, kim ngạch hàng hóa nhập khẩu đạt 121,2 tỷ USD, tăng 11,2%
so với cùng kỳ năm trước, trong đó khu vực có vốn đầu tư nước ngoài đạt 68,7 tỷ USD, tăng
10,7%, khu vực kinh tế trong nước đạt 52,5 tỷ USD, tăng 12%
- Nhập siêu tháng 9 đạt 582 triệu USD, tháng 10 đạt 400 triệu USD nên xuất siêu 10 tháng
còn 1,87 tỷ USD, trong đó khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả dầu thô) vẫn xuất siêu ở
mức khá cao với 13,82 tỷ USD, khu vực trong nước tiếp tục nhập siêu với 11,95 tỷ USD.
Xuất khẩu vẫn là điểm sáng của nền kinh tế với sự đóng góp phần lớn đến từ khu vực có vốn
đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, nếu không tính dầu thô thì kim ngạch xuất khẩu của cả doanh
nghiệp trong nước và nước ngoài không chênh lệch quá nhiều. Bên cạnh đó, hiệu quả đầu tư
của khu vực FDI được cho là thấp, hầu như không có hoạt động chuyển giao công nghệ và
vẫn tồn tại hiện tượng “chuyển giá” nhằm lách thuế thu nhập doanh nghiệp. Các doanh
nghiệp nước ngoài đầu tư vào Việt Nam chủ yếu chỉ để tận dụng nguồn nhân lực giá rẻ, sản
xuất chủ yếu là làm gia công. Vì vậy, với một nền kinh tế dựa nhiều vào xuất khẩu như Việt
Nam, việc xác định lại việc thu hút đầu tư nước ngoài bằng mọi giá sang có chọn lọc tại thời
điểm nay của Chính phủ là đúng đắn.
Tình hình xuất khẩu tiếp tục khả quan, với tốc độ tăng như hiện tại, khả năng đến cuối
năm, kim ngạch xuất khẩu có thể vượt mốc 150 tỷ USD. Khu vực kinh tế trong nước
vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng ở mức 2 con số, với tỷ trọng tăng dần trong cơ cấu xuất
khẩu.
Biểu đồ 24: Xuất Nhập khẩu
Biểu đồ 25: XNK Khu vực FDI
Biểu đồ 26: Xuất dầu thô - Nhập xăng dầu
Biểu đồ 27: Xuất khẩu theo khu vực Biểu đồ 28: Xuất nhập khẩu tích lũy Biểu đồ 29: Cơ cấu xuất siêu
13,20
13,60
0,40
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Xuất khẩu Nhập khẩu Nhập siêu
,00
,500
1,00
1,500
2,00
2,500
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
01/11 06/11 11/11 04/12 09/12 02/13 07/13 12/13 05/14 10/14
Xuất siêu Xuất khẩu Nhập khẩu
tỷ USD
,00
,200
,400
,600
,800
1,00
1,200
1,400
10/10 04/11 10/11 04/12 10/12 04/13 10/13 04/14 10/14
Xuất dầu thô Nhập xăng dầu
tỷ USD
0
2
4
6
8
10
12
14KV trong nước FDI
tỷ USD
12,58%
11,1%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
12/1
1
02/1
2
04/1
2
06/1
2
08/1
2
10/1
2
12/1
2
02/1
3
04/1
3
06/1
3
08/1
3
10/1
3
12/1
3
02/1
4
04/1
4
06/1
4
08/1
4
10/1
4
XK yy tích lũy
NK yy tích lũy
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
tỷ USDXuất siêu của khu vực trong nước
Xuất siêu của khu vực FDI
8 Tổng hợp tình hình kinh tế thế giới/ PG Bank Research
VIỆT NAM - FDI, ODA, KIỀU HỐI
- Đầu tư trực tiếp của nước ngoài từ đầu năm đến thời điểm 20/10/2014 bao gồm cả các dự án
cấp mới và bổ sung vốn đạt 13701,9 triệu USD, giảm 28,8% so với cùng kỳ năm 2013. Trong
đó, có 1.306 dự án được cấp phép mới với số vốn đăng ký đạt 9.954,5 triệu USD, tăng 24,4%
về số dự án và giảm 23,9% về số vốn so với cùng kỳ năm 2013. Đồng thời có 469 lượt dự án
đã cấp phép từ các năm trước được cấp vốn bổ sung với 3.747,4 triệu USD.
- Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện 10 tháng năm nay ước tính đạt 10,2 tỷ USD,
tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước.
Biểu đồ 32: Vốn FDI theo tháng
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tiếp tục tăng chậm lại trong tháng 10 khi sức cầu chưa hồi
phục mạnh và giá cả các mặt hàng thiết yếu trên thế giới đều sụt giảm, nguồn cung
lương thực, thực phẩm dồi dào, giá xăng dầu trong nước liên tục được điều chỉnh giảm.
Thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài tiếp tục sụt giảm trong 10 tháng đầu năm 2014.
Tuy nhiên, giải ngân FDI vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định.
VIỆT NAM - CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG
Chỉ số giá tiêu dùng tăng nhẹ
- Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10/2014 tăng 0,11% so với tháng trước, tăng 2,36% so với
tháng 12/2013 và tăng 3,23% so với cùng kỳ năm trước.
- Chỉ số giá tăng trong tháng chủ yếu do nhóm hàng giáo dục với mức tăng 1,31% đóng góp
0,08% vào mức tăng chung của CPI do 15 tỉnh, thành phố điều chỉnh học phí theo lộ trình tăng
học phí của Bộ Giáo dục và Đào tạo. Nhóm thuốc và dịch vụ y tế tăng 0,53% do điều chỉnh
giá dịch vụ y tế của tỉnh Bến Tre ở mức tăng 50,09% và tỉnh Thái Nguyên tăng 1,05%.
Nhìn chung, chỉ số giá tháng 10 khá ổn định khi nhu cầu tiêu dùng của người dân chưa có sự
hồi phục mạnh mẽ, giá các mặt hàng thiết yếu trên thế giới sụt giảm, nguồn cung lương thực,
thực phẩm trong nước dồi dào, giá xăng, dầu trong nước được điều chỉnh giảm 3 lần trong
tháng nên giá xăng dầu giảm 2,19%.
Chỉ số CPI tiếp tục tăng chậm trong tháng 10, tính chung 10 tháng, chỉ số tăng chưa được một
nửa mục tiêu kế hoạch lạm phát năm, đây cũng là mức tăng 10 tháng thấp nhất trong 11 năm
qua. Các tháng cuối năm sẽ vấn có thể có các yếu tố gây tác động tăng lên chỉ số giá tiêu
dùng như điều chỉnh tăng giá dịch vụ y tế tại một số thành phố, tình hình kinh tế thế giới vẫn
tiềm ẩn nhiều nguy cơ và diễn biến khó lường trước những vấn đề bất ổn về chính trị của
nhiều quốc gia trên thế giới có thể ảnh hưởng tới giá cả hàng hóa, nguyên nhiên liệu. Tuy
nhiên, chỉ số giá tiêu dùng khó có thể tăng cao, việc đạt được mục tiêu kiểm soát lạm phát là
hoàn toàn có thể đạt được.
Biểu đồ 30: Chỉ số giá tiêu dùng
Biểu đồ 31: Đóng góp của 1 số mặt hàng
vào mức tăng CPI chung
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Ytd YoY MoM
CPI
-01%
00%
00%
00%
00%
00%
01%
01%
01%
01%
01%
02%Giao thông Nhà ở, VLXD
Hàng ăn và dịch vụ ăn uống MoM
00
01
01
02
02
03
03
04
04
05
10/12 04/13 10/13 04/14 10/14
Vốn đăng ký và bổ sung Vốn thực hiệntỷUSD
9 Tổng hợp tình hình kinh tế thế giới/ PG Bank Research
Mọi chi tiết và câu hỏi liên quan đến bản tin này xin vui lòng liên hệ:
Phòng Nghiên cứu và Phân tích
Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư
Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex
Tầng 24, Tòa nhà Mipec, 229 phố Tây Sơn, Quận Đống Đa, Hà Nội.
Tel : +(84 4) 6 281 1298 Ext: 243, 247, 360 Fax: +(84 4) 6 281 1299
Email: [email protected] Website: www.pgbank.com.vn
Blog: pgbankresearch.wordpress.com
Thông tin liên hệ
Khuyến cáo sử dụng
Những thông tin được cung cấp trên đây do Phòng Nghiên cứu và Phân tích - Khối Đầu tư - PG Bank
thu thập từ các nguồn được coi là đáng tin cậy. Việc cung cấp các thông tin này chỉ phục vụ mục đích
tham khảo. PG Bank không chịu bất kỳ trách nhiệm nào về những hậu quả có thể gây ra do việc sử
dụng thông tin của bài viết. Các thông tin trên có thể thay đổi theo diễn biến của thị trường và PG
Bank không có trách nhiệm phải thông báo về những thay đổi này.