bÁo cÁo tỔng quan kinh tẾ vĨ mÔ - pgbank.com.vn€¦kinh tế việt nam tiếp tục có...
TRANSCRIPT
KHỐI ĐẦU TƯ
--
Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex
VP5 (18T1 - 18T2), Lê Văn Lương,
Trung Hòa - Nhân Chính, Hà Nội
Tháng 7/2015
Kinh tế Mỹ đón nhận một loạt tin tức tích cực khi hoạt động sản xuất và dịch vụ cùng
tăng tốc, thị trường lao động cải thiện khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất 7
năm qua, kéo theo thị trường nhà đất khởi sắc, niềm tin người tiêu dùng tăng mạnh và
vượt qua mọi dự đoán lạc quan nhất. Theo đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ
(Fed) Janet Yellen cho biết việc tăng lãi suất sẽ được tiến hành vào cuối năm tại một
thời điểm thích hợp nhằm bước đầu nâng tỷ lệ lãi suất liên bang và chính sách tiền tệ
sẽ bắt đầu được bình thường hóa.
Kinh tế Châu Âu đón nhận những tin không mấy tích cực trong tháng khi GDP quý 2
tăng chậm hơn so với quý trước, chỉ số tiêu dùng ổn định ở mức thấp hơn nhiều so với
mục tiêu Ngân hàng Trung Ương (ECB) đề ra, niềm tin nhà đầu tư sụt giảm. Các
chuyên gia cho rằng ECB cần làm nhiều hơn nữa để đưa lạm phát về gần mức mục
tiêu.
Nhật Bản giảm dự báo tăng trưởng kinh tế trước số liệu không mấy khả quan liên tục
được công bố, đồng thời quyết định duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ trên quy mô lớn.
GDP quý 2/2015 giảm 1,6% so với cùng kỳ năm trước thực sự là một con số đè nặng
thêm áp lực lên Chính phủ do Thủ tướng Shinzo Abe đứng đầu trong việc đẩy mạnh
chính sách đưa nền kinh tế thứ ba thế giới thoát khỏi tình trạng giảm phát kéo dài hàng
thập kỷ.
Kinh tế Trung Quốc đối mặt với khả năng tăng trưởng thấp hơn mức mục tiêu 7% đề
ra trong năm 2015 trước nhu cầu đầu tư thấp, sức mua nội địa yếu cùng với nhu cầu
tiêu dùng toàn cầu giảm. Do vậy, nhận định rằng đồng Nhân dân Tệ (NDT) mạnh so
với đồng USD đã tạo áp lực lên xuất khẩu, Ngân hàng Trung Ương (PBOC) đã liên tục
phá giá đồng tiền của nước này trong các ngày 11, 12 và 13/8 với các mức lần lượt
1,9%, 1,6% và 1,1% so với đồng USD.
Kinh tế Việt Nam tiếp tục có những chuyển biến tích cực trên cả tổng cung và tổng
cầu. Sản xuất công nghiệp tiếp tục được mở rộng với trụ cột là ngành công nghiệp
chế biến chế tạo. Tổng mức bán lẻ tăng mạnh cho thấy tín hiệu tốt để phục hồi sức
mua và tổng cầu của nền kinh tế. Bên cạnh đó chỉ số nhà quản trị mua hàng duy trì
trên ngưỡng 50 điểm trong suốt 23 tháng cho thấy các điều kiện sản xuất tiếp tục
được cải thiện, tuy chỉ số niềm tin tiêu dùng có giảm nhẹ nhưng vẫn hơn ở mức cao
hơn so với cùng kỳ 2014.
BÁO CÁO TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ
Tóm tắt nội dung
Những người thực hiện:
Với sự đóng góp ý kiến của:
Nguyễn Đức Hải
Trưởng Phòng Nghiên cứu
và Phân tích
Xin vui lòng tham khảo Khuyến
cáo sử dụng ở trang cuối
Nguyễn Vũ Lan Phương
Chuyên viên phân tích
T: +(84 4) 6 281 1298 Ext: 247
Đỗ Kim Thoa
Chuyên viên Phân tích
T: +(84 4) 6 281 1298 Ext: 390
2
MỸ
GDP quý 2/2015 điều chỉnh giảm so với ước tính ban đầu: GDP quý 2 ghi nhận mức tăng
2,3% so với quý trước đó, thấp hơn dự báo tăng 2,6% của giới phân tích. Tuy nhiên, tăng
trưởng GDP quý 1/2015 được điều chỉnh thành tăng 0,6% thay vì giảm 0,2% như công bố
trước đó. Bộ Thương mại Mỹ cho biết tăng trưởng GDP quý 2 phản ánh sự tăng trưởng tích
cực của chi tiêu tiêu dùng khi tăng 2,9% sau khi tăng 1,8% trong quý trước đó.
Hoạt động sản xuất vẫn mở rộng dù tốc độ chậm lại: Chỉ số PMI sản xuất đã giảm từ mức
53,5 điểm của tháng 6 xuống còn 52,7 điểm trong tháng 7, ghi nhận mức thấp nhất trong 3
tháng gần đây. Tuy nhiên, chỉ số đơn đặt hàng mới lại tăng lên mức 56,5 điểm, mức cao nhất
kể từ tháng 12/2014. Tuy giảm điểm nhưng chỉ số vẫn ở trên mốc 50 điểm phân biệt mở rộng
và thu hẹp cho thấy hoạt động sản xuất của Mỹ vẫn tiếp tục mở rộng dù với tốc độ chậm hơn.
Giới phân tích nhận định lĩnh vực sản xuất của Mỹ bị ảnh hưởng bởi bất ổn của kinh tế toàn
cầu cũng như sự sụt giảm liên tục của giá dầu.
Niềm tin người tiêu dùng tháng 7 giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 8 tháng qua:
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ do đại học Michigan khảo sát đã giảm từ mức 96,1 điểm
của tháng 6 xuống còn 93,1 điểm trong tháng 7, thấp hơn mức 93,3 điểm công bố trước đó.
Giới phân tích cho rằng tốc độ tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế là nguyên nhân chính
khiến niềm tin người tiêu dùng giảm trong tháng này. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng, chỉ
số niềm tin người tiêu dùng vẫn đang ở mức lạc quan khi tính trung bình 8 tháng gần đây, chỉ
số vẫn giữ ở mức 94,5 điểm – mức trung bình 8 tháng cao nhất kể từ năm 2004.
Thị trường lao động vẫn tăng trưởng bền vững: Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 đã
tăng thêm 215.000 việc làm, thấp hơn dự đoán tăng 223.000 việc làm của giới phân tích và
cũng thấp hơn mức 231.000 việc làm của tháng 6. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở
mức 5,3% như tháng trước đó và thu nhập trung bình mỗi giờ tăng 0,2% so với tháng trước đó.
Doanh số bán lẻ tăng mạnh hơn tháng trước đó: Theo Bộ Thương mại Mỹ, doanh số bán lẻ
tháng 7 của nước này đã tăng 0,6% so với tháng trước đó, đúng như dự đoán của giới phân tích
và cao hơn mức 0% của tháng 6. Trong đó, đóng góp chủ yếu vào mức tăng này là doanh số
bán ô tô tăng 1,4%.
Sản lượng công nghiệp tăng mạnh hơn dự báo: Fed cho biết sản lượng công nghiệp của
trong tháng 7 đã tăng 0,6% so với tháng trước đó, cao hơn mức tăng 0,1% của tháng 6 và cũng
cao hơn dự báo tăng 0,4% của giới phân tích. Nguyên nhân là nhờ sản lượng nhà máy phục
hồi, tăng 0,8% sau khi giảm 0,3% trong tháng trước đó.
Kết thúc cuộc họp cuối tháng 7, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho biết, kinh
tế Mỹ đã vượt qua đà suy giảm chậm chạp trong quý 1 và đang “tăng trưởng vừa phải” bất
chấp khó khăn của lĩnh vực năng lượng do giá dầu giảm và thách thức từ bên ngoài. Fed đặc
biệt nhấn mạnh thị trường lao động “tăng trưởng vững chắc” trong những tháng gần đây. Mặc
dù quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách, song Fed đã có đánh giá tích cực hơn về sự
phục hồi của thị trường lao động cũng như xu hướng của lạm phát trong trung hạn, dấu
hiệu cho thấy việc nâng lãi suất có thể được Fed xem xét trong kỳ họp tới. Tuy nhiên, giới
phân tích nhận định việc trong đầu tháng 8 Trung Quốc liên tục phá giá đồng Nhân dân
tệ có thể khiến Fed thận trọng hơn trong quyết định thời điểm nâng lãi suất.
Biểu đồ 2: PMI sản xuất
Kinh tế Mỹ đón nhận một loạt tin tức tích cực khi hoạt động sản xuất và dịch vụ cùng tăng tốc, thị
trường lao động cải thiện khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất 7 năm qua, kéo theo thị
trường nhà đất khởi sắc, niềm tin người tiêu dùng tăng mạnh và vượt qua mọi dự đoán lạc quan
nhất. Theo đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Janet Yellen cho biết việc tăng lãi suất
sẽ được tiến hành vào cuối năm tại một thời điểm thích hợp nhằm bước đầu nâng tỷ lệ lãi suất
liên bang và chính sách tiền tệ sẽ bắt đầu được bình thường hóa.
Biểu đồ 3: Tỷ lệ thất nghiệp
Biểu đồ 4: Doanh số bán lẻ mm
Biểu đồ 5: Sản lượng công nghiệp mm
Biểu đồ 1: GDP q/q
52,7
45
50
55
60
07/12 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 07/15
5,3
5
6
7
8
9
10
07/11 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 07/15
0,6%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
96,1
70
75
80
85
90
95
100
6/13 12/13 6/14 12/14 6/15
1,9
1,1
3,0
3,8
-0,9
4,64,3
2,1
0,6
2,3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
3/13 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 9/14 12/14 3/15 6/15
%
3
CHÂU ÂU
GDP quý 2/2015 tăng chậm hơn so với quý trước đó: Văn phòng Thống kê Châu Âu
(Eurostat) cho biết tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Khu vực Đồng tiền chung
Châu Âu (Eurozone) đã chậm lại trong quý 2/2015 bất chấp sự cải thiện nhẹ của Đức – nền
kinh tế đầu tàu khu vực. Cụ thể, GDP quý 2/2015 của khu vực ghi nhận mức tăng 0,3% so với
quý trước đó, thấp hơn mức tăng 0,4% của quý 1 và cũng thấp hơn dự đoán tăng 0,4% của giới
phân tích. Trong đó, tăng trưởng GDP của Đức – nền kinh tế đầu tàu khu vực tăng 0,4% trong
quý 2 so với quý trước đó, cao hơn mức tăng 0,3% của quý 1. Trong khi đó, Cơ quan Thống
kê quốc gia Pháp (Insee) cho biết kinh tế Pháp tăng trưởng 0% trong quý 2/2015, thấp hơn
nhiều so với kỳ vọng tăng 0,3 % được đưa ra trước đó và thấp mức tăng kỷ lục trong 2 năm -
0,7% đạt được trong quý 1/2015.
PMI sản xuất tháng 7 tăng nhẹ: Markit Economics cho biết chỉ số PMI sản xuất của khu
vực Đồng tiền chung Châu Âu (Eurozone) đã tăng nhẹ từ mức ước tính 52,2 điểm lên mức
52,4 điểm trong tháng 7, nhưng lại giảm nhẹ so với mức điểm 52,5 của tháng 6. Nguyên nhân
là do chỉ số PMI phản ánh hoạt động sản xuất của Hy Lạp chạm mức thấp kỷ lục trong khi
hoạt động sản xuất của hầu hết các nền kinh tế khác trong khu vực đều tăng trưởng. PMI của
Hy Lạp trong tháng 6 vừa qua đã giảm uống chỉ còn 30,2 điểm, nằm rất xa mốc tăng trưởng
thu hẹp 50 điểm.
Lạm phát duy trì mức ổn định và thấp hơn nhiều mục tiêu: Chỉ số giá tiêu dùng tháng 7
của khu vực đã tăng 0,2% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận tháng tăng điểm thứ 3 liên tiếp
đúng như dự đoán của giới phân tích. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn thấp hơn nhiều mục tiêu
lạm phát tăng 2% của Ngân hàng Trung Ương Châu Âu (ECB). Trong khi đó, chỉ số giá sản
xuất tiếp tục giảm trong tháng 6 chủ yếu do giá năng lượng giảm, khi giảm 2,2% so với cùng
kỳ năm trước, giảm mạnh hơn mức giảm 2% của tháng 5.
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 3/2012: Tỷ lệ thất nghiệp
tháng 6 của khu vực ghi nhận mức 11,1% trong tháng 6, không thay đổi so với tháng 5, ghi
nhận mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2012.
Niềm tin nhà đầu tư Châu Âu bất ngờ giảm: Tổ chức nghiên cứu Sentix cho biết niềm tin
nhà đầu tư khu vực bất ngờ giảm từ mức 18,5 điểm của tháng 7 xuống còn 18,4 điểm trong
tháng 8, trái với dự đoán tăng lên mức 20 điểm của giới phân tích. Trong đó, chỉ số kỳ vọng về
tình trạng kinh tế hiện thời tăng từ mức 14,8 điểm của tháng 7 lên mức 15,3 điểm trong tháng
8, ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 7/2011. Trong khi đó, chỉ số kỳ vọng lại giảm tháng thứ
4 liên tiếp xuống mức 21,5 điểm, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 1/2015. Giới phân tích
nhận định chỉ số này giảm điểm trong tháng 8 là do nhà đầu tư lo lắng về sự bất ổn của thị
trường chứng khoán Trung Quốc và giảm kỳ vọng đối với tăng trưởng của các nền kinh tế
Châu Á, ngoại trừ Nhật Bản.
Biểu đồ 6: GDP qq
Kinh tế Châu Âu đón nhận những tin không mấy tích cực trong tháng khi GDP quý 2 tăng chậm
hơn so với quý trước, chỉ số tiêu dùng ổn định ở mức thấp hơn nhiều so với mục tiêu Ngân hàng
Trung Ương (ECB) đề ra, niềm tin nhà đầu tư sụt giảm. Các chuyên gia cho rằng ECB cần làm
nhiều hơn nữa để đưa lạm phát về gần mức mục tiêu.
Biểu đồ 8: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) yy
Biểu đồ 7: PMI sản xuất
Biểu đồ 9: Tỷ lệ thất nghiệp
52,5
54,3
45
47
49
51
53
55
09/13 03/14 09/14 03/15
PMI sản xuất PMI dịch vụ
52,4
49
51
53
55
07/13 01/14 07/14 01/15 07/15
0,2%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
18,5
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
9/13 11/13 1/14 3/14 5/14 7/14 9/14 11/14 1/15 3/15 5/15 7/15
4
NHẬT BẢN
GDP quý 2/2015 giảm so với quý trước đó: Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP)
trong quý 2/2015 đã giảm 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 0,4% so với quý trước đó.
Theo Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản, GDP quý 2 giảm do kết quả thất vọng của hoạt động xuất
khẩu sang hai thị trường chủ chốt là Trung Quốc và Mỹ. Ngoài ra, trong quý 2, tiêu dùng cá
nhân, lĩnh vực chiếm khoảng 60% hoạt động kinh tế Nhật, giảm 0,8%, mức giảm cao gấp đôi
dự báo của các nhà phân tích. Đây là lần đầu tiên tiêu dùng cá nhân của Nhật giảm kể từ quý
2/2014, thời điểm mà việc tăng thuế tiêu thụ gây tác động bất lợi.
Số đơn đặt hàng máy móc cơ bản giảm mạnh trong tháng 6: Số đơn đặt hàng máy móc cơ
bản tháng 6 đã giảm 7,9% so với tháng trước đó, giảm mạnh hơn nhiều dự đoán giảm 5,3%
của giới phân tích sau khi tăng 0,6% trong tháng 5. Trong đó, số đơn đặt hàng sản xuất giảm
14% trong khi đơn đặt hàng phi sản xuất tăng nhẹ 0,6%.
Trong khi đó, hoạt động sản xuất vẫn tiếp tục mở rộng: Theo tổ chức Markit Economics,
chỉ số PMI phản ánh hoạt động sản xuất của Nhật Bản đã tăng từ mức 50,1 điểm của tháng 6
lên mức 51,2 điểm trong tháng 7, ghi nhận mức điểm cao nhất trong vòng 5 tháng qua. Chỉ số
ở trên mốc 50 điểm cho thấy hoạt động sản xuất đang mở rộng tích cực trong tháng 7 sau khi
trì trệ trong tháng trước đó. Tổ chức này cũng cho biết trong tháng 7 số lượng đơn đặt hàng
mới, việc làm và mua bán vật liệu đều tăng trưởng khả quan.
Doanh số bán lẻ liên tục giảm tốc: Doanh số bán lẻ tháng 6 tăng 0,9% so với tháng trước đó,
mặc dù cao hơn dự đoán tăng 0,5% của giới phân tích, nhưng vẫn thấp hơn nhiều mức tăng 3%
của tháng 5. Theo đó, đây là tháng thứ 2 liên tiếp, tăng doanh số bán lẻ giảm tốc so với tháng
trước, từ mức 5% của tháng 4, xuống 3% trong tháng 5 và 0,9% trong tháng 6, cho thấy chi
tiêu tiêu dùng của người dân Nhật Bản giảm mạnh trong quý 2/2015.
Xuất khẩu tháng 6 tăng mạnh nhưng được dự báo sẽ bị ảnh hưởng trong thời gian tới
bởi tăng trưởng chậm lại của Trung Quốc: Bộ Nội các Nhật Bản cho biết kim ngạch xuất
khẩu tháng 6 của nước này ghi nhận tốc độ tăng nhanh nhất trong vòng 5 tháng qua nhờ kim
ngạch xuất khẩu ô tô và đồ điện tử tăng mạnh. Tuy nhiên, giới phân tích dự đoán sự tăng
trưởng chậm lại của nền kinhh tế Trung Quốc sẽ có ảnh hưởng tiêu cực tới xuất khẩu Nhật Bản
trong thời gian tới. Cụ thể, Bộ Nội các cho biết kim ngạch xuất khẩu tháng 6 của Nhật đã tăng
9,5% so với cùng kỳ năm trước, tuy thấp hơn dự đoán tăng 10% của giới phân tích nhưng vẫn
cao hơn mức tăng 2,4% của tháng 5. Xuất khẩu tới Trung Quốc – đối tác thương mại lớn nhất
của Nhật – đã tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức tăng 1,1% của tháng 5 do
xuất khẩu hàng hóa điện tử và plastics tăng mạnh.
Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản (BoJ) đã giảm dự báo tăng trưởng kinh tế Nhật Bản
tài khóa hiện tại, đồng thời quyết định duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ trên quy mô lớn.
Cụ thể, trong thông báo sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, BoJ nhận định trong tài
khóa tính đến hết tháng 3/2016, nền kinh tế Nhật Bản sẽ chỉ tăng trưởng 1,7% - thấp hơn mức
dự báo 2% mà ngân hàng này đưa ra hồi cuối tháng Tư vừa qua. BOJ cũng dự báo giá tiêu
dùng trong tài khóa hiện tại sẽ tăng 0,7%, thấp hơn dự báo tăng 0,8% đưa ra trước đó và cũng
thấp hơn mục tiêu lạm phát 2% trong nửa đầu tài khóa 2016 của BoJ. Bên cạnh vấn đề trên,
hội đồng chính sách của BoJ đã thống nhất giữ nguyên chính sách tăng lượng cung tiền cơ bản
khoảng 80.000 tỷ Yên/năm (tương đương 648 tỷ USD) thông qua chương trình mua tài sản.
GDP quý 2/2015 giảm 1,6% so với cùng kỳ năm trước thực sự là một con số đè nặng thêm áp
lực lên Chính phủ do Thủ tướng Shinzo Abe đứng đầu trong việc đẩy mạnh chính sách đưa
nền kinh tế thứ ba thế giới thoát khỏi tình trạng giảm phát kéo dài hàng thập kỷ. Trước số liệu
không mấy khả quan liên tục được công bố, Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản (BoJ) đã giảm
dự báo tăng trưởng kinh tế Nhật Bản tài khóa hiện tại, đồng thời quyết định duy trì chính sách
nới lỏng tiền tệ trên quy mô lớn.
Biểu đồ 11: Chỉ số giá tiêu dùng yy (%)
Biểu đồ 13: Doanh số bán lẻ mm
Biểu đồ 10: GDP qy
2,42,4
-0,8
4,5
-7,5
-1,3
1,4
4,5
-1,6
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 9/14 12/14 3/15 6/15
%
0,9%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
06/13 12/13 06/14 12/14 06/15
51,2
46
48
50
52
54
56
58
07/13 01/14 07/14 01/15 07/15
Biểu đồ 12: Chỉ số PMI sản xuất
0,9%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
06/13 12/13 06/14 12/14 06/15
5
TRUNG QUỐC
PMI sản xuất ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 7/2013: Theo khảo sát của Caixin và
Markit Economics, chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc đã giảm từ mức 48,2 điểm của tháng
6 xuống còn 47,8 điểm trong tháng 7, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 7/2013. Chỉ số ở
dưới mốc 50 điểm cho thấy hoạt động lĩnh vực sản xuất của nước này tiếp tục thu hẹp với tốc
độ nhanh hơn.
Hoạt động lĩnh vực dịch vụ mở rộng nhanh hơn kỳ vọng: Cũng theo điều tra của Caixin/
Markit Economics, chỉ số PMI phản ánh hoạt động lĩnh vực dịch vụ Trung Quốc tăng từ mức
51,8 điểm của tháng 6 lên mức 53,8 điểm trong tháng 7, cao hơn nhiều dự đoán tăng lên mức
52,2 điểm của giới phân tích. Theo đó, chỉ số ghi nhận mức điểm cao nhất trong vòng 11 tháng
qua.
Sản lượng công nghiệp (SLCN), doanh số bán lẻ, đầu tư tài sản cố định đều tăng thấp
hơn dự đoán: Tổng cục Thống kê Trung Quốc cho biết sản lượng công nghiệp tháng 7 của
nước này đã tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều mức tăng 6,8% của tháng 6 và
cũng thấp hơn dự đoán tăng 6,7% của giới phân tích. Cơ quan này cũng cho biết doanh số bán
lẻ tháng 7 cũng tăng 10,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức tăng 10,6% của tháng 6.
Tính chung 7 tháng đầu năm, đầu tư tài sản cố định khu vực thành thị đã tăng 11,2% so với
cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức tăng 11,4% của 6 tháng đầu năm 2015 và cũng thấp hơn dự
đoán tăng 11,5% của giới phân tích.
Chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 của Trung Quốc đã tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước, đúng
như dự đoán của giới phân tích và cao hơn mức tăng 1,4% của tháng 6. Trong khi đó, chỉ số
giá sản xuất tháng 7 lại giảm tới 5,4% so với cùng kỳ năm trước, giảm mạnh hơn dự đoán
giảm 5% của giới phân tích. Theo đó, đây là mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 10/2009 và ghi
nhận tháng thứ 40 liên tiếp chỉ số này giảm điểm.
Hoạt động thương mại sụt giảm mạnh mẽ trong tháng 7 càng làm gia tăng lo ngại về
“sức khỏe” của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới: Kim nguất khẩu tháng 7/2015 của Trung
Quốc giảm 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, xuất khẩu sang Mỹ giảm 1,3% so với
cùng kỳ năm ngoái, xuất khẩu sang Eurozone trong tháng 7 cũng giảm 12,3% so với cùng kỳ
năm 2014, xuất khẩu sang các nước ASEAN trong tháng 7 chỉ tăng 1,4%. Bên cạnh xuất khẩu,
nhập khẩu của Trung Quốc cũng giảm mạnh trong tháng 7, chủ yếu bởi xu hướng tụt dốc của
giá cả các loại hàng hóa. Trong tháng 7, nhập khẩu hàng hóa cũng giảm 8,1%, so với mức
giảm 6,6% trong tháng 6; đưa thặng dư thương mại về mức 43 tỷ USD.
Sau khi các con số xuất nhập khẩu đáng thất vọng trong tháng 7 được công bố, Ngân hàng
Trung ương Trung Quốc (PBOC) nhận định rằng đồng Nhân dân Tệ (NDT) mạnh so với đồng
USD đã tạo áp lực lên xuất khẩu. Theo đó, PBOC đã liên tục hạ giá đồng Nhân Dân tệ
(NDT) 1,9% vào ngày 11/8, 1,6% vào ngày 12/8 và 1,1% vào ngày 13/8. PBOC cho biết, sự
thay đổi này là hành động điều chỉnh hợp lý, đồng thời cho biết thêm họ có kế hoạch giữ đồng
nhân dân tệ ở mức “phù hợp” và sẽ tăng cường vai trò của thị trường trong việc điều chỉnh tỷ
giá.
Trước nhu cầu đầu tư thấp, sức mua nội địa yếu cùng với nhu cầu tiêu dùng toàn cầu giảm,
Trung Quốc đối mặt với khả năng tăng trưởng thấp hơn mức mục tiêu 7% đề ra trong năm 2015.
Trước tình hình đó, nhận định rằng đồng Nhân dân Tệ (NDT) mạnh so với đồng USD đã tạo áp
lực lên xuất khẩu, Ngân hàng Trung Ương (PBOC) đã liên tục phá giá đồng tiền của nước này
trong các ngày 11, 12 và 13/8 với các mức lần lượt 1,9%, 1,6% và 1,1% so với đồng USD.
Biểu đồ 17: SLCN, Doanh số bán lẻ yy
Biểu đồ 15: PMI dịch vụ
Biểu đồ 16: Chỉ số giá tiêu dùng CPI yy
Biểu đồ 18: Xuất khẩu, Nhập khẩu yy
53,8
49
50
51
52
53
54
55
56
57
1,6
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
07/13 01/14 07/14 01/15 07/15
%
10,5
7
8
9
10
11
12
13
7/14 9/14 11/14 1/15 3/15 5/15 7/15
%
Biểu đồ 14: PMI sản xuất
47,847
48
49
50
51
52
53
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Xuất khẩu yy Nhập khẩu yy
VIỆT NAM - SẢN XUẤT, TIÊU DÙNG
Sản xuất công nghiệp tiếp tục cải thiện trong tháng 7:
- Chỉ số sản xuất ngành công nghiệp tháng 7 ước tính tăng 11,3% so với cùng kỳ năm 2014.
Tính chung 7 tháng đầu năm nay, chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 9,9%, cao hơn nhiều
so với mức tăng 6,2% của cùng kỳ năm 2014 và mức tăng 5,2% của cùng kỳ năm 2013.
- Chỉ số tiêu thụ toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tháng 6/2015 tăng 1,7% so với
tháng trước và tăng 15,1% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 6 tháng đầu năm, chỉ số
tiêu thụ ngành chế biến, chế tạo tăng 13,1% so với cùng kỳ năm trước.
- Tại thời điểm 01/7/2015, chỉ số tồn kho toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tăng
10,3% so với cùng thời điểm năm 2014, cao hơn mức tăng 9,2% của cùng thời điểm năm
trước.
Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất của Việt Nam tăng nhẹ
- Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) tháng 7 tăng nhẹ từ 52,2 điểm của tháng 6 lên 52,6
điểm trong tháng 7 cho thấy các điều kiện kinh doanh trong lĩnh vực sản xuất của Việt
Nam tiếp tục được cải thiện. Theo đó, sức khỏe của lĩnh vực sản xuất đã tăng lên trong
suốt 23 tháng qua.
- Theo Nikkei, Tổng số lượng đơn đặt hàng mới tăng mạnh do nhu cầu của khách hàng tăng
lên. Tuy nhiên, số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới đã giảm tháng thứ hai liên tiếp, điều
này phù hợp với diễn biến kém lạc quan về kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam trong thời
gian gần đây. Giá cả đầu vào giảm lần đầu tiên trong 3 tháng. Chi phí đầu vào giảm và áp
lực cạnh tranh đã làm giá cả đầu ra của các công ty sản xuất Việt nam tiếp tục giảm. Giá
cả đầu ra đã giảm trong suốt mười tháng qua.
Nhu cầu tiêu dùng hàng hóa và dịch vụ tháng 7 tiếp tục tăng trưởng
- Tổng mức hàng hóa bán lẻ và doanh thu dịch vụ tiêu dùng của Việt Nam trong tháng 7
ước đạt 271,8 nghìn tỷ đồng, tăng 1,2% so với tháng trước và tăng 12,3% so với cùng kỳ
năm trước. Đây là tốc độ tăng so với cùng kỳ mạnh nhất kể từ tháng 1/2015, cho thấy tiêu
dùng tại Việt Nam đang mạnh lên sau khi xuống mức thấp vào tháng 4 (tháng 4 là 7,1%)
- Tính chung 7 tháng, tổng mức bán lẻ ước đạt 1.845,8 nghìn tỷ đồng, tăng 9,9% so với
cùng kỳ năm 2014. Loại trừ yếu tố giá, tổng mức bán lẻ tăng 8,3%.
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng trong tháng 7 giảm nhẹ sau khi đạt mức kỷ lục trong
tháng 6
- Theo công bố của Ngân hàng ANZ, chỉ số niềm tin người tiêu dùng Việt Nam giảm 4,5
điểm sau khi đạt mức kỷ lục trong tháng 6 (143,1 điểm) xuống còn 138,6 điểm trong
tháng 7. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn cao hơn mức trung bình của cả năm 2014 là 133,3
điểm, và vẫn cao hơn 4,5 điểm so với cùng kỳ năm ngoái (134,1 điểm).
- Báo cáo cho thấy, chỉ số giảm trong tháng 7 chủ yếu do niềm tin vào nền kinh tế Việt
Nam trong 12 tháng tới và 5 năm tới giảm, trong khi số người tiêu dùng tin rằng “đây là
thời điểm tốt” để mua các vật dụng chính cũng giảm.
Kinh tế Việt Nam tiếp tục có những chuyển biến tích cực trên cả tổng cung và tổng cầu. Sản
xuất công nghiệp tiếp tục được mở rộng với trụ cột là ngành công nghiệp chế biến chế tạo.
Tổng mức bán lẻ tăng mạnh cho thấy tín hiệu tốt để phục hồi sức mua và tổng cầu của nền
kinh tế. Bên cạnh đó chỉ số nhà quản trị mua hàng duy trì trên ngưỡng 50 điểm trong suốt 23
tháng cho thấy các điều kiện sản xuất tiếp tục được cải thiện, tuy chỉ số niềm tin tiêu dùng có
giảm nhẹ nhưng vẫn hơn ở mức cao hơn so với cùng kỳ 2014.
Biểu đồ 20: Chỉ số sản xuất IIP
Biểu đồ 23: Tăng trưởng bán lẻ yoy
Biểu đồ 22: PMI sản xuất
Biểu đồ 21: Chỉ số tồn kho CN chế biến
7,5% 6,7%8,6% 7,9%
11,1%9,8%
17,5%
7,0%9,1% 9,5%
7,5%
11,1% 11,3%
0,2%1,9%
-0,4%
4,6% 5,3% 4,6%
-2,8%
-19,2%
25,8%
-0,4%2,1% 1,5% 1,1%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15 07/15
YoY
MoM
12%11%
10% 10%10%
11%11%
11% 12% 12%
10%
0,4%
2,4%
-0,3%
4,4%
-0,5%
1,0%
6,9%
3,1%
13,3%
3,2%
0,7%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15
YoY
MoM
51,7
50,3
51,7
51
52,1
52,7
51,551,7
50,7
53,5
54,8
52,252,6
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
07/14 09/14 11/14 01/15 03/15 05/15 07/15
Chỉ số PMI sản xuất
13,86%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Biểu đồ 19: Tăng trưởng GDP (q/q-4)
4,90%5,14%
5,42%
4,96%5,18%
5,62%5,98% 6,03%
6,28%
00%
01%
02%
03%
04%
05%
06%
07%
06/13 09/13 12/13 03/14 06/14 09/14 12/14 03/15 06/15
VIỆT NAM - XUẤT NHẬP KHẨU
Kim ngạch xuất khẩu tăng:
- Kim ngạch hàng hóa xuất khẩu thực hiện tháng 6/2015 đạt 14,3 USD, cao hơn 25 triệu
USD so với số ước tính. Kim ngạch hàng hóa xuất khẩu tháng 7 ước tính đạt 14,5 tỷ
USD, tăng 1,2% so với tháng trước, trong đó khu vực kinh tế trong nước đạt 4,5 tỷ USD,
tăng 4,4%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả dầu thô) đạt 10 tỷ USD, giảm
0,1%. So với cùng kỳ năm trước, kim ngạch hàng hóa xuất khẩu tháng 7 tăng 10,8%,
trong đó khu vực kinh tế trong nước giảm 0,2%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả
dầu thô) tăng 16,5%.
- Tính chung 7 tháng, kim ngạch hàng hóa xuất khẩu ước tính đạt 92,3 tỷ USD, tăng 9,5%
so với cùng kỳ năm 2014, trong đó khu vực kinh tế trong nước đạt 27,6 tỷ USD, giảm
1,7%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả dầu thô) đạt 64,7 tỷ USD, tăng 15,1%.
Kim ngạch nhập khẩu tiếp tục tăng:
- Kim ngạch hàng hóa nhập khẩu tháng 7 ước tính đạt 14,8 tỷ USD, tăng 2,3% so với tháng
trước, trong đó khu vực kinh tế trong nước đạt 6,3 tỷ USD, tăng 1,9%; khu vực có vốn
đầu tư nước ngoài đạt 8,5 tỷ USD, tăng 2,7%. So với cùng kỳ năm trước, kim ngạch hàng
hóa nhập khẩu trong tháng tăng 14,8%, trong đó khu vực kinh tế trong nước tăng 9,2%;
khu vực có vốn đầu tư nước ngoài tăng 19,4%.
- Kim ngạch hàng hoá nhập khẩu 7 tháng ước tính đạt 95,6 tỷ USD, tăng 16,4% so với cùng
kỳ năm trước, trong đó khu vực kinh tế trong nước đạt 39 tỷ USD, tăng 7,9%; khu vực có
vốn đầu tư nước ngoài đạt 56,6 tỷ USD, tăng 23,1%.
Nhâp siêu tháng 7 là 300 triệu USD:
- Nhập siêu tháng 7/2015 ước tính 300 triệu USD, đưa tổng mức nhập siêu 7 tháng năm nay
ước đạt 3,4 tỷ USD, tương đương 3,7% kim ngạch hàng hóa xuất khẩu. Trong đó khu vực
kinh tế trong nước nhập siêu 11,4 tỷ USD; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài xuất siêu 8
tỷ USD.
- Nguyên nhân nhập siêu cao vẫn chủ yếu là do nhu cầu đầu tư hạ tầng nhiều công trình khi
thị trường bất động sản có dấu hiệu ấm dần lên, sản xuất kinh doanh mở rộng kéo theo
nhu cầu nhập khẩu máy móc thiết bị, nguyên vật liệu trong khi ngành công nghiệp phụ trợ
kém phát triển. Trong khi đó nền kinh tế đang chứng kiến mức sụt giảm cả về giá trị và
sản lượng mặt hàng chủ lực là nông lâm thủy sản.
Bức tranh xuất nhập khẩu của Việt Nam trong tháng 7 vẫn giữ gam màu kém lạc quan khi duy
trì tình trạng thâm hụt thương mại từ cuối năm 2014. Lý giải về trình trạng này vẫn là việc
xuất khẩu các mặt hàng chủ lực là nông lâm thủy sản tiếp tục giảm sút, giá dầu thế giới giảm
mạnh cùng với đó là việc gia tăng nhập khẩu các mặt hàng điện tử, máy tính, linh kiện, máy
móc thiết bị để phục vụ sản xuất kinh doanh đang ngày một mở rộng.
Biểu đồ 24: Xuất Nhập khẩu
Biểu đồ 25: XNK Khu vực FDI
Biểu đồ 26: Xuất dầu thô - Nhập xăng dầu
Biểu đồ 27: Xuất khẩu theo khu vực Biểu đồ 28: Xuất nhập khẩu tích lũy Biểu đồ 29: Cơ cấu xuất siêu
14,5
14,8
0,3
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Xuất khẩu Nhập khẩu Nhập siêu
tỷ USD
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
0
2
4
6
8
10
12
10/11 03/12 08/12 01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15
Xuất siêu Xuất khẩu Nhập khẩu
0,31
0,75
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
07/11 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 07/15
Xuất dầu thô Nhập xăng dầu
tỷ USD
0
2
4
6
8
10
12
14
16
KV trong nước FDI
10,33%
15,6%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
09/1
2
11/1
2
01/1
3
03/1
3
05/1
3
07/1
3
09/1
3
11/1
3
01/1
4
03/1
4
05/1
4
07/1
4
09/1
4
11/1
4
01/1
5
03/1
5
05/1
5
07/1
5
XK yy tích lũy
NK yy tích lũy 1,51
-1,81-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
tỷ USDXuất siêu của khu vực trong nước
Xuất siêu của khu vực FDI
8
VIỆT NAM - FDI, ODA, KIỀU HỐI
- Vốn thực hiện vẫn đang duy trì tốc độ ổn định với khoảng 1,1 tỷ USD trong tháng 7/2015,
nâng tổng vốn FDI giải ngân trong 7 tháng lên 7,4 tỷ tăng so với 6,8 tỷ USD của cùng kỳ
năm ngoái, giải ngân FDI vẫn giữ mức tăng đều đặn qua các tháng. Vốn đăng ký và bổ
sung trong tháng 7 là 3,3 tỷ USD, tăng khá so với tháng trước, đưa tổng vốn đầu tư đăng
ký mới và bổ sung trong 7 tháng lên 8,8 tỷ USD, bằng 7,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Ba
ngành đứng đầu trong thu hút FDI trong tháng 7 vẫn là công nghiệp chế biến, chế tạo với
1,95 tỷ USD; kinh doanh bất động sản với 1,23 tỷ USD và bán buôn, bán lẻ và sửa chữa
với khoảng 18 triệu USD. Đây cũng là ba ngành đứng đầu trong thu hút vốn FDI trong cả
7 tháng.
- Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Chi nhánh TP.HCM cho biết, lượng kiều hối tại TP.HCM
tiếp tục tăng. Dự kiến đến cuối tháng 7, lượng kiều hối chuyển về TP.HCM đạt 2,42 tỷ
USD (sáu tháng đầu năm 2,16 tỷ USD). Trong đó có một lượng lớn kiều hối đổ vào thị
trường bất động sản. Trong năm tháng đầu năm, kiều hối vào bất động sản chiếm khoảng
21,8% tổng số kiều hối chuyển về trên địa bàn, tăng 0,9% so với cuối năm 2014. Dự kiến
lượng kiều hối chuyển về địa bàn TP.HCM trong năm 2015 sẽ đạt khoảng 5,3 đến 5,5 tỷ
USD so với con số 5 tỷ USD của năm 2014.
Biểu đồ 32: Vốn FDI theo tháng
CPI tháng 7 có mức tăng nhẹ 0,13% so với tháng 6, mức tăng này thấp hơn nhiều so với CPI
tháng 6 (0,38%) khi các quyết định giảm giá xăng dầu được đưa ra gần như bù đắp được mức
tăng của những tháng trước do vậy nhóm giao thông không còn gây áp lực mạnh lên CPI như
tháng 6. Đồng thời giá lương thực tiếp tục suy giảm, không có mặt hàng nào có giá thay đổi
đột biến trong tháng qua khiến CPI ở mức thấp trong tháng 7. Dự kiến CPI tháng 8 tăng nhẹ.
Tiếp nối xu thế chung trong tháng 6, FDI giữ tốc độ tăng ổn định, tổng vốn đăng ký mới
và bổ sung là 3,3 tỷ USD, tổng vốn giải ngân là 1,1 tỷ USD. Lượng kiều hối tiếp tục tăng
và xu hướng đổ vào thị trường bất động sản ngày càng nhiều.
VIỆT NAM - CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG
- Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 là tăng thấp 0,13% so với tháng 6 ; tăng 0,68% so với
tháng 12/2014 và tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái. CPI tháng 7/2015 so với tháng 12
năm trước là mức tăng thấp nhất trong 10 năm trở lại đây và là năm duy nhất tăng dưới
1%. Loại trừ năm 2012, CPI tháng 7 so với tháng trước cũng có mức tăng thấp nhất trong
10 năm qua.
- Yếu tố chủ yếu tác động đến CPI tăng do tháng 7 diễn ra kỳ thi tuyển vào lớp 10 và kỳ thi
tốt nghiệp THPT Quốc gia năm 2015, cùng với thời tiết nắng nóng nên nhu cầu dịch vụ ăn
uống ngoài gia đình, giải khát, dịch vụ giao thông công cộng tăng. Đồng thời cũng do thời
tiết nắng nóng nên nhu cầu dùng điện gia tăng khiến chỉ số giá điện sinh hoạt tăng 1,32%,
nước sinh hoạt tăng 0,22%. Trong khi giá các mặt hàng lương thực giảm 0,38% cùng với
xu thế giảm của thế giới, các quyết định giảm giá xăng dầu gần như bù đắp cho những đợt
tăng giá trong tháng trước do vậy không còn ảnh hưởng đáng kể đến giá dịch vụ giao
thông, do vậy, CPI tháng 7 chỉ tăng nhẹ so với tháng 6. Nhìn chung không có mặt hàng
nào có mức giá thay đổi đột biến trong tháng qua.
- Vụ trưởng Vụ Thống kê giá (Tổng cục Thống kê, Bộ Kế hoạch và Đầu tư) đưa ra nận
định, mức tăng CPI duy trì ở mức tương đối thấp như vừa qua là tốt cho nền kinh tế, đặc
biệt dưới góc độ ổn định kinh tế vĩ mô.
- Dự kiến, nếu không có đột biến về giá dầu thế giới, CPI tháng 8 cũng sẽ tăng nhẹ so với
tháng 7 khi cao điểm mùa nóng qua đi, nhu cầu du lịch nghỉ dưỡng ăn uống cũng sẽ giảm
bớt khi thời tiết bắt đầu bước sang mùa mưa bão.
Biểu đồ 30: Chỉ số giá tiêu dùng
Biểu đồ 31: Đóng góp của 1 số mặt hàng vào
mức tăng CPI chung
0,13%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Ytd YoY MoM
0,13%
-0,6%
-0,4%
-0,2%
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%Giao thông Nhà ở, VLXD
Hàng ăn và dịch vụ ăn uống MoM
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
07/13 01/14 07/14 01/15 07/15
Vốn đăng ký và bổ sung Vốn thực hiệnTỷUSD
Mọi chi tiết và câu hỏi liên quan đến bản tin này xin vui lòng liên hệ:
Phòng Nghiên cứu và Phân tích
Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư
Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex
Tầng 24, Tòa nhà Mipec, 229 phố Tây Sơn, Quận Đống Đa, Hà Nội.
Tel : +(84 4) 6 281 1298 Ext: 243, 247, 360 Fax: +(84 4) 6 281 1299
Email: [email protected] Website: www.pgbank.com.vn
Blog: pgbankresearch.wordpress.com
Thông tin liên hệ
Khuyến cáo sử dụng
Những thông tin được cung cấp trên đây do Phòng Nghiên cứu và Phân tích - Khối Đầu tư - PG Bank
thu thập từ các nguồn được coi là đáng tin cậy. Việc cung cấp các thông tin này chỉ phục vụ mục đích
tham khảo. PG Bank không chịu bất kỳ trách nhiệm nào về những hậu quả có thể gây ra do việc sử
dụng thông tin của bài viết. Các thông tin trên có thể thay đổi theo diễn biến của thị trường và PG
Bank không có trách nhiệm phải thông báo về những thay đổi này.