bsc bao cao vi mo ttck 2015m6
DESCRIPTION
báo cáo TTCKTRANSCRIPT
-
Kinh t v m
PMI Vit Nam thng 6 do Nikkei v Markit cng b t mc 52,2 im. Mc d gim xung thp hn so vi mc k lc 54,8 ca thng 5, ch s ny nhn chung vn kh tch cc khi t mc tng trng (trn 50 im) trong 22 thng.
Sau 6 thng u nm, kim ngch xut khu t 77,7 t USD, tng 9,3% so vi cng k 2014; kim ngch nhp khu t 81,5 t USD, tng 17,7% so vi cng k 2014. Nhp siu 6 thng l 3,7 t USD.
Trong thng 6, bin dao ng ca t gi lin ngn hng kh hp, t 21.790 - 21.839 VND/USD. Trong khi , t gi t do dao ng trong mt bin cao hn, t 21.820 21.870 VND/USD. S n nh ca ng USD trn th trng ngoi hi th gii l mt trong nhng yu t ch cht gi nhp n nh cho t gi trong thng qua.
Th trng chng khon
VN-Index duy tr mt xu hng tng trong sut thng 6. Cht phin ngy 30/6, VN-Index ng ca ti 593 im v HNX-Index cht ti 84.9 im, ln lt tng 3.13% v 1.19% so vi thng trc. Vng im ny kh gn vi vng im d bo trong Bo co V m & TTCK thng 5 ca BSC l 600 605 im.
Lc cu t khi ngoi l mt trong nhng nhn t quan trng gip th trng gi c ng lc tng gi trong thng 6 va qua. Khi ngoi mua rng tng cng 1.081 t ng trn HSX v 442 t ng trn HNX, nh du thng th ba lin tc mua rng sau khi bn rng mnh trong thng 3/2015.
P/E ca VN-Index v HNX-Index ln lt t 12,64 v 11,25, vn mc thp so vi mt nm gn y v vn hp dn so vi cc nc khc trong khu vc.
Nhn nh th trng thng 7/2015
Dng vn ngoi c k vng s tip tc l ng lc chnh dn dt th trng t nht trong na u thng 7. C hi trading v th vn s tip tc xut hin, mc d VN-Index ang mc cao. Nhm large cap c k vng s tip tc ng vai tr u tu, dn dt v li ko cc nhm c phiu cn li.
NT c th tip tc theo di, quan st th trng, cn nhc ch mua thm khi th trng hon thnh nhip rung lc ti vng nh 600, ng thi cn nhc quyt nh u t tip theo da vo s tham gia hng ng ca dng tin ni.
Cu chuyn ni room v Ngh nh 60 v s tip tc l ngun cm hng cho th trng trong thi gian ti. Mt s c phiu hin ang ht room l HCM, TCM, VSC, FPT, VNM, MBB
Cc hip nh k kt song phng v a phng (TPP, FTA) s tip tc em li tc ng tch cc n nhng ngnh c kim ngach xut khu ln ca Vit Nam: dt may, thy sn, da giy, v nhm ngnh cng bin, logistic.
Lut Nh c hiu lc t ngy 1/7/2015, ngi nc ngoi mua v s hu nh ti Vit Nam s c ni lng hn, iu ny s gip cc doanh nghip Bt ng sn n thm mt lng cu mi t cc nh u t nc ngoi, gip y nhanh qu trnh bn hng v y mnh lng nh tiu th. Bn canh BS, ma xy dng c bt u vo qu 2, do s kh quan vi mt s ngnh lin quan, mang tnh thi v nh Xy dng, Vt liu xy dng.
Tn dng thng tng trng mnh trong giai on cui nm do nhu cu sn xut cng nh nhu cu thanh ton, gip cc ngn hng ci thin li nhun v gim bt p lc x l n xu.
BO CO V M - TTCK
THNG 6/2015
PHNG PHN TCH BSC
BSC Tr s chnh
Tng 10 Thp BIDV
35 Hng Vi H ni
Tel: 84 4 39352722
Fax: 84 4 22200669
Website: www.bsc.com.vn
BSC H Ch Minh
Tng 9 146 Nguyn Cng Tr
Qun 1, Tp. H Ch Minh
Tel: 84 8 3 8128885
Fax: 84 8 3 8128510
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
Bc tranh v m thng 6/2015
Lm pht Ch s gi tiu dng (CPI) thng 6/2015 tng
0,35% so vi thng trc, tng ng tng
1% so cng k nm trc va tng 0,55% so vi
thng 12/2014.
th 1
Din bin CPI thng (2014 2015M6)
Ngun: GSO, BSC Research
CPI thng 6 tng cao hn mt bng chung 5
thng trc do chu tc ng ca 04 yu t
tng gi sau:
Gi xng c iu chnh vo ngy
20/5/2015 gi xng tng 1.200 ng/lt
(+6,2%); gi du diezen c iu
chnh 2 t ngy 12/5 v ngy
4/6/2015 tng 640 ng /lt (+3,9%).
Theo chu k tnh CPI gi xng du tng
gp phn tng CPI chung ca thng 6
khong 0,3%.
Gi dch v y t Tp.HCM c iu
chnh tng t ngy 1/6/2015 lm cho
ch s gi dch v y t c nc tng
0,43% so vi thng trc, gp phn
lm CPI c nc khong 0,02%.
Nhu cu dng in tng lm cho ch s
gi in sinh hot tng 1,52% gp phn
lm CPI c nc tng khong 0,04%.
Nhu cu du lch tng cao, ch s gi
nhm du lch trn gi tng 1,12% so
vi thng trc.
Bng 1
Tng/gim cc nhm hng ha dch v 2015M6
TT Nhm hng ha, dch v
So vi thng trc (im
%)
So vi cng k (im %)
1 Hng n v dch v n ung
-0,03 1,54
2 Giao thng 3,54 -9,85 3 Thuc & dch
v y t 0,38 2,09
4 Nh & VLXD
0,3 -1,01
5 Vn ha gii tr
0,26 1,72
6 ung, thuc l
0,24 2,04
7 May mc, m nn, giy dp
0,17 3,03
8 Thit b dng gia nh
0,12 2,0
9 Gio dc 0 8,25 10 Bu chnh
vin thng -0,03 0,51
11 Khc 0,12 3,02
Ngun: BSC Research
Tng trng kinh t Tng sn phm trong nc (GDP) 6 thng u
nm 2015 c tnh tng 6,28% so vi cng k
nm 2014. Trong , khu vc nng, lm nghip
v thy sn tng 2,36%, ng gp 0,42 im
phn trm; khu vc cng nghip v xy dng
tng 9,09%, ng gp 2,98 im phn trm;
khu vc dch v tng 5,90%, ng gp 2,22
im phn trm.
0%
4%
8%
-1%
0%
1%
CPI theo thng (tri) CPI theo nm (phi)
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
th 2
GDP qu (ytd, %yoy)
Ngun: GSO, BSC Research
PMI Vit Nam thng 6 do Nikkei v Markit
cng b t mc 52,2 im. Mc d gim
xung thp hn so vi mc k lc 54,8 ca
thng 5, ch s ny nhn chung vn kh tch cc
khi t mc tng trng (trn 50 im) trong
22 thng. Theo , cc cng ty vn tip tc
tng s lng vic lm v hot ng mua hng,
tuy nhin s lng n t hng xut khu st
gim do nhu cu nc ngoi yu i.
th 3
Ch s PMI Vit Nam
Ngun: Markit, Nikkei
Ch s sn xut ton ngnh cng nghip thng
Su c tnh tng 11,1% so vi cng k nm
trc, trong ngnh khai khong tng 12%;
cng nghip ch bin, ch to tng 11%; sn
xut v phn phi in tng 9,8%; cung cp
nc v x l nc thi, rc thi tng 6,4%.
Tng mc hng ha bn l v doanh thu dch
v tiu dng thng Su c tnh t 266,7
nghin ty ng, tng 1,5% so vi thng trc
va tng 9,2% so vi cng k nm trc. Xt
theo loi hnh kinh t, khu vc kinh t Nh
nc t 30 nghn t ng, tng 1,2% so vi
thng trc; kinh t ngoi Nh nc t 227,7
nghn t ng, tng 1,5%; khu vc c vn u
t nc ngoi t 9 nghn t ng, tng 1,3%.
th 4
Ch s sn xut cng nghip & Tng mc bn l (%)
Ngun: GSO, BSC Research
Vn u t trc tip nc
ngoi (FDI) Vn FDI gii ngn thng 6 tng tch cc, vt
mc tng cng k nm trong thng trc.
Trong thng 6/2015, vn FDI ng k v cp b
sung l 1,19 t USD, a tng gi tr ng k v
cp b sung ln 5,49 t USD k t u nm,
tng ng vi 80,2% cng k nm 2014.
Trong , vn FDI ng k mi l 3,83 t USD
tnh t u nm 2015, tng ng 79% cng
k 2014; vn FDI cp b sung l 1,65 t USD
trong 6 thng u nm 2015, tng ng
83% cng k nm 2014. Cc d n u t trc
5.86.2
6.56.8
5.65.65.85.9
4.64.4
4.75.0
4.84.95.1
5.45.15.2
5.65.98
6.086.3
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015
52.2
40
45
50
55
60
2012 2013 2014 2015
6.1
7.5
6.7
8.6 7.9
11.1 9.6
17.5
7
9.1
9.5
7.5
11.1
9.89.1
10.7
12.2
8.6
13
11.6
9.4
7.1
9.39.2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
06/2014 09/2014 12/2014 03/2015 06/2015
Ch s SXCN Tng mc bn l
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
tip nc ngoi gii ngn tng cng 6,3 t
USD, tng 9,6% so vi cng k 2014.
th 5
Vn FDI (ty USD) (2015M1 2015M6)
Ngun: GSO, BSC Research
Xu hng vn FDI ti cc d n quy m nh
tip tc ng vai tr ch o nh cc thng
trc. Thng 6/2015, Vit Nam cha c thm
d n c quy m ln no. Trong khi , cc d
n quy m nh gm cp mi v tng vn vn
gia tng. S lng d n cp mi tng hn
15%, s d n cp b sung vn tng hn 28%.
Vn u t nc ngoi tip tc hng v Cng
nghip ch bin, ch to, Kinh doanh bt ng
sn, v Bn bun bn l.
D n tiu biu trong thng 6/2015: D n
nh my si, vi mu Lu Thai (Vit Nam) tng
vn u t 160,8 triu USD.
Thng mi, Xut nhp khu Trong thng 6/2015, Vit Nam nhp siu 0,6
ty USD, gim ng k so vi mc nhp siu
1,2 ty USD thng trc. y l thng nhp siu
th 2 lin tip sau khi xut siu nh trong
thng 4/2015. Kim ngch xut khu trong
thng l 14,3 t USD, tng 4,4% so vi thng
trc. Kim ngch nhp khu trong thng l 15
t USD, tng 0,4% so vi thng trc.
Kim ngch xut khu tng trng a phn c
mt hng, tr mt hng du th. Xut khu
hu ht n t khu vc c vn u t nc
ngoi trong khi kim ngch nhp khu khu vc
trong nc chim phn hn.
th 6
Xut nhp khu (ty USD) (2015M1 2015M6)
Ngun: GSO, BSC Research
th 7
C cu ng gp (ty USD)
Ngun: FIA, BSC Research
th 8
C cu th trng XNK (ty USD)
Ngun: FIA, BSC Research
0
0.4
0.8
1.2
1.6
2
t U
SD
Thc hin ng k
-20
-10
0
10
20
t U
SDXut khu Nhp khu
-10
-5
0
5
10
15
Khu vc trong nc Khu vc FDI
ty U
SD
Xut khu Nhp khu
0
5
10
15
20
25
ty U
SD
Xut khu Nhp khu
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
th 9
Top 10 mt hng xut khu (ty USD)
Ngun: FIA, BSC Research
th 10
Top 10 mt hng nhp khu (ty USD)
Ngun: FIA, BSC Research
Nh vy, sau 6 thng u nm, kim ngch xut
khu t 77,7 t USD, tng 9,3% so vi cng k
2014; kim ngch nhp khu t 81,5 t USD,
tng 17,7% so vi cng k 2014. Nhp siu 6
thng l 3,7 ty USD, tng ng 4,8% tng
kim ngch xut khu.
Th trng ngoi hi Din bin t gi thng 6 tng i n nh. T
gi lin ngn hng v t do nm na trn so
vi t gi bnh qun lin ngn hng, st vi trn
bin cho php ca NHNN. Trong thng 6,
bin dao ng ca t gi lin ngn hng kh
hp, t 21.790 21.839 VND/USD. Trong khi
, t gi t do dao ng trong mt bin
cao hn, t 21.820 21.870 VND/USD. S n
nh ca ng USD trn th trng ngoi hi
th gii l mt trong nhng yu t ch cht gi
nhp n nh cho t gi trong thng qua.
th 11
Din bin ty gi (2015M6)
Ngun: FIA, BSC Research
Ngn hng - Li sut Thanh khon ca h thng ngn hang thng
mi tip tc c ci thin, m bo kh
nng thanh ton va chi tr ca h thng.
Mt bng li sut cho vay trong thng 6 nhn
chung kh n nh, khng c nhiu thay i so
vi thng trc. Li sut cho vay cc lnh vc
sn xut kinh doanh thng thng mc 7-
9%/nm i vi ngn hn; 9,3 -11%/nm i
vi trung v di hn. i vi cc lnh vc u
tin, mt bng li sut ph bin mc 6-
2.70
2.00
1.351.20
0.65 0.58 0.550.46
0.380.29
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
t U
SD
2.60
2.00
1.10
0.850.71
0.63 0.57 0.50 0.460.36
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
t U
SD
21456
21673
21890
21400
21600
21800
22000
06/01 06/06 06/11 06/16 06/21 06/26
T gi t do T gi ngn hng
T gi SBV T gi trn/sn SBV
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
7%/nm i vi ngn hn v 9-10%/nm cho
trung v di hn. Li sut cho vay USD khng
i, mc quanh 3 5,5% trong ngn hn v
5,5 6,7% trung v di hn.
Trong khi , li sut huy ng tng nh 0,1 -
0,5%/nm ti mt s k hn. Ti ngn hng
Qun i, li sut huy ng c iu chnh
tng t 0,1 - 0,2%/nm; ngn hng ACB cng
nng li sut huy ng cc k hn di 12, 24
v 36 thng ln lt mc 6,2%, 6,5% v 6,7%.
DongAbank, HDBank iu chnh li sut tng
cao hn, t 0,2 - 0,5%/nm. Mt s NHTM Nh
nc cng tng li sut huy ng. Ti Agribank,
li sut huy ng k hn 18 v 24 thng tng
0,3% - 0,5%. BIDV tng li sut 0,2 - 0,5%/nm
cc khon tin gi k hn 1 - 3 thng v 12
thng.
Bng 2
So snh mc li sut huy ng cc k hn (2014
2015M6)
K hn 2014 2015M6 Chnh
VND
KKH - 1 thng 0,8 - 1,0 0,8 - 1,0 0
1 thng - 6 thng 5 - 5,5 4,5 - 5,4 -0,5
6 thng - 12 thng 5,7 - 6,8 5,4 - 6,5 -0,3
Trn 12 thng 6,8 - 7,5 6,4 - 7,2 -0,4
USD
Dn c 0,75 0,75 0
T chc 0,25 0,25 0
Ngun: BSC Research
Bng 3
So snh mc li sut cho vay cc k hn (2014
2015M6)
K hn 2014 2015M6 Chnh
VND ngn hn 7 - 9 7 - 9 0
VND trung, di hn 9 - 11 9,3 - 11 0
USD ngn hn 3 - 6 3 - 5,5 -0,5
USD trung, di hn 5,5 - 7 5,5 - 6,7 -0,3
Ngun: BSC Research
Mt bng li sut lin ngn hang tng nh
k hn ngn v gi nguyn khng i cc k
hn di. C th, bnh qun li sut k hn qua
m trong thng 6 tng 0,36% so vi thng
trc, ln mc 3,13%; k hn 1 tun - 2 tun
tng 0,34% -0,35% ln mc 3,41% 3,79%. K
hn 1- 3 thng hu nh khng i, gi mc
4.09%- 4,44%. K hn 6 thng 1 nm gi n
nh mc 4,7% - 4,8%.
Sp nhp Sacombank v Southern Bank. D
kin trong qu 3, vic sp nhp s c NHNN
chp thun nguyn tc v chnh thc. Cc th
tc khc cng c hon thin trong qu 3.
Sang qu 4/2015 s xin lu k v nim yt b
sung c phiu Sacombank. Cc th tc sau sp
nhp nh sp xp mng li chi nhnh, phng
giao dch, sp xp nhn s qun l, iu hnh
cng s thc hin trong qu 4. V nhn s,
ngn hng sp nhp d kin gi nguyn c cu
nhn s hin ti ca Sacombank, s b sung
thm cc c nhn c nng lc qun l v
chuyn mn cao t Southern Bank. T l hon
i c phn s theo t l 1:0,75, tc 1 c phiu
ca Southern Bank s hon i thnh 0,75 c
phiu ca Sacombank.
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
D bo v m thng 7/2015
Cc ch tiu v m theo thng nm 2015
Ch tiu/Thng 2015M1 2015M2 2015M3 2015M4 2015M5 2015M6
GDP yoy (%) - - 6,08 - - 6,44
GDP ytd yoy (%) - - 6,08 - - 6,28
PMI 51,5 51,7 50,7 53,5 54,8 52,2
Tiu th -t (xe) 19.979 12.329 16.399 18.178 17.921 -
IIP yoy (%) 17,5 7 9,1 9,5 7,5 11,1
IIP ytd yoy (%) 17,5 12 9,1 9,4 9,2 9,6
Retail Sales yoy (%) 13 11,6 9,4 7,1 9,3 9,2
Retail Sales ytd yoy (%) 13 11,4 10 8,8 9,1 9,8
Retail Sales (c gi) (%) 11,9 10,7 9,2 8 8,2 8,3
CPI mom (%) -0,20 -0,05 0,15 0,14 0,16 0,35
CPI yoy (%) 0,94 0,34 0,93 0,99 0,95 1,00
FDI ng k (t USD) 0,66 1,19 1,84 3,72 4,29 5,49
FDI gii ngn (t USD) 0,5 1,2 3,05 4,2 4,95 6,3
Xut khu (t USD) 12,90 23,01 35,70 50,10 63,20 77,70
Nhp khu (t USD) 13,40 23,07 37,50 53,10 66,20 81,50
Cn cn TM (t USD) -0,50 -0,06 -1,80 -3,00 -3,00 -3,80
T gi (VND/USD) 21.317 21.348 21.555 21.590 21.815 21.839
Tng trng tn dng (%) 0,03 0,65 1,25 2,78 4,26 6,28
N xu (%) 3,49 3,59 3,81 - - - Ngun: BSC Research
Lm pht Lm pht 6 thng u nm 2015 ang mc
rt thp, CPI mi ch tng 0,55% so vi mc
cui nm 2014. So snh vi nm trc, lm
pht 6 thng u nm 2014 t 1,38%; c nm
2014 l 1,84%. iu ny l du hiu cho thy
lm pht nm nay c th tip tc mc thp
v nu gi du th gii chm hi phc, lm
pht c nm 2015 c th ch mc 2% - 3%.
Tnh n u thng 7, gi du WTI th gii gi
mc 58,75 USD/thng; gi du Brent mc 63
USD/thng gim khong 3% so vi thng 6.
Xu hng gi du th gii nhiu kh nng ch
dao ng quanh mc 60 USD/thng trn, nn
nhiu kh nng s khng c thm t tng gi
xng trong nc no trong thng 7, thm ch
cn c th gim nh.
Theo m hnh d bo nh lng ca BSC, kt
qu d bo CPI cc thng 7 tng 0,27% so vi
thng trc v 1,04% so vi cng k.
Bng 4
D bo nh lng lm pht thng qu 2015Q3
%CPI 2015M7 2015M8 2015M9
mom 0,27 0,22 0,20 yoy 1,04 1,04 0,84
Ngun: BSC Research
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
T gi Trong thng ti, ty gi s tip tc duy tr n
nh vng cao hin ti. T gi kh c c hi
gim su so vi mc trung bnh thng 6 va
qua. Gi tr ca ng USD trn th gii, nhn t
nh hng quan trng ti tm l nm gi USD
trong nc, c h tr tch cc bi s liu
kinh t v m ca M, vn nh hng ti thi
im nng li sut ca FED trong na cui nm
2015. Trong trng hp t gi bin ng qu
cao nh hng ti tm l, t gi USDVND cng
s c chn trn nh cam kt vng chc ca
NHNN trong vic sn sng bn ngoi t ra
nhm bnh n t gi nu cn thit.
Ngn hng - li sut Nguyn nhn li sut huy ng tng l do mt
cn i gia cho vay v huy ng khi tng
trng huy ng ang thp hn so vi tng
trng tn dng. Tnh n 19/6/2015, tng
trng tn dng t 6,28% so vi thng 12 nm
trc, ci thin nhiu so vi mc tng 3,72%
cng k nm trc. Trong khi , huy ng ch
tng 4,58%, thp hn mc tng 5,26% ca
cng k.
Ngoi ra, cc phin u thu tri phiu thi
gian gn y lin tc tht bi, khng hp dn
c cc ngn hng do li sut thp v k hn
tri phiu k hn di (5 nm tr ln). Cc ngn
hng cng phi tng cng bn n xu cho
VAMC, thanh khon s b nh hng nn phi
tng huy ng vn tng cng thanh
khon.
Vic mt s ngn hng iu chnh tng li sut
huy ng ch yu do mt cn i cho vay v
huy ng trong ngn hn. Xt v di hn, lm
pht nm nay d bo mc thp (2%-3%) vn
l c s h tr li sut. Ngoi ra, k hoch
tng trng tn dng cng s c Ngn hng
Nh nc iu tit mt cch hp l theo tng
giai on, m bo tn dng c nm khng tng
qu mnh, mc 13% - 15%. D vy, nu
khng kp thi gii quyt nhng nguyn nhn
su xa c th khin vn tr nn nghim
trng hn (v d nh chy ua li sut gia cc
ngn hng) v nh hng ti ch trng gim
mt bng li sut huy cho vay ca NHNN.
Gn y, i din NHNN Ph Thng c
Nguyn Th Hng khng nh trong thi gian
ti, NHNN s tip tc iu tit lng thanh
khon trong h thng v phi hp vi B Ti
chnh pht hnh tn phiu kho bc Nh nc v
tri phiu Chnh ph m bo nhng iu
hnh chnh sch li sut nh nh hng u
nm.
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
Th trng chng khon thng 6/2015
Din bin th trng
Qu trnh lun chuyn ngnh s din ra trong
qu trnh tm kim c hi u ca nh u t.
Nhng c phiu cha tng hoc tng t nhp
u tin s c hi bt kp xu hng chung. Cc
ch s d bo tng tt, VN-Index c th t t
600 605 im v HNX-Index tng ti 87 n
87,5 im nhng tun u thng 6.
Trch Bo co V m & TTCK thng 5
Tng quan th trng N lc hi phc t na cui thng 5, VN-
Index duy tr mt xu hng tng trong sut
thng 6. Trong thng 6, hai ch s t nh vo
ngy 22/06/2015 v 16/06/2015 vi mc tng
ln lt l 3.32 % v 6.44% so vi cui thng 5.
Cht phin ngy 30/6, VN-Index ng ca ti
593 im v HNX-Index cht ti 84.9 im, ln
lt tng 3.13% v 1.19% so vi thng trc.
th 12
Din bin VN-Index
Ngun: HSX, Bloomberg, BSC
th 13
Din bin HNX-Index
Ngun: HSX, Bloomberg, BSC
Din bin ca th trng c s lin h mt thit
vi hot ng mua vo ca khi ngoi, c bit
l cc qu ETFs:
Giai on th trng i ngang do khi
ngoi gim dn lc bn (t 1/6/2015
n 11/6/2015): Sau khi mua vo trong
sut thng 5, khi ngoi c xu hng
bn ra na u thng 6, khin th
trng i ngang v cha th tip tc
tng nh giai on na cui thng 5.
Giai on th trng phc hi do khi
ngoi quay li mua rng (t
12/06/2015 n 30/06/2015): Khi
ngoi mua rng hu ht trong 15 phin
sau , c bit l tp trung vo cc
Blue-chips, nh hng tch cc cc ch
s th trng. Nh thng l, nhm c
phiu ngn hng, chng khon v du
kh tip tc thu ht khi ngoi khi h
duy tr v th mua rng. Tun cui
cng, hot ng mua vo ca ETFs c
s bt ph, tnh lan ta tt khin th
trng tng im, nhm c phiu vn
ha ln (VCB, VIC, BVH, MSN, HPG) l
nhng m c tc ng tng im cho
th trng mnh nht.
550
560
570
580
590
600
01/6 06/6 11/6 16/6 21/6 26/6
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
01/6 06/6 11/6 16/6 21/6 26/6
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
Din bin nhm c phiu theo vn ha Nhm Bluechips tng trng mnh nht,
nhm SmallCap tng trng thp nht so vi
cc nhm khc. Nhm VN30 khng th duy tr
c v th dn u ca mnh. Dng tin ngay
sau chuyn n nhm c phiu c vn ha
ln tm kim c hi trong ngn hn. Nhm
c phiu Penny tip tc th hin ng lc tng
gi yu khi t mc tng thp nht vo na
cui thng 6, dng tin tp trung vo cc m
vn ha ln trong ngnh Ngn hng. Tu
chung li, mc tng trong thng 6 ca cc
nhm BCs, Penny, MidCap, LargeCap, SmallCap
v ln lt l 3.97%, 3.10%, 0.71%, -1.11% v -
2.58%.
th 14
Bin bin ca cc nhm c phiu trong 6 thng
Ngun: Bloomberg, BSC
Quy m vn ha Vn ha th trng t 1.247 nghn t (tng
ng 56.01 t USD), tng 1.14% so vi thng
5/2015, cng l mc tng ca chnh HSX v
HNX. Vn ha tng nh va ng u trn hai
sn ch yu do mt bng gi tng ln, trong
nhm Bluechips ng gp tch cc.
Thanh khon bnh qun ton th trng
th 15
Gi tr giao dch bnh qun 2015M6
Ngun: Bloomberg, BSC
Sau khi tng nh trong thng 5, thanh khon
bnh qun ca ton th trng trong thng 6
tng 47% va t 2,422 ty ng/phin. Thanh
khon c s ci thin do: (1) th trng tng
im ch yu do lc ko ca nhm Bluechips,
cc c phiu nhm ngnh Ngn hng to
tng cho cc nhm khc trn th trng, iu
thu ht c dng tin u c tham gia
mnh vo th trng do tnh lan ta, (2) tc
ng t cc chnh sch nh D thoThng t
74 hay Ngh nh 60 phn ng tch cc i vi
th trng.
Mt bng gi ca TTCK VN P/E ca VN-Index v HNX-Index ln lt t
12,64 v 11,25, vn mc thp so vi chnh
n mt nm gn y v vn hp dn so vi cc
nc khc trong khu vc.
P/E ca VN-Index vn gi nguyn v tr so vi
20 th trng khu vc trong thng 6/2015,
theo P/E ca VN-Index v HNX-Index ln
lt ng th 3 v th 5 trong s 20 nc khu
vc. Hn na, P/E ca hai ch s trn gn nh
khng i so vi thng trc, iu cho thy
mt bng P/E ca cc c phiu ni chung, c
bit l nhm c phiu Largecap, khng tng
qu nhiu. P/E ca VN-Index ang ng th 3
so vi 20 th trng khu vc cho thy chng
95.00
97.00
99.00
101.00
103.00
105.00
107.00
109.00
111.00
113.00
12
/31
/20
14
1/1
5/2
015
1/3
0/2
015
2/1
4/2
015
3/1
/20
15
3/1
6/2
015
3/3
1/2
015
4/1
5/2
015
4/3
0/2
015
5/1
5/2
015
5/3
0/2
015
6/1
4/2
015
6/2
9/2
015
BCs Index LargeCap Index
MidCap Index SmallCap Index
Penny Index
2,1351,850
2,340
3,120
4,416
3,3763,339
2,1342,582
1,834
2,372
2,0812,099
3,086
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
05/14 07/14 09/14 11/14 01/15 03/15 05/15
GTGD bnh qun
Ty VND
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
khon Vit Nam vn ang kh r v hp dn so
vi cc th trng khc nh Nht Bn hay Hn
Quc.
th 16
Din bin ch s P/E 2 sn
Ngun: Bloomberg, BSC
th 17
Ch s P/E ca VN so vi cc nc trong khu vc
Ngun: Bloomberg, BSC
Giao dch ca khi ngoi Nh trnh by trn, lc cu t khi ngoi
l mt trong nhng nhn t quan trng gip th
trng gi c ng lc tng gi trong thng
6 va qua. Khi ngoi mua rng tng cng
1.081 t ng trn HSX v 442 t ng trn
HNX, nh du thng th ba lin tc mua rng
sau khi h bn rng mnh trong thng 3/2015
va qua.
th 18
Din bin giao dch khi TNN trn HSX
Ngun: BSC Research
Nh thng l, c phiu ngn hng, chng
khon v bt ng sn tip tc l im n a
thch ca nh u t nc ngoi, trong
khng th khng k n STB (658 t ng), VCB
(122 t ng), BID (106 t ng), SSI (517 t
ng), VND (55 t ng) hay PVS (192 t ng).
chiu ngc li, h bn rng mnh nht VIC
(471 t ng), PPC (91 t ng), HPG (66 t
ng) v CII (60 t ng).
th 19
Din bin giao dch khi TNN trn HNX
Ngun: BSC Research
0
10
20
30
40
50
60
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
06/13 10/13 02/14 06/14 10/14 02/15 06/15
VN-Index (tri) HNX-Index (phi)
11.25
12.64
0
5
10
15
20
25
30
LS
XC
Index
KS
E10
0 Index
HS
I In
dex
VH
IND
EX
Ind
ex
VN
IND
EX
Ind
ex
CS
EA
LL Index
TW
SE
Index
FS
TA
S Index
FS
ST
I In
dex
FB
ME
MA
S Index
FB
MK
LC
I In
dex
TP
X Index
NZ
SE
50F
G Index
SE
T Index
AS
51 Index
PC
OM
P I
ndex
JC
I In
dex
SH
CO
MP
Index
SE
NS
EX
Index
NK
Y Index
KO
SP
I In
dex
3,934
7,912
8,675
5,384
4,020
6,181
4,1343,600
6,7776,000
5,298
7,228
(4,061)
(8,214)
(9,514)
(6,500)
(4,883)(6,103)
(4,035)
(2,527)
(7,694)
(4,355)(4,155)
(6,148)
(15,000)
(10,000)
(5,000)
-
5,000
10,000
Mua TNN Bn TNNChnh lch
Ty VND
583
395
708647
254
546
228338
436 449 444
670
(234)
(405)
(740)
(301)
(603)(505)
(248)
(457)
(249)
(192)(229)
(1,200)
(1,000)
(800)
(600)
(400)
(200)
-
200
400
600
800
Mua TNN Bn TNN
Chnh lch
Ty VND
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
th 20
10 c phiu NN mua rng nht thng 6
Ngun: BSC Research
th 21
10 c phiu NN bn rng nht thng 6
Ngun: BSC Research
658
517
193
122 106 94 81 66 55 54
-
100
200
300
400
500
600
700
STB SSI PVSVCB BID BVH ITA FLCVNDHBC
27 31 40 49 52 54 60 66
91
471
-
100
200
300
400
500
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
Trin vng th trng thng 7/2015 V m Vit Nam V tnh hnh v m Vit Nam, cc ch tiu quan
trng nh CPI, FDI hay PMI u c s tng
trng tt, v cc t chc quc t nh ANZ hay
WB vn ang duy tr nh gi tch cc v tng
trng kinh t ti Vit Nam. Mt vn quan
trng xut hin vo cui thng 6 tc ng
mnh n th trng chng khon l s xut
hin ca Ngh nh 60 v vn ni room cho
nh u t nc ngoi, v gn nh ngay sau
, cc c phiu trong din ht room tng
gi mnh n u dng tin t khi ngoi
nh HCM, FPT, FPT, VNM, Nh u t c v
nh phn ng hi vi vng vi thng tin
trn, bi l khng phi tt c cc c phiu ht
room u s c ni room ngay khi Ngh nh
ny c hiu lc. Mc d vy, khng th ph
nhn tc ng tch cc ca thng tin ny n
th trng khi hng lot c phiu vn ha ln
tng im mnh, gip th trng tim cn
gn ngng 600 im. nh gi chi tit v Ngh
nh trn c phn tch trong Bo co
nh gi Ngh nh 60/2015/N CP.
V m th gii V tnh hnh v m th gii, hai vn c
nh u t quan tm l (1) hip nh TPP v
(2) nguy c v n ca Hy Lp. Hai vn ny
c tc ng tri ngc n th trng chng
khon, nhng dng nh tc ng tch cc
ln t hn. Hip nh TPP i c hn mt
na chng ng khi H vin M chnh thc
trao quyn m phn nhanh v hip nh
cho tng thng Obama, gip y nhanh vic
hon tt hip nh TPP. iu ny gip nhm c
phiu dt may (TCM, TNG), thp (HSG, HPG) v
thy sn (HVG, VHC) c nhng phin tng im
mnh. chiu ngc li, mi con mt u
dn v chu u, ni Hy Lp ang cn k vi
mt cuc khng hong n nu nh ECB khng
tung ra gi cu tr no nh trc y. Cng
gn nhng ngy cui thng 6, tnh hnh cng
kh khn hn khi n lc m phn nhm a
ra gii php cu Hy Lp u khng c kt qu.
Mc d nh hng mnh ti th trng chng
khon chu u, tnh hnh ti Hy Lp dng nh
khng nh hng g ti chng khon Vit Nam.
Khng ngoi tr trng hp, s bt n t chu
u khin dng vn tm n Vit Nam nh
mt gii php tr n tm thi.
Trin vng th trng thng
7 v mt s tng u t Hin ti, trong bi cnh nh u t trong nc
cn ang nghi ngi v th trng khi VN-Index
nhanh chng tim cn ngng 600 im, nh
u t nc ngoi t ra kh mnh tay trong
vic mua vo ti th trng Vit Nam, c bit
l mua cc c phiu vn ha ln. Tnh n thi
im ny, cha c du hiu rt ra ca dng
vn ngoi ny. Do , dng vn ngoi c k
vng s tip tc l ng lc chnh dn dt
th trng t nht trong na u thng 7. C
hi trading v th vn s tip tc xut hin, mc
d VN-Index ang mc cao. Nhm large cap
c k vng s tip tc ng vai tr u tu,
dn dt v li ko cc nhm c phiu cn li.
Vi nhn nh trn, NT c th tip tc theo
di, quan st th trng, cn nhc ch mua
thm khi th trng hon thnh nhip rung lc
ti vng nh 600, ng thi cn nhc quyt
nh u t tip theo da vo s tham gia
hng ng ca dng tin ni. Nu nh u t
ni quay tr li, dng tin s c lan ta
mnh m gia cc nhm ngnh, to s ng
thun trn th trng, mang li nhiu c hi
cho hot ng u t ngn hn v trung hn.
Ngc li, nu tng ca th trng khng
thu ht c dng tin ni nh nhng g din
ra trong na cui thng 6, c hi th trng
bt ph mnh l khng d dng.
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
Mt s tng u t s tip tc pht huy
hiu qu trong thi gian ti:
Cu chuyn ni room v s tip tc
l ngun cm hng cho th trng
trong thi gian ti do cc c phiu s
c ni room tng phn v dn dn,
ph thuc vo ngnh ngh kinh doanh
ca tng doanh nghip cng nh ph
thuc vo cc Lut lin quan (lut
doanh nghip, lut u t,). Mt s
c phiu hin ang ht room l HCM,
TCM, VSC, FPT, VNM
Cc hip nh k kt song phng v
a phng (TPP, FTA) s tip tc
em li tc ng tch cc n nhng
ngnh c kim ngach xut khu ln ca
Vit Nam: dt may, thy sn, da giy,
nhng li gy p lc ln nhng ngnh
nhp khu nhiu nguyn vt liu: my
mc thit b, in t my tnh, in
thoi linh kin,
Theo quy nh ti Lut Nh c hiu
lc t ngy 1/7/2015, ngi nc
ngoi mua v s hu nh ti Vit
Nam s c ni lng hn, iu ny s
gip cc doanh nghip Bt ng sn
n thm mt lng cu mi t cc
nh u t nc ngoi, gip y nhanh
qu trnh bn hng v y mnh lng
nh tiu th.
Ma xy dng c bt u vo qu 2,
do s kh quan vi mt s ngnh
lin quan, mang tnh thi v nh Xy
dng, Vt liu xy dng.
Tn dng thng tng trng mnh
trong giai on cui nm do nhu cu
sn xut hng ha p ng cc dp l
Tt cng nh nhu cu thanh ton cc
n hng dp cui nm, gip cc ngn
hng ci thin li nhun v gim bt p
lc x l n xu.
tham kho chi tit v trin vng ca cc
ngnh trong na cui nm 2015 cng nh cc
c hi c th ca tng ngnh, Bo co Cp
nht Trin vng ngnh Qu II/2015 s c
gi n Qu Nh u t trong thi gian sm
nht.
-
B S C R E S E A R C H Bo co V m & Th trng chng khon Thng 06/2015
Khuyn co s dng
Bn bo co ny ca Cng ty C phn Chng khon Ngn hng u t v pht trin Vit Nam (BSC), ch
cung cp nhng thng tin chung v phn tch v tnh hnh kinh t v m cng nh din bin th trng chng
khon. Bo co ny khng c xy dng cung cp theo yu cu ca bt k t chc hay c nhn ring
l no hoc cc quyt nh mua bn, nm gi chng khon. Nh u t ch nn s dng cc thng tin,
phn tch, bnh lun ca Bn bo co nh l ngun tham kho trc khi a ra nhng quyt nh u t cho
ring mnh. Mi thng tin, nhn nh v d bo v quan im trong bo co ny c da trn nhng ngun
d liu ng tin cy. Tuy nhin Cng ty C phn Chng khon Ngn hng u t v pht trin Vit Nam
(BSC) khng m bo rng cc ngun thng tin ny l hon ton chnh xc v khng chu bt k mt trch
nhim no i vi tnh chnh xc ca nhng thng tin c cp n trong bo co ny, cng nh khng
chu trch nhim v nhng thit hi i vi vic s dng ton b hay mt phn ni dung ca bn bo co
ny. Mi quan im cng nh nhn nh c cp trong bo co ny da trn s cn nhc cn trng,
cng minh v hp l nht trong hin ti. Tuy nhin nhng quan im, nhn nh ny c th thay i m
khng cn bo trc. Bn bo co ny c bn quyn v l ti sn ca Cng ty C phn Chng khon Ngn
hng u t v Pht trin Vit Nam (BSC). Mi hnh vi sao chp, sa i, in n m khng c s ng ca
BSC u tri lut. Bt k ni dung no ca ti liu ny cng khng c (i) sao chp hay nhn bn bt k
hnh thc hay phng thc no hoc (ii) c cung cp nu khng c s chp thun ca Cng ty C
phn Chng khon BIDV.
BSC Tr s chnh
Tng 10, 11 Thp BIDV
35 Hng Vi Hon Kim H Ni
Tel: +84 4 3935 2722
Fax: +84 4 2220 0669
Chi nhnh H Ch Minh
Tng 9 146 Nguyn Cng Tr
Qun 1, Tp. H Ch Minh
Tel: +84 8 3821 8885
Fax: +84 8 3821 8510
http://www.bsc.com.vn
Bloomberg: BSCV