Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság

Célok, stratégiák, eredmények2004. május 6.

Horváth Zsolt a BÉT vezérigazgatója

tőkeallokáció - megteremti a kapcsolatot a befektetők és a tőkét kereső társaságok között

gazdasági indikátor - gazdasági ciklusok előrejelzője

átlátható piaci viszonyok biztosítása

A Tőzsde gazdasági szerepe

A pénzügyi közvetítői rendszer

BANKOK

PÉ

NZ

PIA

C

TŐKEPIACI KÖZVETÍTŐK

BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÓK

PÉNZTÁRAK

BEF. ALAPOK

BIZTOSÍTÓK

MEGTAKARÍTÁSOK

VÁLLALATOK

TŐ

KE

PIA

C

BETÉTEKHITELEK

Sajátos nemzetgazdasági felépítés

Multinacionális nagyvállalatok - Top 100 vállalat jelentős része ilyen (39), nem kerülnek tőzsdére.

Magyar nagyvállalatok - tőzsdeképesek és nagyrészt ott is vannak.

Állami tulajdonban lévő nagyvállalatok - privatizáció után tőzsde?

A rendszerváltás után induló vállalkozások - még nem érték el a tőzsdeérettséget.

Mit tehet a Tőzsde? - TCK

- szemléletmód formálása

A Tőzsde szerepe Magyarországon

a hazai befektetői bázis erősítése – szemléletformáló program éshatékonyabb kommunikáció a hazai befektetőknek

további erőfeszítések az új kibocsátók megnyerésére (Tőzsdeképes Cégek Klubja)

befektetői bizalom erősítése – Felelős Vállalatirányítási Ajánlások (Corporate Governance)

az együttműködés és szinergiák erősítése a KELER-rel

BÉT-BÁT integráció

európai integráció és globális piaci elérés biztosítása azügyfeleknek

együttműködés a kormánnyal a tőkepiac fejlesztése érdekében

A BÉT stratégiai célkitűzései

háromoldalú piac részvénypiac - „A” és „B” kategóriás részvények, befektetési jegyek, kárpótlási jegy hitelpapír piac - állampapírok, jelzáloglevelek, vállalati kötvények származékos (határidős és opciós) piac – egyedi részvények, index alapú határidős termékek, devizák, kamatok szabadpiac a tőzsdére be nem vezetett (elsősorban külföldi) papírok számára.

kereskedés 33 kereskedő cég (köztük 15 bank) részvételével

elektronikus távkereskedési rendszer

nyitva tartás (9.00 - 16.30)

Kereskedés a BÉT-en

Elektronikus kereskedési rendszer

Brókercég

Telefonon

Interneten

Személyesen

Központi ajánlati könyv

Az ajánlatok párosítása megfelelő

ellenajánlattal

Kereskedési munkaállomás

Központi rendszer

Kereskedési felület

Ajánlat Kötés visszaigazolás

A BÉT 2003. éve számokban

sajáttőke: 4,7 mrd Ft

bevétel: 1,55 mrd Ft

mérleg szerinti eredmény: 128 M Ft

a napi átlagforgalom 1 Mrd Ft-os növekedése a BÉT-nek 70 m Ft plusz bevételt jelent

Kibocsátói díjak29%

Adatértékesítés16%

Pénzügyi bevételek

13%

Kereskedéssel kapcsolatos

díjak42%

A piac teljesítménye önmagáért beszél

Jelentős áremelkedés a részvénypiacon A BUX index 20 százalékkal emelkedett forint alapon. Euró alapon pedig 8,2 százalékkal nőtt.

Forgalombővülés az azonnali piacon A részvénypiac likviditása 22 százalékkal javult. A jelzálogpapírok forgalma 400 százalékkal ugrott

meg.Exponenciális növekedés a származékos piacokon

A devizapiac aktivitása 400 százalékkal erősödött. A részvény alapú határidős termékek forgalma 30

százalékkal növekedett.

Forgalom és kapitalizáció

0

50

100

150

200

250

300

350

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Hav

i fo

rgal

om

(M

rd F

t)

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

4 500

Kap

ital

izác

ió (

Mrd

Ft)

Havi forgalomKapitalizáció

emerging market helyett converging market

kis, nyitott piac - a külföldi befektetők aránya 70 százalék felett van, a régióban az egyik legmagasabb arányt képviselve

érzékeny reagálás a külföldi piacok mozgására

a térségben az egyik legfejlettebb infrastruktúra mind informatikai, mind jogszabályi téren

WFE és FESE tagság

az év tőzsdéje díj nyertese 1999-ben és 2000-ben (Euromoney magazin - Central European)

A BÉT helye a világban és a régióban

Forrás: Reuters

A BUX és a vezető részvényindexek teljesítménye 1995-tól napjainkig

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

dec.95

jún.

96

dec.96

jún.

97

dec.97

jún.

98

dec.98

jún.

99

dec.99

jún.

00

dec.00

jún.

01

dec.01

jún.

02

dec.02

jún.

03

dec.03

DJIA BUX FTSE DAX

A BUX és a regionális részvényindexek teljesítménye 1995-től napjainkig

Forrás: Reuters

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

dec.95

jún.

96

dec.96

jún.

97

dec.97

jún.

98

dec.98

jún.

99

dec.99

jún.

00

dec.00

jún.

01

dec.01

jún.

02

dec.02

jún.

03

dec.03

BUX WIG PX50 SAX SBI

A BÉT helye a globális részvénypiacon

New York36,14%

Euronext6,62%London

7,74%

Ázsia20,81%

Egyéb13,85%

Egyéb Kelet-Európa0,21%

Egyéb Nyugat-Európa11,13%

Budapest0,05%

Frankfurt3,44%

A globális részvénypiac mérete 31 351 milliárd USD (WFE statisztika)

A részvénykapitalizáció forgási sebessége

328%

169%

117%115%

94% 92%67%

62% 57% 57%42%

35% 33% 28% 22%

NA

SDA

Q

Eur

onex

t

Fra

nkfu

rt

Stoc

khol

m

Lon

don

NY

SE

Tok

ió

Bud

apes

t

Kop

penh

ága

Dub

lin

Hon

g K

ong

Var

só

Ath

én

Lju

blja

na

Béc

s

A BÉT és az EU csatlakozás

A hazai piac mind infrastrukturálisan, mind pedig a szabályozás szempontjából felkészült.

Nagyobb a verseny, de nagyobbak a lehetőségek is.

Az EU csatlakozás lehetővé teszi külföldi kereskedő cégek fogadását.

„Mozgó célpont” a szabályozásban – jelenleg változik a tőkepiaci szabályozása az EU-ban.

Az egységes európai piac eszméje

Lámfalussy Bizottság - Az egységes európia piac megteremtésének feltétele az egységes szabályozási környezet– Financial Sercive Action Plan (FSAP)

Legfontosabb elvek:

Egységes engedélyezés – „single passport” – mind a kibocsátók, mind a befektetési szolgáltatók terén.

„Best execution” a teljes piac tekintetében.

Átláthatóság, nyilvánosság kritériumainak egységesítése.

Mindezek megvalósítása direktívák sorozatával jelenleg is zajlik. A végrehajtási utasítások 1-2 éven belül várhatóak.

A jelszó: integráció

Miért?

A likviditás növelése - a kereslet és kínálat koncentrálása.

Költségcsökkentés - optimális üzemméret elérése.

Egységes európai kereskedési platform a blue-chip papírok számára.

Verseny az amerikai piacokkal.

Integrációs célok és lehetőségek a BÉT szempontjából

külföldi befektetők közvetlen bekapcsolása a rendszerbe

kínálatszélesítés a hazai befektetőknek

szövetségek más európai tőzsdékkel

kapcsolódás egy globális hálózathoz, a függetlenség megőrzése mellett

Európai tőzsdék kapcsolathálózata

Írország

London

NASDAQ

NOREX

Stokcholm, Koppen-hága, Oslo, Izland

Amszterdam

Brüsszel

Párizs

Frankfurt

OM - HEX

EuroNext

Madrid

Milánó

Bécs

NEWEX

Luxemburg

BudapestPrága

Varsó

Ljubljana

PozsonyXETRA

Virt-X

Tradepoint

SWX

New York, Toronto, Mexikó, Tokió,

Ausztrália, Hong Kong

NASDAQ Europe

EUREX

DB, HEX, SWX

GLOBEX: MATIF, CME,

Montreal

GEM

?

iX

Neuer Markt

LIFFE

Lisszabon

?

Tallin, Riga, Vilnius

Együttműködés a Deutsche Börse-vel

technikai kapcsolat a BÉT és a frankfurti tőzsde között - a BÉT, mint Multi-Member Front End szolgáltató

a hazai brókercégek közvetlen kapcsolata a Deutsche Börse Xetra rendszeréhez

olcsóbb kapcsolat, mint az alternatív kereskedési platformok által kínált lehetőség

kb. 10 000 értékpapír vált a magyar piaci szereplők számára közvetlenül elérhetővé

A belföldi integráció fontossága

A Budapesti Értéktőzsde és a Budapesti Árutőzsde integrációja

A kereskedés koncentrálása.

A liquiditás koncentrálása.

Költséghatékonyság növekedése.

A BÉT KELER részesedésének növelése

A vertikálisan integrált szolgáltatás láncolat erősítése,

világszínvonalú STP (Straight Through Processing).

Részvénypiaci kilátások

alulértékeltség és EU konvergencia

jó növekedés, vonzó fundamentumok

komoly tőkebeáramlás (megtakarítások növekedése és szerkezetváltása, nyugdíj)

globális gazdasági és piaci klíma javulása

magasabb aktivitás és árfolyamok = növekvő forgalom /= új kibocsátók/

A misztikus P/E mutató

a részvény árának és a cég egy részvényre jutó nyereségének hányadosa(pl. a Matáv-részvény ára 800 Ft, a társaság múlt évi nyeresége 75 mrd Ft, a piacon 1 mrd db részvény van, így a P/E= 800/(75mrd/1mrd)= 10,6)

általánosan elfogadott eszköz egyes részvények alul- vagy felülárazottságának megítélésére

a magyar részvények P/E alapon alulárazottak Európában

P/E mutató Európában

0

10

20

30

40

50

60

A Budapesti Értéktőzsde kommunikációs stratégiája I.

A tőzsdével és a tőkepiaccal kapcsolatos téveszmék eloszlatása (háttérbeszélgetések szervezése a sajtó munkatársainak);

Nyitottság (folyamatos konzultáció az újságírókkal); Együttműködés a médiapartnerekkel: médiatér elnyerése, az

újságírók gyors kiszolgálása; Közérthetőség: könnyen értelmezhető, világos közlemények,

sajtóanyagok készítése; Modernség – új, felhasználóbarát, információban gazdag

honlap és egységes arculat kialakítása; Depolitizálás (a BÉT független a politikától).

A megújuló kommunikáció alapelvei

A Budapesti Értéktőzsde kommunikációs stratégiája II.

Nemzetközi road show-k (New York, London, Frankfurt, Brüsszel, Luxemburg);

Tőzsdei nyílt napok ( Budapest, Debrecen, Pécs, Győr, Miskolc, Székesfehérvár, Szeged);

Intézményi befektetői találkozó – befektetési alapok, nyugdíjpénztárak részére, a nemzetközi road show mintájára;

Kibocsátói találkozó, a tőzsdén jegyzett cégek képviselőinek; Vendor nyílt nap, a tőzsdei adatszolgáltató cégek részvételével; Programok a Tőzsdeképes Cégek Klubja tagjainak; Havi kereskedésnyitó csengetések ( Pl. Medgyessy Péter, Kornai János,

Lámfalussy Sándor); Tévhitekről szóló háttérbeszélgetések; Rendszeres sajtótájékoztatók, részvétel konferenciákon; Év végi fogadás a Tőzsde partnereinek.

Hazai és nemzetközi rendezvények

A Budapesti Értéktőzsde honlapja I.

www.bet.hu

A Budapesti Értéktőzsde honlapja II.

hasznos információk (a BÉT története, szervezeti felépítés, tulajdonosi szerkezet, alapító okirat, tőzsdei szabályzatok, kereskedési rendszer)

Zárt információs adattár: Kibocsátói Információs Rendszer, Tőzsdeképes Cégek Klubja, Médiaközpont, Vendors only

15 perccel késleltetett napon belüli kereskedési adatok letöltése, kötvények és részvények napon belüli áralakulásának követése

1998. január 1. utáni historikus adatok letöltése (egyedi értékpapírok és szekciókra összegzett napi, havi vagy éves forgalmi és árfolyamadatok)

grafikonrajzolás: historikus és összehasonlító grafikonok rajzolása a részvény, hitelpapír és származékos szekció termékeire

részletes összefoglaló a tőzsdei információértékesítésről hasznos linkek (külföldi tőzsdék, hazai és külföldi gazdasági

szervezetek stb.

A megújult tőzsdei portál főbb funkciói

TOVÁBBI INFORMÁCIÓK

Budapesti Értéktőzsde RészvénytársaságInformációs központ

Tel: 429-6857Fax: 429-6899

info@bse.hu

2004. április 20.