business school ide-cesem. direcciÓn estratÉgica de las finanzas
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[ El camino al éxito, empieza con la mejor formación ] - @ide_cesem IDE-CESEM, Instituto Directivo de Empresas, Madrid. Masters, MBA, Cursos y Formación para Empresas - Dirección Estratégica De Las Finanzas: http://goo.gl/sio6oS - Facefook: https://www.facebook.com/escuela.negocios.idecesem - Visita nuestra oferta formativa en: http://goo.gl/sio6oS - Más información en: www.ide-cesem.com [ Programas Formativos ] - Masters: http://www.ide-cesem.com/Master/masters.asp - Cursos: http://www.ide-cesem.com/Cursos/cursos.asp - Formación para Empresas: http://www.ide-cesem.com/empresas.aspTRANSCRIPT
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DIRECCIÓN ESTRATÉGICA
DE LAS FINANZAS
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TEMA 1
LA FUNCIÓN FINANCIERA
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La función financiera se distingue entre:
- La gestión del beneficio y la rentabilidad
- La captación y la gestión de fondos
Funciones de la dirección financiera:
- Planificación; elaborar presupuestos
- Asesoramiento; viabilidad de proyectos
- Decisión: elección alternativas de inversión
LA FUNCIÓN FINANCIERA
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MODELOS DE ORGANIZACIÓN:
Tamaño de la empresa:
* Pequeña; 1 sola persona
* Mediana; Dpto. Financiero
* Grande; Área expresa
EL DEPARTAMENTO FINANCIERO
Cultura de la empresa:
* Empresas familiares
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EL DEPARTAMENTO ADMINISTRATIVO
Empresas pequeñas
• Contabilidad, fiscalidad y personal
• Cobros y pagos de forma mecánica
Empresas Medianas
• Se elabora y controla el presupuesto
• Inicios de planificación financiera
• Capacidad de negociación con entidades bancarias
• Seguimiento de condiciones bancarias
• Optimización de recursos
• Tendencia a la burocratización
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El departamento Financiero
Grandes organizaciones
• - Planificación y control de las áreas del negocio
• - Dirigido por el director financiero
• - Controller ; planificación y control de gestión
• - Tesorero; gestión de tesorería
• - Control de la gestión
• - Tesorería de control financiera
• - Optimización integral de gestión
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UNIDADES DE:
INGRESOS
COSTES
GASTOS BENEFICIOS
INVERSION
CONTOL
PREVISIÓN
• LIQUIDEZ
• COSTE
• RIESGO
GESTIÓN DE LOS RECURSOS
FINANCIEROSELEBORACIÓN DE PRESUPUESTOS
PLANIFICACIÓN
FUNCIONES DEL DPTO. FINANCIERO
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CÓMO SE ORGANIZA EL DPTO.FINANCIERO
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ÁREA DE GESTIÓN FINANCIERA
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1- EL TESOREROANALIZALA POSICIÓN DIARIA Y LAS PREVISIONES DE
LIQUIDEZ
EXAMEN DE LA POSIÓN
PREVISION DE NECESIDADES DE CIRSULANTE
INVERSIONES DE EXCEDENTES, MDOS FINANCIEROS
ESTABLECER POLÍTICA DE MEDIOS DE PAGO
ALTA FORMACIÓN
PROPIEDADES
VIGILAR LA CONDICIONES BANCARIAS
ANALIZAR LOS RIESGOS FINANCIEROS
PROVEER OPORTUNAS COBERTURAS
ANÁLISIS COYUNTURA ECONÓMICA
CAPACIDAD DE TOMAR DECISIONES
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2- GERENTE DE CRÉDITO O CREDIT MANAGEMENT
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3-GERENTE DE CUENTAS A PAGAR O DEBIT MANAGEMENT
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ÁREA DE CONTROL DE GESTIÓN
• Controla el beneficio y la rentabilidad de la compañía.• Al frente; EL CONTROLLER• Mantiene los cauces de información a la dirección
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SISTEMAS INFORMÁTICOS
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MODELOS DE GESTIÓN INTEGRADO;
utilizada las diferentes bases de datos de la compañía para ofrecer una info más completa
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SISTEMA DE GESTIÓN DE TESORERÍA
• Se les denomina también Cash Management
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Outsourcing
- Ahorro de personal
- Mejoras en las condiciones de otras operaciones
- Ahorro de costes
CONSECUENCIAS
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TEMA 2
LA DECISIÓN FINANCIERA
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LAS DECISIONES FINANCIERAS
• Operaciones reales
• Objeto del funcionamiento de la empresa
• Demandantes de fondos
• Mercados financieros
• Proporcional fondos para el desarrollo de la actividad
• Mediación entre empresa y Mercado Financiero LA FUNCIÓN FINANCIERA
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MERCADOS FINANCIEROS
Lugar dónde se realizan las transacciones
Mecanismos de intercambio de AFs
Fijación de precios de AFs
Lugar físicos de MF??, ya no es relevante.
Redes informáticas. Ej Parqué
Intermediarios financieros; brokers
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Funciones…
• Pone en contacto agentes económicos
• Fija precios
• Proporciona liquidez
• Reduce cotes de intermediación
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Características…
• Mercados Institucionales:
– Transparencia
– Libertad
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Oferta y demanda: Profundidad, Amplitud y Flexibilidad
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Renta Fija
Derivados
Renta Variable
Especulativos; ETFs, CFDs, Warrants
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Tendencias…
• Desintermediación: Relación directa ahorradores-Emisores• Globalización• Innovación
CoberturasGama de productosVentas a descubiertoApalancamientoArbitraje
• Desregulación– Eliminación de trabas legales– Solvencia de entidades(Objetivo autoridades)
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La función del Director FinancieroMaximizar la riqueza de los accionistas
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Supuesto Práctico
• Somos el director financiero, tenemos que realizar un plan de inversión de un proyecto de internalización a Latam de nuestra empresa de brokerage de intermediación financiera.
• Aspectos a tener en cuenta desde el punto de vista financiero, maximizando la inversión, plan de inversión y rentabilidad de tesorería.
• Aspectos laborales y mercantiles
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RENTA FIJA
RENTA VARIABLE
MERCADO DE DERIVADOS
COBERTURAS
CRÉDITOS
LIQUIDEZPLAN DE
INVERSIÓN
RENTABILIZAR LA TESORERÍA
INVERSIÓN A CORTO Y LARGO PLAZO
CONTRATOS A TRABAJADORES
FISCALIDAD
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TEMA 3
OBLIGACIONES ADMINISTRATIVAS DEL DIRECTOR FINANCIERO
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Obligación administrativas de carácter mercantil.
• Dpto financiero se ocupa de:– Tesorería– Presupuestos– Instrumentos de cobro y pagos
• Otros:– Aspectos mercantiles que afectan a la empresa– Obligaciones y formalidades que afectan a las empresas
» Veremos:• El empresario• Obligación y constitución de las sociedades• Los órganos sociales• El depósito de cuentas en el RM y legalización de
libros• Modificación de estatutos• Aumento y disminución de capital• Transformación de la sociedad, fusión y escisión,
disolución y liquidación.• Suspensión de pagos y quiebra• Sociedades unipersonales
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EL EMPRESARIO
• Definición: Persona física o jurídica, que por sí o por otros, ejercita y desarrolla en nombre propio l actividad profesional de organizar los elementos para producir bienes y servicios.
• Adquieren obligaciones y derechos referidas a la actividad.
• Sujeto al cumplimiento de la normativa mercantil
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1- El empresario Individual(Persona física)
• Quién puede ser empresario?
– Cualquier persona física con libre disposición de sus bienes y que no fuera declarado incapaz.
– Quedan excluidos:
• Militares
• Clérigos
• Corredores de comercio
• Jueces
• Algunos funcionarios
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Responsabilidad:
• Adquiere las obligaciones que nacen de la actividad empresarial.
– Deudas
– Créditos con bancos, proveedores
– Gastos varios como alquileres, etc.
• IMPORTANTE; Se responde con todos los bienes presentes y futuros.
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2- El empresario (Persona jurídica)
• Sociedad mercantil
– Asociación voluntaria de personas
– Personalidad propia y diferente de las personas físicas
– Se crea fondo `patrimonial para la explotación de una persona
– Reparto proporcional
– Tipos:
Colectiva, Comandita o Comanditaria, Comandita por acciones, Anónima, Responsabilidad limitada y otros.
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![Page 41: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/41.jpg)
SOCIEDAD COLECTIVADesarrollo de pequeñas empresas en las que las cualidades del socio sean importantes
• Sociedad de carácter personalista• Todos los socios concurren a la dirección• Razón Social; el nombre de 1 o todos los socios• Capital Social; dinero, bienes, derechos o trabajo
que los socios aportan• Organización administrativa– La fijan los socios
• Responsabilidad; – la sociedad responde frente a terceros.– Si no, son los socios
– Fundamentada en vínculos de confianza entre socios– Importancia de la condición personal– Plano de igualdad entre socios
![Page 42: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/42.jpg)
SOCIEDAD COMANDITA O COMANDITARIAPersonas con espíritu empresarial, que buscan socios capitalistas que no participen en la dirección de la empresa y que tengan un riesgo limitado.
• Sociedad también de carácter personalista
• Socios + Socios comanditarios» Sólo responden de las pérdidas en medida de su
aportación
• Capital Social: aportaciones de dinero, bienes derechos o trabajo de los socios.
• Funciones de administración: exclusivamente a los socios.
![Page 43: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/43.jpg)
SOCIEDAD COMANDITARIA POR ACCIONES
• Se diferencia de la anterior:
– El Cap Social dividido en acciones
– Capital mínimo 60.000 euros
• Administración social: 1 o más accionistas que responderán de las posibles deudas.
• Es un híbrido de SL
![Page 44: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/44.jpg)
S.A
• Tipo de sociedad adecuado para la explotación de grandes sociedades mercantiles con grandes necesidades de capital.
• Es el tipo de Sociedad más común
• Fácil transmisión de acciones entre socios
![Page 45: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/45.jpg)
Sociedad Anónima
• Prototipo de Sociedad capitalista
• Impersonal, sólo toma en cuenta en capital aportado.
• Capital Social; mínimo de 60.000 eur– Compuesto:
• Aportaciones de bienes, dinero o derechos de los socios.
• No trabajo ni servicios
• Totalmente desembolsado y suscrito al menos el 25% en la constitución.
– Dividido en acciones
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Las acciones de la SA
• Parte alícuota del capital
• Aportación de cada Socio
• Valor nominal igual (Salvo que existan series)
• Representación * Títulos físicos
* Anotaciones en cuenta
EJEMPLOS
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TÍTULO FÍSICO
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ANOTACIÓN EN CUENTA
• 9 050530 6 127683 1•
• 9: Dígito que refleja el tipo de operación. 9 es una compra en Bolsa
• 050530: Dígitos que reflejan la fecha de alta de la RR (Año/Mes/Día)
• 6: Dígito que refleja la Bolsa en la que se ha efectuado la operación de compra
• 127683: Dígitos que reflejan un número secuencial de la operación bursátil
• 1: Dígito de control
![Page 49: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/49.jpg)
Seguimos con las acciones de las SA…
• Titularidad - Nominativa
- Al portador
• Titularidad confiere la condición de socio
• Compra o venta hace que sea titular
• Responsabilidad de los socios: limitada a la aportación.
![Page 50: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/50.jpg)
La Junta General de las S.A
(Explicado posteriormente, introducción)
• Órgano de deliberación
• Expresa la voluntad social de los acuerdos
• Se reúne con carácter anual
• Juntas extraordinarias
• Juntas con prima
• Delegar voto
![Page 51: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/51.jpg)
Órgano de Administración en la S.A
• Objetivo: Administración y representación de la sociedad.
• Podrá estar formado por:
– Un solo administrador
– Dos administradores, o…
– Consejo de administraciónEncargado de la gestión y desarrollo de la actividad empresarial
![Page 52: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/52.jpg)
SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADAApropiadas para medianas empresas en la que los socios limitan los riesgos a lo aportado por cada uno al capital social
• Capital mímimo 3.000 eur
• Dividido en participaciones (no título ni anotaciones en cuenta)
• Un socio como mínimo
• Capital totalmente suscrito y desembolsado
• Responsabilidad limitada
![Page 53: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/53.jpg)
SOCIEDADES COOPERATIVASAsocian personas con intereses o necesidades comunes
• Capital variable• Estructura y gestión variable• Dividido en aportaciones nominativas• Cinco socios como mínimo• Capital suscrito y desembolsado en un 25% al
menos• Responsabilidad limitada• Se imputan los resultados económicos a los
socios: una vez atendidos los fondos comunitarios
![Page 54: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/54.jpg)
Otras sociedades:
• Mutualidades de seguros
• Sociedades de inversión mobiliaria
• Sociedades gestoras
![Page 55: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/55.jpg)
INVERSIÓN COLECTIVA
IICFONDOS DE INVERSIÓN
SOCIEDADES DE INVERSIÓN
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• DEFINICIÓN: Sociedades que captan recursos para gestionarlos.
• VENTAJAS PARA EL INVERSOR: Diversifica su inversión invirtiendo en mercados
Posibilidad de invertir en mercados inalcanzables
Trato profesional de las inversiones
Control y supervisión de organismos oficiales
• Tipos de IIC
IIC FINANCIERA; Valores, participaciones en otras IIC, depósitos, derivados…
IIC INMOBILIARIA; Invierten en inmuebles para arrendarlos
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA
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• DEFINICIÓN:
Una institución sin personalidad jurídica propia, que tiene como objetivo la propiedad comunitaria de unos activos con finalidad de lucro.
CARACTERÍSTICAS
- Facilidad de información al inversor (Reglamento, Memoria anual, informe trimestral).
- Pueden ser de acumulación o de reparto.- Liquidez en 72 horas máximo.- Activa los mercados por su volumen.- Acceso a todo tipo de mercados- Se crean nuevos instrumentos de inversión- Mayor liquidez en lo mercados
FONDOS DE INVERSIÓN
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INTERVINIENTES EN UN FI
LOS PARTÍCIPES
•INVERSORES QUE REALIZAN LAS APORTACIONES•ADQUIEREN PARTICIPACIONES (PARTE ALÍCUOTA DEL CAPITAL)
SOCIEDAD GESTORA
•ADMINISTRAN, REPRESENTAN Y GESTIONAN LAS INVERSIONES, SUSCRIPCIONES Y REEMBOLSOS DE LOS FONDOS.•AUTORIZADAS POR LA CNMV•FRONT OFFICE Y BACK OFFICE.•OBLIGADO A PUBLICAR: FOLLETO COMPLETO, SIMPLIFICADO,ANUAL, SEMESTRAL Y TRIMESTRAL.
ENTIDAD DEPOSITARIA
•ENTIDADES PARTICIPANTES EN IBERCLEAR•CUSTODIA DE VALORES DEL FONDO•CONTROL DE DEPOSITARÍA (INDEPENDIENTES)•FUNCIONES BACK OFFICE
CNMV
•SUPERVISA E INSPECCIONA LOS MERCADOS DE VALORES
FONDOS
•REPERCUTEN EN LOS MERCADOS FINANCIEROS
•CANDIDATOS A SER MANIPULADOS
•SOFISTIFICACIÓN Y GLOBALIZACIÓN DE LOS MERCADOS.
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• Es el cociente de dividir el valor del patrimonio del Fondo entre el número de participaciones emitidas. Diariamente la Sociedad Gestora determina el valor liquidativo del Fondo, en función de la valoración, también diaria del patrimonio.
VL= PN/n = (VC+RN) / n
Siendo:
VL= Valor liquidativo del fondo
PN= patrimonio neto del fondo
VC= Valor de la cartera del fondo
RN= Rendimiento neto del fondo, después del impuesto de sociedades
N = número de participaciones en circulación
NAV O VALOR LIQUIDATIVO
![Page 60: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/60.jpg)
COSTE DE INVERTIR EN UN FI
GESTIÓN
DEPENDE DEL TIPO DE FONDO
DEPOSITARÍA
DEPENDE DEL TIPO DE FONDO
SUSCRIPCIÓN
% SOBRE EFECTIVO INVERTIDO
REEMBOLSO
DEPENDE DE LOS PLAZOS DE INVERSIÓN
COMISIÓNMÁXIMO FIJADO POR LEY
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CRITERIOS DE INVERSIÓN
LÍMITES DEL GESTOR Objetivo rentabilidad
Tolerancia al riesgo
CONDICIONANTES Información
Análisis
Horarios de Mercados
OBJETIVO RV Batir al “benchmark”
RENTABILIDAD DEL FONDO DETERMINADA
Composición de cartera
Plusvalías/Minusvalías
Rendimientos de Op. Financieras
Comisiones
Impuestos
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R E N T A F I J A C O R T O P L A Z O
R E N T A F I J A L A R G O P L A Z O
R E N T A F I J A M I X T A
R E N T A V A R I A B L E M I X T A
R E N T A V A R I A B L E N A C I O N A L
R E N T A F I J A I N T E R N A C I O N A L
R E N T A F I J A M I X T A I N T E R N A C I O N A LR E N T A V A R I A B L E M I X T A I N T E R N A C I O N A L
R E N T A V A R I A B L E E U R O
R E N T A V A R I A B L E I N T E R N A C I O N A L
G L O B A L E S
G A R A N T I Z A D O S R E N T A F I J A
G A R A N T I Z A D O S R E N T A V A R I A B L E
TIPOS DE FI
![Page 63: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/63.jpg)
• Un Fondo (denominado subordinado) que invierte el cien por cien de sus activos en otro Fondo (denominado principal).
MASTER FEEDER O FONDOS SUBORDINADOS Y PRINCIPALES
FONDO PRINCIPAL
FONDOS SUBSIDIARIOS
![Page 64: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/64.jpg)
SICAV
• IIC EN FORMA DE S.A. CAPTAN FONDOS, SE INVIERTEN .
• CAPITAL MÍNIMO; 2,4 MILLONES
• COTIZAN MERC. TRADICIONAL
MAB
MÍNIMO DE ACCIONISTAS: 100
VENTAJAS CONTROL, LIQUIDEZ, ATENCIÓN PERSONAL, TRANSPARENCIA, REDUCCIÓN COSTES ADMINISTRATIVOS.
![Page 65: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/65.jpg)
ENTIDADES DE VALORACIÓN
LIPPERFILIAL REUTERS82 CATEGORÍAS
MORNINGSTAR*****,****,***,**,*
FORSYTH PARTNERSTRIPLE A,DOBLE A,SINGLE A
STANDARD &POOR�SAAA,AA,A,NR,UR
![Page 66: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/66.jpg)
LA CONSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD
• Existen obligaciones de constitución y cumplimiento
– Necesidad de escritura pública
– Inscripción en el RM de documentos y situaciones
– Publicidad de los actos
![Page 67: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/67.jpg)
Los trámites de la constitución…
![Page 68: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/68.jpg)
El contrato de Sociedad…
• Vínculo jurídico que une a los socios fundadores
• Es de carácter asociativo y de organización
• Los elementos son:– El consentimiento
– La capacidad
– El objeto
– La causa
![Page 69: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/69.jpg)
La escritura de constitución…
• Se compone de:– Contrato de la sociedad– Estatutos:
• Denominación• Objeto social• Duración• Fecha de comienzo y de cierre• Domicilio Social• Capital Social y su reparto accionarial• Estructura del órgano de administración• Derechos especiales de fundadores si existen• Pactos dentro de la legalidad
![Page 70: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/70.jpg)
Pasos a seguir…
Reunir resguardos de aportaciones, etc
NOTARIO
Valoración de aportaciones (SA)
Pago de impuestos
Inscripción en el RM
Publicación en BO del RM
![Page 71: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/71.jpg)
OJO!!!!
• Las cooperativas no se inscriben en el RM, lo hacen en el registro administrativo de cooperativas
• Las Sociedades laborales: en el registro administrativo de sociedades laborales
• Las Sociedades de inversión mobiliaria requieren autorización administrativa e inscripción en un registro especial de el Ministerio de Ec. Y Hac.
![Page 72: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/72.jpg)
LOS ÓRGANOS SOCIALES
SOCIEDADNECESITA DE
ÓRGANOS EJECUTORES
LOS ÓRGANOS BASADOS EN PERSONAS
FÍSICAS
JUNTA GENERAL ADMINSTRADORES
![Page 73: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/73.jpg)
LA JUNTA GENERAL
• Órgano deliberante de la sociedad
• Reunión de accionistas previamente convocados
• Características• Decisiones (Acuerdos) se adoptan por mayoría
• Reunión de Socios
• Se debe realizar en cumplimiento de requisitos legales
• Los asuntos han de ser de su competencia» Nombrar administradores
» Censurar la gestión social
» Aprobar cuentas y balance
» Resolver la distribución de beneficios
» Modificar estatutos sociales
» Aprobar fusiones, escisiones o transformaciones
» Aprobar acuerdo de disolución
![Page 74: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/74.jpg)
CLASES DE JUNTAS
• JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS ORDINARIAS
– Se reúnen periódicamente
– Reunión en los 6 primeros meses
– Se tratan asuntos listados (ver anterior)
• JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS ESTRAORDINARIAS
– No prevista ni en ley ni estatutos
– Se reúne en cualquier momento
– Se tratan temas fuera de los listados
![Page 75: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/75.jpg)
LA CONVOCATORIA DE LA JUNTA
• Convocada por los administradores (Legal)
• Anuncio en el BO del RM + 1 diario local:– 15 días antes de la celebración
– Contiene fecha de 1ª conv + asuntos a tratar
– Fecha 2ª conv (24 h después)- Opcional
• En S.L: se puede hacer por escrito
• Socio con más del 5% puede solicitarla
• Prima de asistencia
![Page 76: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/76.jpg)
LA CONSTITUCIÓN DE LA JUNTA
• Son válidas: con el 25% del capital con derecho a voto, cualquiera para segunda.
• Para• Emisión de obligaciones
• Aumento o disminución de capital 1C 50%
• Transformación, fusión o escisión 2 C 25%
• Modificación de estatutos
![Page 77: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/77.jpg)
TOMA DE ACUERDOS
• Requisito de validez; • Discusión previa
• Votación (Se puede delegar el voto)
• Decisiones en el libro de actas
• Aprobación del acta (hasta 15 días)
• Los acuerdos– Mayoría absoluta
– En ocasiones se requieren más por decisiones importantes
Los acuerdos se pueden impugnar si no cumplen con la legalidad
![Page 78: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/78.jpg)
Los administradores
• Funciones:– Convocan la Junta
– Formulan y firman las cuentas anuales
– Redactan el informe de gestión
– Depositan las cuentas en el RM
– Varios; todas las actividades que lo requieran
Quién puede serlo?: Cualquiera que lo permita los estatutos, que no tenga condena o funcionarios que se especifique.
No han de ser accionistas.
![Page 79: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/79.jpg)
El Consejo de Administración
• Más de dos personas
• Se eligen en junta por votación
• Se reúne por convocatoria de su presidente
• Es válido cuando están más de la mitad
• Las decisiones se pueden impugnar si no son legales
![Page 80: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/80.jpg)
LAS CUENTAS ANUALES
El Balance
La cuenta de PyG
La memoria
![Page 81: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/81.jpg)
El Balance
![Page 82: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/82.jpg)
![Page 83: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/83.jpg)
![Page 84: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/84.jpg)
Memoria
• Documento explicativo de las cuentas de la sociedad
• Contenido:
– Comentario del balance y la cuenta de PyG
– Relacionando:
• Criterios de valoración
• Cuadro de financiación
• Importe de las deudas superiores a c5 años
• Garantías no balance
![Page 85: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/85.jpg)
Depósito de las cuentas en el RM
• Obligación para las sociedades• Plazo: hasta 1 mes después de la aprobación de
las cuentas• Qué han de presentar?– Certificación de los acuerdos de la junta sobre la
aprobación de los resultados y aplicación– Ejemplar de;
• Las cuentas sociales• El informe de gestión• El informe de auditoría
Incumplimiento: multas de 1000 a 60.000 eur
![Page 86: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/86.jpg)
Aplicamos el resultado del ejercicio…
Cuentas anuales
Informe de gestión
Informe de auditores
Aprobados por la Junta en los 6 primeros meses
Antes de proceder al reparto de beneficio…
Reserva Legal: Beneficio líquido,
un 10% a esta reserva
Reserva estatutaria (Si lo consideran)
Reserva Voluntaria
Reparto de beneficios
Dividendos
![Page 87: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/87.jpg)
HABLEMOS DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS…
• AUMENTO DE CAPITAL
• REDUCCIÓN DE CAPITAL
• OPA
• OPE
• OPV
![Page 88: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/88.jpg)
OPA
• DEFINICIÓN: EL OFRECIMIENTO DE UN PRECIO SUPERIOR AL DE MERCADO PARA ADQUIRIR LAS ACCIONES EN CUALQUIER BOLSA
• MOTIVO PRECIO; SUPERIOR AL DE MERCADO, NO LO SUBE
TIEMPO; ES MÁS RÁPIDO
OBLIGACIÓN DE PRESENTAR UNA OPA
• MODIFICACIÓN DE ESTATUTOS: SI NO EXISTE ACUERDO ENTRE LOS DEMÁS ACCIONISTAS
• AUMENTO DE UNA PARTICIPACIÓN SIGNIFICATIVA; OPA NO SIMULTANEA A LA COMPRA
• OPA PARA ADQUIRIR ACCIONES PROPIAS; EN REDUCCIÓN DE CAPITAL SE ADQUIEREN ACCIONES PROPIAS PARA SU AMORTIZACIÓN O CANJE.
• OPA DE EXCLUSIÓN
![Page 89: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/89.jpg)
• OPA AMISTOSA: ACUERSO ENTRE CÚPULAS DIRECTIVAS
• OPA HOSTIL: NO EXISTE ACUERDO, SE DIRIGE A LOS ACCIONISTAS DIRECTAMENTE
• OPA COMPETIDORA: - AUTORIZADA POR LA CNMV
- MEJORA LAS CONDICIONES DE LA OTRA
- PLAZO: DURANTE EL PLAZO DE ACEPTACIÓN DE LA OTRA
TIPOS DE OPAS
ANTIGUOS OFERENTES RETIRARSE
MODIFICAR CONDICIONES
REMITIR NUEVAS OFERTAS CNMV
5º DÍA HABIL ULTIMA OFERTA
SOBRE CERRADO
CNMV SUSPENDE LOS VALORES
![Page 90: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/90.jpg)
SOLICITUD AUTORIZACIÓN CNMV SUSPENSIÓN DEL VALOR HASTA D+1
CONSTITUCIÓN DE GARANTÍAS LA SOC. NO PUEDE REALIZAR ACTIVIDADES
QUE AFECTEN A LA OPA 15 DÍAS, LA CNMV APRUEBA O DENIEGA LA OPA
PUBLICACIÓN OPA PLAZO ACEPTACIÓN ENTRE 1-3 MESES
INFORME ELABORADO POR SOCIEDAD AFECTADA ACEPTACIÓN DE LAS
OFERTAS PUBLICACIÓN DE RESULTADOS LIQUIDACIÓN DE OPA
LEVANTAMIENTO DE GARANTÍAS
PROCEDIMIENTO DE OPA
![Page 91: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/91.jpg)
LA EMPRESA OFERENTE PUEDE DESISTIR DE
LA OFERTA EN LAS SIGUIENTES SITUACIONES:
• ANTE UNA OFERTA COMPETIDORA
• POR LA NO APROBACIÓN DE LA JUNTA GENERAL DE LA SOCIEDAD OFERENTE DE UNA AMPLIACIÓN DE CAPITAL PARA ATENDER UN CANJE DE TÍTULOS.
• POR DECISIÓN DEL GOBIERNO, QUE ESTIME IMPROCEDENTE LA OPERACIÓN.
• AL REMITIR EL MINISTERIO DE ECONOMÍA LAS ACTUACIONES AL TRIBUNAL DE LA DEFENSA DE LA COMPETENCIA.
• POR CIRCUNSTANCIAS EXCEPCIONALES CON LA APROBACIÓN DE LA CNMV.
![Page 92: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/92.jpg)
• LA EMPRESA LA LANZA A SUS ACCIONISTAS PARA DEJAR DE COTIZAR.
• ES ACONSEJABLE ACUDIR.
• EL ACCIONISTA SÓLO PUEDE RECIBIR DINERO.
• DIRIGIDAS A ACCIONES
OBLIG CONVERTIBLES EN ACCIONES
TODOS VALORES QUE DEN DERECHO A ACCIONES
OFERTA PÚBLICA DE EXCLUSIÓN (OPE)
![Page 93: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/93.jpg)
OPV; OFERTA PÚBLICA DE VENTA, UNA EMPRESA VENDE PARTE DE K.
OPI; OFERTA PÚBBLICA INICIAL, SALE POR PRIMERA VES A COTIZAR
OPS; OFERTA PÚBLICA DE SUSCRIPCIÓN, ES UNA OPV REALIZADA MEDIANTE AMPLIACIÓN DE CAPITAL
MOTIVOS
- PRIVATIZACIÓN DE EMPRESAS PÚBLICAS
- EMPRESAS PRIVADAS QUE VENDEN SU PARTICIPACIÓN PÚBLICA
- LA VENTA DE LA PARTICIPACIÓN DE UN ACCIONISTA MAYORITARIO
OPV, OPI, OPS
![Page 94: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/94.jpg)
MOTIVOS PARA COTIZAR EN BOLSA
- OBTENCIÓN DE FINANCIACIÓN
- AMPLIACIÓN Y ESTABILIDAD DE SUS ACCIONISTAS
- MEJORA DE IMAGEN CORPORATIVA
- VALORACIÓN DE ANALISTAS
- VALORACIÓN DIARIA DE LA EMPRESA
- AUMENTO DE LIQUIDEZ
- PRESTIGIO SOCIAL
- INCENTIVOS TRABAJADORES; STOCK OPTIONS
LA EMPRESA: PÉRDIDA DE CONTROL
COSTES FINANCIEROS
![Page 95: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/95.jpg)
SPLITS/ CONTRA SPLITS
SPLIT REDUCCIÓN V.NOMINAL
REDUCCIÓN V. EFECTIVO
MOTIVO: COTICACIÓN ELEVADA
CONTRA SPLIT AUMENTO V. NOMINAL
AUMENTO V.EFECTIVO
MOTIVO: COTIZACIÓN BAJA
![Page 96: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/96.jpg)
OPERACIÓN DE FINANCIACIÓN EMPRESARIAL
SE REALIZA AUMENTANDO LOS FONDOS PROPIOS DE LA SOC.
AMPLIACIONES DE CAPITAL
CONCEPTO
FORMAS
1) Emisión de nuevas acc: Derecho de suscripción preferente
Negociación de derechos2) Incrementando Valor nominal: canje de acciones de mayor VN
TIPOS• A LA PAR: EL INVERSOR PAGA EL VN
• CON PRIMA DE EMISIÓN SOBRE LA PAR: VN+PRIMA
• LIBRERADAS; ACC. GRATIS
• PARCIALMENTE LIBRERADAS: PARTE GRATIS PARTE NO
OPCIONES ACCIONISTA / FASES
![Page 97: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/97.jpg)
EJEMPLO.
-LA SOCIEDAD EMITIRÁ 5.000.000 DE ACCIONES NUEVAS
-PROPORCIÓN DE UNA ACCIÓN NUEVA POR CADA DOS ANTIGUAS. -EL PRECIO DE EMISIÓN DE LAS NUEVAS ACCIONES SERÁ DE 10 EUROS
-EL PERIODO DE SUSCRIPCIÓN PREFERENTE DEL 1 DE FEBRERO DE 2014
AL 23 DE FEBRERO DE 20014.
ACCIONISTAS: PUEDEN SUSCRIBIR ACCIONES PAGANDO 10 EUR MÁS LOS DERECHOS
NO ACCIONISTAS: 2 DERECHOS MÁS 10 EUROS
ENTIDAD AGENTE; BANCO O SOCIEDAD DE VALORES
![Page 98: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/98.jpg)
CONCEPTO: REDUCCIÓN DE LOS FONDOS DE LA SOC
MOTIVOS CAP.SOC. EXCESIVO
NECESIDAD AJUSTE PATRIMONIAL
MANERAS
• DISMINUYENDO EL VALOR NOMINAL DE LAS ACCIONES PERO MANTENIENDO CONSTANTE EL NÚMERO.
• AMORTIZANDO ACCIONES REEMBOLSANDO SU VALOR A SUS TITULARES.
• AGRUPANDO LAS ACCIONES PARA CANJEARLAS, O BIEN SUSTITUYÉNDOLAS POR OTRAS
ACCIONES DE MENOR VALOR NOMINAL TOTAL.
REDUCCIONES DE CAPITAL
![Page 99: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/99.jpg)
CONCEPTO
Parte del beneficio líquido total conseguido por una sociedad mercantil y que, en la medida que acuerde el órgano administrativo y apruebe la Junta General, constituye la base de reparto entre los accionistas según el número de acciones que posean y en que esté dividido el capital social. Los dividendos se configuran como la retribución a los accionistas o propietarios de la empresa, o dicho de otro modo, la forma de remunerar el capital
propio de la empresa.
TIPOSDIVIDENDO A CUENTA
DIVIDENDO BRUTO
DIVIDENDO COMPLEMENTARIO
DIVIDENDO EN ACCIONES
DIVIDENDOS
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Por ampliación de capital
Por la venta
Por prima de asistencia a Junta
Por dividendos
CÓMO MEDIMOS LA RENTABILIDAD DE UNA ACCIÓN
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FUSIONES
• Unión de dos empresas
• Por absorción o creación de una nueva
FasesPreparatoria
• Lo preparan los administradores
• Depósito en el RM
Toma de acuerdos
Ejecutiva
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DISOLUCIÓN DE LA SOCIEDAD
• Causas de disolución:
– Acuerdo de la junta general
– Cumplimiento de objetivos
– Algo que imposibilite su funcionamiento
– Pérdidas que reduzcan el patrimonio y reservas
– Reducción ´de capital por debajo del mínimo legal
– Fusión
– Quiebra
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SUSPENSIÓN DE PAGOS Y QUIEBRA
• Insolvencia provisional por falta de liquidez
• Acuerdo entre empresario y proveedores
• Declarado por un juez por petición de la sociedad, asigna interventores para ver que los pagos se hacen ok.
• Quiebra: Liquidación de activo y pasivo
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TEMA 4
OBLIGACIONES DE CARÁCTER LABORAL DEL DIRECTOR FINANCIERO
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Derecho del trabajo
• Relaciones laborales
• Redistribución de las rentas
– Salarios
– Pagos a Ssocial
– Precios
El trabajador suele ser beneficiado (Principios)
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El contrato de trabajo
• Definición y sujetos
• Formalización
• Período de prueba; no sup a tres meses en empresas con menos de 25 trabajadores
• Duración
• Derechos y obligaciones
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Clasificación de contratos
• Duración
• Jornada
• Finalidad
• Concesión de ayudas
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Tiempo de trabajo y descansos
• Jornada laboral; 40 horas sem• Descansos; 12 horas entre jornadas• Ampliaciones y reducciones de jornada• Trabajo nocturno• Trabajo a turnos• Reducción por cuidado de hijos• Calendario laboral• Horas extraordinarias (max 80 año)• Permisos retribuidos (Matrimonio, nacimiento hojo,
traslado, deber público, representantes sindicales, exámenes, lactancia, …)
• Vacaciones y fiestas
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Salario
• Salario Base
• Complementos
• Salario
• Preferencia de pago sobre otros créditos
• FOGASA: asegura el pago de los salarios en caso de quiebra
![Page 110: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/110.jpg)
Despidos
• Por acuerdo mutuo
• Voluntaria
• Forzosa
• Obra; si es superior al año, preaviso de 15 días
• Fondo de garantía salarial : 25 días
![Page 111: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/111.jpg)
Despido disciplinario
• Faltas repetidas
• Indisciplina
• Ofensas verbales o físicas
• Abuso de confianza
• Embriaguez o drogas
![Page 112: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/112.jpg)
Despido procedente
• Inaptitud del trabajador
• Falta de adaptación
• Faltas de asistencia
Despido NuloImprocedenteProcedente
![Page 113: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/113.jpg)
Regulación de empleo
• Aprobación
• Período de consultas
• Comunicación a las autoridades laborales
• Resolución de la autoridad laboral
Convenios
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TEMA 5
CUADRO DE MANDO
![Page 115: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/115.jpg)
Definición cuadro de mandosPLANIFICACIÓN
• Posibilidad de convertir la información en conocimiento
• Saber delegar funciones
• Correcta atribución de responsabilidades
• Correcta gestión– Dignosticar
– Decidir
– Planificar
– Controlar
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![Page 117: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/117.jpg)
![Page 118: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/118.jpg)
![Page 119: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/119.jpg)
Horizonte temporal• Estratégico (corto plazo); dirigido a directivos
• Operativo (largo plazo)
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![Page 122: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/122.jpg)
La información ha de ser…
• Imprescindible
• De forma sencilla
• Sinoptica y resumida
• Herramienta de diagnóstico
![Page 123: Business School IDE-CESEM. DIRECCIÓN ESTRATÉGICA DE LAS FINANZAS](https://reader033.vdocuments.pub/reader033/viewer/2022052901/55643774d8b42ace308b4c92/html5/thumbnails/123.jpg)
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