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Calcular la TIR y el VAN

No hace muchas fechas, expliqu eluso de solver, para calcular la TIR(Tasa Interna de Rentabilidad, o Tasa Interna de Retorno) de una operacin financiera. Lo hice de la forma ms complicada, con la nica excusa de mostrar como funciona solver. Quienes hayan estudiado programacin lineal, sabrn que esta ulitidad que incorpora excel, nos sirve para optimizar (maximizar o minimizar), utilizando restricciones, sin tener que hacer complejos clculos matemticos. Solver es algo as como una miniaplicacin, dentro de otra aplicacin, en este caso, excel.

Yo soy ms dado a utilizar las frmulas de matemticas financieras, para determinar la rentabilidad o el coste de una operacin, en lugar de utilizar las frmulas que excel incorpora y que permiten ahorrarnos ese trabajo (aparte de que tambin nos permiten olvidarnos de las complicadas matemticas financieras).

Hoy vamos a hacer uso de esas formulitas, para determinar la TIR y el VAN de una operacin financiera. Para saber de qu hablamos, cuando digo eso de TIR y VAN, dar unas pinceladas sobre el concepto de esas siglas, sin entrar en tecnicismos.

La TIR es el tipo de inters efectivo de una operacin, y se define como el tipo de inters que hace que una serie de flujos monetarios futuros (en diferentes momentos del tiempo) tanto positivos como negativos, hace que el Valor Actual Neto (VAN) sea cero.

"Uffffffff, qu complicado" estars pensando Que va!, no lo es en absoluto. Vamos a ilustrar el concepto de TIR con un ejemplo sencillo. Supongamos que os ofrecen un negocio en el que tenis que invertir hoy 8.000 euros, y que cobraris las siguientes cantidades:

Al final del primer ao: 1.000 eurosAl final del segundo ao: 3.000 eurosAl final del tercer ao: 5.000 euros

As a bote pronto, pensaris que es un negocio rentable, pues pagaremos 8.000 euros, y cobraremos 9.000 euros (la suma de 1.000 + 3.000 + 5.000), pero tened en cuenta que esos cobros se realizan en momentos futuros y no hoy. La cuestin es determinar la rentabilidad de la operacin, es decir, determinar el tipo de inters efectivo de la operacin por el cual invirtiendo 8.000 euros, obtenemos esos 9.000 euros. La TIR ser la "i" de la siguiente ecuacin:

No le deis muchas vueltas al denominador de la ecuacin anterior, pero si sois muy curiosos, es el trmino que tiene que ver con la actualizacin de cada cuota, es decir, con "traer a hoy" esas cuotas futuras que se cobran.

La ecuacin anterior, se puede reformular cambiando lo 8.000 euros de lado de la ecuacin, y obtendremos esto:

Que no es ms que el Valor Actual Neto igual a cero. Es decir, la TIR es el tipo de inters que hace que el VAN sea cero.

Para resolver la TIR, utilizaremos la siguiente frmula de excel:

=TIR(flujos monetarios;tipo de inters estimado)

Flujos momentarioses el conjunto de valores, tanto positivos como negativos. Si nos fijamos en la ltima ecuacin del ejemplo anterior (la que hace que el VAN = 0), veremos que los 8.000 euros del cobro, aparecen en negativo, y los pagos en positivo. Pues bien, aqu en la ecuacin de Excel, deber aparecer de la misma forma: cobros en negativo, y pagos en positivo.

Tipo de inters estimadoes un tipo de inters aproximado, vamos, un tipo de inters calculado a ojo, aunque puede omitirse, por lo que se estimar que es 0,10, es decir un 10%. Este tipo de inters es el que toma Excel como punto de partida para iniciar los clculos de la TIR, es decir, un valor sobre el que empezar a pivotar Excel, para calcular la Tasa Interna de Rentabilidad.

Mirad en la barra de frmulas, de la siguiente imagen, y mirad tambin como estn colocados los valores en la columna D:

Como veis, es muy sencillo calcular la TIR de una operacin financiera. Es obvio que todos los periodos (en nuestro ejemplo eran 3 aos), deben ser plazos idnticos. No podemos mezclar meses con trimestres, y con aos, por ejemplo, porque no obtendremos una TIR real (ni siquiera aproximada).

Podemos calcular el VAN con la siguiente frmula:

=VNA(TIR;flujos monetarios futuros) + flujos monetarios en el momento actual

La funcin VNA de excel,solo nos devuelve el valor actual, de una serie de flujos futuros, por eso, si aadimos la inversin actual dentro de los parmetros de la funcin, estaremos cometiendo un error (como lo he cometido yo, aunque he rectificado, gracias a los comentarios de unos lectores del blog), pues se interpretara que la inversin efectuada en el momento cero, no es realmente una inversin en ese momento cero, sino en el momento 1 (al finalizar el momento cero).

Mirad la barra de frmulas de la siguiente imagen (donde veremos que el VAN es cero):

Yo incorrectamente haba puesto antes la funcin VNA creyendo que me devolvera el valor actual neto, de la siguiente forma (es incorrecto poner la funcin, tal y como se muestra en la barra de frmulas de la siguiente imagen).

Vis ahora por qu soy ms dado a utilizar las funciones de matemticas financieras, que las funciones propias de excel?. Pues simplemente por eso, porque las funciones de excel, a veces no funcionan como creemos que deberan hacerlo (y todo por no leernos la documentacin de excel, a travs de su ayuda).

Ahora imaginemos que con el mismo ejemplo, el tipo de inters de mercado (o el tipo de inters de una inversin), es del 4%, y deseamos saber qu cantidad deberamos invertir para obtener esos 1.000 euros dentro de 1 ao, los 3.000 euros dentro de 2 aos, y los 5.000 euros dentro de 3 aos. Pues nada, eso es tan sencillo como hacer esto (mirad la barra de frmulas de la siguiente imagen):

Como veis, al ser un tipo de inters inferior (un 4% en lugar de un 4,9602%), necesitaremos invertir una cantidad mayor, para obtener esos mismos ingresos de 1.000, 3.000, y 5.000 euros. Eso quiere decir que los 9.000 euros (1.000 + 3.000 + 5.000), que cobraremos en un FUTURO, son 8.180,19 euros a da de HOY (teniendo en cuenta que el tipo de inters es del 4%). Es decir, estaremos obteniendo el Valor Actual de la inversin.

Esto ltimo lo podemos comprobar de la siguiente forma (fijaos en la barra de frmulas de la siguiente imagen, donde veremos que en E9, figura el tercer trmino de la primera ecuacin que he puesto en este artculo):

Si os fijis, si sumamos los valores que hay en la columna E, es decir, 961,54 (valor HOY de 1.000 euros a cobrar dentro de 1 AO), 2.773,67 (valor HOY de 2.000 euros a cobrar dentro de 2 AOS), y 4.444,98 (valor HOY de 5.000 euros a cobrar dentro de 3 AOS), obtenemos el valor actual neto (valor hoy de esos flujos futuros), es decir, los 8.180,19 euros.

Si los periodos para los que quieres calcular la TIR, no son uniformes, psate por este artculo, para saber comocalcular la TIR de una inversin, para periodos irregulares.

mircoles, 20 de mayo de 2009Publicado por Javier MarcoEtiquetas:economa y finanzasexcel fcil

48 comentarios:Annimo dijo...valor actual neto VAN ,,distinto de VNA Valor neto actualizado...24 de junio de 2009, 6:59Annimo dijo...SIEMPRE HABIA TENIDO PROBLEMA PARA ENTENDER EL TEMA DE LA TIR Y LA VNA O VAN QUE ES LO MISMO. PERO CON SU ILUSTRACION QUEDE MUY SATISFECHO, MAS SENCILLO NO SE PUEDE. MUCHAS GRACIAS25 de junio de 2009, 21:08Noordijo...Hola gracias por la explicacin sencilla y clara pero .... VAN y VNA son diferentes y no son siglas en ingls!Podras aclarar un poquito estos conceptos??5 de julio de 2009, 18:34Javier Marcodijo...A la vista de que hay varios comentarios que cuestionan que VAN y VNA sean lo mismo, os comento que efectivamente no son lo mismo. El problema es que Excel nos engaa, si hacemos una traduccin literal del acrnimo VNA.

El problema radica en que he construido mal la funcin VNA, pues en lugar de incluir el pago actual (en el ejemplo anterior, 8.000 euros) fuera de la funcin, lo he incluido dentro de los parmetros, es decir, dentro de los flujos de caja, con lo que se interpreta como un pago (una inversin), efectuada no en el momento cero (momento actual), sino efectuada en el momento 1 (al finalizar el periodo cero).

En la documentacin de excel respecto a esta funcin, lo deja claro, cuando dice literalmente: "La inversin VNA comienza un perodo antes de la fecha del flujo de caja de valor1 y termina con el ltimo flujo de caja de la lista. El clculo VNA se basa en flujos de caja futuros. Si el primer flujo de caja ocurre al inicio del primer perodo, el primer valor se deber agregar al resultado VNA, que no se incluye en los argumentos valores."

La diferencia principal entre el concepto econmico VAN (valor actual neto), y la interpretacin de excel del VNA (valor neto actual), radica en que el concepto econmico contempla los flujos en el momento cero, mientras que excel solo contempla los flujos futuros. Para que la funcin de excel sea interpretada como el concepto econmico de valor actual neto, hay que aadir al final de la funcin, los cobros y los pagos actuales.

He modificado la entrada del blog, para contemplar estos cambios.

Muchas gracias por vuestras crticas y apreciaciones.6 de julio de 2009, 11:16Estudiante dijo...Tengo que hacer un ejercicio pero no tengo claro como, Me podeis ayudar:El director provincial de una cadena est a punto de proponer la inversin de 1 milln de euros en un nuevo establecimiento de Braveheart. Los flujos de tesorera previstos son:

Ao 1 2 3 4 5 6 Despus del 6 aoFlujo de tesorera (miles de euros) 100 200 250 298 298 298 0

Obviamente los supermercados duran ms de 6 aos. Los flujos de tesorera son bajos durante los primeros aos dado que suponemos que hasta que no hace con una clientela estable no consolida unos ingresos superiores.

Vamos a suponer que el coste de oportunidad es del 3%, 5%, 10% y 15%.

1. Calcular el VAN de esta nueva inversin en funcin de cada uno de los supuestos.17 de julio de 2009, 23:54Annimo dijo...agradezco la explicacion tan sencilla y entendible.

Cuando calculas la TIR mencionas una tasa del 10% y en excel se maneja de 5%, segun creo, es correcta esa observacion?21 de julio de 2009, 19:18Javier Marcodijo...En la propia ayuda de excel, se menciona lo siguiente:

"En la mayora de los casos no necesita proporcionar el argumento estimar para el clculo de TIR. Si se omite el argumento estimar, se supondr que es 0,1 (10%)."

Saludos.21 de julio de 2009, 19:21Hector Hugo Menendezdijo...1 te agradesco tu aporte me resulto muy util.Ahora una inquietud, hay alguna manera de agregar a tu codigo que las imagenes las muestre por determinados segundos. Es decir, si modifico la celda que me muestre la imagen por xx segundos y que luego desaparesca.

Desde ya muchas gracias. Hector14 de agosto de 2009, 16:47Robert Blancodijo...Excelente explicacion . Agradecido sinceramente. Un gran saludo.20 de agosto de 2009, 2:53edgar alandijo...gracias por la explicacion ya estaba metiendo la pata que hariamos sin gente como tu y la internet un abrazo6 de octubre de 2009, 4:23Nikkadijo...Gracias por tu ayuda!! Gente as es la que falta por este ciberespacio.Saludos!Estudiante universitaria.Asign. Dir. Financiera.18 de noviembre de 2009, 14:28Annimo dijo...MUCHAS GRACIAS.

La informacion es tan explicita que no se necesita ser un experto para entenderla.

Me ayudaste como no te imaginasGracias amigo!!30 de enero de 2010, 20:54Annimo dijo...Lo que no entiendo, es de donde saca ese INTERES DE INVERSION DEL 4%? ES UN DATO REAL O SE LE OCURRIO? EXPLIQUEME POR FAVOR. Gracias.18 de febrero de 2010, 8:07Javier Marcodijo...Hola, que tal...

Hay un prrafo que empieza as: "Ahora imaginemos que con el mismo ejemplo, el tipo de inters de mercado (o el tipo de inters de una inversin), es del 4%..."

Es evidente que es un dato inventado, con el fin de obtener el valor actual de esos flujos futuros que estn afectados por ese tipo de inters (el 4%).

Saludos.18 de febrero de 2010, 8:53Annimo dijo...Saludos don Javier...Muy oportuna su aclaracin, das atras hice un clculo de la TIR con una calculadora financiera, y luego la corrobore en excel....y me di diferente, ya veo xq, no logre determinar este error en el momento....!Gracias..

Al compaero que pregunto sobre..."Cuando calculas la TIR mencionas una tasa del 10% y en excel se maneja de 5%, segun creo, es correcta esa observacion?". Te aclaro que este es un valor que el excel no lo toma en cuenta, de tal forma que si no lo pones el excel asume un valor del 10%, pero no es un parametro del cual dependa la respuesta que te d al final. La frmula lo usa para tomar un punto de partida, e iniciar sus interpolaciones.No te preocupes djalo en cero siempre.

Saludos.20 de febrero de 2010, 1:38Felipe Vergara dijo...Cuando calculen el VAN en Excel con la funcin VNA, simplemente consideren el rango desde el ao 1 en adelante. El monto del primer ao (o ao cero), se lo suman al vna y asi obtienen el VAN.A B C D E1 2 4 -5 -2 5

=vna(5%;b1:e5)+a1

Un Abrazo!28 de marzo de 2010, 3:14Annimo dijo...GRACIAS POR EXPLICARLO DE ESA FORMA SE ME HIZO REALMENTE SENCILLO AHORA EH GRACIAS.......... SOY DE ECUADOR DEL CANTON ARENILLAS -PROV. DE EL ORO16 de abril de 2010, 5:38Annimo dijo...Enhorabuena por el trabajo que expones. Utilizas un lenguaje claro y sencillo, adems de exponer notablemente los coonceptos.

Quera preguntar acerca del clculo de la TIR cuando existen distintos momentos en los que se invierte en el proyecto.

Como ejemplo imaginemos uno en el que en el momento 0 se realiza una inversin de 1.000 euros. En el momento 1, si bien se produce el primer cobro de 300 euros, se vuelve a realizar otra inversin de 1.000 euros.

En el momento 2, se cobran 400 euros pero al igual que antes se realiza una nueva inversin de 1.000 euros.

A partir del momento 3 hasta el 10, nicamente se perciben cobros de 900 euros en cada uno de ellos.

Mi pregunta es cmo se calcula la TIR (en Excel) real de esta operacin, cuando la inversin se realiza no en el momento 0 en su totalidad, sino durante los 3 primeros momentos?

Gracias de antemano por tus (seguro)coherentes comentarios.29 de abril de 2010, 20:43Javier Marcodijo...chale un vistazo a este artculo:TIR para periodos irregulares.

Tan solo tienes que crearte una tabla con las fechas y los importes (los cobros con un signo y los pagos con el signo contrario).

Un saludo.3 de mayo de 2010, 8:31Lopez Condea Williamdijo...COMO SE OBTIENE EL VAN ECONMICO, EL VAN FINANCIERO, EL TIR ECONMICO Y EL TIR FINANCIERO.30 de junio de 2010, 1:13Annimo dijo...EXCELENTE!Muy claro en la explicacin.29 de julio de 2010, 16:40Groverdijo...Muychas gracias por el aporte Javier, me sirvio bastante para aclarar algunos conceptos y pensar q era tan sencillooo... UCB Bolivia19 de agosto de 2010, 17:41elamigodetodosdijo...Hey que tal, no me quedo muy claro el valor estimado para hallar el TIR. Mira, soy de Per y estoy haciendo un proyecto donde invierto 726.992 soles ($258.67 dlares americanos aproximadamente) y recibo como ingresos 1701.35 soles ($605.36 US) por ao, en un periodo de 5 aos (que es el tiempo de vida de mi proyecto). He hecho todo lo que describes en este blog y me sale un TIR de 233% (bueno como no entiendo lo de la estimacin del TIR lo deje en blanco, es decir en 10%). Pero dime, este resultado es factible??? Qu sigfinicara?? Por favor aydame con esto que es para mi Tesis. Te dejo mi correo por si puedes responderme ah, gracias de antemano.21 de diciembre de 2010, 22:07Javier Marcodijo...Es correcto el clculo.

Por puro sentido comn, si inviertes 258 $, y tan solo al cabo del primer ao, obtienes 605 $, eso significa que casi obtienes 2,5 veces el valor de la inversin (el primer ao). Lo bueno, es que cada ao obtienes esos 605 $.

Dnde se obtiene esa rentabilidad, para dejar de trabajar y dedicarme a invertir en negocios tan rentables? :-)21 de diciembre de 2010, 23:41Annimo dijo...Javier, felicidades por tu blog.3 de marzo de 2011, 20:08Javier Marcodijo...Gracias por tu comentario :-)3 de marzo de 2011, 21:43Annimo dijo...Mil gracias por tu explicacin. Ahora entiendo perfectamente TIR y VPN. Gracias.17 de marzo de 2011, 20:47RICARDO BRUNOdijo...Amigos tengo una consulta.

Tengo el siguiente Flujo de caja Neto

Para una alternativa de proyectoEl proyecto tiene un Horizonte de 20 aos y el cok= 12 %

0)-2,056,180.79 1)14,127.49 2)15,168.48 3)-158,794.71 -4)121,406.00 5)18,481.64 -6)155,382.16 7)20,859.39 -8)116,648.43 9)-151,653.16 -10)93,608.15 11)26,058.11 -12)286,328.84 13)28,897.26 14)30,381.04 15)-143,125.78 -16)105,266.99 17)35,104.81 -18)38,260.29 19)38,494.91 -20)284,503.56

La consulta es: Al operabilzarlo en excel No puedo hallar la TIR y me sale #!NUM!26 de abril de 2011, 20:13Javier Marcodijo...Hola Ricardo Bruno.

chale un vistazo a esto (fichero para descargar): http://www.megaupload.com/?d=TF6YEY5M

Saludos.26 de abril de 2011, 21:31Annimo dijo...Javier, muy buena explicacin, pero no entiendo dos cosas, a ver si me puedes echar una mano:

1)por qu para calcular el TIR se iguala la suma de flujos de caja actualizados a la inversin (o sea VAN=0)? Eso no sera como no tener beneficio??

2)Por qu una inversin es mejor si tiene el TIR mayor?

Gracias!11 de mayo de 2011, 16:37Javier Marcodijo...Fjate en la primera ecuacin que aparece en el artculo. Ah puedes ver que desembolsando 800 euros (o la moneda que sea), obtienes 3 pagos, pero no a da de hoy, o dentro de 1 ao, sino, una parte al finalizar el primer ao, otra al finalizar el segundo, y otra al tercero. As a bote pronto, diramos que 1.000 + 3.000 + 5.000 euros son 9.000 euros, y por tanto, como invertimos 8.000 euros, es rentable. Pero cmo de rentable?. Pues la solucin pasa por despejar "i" que es la TIR (o la TAE desde un punto de vista de endeudamiento, no de inversin).

Como has visto en el ejercicio, el tipo de inters (la TIR), es del 4,96%. Eso qu indica?. Pues ni ms ni menos, que lo siguiente: invirtiendo 8.000 euros hoy, a un tipo de inters efectivo del 4,96%, podemos obtener al cabo del primer ao 1.000 euros, al cabo del segundo ao 3.000 euros, y al cabo del tercer ao 5.000 euros?.

Ahora es cuando te preguntas: Y si considerase un tipo de inters de, 15% por ejemplo, qu pasara con la parte derecha de la ecuacin?. Pues desde un punto de vista matemtico, si aumentan los denominadores (la i est en el denominador), eso hace que cada fraccin sea menor, y por tanto, la parte derecha de la ecuacin ser menor. Es decir, esos 8.000 que aparecen a la izquierda, ya no seran 8.000, sino una cifra ms pequea (recuerda que estamos igualando la parte derecha y la izquierda). Desde un punto de vista econmico, vers que es as, pues si los tipos de inters son mayores (15% en lugar de 4,96%), deberamos invertir una cantidad menor, para obtener esos mismos cobros de 1.000, 3.000, y 5.000 euros, al cabo del primer, segundo, y tercer ao.

Vamos a verlo ms claro todava. Si quiero cobrar 1.000 euros al cabo del primer ao, 3.000 al cabo del segundo, y 5.000 al cabo del tercer ao, tengo varias opciones. Una de ellas es invertir 8.000 euros al 4,96%, o bien invertir una cantidad ms pequea (concretamente 6.425,59 euros), al 15%. En ambos casos, obtendremos los mismos flujos de caja.

Igualar la parte izquierda a la derecha, solo pasa por obtener esa incgnita llamada i. Una vez resuelta, en el ejemplo que he puesto en el blog, has visto que era del 4,96%. Por tanto s hay beneficio, o al menos rentabilidad. Otra cosa distinta es que por ejemplo, los tipos de inters de mercado sean del 10%, pues en ese caso la inversin no ser ptima, pues hay otras inversiones que nos dan una rentabilidad mayor.

Una inversin con una TIR mayor, es ms aconsejable, por algo que has visto en el ejemplo de este comentario. Si la TIR es del 15%, solo necesitamos invertir 6.425,59 para obtener esos flujos de caja. Mientras que si la TIR es del 4,96%, entonces tendremos que invertir 8.000 euros para tener los mismos cobros al cabo del primer ao, del segundo ao, y del tercer ao.

Saludos.11 de mayo de 2011, 17:32Annimo dijo...Muchas gracias por la respuesta Javier. Ahora lo he entendido perfectamente.Un saludo y buen trabajo!12 de mayo de 2011, 10:22AGPdijo...Como se explica la diferencia entre la clasificacin degn el TIR y la clasificacin segn VAN?Que regla es mejor?13 de junio de 2011, 0:28Annimo dijo...Gracias por este aporte. Fue de mucha pero realmente mucha ayuda

Saludos desde Venezuela26 de junio de 2011, 17:56Annimo dijo...HOLA BUENAS NOCHES ME LLAMO CARLOS SOY DE PERU ESTOY REALIZANDO MI TESISY NME HAN DICHO QUE HAGA LA factibilidad economica de mi proyectosi va ser rentable dentro d elos proximos aos y e visto su blog y es interesante pero una pregunta le van y el tir se saca del fkujo de caja y e practicado los ejercicioos del blog y ma saeln errores porque se supone que esta bien ecrito gracias ayuda17 de agosto de 2011, 3:48Javier Marcodijo...Aparte del artculo que acabas de leer, chale un vistado a estos otros artculos, que seguramente te ayudarn:

Solver: clculo de la TIRCalcular la TIR de una inversin, para periodos irregularesCalcular el VAN para periodos irregulares17 de agosto de 2011, 11:08viktordijo...Buenas tardes, buscando formulas de excel de la VAN y la TIR me eh encontrado con tu blog que por cierto esta bueno, queria subir las formulas mencionadas a excel y empeze por la TIR y mi calculadora que es una casio fc-200 en su tutorial trae ejemplos y comprove esos ejemplos con vuestros calculos en excel y la TIR no tuve problemas, pero con la VAN "corregida" que tu mencionas no me pegan pues estas dando el VA no el VAN, en el primer cuadro donde la formula o respuesta te da 0.00 esa formula cuando la aplico en excel con los ejercicios de mi calculadora si me sale, pues al sumarle la inversion al final te da el valor actual neto entonces para mi el primer cuadro con la primera formula que tienes igual a 0.00 es la correta, porque te da a cero ? por que la inversion es por 8,000 pesos dolares soles lempiras quetzales no se papas tomates, y los FNE (flujos netos de efectivo) entre los tres aos es 9,000.00 pero la diferencia que no se hace con la TIR si no que se toma la TREMA (tasa de retorno del mercado) por otra parte al final en el periodo o ao 3 recuperas mas del 50% portal razon te da 0.00 porque no es viable si lo miramos en terminos de analisis. Yo pegue tu formula con la formula de la calculadora en excel pero no se como pasartela para que la subas pues quiero apoyarte pues lo que haces a varios de nosotros beneficias con este tipo de blog cuando uno anda buscando a la carrera este tipo de guian inducciones y hasta tareas14 de septiembre de 2011, 20:35Annimo dijo...No se hacer esto:. Qu cantidad financiarais del siguiente proyecto? Qu producto financiero usarais?Inversin IngresosAo 1 100000 50000Ao 2 120000 60000Ao 3 60000 75000Ao 4 60000 120000Ao 5 60000 150000Ao 6 60000 210000Ejercicio 3. Cul sera el Payback del ejercicio anterior? Y el VAN y la TIR? (Enviarme esta cuestin en el excel)21 de octubre de 2011, 11:35Emilse dijo...Hola necesito que me ayuden en un ejercicio que no estoy segura....urgente..Una carretera requiere una inversin de 100 millones de dlares (en t = 0), tendr 5 aos de vida til (desde t = 1), los beneficios a propietarios y usuarios suman 40 millones anuales, los perjuicios a las propiedades adyacentes suman 8 millones anuales, y al final del ao 5, el operador de la carretera puede vender sus equipos de mantenimiento en 20 millones.

- Calcule, usando EXCEL, el Valor Presente Neto Social cuando la Tasa Social de Descuento es de 20% anual.- Calcule la Tasa Interna de Retorno (TIR) social del proyecto.2 de noviembre de 2011, 22:01Annimo dijo...Urgente por favor necesito su ayuda soy de Uruguay y estoy haciendo un curso sobre proyectos, tengo un ejercicio que no le encuentro el lado por favor necesito que me ayuden...graciasEl gobierno de un pas invierte hoy 100 millones de dlares para reducir el cambio climtico. Los beneficios (daos evitados) se vern dentro de 50 aos, y equivalen a 2000 millones del ao 50, por una nica vez. Un parlamentario argumenta que es mejor invertir los 100 millones en un bono que rinde al 11% anual, y luego usar las ganancias en el ao 50 para corregir los daos.

Tiene razn el parlamentario? Usando la frmula para el factor de descuento equivalente de certidumbre presentada en la, para t = 50, y anuales, calcule el Valor Presente Neto Social (VPNS). Compare el VPNS que resultara de usar la tasa del 11% anual para descontar los beneficios futuros.2 de noviembre de 2011, 22:13Annimo dijo...Muchas Gracias, de verdad muy til me sacaste de una situacin difcil.4 de noviembre de 2011, 5:05Annimo dijo...Estoy estudiando finanzas y me han dejado un ejercicio.Se propone un negocio que requiere una inversin inicial de 1,000,000 (cualquier moneda) y nos arrojara los siguientes flujos periodo 1: 100,000 pero despus de este ao 1 se vuelve a invertir 1,000,000, despues el periodo 2 tenemos ingresos por: 500,000; periodo 3: 600,000; periodo 4: 1,200,000 y; periodo 5: 3,000,000... Mi pregunta esCual es la TIR? Cual es la inversin? ya que se han hecho 2 en diferentes periodos y por lo tanto no vale lo mismo 1 millon de ao 0 a un millon de ao 1... en clase lo hemos hecho al tanteo pero hemos probado infinidad de TIR's desde 8.00% hasta 25.99% y no cuadra aun... ojala pudieran ayudarme o decirme si hay una formula para este problema...gracias13 de febrero de 2012, 0:06Annimo dijo...hola buen dia, te queria consultar si estoy calculando un flujo en meses y durante varios de estos tengo inversiones y aun nada de ventas, por lo que me dan varios negativos y la TIR me da error, porque?y para el VAN debo restar todos los datos negativos iniciales o solo el primero, gracias15 de febrero de 2012, 19:27Javier Marcodijo...Debes tener presente que en tu ejemplo consideras qu ests invirtiendo un capital, pero no lo recuperas, pues no hay retorno de la inversin, por lo que hasta el momento, ms que inversin es gasto. Deberas hacerlo sobre un presupuesto, porque tu inversin est orientada a la obtencin de un beneficio, as que aunque no haya ingresos, deberas considerarlos de forma presupuestada o prevista, ya que sino, la inversin sera un gasto puro y duro.

Por otra parte, para calcular el VAN, deberas sumar los desembolsos iniciales (en el momento cero, es decir, en el momento presente), pues las siguientes inversiones se efectan en periodos futuros.15 de febrero de 2012, 20:47Teroxdijo...Tengo una duda... si dentro de la inversin inicial se incluye una cierta cantidad de efectivo como "capital de trabajo", digamos que en su ejemplo fuera de 1,000 euros (de los 8,000), cambia en algo los clculos? debo restar esos 1,000 de los flujos de efectivo del periodo 1?13 de abril de 2012, 1:52Javier Marcodijo...Deberas restarlos, pues ese capital de trabajo no es "responsable" de la generacin futura de los ingresos (de los flujos positivos futuros), es decir, con esas 1.000 u.m. no se obtiene rentabilidad, o al menos no se obtiene la que especificas en los flujos futuros, por lo que no forma parte de la inversin inicial.

Saludos.13 de abril de 2012, 10:28Teroxdijo...Pero si los resto... no los estara "restando" dos veces? Hay que recordar que esos 1,000 euros son parte de los 8,000 iniciales, por qu tendra que ser distinto si se usan para comprar un activo, que si se usan para "capital de trabajo"?

A como yo lo veo, uno parte diciendo: "Voy a invertir 8,000 en total y voy a recuperar en total lo que diga el VAN, la diferencia es la prdida o ganancia relativa".

A mi modo de ver, si resto de los flujos de efectivo, debera restarlo tambin de la inversin inicial, sino estara "castigando" doblemente el proyecto...13 de abril de 2012, 17:26Javier Marcodijo...Lo que nos interesa saber, es si a travs de un capital invertido, y del que obtenemos ciertos flujos futuros (recuperacin del capital e intereses), se trata de una inversin rentable o no, por lo que deberemos comparar la TIR con el tipo de inters de mercado.

Si t consideras que el capital de trabajo ese, es generador de beneficio (o de rentabilidad) entonces inclyelo. El clculo del VAN y la TIR est pensado para el clculo de inversiones (de cualquier tipo).13 de abril de 2012, 18:23Publicar un comentario en la entrada

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Hojas de clculo excel

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