Jose Gabriel Santana ValdezJose Gabriel Santana Valdez

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Maestría en Banca y Mercado de ValoresMaestría en Banca y Mercado de Valores

Prof. Leonardo PerozoProf. Leonardo Perozo

Análisis y Gestión de Riesgos IIAnálisis y Gestión de Riesgos II

Cap. 14 JorionCap. 14 Jorion

4 Marzo 20134 Marzo 2013

RIESGO DE CREDITO

El Riesgo de crédito es la posible pérdida que se genera a consecuencia del incumplimiento de pago o de las obligaciones contractuales de las contrapartes con las que se realizan negocios financieros.

La falta de diversificación del riesgo crediticio ha sido una de las principales razones de las quiebras bancarias. El dilema es que los bancos tienen una ventaja comparativa en dar préstamos a entidades con los cuales ya tienen una relación, por la tanto crean concentraciones excesivas en sectores geográficos o industriales.

Este concepto se ha implementado recientemente en la industria bancaria, en donde han iniciado a medir el riesgo de crédito de su portafolio, debido a estos nuevos conceptos es que se ha iniciado a utilizar los conceptos de manejo de riesgo utilizando la herramienta del VAR (value at risk) en donde podían medir el riesgo que podía sufrir su portafolio, luego de poder medirlo seria posible el manejarlo o administrarlo, también permitiría mejorar el portafolio de forma tal de disminuir su riesgo general.

LA NATURALEZA DEL RIESGO DE CREDITO

El crédito puede ser suscrito a dos factores:

1) Riesgo por Default: que es la posibilidad de que nuestra contraparte caiga en un default, es decir, que no pueda cumplir con sus obligaciones

2) Riesgo del Mercado: que no es mas que la exposición del crédito ante las condiciones del mercado

Lo que en definitiva permite el poder manejar o medir el riesgo, es que las empresas financieras se puedan enfocar en los factores que pueden aumentar su riesgo de crédito y así poder hacer eficiente sus portafolios.

RIESGO DE CREDITO EN OPCIONES EN CORTO

Para que los riesgos de default generen perdidas, se deben dar dos condiciones. Primero debe haber un reclamo neto hacia la contraparte y segundo la contraparte debe caer en default.

Normalmente se asumía que el riesgo de crédito se aplicaba a los préstamos y a los bonos, en donde su exposición al riesgo era su valor facial, pero también los derivados se ven afectados.

Estos a su vez pueden tener un valor positivo o negativo, en caso de positivo la perdida es la exposición del crédito en ese momento en caso de default y en caso de negativo el de la opción no puede liberarse del

contrato, en este caso la contraparte se declare en banca rota ahí la perdida solo será una parte de lo adeudado.

EFECTO DEL TIEMPO Y DEL PORTAFOLIO

El riesgo de crédito además de considerar el valor de reposición actual también ve el futuro valor generado por un default.

Se recomienda medir el crédito de riesgo mediante dos formas:

1. Exposición actual2. Exposición futura

En donde se estima el costo de reposición futura de una transacción.

RIESGO DE DEFAULT

La parte más delicada del modelo de riesgo de crédito, es el acceso a las probabilidades de default ya que puede esta basadas en modelos históricos o por precios del mercado

Mediante los modelos históricos se analizan los factores asociados con los ratios de default históricos, uno de ellos es el crédito rating agencies, donde determinan la frecuencia de default de las empresas.

RATIOS DE RECUPERACION

Otro de los componentes del riesgo de default son los ratios de recuperación, estos representan la parte recuperada luego de dado el default o el residuo después de la perdida del default.

Esto va a depender de las deudas que estaban garantizadas o no.

ESTIMACION DEL RIESGO DE DEFAULT

Otra alternativa fuente de información de riesgo de default es la clasificación de los bonos en el mercado

EXPOSICION DE CREDITO

La exposición de crédito es el valor de reposición de un activo si es positivo a la fecha, también es el precio del mercado por este activo, también esta caracterizado por un valor esperado o el peor valor recuperable.

BONOS VS DERIVADOS

Una deuda riesgosa, la exposición de crédito al momento de vencimiento es el principal, antes del vencimiento la exposición varia si el valor del bono en el mercado cambia, pero regularmente es cercano al principal.

Con los derivados, en contraste, es mas complejo ya que la exposición representa el valor positivo del contrato que es mucho menos que el valor hipotético. También se ajustan a los índices de tasas. La exposición se deriva del hecho de que los ratios de los pagos son diferentes de los ratios del mercado.

EXPOSICION ESPERADA Y PEOR

La exposición de crédito esperada es el valor de reposición esperado de un activo y la peor exposición es el valor mínimo esperado que tendría un activo durante la evaluación de la exposición de crédito.

ACUERDOS DE COMPENSACION

Este es un acuerdo entre las partes de compensar las transacciones de los contratos con los flujos de efectivo de ambas partes, así minimizar el riesgo de exposición de crédito, así en caso de default la contraparte no puede parar de realizar los pagos sobre un contrato que tiene un valor negativo sobre otros contratos con valores positivos. Esto lo que busca es que las perdidas en caso de default es la suma positiva de los valores en el mercado de todos los contratos.

PERDIDA DE CREDITO ESPERADA Y NO ESPERADA

Es un cálculo combinado entre los ratios de recuperación con los de default en donde se evalúan intervalos de tiempo. Este cálculo es para determinar la perdida máxima en el default, este resultado se le conoce como el default VAR. Se utiliza mayormente para establecer el monto del capital necesario para soportar una transacción. También se utiliza para colocar el precio de un activo, contrato o transacción.

RIESGO DE CREDITO DE UN PORTAFOLIO

Luego de haber reunido las informaciones de la exposición, la probabilidad de default y los ratios de recuperación de todos los activos de un portafolio, se realiza el cálculo para ver el riesgo de crédito general del portafolio y así tabular la frecuencia de la perdida de crédito.

MANEJO DEL RIESGO DE CREDITO

Podemos mencionar para el manejo del crédito:

La reserva de crédito: que es el monto que se reserva o se pone aparte de forma anticipada de la perdida de crédito esperada, este valor se calcula del valor presente de las perdidas de crédito esperadas

La reserva equitativa: es el monto que se pone aparte para cobertura de las pérdidas de créditos inesperadas.

MODELOS DE RIESGO DE CREDITO EN PORTAFOLIOS

Son métodos que se utilizan para calcular el nivel de riesgo de crédito que tienen los portafolios y así saber en que medida y hacia donde diversificar los mismos.

Los factores que se comparan en estos modelos son:

Definiciones de riesgos Conductores de riesgos Correlación Ratios de recuperación Soluciones