capital market research forum ครั้งที่ 2/2555 market research forum คร งท...

Capital Market Research Forum ครงท 2/2555

โดย พดชา จนอนนตธรรม และ สมตรา ตงสมวรพงษ

28 กมภาพนธ 2555

Disclaimer : รายงานนเปนความเหนสวนตวของผเขยนโดยเฉพาะ จดท าบนพนฐานของขอมลทเชอวามความนาเชอถอ โดยมวตถประสงคเพอใหความรและแนวคดแกผอานเทานน มไดสะทอนความเหนของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยแตอยางใด

หนปนผล: ขมทรพยของการลงทน

หวขอน าเสนอ

• กรอบการศกษา

• หนปนผลกบความโดดเดนในดานผลตอบแทนและโอกาสการลงทนในระยะยาว และเสถยรภาพทางดานราคา

• หนปนผลกบความเชอทคลาดเคลอน

• นยส าคญส าหรบผมเงนออมและนกลงทน

• บทสรป

2

0

20

40

60

80

100

กลมตวอยางทใชในการศกษา: บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET) และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (mai) ณ สนป 2553 ทงหมด จ านวน 512 บรษท*

* ไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย จ านวน 29 กองทน (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน จ านวน 26 บรษท (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนออกจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554 จ านวน 4 บรษท

จ านวนบรษทจดทะเบยน แยกตามตลาด

หนวย: รอยละ

จ านวนบรษทจดทะเบยน แยกตามกลมดชน

จ านวนบรษทจดทะเบยน แยกตามกลมอตสาหกรรม

ตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (65)

ตลาดหลกทรพย แหงประเทศไทย (447)

Non-SET100 (347)

SET 51-100 (50)

SET 50 (50)


บรการ (84)

เทคโนโลย (38)

ทรพยากร (27)


อสงหารมทรพยและกอสราง (81)

สนคาอตสาหกรรม (80)

ธรกจการเงน (58)

เกษตรและอตสาหกรรมอาหาร (40)

สนคาอปโภคบรโภค (39)

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย 3

0

200

400

600

800

1000

1200

กรอบเวลาทใชในการศกษา: ชวงป 2549 - 2553 การศกษาขอมลในชวงดงกลาวท าใหเหนความสามารถของบรษทจดทะเบยนในการจายปนผลทงในชวงตลาดขาขนและลง

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

ดชนราคาหนตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET Index) ในชวงป 2549 - 2553

หนวย: จด

4

ป 2549 ป 2550 ป 2551 ป 2552 ป 2553

ความหมายของหนปนผลส าหรบการศกษาน: หนของบรษทจดทะเบยนทจายปนผลในรปเงนสดหรอหนตอเนองทกป ในชวงป 2549 - 2553 (5 ป) หรอทกปหลงเขาจดทะเบยน ในชวงเวลาดงกลาว

ป 2550 ป 2551 ป 2552 ป 2553

สญลกษณแสดงการจายปนผล

ป 2550

ป 2551

ป 2552

ป 2553

ป 2549

ปทบรษทเขาจดทะเบยน

5

แผนภาพอธบายการจายปนผลของ “หนปนผล” แยกตามปทเขาจดทะเบยน

ปงบการเงน

กอนป 2550

จ านวนบรษทสดสวน

จ านวนบรษทจ านวนบรษท

สดสวน

จ านวนบรษทจ านวนบรษท

สดสวน

จ านวนบรษท

100.00% 246 53.7% 42 77.8% 288 56.3%> 60.00% - 80.00% 41 9.0% 8 14.8% 49 9.6%> 40.00% - 60.00% 37 8.1% 1 1.9% 38 7.4%> 20.00% - 40.00% 37 8.1% 1 1.9% 38 7.4%> 0.00% - 20.00% 30 6.6% 0 0.0% 30 5.9%

0.00% 67 14.6% 2 3.7% 69 13.5%ทงหมด 458 100.0% 54 100.0% 512 100.0%

ป (ปฏทน) ทเขาจดทะเบยนกอนป 2550 2550 - 2553

สดสวนจ านวน

ปงบการเงนทมการจายปนผล

ในชวงป 2549 - 2553

รวม

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: ขอมลการจายปนผล ณ วนท 11 ตลาคม 2554

จ านวนบรษทจดทะเบยน* และสดสวนจ านวนบรษท แยกตามสดสวนจ านวนปงบการเงนทมการจายปนผลและปทเขาจดทะเบยน

หนวย : จ านวนบรษทจดทะเบยน

จากประวตการจายปนผลของบรษทจดทะเบยนทเปนกลมตวอยาง พบวา 288 บรษท จดไดวาเปน “หนปนผล” ซงคดเปน 56.3% ของบรษทจดทะเบยนทงหมด

* บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย จ านวน 29 กองทน (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน จ านวน 26 บรษท (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนออกจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554 จ านวน 4 บรษท

6

เกณฑ หนปนผล (DVS) หนปนผล 30

อนดบแรก

(TOP30DIY)

หนปนผล 50


(TOP50DIY)



(TOP100DIY)

หนในดชน SET High

Dividend 30 Index

หรอ SETHD

ความตอเนองในการจายปนผล 2551 – 2553 (3 ป)

คาเฉลยอตราตอบแทนจาก

เงนปนผลรายวน 3 เดอน

ลาสดกอนเดอนฐาน**

30 อนดบแรก 50 อนดบแรก 100 อนดบแรก 30 อนดบแรก

อตราการจายเงนปนผลตอก าไรสทธ - - - - ไมเกน 85% ตดตอกน

ในชวงป 2551 - 2553

จ านวนบรษทจดทะเบยนในการศกษา 288 30 50 100 30

คาเฉลย 5.92% 10.67% 9.73% 8.46% 5.92%

คาสงสด 16.19% 16.19% 16.19% 16.19% 11.52%

คาต าสด 0.94% 8.81% 7.94% 6.59% 2.60%

คาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน (Dividend Yield) ในชวงป 2549 - 2553

บรษทจดทะเบยนทเปนฐานในการศกษา บรษทจดทะเบยนใน SET และ mai ณ สนป 2553*

ทงหมด 512 บรษท

SET100 ณ สนป 2553

2549 – 2553 (5 ป)

การเรยงอนดบอตราตอบแทนจากเงนปนผล

(Dividend Yield : DIY)

- คาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน

ในชวงป 2549 – 2553 (5 ป)

หนปนผลในการศกษา ทงหมด 288 หน สามารถแบงเปนกลมยอยได 3 กลม โดยแยกตามคาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน ในชวงป 2549 - 2553 (5 ป) ซงมความแตกตางกบหนในดชนหนปนผล SET High Dividend 30 Index ตามรายละเอยดดงตอไปน

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ** เดอนมถนายน 2554 7

1 2 3

* บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนออกจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554






• บทสรป

8

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยมอตราเงนปนผลตอบแทนคอนขางสงเมอเทยบกบประเทศอนในภมภาค

ทมา : Bloomberg อตราตอบแทนของเงนปนผล (Market Dividend Yield) คอ มลคาเงนปนผลตอบแทนยอนหลง 12 เดอน หารดวย ดชนตลาดหลกทรพย ณ สนเดอน* ไมมขอมลอตราตอบแทนของเงนปนผล (Market Dividend Yield) ของตลาดหลกทรพยสงคโปรในป 2549 - 2550

หนวย : รอยละ ; ขอมล ณ สนป 2549 - 2554

อตราตอบแทนของเงนปนผล (Market Dividend Yield)

9

0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00

2549 2550 2551 2552 2553 2554

ไตหวน สงคโปร* องกง มาเลเซย ฟ ลปป นส อนโดนเซย เกาหลใต ไทย

31

31

2

2

... อนดบของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เมอเทยบกบตลาดหลกทรพยของ ไตหวน สงคโปร องกง มาเลเซย ฟ ลปป นส อนโดนเซย และเกาหลใต

หนปนผล

(DVS)



(TOP30DIY)



(TOP50DIY)



(TOP100DIY)

หนในดชน

SETHD

SET50 43 2 3 8 14SET51-100 35 4 5 14 16NON-SET100 170 20 35 67mai 40 4 7 11ทงหมด 288 30 50 100 30

หนปนผล

(DVS)



(TOP30DIY)



(TOP50DIY)



(TOP100DIY)

หนในดชน

SETHD

SET50 4.73 9.96 9.37 8.07 5.26SET51-100 6.07 10.14 9.84 8.13 6.50NON-SET100 6.22 10.80 9.75 8.50mai 5.77 10.91 9.75 8.93ทงหมด 5.92 10.67 9.73 8.46 5.92

หนปนผลของบรษทจดทะเบยนไทยมใหเลอกหลายขนาด โดยเฉพาะหนปนผลของบรษทขนาดเลกในกลม Non-SET100 ซงจายปนผลในอตราทสงกวาเมอเทยบกบหนขนาดใหญในกลม SET50

จ านวนบรษทจดทะเบยน แยกตามกลมหนในดชนราคา SET50, SET100, Non-SET100, และ maiหนวย: จ านวนบรษท

คาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน ในชวงป 2549 – 2553 แยกตามกลมหนในดชนราคา SET50, SET100, Non-SET100, และ maiหนวย: รอยละ

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย 10

21.1%25.3%

36.5%33.1%

28.8% 29.1%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

เฉลย (ป 2549-2553

เมอเปรยบเทยบหนปนผลแตละกลมกบตลาดในชวง 5 ปทท าการศกษา พบวา หนปนผลทกกลมใหผลตอบแทนรวมเฉลยสงกวาตลาด โดยเฉพาะกลม SETHD

อตราผลตอบแทนรวม (Total Return) หนวย : รอยละตอป (ระหวางป 2549-2553)

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ขอมล ณ สนป)11

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2549 2550 2551 2552 2553 เฉลย (ป 2549-2553

Market DVS SETHD TOP30DIY TOP50DIY TOP100DIY

เมอพจารณาผลตอบแทนรวมรายป พบวาหนปนผลใหผลตอบแทนสงกวาตลาดเกอบทกป แมในชวงตลาดขาลง

อตราผลตอบแทนรวม (Total Return) หนวย : รอยละตอป

12

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ขอมล ณ สนป)หมายเหต: ส าหรบตลาด ไมนบรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย และบรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

2549 2550 2551 2552 2553

หนปนผลทกกลมมผลตอบแทนจากเงนปนผลสงกวาตลาดในทกป ขณะทมก าไรจากสวนตางราคาคอนขางใกลเคยงกบตลาด ยกเวน SETHD ทมก าไรจากสวนตางราคามากกวาตลาดอยางเหนไดชด

13

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ขอมล ณ สนป)หมายเหต: ส าหรบตลาด ไมนบรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย และบรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน

อตราตอบแทนจากเงนปนผล

หนวย: รอยละตอป

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2549 2550 2551 2552 2553 เฉลย (ป 2549-2553

Market DVS SETHD TOP30DIY TOP50DIY TOP100DIY

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2549 2550 2551 2552 2553

ก าไรจากสวนตางราคา

หนวย: รอยละตอป

0 20 40 60 80

100 120 140 160 180

2543-2544 2543-2545 2543-2546 2543-2547 2543-2548 2543-2549 2543-2550 2543-2551 2543-2552 2543-2553

ปทลงทน

หนป นผล (DVS) เงนฝากประจ า 12 เดอน

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย* ค านวณดอกเบยจากคาเฉลยอตราดอกเบยเงนฝากส าหรบบคคลธรรมดาประจ า 12 เดอน ณ สนเดอน ของธนาคารกรงเทพ ธนาคารกรงไทย ธนาคารกสกรไทย ธนาคารไทยพาณชย ธนาคารกรงศรอยธยา ธนาคารทหารไทย และธนาคารนครหลวงไทย

อตราผลตอบแทนรวมของหนปนผลและเงนฝากประจ า 12 เดอน*

ถานกลงทนลงทนในหนปนผล (DVS) ในชวงป 2543 – 2553 นกลงทนจะไดผลตอบแทนสงถง 153% ของเงนทนเรมตน หรอคดเปน 6.65 เทาของการฝากเงนในธนาคาร

14

สมมตวามนกลงทนอย 2 คน นกลงทน A และนกลงทน B• นกลงทน A ซอหนปนผล ณ สนป 2543 บรษทละ 1 หน เปนเงนทงหมด 6,068 บาท และถอหนดงกลาวจนถงสนป 2553 แลวจงขายหนทงหมด เปนเงน 11,143 บาท นอกจากนกลงทน A จะไดรบผลตอบแทนจากการลงทนในรปสวนตางราคาแลว นกลงทน A ยงไดรบเงนปนผลในชวง 10 ปทลงทนในหนดงกลาวดวย ผลตอบแทนรวม คดเปน 153% ของเงนทนเรมตน• นกลงทน B น าเงนทนจ านวนเดยวกนฝากธนาคารพาณชยประเภทบญชประจ า 12 เดอน โดยเรมฝาก ณ สนป 2543 ในชวงระยะเวลาการลงทนเดยวกน ผลตอบแทนในรปดอกเบยทไดในแตละป รวมแลว คดเปน 23% ของเงนทนเรมตน


20

25

30

35

40

45

50

55

2549 2550 2551 2552 2553

Market

DVS

TOP30DIY

TOP50DIY

TOP100DIY

SETHD

คาความผนผวนของราคาหลกทรพยจากขอมลในอดต (30-day Historical Volatility

ทมา: Bloombergหมายเหต : คาความผนผวนของราคาหลกทรพยในชวง 30 วน คอ สวนเบยงเบนมาตรฐานของลอการทมของการเปลยนแปลงราคาป ดรายวน ในชวง 30 วนลาสด ซงคาดงกลาวถกปรบฐานใหเปนขอมลรายป ทงน 6% บรษทจดทะเบยนในการศกษา ไมมขอมลคาความผนผวนของราคาหลกทรพย

ในชวง 5 ปทท าการศกษา กลมหนปนผลแตละกลมยงมความผนผวนดานราคานอยกวาตลาด

หนวย : รอยละ

15






• บทสรป

16

ผมเงนออมและผลงทนจ านวนมากอาจขาดความรและมความเขาใจทคลาดเคลอนเกยวกบหนปนผลในฐานะเครองมอการลงทนในระยะยาว

17

Myth#1: บรษททจายปนผลในอตราสงมธรกจใกลอมตวซงมโอกาสเตบโตนอย

18

0

2 000

4 000

6 000

8 000

2549 2550 2551 2552 2553

ในชวง 5 ปทผานมา (ป 2549 - 2553) บรษทจดทะเบยนมอตราการเตบโตทงรายไดรวมและก าไรสทธเพมขน โดยเฉพาะรายไดรวมทมการเตบโตสง 12.48% ตอป และในป 2553 บรษทจดทะเบยน ไทยมรายไดรวมสงสดเปนประวตการณท 7.87 ลานลานบาท และก าไรสทธ 579.76 พนลานบาท สะทอนความแขงแกรงของบรษทจดทะเบยนไทย

รายไดรวมของบรษทจดทะเบยนทงหมดหนวย: พนลานบาท

อตราการเตบโตของก าไรสทธรวมของบรษทจดทะเบยนเฉลยตอป = 7.01%

บรษททจดทะเบยนกอนป 2549

บรษททจดทะเบยนตงแตป 2549

อตราการเตบโตของรายไดรวมของบรษทจดทะเบยนเฉลยตอป 12.48%

ก าไรสทธรวมของบรษทจดทะเบยนทงหมดหนวย: พนลานบาท

19

* หมายเหต: บรษทจดทะเบยนทท าการศกษา หมายถง บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554


2549 2550 2551 2552 2553

บรษททจดทะเบยนกอนป 2549 439.52 391.72 298.55 406.37 546.21

บรษททจดทะเบยนตงแตป 2549 1.84 26.10 -5.16 19.17 33.55

ทงหมด 441.36 417.82 293.39 425.54 579.76

เมอพจารณาบรษทจดทะเบยนในกลมหนปนผล พบวา บรษทจดทะเบยนในกลม TOP30DIY และTOP100DIY ทมอตราการเตบโตและอตราเงนปนผลตอบแทนสงกวาตลาด หรอกลาวไดวา บรษทจดทะเบยนไทยทจายปนผลในอตราสงกมการเตบโตสง ไมใชธรกจทอมตว

อตราเงนปนผลตอบแทนและอตราการเตบโตของก าไรสทธ


20

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: ไมรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย 29 กองทน และบรษทจดทะเบยนทอยในกลมฟนฟกจการอตราการเตบโตของสนทรพยรวม รายไดรวม และก าไรสทธ รวมค านวณจากอตราการเตบโตถวเฉลยในชวงเวลา 5 ปสวนอตราเงนปนผลตอบแทนค านวณจาก อตราผลตอบแทนเฉลย ณ สนป ในชวงป 2549 - 2553

อตราเงนปนผลตอบแทน

อตรากา

รเตบ

โตขอ

งก าไรสทธ

ทงนเนองจาก บรษทจดทะเบยนในกลมหนปนผลทกกลมมความสามารถในการสรางรายไดและสนทรพยดกวาตลาดโดยรวม สงเกตไดจากอตราการเตบโตของสนทรพยรวมและรายไดรวมท สงกวาตลาด

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: ไมรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย 29 กองทน และบรษทจดทะเบยนทอยในกลมฟนฟกจการอตราการเตบโตของสนทรพยรวม รายไดรวม และก าไรสทธ รวมค านวณจากอตราการเตบโตถวเฉลยในชวงเวลา 5 ปสวนอตราเงนปนผลตอบแทนค านวณจากอตราผลตอบแทนเฉลย ณ สนป ในชวงป 2549 - 2553

อตราเงนปนผลตอบแทนและอตราการเตบโตของสนทรพยรวม


อตราเงนปนผลตอบแทนและอตราการเตบโตของรายไดรวม


21


อตรากา

รเตบ

โตขอ

งสนท

รพยรวม


อตรากา

รเตบ

โตขอ

งรายไดรวม

อกทงมลคาเงนปนผลจายมแนวโนมเพมขน โดยในชวง 5 ปทผานมา (ป 2549 - 2553) มอตรา การเตบโตเฉลยสงถง 11.33% ตอป และมอตราการจายปนผลเฉลยในชวง 5 ป สงถง 51.30% ของก าไรสทธ โดยกลมหนปนผลมอตราการจายปนผลสงกวาตลาดเกอบทกกลม ยกเวน SETHD

22

0

50

100

150

200

250

300

350

2549 2550 2551 2552 2553

เงนปนผลจายรวมของบรษทจดทะเบยนทงหมดหนวย : พนลานบาท

อตราการเตบโตของเงนปนผลจายรวมเฉลยตอป (Compound Annual Growth Rate: CAGR = 11.33%

บรษททจดทะเบยนกอนป 2549บรษททจดทะเบยนตงแตป 2549

หมายเหต: บรษทจดทะเบยนทท าการศกษา หมายถง บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554


อตราการจายปนผลโดยเฉลย (Average Payout Ratio)


2549 2550 2551 2552 2553 เฉลยMarket 52.03% 52.60% 49.12% 52.12% 50.63% 51.30%SETHD 45.97% 47.43% 48.48% 49.62% 48.43% 47.99%DVS 52.95% 54.83% 51.46% 54.51% 52.05% 53.16%TOP30DIY 66.24% 67.04% 67.56% 69.26% 65.99% 67.22%TOP50DIY 65.71% 68.03% 67.37% 69.59% 66.37% 67.42%TOP100DIY 63.31% 65.83% 61.09% 65.27% 62.90% 63.68%

Myth#2: บรษทจายปนผลสงเพยงเพอดงดดใหคนลงทนในหนปนผล การจายปนผลไมสะทอนผลประกอบการทดจรงของบรษทจดทะเบยน

23

2549 2550 2551 2552 2553 สดสวนตอ บจ. ทงหมด*

บจ. ทมก าไรสทธ และจายปนผล 244 247 253 269 280 97.54%

บจ. ทขาดทนสทธ และงดจายปนผล - - - - - 0.00%

รวม 244 247 253 269 280

สดสวน บจ. กลมนตอ บจ. ทงหมด* 99.18% 97.63% 96.93% 96.76% 97.22% 97.54%

บจ. ทมก าไรสทธ แตงดจายปนผล - - - - - 0.00%

บจ. ทขาดทนสทธ แตจายปนผล 2 7 8 9 8 2.46%

บรษทจดทะเบยน (บจ.) ทหนจดอยในกลมหนปนผลทงหมดมการจายปนผล โดยสวนใหญ 97.54% เปน บรษทจดทะเบยนทมก าไรสทธจากการประกอบการ โดยมเพยง 2.46% เทานนทขาดทนสทธแลวจายปนผล อยางไรกตาม เมอพจารณาบรษทจดทะเบยนกลมนพบวาเปนบรษทจดทะเบยนมก าไรสทธจากกจการ แตขาดทนสทธเนองจากผลขาดทนของบรษทยอย จงจายปนผลจากก าไรสะสม

ความสอดคลองระหวางผลประกอบการและการจายปนผลหนวย : บรษท

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: พจารณาเฉพาะบรษทจดทะเบยนทจดอยในกลมหนปนผล 288 บรษท

24

รวม บจ. กลมหนปนผล 246 253 261 278 288

บรษทจดทะเบยนทหนจดอยในกลมหนปนผลสวนใหญเฉลย 68.95% มความสอดคลองระหวางอตราการเตบโตของก าไรสทธและเงนปนผล โดยเปนไปในทศทางไปในทศทางเดยวกน ขณะทมบางบรษทจายปนผลดวยมลคารวมคงท ตามนโยบายการจายเงนปนผล

ความสอดคลองระหวางการเตบโตของก าไรสทธและการเตบโตของเงนปนผลหนวย : รอยละ

254 9 2550 2551 2552 2553 เฉลย

สดสวนของ บจ. ทม Profit Growth เพมขน และ Dividend Growth เพมขน / บจ. ทงหมด* 40.09% 41.08% 39.02% 48.02% 54.74% 44.59%

สดสวนของ บจ. ทม Profit Growth ลดลง และ Dividend Growth ลดลง / บจ. ทงหมด* 27.31% 24.48% 30.89% 23.41% 15.69% 24.36%

รวม 67.40% 65.56% 69.92% 71.43% 70.44% 68.95%

สดสวนของ บจ. ทจายเงนปนผลในมลคารวมคงท ไมขนอยกบ Profit Growth 18.50% 20.33% 16.26% 13.89% 14.23% 16.64%

สดสวนของ บจ. ทม Profit Growth และ Dividend Growth ในทศทางตรงขามกน 14.10% 14.11% 13.82% 14.68% 15.33% 14.41%

25

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: พจารณาเฉพาะบรษทจดทะเบยนทจดอยในกลมหนปนผล 288 หลกทรพยการเตบโตของก าไรสทธ ค านวณจาก อตราการเตบโตของก าไรสทธ ในแตละปของแตละหลกทรพย ขณะทอตราการจายเงนปนผลค านวณจากอตราการเตบโตของเงนปนผลตอหน

เมอพจารณาการจายปนผลส าหรบผลประกอบการป 2553 และนโยบายการจายเงนปนผลของบรษทจดทะเบยน พบวา บรษทจดทะเบยนกวา 51.11% มอตราการจายปนผลสงกวา 50% ของก าไรสทธ และพบวา 180 บรษท จาก 360 บรษท จายปนผลในอตราทสงกวาอตราทระบในนโยบายจายเงนปนผลสงผลใหอตราการจายปนผลเฉลยในป 2553 อยท 50.63% ของก าไรสทธ

26

หมายเหต: บรษทจดทะเบยนทท าการศกษา หมายถง บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ ณ สนป 2553 โดยไมนบรวมกลมดงตอไปน (1) กองทนรวมอสงหารมทรพย (2) บรษทจดทะเบยนทอยระหวางฟนฟการด าเนนงาน (3) บรษทจดทะเบยนถกเพกถอนจากตลาด ในชวงวนท 1 มกราคม 2554 - 10 ตลาคม 2554


จ านวนบรษทจดทะเบยนแยกตามอตราการจายเงนปนผลส าหรบผลประกอบการ ป 2553*

หนวย : จ านวนบรษทจดทะเบยน

อตราการจายเงนปนผล (Payout Ratio)

184 บจ. จาก 360 บจ.

4

19

34

53

66

49

3528

24 25 23

0

10

20

30

40

50

60

70

อตราการจายปนผลตามนโยบายและอตราการจายปนผล ส าหรบผลประกอบการ ป 2553*

หนวย : บรษทอตราการจายปนผลตามนโยบาย By Policy Better Worse รวม

ขนอยกบผลประกอบการ 33 33อตราคงท 9 9 31 31 20 20ชวงของอตราทก าหนด 8 8 3 3 1 1ไมต ากวาอตราขนต าทก าหนด 21 21 145 145 67 67ไมเกนกวาอตราขนสงทก าหนด 21 21 1 1โดยรวม 92 180 88 360

Myth#3: หนปนผลเปนหนทมสภาพคลองต า เนองจากเปนหนด เนนลงทนระยะยาว หรอหนปนผล

เปนหนของ strategic shareholders

27

นยามของ Strategic Shareholders

ตามหลกเกณฑในการประมาณคาการถอครองหนโดยนกลงทนรายยอย (Free Float) ของ กลต. • Free Float หมายถง หนของบรษทจดทะเบยนในสวนทไมไดถอโดย strategic shareholder และไมไดเปนหนท

ซอคน ซง Free Float ของแตละหลกทรพยแสดงใน Website ของ กลต.• Strategic shareholder หมายถง ผลงทนทถอหนเพอการมสวนรวมในการบรหารหรอเพอเชงกลยทธทางธรกจ

ในทนรวมผถอหนกลมตอไปน 1) รฐบาล รฐวสาหกจ และหนวยงานของรฐ

2) กรรมการ ผจดการ และผบรหาร 4 ระดบแรกนบตอจากผจดการลงมา รวมถงผทเกยวของ 3) ผถอหนทถอหน > 5% โดยนบรวมผทเกยวของ ยกเวนบรษทหลกทรพย บรษทประกนชวต

บรษทประกนภย กองทนรวม และกองทนทออมแบบมภาระผกพน 4 – 5 ) ผถอหนทมอ านาจควบคม และ ผถอหนทมขอตกลงในการหามขายหนภายในเวลาทก าหนด

จ านวนหนทถอครองโดย Strategic Shareholders จ านวนหนทงหมด - จ านวนหนทถอครองโดยนกลงทนรายยอย=

28

38.0145.15 47.03

36.6931.63

49.70

35.33 34.52 33.41 35.99

MARKET SET50 SET51-100 NON-SET100 mai SETHD DVS TOP30DIY TOP50DIY TOP100DIY

โดยเฉลยตลาดมสดสวนการถอครองโดยนกลงทนรายยอย (Free Float) อยท 38.01% ขณะทกลมหนปนผลเกอบทกกลม ยกเวน กลม SETHD ม Free Float ต ากวาตลาดเลกนอย เนองจากหนปนผลสวนใหญเปนหนกลม NON-SET100 ทม Free Float ต า หรอในทางกลบกน กคอ กลมหนปนผลมการถอครองโดย Strategic Shareholders สงกวาตลาดเกอบทกกลม ยกเวน SETHD ทสวนใหญเปนหน SET51-100 ทม Free Float สง

Average Free Float ในชวงป 2549 - 2553 แบงตามกลมดชนราคาและกลมหนปนผล


ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย หมายเหต: ไมรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย 29 กองทน บรษทจดทะเบยนทอยในกลมฟนฟกจการใชคา Free Float จากการปดสมดทะเบยนลาสดในป 2553 และส าหรบหลกทรพยทจดทะเบยนป 2553 ใช Free Float จากปดสมดลาสดในป 2554

Free Float ป 2553(จ านวนหลกทรพย)

SETHD DVS TOP3ODIY TOP50DIY TOP100DIY

SET50 53.99 (14) 46.19 (43) 47.79 (2) 43.88 (3) 42.75 (8)SET51-100 48.23 (16) 46.11 (35) 43.44 (4) 42.36 (5) 52.55(14)NON-SET100 32.16 (170) 33.33 (20) 32.12 (35) 32.15(67)mai 31.81 (40) 32.60 (4) 36.13 (7) 35.10 (11)Average Free Float 50.92 (30) 35.90 (288) 35.55 (30) 34.41 (50) 36.18 (100)

29

375.74

164.77

320.1373.73 375.74

223.46 221.11 226.71 206.34 191.13


164.83

73.71

159.15 167.28231.24

103.62 78.29 80.47 70.96 72.93


Turnover Velocity (Trading Value / Mkt. Cap.)*


ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย หมายเหต: ไมรวมกองทนรวมอสงหารมทรพย 29 กองทน บรษทจดทะเบยนทอยในกลมฟนฟกจการใชคา Free Float จากการปดสมดทะเบยนลาสดในปนนๆ หรอส าหรบหลกทรพยทจดทะเบยนป 2553 ใช Free Float จากปดสมดลาสดในป 2554* ค าน;วณจากคาเฉลยของ Turnover Velocity เฉลยของแตละกลมในชวงป 2549 - 2553

จากอตราการหมนของหลกทรพย (Turnover Velocity) พบวา กลมหนปนผลมอตราเฉลยอยระหวาง70.96% - 80.47% ต ากวาตลาด อยางไรกตาม เมอพจารณา Free Float Turnover Velocity พบวา กลมหนปนผลมอตราการหมนฯ โดยเฉลยสงขน (191.13% - 226.71%) ซงแมอยในระดบทต ากวาตลาด แตยงสงกวา SET50

30

Free Float Turnover Velocity (Trading Value / Free Float Mkt. Cap.)*


เมอพจารณาพฤตกรรมการซอขายหนปนผลของนกลงทน พบวา มลคาการซอขายเฉลยตอเดอนของหนปนผลสงกวาหนอนๆ แมจะมความถในการซอขายเฉลยตอเดอนนอยครงกวาหนอนๆ

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

หนปนผล หนอนๆ

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000


จ านวนครงทซอขายเฉลยตอเดอน

หนวย: ครง

มลคาการซอขายเฉลยตอเดอน

หนวย: บาท

31ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ขอมล Market Microstructure

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50


0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000


ขอสรปเกยวกบ Myths

32

Myth#1: บรษททจายปนผลในอตราสงมธรกจใกลอมตวซงมโอกาสเตบโตนอย

Myth#2: บรษทอาจจายปนผลสงเพยงเพอดงดดใหคนลงทนในหนปนผล การจายปนผลไมสะทอนผลประกอบการทดจรงของบรษทจดทะเบยน

Myth#3: หนปนผลเปนหนทมสภาพคลองต า เนองจากเปนหนด เนนลงทนระยะยาว หรอหนปนผลเปนหนของ strategic shareholders

บรษทจดทะเบยนทจายปนผลสงในตลาดหนไทย มการเตบโตของสนทรพยรวม รายไดรวม และเงนปนผลสงกวาตลาด

บรษทจดทะเบยนทจายปนผลสงในตลาดหนไทย จายเงนปนผลสอดคลองกบผลการด าเนนงาน และยดตามนโยบายการจายปนผล

กลมหนปนผล มการถอครองโดย Strategic Shareholders สงกวาตลาด และมการหมนของการซอขายต ากวาตลาดจรง

แตมการหมนสงกวา SET50 หากพจารณาเฉพาะหนท Float ในตลาด






• บทสรป

33

ในชวงทอตราดอกเบยทแทจรงยงคงมคาตดลบ หนปนผลใหผลตอบแทนทด นบเปนผลตภณฑเรมตนของการลงทนในตลาดหลกทรพยทนาสนใจ

34

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

ม.ค. 44 ม.ค. 45 ม.ค. 46 ม.ค. 47 ม.ค. 48 ม.ค. 49 ม.ค. 50 ม.ค. 51 ม.ค. 52 ม.ค. 53 ม.ค. 54

การเปรยบเทยบอตราเงนเฟอ อตราดอกเบยเงนฝาก และอตราดอกเบยเงนฝากทแทจรง อตราเงนปนผลตอบแทนในชวงเดอนมกราคม 2544 ถง เดอนธนวาคม 2554

อตราเงนเฟอ

อตราดอกเบยเงนฝากประจ า 12 เดอน

อตราดอกเบยเงนฝากประจ า 12 เดอน ทแทจรง

อตราเงนปนผลตอบแทนของ SET

ทมา: ส านกดชนเศรษฐกจการคา ส านกงานปลดกระทรวงพาณชย และ ธนาคารแหงประเทศไทย* อตราการเปลยนแปลงดชนราคาผบรโภคท วไปรวมทกรายการเทยบกบเดอนเดยวกนของปกอนหนา** คาเฉลยอตราดอกเบยเงนฝากส าหรบบคคลธรรมดาประจ า 12 เดอน ณ สนเดอน ของธนาคารกรงเทพ ธนาคารกรงไทย ธนาคารกสกรไทย ธนาคารไทยพาณชย ธนาคารกรงศรอยธยา ธนาคารทหารไทย และธนาคารนครหลวงไทย*** สวนตางระหวางอตราดอกเบยเงนฝากประจ า 12 เดอน และอตราเงนเฟอ

***

***

( : )

สดสวนกลมตวอยางผลงทนแบงตาม Investor Segmentation

ทมา: โครงการวจยผลงทน ประจ าป 2553 (Investor Research survey 2010), ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ฐานขอมล: กลมตวอยางทงหมด (N = 2,276)

หนวย : รอยละ

35

จากผลการศกษาโครงการวจยผลงทน ประจ าป 2553 พบวา 53% ของนกลงทนไทย จดอยในกลม conservative investor และ long-term investor ซงมความคาดหวงดานผลตอบแทนจากการลงทนอยางสม าเสมอ จะเหนไดวาหนปนผลสามารถตอบสนองความตองการดงกลาวไดเปนอยางด

29

29

ผมเงนออมและนกลงทนสามารถเลอกลงทนในหนปนผลไดดวยตวเองหรอผานมออาชพ

• หนปนผลรายตว• หนปนผลในกลม SETHD• ETF หนปนผล

ลงทนดวยตวเอง

• กองทนรวมตลาดทนปนผล• กองทนรวมหนระยาวปนผล• กองทนรวมเพอการเลยงชพปนผล

ลงทนผานมออาชพ

36

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย หมายเหต : รายชอหลกทรพยทใชค านวณดชน SET High Dividend 30 Index ระหวาง 1 ก.ค. 2554 ถง 31 ธ.ค. 2554 ส าหรบรายชอ SETHD ณ ปจจบน มเผยแพรใน www.set.or.th* หลกทรพยในกลม TOP100DIY ทมรายชออยในกลม SETHD

GFPT CPFSTA TUFBBL SAMARTKK SAMTELTCAP DTACTISCO PDISCC AJVNG APHANA LPNEGCO QHGLOW STPIPTT SPALIRATCH MCSTTW BECLLANNA PSL

รายชอหนปนผลทมคาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน(Dividend Yield) ในชวงป 2549 – 2553 สงสด 100 อนดบ

ชอยอหลกทรพย และ คาเฉลยอตราตอบแทนจากเงนปนผลรายวน (Dividend Yield) ในชวงป 2549 – 2553

CSL 16.2 DRT 9.3 2S 7.9 TKT 7.2BSBM 12.3 TLUXE 9.2 TCCC 7.8 SSF 7.2JTS 12.2 GFM 9.0 PTTAR 7.8 TSC 7.1TMT 12.1 KK* 8.9 SIRI 7.7 SAUCE 7.1EPCO 12.0 MFEC 8.8 TVO 7.6 CITY 7.1JUBILE 11.9 MODERN 8.8 MK 7.6 QLT 7.1UP 11.5 UPOIC 8.7 CM 7.6 SITHAI 7.0PSL* 11.5 JCT 8.7 MAKRO 7.6 MSC 6.9SPCG 11.4 GC 8.7 TIP 7.6 CHOTI 6.9CHUO 11.3 PDI* 8.6 SPALI* 7.6 TOP 6.9PATO 11.0 TPA 8.6 P-FCB 7.6 SNC 6.9ESSO 11.0 AS 8.6 KCAR 7.5 THRE 6.8SPACK 10.9 UBIS 8.6 MACO 7.5 PRG 6.8ASK 10.8 TK 8.5 SE-ED 7.5 ROJNA 6.8PAP 10.7 ADVANC 8.2 EASON 7.5 DCC 6.8CFRESH 10.6 TICON 8.2 TPAC 7.4 HANA* 6.7SVI 10.2 TAPAC 8.2 TTA 7.4 LHK 6.7TPC 10.1 WORK 8.1 DELTA 7.4 STA* 6.7PL 10.0 CPL 8.1 SSSC 7.4 WG 6.7AIT 9.7 SENA 8.1 TMD 7.4 KGI 6.7PRANDA 9.6 CCET 8.1 CHARAN 7.3 INTUCH 6.7MCS* 9.6 LEE 8.0 AYUD 7.3 PTL 6.7UPF 9.5 UVAN 8.0 ASP 7.3 THANI 6.6JMART 9.5 LTX 7.9 SPPT 7.2 S&P 6.6PHATRA 9.3 UEC 7.9 SYNEX 7.2 TIW 6.6

http://www.set.or.th/

0.0

11.3

22.5

33.8

45.0

56.3

67.5

78.8

90.0

101.3

2.7 3.8 4.9 5.9 7.0 8.1

สดสว

นจ าน

วนบร

ษททห

นจดว

าเปน

หนปน

ผลตอ

บรษท

ทงหม

ด1 (รอ

ยละ

คาเฉลยอตราปนผลตอบแทน2 (รอยละ

ป โตรเคมและเคมภณฑการแพทย

ของใชสวนตวและเวชภณฑพาณชยชนสวนอเลกทรอนกส

ธรกจการเกษตร

เทคโนโลย

สอและสงพมพ

บรรจภณฑ

วสดอตสาหกรรมและเครองจกร

วสดกอสราง

เหลกยานยนต

ขนสงและโลจสตกส

เหมองแร

ของใชในครวเรอน

การทองเทยวและสนทนาการ

ธรกจขนาดกลาง

พฒนาอสงหารมทรพย

แฟชน

ธนาคารพลงงาน

อาหารและเครองดม

เงนทนและหลกทรพย

ประกนภยและประกนชวต

คาเฉลย

ส าหรบการลงทนในหนรายตว: ตลาดหนไทยมหนปนผลจ านวนมาก กระจายในหลายหมวดธรกจ โดยเฉพาะหนในหมวดป โตรเคมและเคมภณฑ หมวดของใชสวนตวและเวชภณฑ ชนสวนอเลกทรอนกส และธรกจการเกษตร

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยหมายเหต: 1 ขอมลการจายปนผล ณ วนท 11 ตลาคม 2554 2 คาเฉลยอตราปนผลตอบแทนรายวนในชวงป 2549-2553 38

การเปรยบเทยบ สดสวนจ านวนบรษททหนจดอยในกลมหนปนผล1 และ คาเฉลยอตราปนผลตอบแทน2 รายหมวดธรกจ

คาเฉลย

ขนาดวงกลม = จ านวนบรษทจดทะเบยนรายหมวดธรกจ


นกลงทนสามารถลงทนในหนปนผลทตลาดคดสรรไว 30 หลกทรพยในกลมดชน SETHD อยางไรกตาม หากนกลงทนมเงนลงทนจ ากด สามารถเลอกลงทนใน ETF ทอางอง SETHD

1DIV Close PriceSummary

Prior 11.13

Open 11.17

High 11.19

Low 11.17

Average 11.18

NAV 11.224

Statistics (17/02/2012)

Par (Baht) 10.5049

P/E -

P/BV -

หลกทรพยในกลม SETHD ทประกาศจายเงนปนผล

หลกทรพย เงนปนผลตอหน

ป 2555 ป 2554

SCC 7.00H2/2011

8.002H/2010

PSL 0.15Y2011

0.22Y2010

RATCH 1.15H2/2011

1.15H2/2011

DTAC 17.84Y2011

3.21Y2010

TTW 0.25H2/2011

0.20H2/2010

39

อตราเงนปนผลตอบแทนของหลกทรพย SETHD

หมายเหต: ขอมล ณ 17 กมภาพนธ 2555

11.1917/02/2012

หลกทรพย %DIY หลกทรพย %DIY หลกทรพย %DIY

STPI 12.95 LPN 6.21 SCC 3.99

PTL 8.89 GFPT 5.95 STA 3.85

TPC 7.73 HANA 5.8 SAMART 3.78

PSL 7.61 LANNA 5.59 PTT 3.65

KK 7.03 BECL 5.47 QH 3.64

MCS 6.7 GLOW 5.38 TISCO 3.34

TTW 6.39 AP 5 AJ 3.19

EGCO 6.33 SPALI 4.65 BBL 2.8

SC 6.25 TCAP 4.54 CPF 1.66

RATCH 6.21 DTAC 4.09 SAMTEL 1.31

ThaiDex SET High Dividend ETF

0

17

42

78

• ไมมเวลาเพยงพอทจะตดตามความเคลอนไหวของตลาด

• คดวาการลงทนประเภทนเสยงเกนกวาขอบเขตทยอมรบได

• แนวโนมเศรษฐกจขณะนไมเหมาะกบการลงทนประเภทน

เหตผล 3 อนดบแรก ทคนทรจกแตไมสนใจลงทนในหน

ฐานขอมล : ถามเฉพาะการลงทนทตอบวารจก แตไมสนใจทจะลงทนหน (N=341)

54%

N/A

40%

Current Owned

Trialists

Considerers

Awareness

ทมา: โครงการส ารวจกลมผมศกยภาพเปนผลงทนใหม ประจ าป 2552 (Potential Investor Survey 2009)

จากผลการศกษาโครงการส ารวจกลมผมศกยภาพเปนผลงทนใหม ประจ าป 2552 พบวา 1 ใน 3 อนดบแรก ทท าใหผมศกยภาพในการลงทนยงไมเขามาลงทนในตลาดหลกทรพย คอ การไมมเวลาในการตดตามความเคลอนไหวของตลาด

ฐานขอมล : ผใหสมภาษณทกคน (N=817)

(ลงทนอยในปจจบน)

(เคยลงทนในอดต + ลงทนอยในปจจบน)

(ลงทนอยในปจจบน + มความสนใจในผลตภณฑ)

(รจก)

= Conversion ratio ในแตละขนXX%

Investment Pyramidหนวย : รอยละ

40

ผมศกยภาพในการลงทนสามารถเลอกลงทนในหนปนผลผานมออาชพ โดยซอหนวยลงทนของกองทนทมนโยบายจายเงนปนผล โดย ณ 17 กมภาพนธ 2555 มจ านวน 93 กองทน จาก 18 บลจ. และจากผลการด าเนนงานตงแตตนปถงปจจบน กองทนเหลานมผลตอบแทนรวมเฉลยสงถง 10.21%

จ านวนกองทนรวมตลาดทนทจายปนผลและอตราผลตอบแทนรวม (% YTD

ทมา: Morningstar, ขอมล ณ วนท 17 กมภาพนธ 2555






• บทสรป

42

บทสรป

1. ในชวงทอตราดอกเบยเงนฝากอยในระดบต า หนปนผลเปนทางเลอกในการลงทนทนาสนใจ ใหผลตอบแทนรวมสงถง 6.65 เทาของการฝากเงนธนาคาร ส าหรบการลงทนระยะยาว (10 ป: ป 2543 – 2553)

2. หนปนผลใหตอบแทนรวมสงกวาผลตอบแทนเฉลยของตลาด และมความผนผวนต ากวาตลาด อกทงในชวงเศรษฐกจขาลง หนปนผลยงมผลตอบแทนจากเงนปนผลชดเชยผลขาดทนจากสวนตางราคา

3. บรษททสามารถจายปนผลสวนใหญไมไดมธรกจใกลอมตวหรอมโอกาสเตบโตนอย สงเกตไดจากการเตบโตดานสนทรพย รายไดรวม และก าไรสทธ ของบรษททจายปนผล ซงบรษท จดทะเบยนทจดอยในหนปนผลมการเตบโตสงกวาตลาด

4. บรษทจดทะเบยนไทยจายปนผลสอดคลองกบผลการด าเนนงานทแขงแกรง โดยเฉพาะบรษทจดทะเบยนทจดอยในกลมหนปนผล เฉลย 97.54 มก าไรสทธและจายเงนปนผล และส าหรบผลประกอบการป 2553 พบวา 75 ของบรษทจดทะเบยน จายปนผลในอตราทระบไวในนโยบายการจายปนผลหรอสงกวา โดยมอตราการจายปนผลเฉลยท 50.63 ของก าไรสทธ

43

บทสรป

5. หนปนผลมการถอครองโดย Strategic Shareholder ในอตราทสงกวาตลาดโดยรวม และมสภาพคลองต ากวาตลาด อยางไรกตาม เมอพจารณาสภาพคลองเฉพาะจากหนทถอครองโดยนกลงทนรายยอย พบวา สภาพคลองของหนปนผลแมจะต ากวาตลาดโดยรวมแตยงสงกวา SET50

6. นอกจากกลม SETHD ในตลาดหนไทยยงมหนปนผลอกมาก ในหลายหมวดธรกจ หมวดธรกจเดนๆ อาท หมวดป โตรเคมและเคมภณฑ หมวดของใชสวนตวและเวชภณฑ ชนสวนอเลกทรอนกส และธรกจการเกษตร

7. การลงทนมความเสยง นกลงทนควรประเมนหนปนผลแตละตวจากปจจยพนฐาน อยางไรกตาม หากนกลงทนไมตองการเลอกลงทนหนปนผลรายตว กสามารถเลอกลงทนในหนวยลงทนของกองทนรวมอทเอฟทอางองหนปนผล (1DIV) หรอลงทนในกองทนรวมหนทมนโยบายจายปนผล ซงมใหเลอกถง 93 กองทน จาก 18 บรษท

44

จบการน าเสนอ

capital market research forum ครั้งที่ 2/2555 market research forum คร งท...

Documents