EK: V E R G I R E H B E R Icapi tal .com.tr AYLI K VE EKONOM DERG SPERAKENDEGRUBUTRKYEY AANYARATACAIZCEMBOYNERCAMINAPPLEIOLMAKSTYORUZAHMET KIRMAN/ ECAMRAKAMLARMOTVEEDENARATIRMAANALZCRETTEYEN PLANLAROcak2013 Yl21 Say2013/1 8.00TLKKTCF YATI : 10. 00TLCAPITALKAPAKyeniilan:Layout 112/28/1212:56 PMPage 1CMYCMMYCYCMYKVf_Avva_Cift_410x275_Capital.ai 1 12/17/12 4:11 PMCP_VODAFONEL.indd2 12/24/123:53PMCMYCMMYCYCMYKVf_Avva_Cift_410x275_Capital.ai 1 12/17/12 4:11 PMCP_VODAFONER.indd3 12/24/123:53PMcra Kurulu Bakan lehmel Y. Y||mczYayn Direktr (Sorumlu) l. Pcuf /le;Yayn Ynetmeni Secef Sek|n BykYaz leri Mdr lcru l|rclHaber Mdr Hcnce Dem|re|Yaz leri Md. Yrd. eymc Cnce| Bcy|ke|Grsel Ynetmen /. Berlug Pcl|rEditrler N||fer Gczlck, l||n C|r|k, Ycem|n lrccgcnHaber Merkezi Cz|em /yc|n /yvcc|,Hcnce Ycvuz, /ye /kckc|Sayfa Yapmcs Dcgcn Peklc;Grafik Ycmcn fel|kFotoraflar Gckhcn e|ec|, Hey|n CngenMarka Mdr Gcke /ykcAnkara Temsilcisi lrcc| lpeke;enTel: 3T2 27 5YnetimGenel Yayn Koordinatr Ye;|m Den|ze| Gelitirme ve Projeler DirektrTzel Kii Temsilcisi ler|l Czkc;|k|Sat Direktr Crhcn fc;k|nFinans Direktr D|cem Kurucuretim Direktr Servel Kcvccg|ucapital@capital.com.trYnetim Yerifrump fcver, Ku|e 2, Kcl 2T24, 34387 |;||lSf/NBUlTel: 2T24T 32 28 Faks: 2T2 4T 32 27YayncDoan Burda Dergi Yaynclk ve Pazarlama A.Bask /P/ Un|pr|nl Bc|m Scncy| ve f|ccrel /.Cmer|| Kcy levk|| 34555 Hcc|mkcylSf/NBUl Tel: 2T2 78 284Datm Ycycl /.. Tel: 2T2 22 22 22Yayn Tr Yere|, re||, cy||kCcp|lc| Derg|| Doan Burda Dergi Yaynclk ve Pazarlama A.lcrcf|nccn f.C. ycc|cr|nc uygun c|crck ycy|m|cnmcklcc|r. Ccp|lc|Derg||n|n ||m ve ycy|n hckk| Doan Burda Dergi Yaynclk ve PazarlamaA.ye c|ll|r. Derg|ce ycy|m|cncn ycz|, fclcgrcf, hcr|lc, |||lrcycn vekcnu|cr|n her hckk| ck||c|r. lz|n|z, kcynck gcler||erek cch| c||nl| ycp||cmcz.DB Ckur H|zmel|er| hcll| fe|: 2T2 478 3 ckurh|zmel|er|@ccgcncurcc.ccmDB /ccne H|zmel|er| hcll|fe|: 2T2 478 3 lck: 2T2 4T 35 T2T3cccne@ccgcncurcc.ccmPczcr hcr| her gn ccl .T8. crc|ncc h|zmel ver||meklec|r.Ccpyr|ghl 28 cy G+J lnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcH, Hcmcurgfh| mcgcz|ne | puc||hec uncer ||cene frcm G+J lnlerncl|cnc|lcgcz|ne GmcH. /|| r|ghl lc lhe ||cenec l|l|e]lrccemcrk cncccncepl cre cvnec cy G+J lnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcH.Peprccucl|cn vhelher |n vhc|e cr |n pcrl v|lhcul perm||cn cfG+J lnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcH | prch|c|lec. fhe l|l|eC/Plf/l cnc lhe |cgc lherecf cre reg|lerec lrccemcrk cf cr |nlrul cf G+J lnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcH.Ccpyr|ghl 28 G+J lnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcH, HcmcurgBu cerg| G+J lnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcH lcrcf|nccnycy|m|cnmcklcc|r. Her lr| ||m, mcrkc ve kcnepl hck|cr| G+Jlnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcHye c|ll|r. Herhcng| c|r mel|n yc cccc|m G+J lnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcHn|n |zn| c|mck|z|nc||nmcz. Ccp|lc| Derg||n|n ||m ve |cgcunc c|l lm l|ccr| mcrkchck|cr| G+J lnlerncl|cnc| lcgcz|ne GmcHc c|ll|r.u otkili yayinda 8inci koz yayin yonotmoni sitatiyla lir ocakayinin daha oditor yazisini yazmak, dogrusu lana gurur vo-riyor lidor olmak kolay Ancak lidor kalmak zordurCapitalin lidorlik sirri urada yatiyor Ekilimizdoki tum ar-kadalar hor goon yil kondilorini daha otkin, daha gulu yayin-cilar olarak konumluyor \aptiklari aratirmalarla donoyimlorini ar-tiriyor, notvorklorini golitiriyor, uzmanliklarini liloyliyorlar Ca-pitalin yildizlarinin yoni yilin ilk sayisinda sizlor iin hazirladigi on-toloktuol piriltilar saan lu sayinin iorigindon liraz lahsotmok is-tiyorumGotigimiz ay ok tartiilan Vorkoz Bankasinin taiz indirim ka-rarini kavramak istiyorsaniz Orhan Karacanin Konjonktur sayta-larini lir okuyun Gunluk gazotolordoki hilir halordo, koo ya-zisinda loylosino not vo dotayli lir analiz okumaniz mumkun do-gil \asomin Erdoganin hazirladigi Votivo Edon Rakamlar la-likli aratirma iso i dunyasi lidorlorinin pozitit yaklaimini vo na-sil da tirsat odakli olduklarini ortaya koyan ok omok vorilmi liralima Bu yil ucrot aratirmamizi 6nci koz Ayo Aksakal Tar-can hazirladi Ayonin insan kaynaklari konusundaki goni not-vorku vo konuya hakimiyoti sayosindo ucrot aratirmamiz, lK pro-tosyonollori taratindan rotorans alinan lir alimaya donutu Ha-lor mudurumuz Hando Domirol, uzmani oldugu tinans soktoru-nun tum alt dallarinin 2013 sonaryosunu, \oni Buyumo Hosap-lari lalikli yazida ok sayida gonol mudurlo goruorok ortaya koy-du zlom Aydin Ayvaci, Anadolu kaplanlarini tok tok arayarak ya-tirim planlarini ogrondi vo Kaplanlarin \atirim Atagi lalikli, liraratirma ortaya ikti Capitalin yazi ilori muduru Elru lirat, luay otistoki ilorindon siyrildi, yakindan tanidigi vo izlodigi BoynorGrulunun patronu Com Boynorlo golocok planlarinin tum kod-larini ozon lir soyloi goroklotirdi Nilutor Gozutok, usta kalo-miylo lu koz Sorvot Topaloglu ilo puro uzorino yaptigi koyitli lirsoyloiyi yazdi Biliim toknolojilori, yoil i, surdurulolilirlik giliyoni kulvarlarda kondino lir rota izon Hando \avuz iso lu ay sos-yal modya lolumumuz iin tum irkotlorin kondilori iin ok sa-yida dors ikaralilocogi iki guzol konu hazirladi Soyma ncol, \u-rok, Akil, Cosarot, Sans adli kitali sizlor iin ozotlodi Elin Cirikiso luyuk lankanin liroysol lankaciliktan sorumlu gonol mu-dur yardimcilarini liraraya gotirdi vo lu alanin golocogini masa-ya yatirarak guzol lir yazi hazirladiZRVEYE DAVET\ayin diroktorumuz V Raut Ato vo marka mudurumuz Goko Ay-ka iso otkinlik vo organizasyonlarimizin mimarlari Su siralar 29-30 Vart tarihlorindo duzonloyocogimiz Uludag Ekonomi Zirvosi iinhazirlik yapiyorlar Bu yil Ekonomi Bakani Ali Balacanin vo Va-liyo Bakani Vohmot Simokin zirvoyo katilmasi lokloniyor Coca-Colanin dunya CEOsu Vuhtar Kont do orada olacak nlu oko-nomist Nouriol Roulininin ozol lir konuma yapacagi zirvodo 5oturumda 25ton tazla dov irkotin CEOsu konumaci olarak ka-tilacak Turkiyonin CEOlarinin luluma adrosi olan lu toplanti-ya tum protosyonollori davot odiyoruz Dotayli lilgi vo katilim iinvvvuludagokonomizirvosiorg adrosini ziyarot odolilir voya 0 (212)410 32 28 nolu tolotonu arayalilirsinizSedef Sekin BykBCAPITALDENYILDIZ EKPTEN MTH SAYIReklamGrup Bakan V|k| Hcc|f Grup Bakan Yardmcs N|| lrlcn /ycem|rSat Mdr l|||z Kcvck, Secc Ugur Ke|c|, Sev|| Hc;mcn, Ycncc GcnenTeknik Mdr Nurel K|r|m||cg|uTel: 2T2 33 53 (3 hcl) Faks: 2T2 33 53 Kurumsal letiim Direktr Ne||hcn Scc|kcg|uRezervasyonTel: 2T2 33 53 575 Faks: 2T2 33 53 23Ankara Reklam Blge Temsilcisi Sez|nur Bc||k|cg|uTel: 3T2 27 72 73 Hedef SayfalarTel: 2T2 33 53 7Faks: 2T2 33 53 Tye|c|r.EDIT.qxp12/28/125:07 PMPage 2SAYI 1 OCAK 2013www.capital.com.trDavid Bork / MUTLULUK AVANTAJI ..................................................42Akn ngr / U BYK AVRUPA BANKALARININHALNE BAKIN......................................................................70Ali zgen / 2013TE RKETLER ETKLEYECEK 10 TREND..142Ylmaz akr / D CEO, KOLATA VE KAKAO........................190Mehmet Gerz / DK FAZLER SERMAYEPYASALARINI YEERTECEK..................................234GRLERARATIRMASYLESYLEMOTVE EDEN RAKAMLARCEOlar motive eden rakamlar aratrdk. CEOlar en okTrkiyenin gen nfusuyla 2023 hedefleri umutlandryor.Facebook kullanc saysndan da motive olanlar var. temotive eden rakamlarKAPAK82KONJONKTR44EKONOMDE SNYAL KARIIKLIIEkonomideki nc gstergeler negatiften pozitifednmeye balad. Enflasyon beklenenden hzldyor. 2013te bymenin yzde 4lk hedefitutturmas mmkn gzkyor.CAMIN APPLEI OLMAK STYORUZ. . . . . . 92iecam Ynetim Kurulu Bakan Vekili ve GenelMdr Ahmet Krman, irketinin gelecek stratejileriniilk kez Capitale anlatt ve irket ve sektrle ilgilimthi rakamlar paylat.TEKFENDE AZ SEKTRL YEN DNEM. . 110MTH HAZIRLIK. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102Sankodan Yldzlara Anadolunun en byk 26holdinginin 2013 byme ve yatrm hedefleriniinceledik. Anadoludaki holdinglerin ou ift hanelibyme hedefliyor.ARTISIZ DNEM M?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118TUTMA ARETLER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134YNETMPATRONLAR NE DNYOR?. . . . . . . . . . . . . . . . . . 1542013te patronlar ne kadar zam yapmay planlyor?Holdinglerin cret stratejilerini Ali Sabancdan Tuncayzilhana Trkiyenin nde gelen patronlarna sorduk.BYK KEF. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164VERMLLK FORMLLER. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182FNANSYEN BYME HESAPLARI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202Bankaclktan sigortaya, leasingden faktoringe finanssektrnde yeni dnem byme hesaplarn, ndegelen oyunculara sorduk.YEN YASAYLA HEDEF 100 BN. . . . . . . . . . . . . . 216PARANIN 2013 YN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220Boyner Holding Ynetim Kurulu BakanCem Boyner, gelecek 5 yldaki hedefiniCapitale anlatt. Boyner, Trkiyeyi aanperakende imparatorluu kurmayplanladn sylyor.74TRKYEY AAN PERAKENDEGRUBU YARATACAIZRICHARD BRANSON.............................. 8PROJEKSYON...................................... 52NSANLAR............................................ 54RKET DOKTORU.............................. 64GNDEM.............................................. 66NASIL BAARDIM?............................ 68MEDIAPULSE.................................... 140PAZARLAMA...................................... 162ZRVE YOLU...................................... 172FNANS HATTI .................................. 214KSEL YATIRIM............................ 230006_CP_12 12/28/124:19 PMPage 28CAPlTAl 12013BRANSONRICHARDdiinda duunocok vo lirtakim mavi gokyuzuodoliyati ogronocok okildo duzonli olarakyapilmasini onorir Bon lu kisitlamalardan notrotodorim unku yaratici olmayi gunun lolirli zamandilimlorino sikitiramazsinizSizin vo okilinizin hor gun, hor saat kondiiinizin lutun yonlori hakkinda inovatit olmayaalimaniz gorokir Oysa siklikla ilor ikmazagirdigindo vo horhangi lir ozum lulunamadigindaloyin tirtinasindan modot umulur2YARATICI ORTAM BULUNBon kondimco on iyi tikirlori ya soyahat odorkonya spor yaparkon ya da kisa lir yuruyutoykon,yani harokot halindoykon luldugumukototmiimdir Bir loyin tirtinasi toplantisiyapmaya kararliysaniz ito o zaman okilinizdokihorkosi, yaratici duunmoyo kostok olacak sikiciluro ortaminin diina ikarinalimaya lalamadan onco on azindan yarimsaatligino ortam dogiikliginin tadini ikarmayalakin vo arada lir mola vormoyi unutmayinBana loyin tirtinasi torimi, yoryuzundon10 kilomotro yuksoklikto sicak havayladoldurulmu lir lalonla tarkli turdon lirtirtinanin iino dogru umakla ilgili hatiralarimianimsatir O korkun ama ogloncoli anlarda,takimimiz umitsizco nasil hayattakalalilocogimizi lulmaya aliirdi Noyso ki horzaman lizi o gu durumlardan kurtaralilocoktikirlorlo ortaya ikmayi laaralildikHor no kadar loyin tirtinasi yapilan horkonuda, olum voya kalim kararlari alinmasigorokmoso do lurada pronsip hop aynidir Birsorunla karilatiginizda vo acil covaplarlulmaniz goroktigindo loyin tirtinasi,kadronuzdaki insanlarin koloktit lilgisindontaydalanmanin vo ozumlorlo ortaya ikmaninmuhtoom lir yoludur lto sizo loyin tirtinasitoplantilarindan on mukommol okildotaydalanmanizi saglayacak 8 ipucu1KUTUNUN DIINDA DNogu yonotim danimani, loyin tirtinasitoplantilarinin sizin vo takiminizin kutununETKL FIRTINA NASIL YARATILIR?fcn|mcc|g|n|z c|r |ncn|c kcr;||c;l|g|n|zcc ycp||ccck enccgc| ;ey g|memekl|r. ly| hccer|er c|c|g|n|zcc cc enc|c| lepk|n|z g|mekl|r. B|r lc||h|z||k yc;cc|klcn cnrccncck c|r g|memey| pcy|c;l|g|n|z zcmcn lcpcr|cnmcyc|uncc ccgru |;|er ycpl|g|n|z|n fcrk|nc vcrcc|||r|n|z.Qurc| ke|n k| g|meyerek her crunu czemez|n|zcncck hemen hemen her curumu c|rcz cchc |y| hc|egel|rec|||r|n|z.Necker l|cnccck| ev|m|z c|r gece ycr|| cn|cen ycn|p k|c|cuguncc, cen|m ycng|nccn kcmck ||n |r|||p|ck c|r hc|cec|ken cc|u kckl|er|n ||ne cc|mcm zer|ne cz g|mem|;l|kl/rc|nccn ||k cc|m|m|z |e zer|nce cu k||ercen |n;cececeg|m|z ck cchc cze| c|r ev|n p|cn|cr|n| ycpmcyccc;|cmck c|mu;lu.l; cnyc|ncc c|r g|memey|e c|cgcnl zcr c|r curumyumu;cl||cc|||r. el|n cev|z c|r ycl|r|mc|y|c pczcr||k ycpcrkenveyc c|r m;ler||er|n|z|e crun|cr hckk|ncc lcrl|;|rken kckc|r g|memey|e kenc|n|z|n kcr;|n|zcck|n| c|n|emeye vec||ncc ne kcccr ycrc|mc| c|mcyc c||;l|g|n|z| h|ell|rec|||r|n|z.G|meme cu|c;|c|c|r ycn| |z|n g|memen|z c|ger pek ck|ncn|n cc gnne ne;e kclcc|||r.Bcz| ;|rkel ||cer|er| kenc| |;|er|n| gereklen ck c|cc|ye c||r.Cn|cr |;|er|n ycp||cc||me| ||n kenc||er|n|n erl gcrnm|c|mc|cr| gerekl|g|n| zcnnecer. Bu curum |e c|r kcnlrc|k|lry|e c|r||kle ;|rkel|n lepe|ncen c;cg||nc ycy||cn huzuruzc|r kcrku crlcm| ycrclcc|||r. nk mccem k| pclrcnkcrkulucucur c hc|ce l ycnel|c||er|n ve c|ger|er|n|n ce kcrkuver|c| c|mc| gerek|r. lncn|cr cu cg|rcc;|| crlcmcc yen| ;ey|ercenemeklene gven|| c|cn yc|u eer ve cc;cr||z||klcnkcrkcr hc|e ge||r. Hc|cuk| g|mec|g|n|z lckc|rce c||;cn|cr|n|z|cchc c|k, cchc ||el|;|mc| ve cchc |ncvcl|f c|mc|cr| ycnncececrel|enc|rm|; c|urunuz.B|r mle;ecc| yen| c|r ;|rkelle c|r c|k||k k|lrycrcll|g|ncc kenc| c||;cn|cr|n|n ve m;ler||er|n|n gczncemuczzcm c|r fcrk ycrclcc|||r. Bu curum cyn| zcmcncc cze|||k|ece c||;cn|cr|n kcrkuccn g|k|cr|n| c||e |kcrmcc|k|cr| vemuhcfczckcr||g|n ycyg|n c|cugu ;|rkel|er ||n ce geer||c|r.Gel|g|m|z gn|erce Puyccc vck|l c|crrken crccck| cck|nGLMSEYN, MTERLERNZ DE GLMSEYECEKTR008_009_CP_12 12/28/127:01 PMPage 2CAPlTAl 12013 96HER EY YAZIYA DKNToplantiniz sirasinda ortaya ikalilocok lutuntikirlorin kaydodilmosi gorokir Egor sizinaklinizda kalmayacaksa lu muthi tikirlorin hiliriio yaramaz Bu yuzdon daima yanimda dizustulilgisayarimi tair vo kapsami no olursa olsunaklima golon hor tikri muhakkak kaydodorimEN MKEMMEL FKRLER UYGULAYINBoyin tirtinasi toplantilarinda ortaya ikanpotansiyol anlamda kusursuz gorunon tikirloroolur vormoyi unutmayin Ellotto ara sira hatalaryapalilirsiniz ancak risk almadan laariya ulamaansiniz da yok donocok kadar azdir Grulunuzdagilmadan onco hangi ilorin nasil takipodilocoginin planlamasini yapmayi unutmayin8DNLEYN VE ANLAYINSONRA LDERLK YAPINEnindo sonunda muthi lir tikir lulmak iinloyin tirtinasi yapmak ilo yalniz lir kovloyolarak yola dovam otmok arasinda lir dongokurmaniz gorokir Ekilinizin porspoktitinikavramak vo onlarin on mukommol tikirlorinitartimak iin loyin tirtinasi toplantilarindantaydalanin ancak sonunda lir torcih yapmak vo otorcihin sorumlugunu ustlonmok sizin yapacaginizlir itir3NCE ZM DELSORUNU TANIMLAYINBir loyin tirtinasi toplantisinda hor no kadarhorkoso yaratici okildo duunmo tirsati sunuluyorolsa da sizin lir araya golmonizin uygulamayayonolik lir amaci olmasi gorokir Aksi haldo ikmazlir sokaga sapmaniz an mosolosidir Konumalarigirindan iktiginda dorhal horkoso uzorindoozmoyo alitiginiz sorunun kondisini hatirlatin votoplantiyi lu ama dogrultusunda surdurun4YEN FKRLER YARATINHor toplantida otratiniza ayni insanlari oturtmakyorino ara sira irkotinizin tarkli lolumlorindonalianlari lu toplantilara katilmaya davot odinBolki do lir anda irkotinizin digor lolumlorindoalianlarin muthi tikirlorlo ortaya iktiklarina ahitolalilirsiniz Hatta cari hosaplar sorvisindon lirininaliilmadik dorocodo yaratici lir pazarlamastratojisinin nuvolorini ortaya attigini gorolilirsiniz5HERKESN SESNDUYURABLMESN SALAYINOdanin koosindo suspus oturan lir adamintovkalado aliilmadik onorilori olalilirAncak sizhorkoso konuma ansi vormodiginiz muddotoonun digorlorinin laskin konumalari arasindankondi sosini duyurma ihtimali asla olmayacaktirKonumayi oldugu kadar dinlomoyi do tovik odinhc;gcrz|k crlcm|nccn ;c;k|nc ccnm;lm. /ncck zcmcnceg|;|ycr ve Puyccc pchc|| c|r c|rc mcrkc|n| pczcr|cycrckc|r ervel ec|nen ve ;|mc| ce c|r krec| kcrl| ;|rkel| kurmcychcz|r|cncn C|eg f|nkcv g|c| mle;ecc||er, crl|k c||;cn|cr|n vem;ler||er|n g|meme, cclc e|cm|c;mc ve rchcl |;crlcm|cr| cu|cc||ecek|er| ;|rkel|er kuruycr. lger cu eg|||mlulcrc c zcmcn cnycn|n cu lcrcf|nccn cchc fcz|c cy|cc|ncvcl|f |; f|k|r|er|n|n ge|c|g|n| gcrec|||r|z.B|r mcgczcyc g|rc|g|n|zce eger lezgchlcr kcc|n g|merve |ze nc|| c|cugunuzu crcrc |z|n ce elrcfc cchc fcz|c gczgezc|rme, cru|cr crmc ve c|r cl|n c|mc gerek|e;l|rme|hl|mc||n|z crlcr.B|z V|rg|nce hep|m|z g|memem|z|n cyk c|r fcrkycrcll|g|n| c|||r|z. B|r V|rg|n ucg|nc c|nc|g|n|zce |z|n kenc|n|z| |y|h|elmen|z| cg|cycn, c|z|m ek|c|m|z|n S|z| cnem|ycruzc|yerek ccnccn h|zmel|n| ycn|lcn g|meme|er|c|r.Gel|g|m|z cncchcr ccnem|nce V|rg|n frc|n|n |;|elmec|||k|ml|ycz| hckk|n| kcycelme|n|n crc|nccn, cu lren|er|n yen|cenc|z|m |;|elmem|ze geme| ||n lng|||z hkmel|ne T7 c|ncenfcz|c |ncn ec||eke gcncerm|;l|. Bu kcccr mul|u veycrc|mever c||;cn|cr| c|cn c|r ;|rkel| celek|emek |lec|k|er|n|cy|eyen cy||z |ncnccn ck cy|cc lveel ve mecj c|c|k.Bu kc;ece cchc cnce ce cchell|g|m zere, T||y|||crcc c|z|m cclcne yck|c;|m|m|z cye|nce Pc|||ng SlcnecV|rg|n Peccrc|c c||;mc| ||n |mzc cll|rm|;l|k. B|r||klec||;|rken c|rc|r|m|z|e c kcccr fcz|c ;ckc|c;|rc|k k| l|ck Jcgger||e crkelrcn|n ger| kc|cn| c|z|er| lck|m e|c|e|| ve krcvcl|| c|rerkcvel|| pcrc cymc mck|ne| yer|ne kenc||er|ncen c|r| c|crckgcrrc.B|r gn cu kcy|l |;|n|n lcmcm|cnmc|n| kul|cmck ||nlcncrc'cc c|r ck;cm yemeg| yerken l|ck Jcgger ||e cenc|rc|r|m|ze cck|p kchkchc|cr|c g|meye cc;|cm|;l|k. B|||Wymcn |e cn|ncc Qu |k||ne c|r cck|n. Bu |k| lck|m c|;|ncrc|ncc c|r e|mc c|mcy| h| |lemezc|m cem|;l|.l||| y|| cnrc hcllc cn|cr|n |ncn||mcz 5nc| y|| kul|cmcgcler||er|nce c||e c|z|m hc|en c|r||kle |; ycp|ycr c|mcm|zc k|m|ncn|rc| k|? Bunun ccccc cu g|meme|er|e c|r ||g|| c|cc|||r m|cer|n|z?008_009_CP_12 12/28/127:01 PMPage 3BNP PARIBAS CARDIF EMEKLLKTENBES AVANTAJLARIBNP Pcr|cc Ccrc|f lmek||||k, Penk|| lmek||||k P|cn|Kcmpcnyc| kcpcm|ncc, T33T /rc||k 2T2 lcr|h|er|crc|ncc Penk|| lmek||||k cz|e;me| ycpl|rcn kcl|||mc||cr|ncT fl kclk| pcy| hec|ye ell|. Penk|| lmek||||k kcmpcnyc|nckrec| kcrl|y|c 2 fl cceyerek cch|| c|cn kcl|||mc||cr, T flek kclk| pcy|n| BNP Pcr|cc Ccrc|f lmek||||klen kczcn|rken,cyr|cc T Ccck 2T3 |l|ccr|y|c cc;|cyccck c|cn yen||enenc|reye| emek||||k |lem|n|n uncugu yzce 25 cev|el kclk||le;v|k|ncen ce cugncen fcycc|cn|ycr c|ccck.10 CAPITAL 1 / 2013f i n a n s d n y a s finans Hazrlayan: Hande Yavuz hyavuz@capital.com.trAkbank Uluslararas Danma Kurulu, 2012 ylnn ikinci toplantsn2-3 Aralkta, yeni yeleri Zrih Sigorta Ynetim Kurulu Bakan JosefAckermann ve in Kalknma Bankas Bakan Yardmcs Gao Jiannkatlmyla stanbulda gerekletirdi. Ekonomi ve siyaset alanlarndaTrkiye ve dnyann nde gelen isimlerinin oluturduu kurulunyedincitoplantsnda, kresel ekonomide ksa ve uzun vadeligelimeler ve bunlarn Trkiye zerindeki olas etkileri ele alnd.AKBANK ULUSLARARASIDANIMA KURULU TOPLANDIEUREKO VALE HASARLI ARALARI KAPIDAN ALIYOREureko Sigortann en iyi hasar hizmeti hedefi dorultusundaTrkiyede bir ilke imza atarak balatt Eureko Vale uygulamasstanbulun ardndan Ankarada da hizmete girdi. Eureko Valehizmeti kapsamnda bireysel kasko rn sahibi mterilerinin yrrdurumdaki hasarl aralar, istenilen adresten teslim alnp EurekoVale servislerinde yaplan onarm sonrasistenilen adrese teslimediliyor. Vale hizmetini alan Eureko Sigorta mterileri talep etmelerihalinde cretsiz ikame ara hizmetinden de yararlanabiliyor.YATIRIM FNANSMANANADOLUDA YAYILIYORYcl|r|m l|ncnmcn, m;ler||er|ne cchcyck|n c|cc||mek cmcc|y|c yen| ;ucec|||;|cr|nc h|z verc| ve cn c|crck Kcnyc;uce|n|n c|||;|n| gerek|e;l|rc|. frk|yegene||nce cnem|| merkez|ercek| T5 ;uceve ccenle|er|y|e h|zmel veren Ycl|r|ml|ncnmcn|n yen| c||cn Kcnyc ;uce|||e l /nccc|u Bc|ge|ncek| ;uce cy||3e yke|c|. ALB MENKUL, FOREXLEMLERNE BALIYORfrk|yece f|ncn p|ycc|cr|ncc uzuny|||crc|r h|zmel veren /|ccyrckGrucu, ceney|m|er|n| /lB lenku|Deger|er crcc|||g|y|c frk|yeermcye p|ycc|cr|nc cc lc;|c|. /lBlenku| Deger|er, g| ermcyeycp||, gven|||r ve yen|||k|ere c|km;ler| ccck|| h|zmel cn|cy|;|y|cycl|r|mc| memnun|yel|n| en lncklcyc |kcrmck zerep|ycc|crcc yer|n| c|c|. EN Y TCAR KRED SGORTA RKET Dnycn|n ||cer krec| |gcrlc mcrkc| lu|er Herme,G|ccc| l|ncnce lcrcf|nccn 2T2 y|||n|n ln ly| f|ccr|Krec| S|gcrlc |rkel| e||c|. Dnyc gene||nce T3|kece, ;|rkel ycnel|c||er|, ccnkcc||cr ve ycl|r|mc||cr||n cy||k ycy|n|cncn, cnycn|n en cyg|n |; ve f|ncncerg||er|ncen c|r| c|cn G|ccc| l|ncnce, lu|er Herme| ln ly| P|k Ycnel|m| Kurum|cr|kclegcr||nce ceger|enc|rm|;l|. lu|er Herme frk|ye Gene| lcr Cz|em Cznerkcnuy|c ||g||| ycpl|g| c|k|cmccc, 'lu|er Herme l|ccr| krec| |gcrlc|ncc yzce 34.pczcr pcy| ve 5cen fcz|c |kecek| fcc||yel| ||e ||cer||g|n| cevcm ell|r|ycr. Kcpc|le,|ncvcycn, f|ycl|cnc|rmc ve f|ncnc| gven|||r||k g|c| kr|ler|er|n ec c||nc|g| cu ycr|;mcccc|r|nc|||g| e|ce elmek, c|z| ve lm lu|er Herme c||;cn|cr|n| gurur|cnc|rc|' cec|.ZAPP.qxp12/28/127:51 PMPage 2CMYCMMYCYCMYKJWDB Capital.pdf 1 11.12.2012 18:47SYSTEMAIR HSKDA YEN DNEMDnycn|n cnce ge|en |k||m|enc|rme ek|pmcn|cr| rel|c||er|ncen lve||Sylemc|r, frk|ye vecc|ge pczcr|cr|nccelk|n||g|n| crl|rmck ||nfrk|yen|n k||mc cnlrc||pczcr ||cer| HSKyccyk h|eccr c|cu.Yen| cc| ||e Sylemc|rHSK, enlegrcycnun cuc;cmc|nccSylemc|r|n frk|yeceT y||c|r fcc||yel gcleren ;|rkel|n| cl|n c|crck cnye|ne kcl|ycr. Buc|r|e;men|n crc|nccn Sylemc|r, frk|ye ve cc|ge pczcr|cr|nc Sylemc|rHSK kuru|u;u ||e h|zmel verecek.SMS, 20 YAINA BASTIVcccfcne GSl ;eceke| ||e T2 y|||nccgcncer||en cnyccck| ||k SlS, cu cy 2 yc;|ncccl|. SlS leknc|cj||, cyr|cc 28 y|||nccVcccfcne frk|yen|n /PGl merkez| Ck|jen|nge||;l|rc|g| uygu|cmc ||e frke hcrf|er| |ermeyecc;|cm|; ve GSl lcnccrl|cr|ncc ||k cc|gee| c||ccy|ece frke c|mu;lu.SAKLICENNET MD DE ETLER-AKATLARDA!frk|yen|nccrl c|rycn|ncc, cguu|u|crcrc|crgcn|kerl|f|kc||, kenc|rel|m| c|cnyz|erce rngcm|y|c llcncu| cc;lc c|mck zere, frk|yecp|nc ycy||m|; fekzen Ycp| lcrkel|er|ncek|ccrner|cr|nc ||cve c|crck, Sck||cennel,lerlercen cnrc ;|mc| ce ll||erceTEK NOKTADA OKLU ZMD|key l|, 2Tcc cl|g| Kcmc| K||mc Shcp kcnepl|n| |k||m|enc|rmeeklcry|e pcy|c;l|. |rkel, 3 cy g|c| k|c c|r rece 25 |; crlcg|n|nmcgczc|n| Kcmc| K||mc Shcp kcnepl|y|e yen||ec|. Ge|ecek ccnemce |;crlck|cr|n|n cy||n| crl|rcrck frk|ye gene||nce ycyg|n|c;mcyc cevcmelmey| p|cn|cycn Kcmc| K||mc Shcp, lkel|c||er|n kcmc| ve k||mc |hl|ycc|n|kcr;||cycc||eceg| ||k ccre c|mcy| hecef||ycr.12 CAPITAL 1 / 2013k u r u m s a lkurumsalBOYNER NOVASYONUDLLENDRDBcyner Grucu ;|rkel|er|ncek|ycnel|c||er, cu y|| yec|nc||czen|enen BlGerek Bc;cr|ycr|;mc|nc |; c|cn|cr|nccuygu|cc|k|cr| ycrcl|c| czm|er vege||;l|rc|k|er| f|k|r|er|e kcl||c|.lnge||| m;ler||er| ||n cenemekcc|n| lccr|cy|p uygu|cycn,Burccc /||;ver|; Keyf|n|ze lnge|Yck prcje| ||e YKl /ccnc lcgczc lcr lrc|n Y||mcz,cyk cc| c|c|. Y||mcz, ccck cy|ncc Nev Ycrklcczen|enecek cnycn|n en cnem|| perckenceelk|n||k|er|ncen c|r| c|cn NPl Pelc|| BlG Shcvc kcl||ccck.AKFEN GYO, ACCOR LE YEN BRANTLAMA MZALADI/kfen ve /cccr crc|ncc T8 N|cn25 lcr|h|nce |mzc|cncnmulccckcl zcpl| ve k|rccz|e;me|er|nce, 3T /rc||k 2T7lcr|h|ne kcccr geer|| c|ccck yen|c|r czen|emeye g|c||c|. /kfenGYC Ycnel|m Kuru|u Bc;kcn| ShcGcv, cu yen| czen|emey|ecerccer, /kfen GYCnun c|c|g|k|rcn|n /GCPun (Dze|l||m|; Cle|Brl Kcr|) yzce 5|ncen yzce7|ne yke|l||c|g|n| ve cununelk|| ||e cu cle||er|n k|rc ge||r|er|n|n yzce 8 crlcccg|n| ce||rll|.DVAN SALON DU CHOCOLAT FUARINDADnyann ikolatayla ilgili en byk organizasyonu olmazelliine sahip Salon du Chocolat Fuar bu yl 18inci defa Paristegerekleti. Trkiyede butik pastane konseptinin lideri olan DivanPastaneleri, Divan Grubu Ynetim Kurulu Bakan SemahatArselin nclnde, Divan Grubu CEOsu Marcos Bekhit, DivanGrubu Tedarik Zinciri ve Sattan Sorumlu Genel MdrYardmcs Gl eneler ve grubun dier yneticileri ile ikolatave pasta efleri de fuara katld.ZAPP.qxp12/28/125:49 PMPage 3Borsa Islem Platformu12 20,5x27,5cm.indd 1 18.12.2012 09:17YILIN BAARILI EKB DL NC AKNNfrk|ye Kc||le Derneg|(K/lDlP) lzm|r uce|lcrcf|nccn, T3ncczen|enen lkemme|||g|/rcy|; Sempczyumukcpcm|ncc 2T2 y||| lgeBc|ge| Kc||le ve Y|||nBc;cr||| lk|c| Cc||er|ver||c|. lnc| /k Yc||nfck|m| 'Y|||n Bc;cr||| lk|c|Byk Cc|ne |cy|kgcr|c. Cc||e ||g||| ceger|enc|rmece cu|uncn lnc| /k Ycnel|m Kuru|uUye| ve ClCu Gcke| Pcker, lnc| lmc|cl S|lem| (lNlS) ||e cc;|cycn Yc||nYc|cu|ugumuzun cc;cr||, cu cc||e c|r kez cchc cncy|cnm|; c|cu cec|.ERYAP 10 YILDA 50 KAT BYDfrk|yece |n;cclc|cn|ncc cze|||k|eyc||l|m eklcrnce||cer mcrkc|cr|nrel|c|| c|cn lrycp,Tuncu yc;|n|yck|c;|k 5 kclcyme ||e lc|cnc|rc|. Gcz|cnlep, llcncu| veSckcryccc lcp|cm T5 c|n melrekcrey| c;cnmccern ve cn leknc|cj| ||e ccncl||m|;le||er|nce rel|m fcc||yel|er|ne cevcm ecenlrycp, |l|hccm ell|g| 35 percne||, ykekrel|m kcpc|le| ve gerek|e;l|rc|g| c|rcy|ceklcr ||cer||g|ne em|n cc|m|cr|c yrycr.14 CAPITAL 1 / 2013i d y a a mi d yaamHavaliman iletmecilii alannda Trkiyenin dnyadaki lider markasTAV Havalimanlar, European Business Awardsda (EBA) mteriodakllk kategorisinde Trkiyenin en iyisi seildi. Conrad Oteldedzenlenen gala gecesine Gmrk ve Ticaret Bakan HayatiYazcnn yan sra finalist olan irketlerin st dzey yneticilerikatld. Trende TAV Havalimanlar adna dl insan kaynaklardirektr Yiit Ouz Duman ald.TAV, AVRUPADA TRKYEYTEMSL EDECEK PROF. DR. BURKNELYAKAT NANICcnu|lc Denel|m ve Yem|n|| lc||l;cv|r||k Ycnel|m Kuru|u Bc;kcn| vellc|ycn G|r|;|mc||er| Derneg| Bc;kcn Vek|||Prcf. Dr. lmre Burk|n, frkllc|ycn|||;k||er|ne kclk||cr| necen|y|e llc|yc Dev|el|lcrcf|nccn, |n|r|| cy|cc ver||en en ykekcnur cc|, llc|yc Cumhur|yel| cvc|ye||kN|;cn|nc |cy|k gcr|c. Prcf. Dr. lmreBurk|ne ||yckcl n|;cn|, llc|ycn|n llcncu|Bc;kcnc|cu G|cn|ucc /|cer|n|lcrcf|nccn Crlckcy Hcue Cle|ce czen|enen c|r lcren|e lckc|m ec||c|. KOLEKSYONA 5 DL BRDENKc|ek|ycn, De|gn furkey lnclr|ye| fccr|m Cc||er| cf| mcc||yc|kclegcr||nce 2, ev ve cf| gere|er| ve ckeucr|cr| kclegcr||nce ce 3rny|e ln lccr|m ve |y| lccr|m cc||er|n|n ch|c| c|cu. furuc||lyPrcgrcm| kcpcm|ncc f.C. lkcncm| Bckcn||g|, frk|ye lhrcccl||cr lec||| velnclr|ye| fccr|mc||cr le|ek Kuru|u;u |;c|r||g|y|e gerek|e;l|r||en 2T2De|gn furkey lnclr|ye| fccr|m Cc||er|, gel|g|m|z cy Hc|| Kcngrelerkez|nce czen|enen gcrkem|| lcren|e ch|p|er|n| cu|cu. STNYEPARK 75 MLYONZYARET AIRLADI Dnyccc n| mcrkc|cr| ||k kez frk|yeyekczcnc|rmcn|n ycn| |rc pczcr yer|,mcrkc|cr ckcg| g|c| c|rc|r|ncen fcrk||kcnepl|er| ycrcl|p eklcrn ge|eceg|ne ycnveren ll|nyePcrk, 5|nc| y|||n| kul|uycr. Bu rezcrf|ncc z|ycrel| cy|| TT m||ycnccn T,5m||ycnc u|c;cn ll|nyePcrk, ||nce cu|uncugu5|nc| y|||, y||||k T7 m||ycn z|ycrel|y|e kcpclmcy|hecef||ycr. ZAPP.qxp12/28/125:49 PMPage 4Untitled-1 1 19.12.2012 14:5616CAPITAL 1 / 2013k o z m e t i kkozmetikCLINIQUETEN NEM MASKESCildimiz, zellikle cilt bariyerininfonksiyonlarnn yavalad akamsaatlerinde nem kayb yaar. Buamala Clinique, tm geceboyunca youn nem desteisalayacak yeni Moisture SurgeOvernight Nem Maskesini yaratt.Moisture Surge Overnight Nem Maskesicildi sakinletirerek yenilenmesini salarve cildin nemi hapsetme zelliiniglendirir. Ykanmayan forml, uykudageirdiiniz saatlerde gn boyu cildinizdeoksidatif stres kaynakl gelien iritasyonunler ve gece boyunca salad younnem sayesinde cildin yenilenmesini salar.PANTENE KADINLARI SALARIYLAKONUUYOR!Grey stanbulunyaratcln stlendiiPantene 20nci ylkampanyasnda, gcnsalarndan alan Pantenekadnlar zge zberk,Burcu Kara ve HandeSuba yeni Pantene reklamiin tekrar kamera karsnageti. Pantene kadnlaryeni reklam filminde utandnda, mardnda, mutluolduunda ve hatta kendilerine gvendiinde duygularnsalaryla ifade ediyor. Adeta salaryla konuuyorlar. TIRNAK BOYAMA SANATADNYOROje srmek, kadnlar iin adeta bir tutku.Kadnlarn bu tutkusu, yeni sezondatrnak boyama sanatna dnyor.Klasik french manikrden uzaklaankoleksiyonlarda, havyar ojeler, metalikrenklerle ssl trnaklar, simler ve kaylarnn vazgeilmezi bordolar yeralyor. Sezon trendlerinin ncsSephora, sonbahar k koleksiyonundapodyumlardan ilham alan birbirindeniddial oje markalarna yer veriyor.CLDNZ H KURUKALMASINCildinize drt mevsim iyi bakmannyolu Misspera.comdan geiyor.Misspera.com kn en soukgnlerinde bile cildin yumuack vetazegrnmesiniisteyenler iinEstee Lauder,Clinique,Inglot, YvesSaint Laurent,Herborist,Pharmagel,CND veBabor gibinlmarkalarnnemlendiricive rahatlatcrnlerine yerveriyor.YEN YILDA "HUILEPRODIGIEUSE" LEIILDAYINYeni ylda Nuxen en fazla tercihedilen ve dnyada her 6 saniyedebir adet satlan rn HuileProdigieuse ok Amal KuruYadan alan herkes, ayn zamandahediye kutusuyla birlikte Nuxe Rvede Miel bal zl el ve trnak bakmkreminin desahibi olacak.LOREALN KELEBEKLER UMAYA BALIYORDnyann 1 numaral kozmetik markas Lorealin en byk iorta kuafrlerleetkileime geerekbalatt BeyazKelebek projesi,gerekletirileneitim srecinin ardndan denetim sreleri ile devam ediyor.Eitimleri baaryla tamamlayan 135 kuafrBeyaz Kelebeksalonu olmak iin iletiim, hijyen ve ambiyans konusundakendilerini gelitiriyor.PRONAMELDEN EKSTRA FERAHLIK Asit ieren iecek ve yiyecekler dilerde asit andrmasnasebep olur.Diminesini asitandrmasna karkorumak iin idealzm sunanPronamel, yeni eidiyle hem ferahlk salyor hem salklaglmsemenize yardmc oluyor. Pronamel ailesine yenikatlan Pronamel Ekstra Ferahlk, youn ferahlk hissiyle difralamay keyifli hale getiriyor.ZAPP.qxp12/28/125:50 PMPage 5korumali mevduat fon 20,5x27,5.pdf l 26.l2.20l2 ll:07DER DEYNCE DERMODDeri ve moday btnletirerekzamann tesine tayan Derimod,2012-2013 yeni sezon koleksiyonundazmbann tm ihtiamn modellerinetad. Vizon renginden siyaha,eskitilmi grnm zmbal demirliaksesuarlara kadar allmndna kan Derimod, birokfarkl tarz, rengi ve aksesuarderi ile buluturdu.18 CAPITAL 1 / 2013m o d amodaLC WAIKIKIDE NDRMN RENG KIRMIZIK modasnda renkli izgiler, folk detaylar, grafik desenler ile farkyaratan LC Waikiki, krmz etiketli rnlerinde yzde 50ye varanindirimler ile moda severlerle buluuyor. Her yaa ve her bteyeuygun rn yelpazesiyle kln vazgeilmez markas LC Waikiki,yeni ylda da devam edecek olan krmz etiketli rnlerde yzde50ye varan indirim kampanyasyla k modasna scaklk katyor. DOCKERS NDRMSEZONUNU ATIRuhundaki macerac kiilii grnneyanstmak isteyen erkeklerinvazgeemedii marka Dockersn zenginkoleksiyonu, ocak ayndan itibarenolduka avantajl fiyatlarla satasunuluyor. Dockers Blazer ceketlerdengz alc Dockers Alpha Khakipantolonlara kadar birok rnde yzde30a varan oranlarda indirime gidiyor.Dockersn balatt indirim kampanyas,tarzn her ortamda korumak isteyenerkekler iin karlmaz bir frsat. DESADAN NEO-KLASK YORUM Deri giyim ve aksesuarmodasnda 40nc ylnkutlayan Desa, modann asiltrendi olan ve eski alardangnmze uzanan asaletingstergesi Pelerini 2012-2013k sezon koleksiyonlarndasergiliyor. Alveri yapmak iinvakitsizlikten yaknan modatutkunlar, desa.com.tr sanalmaazadan 7 gn 24 saathizmet alabilme frsatna sahip. BATKTE KABAN VE MONTZAMANIYeni sezonda birbirinden farkl modatrendlerinden esinlenerek yaratlanBatik sonbahar k koleksiyonundakaban ve montlar sezonadamgasn vuruyor. Canlrenkler, youn desenler, beldenkemerli tasarmlar, krk yakadetayl manto ve kabanlar soukk gnlerine inat, Batik vitrinlerini sslyor.FON GMLEK HAKMYET Tasarmlar ve izgileri ile kadn modasna yn veren Roman, kkoleksiyonunda ifon gmleklere yerveriyor. ifon gmlekler, skinny jean,balon etek, yksek bel pantolon vetayt gibi paralarla kombinlenerekhem i hem hafta sonu gezilerineelik ediyor. Roman koleksiyonundayer alan pembe, beyaz, kahverengigibi farkl renk ve desenlere sahipgmlekler, altn ya da gmkolyelerle hareketlendirilerek isterklasik ister sportif her tarza ve zevkehitap ediyor. RAMSEYDEN T DERDNE SONTrkiyede bir ilke imza atarak Zero Weight retimteknolojisiyle takm elbisenin k duruunu koruyaraktakm elbise koleksiyonlarnda yzde 50ye varan hafifliksalayan Ramsey, erkeedeer katan rnalmalarna bir yenisinidaha ekledi. Ramsey,easy care adn verdiikolay tlenebilir zellikleyeni gmlek koleksiyonuylaerkeklerin klklarnkoruyarak hayatlarn dahakolay hale getiriyor. ZAPP.qxp12/28/125:51 PMPage 6estel mat ente Ilan ellili_205275.indd 1 24.12.2012 11:520 CAPITAL 1 / 2013t e k n o l o j iteknolojiDanimarkal teknoloji devi Bang & Olufsenin dnyaapnda merakla beklenen yeni elence ss televizyonuBeoVision 11 sata sunuldu. Dnyaca nl tasarmc DavidLewis'in tm abartlardan arndrarak tasarlad vemarkann Smart TV zelliine sahip olan ilk televizyonuolan BeoVision 11, elence ve bilgi merkezi olaraktelevizyonda yeni standartlar belirleyecek.ELENCE BAYAPITI: BEOVISION 11DELLN YEN TABLET SINIRLARI ZORLUYOR De|| yen| |;|el|m |lem|er|n|n |ncvcycn|cr|nccn fcycc|cnmck ||nyen|cen lccr|cncn kurumc| ve c|reye| c||g|cycr pcrlfcy ||ec||g| |;|em|n ge|ecekle yc| gcler|c| gcrev|n| l|en|ycr. W|nccv8cen en |y| ;ek||ce fcycc|cnmck zere lccr|cncn c||g|cycr|cr|cDe||, yepyen| ku||cn|c| ceney|m|er| yc;clcn ve cckunmcl|kcze|||k|| c||g| |;|em| h| c|mcc|g| kcccr u|c;||cc|||r k||cn, ||hcmkcyncg| c|ccck lccr|m|crc |mzc cll|.POSEIDON HAYAT KURTARACAKl|crccfl frk|ye, cyc| crum|u|uk m|ycnuy|c Gl/ /rcmcKurlcrmc ek|c|y|e c|r||kle Pce|ccn prcje|n| hcyclcge|r|ycr. Deprem|er ||n kurumc| cc|| curum ycnel|m |lem|c|cn Pce|ccn, Gl/ gcn|||er| ve l|crccfl frk|yelcrcf|nccn en yen| leknc|cj| uygu|cmc|cr| ku||cn||crckge||;l|r||c|. Deprem c||nccn kr|l|k c|r cc|ge c|cn frk|ye ||nPce|ccn prcje| c|rck k|;|n|n hcycl|nc umul c|ccck.TTNETTEN YEN TABLETKAMPANYASIfrk|yen|n ||el|;|m ve eg|ence ;|rkel| ffNlf,m;ler||er|ne W|nccv 8 |;|el|m |lem|| lcc|elceney|m|n| yc;cl|ycr. Ku||cn|c||nc h|z|| ve cenzer|zc|r ceney|m uncn W|nccv 8|| /cer lccn|cW5T, T2 /rc||klcn |l|ccren ffNlf cl|;ncklc|cr|nccn ffNlf cvcnlcj|cr|y|c cl|;cunu|uycr. T2 /rc||klc cc;|cycn ve 28 uccl2T3 lcr|h|ne kcccr cevcm ececek c|cnkcmpcnycy|c ffNlf m;ler||er|, 24 veyc 3 cy||k lck|l|er|e /cer lccn|cW5T lcc|ele cycc 53, flcen cc;|cycn f|ycl|cr|c ch|p c|cc||ecek.TELAURANIN BAARISITMFORUMDAfrk kurumc| ycz|||m ;|rkel| ll|ycn|n ffNlfeuycr|cc|g| fe|curc czm, fllcrumun Tcc;cr| cykne yer verc|g| fllcrum Bc;cr|Cyk|er| 2T3 l| K|lcc|ncc yer c|c|. Bc;cr|Cyk|er| 2T3 l| K|lcc|ncc, fe|curc CPl Su|l|n,||el|;|m erv| cg|cy|c||cr|nc |;|er|y|e ||g||| cnem|||;|ev|er cg|cyccck ge|ecek ne|| c|r czmc|cugu ce||rl|||ycr. Bu ;|rkel|er|n fe|curc ||em;ler||er|n|, rn pcrlfcyn ve c|c|g| |pcr|;|er|elk|n c|r c||mce ycnelec||c|g| kcycec|||ycr.AVEADAN NOKIA LUMIA 820YEZEL TARFE /vec, Nck|cn|n uzun zcmcnc|r cek|enen W|nccvPhcne 8 |;|el|m |lem|| lum|c er||n|n yen| ye| Nck|clum|c 82y| /vec l|el|;|m lerkez|er|nce cl|;cunuycr. /vecn|nm;ler||er|n| czgr|e;l|renS.l. C|hcz Kcmpcnyc|kcpcm|ncc unu|cnNck|c lum|c 82,kcc|cuz ;crj c|el| ve ;crjk|||f|nccn c|u;cn ckeucr||veyc ckeucr|zeenek|er| ve c|rc|r|ncencvcnlcj|| 4 cyr| lek||f|e/vec|||cr ||e cu|u;uycr.FUJITSU LE KONFOR PARMAKLARINIZINUCUNDADnycn|n ||cer c|||;|m ;|rkel|er|ncenluj|lu, W|nccv 8 |;|el|m |lem|y|euyum|u yen| c|hcz|cr|n| lcn|ll|. ln |y|W|nccv 8 ceney|m|n| uncn yen|luj|lu c|hcz|cr| crc|ncc SfYllSflCC72 h|cr|c lcc|el ce yer c||ycr.fcc|el ve c|zl c||g|cycr|n c|rcrcyc ge|c|g|c|hcz|crccn yen|mccl PCyekcccr pek ck rnnyer c|c|g| luj|lu pcrlfcyc||g|cycr|c c||;mc c|cn|ncck|ceg|;|k||k|er| h|z|cnc|rmck zere lccr|cnc|. ZAPP.qxp12/28/125:52 PMPage 7CMYCMMYCYCMYKBank Asya Onur Air Ilan 205x275.pdf 1 20.12.2012 18:10CMOCLUB22CAPlTAl 12013Capital vo Ekonomist dorgilori, Turki dunyasinda pazarlamaya yonvoron yonoticilori lir araya gotirmokamaciyla, Turkcolllo lirlikto CVO Cluli(Chiot Varkoting Otticor Clul) hayatagoiriyorTurkiyonin 500 luyuk irkotindopazarlama taaliyotlorini yonoton vosoktoro yon voron lidorlori otkinlik, ankotvo aratirma gili alanlarda luluturmayihodotloyon CVO Clul iin uyo kalulunolalandi2013 yilinda aktit olarak taaliyotolalayacak CVO Clulda uyo kalulu voiloyi ana hatlariyla oylo gorokloocok CVO Clula Capital 500 vo lSO500do yor alan irkotlorin pazarlamayonoticilori katilalilocok Pazarlama yonoticilori kapsamindalu taaliyotton sorumlu gonol muduryardimcilari, CVO, pazarlama diroktoruvo lu pozisyonun olmadigi irkotlordopazarlama muduru kalul odilocok CVO Clula uyolik, lidorin ya dairkot yotkilisinin taloli uzorino mumkunolacak yo listosi duzonli olarak Capitalvo Ekonomist dorgilori ilo intornotsitolorindo yayinlanacak CVO Clula lavurmakistiyorsaniz,cmoclub@doganburda.com adrosinoyazalilirsiniz 2013 yiliyla lirlikto uyolorimizi liraraya gotirocok otkinlikloro lalayacakvo dogrudan sizlori halordar odocogizPAZARLAMA LDERLERCMO CLUBDA BULUACAK022_CP_12 12/28/121:56 PMPage 2CP_TRANSPORTX.indd1 12/22/1212:17PMk i t a pERKEN MODERN AVRUPADA KLTREL EVRev|r| lcr|h|, cugne ceklcr|h||er lcrcf|nccn |hmc|ec||c|. lcec|ycl ve c||c|cn|cr|ncc c||;cn uzmcn|crcc|rck||c|. Bu k|lcplc Peler Burke,P. Pcch|c H|c g|c| lcr|h||ercenc|u;cn u|u|crcrc| c|r ek|p, ev|r|prcl|g|n| ||k kez k|lr lcr|h|n|ncnem|| c|r pcrc| c|crck e|ec||ycr. K|lcc|n yczcr|cr| kurmcccc|;| ycp|l|crc, c|n, lcr|h, pc||l|kc,cze|||k|e ce c|||m ve c ccnemcever||en cc|c ccgc fe|efe|mel|n|er|ne ccck|cn|ycr. frke,|nce, Puc ve lcl|ncen|n cecrc|cr|ncc cu|uncugu ceg|;|kc|||er|n e|e c||nc|g| k|lcc|ncmc|cr|nccn c|r| ce ev|r|c|||m c|cn|ncc c||;cn|cr|c k|lrlcr|h| emek||er| crc|ncc c|r c|yc|cg zem|n| hcz|r|cmck. BALKAN SAVALARI2nc| yzy||c ccmgc vurmu; cev|el cccm| vec;nr|ercen c|cn lev frck|n|n Bc|kcn Scvc;|cr| cc||k|lcc|, gen|;|el||m|; vegczcen ge|r||m|;hc||y|e 2T2 Kc|mcy|ncc l; Bcnkc| K|lrYcy|n|cr| lcrcf|nccnyen|cen cc||c|.Tccn cer| Bc|kcn|ke|er|y|e Cmcn||Dev|el|n| yck|nccnlck|p ecen frck|, cvc;ccyuncc hcrpmuhcc|r||g|n|n en gze|crnek|er| crc|ncc kccu|ec||en cn|crcc mckc|eyczcr. frck|n|n cnc||zyeleneg|y|e uzckgcr;||g, cu k|lcplck| pek ck cplcmc|ncc veceger|enc|rme|nce c|kkcl ek|ycr. ROBINSONCRUSOEDcn|e| Defce (TT73T)lcncrccc vcr||k|| c|rc||ece cnycyc ge|c|. ly|c|r ckccem|k eg|l|m|ncrc|nccn l|ccrele cl||c|.el|n ve mccerc cc|u c|rl|ccrel hcycl|n|n crc|nccn|yc| yerg||er|e yczcr||gccc;|cc|. Gcz pek c|rgczelec|||k kcr|yer| ve pekcegen||en c|cckl|keer|er|n|n crc|nccn, gecy||cc||ecek c|r yc;lc cnucnyc ecec|ycl|n|n cc;kc;e|er|ncen c|r|neyer|e;l|ren Pcc|ncn Cruce rcmcn|n| yczc|. l; Bcnkc| K|lrYcy|n|cr|n|n /gulc 2T2ce yen|cen ycy|n|cc|g| k|lcp, Hccn /||Yce| K|c|k|er c|z|| ||nce ckuyucuyc unu|uycr.WATERLOO 1815fcr|h|n ke|n cnu|u cvc;|cr| crc|ncc cze| c|r yer |;gc| ecenWcler|cccc /vrupcn|n en cyk |k| cc;kumcnccn|, Ncpc|ycnBcncpcrl ||e We|||nglcnDk /rlhur We||e|eykcr;| kcr;|yc ge|c|.Wcler|cc T8T5 cc|| cueerce ccece T8Hcz|rcnccgerek|e;en c|cy|cr|ceg||, Cuclre Brc,l|gny ve Wcvrecrp|;mc|cr| cch|| lmYz Gn efer|hcrekcl|n| cnyccck|cy||| Ncpc|ycn Devr|uzmcn|cr|nccn c|r| c|cnGecffrey Wccllen|nrk|ey|c| cn|cl|m|y|cckuyccck|n|z. HAZIRLAYAN: ZLEM AYDIN AYVACI24 CAPITAL1 / 2013MERAKLILARI N CAM VE SERAMK DEKORASYONUl; Bcnkc| K|lr Ycy|n|cr|, Yc;cm K|lr er||nce lerck|||cr| l|n Ccm ve Sercm|k Dekcrcycnucc|| k|lcc| ycy|n|cc|. K|lcplc c|rc|r|ncen gu ze| | c;k|n prcje yer c||ycr. Uygu|cy|c||cr|n|n ev|er|ne vecche|er|ne |h|r|| c|r e| cegc|rme |cc|c|ncc c|cn k|lcp, fcrk|| lekn|k|er, kc||p|cr, ;cc|cn|cr, mcl|f|erku||cncrck c|n c|r e;|l renk|e ev e;yc|cr|n| |emey| cgrel|ycr. Penk|| ccm|cr, ercm|k lccck|cr,vczc|cr, f|nccn|cr, pcrfu m ;|;e|er|, ;cmpcnyc kcceh|er| ve ck cchc fcz|c| cu k|lcplc ckuyucu veuygu|cy|c||cr| cek||ycr. K|lcp yc|n|zcc ccm ve ercm|k lc;|cr|c ceg||, k|r||cn yemek lck|m| pcrc|cr|,fcycn|cr ve hcllc clece cer|ce cu|uncn ku||cn||mcycn pcrc|cr|c c||e c|cgcnu lu mczc|kc||;mc|cr| ycp||cc||eceg|n| gcler|ycr.KITAP.qxp12/28/127:57 PMPage 2D&Rda en ok satan 10 i kitabClC G|c| D;nmek ] D. /. Benlcn................................................................ PegcuClcclen lnc|m BlWye B|nc|m ] Bcyccr /|lunlc;...................... Delek Ycy|n|cr|lkncn|n P|kc|cj|| ] Pccerl C|c|c|n|...................................... Kcp|lc| lecyc H|zmel|er|Gen B|r l;cccm|nc ] lmre Y||mcz................................................................... /ngcrcfc;|cr Yer|ncen Cyncrken ] lclc; Kcrchccn........................................ Dcgcn K|lcpCec|nce luc|ze Ycrcll ] Cz|em Den|zmen.......................................Delek Ycy|n|cr|Buyc|cgy ] lcrl|n l|nclrcm............................................................................. Cpl|m|ll; Yc;cm|ncc T Kcnguru ] /hmeler|flzgcren .............................. l|mc Ycy|nev|Kc|cy lkcncm| ] lchf| lg||mez............................................................. Pemz| K|lccev|Nelvcrk|ngfcn|;mc, fcn|;l|rmc ve fcn|nmc Scncl| ] lrlugru| Be|en...........Cpl|m|l12345796810TALAR YERNDENOYNARKENfc;|cr Yer|ncenCyncrkenD|j|lc|Pczcr|cmcn|n Kurc||cr|,yczcr| lclc;Kcrchccn|n cey|m|y|eceg|;|m|n ruhunucrlcyc kcycc||mek ve|kem|z|n c|j|lc|ccn;mne kclk|cc cu|uncc||mekcmcc|y|c ycz||m|; c|r k|lcp. Cnmzcek|ccnemce ;|rkel|er|, c|rey|er|, mcrkc|cr| velcp|um|cr| ne|er|n cek|ec|g|n| merckecen|er|n mul|ckc ckumc| gereken cuk|lccc, eklcrn ve |; cnyc|n|n pek cklcn|nm|; |m| ce ycz||cr|y|c kclk|cc cu|uncu.D&R KTAPLARINZN PATRONU OLUN/|excncer Hcm||lcn,Wc|l D|ney, SecnD|ccy Ccmc, ScmWc|lcn, W||||e lcy veJerry Se|nfe|c|n crlckcze|||k|er| hep|n|n |;hcycl|nc c|r gczelec|ccuk c|crckcc;|cmc|cr| Gczeleclcn ccuk|cr ve k|z|cr, /BDn|n ycru|mckc||mez g|r|;|mc| ruhunu lem|| ec|ycr. Cn|crgczele|er| c|c||cr, cll||cr ve ccg|ll||cr. Vecunu lek cc;|cr|nc, |k||k|c kcrcn||klc vecguklc ycpl||cr. Bu zek|ce hcz|r|cnm|; nkle||cykce, cele||er |; k|lcp|cr| yczcr| Jeffrey J.lcx, gczele cl|c|| ccuk|cr|n erken yc;lccgrenc|k|er| cer|er|n ge|ecekle cc;cr|||c|mc|cr|n| nc|| cg|cc|g|n| crlcyc kcyuycr. YKSEK KRLISATIlcrk Hunler|n yczc|g|Ykek Kcr|| Scl|;, cl|;rec|y|e ||g||| |zelcmcmen yen| c|rc;nce ycnlem|unuycr. l;ler||er herzcmcn c|r cn|c;mc lc|ep ececek ve cl|;||crcc m;ler||er|n cl|n c|mc kcrcr|cr|n|ncrc|ncck| gerek necen|er| cer|n|eme|nelch||| elmecen cgu kez cu cn|c;mcy|ycpccck. Ykek Kcr|| Scl|;, f|ycl| ec pczcr||kncklc| ycpmcklcn kc|ncrck, rn yc cch|zmel|n|z|n m;ler||er|n|z|n |hl|yc|cr| ve crzuell|k|er| fcycc|cr|c e;|e;me|ne nc||ccck|cncccg|n|z| gcler|ycr.YLE DERN BR KTAP K KENDM SORGULUYORUMl; k|lcc| ceg|| cmc |; cnyc|nc cenzelerek ve gnce||eme ycpcrck cer c|c|g|m cn k|lcp,/m|n lcc|cufun Dcguccn Uzcklc cc|| eer| c|cu. Dcgu'ccn Uzcklc, kccer|n ve lcr|h|ncc|mc|z||g|ncc lerk ell|k|er| yurl|cr|nc ccnen c|r grup crkccc;|n h|kcye|n| cn|cl|ycr. lcc|cuf,lcncn l Scvc;|n|n gel|rc|g| y|k|m|crc ve Crlcccgu ccgrcfyc|n|n k|lre|, lcr|he| velcp|umc| crun|cr|nc cc|r ck crp|c| gcz|em|ere ce yer ver|ycr. K|lcplc, cezcev| ve cker| |n;c elm|; c|up cu |n;c ell|g| c|nc|crccn ulcncn ve cnuncc ke;|; c|cn c|r kcrckler vcr. Bence 43 y||c|r |n;c ell|k|er|m| cu gcz|e crgu|uycrum. Bugn|erce e;|m|n lcv|ye| zer|ne /|c|n ceBcllcnun le|efen|n fee|||| cc|| k|lcc|nc cc;|cycccg|m. Yczcr, gn|k yc;cmcckcr;||c;l|g|m|z her crunumuzun czm ||n rchcl||k|c fe|efeye cc;vurcc||eceg|m|z| cn|cl|ycr. ERHAN BOYSANOLU / MESA YNETM KURULU BAKANI GELECE MERAK EDENLER KAIRMASINScn ccnemce ckucugum en cc;cr||| k|lcp Jccue /llc||n|n yczc|g| Ge|eceg|n k|c lcr|h|c|cu. C|cukc ||g|n c|r k|lcp. Yczcr, cnycn|n ||k kuru|cugu gn|ercen cugne kcccrge||;me|er| k|ccc czel|ey|pcnycm|z|n 23 ve25 y|||cr|nc kcccr ekcncm|k ve ycnele|c||crccn nc|| c|cccg| hckk|ncc gcr;|er|n| c||egel|r|ycr. le|ek| c|ccn cc ck ||g|m| ekl|. nkge|ecekle |gcrlcc||cr|n cenel|m ve ycnel|mfcc||yel|er|nce ck elk|n rc| c|ccck|cr|nc |ncn|ycr.Bu c;nceye cen ce kcl|||ycrum. Ge|ecek 5y||cck| ceg|;|m|er|n, gnce||k yc;cm|m|zccnc|| c|relk| ycrclcccg|n| cn|clcn c|rh|kcye| c|cugu ||nherkee cu k|lcc| ckumc|n| cnerec|||r|m. u cnccckucugum k|lcp |e /|l|n|n Gc, yczcr| Peler. l.Bernle|n. /|l|n|n hem ||hcm kcyncg| hem y|k|c| c|r g c|cc||c|g|n|, gerek cnem| veceger|n|n |ncn|cr|n |hl|rc|cr|nccn kcynck|cnc|g|n| cn|clcn c|r k|lcp.MNE AYHAN / GENERALI SGORTA GENEL MDRDNYAYLA LKDE OLANLAR OKUMALIln cn c|l|rc|g|m |; k|lcc| Puch|r Shcrmcn|n Breckcul Ncl|cn cc|| k|lcc|. Shcrmc, cnycn|nyke|en ekcncm||er|n| frk|ye ce cch|| c|mck zere mercek c|l|nc c||p, ge|ecek ||nhcng||er|n|n cchc ykek ;cn| c|cugunu cnc||l|k c|r yck|c;|m|c gcz|er cnne er|ycr. Pcrcn|ncunccn cnrc nere|ere ycne|ec||eceg|n|, hcng| |ke|er|n cchc cg|cm cc|m|cr|c ge||;l|g|n|,hcng||er|n|n uzun vccece kcy|p ||nce c|cuk|cr|n| ce||r||ycr. Dnyc ||e |||;k|| c|cn herke|nckumc| gerek|r c|ye c;nycrum. Bugn|erce ce Gcnch| c ClC cc|| k|lcc| ckuycrum.SELM PER / PRAGAZ CEOSUCEOLAR NE OKUYOR?CAPITAL1 / 2013 25KITAP.qxp12/28/127:57 PMPage 3EAVRUPADA TRKYEYTEMSL EDECEKLERTKNLK26 CAPITAL1 / 2013Avrupa i dnyasnn nemli dllerinden biri olan European Business Awardsn (Avrupadlleri) globalyarmasnda Trkiyeyi temsil edecek irketler belli oldu. Londra merkezli European Business AwardsdaTrkiyeyi temsil edecek Ulusal ampiyonlar Gmrk ve Ticaret Bakan Hayati Yazcnn katld trenleakland. Daikin Trkiyenin ana sponsorluunda, Zeplin Car, RMS Kapital Karden ve TurkishConfectionary and Sweet Promotion Groupun katklaryla gerekletirilen trende dl alan irketler,Avrupa Komisyonu yetkililerinin de katlaca trende Ruban dHonneur stats iinyaracak. dnyasndan ok sayda temsilcinin katld trende, Trkiyeyi Avrupada temsil edecek irketler yle:Arvento Mobil Sistemler, Cardtek, Pozitron, Erkunt Sanayi, Bonny Food, Anl Katlk, Defacto, Avea,Bilkom, Opet, Trkiye Ekonomi Bankas, Rixos Otelleri, DHL Express, TAV Havalimanlar, Teknodrom,Summa International, Yldrm Holding, Mey ki ve Trk Telekom.ETKINLIKavrupa.qxp12/28/125:15 PMPage 2Karsilikli Cek 20,5x27,5cm.indd 1 17.12.2012 10:2028 CAPITAL 1 / 2013CEOCLUB028_029_CP_12 12/28/126:46 PMPage 4CAPITAL 1 / 2013 29028_029_CP_12 12/28/126:46 PMPage 5CP_SOYAKSOPHOL.indd2 11/23/125:54PMCP_SOYAKSOPHOR.indd3 11/23/125:54PMTKNLKEEN BYKLERDLLERN ALDICapital Dergisi tarafndan bu yl 15incisi gerekletirilen Trkiyenin En Byk 500zel irketi aratrmasnn dl treni Conrad stanbulda dzenlendi. VodafoneTrkiye ana sponsorluunda ve Citibankn co-sponsorluunda gerekletirilen gecede, Trkiyeekonomisinin istikrarl bir zeminde byyerek, kresel rekabet sahnesinde basamaklar trmanmasnakatk salayan lider irketler dllendirildi. Trkiyenin en byk ilk 3 zel irketi srasyla Tpra,Petrol Ofisi ve Opet Petrolclk oldu. Ciro, ihracat tutar, alan says ve kr rakamlarna gretoplam 8 kategoride 24 dln datld ve Enka irketler Grubu Fahri Bakan ark Tarann Onurdlne layk grld geceye, i dnyasnn nde gelen isimleri katld.Serpil TimurayVodafone Trkiye cra Kurulu Bakan M. Rauf AteCapital Dergisi Yayn Direktr Serra AkaoluCitibank Genel Mdr ETKINLIK500.qxp12/28/125:12 PMPage 2TRKYENN EN BYK 3 RKETSerpil Timuray/Vodafone, Yavuz Erkut/Tpra(1), Glsm Azeri/OMV Petrol Ofisi(2), Cneyt Aca/Opet(3), M. Rauf Ate/CapitalEN OK STHDAM SALAYANLARYiit Ouz Duman/TAV(2), Tahsin Ylmaz/Trk Telekom(1), irzat Suba/Arelik(3), Ebru Frat Tayman/CapitalEN OK HRACAT YAPANLARDerya Hatipolu/Vodafone, Turan Erdoan/Vestel(3), YavuzErkut/Tpra(1), Gven zyurt/Ford Otosan(2), Engin AksoyCROSUNU EN OK ARTIRANLARsmail Fatih ebi/ebita(3), Osman Saner Seyman/Ak-Yn(2),Yetik Kadri Mert/Enerjisa(1), eyma ncel Bayksel/CapitalEN OK KR EDEN RKETLERTahsin Ylmaz/Trk Telekom(1), Serra Akaolu/Citibank, Selen Kocaba/Turkcell(2), Yavuz Erkut/Tpra(3)KRINI EN OK ARTIRANLARLtf Soyupak/Bossa(1), Serra Akaolu/Citibank, Burcu Geris/TAV Tepe Akfen(3), hsan Kurt/Nadir Metal(2)HRACATINI EN OK ARTIRANLARMurat Eretli/Eretli Gda(1), Sedef Sekin Byk/Capital, Suat Erdoan/Ongan Tekstil(3), Tark Kayar/Namet(2)STHDAMINI EN OK ARTIRANLARYetik Kadri Mert/Enerjisa(1), Hasan Sel/Vodafone, Hseyin Nuri omu/Elita Gda(3)ETKINLIK500.qxp12/28/125:12 PMPage 3EBAARIYA YRYENLERDLLERNE KAVUTUTKNLK34 CAPITAL1 / 2013Capital Dergisi ve dnyann en popler markalarndanJohnnie Walker tarafndan bu yl 7ncisi dzenlenenBaarya Yryenler dlleri sahiplerini buldu. DoanHolding Onursal Bakan Aydn Doann onur konuu olarakkatld dl treninde Trkiyenin En Baarl Gen Genel Mdrleri dl ald. Esma Sultan Yalsndagerekleen gecede Memorial Salk Grubu CEOsu Uur Gen birincilik dlnn sahibi oldu. ING BankTrkiye Genel Mdr Pnar Abay ikincilik, Mastercard Gneydou Avrupa Genel Mdr Mete Gney denclk dlne layk grld.ETKINLIKbasariya.qxp12/28/125:17 PMPage 2imaj ilan 205x275.indd 1 19.12.2012 17:03TKNLKECapital ve Ekonomist dergileri, Trkiye Finans Katlm Bankas ibirlii ve ABGEMinkatklaryla Anadolu Markalar 2012 Yarmasn bu yl 6nc kez dzenledi.Yarmann dl treni 25 Aralkta Conrad stanbulda gerekletirildi. Ekonomininlokomotifi Anadolu markalarnn dllendirildii trene Ekonomi Bakan YardmcsMustafa Sever, Trkiye Finans Ynetim Kurulu Bakan Mustafa Boydak, TrkiyeFinans Genel Mdr Derya Grerk, Capital ve Ekonomist Dergileri Yayn Direktr M. Rauf Atekatld.dnyas ve Anadolu ekonomisinin nemli isimlerini bir araya getiren dl trenindeTicaret alt kategorisinde birincilik dl Denizliden Sadk Grupun olurken, Tarm altkategorisinin birincisi Manisadan Keskinolu Tavukuluk, malat alt kategorisinin birincisi iseKrehirden Petlas Lastik oldu. Kk letmelerde ise birincilii Antalyadan San Bilgisayar ald.ANADOLUMARKALARIDLLERN ALDI36 CAPITAL1 / 2013ETKINLIKanadoluMarka.qxp12/28/125:13 PMPage 2Eiriimci Kulb, Capital ve Ekonomist dergi-lerininnclndeTrkiyeninbtngiri-imcilerini bir araya getirmek amacyla hayatagemi bir kulp. Bu oluum iin sektrnnnc ismi Avea ile ibirlii yapan Capital ve Ekonomistdergilerinin hedefinde ekonomiye yeni bir soluk ka-zandrmak, giriimcileri bir network iinde buluturupvizyon paylamlarna olanak salamak var.Capital ve Ekonomist Dergileri Yayn Direktr M.Rauf Ate, erik, aratrma ve etkinliklerimizle uzunyllardr giriimci ekosistemini destekliyoruz. Bu yeni olu-umla birlikte tek at altnda giriimcilere dokunmayplanlyoruz. Ama, Trkiyede giriimcilii zendirmek,yeni patronlar yaratmak olacak diye konuuyor.ARTIK DAHA POPLERBu nemli oluumun bakanln yrtecek olan Ye-meksepeti.comCEOsuNevzat Aydn, Trkiyedezellikle internet giriimcilerinin baarl isimler olarakne kmasyla giriimciliin ok daha popler bir ka-riyer haline geldiini sylyor. Ona gre birka yl nceyeni mezun genler iin iyi bir kurumsal firmaya girmektartmasz ilk tercih olurken imdi birok gen, giri-imcilik konusunda ok daha motive bir durumda. Ay-dn, finansal destek anlamnda da 5 yl ncesine greok daha iyi frsatlar olduunu sylyor ve Bu, eko-sistemin olumlu gelitiinin gstergelerinden biri. Mak-roekonomik anlamda da giriimcinin fikir retiyor ol-mas ve giriimcilik, lkemiz iin zellikle istihdam ya-ratarak ok nemli bir avantaj salayacak. Giriimcile-rin fikirlerinin yan sra melek yatrmclar, niversite-ler ve STKlardan beslenen bu ekosistemde, GiriimciKulb de giriimcileri destekleyen bir network olaraksorumluluk alacak diye konuuyor.GRMCLK RUHU YKSELTEGiriimci Kulbnn destekleyicisi Aveann CEOsu Er-kan Akdemir ise Giriimcilik ruhunu yeniden yorum-layarak damarlarmzda sahip olduumuz potansiyeli or-taya karacak giriimci kan dolamal diyoruz diyekonuuyor. TOBB Gen Giriimciler Kurulu Bakan AliSabanc ise Giriimci Kulbne ilikin grlerini y-le aktaryor:Trkiye giriimcilik konusunda bir hot spot olmayadevam ediyor. Bu ykseli trendiyle uzun zamandr plan-ladmz ve aln yaptmz Giriimci Kulbnndaha birok baary beraberinde getirmesini arzu ede-rim. Oluumun hep yannda olacaz.GRMC KULBHAYATA GEYORTKNLKG38 CAPITAL1 / 2013Capital ve Ekonomist dergilerinin nclnde kurulan Giriimci Kulb almalarnabalad. Aveann ibirliiyle oluturulan kulp, Trkiyenin giriimcilerini bir at altndatoplamay hedefliyor. Giriimcilik Kulb Bakan Yemeksepeti.com CEOsu Nevzat Aydn,giriimciliin artk ok daha popler bir kariyer haline geldiini sylyor ve ekliyor:Giriimcilerin fikirlerinin yan sra melek yatrmclar, niversiteler ve STKlardan beslenen bir ekosistem olumudurumda. Bu ekosistemde, Giriimci Kulb giriimcileri destekleyen bir network olarak sorumluluk alacak. KATILIM KOULLARI1.Kulbe, irket sahipleri katlabilecek (Kurucu,kurucu ortak, aile irketi bireyleri).2.En az 5 yllk irket sahiplii aranacak. 3. irketin cirosunun 5 milyon TL olmas gerekiyor (Enson bilano yl itibariyle).4. Bu kriterler dorultusunda gelecek bavurular,danma kurulu deerlendirecek ve yelie kabul ya dareddedecek. girisimcikulubu@capital.com.trNEVZATAYDINETKINLIKgirisim.qxp12/28/127:03 PMPage 2HUZUR ve MUTLULUUNUZEN Y FYATLARLAWELL-BEINGAT THE BEST PRICEENYFYATLARAENYOTELLERNibishotel.com accorhotels.com ibis STANBUL ibis ESKEHR ibis GAZANTEP ibis KAYSER ibis BURSA ibis ADANAibis STANBUL ESENYURTGzelyurt Mah. Fatih Cad. No: 5-734524 Esenyurt STANBUL T +90 212 866 39 00 F +90 212 866 39 39H8007@accor.comAYINDAN TBARENSTANBULESENYURTHZMETNZDEUBATSEKTR TANITIMIERIC RONDOLAT, CEO, PHILIPS LIGHTINGCANLI VE YAANABLR EHRLER N AKILLI AYDINLATMAEHRLEME - FIRSAT VE ZORLUK Yeni ehir sakinlerinden birou in, Hindistan ve Afrika gibi gelien ekonomilerde bulunuyor. 10milyondanfazlayerleimcininarpk kentlemesigiderekbasknhalegeliyor.Ayn zamanda,AvrupaveKuzeyAmerikagibi gelimiblgeler,endstrisonrasalagelen veehiryaamnndoasndankaynaklanan hizmetekonomisideiiminedeayak uydurmak durumunda. Dahas, insan ve toplum salndakigeliimlerdahauzunyaayanbir kresel nfusa yol am durumda...Bulektebirehirbymesivednm, ekonomikvesosyalgeliimiinmuazzam frsatlar sunuyor. Ancak ayn zamanda, zellikle malivekaynakdaralmalarsrasndabyk zorluklardaberaberindegetiriyor.Yaam kalitesi(vatandalarnsalvemutluluu), ticaretveturizmingelimesivetarihikoruma gibikonularyerelynetimlerinncelikli gndemleri haline geliyor. Ayn zamanda ileler veehirlerkendiekolojiketkileriniazaltmaya alyor:Kentortamlar;enerjitalebinive maliyetinibykorandaetkilerken,dier taraftan(k)kirliliiveatklarndengesinide etkiliyor.AKILLI AYDINLATMASalk ve refah alannda yeniliklere nclk eden, anlamlyeniliklerleyaamkalitesinigelitirme misyonu ve daha salkl, srdrlebilir bir dnya yaratma vizyonuna sahip Philips, kendisini daha yaanabilirehirlerkurmayayardmcolacak akll, insan odakl zmler sunmaya adamtr.Aydnlatmadijitalleirken,bizdeyeniliki LEDkkaynaklarmz,armatrlerimizi, akllaydnlatmakontrolsistemlerimizive yazlmmztamentegrebirekildeakllehir zmlerinedahilediyoruz.Akllaydnlatma sistemleri, gerektii yerde ve gerektii zamanda, doru miktarda hassas bir ekilde sunuyor. Budayerelynetimyetkililerininenerjive bakmmaliyetlerindentasarrufetmesinive gzrahatszedicitarzdaklarazaltmasn salarken, kent alanlarn daha gvenli ve ekici halegetirerekehirimajnglendirmelerine yardmcoluyor.Lambalarnvebileenlerinin sreklideitirilmesiyerine,zmlerimiz giderek daha fazla yazlm ve kontrol edilebilirlik zerineyounlayorvebusayedegelimi aydnlatmahizmetlerizerindenyenikatma deerler salyor.ENERJ VERMLLGnmzdeehirlerdnyaenerjitedarikinin %70tenfazlasntketiyorveburakam zaman iinde srekli artyor. leride bu ehirler aydnlatma maliyetlerini kontrol altnda tutarken aynzamandaartanenerjitalebinikarlama srecini nasl ynetecek?GNMZDEEHRLERDNYAENERJ KAYNAKLARININ%70TENFAZLASINI TKETYORVEBURAKAMSREKL ARTMAYA DEVAM EDYORAydnlatma, dnya elektrik tketiminin %19unu tekilediyor.Bununyaklak%60ehirlerdeki ticaretvekamubinalarveyaklak%15iise sokak aydnlatmas iin kullanlyor. Yalnzca LED gibienerjiverimliaydnlatmateknolojilerine geilerek%40avarannemlitasarrufar yaplabiliyor.Azalanelektrikmaliyetlerinde kreselseviyedepotansiyeltasarrufmiktar 128milyarve670milyontonCO2ya dabirdierdeyile642enerjisantralikadar. Philips,aydnlatmaendstrisininenerjiverimli aydnlatmaya geiine nclk ediyor ve 2010-2015 aralnda piyasaya kard tm rnlerin enerji verimliliini %50 iyiletirmeyi hedefiyor.GELECEE DNK YENLK ZMLERHemkamuhemdezelsektrdekibirdizi stratejik i orta ile birlikte akll ekilde kontrol edilebilenehirlerinaetmekiinsrekli olarakyeniliki,entegreaydnlatmazmleri zerindealyoruz.CityTouchevrimiiehir aydnlatma kontrol ve ynetim sistemimiz buna tipik bir rnek.Yaanabilirehirleriin,trafkvekent aktivitesiningelgitinegreayarlanabilecek aydnlatmasistemlerineihtiyacmzvar. CityTouch, tm ehir apnda dinamik, akll ve esnek aydnlatma kontrol salyor. LED tabanl armatrlerlekombineedildiinde,geleneksel aydnlatmayagre%70evaranorandaenerji ve maliyet tasarrufar salayabiliyor.CityTouch, tm ehrin aydnlatma sisteminin tek bir akll ve evrimii kullanc arayz zerinden ynetilmesini salyor. Sisteme entegre her bir armatriingerekzamanldurumraporlar, izlemevekontrolimkansunuyor.Dahas, younsaatlerdndaarmatrlerinistenen seviyededimedilebilmesinevearzalarn anndasaptanmasnaimkansunaraksistem Yzylnce,dnyanfusunun%10dandaha azbirksmehirlerdeyayordu.21.yzyln balangcndan itibaren bu oran %50nin zerine ktve2050itibariylenfusunteikisinden fazlasnn ehirlerde yaayaca ngrlyor. Bu hzlehirlemekarsndabelediyeyetkilileri deartkgvenli,akll,canlveevredostuve yaanabilirehirleryaratmayaihtiyaduyuyor. Akllveenerjiverimliaydnlatmabuhedegerekletirmelerineyardmcoluyor.Ancak kaybedecek zaman yok. iletmemaliyetlerininveenerjikullanmnn nemli oranda azaltlmasn salyor. Bu sayede dahadkenerjifaturalar,dahaazkarbon emisyonlarvedahaazkkirliliinimmkn klyor.CityTouchayrcayeniteknolojilerevegelien ihtiyalarasorunsuzekildeuyarlanarakehrin altyapyatrmndakoruyor.CityTouch kullananehirlergeliirkenyenisokaklarve yeniaydnlatmaarmatrlerinidemevcutaa kolaycadahiledebiliyor.CityTouch,ayrca birdonanmtrneyadatedarikiyebaml olmayanilkkontrolplatformuolmazelliine sahip. Bu da kullanclarn sahip olduu mevcut armatrlerinCityTouchsistemiilesorunsuz alacagvencesiylekendiehirlerinin gereksinimlerinevebtelerineenuygun rnlerisemeesnekliinedesahipolduu anlamna geliyor.DAHA GVENL SOKAKLAR N: BEYAZ IIKHemzelhemdekurumsalsakinlerinielde tutabilmekiinehirlerinhemmotorluaralar hemdeyayalariindahagvenlisokaklara sahipolmasgerekiyor.Aydnlatmabuadan ehirlerenemlibirkatkdabulunabiliyor. rnein,aynkseviyesindeinsanlarn %80denfazlas,gelenekselsokakaydnlatma zmlerindenziyadeparlakktadaha gvenlihissediyor.Gerekgnenaen yakn yaklam olan beyaz k herkes tarafndan daha otantik ve rahat bulunuyor. Daha yksek alglananparlaklkseviyelerivestnrenk sunumu, insanlarn daha gvenli hissetmesini ve nesneleri,renkleri,ekillerivedierayrntlar daha kolay ayrt etmesini salyor.ETKL BR KMLK OLUTURMASonderecesade,yksekkaliteliakllaydn-latma,birehrindahagvenli,ekiciolmasna yardmc oluyor ve marka kimliini glendiriyor. Bu ayrt edici imza, ehrin cazibesini tanmlyor veonufarkllatryor.Budurum,yalnzcakent aidiyeti iin nemli olmakla kalmyor, ayrca yeni sakinleri,yeniirketleri,perakende,turizmgibi dier ekonomik byme ve geliim parametre-lerinideglendirenieynelikyatrmlarda kendine ekiyor.HAREKETE GELMEL... VE HIZLI HAREKET EDLMEL!Srdrlebilirbirgelecekiinbizegereken akll ekilde balanm enerji verimli aydnlatma zmleri artk mevcut; tela edemeyeceimiz tekeyiseuygulamadagecikmek.Eskiveve- rimsiz teknolojiye dayanan mevcut altyapnn u ankiyenilenmehzenbasittabirleokyava. Dnyazerindekitmdevletleri,temiz,akll, yenilie tevik eden politika ereveleri olutu- rarak (rnein kamu satn almlarn, Toplam Sa-hip Olma Maliyetini ve mali tevikleri yneten) ve daha hrsl enerji ve kaynak verimlilii perfor-mans standartlar benimseyerek harekete ge-meye aryoruz.Philipsinliderliindeilhamalansektr,enerji verimliaydnlatmayakreselgeiiynetmek iinbirliktealmaktadr.Ekolarak,gelimi vegelienlkelerdeverimliaydnlatmann benimsenmesiniteviketmekiinUNEP, Global Environmental Facility, Philips, Os-ramveNLTCarasndakurulanen.light-enkamusal/zelortakldasanalolarak kreselbirsektrelpazargeiiolutur-mutur. Bu sektrel aydnlatma endstrisi yaklamayrcaUNFCCCninKatarda-kiCOP18deklimDeiikliininnne geme konusunda ilerleme hedene kat-kda bulunmay da tekil etmektedir.Srdrlebilirbirbakasndan,-nansmekanizmalarnnendkyat etiketindenyaamdngsdeerine kaymasndandayararlanabiliriz.Buna, iletmemasraarilesermayegiderlerini dengeleyenyeniimodellerigelitirmek de dahil. rnein; City Touchn armatr banaaylkcretyaklam,yksekilk yatrmmaliyetigerekliliiniortadan kaldrr. CityTouch ile enerji ve bakm mal-iyetlerinde elde edilen tasarruar, yeni en-erji verimli aydnlatmalarda kendi snfnda en iyi geri dnleri salayabiliyor.YAZAR HAKKINDAEric Rondolat, Nisan 2012den beri Philips LightingteCEOgrevinisrdrmektedir. Kariyerine 1990da Merlin Gerindebalad veburadan,gerekgelimigereksehzl gelienpazarlardaSchneiderElectricteki uzun soluklu uluslararas kariyerine balad. RondolatnMhendislikveUluslararas Pazarlamaalanndaykseklisansdiplo-mas bulunmaktadr.stesindengelinmesigereken birokzorlukvar,amagvenli, canl, evre dostu ehirler bir hayal deilBu bir ilandr.slinda pozitit psikoloji ok da yoni lir oydogil Ancak yakinda durdurulmasi imkansizlir gulo ilotmo dunyasinda yorini alacakgili gorunuyorVartin Soligman ilo Vihaly Csikszontmihalyi, pozititpsikolojiyi u okildo tarit odiyor Biz zaman iindoliroylor, ailolor vo topluluklar arasinda lilimsol liranlayiin vo otkili mudahalolorin golimosini saglayacakpozitit lir alima psikolojisinin dogacaginainaniyoruzSon 10 yildir pozitit psikolojiyo duyulan gonol ilgiolduka artti Hor goon gun daha tazla sayida insan,kondi potansiyolindon nasil tam olaraktaydalanalilocogini ogronmoyo aliiyor 2006 yilindaHarvardin pozitit psikoloji dorsi, univorsitonin onpopulor siniti olduNogatit odaklanmalari halor lultonlorindo dogoroliliyoruz CNNo lir lakin Hor gun, hor saatdunyanin dort lir yaninda goroklomi kotu olaylarisoyrotmokton iiniz kararirButun tolovizyon kanallarindaki son dakikahalorlori hop iddot, vahot vo trajodiylo doludur Budurum ok moral lozucudurButun lir gun ito alitiktan sonra ovo goliriz vogonolliklo gun iindo nolorin iyi gitmodigini duunorokiimizi komiririz Tolovizyonda halorlori aariz vo lirkoz daha katamiza lalyoz gili inon i kararticihalorlorlo karilariz Artik lu paradigmayidogitirmonin vakti goldiBu konunun tamaminin ozumunun lu kooyosigdirilmasi mumkun dogil Bu makalo aslindamutluluk avantajina odaklanan lir koo yazilarisorisinin ilkiPozitit psikoloji tarattarlarindan liri do VutlulukAvantaji adli kitalin yazari Shavn Achordur Achor,pozitit psikoloji alaninda igir aan insanlardanlirkaiyla lirlikto alimi vo zamaninda Harvardda onpopulor dors olan mohur mutluluk dorsinin ogrotimivo tasariminda lidor ogrotim uyosi rolunu oynamitirSimdi yapmaniz gorokon ilk ilordon liri gidipAchorun TED konumasini dinlomoktir Burada kondisisadoco lirka dakika iindo sori lir okildo vo oytanilir mizahla yuklu olarak kondi duuncosini izah odiyorAchor, sizo uzun vadoli mutluluk liliminin yuzdo90inin sizin dunyaya nasil laktiginizla okillondiginisoyluyor Pozitit psikoloji moydan okumasi, lizimkondi yaamlarimiza vo dunyaya laktigimiz gozlukloridogitirocoktir Poki lunu laarmanin yollari nolor?Achor lizo 21 Gunluk Vinnottarlik listosi onoriyorAslinda ok da lasit Kondinizo 21 satirli lir talloyapinGunlorin hor liri iin minnottar oldugunuz 3 oyyazin Bunu 21 gun iin tokrarlayin Bir ilorlomokaydottiginizi vo lir allon olutugunu gormoyolaladiginizda dorhal Gozlom lolumuno not duunBu alitirma sizin pozitit psikolojiyo kari yatkin olupolmadiginizi anlaminiza yardimci olmak iin tasarlandiBurada hakom siz olacaksinizAchor, lizim insanlara pozitit lir odakkazandiralilmomiz halindo onlarin yaptiklari ilor voonlari nasil daha iyi yapmalari goroktigi dogrultusundadaha iyi lir tutum vo davrania sahip olacaklarini ilorisuruyor Egor lir alima grulunda pozitit lir tutum vodavranilar silsilosi golimi olursa o zaman onlarinkondi ilorindo karilarina ikan sorunlara daha iyiozumlor lulma ihtimallori do ok yuksok oluyorGolonoksol duunco sistomi ancak urotmok iin oksiki aliinca laarili olunacagini varsayar Ardindanda laariliysaniz zaton otomatikman mutlusunuzonormosi golir Bon ok uzun lir zamandir lunun lirtorcih mosolosi oldugunu duunuyorum lnsan pozitittutum vo davranilar iindo olmayi da pokala torcihodolilirBon lu konuyu ozolliklo ailo irkotloriyloilikilondirmok istiyorum Ailonizdo hakim olan tutumvo davranilari gozunuzun onuno gotirin Pozitit tutumvo davranilari lonimsomi vo lirlikto alian lir ailodopozitit psikolojinin no gili lir otkisi olalilir? Vuhtoomolur Ailo Sirkotlorinin Kuuk Kirmizi Kitalinda oyloyazmitimSayot hor gun duzonli olarak iton ovo goldiginizdoVay canina! No kadar guzol lir gun goirdim diyoortaligi yikar vo ardindan o gun nolor yaptiginizi vonolorin sizin iin ontorosan, moydan okuyucu olduguhakkinda tartiirsaniz o zaman ovinizdo yaayan horkosdo sizin nolor yaptiginiz vo onlari norolordo yaptiginizhakkinda pozitit lir algilamaya sahip olur Hatta sizoyardimci olmak lilo istoyolilirlor Ancak digor tarattaniton ovo hor goliinizdo homurdanir vo kondiiinizdoki sorunlardan ikayot odorsoniz, o zamanailoniz sizin hor gun io gittiginiz iin lir azizoldugunuzu duunolilir ama sizin i yorinizi do aslaaliilmamasi gorokon lir yor olarak gorurAilolorin kondi ailo kulturlorini onomsomolorikainilmazdir Bir ailo iindo pozititlik vo nogatitlikliloonlori olalilir Burada lizim amacimiz kondimiziin dogru olani somomizi saglayacak yontomlorlulmaktir42CAPlTAl 12013FAMILY BUSINESSDavid BorkMutluluk avantajADAVID.qxp12/28/125:01 PMPage 2www.wecreatechemistry.comou plastik biyolojik olarak paralanamaz ama BASFnin gelitirdii ecovio plastikleri kontroll ortamda kompost topraa dntrldnde btnyle yok oluyor. Organik atklar toplarken, dntrlebilen plastik torbalar kullanmak hem daha hijyenik hem de daha pratik. Bylece atklar, plklerde birikmek yerine deerli bir topraa dnebiliyorlar. Bugn kullanlan plastik torbalar daha temiz bir gelecek anlamna gelebilir. nk BASFde biz kimya yaratyoruz. Topranplastiisevmesine yardmcolan kimyayaratyoruz.44CAPlTAl 12013urkiyo okonomisinin2012nin uuncuoyrogindo iyicoyavaladiginin ortaya ikmasindansonra gozlor, dorduncu oyroktokiduruma dondu Ancak gozlorinilu donomin uzorino ovironlor,nolor oldugunu tam olarakanlayamadi unku soz konusudonomo ilikin oncu gostorgolor,olduka kariik sinyallor voriyorEkim ayinda lu oncugostorgolorin ogu nogatitdogorliydi Kasim ayinda iso uana kadar lolli olan gostorgolorinogunda pozitit dogorlor var Bukariik sinyallor, okonomininnoroyo dogru gittigini anlamayizorlatiriyorBAYRAM ETKSDorduncu oyrokto oncugostorgolordon golon lu kariiksinyallor, layram otkisindonkaynaklaniyor Turkiyododunyanin gunoin ovrosindodonmosini osas alan 365 gunlukmiladi takvim kullaniliyor amadini layramlar ayin dunyaovrosindo donmosini osas alan354 gunluk hicri takvimo gorokutlaniyor Bu durum dinilayramlarin hor yil 11 gun onokaymasina nodon oluyor Boylocodini layram tatillorinin okonomidoyarattigi otkilor do ono dogrukayiyor Dini layram tatillori hattaiino donk golip tiilon 9 gunouzadiginda lu otkilor iyicoluyuyor Birlirini izloyon iki yildalayram tatillori ayni aya donkTEKONOMDESNYAL KARIIKLIIKONJ.qxp 12/28/12 5:34 PM Page 2CPH/N K/P/C/] ckcrccc@ekcncm|l.ccm.lrCAPlTAl 12013 45goldigindo soz konusu otkilor ok gozo arpmiyorlakat dort yilda lir dini layramlar lir aydan oluraya atladiginda lu otkilor aylik vorilorin arpilmasinayol aiyor2011 yilinda kasim ayina donk golon KurlanBayrami, 2012do okim ayina kaydi Bu da okimayindaki igunu sayisini 2011o goro azaltti vookonomik vorilori olumsuz otkilodi Bu kayma kasimayinda iso igunu sayisini 2011o goro yuksoltorokokonomik vorilorin olumlu otkilonmosini sagladi Bu,soz konusu iki aya ilikin vorilorin do okonomidokigorok durumu yansitmadigi anlamina goliyorNCES DE VAREsasinda layram otkisi uuncu oyrokto do oncugostorgolori otkilomiti 2011do lir lolumu agustosayina lir lolumu do oylul ayina donk golonRamazan Bayrami tatili, 2012do tamamon agustosakaymiti Bu durum lazi oncugostorgolorin dogorlorini agustosayinda gorokto olmasi gorokoninaltina okmi, oylul ayinda isoolmasi gorokonin uzorino taimitiVosola sanayi urotimindo agustosayinda yaanan yuzdo 1,8likduuto vo oylul ayinda yaananyuzdo 6,2lik artita lu layramotkisinin rolu vardi Bayramotkisinin tarkinda olmayanlarin ozaman da katasi karimitiEsasinda Turkiyo lstatistikKurumu (TlK) lazi vorilorimovsim vo takvim otkilorindonarindirarak yayinliyor lakatTlKin kullandigi yontom layramotkisini arindiramiyor Vovsim votakvim otkisindon arindirilmivorilordo do dini layramlara donkgolon donomlordo airi lirdalgalanmanin gozlonmosi lunuaika gostoriyor Vovsimsolduzoltmo konusunda daha iinlainda olan TlKin yotorlitocruloyi kazanmasi vo layramtatillorinin otkisini do gidorocokyontomlor golitirmosi liraz zamanalacaga lonziyorSNYAL DZELTMESTlK lunu saglayacak yontomlorgolitirono kadar, goon yilkarilatigimiz turdon layram otkilorini gidormoninlasit lir yolu olarak, lu otkiyo maruz kalan iki ayinvorilorinin ortalamasini alma yontomini kullanalilirizAncak lunun kalaca lir tikir vorolilocogini vo horzaman io yaramayalilocogini latan lolirtmomizgorokiyorNitokim lu yontomi kullandigimizda da oncugostorgolordon 2012in son oyrogi iin not sinyalloralamiyoruz Kasim ayi vorilori lolli olangostorgolordon lir kisminda okim vo kasim aylarinda2011in ayni donomino goro yaanan ortalamadogiim, uuncu oyrokto yaanandan iyiykon lirkisminda oylo dogil rnogin CNBC-o TukotimEndoksindo okim vo kasim aylarinda yaananortalama arti yuzdo 4,8 vo uuncu oyroktoki yuzdo4luk artiin liraz uzorindo Bu golimo tukotimdo lirmiktar toparlanma oldugu izlonimini voriyor lakatotomolil satilarinda okim vo kasim aylarindaKONJ.qxp 12/28/12 5:34 PM Page 3NCEYREKTESADECEYZDE1,6BYDKfrk|ye ekcncm|| geen y|||n nc eyreg|nce 2TT|n cyn|ccnem|ne gcre yzce T, crcn|ncc cyc. Gcyr| Scf| Yurl||Hc||ccck| (GSYlH) ree| crl|;, 2T2n|n ||k eyreg|nce yzce 3,4 ve|k|nc| eyreg|nce |e yzce 3l. Unc eyrekle ekcncm|,2T2n|n ||k ycr||ncck| vccl|n c|l|ncck| cymeye c||e u|c;cmcc|.Unc eyrekle cymen|n |y|ce ycvc;|cmc|, | lc|eplecchc cnce cc;|cycn ger||eme rerken, y|||n ||k ycr||ncc cymey|cycklc lulcn |hrcccllck| perfcrmcn|n cc zcy|f|cmcyccc;|cmc|nccn kcynck|cnc|. Hcnehc|k| lkel|m|ncek| c;;nc eyrekle c|rcz h|z kel| cmc cze| ycl|r|m|crcck| c;;h|z|cnc|. Kcmunun lkel|m ve ycl|r|m hcrccmc|cr|ncck| crl|; |lc|ec| kurlcrmcyc yelmec|. Scnu c|crck, |k|nc| eyrekle yzce 2,Tger||eyen lcp|cm | lc|ep, nc eyrekle ce yzce T,7 c;l.lc| ve h|zmel |hrcccl|ncck| crl|; cc nereceye ycr|yc |n|nce,ekcncm|n|n |y|ce ycvc;|cmc| kc|n||mcz c|cu.lk|nc| eyrekle nel |hrcccl|n cymeye kclk|| 5, pucnc|. Bukclk| nc eyrekle 3,4 pucnc |nc|. Slck cch|| | lc|ep |e |k|nc|eyrekle cymecen 2, pucn c|m|;ken, nc eyrekle T,8pucn gclrc. Bcy|ece | lc|ep nc eyrekle ce cymey|c;cg| ekl|.Yc|n|z geen y|| |hrcccllck| crl|;lc cgun|ugu lrcnc ycne||kc|l|n |hrcccl|n|n cnem|| pcy| vcr. lhrc ec||en c|l|n|n |e ck cykcc|mn yurl|| rel|mcen ge|en|er ceg||, cchc cnce |lhc| ec|||plck|cnm|; c|l|n|cr c|u;luruycr. Bu necen|e c|l|n |hrcccl|n|ncymeye c|r kclk|| yck. lckcl c|l|n |hrcccl| cymen|n kenc||n|elk||emee ce kcmpcz|ycnunu elk|||ycr. /|l|n hcr| lulu|cugunccc|; lc|ec|n cymeye kclk||n|n gerekle cchc c;k, | lc|ec|ncymeye kclk||n|n |e cchc ykek c|cugu crlcyc |k|ycr.Ycpl|g|m|z hecp|cr, c|l|n hcr| lulu|cugu zcmcn nc eyreklenel |hrcccl|n cymeye kclk||n|n 2, pucnc |nc|g|n|, lck cch|| |lc|ec|n kclk||n|n |e T, pucnc yke|c|g|n| gcler|ycr.Unc eyrekle eklcre| c|crck |e cymeye en cyk kclk|,4 pucn|c lcr|mccn ge|c|. Urel|mcek| crl|;|n |y|ce ycvc;|cc|g|cncy|n|n cymeye kclk|| ccece ,3 pucn c|cu. ln;ccleklcrnn cymeye kclk||, |k|nc| eyrekle c|cugu g|c| y|ne |f|rc|crck gerek|e;l|. f|ccrel eklcr |e 282 reeycnunccn cuycnc ||k kez k|c ve cymecen ,T pucn gclrc. D|ger leme|eklcr|ercen u|c;l|rmchccer|e;me eklcrnn cymeye kclk|| ,3pucn c|urken, mc|| kuru|u;|cr eklcrncen cymeye ,T pucn||kkclk| ge|c|. Bu crccc frk|ye llcl|l|k Kurumunun (fUlK) mev|me|c|crck cze|ll|g| ver||er, 2T2n|n nc eyreg|nce ekcncm|n|ncncek| eyrek ccneme gcre ce ycvc;|cc|g|n| gcler|ycr. Bu ver||eregcre nc eyrekle ekcncm|ce cncek| eyrek ccneme gcreccece yzce ,2||k cyme yc;cnc|. Cyc |k|nc| eyreklemev|me| cze|l||m|; c|crck yzce T,7||k cyme vcrc|. 2T2|n ||keyrek ccnem|nce |e ekcncm| mev|me| cze|l||m|; c|crck yzce,T k|m;l. C zcmcn reeycnc c;meklen |k|nc| eyreklek|h|z|cnmc ||e kurlu|cn ekcncm|, nc eyrekle cu h|z|n|kcruycmcm|; cu|unuycr.yaanan yuzdo 3,5lik ortalama artiin uuncuoyroktoki yuzdo 10,4luk artiin opoy altindakalmasi lu izlonimi alip goturuyor Sirkotkurulularinda uuncu oyrokto yuzdo 33,6lik duuyaanmikon okim vo kasim aylarindaki ortalamaduuun yuzdo 19,1do kalmasi, yatirim ogilimindokigorilomonin hiz kostigini duunduruyor lakat ticariara satilarinda, uuncu oyrokto yuzdo 5,9 olanduuun, okim vo kasim aylarinda ortalama olarakyuzdo 11,4o yuksolmosi tam torsi yondo sinyalvoriyor Turkiyo lhracatilar Voclisinin (TlV)vorilorinin okim vo kasim aylarinda ortalama olarak46CAPlTAl 12013yuzdo 8,5lik lir ihracat artiina iarot otmosi, uuncuoyroktoki yuzdo 1,lik duulo karilatirildigindadi talop aisindan umut voriyor Buna karilikkapasito kullanim oraninda, okim vo kasim aylarindayaanan yuzdo 3,2lik ortalama duuun, uuncuoyroktoki yuzdo 2lik duuton daha yuksok olmasiurotim cophosi aisindan umutlari kiriyorBEKLENTLER DE KARIIKHonuz kasim ayi vorilori lolli olmayan gostorgolordodo lunlara ilikin loklontilor, 2012nin son oyrokdonomino ilikin sinyallorin notlomosini ongolliyorKONJ.qxp 12/28/12 5:34 PM Page 4ENFLASYONBEKLENENDENHIZLIDYORlnf|cycncc ek|m cy|nccn cnrc kc|m cy|ncc cc h|z|| c|r c;;yc;cnc|. lk|m cy|ncc T,4 pucn||k c;;|e yzce ,2cen yzce 7,8e|nen y||||k enf|cycn, kc|m cy|ncc T,4 pucn cchc c;l ve yzce,4e ger||ec|. Bcy|ece |k| cycc enf|cycn 2,8 pucn ger||em|; c|cu.lnf|cycncc 2T2n|n cn cy|ncc h|z|| c;; cek|enl||, cchccz kcnuu y||c g|rerken vcrc|. Bunun necen| ce 2TT|n cn cy|ncc verg| zcm|cr| ve ce g|cc f|ycl|cr|ncck| |rcmc yzncenenf|cycnun mev|m ncrmc||er|n|n ck zer|nce gerek|e;me|yc|.2T2ce cenzer c|r ge||;men|n c|mcycccg| vcrcy|m|y|c, cn cycc enf|cycncc h|z|| c|r c;; yc;cncccg|n| cngcrmek ck cczcr ceg||c|. N|lek|m hem lerkez Bcnkc| hem ce p|ycc|cr cchcy|||n en cc;|nccn ccy|e c|r cek|enl| ||ne g|rm|;l|./ncck hkmel|n cu y|| cc ey|| cnu ve ek|m cc;|ncc cley|lcpcr|cmck ||n ccz| verg||er| yke|lme| ve ce ccz| kcmurn|er|ne zcm ycpmc| yzncen, cu cek|enl| epey ycrcc|m|;l|. N|lek|m lemmuz cy|ncc ycy|n|cncn lnf|cycnPcpcruncc 2T2 y|| cnu enf|cycn lchm|n|n| yzce,5len yzce ,2ye c;ren lerkez Bcnkc|, ek|m cy|nccycy|n|cc|g| rcpcrcc cu lchm|n| yzce 7,4e |kcrm|;l|.P|ycc|cr|n y|| cnu enf|cycn cek|enl|| ce ek|m cy|cc;|ncc yzce ,8cen yzce 7,3e |km|;l|.lckcl c|r lcrcflcn zcy|f | lc|ep yzncen verg|zcm|cr|n|n f|ycl|crc ycn|mc|n|n zcy|f kc|mc|, cle lcrcflcncc g|cc f|ycl|cr|ncck| ceg|;|m|n cu kez mev|mncrmc||er|n|n c|l|ncc eyrelme|, enf|cycncc ek|m vekc|m cy|cr|ncc cchc cnce cek|enen|n ce cle|nce c;;gel|rc|. Cze|||k|e kc|m cy| ||n cu curum ck cchc ce||rg|n.B|z|m y||cc;|ncc ycpl|g|m|z hecp|cr, y||||k enf|cycncc ek|mcy|ncc T,3 ve kc|m cy|ncc ,5 pucn||k c;;e |;crelec|ycrcu. Cyc yukcr|cc cc ce||rll|g|m|z g|c| her |k| cycccc T,4 pucn||k c;; yc;cnc|.2T2n|n cnuncc enf|cycnun ek|m cy|nccycy|n|cncn lnf|cycn Pcpcruncck| yzce 7,4|k lchm|n|nc|l|ncc kc|cccg|, cchc ek|m cy| ver||er| c|k|cnc|g|nccce||| c|mu;lu. Kc|m cy|ncc yc;cncn h|z|| c;;len cnrc |e;|mc| 2T2 y||| cchc cnce cek|enencen ce c;k c|renf|cycn|c kcpcnm|; c|cc|||r g|c| gcrnycr. /rc||k cy|ncc mev|mncrmc||er|ne yck|n c|r enf|cycnun crlcyc |km|; c|mc| hc||nce,2T2 y||| yzce c|vcr|ncc c|r y||||k enf|cycn|c kcpcnm|; c|cc|||r.fcc|| ccy|e c|r curumcc c||e 2T2 y||| yzce 5||k hecef|nzer|nce c|r enf|cycn|c kcpcnm|; c|ccck. lckcl 2TT cnunccenf|cycnun yzce T,4 c|cugu c|kkcle c||n|rc, cu cnem|| c|r|y||e;me cn|cm|nc ge|ecek. Bcy|ece pcrc pc||l|kc|ncc enf|cycnhecef|eme| |lem|ne ge||me|ncen cu ycnc y|| cnu |l|ccr|y|egerek|e;en en c;k enf|cycn cc crlcyc |km|; c|ccck. Buge||;me|er|n |e enf|cycn|l cek|enl||er| c|um|u elk||eme| |hl|mc||vcr. N|lek|m geen cy lerkez Bcnkc|n|n Bek|enl| /nkel|nce 24cy cnrc|nc |||;k|n enf|cycn cek|enl||n|n 28 y|||nccn cu ycnc ||kkez yzce n|n c|l|nc |nc|g|n| gcrck. lnf|cycn|l cek|enl||ercek|c;; cu y|| enf|cycn|c mccce|ey| kc|cy|c;l|rcc|||r.rnogin okonominin urotim cophosino ilikin ononomli oncu gostorgo olan sanayi urotimindo, okimayinda yaanan yuzdo 5,lik duu, lazi iktisatilari2012nin son oyrogindo okonominin kuulmuolalilocogi ondiosino itti unku sanayiurotimindoki dogiim ilo okonominin gonolindokiluyumo orani arasinda yakin lir iliki oldugunuiktisatilar iyi liliyorlakat okim ayindaki duuto layram otkisininrolu olduguna dikkat okonlor, kasimda yuksok lirarti lokliyor Vorkoz Bankasi Bakani Erdom Baida goon ay yaptigi lir konumada lundanlahsotmi vo kasim ayinda sanayi urotimindo itthanoli lir arti ikalilocogini soylomiti Esasindagorokton loylo lir golimo olsa lilo okim vo kasimaylarindaki ortalama arti, yuzdo 2 civarinda kalacakvo uuncu oyroktoki yuzdo 2,lik artiayotiomoyocok Bu da luyumo iin yino kotu sinyalvorocok lakat yino do gorokto no olacaginilokloyip gormok gorokiyorKisacasi, okonomido 2012nin son oyrogindokiduruma ilikin olarak ortada not lir sinyal yok Businyallorin notlomosi iin oncu gostorgolorintumunun kasim ayi vorilorinin yayinlanmasi dayotmoyocok gili En azindan lazi gostorgolorinaralik ayi vorilori do aiklanmadan 2012nin sonoyrogindoki luyumonin no oldugunu kostirmok zorgorunuyorCAPlTAl 12013 47KONJ.qxp 12/28/12 5:34 PM Page 5MERKEZ BEKLEMEDEEkonomidoki lu sinyal kariikligi VorkozBankasinin lilo para politikasinda loklo-gorpozisyonuna gomosino yol ati Gori aralik ayindapara politikasi taizindo 25 laz puanlik lir indirimyapildi vo yalanci para zorunlu karilik oranlari dalazi vadolordo lir miktar arttirildi Ama lunlar utakrotulardan otoyo gitmiyor Rosmi para politikasitaizi olan 1 hatta vadoli ropo lor vormo taizindokiindirim, sadoco lu taizi opoydir tiili para politikasitaizi olan tonlama maliyotino liraz daha yaklatirmioldu \alanci para zorunlu karilik oranlarindakiartila piyasadan okilmosi loklonon doviz iso sondonomdo hizlanan kisa vadoli sormayo giriikarisinda dovodo kulak kaliyor Bu nodonlo aralikayinda alinan para politikasi kararlari, durumu idarootmoyo yonolik gili gorunuyor Bu da goon yazdanlu yana okonomiyo dostok olmak iin parapolitikasini opoyco govoton Vorkoz Bankasinin,yoni adimlar atmak iin son durumun notlomosiniMERKEZ,POLTKAFAZN16AYSONRANDRDlerkez Bcnkc|, pcrc pc||l|kc| fc|z|nce lcm T cy crcccncnrc |nc|r|m ycpl|. Pcrc Pc||l|kc| Kuru|u (PPK) crc||k cy|lcp|cnl||ncc, rem| pcrc pc||l|kc| fc|z| c|cn T hcflc vcce|| repcccr verme fc|z crcn|n|, 25 ccz pucn||k |nc|r|m|e yzce 5,5yec;rc. Bu |nc|r|m cnce|nce rem| pcrc pc||l|kc| fc|z|, 5 /gulc2TTcen cer| yzce 5,75 czey|nce cc|ll|.lckcl lerkez Bcnkc|n|n pcrc pc||l|kc| fc|z|nce T cy crcccncnrc ycpl|g| cu |nc|r|m, p|ycccc ck cc fcz|c ycnk| ycpmcc|.Bunun necen| |e cu fc|z|n epeyc|r cl|| c|r vcz|yelle kc|m|; c|mc|.2TT y|||n|n cn|cr|nccn cer| f|||| pcrc pc||l|kc| fc|z|n|, lerkezBcnkc|n|n p|ycc|crc e;|l|| kcnc||crccn verc|g| fcn|cr|n crlc|cmcmc||yel| c|u;luruycr. Bu fcn|cmc mc||yel| ce zclen kc|m cy|cc;|nccn cer| rem| pcrc pc||l|kc| fc|z|n|n c|l|nc c;m;curumccyc|. Ycn| lerkezBcnkc|n|n rem| pcrc pc||l|kc|fc|z|nce ycpl|g| |nc|r|m f||||curumcc c|r ceg|;|k||k ycrclmcc|.Bu cc cz kcnuu |nc|r|m|n ufck c|rrclu;lcn |ccrel c|cugu |z|en|m|neyc| cl|. Hcllc cunun pc||l|kcc||cr|nc|r rec|r cevcm ecen fc|z |nc|r|m|lc|ep|er|n|n ucuz yc|ccnkcr;||cnmc| c|cugunu |cc|cecen|er ce vcr.P|ycc|cr crc||k cy|ncck| PPKlcp|cnl||nccn ec|ncc fc|zkcr|ccrunun c|l ucunu c|u;lurcngece||k ccr|cnmc fc|z|nce |nc|r|mcek||ycrcu. lerkez Bcnkc|n|n, c|rrec|r h|z|cnmc ce||rl||er| gclerenve |cck pcrc c|crck c|||nen k|cvcce|| ermcye g|r|;|er|ne ccy|elepk| vereceg| c;n|ycrcu.lckcl lerkez Bcnkc| cununyer|ne ccnkc|cr|n ycccnc| pcrcykm||k|er|ne uygu|cncnzcrun|u kcr;|||k|cr| ccz| vcce|ercecrll|rmc yc|unc g|ll|. Bcy|ece cchccnce yzce T,2 c|cn cg|r||k||crlc|cmc ycccnc| pcrc zcrun|ukcr;|||k crcn| yzce T,yc |kcr||c|. Bu yke||;|e p|yccccn 85m||ycn cc|cr ek||eceg| hecp|cn|ycr. lckcl cu lulcr ycccnc|ermcye g|r|;|er| kcr;||ncc cevece ku|ck kc|c|g|nccn, lerkezBcnkc|n|n cu hcm|e| ce curumu |ccre elmeye ycne||k c|crckceger|enc|r|||ycr.lerkez Bcnkc|, fc|z kcr|ccrunun l ucunu c|u;lurcn gece||kccr verme fc|z crcn|ncc ey|| cy|ncc cc;|cll|g| |nc|r|m| |e crc||kcy|ncc curcurcu. lerkez Bcnkc|, ycz cy|cr|ncc fcn|cmcmc||yel|nce cc;|cll|g| |nc|r|m, ccnkc|cr|n krec| fc|z|er|ne vecc|cy||y|c | lc|ece yeler|nce ycn|mcy|ncc, ey||, ek|m ve kc|mcy| PPK lcp|cnl||cr|ncc gece||k ccr verme fc|z|nce lcp|cm 25ccz pucn||k |nc|r|m ycpm|;l|. Bu |nc|r|m|n ger||nce ccnkc|cr|n krec|fc|z|er|n|n fcn|cmc mc||yel|ncen ck lerkez Bcnkc|n|n gece||kccr verme fc|z|ne ccg|| c|cugugcr; ycl|ycrcu. nk gece||kccr verme fc|z| herhcng| c|rc|umuz curumcc fcn|cmcmc||yel|n|n |kcc||eceg| en ykekev|yey| c|u;luruycrcu. Gereklence lerkez Bcnkc|n|n gece||kccr verme fc|z|nce |nc|r|mcc;|cy|ncc ccnkc|cr|n krec| fc|z|er|ce |n|;e gel|. Bcy|ece krec|ku||cn|m| cc yke|meye cc;|cc|.lerkez Bcnkc|, cn|c;||c|g|kcccr|y|c ;|mc| pcrc pc||l|kc|ncccn cy|crcc ycpl|g| gev;emen|n |lc|ece ne c|ce ycn|c|g|n|gcrmek ||n cek|emeye gem|;cu|unuycr. lk|m ve kc|mcy|cr|ncc ccyrcm elk||yzncen cnc gclerge|ercenkcr|;|k |nyc||er ge|c|g|ncen, pcrcpc||l|kc|ncck| gev;emen|n |lc|ep zer|ncek| elk|| ce||r|z||g|n|kcruycr. lerkez Bcnkc|, pcrcpc||l|kc|ncc yen| cc|m|cr clmck||n cu |nyc||er|n cze|me|n| veekcncm|cek| cn curumunnel|e;me|n| cek||ycr.48CAPlTAl 12013KONJ.qxp 12/28/12 5:34 PM Page 6LETGOODTHINGSHAPPENMercure stanbul Altunizade OtelAccor grubunun bir markas daha Trkiyede;PROFESYONELTOPLANTILARNEFS TATLARKONFORLUODALAR STANBULALTUNZADEDE SZLERLETel +90 212 414 3930mercure.comDnya apnda 700 Otelden fazlaNovotel ve ibis markalarndan sonra Mercure Otel, Anadolu yakasnn i merkezi olan Altunizadede konaklamalarnz ve toplant organizasyonlarnz iin sizleri bekliyor. Capitol Alveri Merkezine yrme, stanbul Boaz ve i merkezlerine ideal konumda olan Mercure Altunizade Otel; 140 odas, 10 kiiden 300 kiiye kadar ok amal davet ve toplant salonlar, restaurant, bar ve SPA merkezi ile ubat ayndan itibaren hizmetinizde...Novotel STANBUL Novotel TRABZON Novotel GAZANTEP Novotel KAYSER ibis STANBUL ibis ESKEHR ibis GAZANTEP ibis KAYSER ibis BURSA ibis ADANA ibis ESENYURTloklodigini duunduruyorEkonomido 2012nin son oyrok donomindokidurumun notlomosi liraz zaman alacak amaimdilik lu donomdo Vorkoz Bankasinin loklodigigili lir canlanma gorunmodigini soyloyoliliriz Budonomdoki luyumo yino duuk vo yuzdo 3dolayinda ikacak gili Boylo lir durumda 2012nintamamindaki luyumo iso yuzdo 2,5 dolayindakalacak Bu oran hukumotin 2012yo girorkonkoydugu hodotin do, goon sonlaharda yaptigigoroklomo tahmininin do altinda Hukumotin 2012yili luyumo hodoti yuzdo 4, sonlaharda yaptigigoroklomo tahmini iso yuzdo 3,2ydi 2012do italolin loklononin do otosindo zayitlamasi luyumoyihodotlononin do altina okti2012nin son oyrok donomindoki durumunnotlomosi, lu yilki luyumonin noroyo gidocogikonusunda da onom taiyor Vorkoz Bankasiningoon yazdan lori para politikasinda yaptigigovomo i taloli harokotlondirmoyo laladiysa,lunun ilk sinyallorini aralik ayindan itilarongormoyo lalayacagiz Boylo lir durumda 2013tokiluyumonin yuzdo 4luk hodoto dogru yollanmasimumkun olacakAksi takdirdo iso i taloli canlandirmak iin yonionlomlor almak gorokocok Boylo lir durumda lolkido para politikasi yaninda maliyo politikasi onlomlorido gundomo golocokKRESELTCARETTOPARLANIYORHc||cncccc kuru|u Nelher|cnc Burecu fcr lccncm|c Pc||cy/nc|y| ||m|| kurumun cer|ec|g| ver||er, kree| l|ccrel hccm|n|nek|m cy|ncc 2TT|n cyn| cy|nc gcre yzce 3,T yke|c|g|n|gcler|ycr. Hc||cncccc |m|n|n k|c|lmc| c|cn CPB cc|y|c c|||nen cukurumun ver||er|ne gcre, kree| l|ccrel hccm|ncek| y||||k crl|;,cgulc cy|ncc yzce ,yc kcccr |nm|;l|. ly|| cy|ncck| yzce2,T||k crl|;lcn cnrc ek|mce c|rcz cchc h|z|| c|r yke||; yc;cnmc|,ycz cy|cr|ncc curmc ncklc|nc ge|en kree| l|ccrel|nlcpcr|cnmcklc c|cugu |z|en|m|n| ver|ycr.CPBn|n mev|me| cze|l||m|; c|cn cu ver||er|ncek| cncek|cy|crc gcre ceg|;|me cck||c|g|ncc cc cyn| |z|en|m| ec|nmekmmkn. Burccc hcz|rcn, lemmuz ve cgulc cy|cr|ncc l le cy cncek| cy|cr|n ger||nce kc|cn kree|l|ccrel hccm|n|n, ey|| ve ek|m cy|cr|nccyke|c|g| gcr|ycr.lkcncm|k l;c|r||g| ve Kc|k|nmc fe;k||cl|n|n(Crgcn|cl|cn fcr lccncm|c Cccpercl|cn cncDeve|cpmenl: ClCD) kc|m cy|nccycy|n|cncn cn ClCD lccncm|c Cul|cckrcpcruncc, kree| l|ccrel|n 2T2n|n ccrcnceyreg|nce lcpcr|cncccg| ve 2T3 y|||ncc |ec|rcz h|z kczcncccg| lchm|n| vcrc|. CPBn|n cnver||er|, ClCDn|n cu lchm|n|n|ngerek|e;mekle c|cugunu c;ncrycr.Gnmz cnyc|ncc |ke|er|n cgu c|;cc|k c|r ycp|cc c|cugu ||n kree| l|ccrel|n neycne ccgru g|ll|g| cyk cnem lc;|ycr.Dnycn|n c|r lcrcf|ncck| crun|u ekcncm||eryzncen kree| l|ccrelle yc;cncnl|kcnmc|cr, zcmcn zcmcn cg|cmekcncm||er|n c||e reeycnc c;meklenkurlu|cmcmc|nc necen c|uycr. N|lek|m 28y|||n|n cn|cr|ncc cunu yc;cm|;l|k. Geen yczcy|cr|ncc kree| l|ccrelle yc;cncn curck|cmcy|ne cenzer c|r curum|c kcr;||c;mc enc|;e|n|ycrclm|;l|. |mc| cu enc|;e|er ycvc; ycvc;ccg|||ycr cmc lcmcmen crlcccn kc|kmcc|g|n| cc ce||rlmem|zgerek|ycr.Hcllc /BDcek| mc|| uurum (f|cc| c||ff) crunu cz|mem|;c|urc, |z cu ycz|y| ckurken cz kcnuu enc|;e|er yen|ceng|enmeye cc;|cm|; c|cc|||r. /BDcek| mc|| uurum, cu |kececc;kcn||k mckcm|n| e||nce lulcn Demckrcl Pcrl| ||e pcr|cmenlcccg| c|cn Cumhur|yel| Pcrl| cn|c;cmczc, y||cc;|ncc clcmcl|kc|crck yrr|ge g|recek c|cn verg| crl|;|cr| ve hcrccmc ke|nl||er|n||fcce ec|ycr. lkcncm|n|n zcy|f c|cugu c|r ccnemce cu ge||;mec|urc reeycnc kc|n||mcz gczy|e cck|||ycr. /BDn|n cnycekcncm||ncek| pcy| c|kkcle c||n|rc, cunun cc kree| l|ccrelc||nccn kcl c|cccg|n| cy|emek zcr ceg||.50CAPlTAl 12013KONJ.qxp 12/28/12 5:34 PM Page 7YEN PAZARLARAAILACAKHEDEFLER TUTMADI frk|ye, T lr||ycn cc|cr||kcnyclur|zmpczcr|ncclur|lg|r|;|er| c||nccn nc|, ccv|z ge||r|er|nce |e T2nc| |rccc yer c||ycr. 2Tcc 28 m||ycn c|cn frk|yeyege|en lur|l cy||, 2TTce3 m||ycncyke|c|. 2T2ce |e lur|l cy|| ve ccv|z g|rc||er|nce hecef|er lulmcc|. 2TTce /rcpcchcr|n|nelk||y|e|plc| ec||enrezervcycn|cr|n frk|yeyekcymc|y|clur|l cy||nccyc;cncncrl|;, 2T2cegerek|e;mec|.2TTce lur|l cy|| yzce 7n|n zer|nce crlcrken cu crcn, 2T2ceyzce, crll|. 2T2||n 27 m||ycr cc|cr ccv|z g|rc|| hecef|en|rken cu rckcm|n 23,5 m||ycr cc|crcckc|mc|cek|en|ycr.MALYETLER ARTTI eh|r lur|zm|n|n h|z|c cyme| eklcrn en cnem|| cvcnlcj|. 2TTKc|m cy|nc gcre cu y|||n cyn| ccnem|ncellcncu|cge|en lur|l cy|| yzce T crll| ve8,7 m||ycncu|c;l|. eh|r lur|zm|ne ycne||k ycl|r|m|cr cc;lc llcncu| c|mck zere /nccc|ucc cc crl|ycr. 2T3e kcccr ccece llcncu|cc28 u|u|crcrc| cle| z|nc|r|n|n yer c|mc| cek|en|ycr. l|eklr|k, ckcryck|l ve uycge|en zcm|cr |eeklcr c|umuz elk|||ycr. K|;|cc;|nc c;en lur|l hcrccmc|n|n cc crlc|cmc 5 cc|cr c|vcr|ncc kc|mc|, c|ger crun|cr crc|ncc cu|unuycr.YKSEL SRECEK fur|zmc||er|n en cnem||hecef|, cnyccc5|nc| |rcycyke|mek. Buy|| cnuncc |e frk|yeye ge|en lur|l cy||n|n 33 m||ycnc, ccv|z g|rc||n|n |e 25,4 m||ycr cc|crcyke|me| cek|en|ycr. fUPCBBc;kcn| f|mur Bcy|nc|r, eklcr;cy|eceger|enc|r|ycr:|n ve H|nc|lcn g|c| yen| pczcr|crc c||mcm|z |cz|m. Bu uzck pczcr|crccn ge|eceklur|l|er ||n evrem|zcek| |ke|er|e enlegrelur|cr crgcn|ze ecec|||r|z.NDRMLERAZALACAK90 MLYAR DOLAR frk|yece lcp|cm perckence pczcr|n|n cyk|g, T m||ycrcc|crc u|c;l|. Bunun m||ycr cc|cr|n| crgcn|zeperckencec|u;luruycr. 2528 y|||cr| crc|ncc yzce T8|er ev|ye|nce cyyencrgcn|zepczcrcc, cnccnemcecymeycvc;|cc|.2TTceyzce8cyyerek8m||ycr cc|crcu|c;cnpczcr|n,2T2ceyzceT2,5 cycg cngcr|ycr.Buncgcre crgcn|ze lcrcflcpczcr|n hccm|, m||ycr cc|crcu|c;l|. ln crp|c| cymey||e mccc perckencec||er|y|e |nc|r|m mcrkel|er| e|ce ell|. fcp|cmpczcr ||nce mcccperckence|n|n pcy| yzce 55|ere |kl|. lnc|r|m mcrkel|er| |e crlc|cmc yzce 45cyc.KRLILIK AZALDI Kcr||||g|n czc|mc|, eklcrncnem|| crun|cr|nccnc|r|. Dchccncef|ycl|cr| |nc|rerekcyyencrgcn|zeperckencece, yen| ccnemce mcrkc|cr crlcnverg| crcn|cr|n| f|ycl|cr|nc ycn|lmcyc cc;|cc|. Bu cc kcr||||k|cr| c|umuz elk|||ycr. Yen|ccnemceperckencec||er|nhecef|nce,cchc ck cyme yer|ne kcr||||g| crl|rmckyer c||ycr. Bunun ||n cchc cz lck|c c||;|pykek cymehecef|er|ncen vczge|||ycr./yr|cc | rel|m| le;v|k cmcc|y|c gel|r||enverg||er ve kree| ||nmcpczcr| c|umuz elk|||ycr.YZDE 15 BYME 2T3le crgcn|ze perckencepczcr|n|nyzceT5cyme| veT3,5 m||ycr cc|crc yke|me| cek|en|ycr.lC Wc|k|k| Ycnel|m Kuru|u Bc;kcn| VchcpKk, eklcr ;cy|e ceger|enc|r|ycr:2T3lepczcr|nyzceT5cyyeceg|n|lchm|n ec|ycruz. Cnmzcek|ccnemceperckencecek| en cnem|| lrenc|ercen c|r|,cchccz |nc|r|mycpmck c|ccck. D;en kcrcrcn|cr|y|c c|r||kle |nc|r|m|er czc|ccck. Seklcrce cchc cz lck|c c||;mc crlccck.HEDEF BRNCLKREKOR HRACAT Dnyccck|myceklcrnncyk|g 4 lr||ycn cc|cr. frk|yen|n pcy| |eyzce ,5 ev|ye|nce. Seklcrn en cnem||cvcnlcj|, |hrcccl|n|n crl|ycr c|mc|. Clcmcl|vcen cncy|ye, celerjcnccn lekl||e kcccrc|rck fcrk|| c|cncg|rc| cg|cycn eklcrn |hrcccl|, 2TTce yzce 3|uk crl|;|c T,5 m||ycr cc|cr ev|ye|ne yke|c|. 2T2ce |hrcccllck| crl|; h|z kee ce cymeye cevcmell|. lhrcccl pczcr|cr|n|n e;|l|enc|r||me|y|e2T2 cnuncc eklcrn |hrcccl|, lcr|h|nce ||kkez T8 m||ycr cc|cr ev|ye|ne yke|erek rekcr k|rc|. lhrcccllcen ykek cyme yzce2,8y|c eczcc|||k rn|er|nce c|cu.TKETMARTIYOR /rlcn refch ev|ye| ceeklcrn crl||cr| crc|ncc. Bu curum cc;lc celerjcn ve kczmel|k c|mck zere lkel|mk|mycc||cr|n|nlkel|m|n| crl|r|ycr. Seklcreycccnc| ermcye g|r|;|n|n h|z|cnmc|, /PGl ve|ncvcycnccchcck cnemver||me| ce c|ger crl||cr crc|ncc. ln cyk crun|cr|n cc;|ncc|e|lhc|cl|n|hrcccllcncchcfcz|ccrlmc|cu|unuycr. Yzce 8|ere vcrcn |lhc|cl, cnem|| ccr| c|k crunu ycrcl|ycr. llhc|crcn| ykek crcmc||cr|n lrclej|k ycl|r|mkcpcm|nc c||nmc| |len|ycr. Kczmel|k rn|er|||nfurk|hCcmel|cmcrkc| ccgncemce. Bu;ek||cehecef, CrlcccguveGney /mer|kccc elk|n||g| crl|rmck.STRATEJK HEDEF 2T3leeklcrn |hrcccl hecef|, 2 m||ycr cc|cr. Bunc gcre |hrcccllc2T2ye gcre cu y|| yzce TT,T crl|; cek|en|ycr. llcncu| K|myev| lccce|er ve lcmu||er|lhrcccl||cr| B|r||g| (lKllB) Ycnel|mKuru|uBc;kcn| lurcl /kyz, pczcr| ;cy|e ycrum|uycr:frk|yen|n k|myc|hrcccl|ncckclmcceger||rn|ere ccck|cnmc| |cz|m. u cnccen fcz|c |hrcccl ycpcn |k|nc| eklcrz. Hecef|m|z,clcmcl|v eklcrn geerek en fcz|c|hrccclycpcn c|r|nc| eklcr c|mck.TURZMHAZIRLAYAN: AYE TARCAN AKSAKAL / cckckc|@ccp|lc|.ccm.lrORG. PERAKENDE52 CAPITAL 1 / 2013KMYAPROJ.qxp 12/28/12 5:44 PM Page 2BYMEBEKLENMYORZOR BR YILDI Hkmel|n ekcncm|y| cgulmc pc||l|kc|nccn en ck elk||enen eklcr|er|ncc;|ncc, clcmcl|vge||ycr. 2TTce/vrupccck| kr|z|n elk||y|e |hrcccl czc|m|;l|. /ncck, | pczcrcc crlcn lc|ep ccn |m|c| c|cu. 2Tcc lcp|cm 5 c|n 784 ccelclcmcc|| cl|||rken cu rckcm 2TTce yzce T crlcrck 53 c|n 5Tc yke|c|. Scl|;|crcc|lhc| c|nek crc|cr cg|r||g|n| kcrucu. lncyk crl|;, |lhc| mcce||erceyc;cnc|. /ncck2T2, eklcr ||n zcr c|r y|| c|cu. lhrcccl|n ycn||rc|pczcrccccczc|cnlc|ep|ec|r||klec|um|u g|c|;cl|n ler|ne ccnme|y|e rel|myzce Tc yck|n czc|c|.TELAF ARAYII Seklcrn crun|cr| crc|nccykek verg||er cu|unuycr. Verg||ercek| crl|;|cr cl|;|cr| ycvc;|cl|ycr. Cze|||k|eT.CCcen kk crc|crcc gel|g|m|z ey||cy|ncc ycp||cn CfV crl|;|n|n, clcmcl|v cl|;|cr| zer|ncek| c|umuz elk|| cu y|| cchcfcz|c h|ec||ecek. Seklcrcek| |lhc|cl|n pcy|cc yzce 7 g|c| ykek czeyce eyrec|ycr. /B |ke|er|ncek| kr|z|n cevcmec|ycr c|mc|ve cunun hcf|f l|ccr|crc |hrcccl|n|c|umuz elk||eme| |e eklcrn c|ger cykcrunu. /Bye czc|cn |hrcccl /BDpczcr|ncycne|erek le|cf| ec||meye c||;|||ycr.DEKLK YOK lvec|; lc|ec|n czc|mc| veCfVcrl|;|y|cc|r||kle2T3le, pczcrcccnem||ceg|;|k||k cek|enm|ycr. Clcmcl|v Scncy|Derneg| Ycnel|mKuru|uBc;kcn| KucrelCnen, eklcr ;cy|e ceger|enc|r|ycr:/B pczcr|n|n k|me|y|e ccz| rel|c||er|m|z, /BDye|hrcccl|n| crl|rmcyccc;|cc|. /ncck cu kc;u||crcc 2T3le rel|m ve |hrcccllc cnem|| ceg|;|k||k cek|em|ycruz.2T2y|e pcrc|e| c|r y|| c|ccck.YZDE 20BYYECEKSTKRARLI BYMEHcvc|cr|ncgumc|,ccgc|gcz zcm|cr| e|eklr|k|| ||l|c||crcc|cn lc|ec| crl|rmcyc cevcm ec|ycr. Dzen|| cyme|n| rcren pczcr, her y|| crlc|cmcyzceT52crc|ncccyycr. 2TccT,8 m||ycn ccel e|eklr|k|| ||l|c|n|n cl||c|g| pczcrcc, 2TTceyzceT||kcymeyc;cnc|. 2,T m||ycn ccel ||l|c|n|n cl||c|g| pczcrcc 2TTce |e yzce 2 cyme cek|en|ycr. 2T2 crc||k rckcm|cr| henz nel||k kczcnmcc cc cu ene cl||cn e|eklr|k|| ||l|c|ccec|n|n 2,5 m||ycn ccece yke|eceg| cngcr|ycr.REKABET FAZLA Seklcrce f|ycl rekccel| c|cukc fcz|c. l|ycl|cr| 4 ||c 25 fl crc|nccceg|;en ||l|c||cr, m;ler| k|l|e| c|crck gen|;c|r ye|pczeye h|lcp ec|ycr. Bu y|| k|;|n gege|me|nekcr;|n cn ccnemceelk|n||g|n| crl|rcn cguk|cr cc eklcrn yzn